綜合收益分析方法

綜合收益分析方法(2018-10-0716:19:47)今年6月11日財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則說(shuō)明第3號(hào)》有幾條規(guī)定是值得重視的，專門是第3條“高危行業(yè)企業(yè)提取的安全生產(chǎn)費(fèi)”、第4條“企業(yè)收到政府給予的搬遷補(bǔ)償款，的會(huì)計(jì)處理意見。其中最值得重視的，確實(shí)是第7條意見，即：對(duì)利潤(rùn)表的調(diào)整，增設(shè)其他綜合收益”、“綜合收益總額”這2項(xiàng)。這是一條不小的轉(zhuǎn)變。相當(dāng)多的投資人比較重視利潤(rùn)表，不重視資產(chǎn)負(fù)債表；重視當(dāng)期收益，不重視潛在收益及長(zhǎng)期盈利能力。所謂的“其他綜合收益(OtherComprehensiveIncome)在FASB那兒早有規(guī)定，“綜合收益總額”被FASB稱為“累積其他綜合收益(AccumulatedOtherComprehensiveIncome)如此，將阻礙綜合收益的因素，納入了損益表正表之中報(bào)告，就足以引起投資人的重視了。投資界的人喜愛用PE法來(lái)估值，事實(shí)上不同收益的性質(zhì)其差異是極大的，總而言之，按照是否是要緊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”、“經(jīng)常性”能夠?qū)⒔?jīng)營(yíng)活動(dòng)分為4類：1、連續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的收益；2、非連續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的收益、利得和缺失；3、專門利得及缺失；4、此前期間的損益表報(bào)告金額調(diào)整真正對(duì)我們估值及對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值有見解的信息，確實(shí)是第1類收益一一連續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的收益，這也是損益表的主體。按美國(guó)FASB的處理，報(bào)告收益的報(bào)表，能夠分為2張表：凈收益表及綜合利潤(rùn)表，凈收益表報(bào)告經(jīng)常性的收益及專門性損益，綜合利潤(rùn)表則在此基礎(chǔ)上再報(bào)告直截了當(dāng)計(jì)入股東權(quán)益的未實(shí)現(xiàn)利得及缺失綜合利潤(rùn)表的格式如下：一、凈利潤(rùn)二、其他綜合利潤(rùn)(扣除所得稅后的凈值)的核算1、外匯交易調(diào)整2、未實(shí)現(xiàn)的證券持有利得和缺失期間內(nèi)產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)的持有利得減：對(duì)納入凈利潤(rùn)中的利得重新分類調(diào)整3、最低養(yǎng)老金負(fù)債調(diào)整4、其他合計(jì)：綜合利潤(rùn)(缺失)國(guó)內(nèi)的報(bào)表中，事實(shí)上股東權(quán)益變動(dòng)表的第3部分一一本期增減變動(dòng)金額，差不多報(bào)告了這一塊，綜合利潤(rùn)”，其中第3部分“直截了當(dāng)計(jì)入所有者權(quán)益的利得和缺失洌出了4種情形：i.可供出售的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈金額；ii.權(quán)益法下被投資單位其他所有者權(quán)益變動(dòng)的阻礙；iii.與計(jì)入所有者權(quán)益項(xiàng)目相關(guān)的所得稅阻礙；iv.其他。翻了許多中報(bào)了，絕大部分企業(yè)仍未報(bào)告“其他綜合收益”，也未報(bào)告“原計(jì)入其他綜合收益、當(dāng)期轉(zhuǎn)入損益的金額”。第一醫(yī)藥（600833）、浦東金橋（600639）的中報(bào)中，報(bào)告了那個(gè)“其他綜合收益”的細(xì)節(jié)，并單列了遞延所得稅負(fù)債的阻礙?？傊?，資產(chǎn)負(fù)債表才是企業(yè)最核心的報(bào)表，結(jié)合股東權(quán)益變動(dòng)表來(lái)分析'其他綜合收益”并區(qū)分“連續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的收益，，是專門有意義的。七、利潤(rùn)表應(yīng)當(dāng)作哪些調(diào)整？答：（一）企業(yè)應(yīng)當(dāng)在利潤(rùn)表"每股收益"項(xiàng)下增列"其他綜合收益"項(xiàng)目和"綜合收益總額"項(xiàng)目。"其他綜合收益”項(xiàng)目，反映企業(yè)依照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定未在損益中確認(rèn)的各項(xiàng)利得和缺失扣除所得稅阻礙后的凈額。"綜合收益總額"項(xiàng)目，反映企業(yè)凈利潤(rùn)與其他綜合收益的合計(jì)金額"其他綜合收益"和"綜合收益總額”項(xiàng)目的序號(hào)在原有基礎(chǔ)上順延。（二）企業(yè)應(yīng)當(dāng)在附注中詳細(xì)披露其他綜合收益各項(xiàng)目及其所得稅阻礙，以及原計(jì)入其他綜合收益、當(dāng)期轉(zhuǎn)入損益的金額等信息。（三）企業(yè)合并利潤(rùn)表也應(yīng)按照上述規(guī)定進(jìn)行調(diào)整。在"綜合收益總額”項(xiàng)目下單獨(dú)列示"歸屬于母公司所有者的綜合收益總額"項(xiàng)目和"歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額”項(xiàng)目。（四）企業(yè)提供前期比較信息時(shí)，比較利潤(rùn)表應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》第八條的規(guī)定處理。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。它補(bǔ)償了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足。例如。在公司對(duì)原有股東送紅股后，每股盈利將會(huì)下降，從而在投資者中造成錯(cuò)覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實(shí)上,公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來(lái)分析公司獲利能力就比較適宜。①凈資產(chǎn)利潤(rùn)率反映所有者投資的獲利能力，該比率越高，說(shuō)明所有者投資帶來(lái)的收益越高。②凈資產(chǎn)利潤(rùn)率是從所有者角度來(lái)考察企業(yè)盈利水平高低的，而總資產(chǎn)利潤(rùn)率別從所有者和債權(quán)人兩方來(lái)共同考察整個(gè)企業(yè)盈利水平。在相同的總資產(chǎn)利潤(rùn)率水平下，由于企業(yè)采納不同的資本結(jié)構(gòu)形式，即不同負(fù)債與所有者權(quán)益比例，會(huì)造成不同的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。凈資產(chǎn)收益率也叫凈值酬勞率或權(quán)益酬勞率該指標(biāo)有兩種運(yùn)算方法:一種是全面攤薄凈資產(chǎn)收益率;另一種是加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率。不同的運(yùn)算方法得出不同凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)結(jié)果，那么如何選擇運(yùn)算凈資產(chǎn)收益率的方法就顯得尤為重要。對(duì)從兩種運(yùn)算方法得出的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的性質(zhì)、含義及運(yùn)算選擇筆者談點(diǎn)看法:一、性質(zhì)比較兩種運(yùn)算方法得出的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的性質(zhì)比較全面攤薄凈資產(chǎn)收益率=報(bào)告期凈利潤(rùn)?期末凈資產(chǎn) （1）加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=報(bào)告期凈利潤(rùn)?平均凈資產(chǎn) （2）在全面攤薄凈資產(chǎn)收益率運(yùn)算公肅1）中，分子是時(shí)期數(shù)列，分母是時(shí)點(diǎn)數(shù)列。專門明顯分子分母是兩個(gè)性質(zhì)不同但有一定聯(lián)系的總量指標(biāo)，比較得出的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)應(yīng)該是個(gè)強(qiáng)度指標(biāo)用來(lái)反映現(xiàn)象的強(qiáng)度，說(shuō)明期末單位凈資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)的分享。在加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率運(yùn)算公肅2）中，分子凈利潤(rùn)是由分母凈資產(chǎn)提供，凈資產(chǎn)的增加或減少將引起凈利潤(rùn)的增加或減少。依照平均指標(biāo)的特點(diǎn)能夠判定通過(guò)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率運(yùn)算公式2）中運(yùn)算出的結(jié)果是個(gè)平均指標(biāo)，說(shuō)明單位凈資產(chǎn)制造凈利潤(rùn)的一樣水平。二、含義比較二、兩種運(yùn)算方法得出的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的含義比較：由于兩種運(yùn)算方法得出的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的性質(zhì)不同，其含義也有所不同。在全面攤薄凈資產(chǎn)收益率運(yùn)算公肅1）中運(yùn)算出的指標(biāo)含義是強(qiáng)調(diào)年末狀況，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，說(shuō)明期末單位凈資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)的分享能夠?qū)ｉT好的說(shuō)明以后股票價(jià)值的狀況，因此當(dāng)公司發(fā)行股票或進(jìn)行股票交易時(shí)對(duì)股票的價(jià)格確定至關(guān)重要。另外全面攤薄運(yùn)算出的凈資產(chǎn)收益率是阻礙公司價(jià)值指標(biāo)的一個(gè)重要因素，常常用來(lái)分析每股收益指標(biāo)。在加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率運(yùn)算公肅2）中運(yùn)算出的指標(biāo)含義是強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)期間凈資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的結(jié)果是一個(gè)動(dòng)態(tài)的指標(biāo)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)期間利用單位凈資產(chǎn)為公司新制造利潤(rùn)的多少。它是一個(gè)說(shuō)明公司利用單位凈資產(chǎn)制造利潤(rùn)能力的大小的一個(gè)平均指標(biāo)該指標(biāo)有助于公司相關(guān)利益人對(duì)公司以后的盈利能力作出正確判定。三、運(yùn)算選擇凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的運(yùn)算選擇：由于凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)是一個(gè)綜合性偃強(qiáng)的指標(biāo)。從經(jīng)營(yíng)者使用會(huì)計(jì)信息的角度看，應(yīng)使用加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率運(yùn)算公式2）中運(yùn)算出的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，該指標(biāo)反應(yīng)了過(guò)去一年的綜合治理水平，關(guān)于經(jīng)營(yíng)者總結(jié)過(guò)去，制定經(jīng)營(yíng)決策意義重大。因此，企業(yè)在利用杜邦財(cái)務(wù)分析體系分析企業(yè)財(cái)務(wù)情形時(shí)應(yīng)該采納加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率。另外在對(duì)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)判是也能夠采納。從企業(yè)外部的相關(guān)利益人股東看，應(yīng)使用全面攤薄凈資產(chǎn)收益率運(yùn)算公式1）中運(yùn)算出的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，只是基于股份制企業(yè)的專門性：在增加股份時(shí)新股東要超面值繳入資本并獲得同股同權(quán)的地位期末的股東對(duì)本年利潤(rùn)擁有同等權(quán)益。正因?yàn)槿绱耍谥袊?guó)證監(jiān)會(huì)公布的《公布發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號(hào)：年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》中規(guī)定了采納全面攤薄法運(yùn)算凈資產(chǎn)收益率。全面攤薄法運(yùn)算出的凈資產(chǎn)收益率更適用于股東關(guān)于公司股票交易價(jià)格的判定，因此關(guān)于向股東披露的會(huì)計(jì)信息，應(yīng)采納該方法運(yùn)算出的指標(biāo)。總之，對(duì)企業(yè)內(nèi)更多的側(cè)重采納加權(quán)平均法運(yùn)算出的凈資產(chǎn)收益率對(duì)對(duì)企業(yè)外更多的側(cè)重采納全面攤薄法運(yùn)算出的凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率的缺陷第一，凈資產(chǎn)收益率的運(yùn)算，分子是凈利潤(rùn)，分母是凈資產(chǎn)，由于企業(yè)的凈利潤(rùn)并非僅是凈資產(chǎn)所產(chǎn)生的，因而分子分母的運(yùn)算口徑并不一致，從邏輯上是不合理的。第二，凈資產(chǎn)收益率能夠反映企業(yè)凈資產(chǎn)（股權(quán)資金）的收益水平，但并不能全面反映一個(gè)企業(yè)的資金運(yùn)用能力。道理十分明顯，全面反映一個(gè)企業(yè)資金運(yùn)作的整體成效的指標(biāo)，應(yīng)當(dāng)是總資產(chǎn)收益率，而非凈資產(chǎn)收益率，所謂總資產(chǎn)收益率，運(yùn)算公式是：凈利潤(rùn)+資產(chǎn)總額（負(fù)債十所有者權(quán)益）x100%比較一下它與凈資產(chǎn)收益率的差別，僅在于分母的運(yùn)算范疇上，凈資產(chǎn)收益率的運(yùn)算分母是凈資產(chǎn)，總資產(chǎn)收益率的運(yùn)算分母是全部資產(chǎn)，如此分子分母才具有可比性，在運(yùn)算口徑上才是一致的。第三，運(yùn)用凈資產(chǎn)收益率考核企業(yè)資金利用成效，存在專門多局限性。（1）每股收益與凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)互補(bǔ)性不強(qiáng)。由于各個(gè)上市公司的資產(chǎn)規(guī)模不相等，因而不能以各企業(yè)的收益絕對(duì)值指標(biāo)來(lái)考核其效益和治理水平。目前，考核標(biāo)準(zhǔn)要緊是每股收益和凈資產(chǎn)收益率兩項(xiàng)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，然而，每股收益要緊是考核企業(yè)股權(quán)資金的使用情形，凈資產(chǎn)收益率盡管考核范疇略大凈資產(chǎn)包括股本、資本公積、盈余公積、未分配利澗，但也只是反映了企業(yè)權(quán)益性資金的使用情形，明顯在考核企業(yè)效益指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)上，需要調(diào)整和完善。（2）以凈資產(chǎn)收益率作為考核指標(biāo)不利于企業(yè)的橫向比較。由于企業(yè)負(fù)債率的差別，如某些企業(yè)負(fù)債畸高，導(dǎo)致某些微利企業(yè)凈資產(chǎn)收益率卻偏高，甚至達(dá)到了配股要求，而有些企業(yè)盡管效益不錯(cuò)，但由于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)合理，負(fù)債較低，凈資產(chǎn)收益率卻較低，同時(shí)有可能達(dá)不到配股要求。（3）考核凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)也不利于對(duì)企業(yè)進(jìn)行縱向比較分析。企業(yè)可通過(guò)諸如以負(fù)債回購(gòu)股權(quán)的方式來(lái)提高每股收益和凈資產(chǎn)收益率，而實(shí)際上，該企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和資金利用成效并未提高。以2000年度實(shí)施國(guó)有股回購(gòu)的上市公司“云天化”為例，該公司2000年的利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)分別比1999年下降了33.66%和36.58%,但由于當(dāng)年回購(gòu)國(guó)有股2億股，每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別只下降了0.01元和2.33%,下降幅度分別只是2%和13%。這種考核結(jié)果無(wú)疑會(huì)對(duì)投資者的決策產(chǎn)生不良阻礙。由上能夠看出，以凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)作為企業(yè)再籌資的考核標(biāo)準(zhǔn)，弊病較多,而改用總資產(chǎn)收益率考核，較之要合理得多，一方面能夠恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)資金利用成效，關(guān)心投資者作出正確的投資決策，也能夠在一定程度上幸免企業(yè)玩“數(shù)字游戲”達(dá)標(biāo)。因此筆者認(rèn)為，為全面地考核企業(yè)資金利用效用，引導(dǎo)社會(huì)資源的合理流淌，真正使資金流向經(jīng)濟(jì)效益高的企業(yè)，抑制企業(yè)籌資沖動(dòng)，應(yīng)改用總資產(chǎn)收益率來(lái)作為配股和增發(fā)的考核標(biāo)準(zhǔn)。凈資產(chǎn)收益率一有缺陷的標(biāo)尺僅以凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)判上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的要緊指標(biāo)，不利于資本市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置，容易導(dǎo)致股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的積存□丹東證券總經(jīng)理張錦彪引言我國(guó)證券市場(chǎng)開設(shè)以來(lái)，凈資產(chǎn)收益率一直是評(píng)判上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的要緊指標(biāo)：治理層重視它，是為了發(fā)揮證券市場(chǎng)資源優(yōu)化配置功能；上市公司重視它，是因?yàn)槭玛P(guān)配股資格；投資者重視它，是出于選擇具有中長(zhǎng)線投資價(jià)值股票的考慮。平心而論，這一指標(biāo)的設(shè)立與運(yùn)用，有兩個(gè)方面的現(xiàn)實(shí)作用：一是它的綜合作用。由于這一指標(biāo)表示的是每股收益與每股凈資產(chǎn)的比值，而每股收益直截了當(dāng)與市盈率相關(guān)，每股凈資產(chǎn)直截了當(dāng)與市凈率相關(guān)，故這是判別股票投資價(jià)值的綜合性指標(biāo)之一。二是它的標(biāo)尺性作用。公司能否發(fā)股與配股，其資格要緊由這一標(biāo)尺來(lái)定奪，假如治理層往常沒有“凈資產(chǎn)收率益必須連續(xù)三年達(dá)到10%以上”，現(xiàn)在沒有“凈資產(chǎn)收益率三年內(nèi)平均達(dá)到10%,最低年份不得低于6%”這道“防火墻”，那么業(yè)已淪為ST、PT股的110多家上市公司不知要從市場(chǎng)上圈走多少寶貴的資金。從以上分析中我們得出結(jié)論，凈資產(chǎn)收益率有其不容忽視的重要性。但我們并不能因其重要就忽略了其本身的缺陷。本文試從四方面對(duì)其缺陷進(jìn)行了分析，同時(shí)提出了關(guān)于這一標(biāo)尺的改造思路，與投資者共同探討。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的四大缺陷我國(guó)證券市場(chǎng)通過(guò)近十年的高速進(jìn)展，上市公司數(shù)量日益壯大，目前總數(shù)已達(dá)上千家，隨著，入世”關(guān)口的日益臨近，企業(yè)面臨的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。在這種情形下，我們應(yīng)采取辯證的態(tài)度和進(jìn)展的眼光對(duì)凈資產(chǎn)收益率的作用加以正確看待。凈資產(chǎn)收益率其運(yùn)算公式是：凈資產(chǎn)收益率（4=每股收益或公司凈利潤(rùn)（E）/每股凈資產(chǎn)或公司股東權(quán)益（A）xl00%o這一指標(biāo)本身具有不容小覷的四大缺陷：一、邏輯上的缺陷上市公司的全部資金從來(lái)源上能夠劃分成兩塊，即企業(yè)外部資金負(fù)債）及企業(yè)的內(nèi)部資金（股東權(quán)益）。但這種劃分僅具有會(huì)計(jì)學(xué)意義，就資金的本質(zhì)屬性而言，此種分割沒有多少實(shí)際意義。也確實(shí)是說(shuō)，企業(yè)的所有資金，不管其來(lái)源有何多樣性，其職能具有同一性：都在為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最終為資本的保值增值服務(wù)。事實(shí)上，上市公司的每一元錢盡管能夠從財(cái)務(wù)報(bào)表上找出其加處”，但它們?cè)趯?shí)際使用過(guò)程中被視作是完全無(wú)差別的，無(wú)法也不必弄清這一元錢來(lái)自何處。也確實(shí)是說(shuō)，從資金的運(yùn)作邏輯上講，自己的錢也好，借來(lái)的錢也罷，總是現(xiàn)實(shí)地“捆綁”在一起使用的，由此產(chǎn)生的收益與利潤(rùn)理應(yīng)由全部資金分享。原先如此簡(jiǎn)單的問(wèn)題由于引入了凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)而變得專門復(fù)雜，看起來(lái)企業(yè)的利潤(rùn)只是由凈資產(chǎn)制造而與負(fù)債無(wú)關(guān)或不直截了當(dāng)相關(guān)，看起來(lái)上市公司要考核的僅是運(yùn)用自有資金的能力而非包括負(fù)債在內(nèi)的全部資金的能力，如若這一邏輯成立，那么如下推論亦當(dāng)成立：一家上市公司，它對(duì)自己的每一元錢能用活用好，產(chǎn)生出專門高的凈資產(chǎn)收益率，而對(duì)借來(lái)的每一元錢就可不能運(yùn)用或不管如何運(yùn)用都用不行，“負(fù)債收益率”極低或?yàn)樨?fù)數(shù)。明顯，這一推論是不能成立的。能夠得到相應(yīng)推論是：一個(gè)經(jīng)營(yíng)水平高獲利能力強(qiáng)的上市公司，它不僅能產(chǎn)出專門高的凈資產(chǎn)收益率，能夠而且必定獵取較高的總資聲負(fù)債+股東權(quán)益）收益率。事實(shí)上，從股東權(quán)益的根源而言，它也是一種負(fù)債”，只只是是股份公司向自己的股東“借”的一種專門負(fù)債而已，資產(chǎn)負(fù)債表中把負(fù)債與股東權(quán)益放在一起加總核算，內(nèi)涵正在于此。二、指標(biāo)上的缺陷從凈資產(chǎn)收益率的運(yùn)算公式能夠看出，這一指標(biāo)屬相對(duì)比例數(shù)而非絕對(duì)水平數(shù)，由此構(gòu)建的是單維座標(biāo)系而非雙維、多維座標(biāo)系統(tǒng)。常識(shí)告訴我們，要從浩渺的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“海洋”中標(biāo)出上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的“座標(biāo)”，靠單維指標(biāo)是難以“標(biāo)”出的，就如在直角坐標(biāo)系內(nèi)僅靠縱座標(biāo)或橫座標(biāo)無(wú)法標(biāo)出一點(diǎn)一樣，也確實(shí)是說(shuō)，要衡量一家上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，不但要考核它的相對(duì)指標(biāo)如決總)資產(chǎn)收益率的高低，也要重視它的絕對(duì)指標(biāo)如每股收益或每股凈資產(chǎn)值的大小。從R=E/A的公式中能夠看出，提高凈資產(chǎn)收益率的五條途徑分別是：⑴A,Ef；(2)Af,Eff；(3)Ef,A［；(4正，A［；(5)E1, 在此五條途徑中，如若A表示每股凈資產(chǎn)值，E表示每股收益，那么能夠認(rèn)為，途徑⑴情形良好，值得提倡；途徑⑵情形最好，值得褒獎(jiǎng)；途徑(3)情形不明，關(guān)注待定；途徑⑷情形不妙，應(yīng)予小心；途徑⑸情形糟糕，必須挨棄。而如若在考核上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效或?qū)彾ㄅ涔少Y格時(shí)只把眼光停留在凈資產(chǎn)收益率本身的高低而對(duì)其比值“走高”的途徑不屑一顧的話，那極有可能發(fā)生將所有途徑一視同仁的糊涂事。由此可見，凈資產(chǎn)收益率的高低只反映分子分母的比值，而與分子分母本身數(shù)值的大小無(wú)關(guān)，這構(gòu)成了這一指標(biāo)自身固有的難以克服的一大缺陷。三、導(dǎo)向上的缺陷一個(gè)進(jìn)展健康、秩序良好、運(yùn)行安全的股票市場(chǎng)，在其功能導(dǎo)向上，應(yīng)表達(dá)出資源優(yōu)化配置的導(dǎo)向、經(jīng)濟(jì)可連續(xù)增長(zhǎng)的導(dǎo)向和進(jìn)展對(duì)外經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向。而我國(guó)目前采納以凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)判上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的要緊指標(biāo)，不利于甚至阻礙了這些導(dǎo)向功能的正常發(fā)揮：其一，不利于資本資源的優(yōu)化配置。一些業(yè)績(jī)較差、凈值較低的上市公司，為了“保牌”專門是“保配”的需要，一方面通過(guò)大股東進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易獲得帳面利潤(rùn)或直截了當(dāng)向地點(diǎn)政府爭(zhēng)取補(bǔ)貼收入以加大分子，另一方面由于連年經(jīng)營(yíng)虧損或多次送轉(zhuǎn)股份令分母趨小，兩者相比得到的比值反而容易達(dá)到10%的保配線。而一旦再融資資金到手，或無(wú)償為大股東平調(diào)占用，或向政府購(gòu)買國(guó)有股份，或歸還銀行貸款利息，真正用于企業(yè)再生產(chǎn)的資金寥寥無(wú)幾，等配股資金用完，“鳳凰”就變成了“烏雞”。由此不難說(shuō)明為何近年來(lái)打著資產(chǎn)重組幌子的“殼”資源股炒作行情經(jīng)久不衰，個(gè)股一再演繹烏雞變鳳凰的'神話”的個(gè)中緣故。其二，以其為標(biāo)準(zhǔn)，不利于上市公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與可連續(xù)進(jìn)展。有的公司資產(chǎn)質(zhì)量本已較差，負(fù)債高企,但由于近幾年連續(xù)七次下調(diào)銀行貸款利率，資金成本的相對(duì)低下導(dǎo)致負(fù)債資金獲利的相對(duì)容易，進(jìn)而誘使這些上市公司靠進(jìn)一步加大負(fù)債來(lái)，超常規(guī)”進(jìn)展，殊不知，這種粗放式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式具有專門大的不穩(wěn)固性，一旦遇到國(guó)家采取收緊銀根、提高貸款利率等新的貨幣政策，這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)便大幅波動(dòng)，甚至發(fā)生績(jī)優(yōu)蛻化成績(jī)劣，“超常規(guī)進(jìn)展”演變成“雪崩式滑坡”的情形，最終把公司經(jīng)營(yíng)上的不穩(wěn)固傳導(dǎo)給股票市場(chǎng)造成劇烈震蕩。其三，不利于上市公司的'入世”的接軌。目前，WTO的腳步聲越來(lái)越近，作為我國(guó)企業(yè)排頭兵的上市公司理應(yīng)作好入世的各種預(yù)備，其中包括思想上機(jī)制上考核上與國(guó)際接軌的預(yù)備。事實(shí)上，從國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，評(píng)判企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的一個(gè)收益性指標(biāo)是總資產(chǎn)收益率而非凈資產(chǎn)收益率。由于總資產(chǎn)等于凈資產(chǎn)與負(fù)債之和，因此當(dāng)收益水平與既定的情形下，運(yùn)算出來(lái)的總資產(chǎn)收益率往往會(huì)大大低于凈資產(chǎn)收益率。入世以后，假如我們?nèi)砸詢糍Y產(chǎn)收益率作為上市公司的考核指標(biāo)，而不是采納全方位的考核體系對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行評(píng)估，就會(huì)顯現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)不夠嚴(yán)格，對(duì)企業(yè)形成的壓力不大，甚至誤導(dǎo)企業(yè)治理者居'危”思“安”、盲目樂觀的情形。反之，假如采納總資產(chǎn)收益率作為考核指標(biāo)，由于比值大體會(huì)降到原先凈資產(chǎn)收益率的一半左布假定我國(guó)上市公司總資產(chǎn)中權(quán)益與負(fù)債各占一半)，有利于讓上市公司看清自己與國(guó)際先進(jìn)企業(yè)的差距，從而負(fù)重奮進(jìn)，急起直追，盡早建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，真正轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高盈利水平，盡快參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)大循環(huán)，以適應(yīng)加入世貿(mào)后猛烈的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。四、效應(yīng)上的缺陷我國(guó)股票市場(chǎng)建立十年來(lái)，一直以凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)判上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的要緊指標(biāo)，從而必定在效應(yīng)上產(chǎn)生一些負(fù)面阻礙，表達(dá)在以下兩方面：第一，容易導(dǎo)致投資理念扭曲。1997年績(jī)優(yōu)股行情終結(jié)至今，盡管市場(chǎng)每年的炒作題材略有不同，但貫穿始終無(wú)非是一條所謂的“成長(zhǎng)性”炒作主線：績(jī)差股變成了資產(chǎn)重組股的別稱，一些ST、PT股非但未摘牌，反而成了擁有減虧、扭虧等'高速成長(zhǎng)”題材的香悖壽；網(wǎng)絡(luò)股能夠用眼球經(jīng)濟(jì)壓倒實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)，用市夢(mèng)率戰(zhàn)勝市盈率，用“燒錢”代表賺錢；新股普遍高開高走，有的甚至在上市后快速翻番甚至翻幾番，炒作依據(jù)則是招股書中的募股項(xiàng)目有龐大的“成長(zhǎng)性”，而全然不顧從前或現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)狀況。這些只看成長(zhǎng)性指標(biāo)（相對(duì)比率）而忽視成果性指標(biāo)（絕對(duì)水平）的作法，或多或少根源于對(duì)凈資產(chǎn)收益率的片面明白得。其次，容易導(dǎo)致劣股“驅(qū)逐”良股。近年來(lái)ST、PT等績(jī)差股的火爆行情，不僅把市場(chǎng)存量資金引往該板塊，而且一些增量資金也有向之游動(dòng)的跡象：入莊第一考慮唾組股”板塊，由于其股本較小，凈資產(chǎn)收益率專門容易“拔高”到10%配股線以上而趨之若鷲。同時(shí)，一些大盤績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股卻暗然失色，再次融資能力受到極大阻礙。如有的股票的可轉(zhuǎn)換債券無(wú)人問(wèn)津，有的股票的配股冷冷清清等。長(zhǎng)此以往，股票市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置功能將受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。第三，容易導(dǎo)致股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的積存。一方面，由于高負(fù)債企業(yè)在利率較低時(shí)凈資產(chǎn)收益率快速走高，故其股價(jià)會(huì)發(fā)生暴漲；但當(dāng)這些高負(fù)債企業(yè)一旦遇到銀行利率大幅提高時(shí)，由于借債容易還債難，其業(yè)績(jī)與股價(jià)會(huì)雙雙暴跌，此乃非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，如若此類企業(yè)在市場(chǎng)中所占比例不小，如若此類股票的炒作已在市場(chǎng)上引起不小的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的話，將其炒高會(huì)使系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大，將其殺跌盡管會(huì)使系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)開釋，但也造成了整個(gè)證券市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，從而不利于整個(gè)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)治久安。改良凈資產(chǎn)收益率的四條思路正因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率是一把有缺陷的標(biāo)尺，用此標(biāo)尺來(lái)評(píng)判上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)而決定其有無(wú)配股資格顯得不夠科學(xué)，故在新的標(biāo)尺打造出來(lái)之前，應(yīng)對(duì)尚在使用的這把標(biāo)尺予以改良。筆者認(rèn)為，要緊的改良思路有以下四點(diǎn)：（1）盡早用總資產(chǎn)收益率（=公司凈利潤(rùn)/公司總資產(chǎn)）替代凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)；（2）即便連續(xù)保留凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，也應(yīng)適當(dāng)提高其‘門檻”，建議由“三年平均達(dá)10%”改回到“必須連續(xù)三年達(dá)到10%以上”；⑶即便資格線不作改變，也應(yīng)對(duì)其作必要的修正，建議在原有配股資格條件之上，再加上某種絕對(duì)數(shù)量指標(biāo)加以限制，如規(guī)定每股收益不得低于大盤平均的收益水平現(xiàn)約為0.20元/股），或每股凈資產(chǎn)不得低于大盤平均的凈資產(chǎn)值（現(xiàn)約為2.2元/股）；（4）即便對(duì)分母（每股凈資產(chǎn)）不作調(diào)整，也應(yīng)對(duì)分子予以調(diào)整，方法是將其原先的每股收益乘以其股東權(quán)益比率，即：凈資產(chǎn)收益率=每股收擷股東權(quán)益比率/每股凈資產(chǎn)X100%。總資產(chǎn)酬勞率（英文:ReturnOnTotalAssets,ROA）又稱資產(chǎn)所得率。是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的酬勞總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體 獲利能力，用以評(píng)判企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)判企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。總資產(chǎn)酬勞率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額X100%利潤(rùn)總額指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的全部利潤(rùn)，包括企業(yè)當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)、投資收益、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外支出凈額等項(xiàng)內(nèi)容，如為虧損，則用號(hào)表示。利息支出是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)際支出的借款利息、債權(quán)益息等。利潤(rùn)總額與利息支出之和為息稅前利潤(rùn)，是指企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的全部利潤(rùn)與利息支出 的合計(jì)數(shù)。數(shù)據(jù)取自企業(yè)《利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表》和《差不多情形表》平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值，數(shù)據(jù)取自企業(yè)《資產(chǎn)負(fù)債表》平均資產(chǎn)=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2總資產(chǎn)酬勞率的意義.表示企業(yè)全部資產(chǎn)獵取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的深入分析，能夠增強(qiáng)各方面對(duì)企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)注，促進(jìn)企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。.一樣情形下，企業(yè)可據(jù)此指標(biāo)與市場(chǎng)資本利率進(jìn)行比較，假如該指標(biāo)大于市場(chǎng)利率，則說(shuō)明企業(yè)能夠充分利用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，獵取盡可能多的收益。3.該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效。（1）總資產(chǎn)酬勞率①總資產(chǎn)酬勞率是企業(yè)息稅前利潤(rùn)（即利潤(rùn)總額和利息支出總額之和）占平均資產(chǎn)總額的百分比，用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其運(yùn)算公式為：總資產(chǎn)酬勞率=息稅前利潤(rùn)+平均資產(chǎn)總額xlOO%息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息支出總額平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）+2②總資產(chǎn)酬勞率分析。公式中息稅前利潤(rùn)包括的利息支出，是指計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出和計(jì)入固定資產(chǎn)原價(jià)的利息費(fèi)用。其理由有二：第一，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，利息支出的本質(zhì)是企業(yè)純收入的分配，是屬于企業(yè)制造利潤(rùn)的一部分。但從經(jīng)濟(jì)核算角度看，為了促使企業(yè)加強(qiáng)成本、費(fèi)用治理，保證利息的按期支付，將利息費(fèi)用化的部分列作財(cái)務(wù)費(fèi)用，從營(yíng)業(yè)收入中得到補(bǔ)償；利息資本化的部分計(jì)入固定資產(chǎn)原價(jià)，以折舊的形式逐期收回。第二，公司企業(yè)總資產(chǎn)從其融資渠道來(lái)講有產(chǎn)權(quán)性融資和債務(wù)性融資兩部分，產(chǎn)權(quán)性融資成本是股利，股利是以稅后利潤(rùn)支付，其數(shù)額包含在利潤(rùn)總額之中；債務(wù)性融資成本是利息支出，利息支出作為費(fèi)用、成本，在運(yùn)算利潤(rùn)總額中扣除，而作為利潤(rùn)的一部分，在運(yùn)算總資產(chǎn)酬勞率時(shí)應(yīng)當(dāng)作資產(chǎn)獲利部分考慮?？傎Y產(chǎn)酬勞率越高，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)利用成效越好，整個(gè)企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)治理水平越1W]o（2）銷售成本利潤(rùn)率①銷售成本利潤(rùn)率是指產(chǎn)品銷售利潤(rùn)占產(chǎn)品銷售成本的百分比。其運(yùn)算公式為：銷售成本利潤(rùn)率=產(chǎn)品銷售利潤(rùn)小產(chǎn)品銷售成本xlOO%②銷售成本利潤(rùn)率分析。產(chǎn)品銷售成本是資產(chǎn)的耗費(fèi)，是投入指標(biāo)；產(chǎn)品銷售利潤(rùn)是所得，是產(chǎn)出指標(biāo)；銷售成本利潤(rùn)率是所得與所費(fèi)的比值，是投入產(chǎn)出 指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)酬勞率是所得與所占的比值，資產(chǎn)占用得少，取得利潤(rùn)就高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益就高。但僅以總資產(chǎn)酬勞率的高低還不能全面衡量資產(chǎn)運(yùn)用效益，因?yàn)橘Y金占用少并不等于資金耗費(fèi)少，只有同時(shí)資金耗費(fèi)少，取得利潤(rùn)高，才能全面反映資產(chǎn)運(yùn)用的高效益。銷售成本利潤(rùn)率分析是將報(bào)告期實(shí)際數(shù)與上年實(shí)際數(shù)、與打算數(shù)目標(biāo)值比較，分析每耗費(fèi)百元（或千元、元）資金帶來(lái)的收益有多大的變化，并分析變動(dòng)的緣故，以查找提高資產(chǎn)運(yùn)用效益的途徑資本保值增值率資本保值增值率是財(cái)政部制定的評(píng)判企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的十大指標(biāo)之一，資本保值增值率反映了企業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)效益與安全狀況。運(yùn)算公式資本保值增值率=（年末所有者權(quán)益+年初所有者權(quán)益）x100%資本保值增值率=100%,為資本保值：資本保值增值率大于100%,為資本增值。所有者權(quán)益由實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和末分配利潤(rùn)構(gòu)成資本保值增值結(jié)果的分析指標(biāo)為資本積存率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)酬勞率和不良資產(chǎn)比率。分析指標(biāo)要緊對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)水平和質(zhì)量， 以及資本保值增值實(shí)際完成情形進(jìn)行分折和驗(yàn)證。 其中:資本積存率=（本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額+年初所有者權(quán)益）X100%凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)+平均凈資產(chǎn)）x100%總資產(chǎn)酬勞率=［（利潤(rùn)總額+利息支出）+平均資產(chǎn)總額］xlOO%不良資產(chǎn)比率=（年末不良資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）x100%。資本保值增值的反映所有者權(quán)益由實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)構(gòu)成，四個(gè)項(xiàng)目中任何一個(gè)變動(dòng)都將引起所有者權(quán)益總額的變動(dòng)。至少有兩種情形并不反映真正意義的資本保值增值。.本期投資者追加投資，使企業(yè)的實(shí)收資本增加，還可能產(chǎn)生資本溢價(jià)、資本折算差額，從而引起資本公積變動(dòng)。2.本期同意外來(lái)捐贈(zèng)、資產(chǎn)評(píng)估增值導(dǎo)致資本公積增加。在本期既無(wú)投資者追加投入，又無(wú)同意捐贈(zèng)和資產(chǎn)評(píng)估事項(xiàng)的情形下，上述公式仍舊需要推敲。因?yàn)楸酒谫Y本的增值不僅表現(xiàn)為期末帳面結(jié)存的盈余公積和未分配利潤(rùn)的增加，還應(yīng)包括本期企業(yè)向投資者分配的利潤(rùn)，而分配了的利潤(rùn)不再包括在期末所有者權(quán)益中。因此不能簡(jiǎn)單地將期末所有者權(quán)益的增長(zhǎng)明白得為資本增值，期末所有者權(quán)益未減少明白得為資本保值。示例真正意義的資本保值增值與本期籌資和其他事項(xiàng)無(wú)關(guān)，與本期利潤(rùn)分配也無(wú)關(guān)，而是取決于當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益，即凈利潤(rùn)。因此，資本保值增值指標(biāo)應(yīng)從損益表動(dòng)身，以凈利潤(rùn)為核心。資本保值增值率指標(biāo)：資本保值增值率=（期初所有者權(quán)益+本期利潤(rùn)）/期初所有者權(quán)益*100%資本保值增值率若為100%,說(shuō)明企業(yè)不盈不虧，保本經(jīng)營(yíng)，資本保值；若大于100%,說(shuō)明企業(yè)有經(jīng)濟(jì)效益，資本在原有基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了增值。例：某企業(yè)期初所有者權(quán)益5000萬(wàn)元，本期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1800萬(wàn)元，期末所有者權(quán)益7000萬(wàn)元。資本保值增值率=（5000+1800）/5000x100%=136%結(jié)果顯示該企業(yè)通過(guò)本期經(jīng)營(yíng)，不但實(shí)現(xiàn)了資本保值，還使資本增值了 36%,至于期末所有者權(quán)益比期初增長(zhǎng)了40%,除了資本增值外，還可能是投資者追加投資或其他什么緣故所致。資本保值是增值的基礎(chǔ)，保值的含義在物價(jià)上漲形勢(shì)下應(yīng)是實(shí)際價(jià)值的保全，而非名義價(jià)值的保全?？紤]物價(jià)上漲因素對(duì)資本保全的阻礙，只有在當(dāng)期凈利潤(rùn)不低于期初所有者權(quán)益與 一樣物價(jià)指數(shù)上升率的乘積時(shí)，才能實(shí)現(xiàn)真正的資本保值增值。因此在物價(jià)上漲衫勢(shì)下，資本保值增值率指標(biāo)應(yīng)為：[期初所有者權(quán)益+（本期利潤(rùn)-期初所有者權(quán)益*一樣物價(jià)指數(shù)）]/期初所有者權(quán)益*100%=（期初所有者權(quán)益+本期利潤(rùn)）/期初所有者權(quán)益X100%一一樣物價(jià)指數(shù)上升率上例中若本期一樣物價(jià)指數(shù)上升10%,貝U：資本保值增值率=[5000+（1800-5000*10%）]/5000=126%重新設(shè)計(jì)的資本保值增值率指標(biāo)，將資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益與損益表中的凈利潤(rùn)聯(lián)系起來(lái)，含義直觀明確，易于明白得操作，克服了單純從資產(chǎn)負(fù)債表動(dòng)身分析資本保值增值的局限性，投資者據(jù)此不僅能夠明了自身權(quán)益的保證程度，而且能夠檢查考核經(jīng)營(yíng)者受托責(zé)任的履行情形，全面評(píng)判企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它說(shuō)明企業(yè)每單位主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能帶來(lái)多少主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，是評(píng)判企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的要緊指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的百分比。其運(yùn)算公式為：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%=（銷售收入-銷貨成本-治理費(fèi)-銷售費(fèi)）/銷售收入X100%該指標(biāo)反映公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利水平，只有當(dāng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，即主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較高的情形下，才能在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的指標(biāo)說(shuō)明1、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對(duì)資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，表達(dá)了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的奉獻(xiàn)，以及對(duì)企業(yè)全部收益的阻礙程度。2、該指標(biāo)表達(dá)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最差不多的獲利能力， 沒有足夠大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率就無(wú)法形成企業(yè)的最終利潤(rùn)，為此，結(jié)合企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本操縱、費(fèi)用治理、產(chǎn)品營(yíng)銷、經(jīng)營(yíng)策略等方面的不足與成績(jī)。3、該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營(yíng)銷策略得當(dāng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，進(jìn)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)又稱差不多業(yè)務(wù)利潤(rùn)，是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加得來(lái)的。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)還未減去營(yíng)業(yè)費(fèi)用、治理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用，尚不能完整反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利狀況，只是受主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和稅金，銷售單價(jià)、銷量變動(dòng)的阻礙。只是，大多數(shù)情形下，主營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)差不多上營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的要緊構(gòu)成。關(guān)于把握公司盈利能力更有用的指標(biāo)是主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。通過(guò)對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率縱向?qū)Ρ饶軌蚩闯龉居淖儎?dòng)趨勢(shì)；通過(guò)與同行業(yè)其他企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的橫向?qū)Ρ?，能夠看出公司的相?duì)盈利能力。通常情形下，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)應(yīng)是其利潤(rùn)總額的最要緊的組成部分，其比重應(yīng)是最高的，其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支相對(duì)來(lái)講比重不應(yīng)專門高。假如顯現(xiàn)不符常規(guī)的情形，那就需要多加分析研究。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是損益類帳戶，用來(lái)核算企業(yè)銷售商品'產(chǎn)品'提供勞務(wù)或讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒?dòng)而發(fā)生的成本.它的借方登記已銷售商品'產(chǎn)品,勞務(wù)供應(yīng)等的實(shí)際成本；貸方登記期末轉(zhuǎn)入“本年利潤(rùn)”帳戶的數(shù)額，結(jié)轉(zhuǎn)后應(yīng)無(wú)余額.該帳戶也應(yīng)按產(chǎn)品類別設(shè)置明細(xì)分類帳戶。一、本科目核算企業(yè)確認(rèn)銷售商品、提供勞務(wù)等主營(yíng)業(yè)務(wù)收入時(shí)應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)的成本。二、本科目可按主營(yíng)業(yè)務(wù)的種類進(jìn)行明細(xì)核算。三、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的要緊賬務(wù)處理。（一）期（月）末，企業(yè)應(yīng)依照本期（月）銷售各種商品、提供各種勞務(wù)等實(shí)際成本，運(yùn)算應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，借記本科目，貸記“庫(kù)存商品”、“勞務(wù)成本”等科目。采納打算成本或售價(jià)核算庫(kù)存商品的，平常的營(yíng)業(yè)成本按打算成本或售價(jià)結(jié)轉(zhuǎn)，月末，還應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)本月銷售商品應(yīng)分?jǐn)偟漠a(chǎn)品成本差異或商品進(jìn)銷差價(jià)。本期（月）發(fā)生的銷售退回，如已結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本的，借記“庫(kù)存商品”等科目，貸記本科目。（二）確認(rèn)建筑合同收入，按應(yīng)確認(rèn)的合同費(fèi)用，借記本科目，按應(yīng)確認(rèn)的合同收入，貸記“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”科目，按其差額，借記或貸記“工程施工一一合同毛利”科目。合同完工時(shí)，已計(jì)提存貨跌價(jià)預(yù)備的，還應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)跌價(jià)預(yù)備。四、期末，應(yīng)將本科目的余額轉(zhuǎn)入“本年利潤(rùn)”科目，結(jié)轉(zhuǎn)后本科目無(wú)余額。“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”包括哪些利潤(rùn)表中的“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”反映的是企業(yè)當(dāng)期銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所含的成本，即產(chǎn)品成本。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)品成本關(guān)于企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。 （1）產(chǎn)品成本是生產(chǎn)耗費(fèi)的補(bǔ)償尺度。關(guān)于實(shí)行經(jīng)濟(jì)核算制的企業(yè)來(lái)說(shuō)，必須以自己的產(chǎn) 品收入抵補(bǔ)產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中的各種耗費(fèi)。那個(gè)補(bǔ)償數(shù)額的多少，是以產(chǎn)品成本作為衡量尺度的。企業(yè)的銷售收入扣除成本后的余額為盈利，反之則為虧損。(2)產(chǎn)品成本是反映企業(yè)工作質(zhì)量的一個(gè)綜合指標(biāo)。 企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的高低，固定資產(chǎn)利用的好壞，材料耗費(fèi)的多少，費(fèi)用開支的節(jié)約或白費(fèi)，最終都會(huì)在產(chǎn)品成本中表達(dá)出來(lái)。(3)產(chǎn)品成本是制定價(jià)格的重要依據(jù)。因?yàn)楫a(chǎn)品成本是產(chǎn)品價(jià)值的要緊組成部分，而產(chǎn)品的價(jià)格正是產(chǎn)品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。(4)產(chǎn)品成本是進(jìn)行經(jīng)營(yíng)推測(cè)、決策和分析的重要數(shù)據(jù)資料。 只有及時(shí)提供準(zhǔn)確的成本資料,才能使推測(cè)、決策和分析等活動(dòng)建立在可靠的基礎(chǔ)之上。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的要求，產(chǎn)品成本包括直截了當(dāng)材料、直截了當(dāng)人工和制造費(fèi)用。(1)直截了當(dāng)材料。直截了當(dāng)材料指加工后直截了當(dāng)構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體或要緊部分的原料和材料成本。直截了當(dāng)材料能夠分為原材料及要緊材料、輔助材料、外購(gòu)半成品(外購(gòu)件)、修理用備件(備品備件)、包裝材料、燃料、包裝物等。在生產(chǎn)過(guò)程中，直截了當(dāng)材料的價(jià)值一次全部轉(zhuǎn)移到新生產(chǎn)的產(chǎn)品中去，構(gòu)成了產(chǎn)品成本的重要組成部分。(2)直截了當(dāng)人工。直截了當(dāng)人工指在生產(chǎn)中對(duì)材料進(jìn)行直截了當(dāng)加工制成產(chǎn)品所耗用的工人的工資、獎(jiǎng)金和各種津貼，以及按規(guī)定比例提取的福利費(fèi)。直截了當(dāng)人工要緊包括兩部分內(nèi)容：職工工資和職工福利費(fèi)。依照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的規(guī)定，工資總額包括以下六項(xiàng)內(nèi)容：計(jì)時(shí)工資、計(jì)件工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼、加班加點(diǎn)工資、專門情形下支付的工資。職工福利費(fèi)是指企業(yè)預(yù)備用于職工福利方面的資金。 企業(yè)在使用了職工的勞動(dòng)技能、知識(shí)等后，除應(yīng)該按規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)支付給職工工資以外，還必須負(fù)擔(dān)對(duì)職工個(gè)人福利方面的義務(wù)。職工福利費(fèi)的來(lái)源是依照職工工資總額的14%運(yùn)算提取的，專門用于職工的醫(yī)藥費(fèi)、醫(yī)護(hù)人員的工資、職工因公負(fù)傷赴外地就醫(yī)路費(fèi)、職工生活困難補(bǔ)助、福利部門人職員資等。(3)制造費(fèi)用。制造費(fèi)用指企業(yè)各生產(chǎn)單位(如生產(chǎn)車間)為了組織和治理生產(chǎn)而發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用。制造費(fèi)用是產(chǎn)品成本的重要組成部分。具體來(lái)講，制造費(fèi)用包括工資和福利費(fèi)(指車間治理人員提取的那一部分)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、辦公費(fèi)、水電費(fèi)、機(jī)物料損耗、勞動(dòng)愛護(hù)費(fèi)以及其他制造費(fèi)用。利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額是一家公司在營(yíng)業(yè)收入中扣除成本消耗及營(yíng)業(yè)稅后的剩余，這確實(shí)是人們通常所說(shuō)的盈利，它與營(yíng)業(yè)收入間的關(guān)系為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入一營(yíng)業(yè)成本一營(yíng)業(yè)稅金及附加一期間費(fèi)用一資產(chǎn)減值缺失+公允價(jià)值變動(dòng)收益一公允價(jià)值變動(dòng)缺失+投資收益（一投資缺失）利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入一營(yíng)業(yè)外支出凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額一所得稅費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是要來(lái)自營(yíng)業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；所謂投資收益確實(shí)是把錢投給別人來(lái)幫自己收益 ，如投資證券，辦廠分紅等；營(yíng)業(yè)外收支凈額也可能企業(yè)帶來(lái)收益.當(dāng)利潤(rùn)總額為負(fù)時(shí)，企業(yè)一年經(jīng)營(yíng)下來(lái)，其收入還抵不上成本開 支及應(yīng)繳的營(yíng)業(yè)稅，這確實(shí)是通常所說(shuō)的企業(yè)發(fā)生盈虧。當(dāng)利潤(rùn)總額為零時(shí)，企業(yè)一年的收入正好與支出相等，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不虧不賺，這確實(shí)是通常所說(shuō)的盈虧平穩(wěn)。當(dāng)利潤(rùn)總額大于零時(shí)，企業(yè)一年的收入大于支出，這確實(shí)是通常所說(shuō)的企業(yè)盈利。利潤(rùn)總額是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的十分重要的經(jīng)濟(jì)批標(biāo)。在收益總括觀點(diǎn)下，利潤(rùn)總額是一外收支項(xiàng)目和前期調(diào)整項(xiàng)目；但在損益表中，許多國(guó)家依舊在運(yùn)算利潤(rùn)總額（或會(huì)計(jì)收益）之前，將當(dāng)期經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所產(chǎn)生的利潤(rùn)（正常利潤(rùn)）和其他損益（非正常利潤(rùn)）分開列示。所謂正常利潤(rùn)是指由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生和實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，包括企業(yè)從事生產(chǎn)、銷售、投資告示活動(dòng)所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投資收益各正常利潤(rùn)。非正常利潤(rùn)是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)事項(xiàng)所引起的盈虧，包括遭受自然災(zāi)難的導(dǎo)致的缺失、罰款支出和滯納金支出等與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)的項(xiàng)目，前期調(diào)整我國(guó)的規(guī)定也納入非正常利潤(rùn)之列。由于產(chǎn)生正常利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可由企業(yè)治理部門操縱，而非正常利潤(rùn)是不可操縱的；因而，將利潤(rùn)劃分為正常利潤(rùn)和非正常 利潤(rùn)（即在損益表中分開列示）關(guān)于衡量企業(yè)治理部門的經(jīng)營(yíng)治理效率更客觀、更準(zhǔn)確。成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期間的利潤(rùn)總額與成本、費(fèi)用總額的比率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)說(shuō)明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，表達(dá)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。成本費(fèi)用利潤(rùn)率的運(yùn)算公式成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額xlOO%式中的利潤(rùn)總額和成本費(fèi)用用總額來(lái)自企業(yè)的損益表。成本費(fèi)用一樣指主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和三項(xiàng)期間費(fèi)用。分析時(shí)，可將成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)比，運(yùn)算成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)。其運(yùn)算公式如下：成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額/成本費(fèi)用總額xlOO%如利潤(rùn)中還包括其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，而其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)與成本費(fèi)用也沒有內(nèi)在聯(lián)系，分析時(shí)，還可將其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)扣除。成本費(fèi)用利潤(rùn)率的運(yùn)算公式成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額+成本費(fèi)用總額xlOO%式中的利潤(rùn)總額和成本費(fèi)用用總額來(lái)自企業(yè)的損益表。成本費(fèi)用一樣指主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加和三項(xiàng)期間費(fèi)用。分析時(shí)，可將成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)比，運(yùn)算成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)。其運(yùn)算公式如下：成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額+成本費(fèi)用總額xlOO%如利潤(rùn)中還包括其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，而其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)與成本費(fèi)用也沒有內(nèi)在聯(lián)系，分析時(shí)，還可將其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)扣除。盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同凈利潤(rùn)的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中現(xiàn)金收益的保證程度，真實(shí)地反映了企業(yè)的盈余的質(zhì)量。盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度，對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)判，對(duì)企業(yè)的實(shí)際收益能力再一次修正。其公式為運(yùn)算：盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)的指標(biāo)說(shuō)明(1)盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)是從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度，對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)判，對(duì)企業(yè)的實(shí)際收益能力進(jìn)行再次修正。(2)盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)在收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)上，充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈收益中有多少是有現(xiàn)金保證的，擠掉了收益中的水分，表達(dá)出企業(yè)當(dāng)期收益的質(zhì)量狀況，同時(shí)，減少了權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)對(duì)收益的操縱。(3)一樣而言，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)大于0時(shí)，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的奉獻(xiàn)越大。然而，由于指標(biāo)分母變動(dòng)較大， 致使該指標(biāo)的數(shù)值變動(dòng)也比較大，因此，對(duì)該指標(biāo)應(yīng)依照企業(yè)實(shí)際效益狀況有針對(duì)性地進(jìn)行分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額X100%公式中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當(dāng)期銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務(wù)等要緊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額。數(shù)值取自企業(yè)《利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表》平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。數(shù)值取自《資產(chǎn)負(fù)債表》其運(yùn)算公式為：平均資產(chǎn)總額=(資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù))/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，表達(dá)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的治理質(zhì)量和利用效率。通過(guò)該指標(biāo)的對(duì)比分析，能夠反流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)二流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)二流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額

流動(dòng)資產(chǎn)平均余額映企業(yè)本年度以及往常年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率和變化，發(fā)覺企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一樣情形下，該數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。分析要點(diǎn).由于年度報(bào)告中只包括資產(chǎn)負(fù)債表的年初數(shù)和年末數(shù)，外部報(bào)表使用者可直截了當(dāng)用資產(chǎn)負(fù)債表的年初數(shù)來(lái)代替上年平均數(shù)進(jìn)行比率分析。這一代替方法也適用于其他的利用資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)運(yùn)算的比率。.假如企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而企業(yè)的銷售收入?yún)s無(wú)多大變化，則可能是企業(yè)本期報(bào)廢了大量固定資產(chǎn)造成的，而不是企業(yè)的資產(chǎn)利用效率提高。.假如企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且長(zhǎng)期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率，處置余外，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。.假如企業(yè)資金占用的波動(dòng)性較大，總資產(chǎn)平均余額應(yīng)采納更詳細(xì)的資料進(jìn)行運(yùn)算，如按照月份運(yùn)算。應(yīng)用中的缺陷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式中的分子是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額，是企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的收入凈額；而分母是指企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流淌資產(chǎn)，長(zhǎng)期股權(quán)投資，固定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)等。眾所周知，總資產(chǎn)中的對(duì)外投資，給企業(yè)帶來(lái)的應(yīng)該是投資損益，不能形成銷售收入?？梢姽街械姆肿樱帜缚趶讲灰恢?，進(jìn)而導(dǎo)致這一指標(biāo)前后各期及不同企業(yè)之間會(huì)因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同失去可比性。流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均流淌資產(chǎn)總額的比率，流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)判企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。其運(yùn)算公式如下：流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均流淌資產(chǎn)總額X100%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當(dāng)期銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務(wù)等要緊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額。數(shù)值取自《利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表》平均流淌資產(chǎn)總額是指企業(yè)流淌資產(chǎn)總額的年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。數(shù)值取自企業(yè)《資產(chǎn)負(fù)債表》。平均流淌資產(chǎn)總額=（流淌資產(chǎn)年初數(shù)+流淌資產(chǎn)年末數(shù)）/2流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流淌資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流淌性最強(qiáng)的流淌資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示阻礙企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的要緊因素。要實(shí)現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動(dòng)，應(yīng)以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅高于流淌資產(chǎn)增幅做保證。通過(guò)該指標(biāo)的對(duì)比分析，能夠促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部治理，充分有效地利用流淌資產(chǎn)，如降低成本、調(diào)動(dòng)臨時(shí)閑置的貨幣資金用于短期投資制造收益等，還能夠促進(jìn)企業(yè)采取措施擴(kuò)大銷售，提高流淌資產(chǎn)的綜合使用效率。一樣情形下，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流淌資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流淌資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流淌資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金白費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有兩種表示的方法一定時(shí)期流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，計(jì)等公式為：流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)，運(yùn)算公式為：流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流淌資產(chǎn)平均占用額*運(yùn)算期天數(shù)/流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額（產(chǎn)品銷售收入）在一定時(shí)期內(nèi)，流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明以相同的流淌資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流淌資產(chǎn)利用的成效越好。流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時(shí)，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，說(shuō)明流淌資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各時(shí)期時(shí)占用的時(shí)刻越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任何一個(gè)環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會(huì)反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來(lái)。按天數(shù)表示的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能更直截了當(dāng)?shù)胤从成a(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的改善。便于比較不同時(shí)期的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)用較為普遍。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)判企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)治理狀況的綜合性指標(biāo)。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，用時(shí)刻表示的存貨周轉(zhuǎn)率確實(shí)是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其運(yùn)算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成本/平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨治理水平的高低，它阻礙到企業(yè)的短期償債能力，是整個(gè)企業(yè)治理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。一樣來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流淌性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率能夠提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。特點(diǎn)在流淌資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流淌性將直截了當(dāng)阻礙企業(yè)的流淌比率。因此，必須專門重視對(duì)存貨的分析。存貨流淌性的分析一樣通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)進(jìn)行。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評(píng)判企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)治理效率的綜合性指標(biāo)。其運(yùn)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成本+存貨平均余額存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）+2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=運(yùn)算期天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=運(yùn)算期天數(shù)x存貨平均余額+銷貨成本一樣來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流淌性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，如此會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨治理中存在