財務(wù)管理第八章 收益分配

第八章收益分配第一節(jié)收益分配的程序第二節(jié)股利政策11、利潤的形成利潤，是指企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營的最終成果，即收入與成本費用相抵的差額。如果收入小于成本費用，則為虧損；否則為利潤。利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益凈額+營業(yè)外收支凈額第一節(jié)收益分配的程序一、利潤的形成和分配利潤一般由營業(yè)利潤、投資凈收益和營業(yè)外收支凈額組成，即：

營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入-營業(yè)外支出2主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-主營業(yè)務(wù)稅金及附加營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-期間費用財務(wù)費用、管理費用、營業(yè)費用其他業(yè)務(wù)利潤=其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)支出-其他業(yè)務(wù)稅金及附加凈利潤=利潤總額-所得稅上述概念之間的關(guān)系如下：凈利潤所得稅—利潤總額營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-期間費用3利潤分配包含很多內(nèi)容，而不僅僅是支付股利，利潤分配是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，涉及企業(yè)的重大方針政策，關(guān)系到許多人的利益，所以企業(yè)非?？粗乩麧櫡峙鋯栴}。企業(yè)一旦有了凈利潤就可以進(jìn)行利潤分配。2、利潤的分配按照我國新的會計制度要求，一般股份公司繳納所得稅后的凈利潤加上年初未分配利潤（或減去年初未彌補(bǔ)虧損）和其他轉(zhuǎn)入后按下列順序分配：

（1）提取法定盈余公積（2）提取法定公益金（3）應(yīng)付優(yōu)先股股利（4）提取任意盈余公積（5）應(yīng)付普通股股利（6）轉(zhuǎn)作資本的普通股股利4企業(yè)進(jìn)行上述利潤分配后剩余的凈利潤稱為未分配利潤。未分配利潤包含兩層含義：一是這部分凈利潤沒有分配給投資者，二是這部分凈利潤未指定用途。◆股利的支付股息的支付形式股利可以用不同形式的財物支付，最常見的為現(xiàn)金股利和股票股息。另外企業(yè)可根據(jù)不同情況采用一些特殊的股息支付形式。請參考有關(guān)教材股息的宣布和支付日期股息的發(fā)放必須經(jīng)過公司董事會討論決定正式宣布后才能進(jìn)行。公司向股東發(fā)放股利是按照一定的程序進(jìn)行的，主要要依次通過四個日期：宣布日、登記日、除息日和支付日。請參看有關(guān)教材。5第一節(jié)收益分配的程序二、股利的分配理論企業(yè)的股利分配政策涉及到是否支付股利、支付多少和如何支付等問題。其中支付多少（即支付比率的問題是股利政策的中心問題。因為股利支付率的確定涉及到是否影響股東財富和企業(yè)價值的問題。對于股利支付比率的不同是否會影響企業(yè)的價值，在學(xué)術(shù)上存在許多觀點，形成了不同的股利分配利潤，主要的理論有：股利分配與市價無關(guān)性理論、股利分配與市價相關(guān)性的理論和委托人理論。61、股利分配與市價無關(guān)性理論2、股利分配與市價相關(guān)性理論（1）“一鳥在手理論”（2）股利傳播信息論（3）偏愛本期收益論（4）廉價出售股票論（5）假設(shè)排除論3、委托人理論參考有關(guān)教材7股利政策是公司關(guān)于是否發(fā)放、發(fā)放多少、如何發(fā)放和何時發(fā)放股利等方面的方針和策略。公司的股利政策受多方面因素的影響。第二節(jié)股利政策一、影響股利政策的因素

1.法律的因素資本保全企業(yè)積累凈利潤超額累積利潤81、影響股利政策的因素

2.股東的因素穩(wěn)定的收入和避稅控制權(quán)的稀釋3.公司的因素盈余的穩(wěn)定性資產(chǎn)的流動性舉債能力投機(jī)機(jī)會資本成本償債需要參考有關(guān)教材9一、影響股利政策的因素

4.其他因素債務(wù)合同約束通貨膨脹二、股利的分配政策股利分配理論在理論上爭論頗多，公司究竟如何進(jìn)行股利分配不僅要參考理論，而且還要根據(jù)其實際情況來制定股利政策。比較常見的股利政策包括：

1.剩余股利政策

剩余股利政策，是指公司在保持其最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下，稅后利潤首先滿足公司的資金需要，然后才考慮現(xiàn)金股利發(fā)放的政策。剩余股利政策的目的是為了降低資本成本。10

2.穩(wěn)定股利政策

穩(wěn)定股利政策，是指公司每年發(fā)放的每股現(xiàn)金股利總是維持一個固定的絕對數(shù)額，即使有些調(diào)整，但調(diào)整的幅度一般較小。這種股利政策的好處有：給股票市場和公司股東一個穩(wěn)定的信息容易吸引作為長期投資者的股東采用穩(wěn)定股利政策要求公司對未來的支付能力作出較好的判斷，否則容易出現(xiàn)支付困難。

3.固定股利加增長股利政策按照這一政策，企業(yè)將正常發(fā)放的股利一般固定在一個較低的水平，然后視經(jīng)營情況再臨時確定一筆額外的增長股利。11

4.變動的股利政策是指每股股利隨盈余的多少而進(jìn)行調(diào)整的股利政策。這種政策一般是通過固定支付比例的辦法來實施，即保持一個固定的股利與盈余的支付比率。二、股利的分配政策從理論上講，這是