小商品城的盈利模式和發(fā)展戰(zhàn)略

義烏小商品城的發(fā)展戰(zhàn)略與收入模式,企業(yè)簡介小商品城，全稱浙江中國小商品城集團股份有限公司，1993年成立。2002年5月9日，公司股票在上海證券交易所掛牌交易，股票代碼600415,實際控制人為義烏市國資委。公司主營業(yè)務(wù)為小商品城市場開發(fā)經(jīng)營和配套服務(wù)，包括會展、房地產(chǎn)、賓館酒店、國際貿(mào)易、現(xiàn)代物流、電子商務(wù)、廣告信息、購物旅游、文化體育等產(chǎn)業(yè)。2012年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.14億元，實現(xiàn)成交額580.03億元，連續(xù)22年位居全國各大專業(yè)市場榜首。一,小商品城發(fā)展戰(zhàn)略1，不斷豐富品類，形成專業(yè)市場群時間重要節(jié)點經(jīng)營品類攤位租金1992年篁園市場日用百貨、針棉、鞋類和線帶//1995年賓王市場服裝、皮革、紡織品、出版物、數(shù)碼//2002年國際商貿(mào)城一期仿真花、玩具、飾品、特色工藝品900029702004年國際商貿(mào)城二期五金、電子、電器、箱包、雨具、鐘表800022802005年國際商貿(mào)城三期筆墨眼鏡、辦公體育用品、化妝品、服裝輔料610021002008年國際商貿(mào)城四期襪類、日用百貨、鞋帽、線帶1600042002011年商貿(mào)城五期床上用品、紡織品、汽車配件7400/2011篁園市場改造服裝50004200上表中租金單位：元/平米年目前公司在建的項目有5個，分別為一區(qū)東擴工程、義西生產(chǎn)資料市場、國際商務(wù)中心、國際博覽中心配套酒店和篁園市場配套酒店。其中生產(chǎn)資料市場一期第一階段已經(jīng)結(jié)頂，預(yù)計2013年10月開業(yè)。從最早的篁園市場開始，義烏小商品城不斷追加投資，形成一個龐大的專業(yè)市場群。專業(yè)市場的規(guī)模、水準(zhǔn)都不斷提升，比如，近年來開始設(shè)置進口商品館、網(wǎng)商服務(wù)區(qū)等。此外，義烏小商品城大力提升市場影響力和增強服務(wù)配套能力。其中，2006年發(fā)布的義烏小商品指數(shù)，以及2009年投入使用的義烏國際博覽中心都具有榜樣意義。公司還直接開展國際貿(mào)易，嘗試“市場采購”。2,多元化經(jīng)營：相關(guān)多元總體成功，非相關(guān)多元陷入窘境非相關(guān)多元： 受杭州等地房地產(chǎn)調(diào)控影響，地產(chǎn)項目在過去兩年中進展緩慢。商城房產(chǎn)、商博置業(yè)和工聯(lián)置業(yè)全部虧損。以杭州東城印象項目為例，該項目2007年排得土地，2011年初開始預(yù)售。其后受杭州房地產(chǎn)限購政策影響，到今天，該項目銷售完成率也只在60%,已銷售部分幾乎是小戶型，大戶型和商鋪幾乎未實現(xiàn)銷售。2012年地產(chǎn)業(yè)務(wù)只有1168萬元營收，虧損1788萬元，乏善可呈。相關(guān)多元： 小商品城在義烏擁有賓館、酒店、展覽中心等商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)。同時，在杭州等地發(fā)展住宅地產(chǎn)。2012年，集團酒店合計實現(xiàn)營收近1.67億元，平均房價為523.46元/間?天。另外，公司還圍繞著專業(yè)市場的商戶開展電商、小貸、展覽、物流等業(yè)務(wù)，總體而言，初步打開了局面。其中小額貸款公司通過開展商位使用權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，2012年實現(xiàn)凈利潤9291萬元。2012年完成網(wǎng)絡(luò)支付系統(tǒng)開發(fā)，當(dāng)年的虧損實際是投資。表2小商品城主要于公司凈利潤情況（萬元）于公司持股比例（%J凈利颯（萬元）2009201020112012丸馬十—1、島和彼房他廣寸瓦而眼片可1卻坎臨廣JWU2<4U-Md|-13W浙H商博JL必有很於司10Q-194-106-134-3&8義鳥"商塌工豚更止有喂■公司100-74-115-98-63■義烏市惠寺串小貸軟股抻有很公司23-56209860339291浙」丈烏申國小商品城廣岑有F艮貴任會司100893135418591362義烏市中國小商品城溥虻會有匿公司1001192浙；X霓烏中國小商品瑰資易布限專任辦司71.6347468449421義鳥中國舟商品好隊有氓公司10D489477462226言鳥中國小育品城本外幣兌裸布限於司100140義烏中國小商昴盅估息技術(shù)有FIL公司10023314&84義鳥市中阿小商品埴.丈業(yè)服易布限公司60371442036義烏中對小商品嵯物混有很公司1008040-32書1義鳥申中囚小商品地配有限曲司100-122-83-12義烏中習(xí)小君品贈支轉(zhuǎn)問尊科技有溟公司100-443小商品城作為專業(yè)市場運營商，脫離專業(yè)市場發(fā)展住宅地產(chǎn)，項目進度一再超出預(yù)期，實現(xiàn)回款進度緩慢，陷入了尷尬境地。而專業(yè)市場的輔助業(yè)務(wù)，如物流、展覽、配送、廣告、信息服務(wù)、小貸、匯兌等，即便不能盈利，虧損額也有限，而且支持了主營業(yè)務(wù)發(fā)展，其中小貸公司、廣告、展覽、博覽會等業(yè)務(wù)甚至實現(xiàn)了財務(wù)盈利，物流、配送業(yè)務(wù)沒有實現(xiàn)財務(wù)盈利，表明公司沒有用合適的規(guī)模、方式發(fā)展這些業(yè)務(wù)。三，小商品城盈利模式1，財務(wù)分析貨幣單位：億元2009年2010年2011年2012年資產(chǎn)132.23156.40181.20182.81主業(yè)收入37.6331.7033.9636.12凈利潤9.418.106.466.74經(jīng)營凈現(xiàn)金流-1.36-4.682319.39資產(chǎn)負債率51.35%54.13%56.81%54.89%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.2850.2030.1870.198毛利率47.04%49.65%47.88%47.92%凈利率25.01%25.56%19.01%18.66%銷售費用率3.16%3.82%3.84%4.29%財務(wù)費用率-0.07%1.16%6.39%9.18%管理費用率5.46%6.33%9.17%5.61%資產(chǎn)：2008年底總資產(chǎn)為120.1億元，其后資產(chǎn)規(guī)模迅速增加，到2011年底，增加50%至181.2億元。2012年只有少量新增投資。這些投資主要用于新建、改造專業(yè)市場以及住宅地產(chǎn)拿地。收入：在資產(chǎn)快速攀升的同時，收入?yún)s有所下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降。2012年收入沒有恢復(fù)到2009年水平。這可能有一下原因：第一，次貸危機和人民幣升值，對外貿(mào)形成雙重壓力。第二，新建市場需要持續(xù)招商，改造的市場受制于現(xiàn)有合同、不能大規(guī)模提高租金。第三，公司在異地涉足住宅地產(chǎn)，遭遇調(diào)控限制，沒有實現(xiàn)大規(guī)模銷售。成本和費用：公司的毛利率一直保持在48%左右，各業(yè)務(wù)板塊的毛利率也大致穩(wěn)定。但是公司的三項費用率急劇升高，從2009年的8.55%升至2012年的19.08%。其中，財務(wù)費用率變動驚人，公司融資額和融資成本都有所貢獻。凈利潤：在大舉投資、增收艱難、費用攀升的背景下，公司凈利潤逐年收縮自然而然，凈利潤率也在逐年走低。二、2012年營業(yè)收入構(gòu)成收入來源與毛利率■2012營業(yè)收入（億元）-■-毛利率（％）市場經(jīng)營業(yè)務(wù)是小商品城最主要的業(yè)務(wù)板塊，營收占比達65%，毛利率超過60%；商品銷售板塊，占營收25%，毛利率只有1.53%。其余占10%?？偨Y(jié)起來，小商品城過去幾年的投資顯然有失當(dāng)之處：大規(guī)模的專業(yè)市場投資并沒有帶來市場經(jīng)營收入的同步增加；地產(chǎn)業(yè)務(wù)高價拿地、進度失控。表明公司在重大投資決策中有戰(zhàn)略性失誤：1，專業(yè)市場處于何種生命周期，如何值得加大投資，