乙二醇6月行情推演：6月難見曙光,港口高庫存或成常態(tài)

乙二醇6月行情推演：6月難見曙光，港口高庫存或成常態(tài)能化研究員朱一奕目前來看，進入6月，乙二醇檢修裝置重啟及新增投產(chǎn)帶來的供應端增量較為有限，預計在3-4萬噸左右。下游需求方面，聚酯端雖有計劃6月擴能100萬噸，折合MEG需求增量總計3.43萬噸，但從供需平衡表角度來看，去庫僅1-2萬，小幅去庫難以帶動市場出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。此外，目前乙二醇港口超120萬噸的高庫存仍有待下游需求端的消化，供給端壓力猶存，預計6月聚酯端的小幅擴能對于緩解庫存壓力仍舊是杯水車薪。供應端：6月供應端增量較為有限，新增裝置產(chǎn)能釋放預計在7月后供應方面，6月裝置重啟對于供應端增量較為有限。裝置涉及檢修重啟產(chǎn)能共計在123.2萬噸，疊加內(nèi)蒙古榮信40萬噸裝置檢修帶來的損失量，產(chǎn)量增量影響預估在5.03萬噸。若考慮到裝置重啟到正式出料存在時間差關系，產(chǎn)量預估將在4萬噸，預計6月裝置重啟對于供應端增量較為有限。S350萬噸9Q3a I I I I I I I I I I I1月2月 3月 4月 5月 S350萬噸9Q3a I I I I I I I I I I I1月2月 3月 4月 5月 E月『月涓9月1D月11月12月國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量對比團卻怡年 加17■年 劉￡年——如i9年 2號口年6月乙二醇裝置變動情況狀態(tài)檢修日期3.283.285.74.44.145.34.25——5^—產(chǎn)能122053030344.2-^2-計劃重啟時間6月推遲至7月6月中下重啟6月下旬6月下旬6月2日重啟6.22計劃6月20日重啟7.8—重啟裝置裝置企業(yè)名稱內(nèi)蒙古易高煤化科技有限公司

陽煤集團平定化工有限公司

新疆天業(yè)（集團）有限公司

新疆天業(yè)（集團）有限公司

黔西縣黔希煤化工

揚予巴斯夫

天津石化中沙天津 內(nèi)蒙古榮信6月計劃重啟天數(shù)6月影響產(chǎn)量00.00150.90120.18121.08282.5280.82100.13 0 0.00 (0.60)■5■406.65.03總計5.03數(shù)據(jù)來源：隆眾投研其次，就目前一體化裝置來看，配套產(chǎn)品EO生產(chǎn)利潤較好，轉(zhuǎn)產(chǎn)MEG概率較小。因為目前EO價格處于7000元/噸左右高位，生產(chǎn)利潤較為可觀，出于經(jīng)濟利益考慮，企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)其EO配套產(chǎn)品MEG概率較小。

新增投產(chǎn)方面，裝置產(chǎn)能釋放預計在7月后，6月影響較小。據(jù)2020年下半年MEG投產(chǎn)計劃表來看，三四季度共計200萬噸裝置預期投產(chǎn)，其中僅新疆天業(yè)20萬噸及中科煉化50萬噸計劃6月下旬開始試車運行，正常出料預計在7月后，新增裝置投產(chǎn)對于6月份的產(chǎn)量貢獻影響較小。根據(jù)供需平衡表推測，預計6月整體MEG供應增量在3-4萬噸左右。2020年下半年MEG新增投產(chǎn)計劃統(tǒng)計表裝置立召匕產(chǎn)月匕預計投產(chǎn)時間河南煤業(yè)永城202020年7月份新疆天業(yè)20目前前期裝置試車打通環(huán)節(jié)，預計6月下運行正常中化泉州50三季度（10月份左右）中科煉化50初步計劃6月底試車湖北三寧30三-四季度陜西渭化30初步計劃10月份投產(chǎn)總計200數(shù)據(jù)來源：隆眾投研下游聚酯擴能，MEG需求增量提升較為有限下游聚酯端存擴能計劃，但對于MEG需求增量較為有限，小幅去庫預期仍舊難以改變市場供需偏弱格局。5月末下游聚酯端共計投產(chǎn)2套裝置，分別是吳江立新3萬噸，及無錫華亞20萬噸，此部分產(chǎn)量預計在6月釋放，折合成MEG需求量在0.64萬噸/月左右。此外，根據(jù)聚酯新增投產(chǎn)表來看，6月共計100萬噸裝置計劃投產(chǎn)。按照目前聚酯端利潤表現(xiàn)尚可，這些新裝置投產(chǎn)概率較大，預計每月聚酯新增產(chǎn)量在8.33萬噸左右，折合MEG消耗量在2.79萬噸/月。以此推算，預計6月MEG新增需求量僅在3.43萬噸左右，下游聚酯需求增量較小。從供需平衡表角度來看，去庫僅限1-2萬噸，小幅去庫難以明顯帶動市場好轉(zhuǎn)。近期聚酯新增投產(chǎn)計劃統(tǒng)計表裝置產(chǎn)能預計投產(chǎn)時間預計投產(chǎn)時間吳江立新35月23日已投產(chǎn)滌綸長絲無錫華亞205月28日已投產(chǎn)聚合盛虹港虹256月10日滌綸長絲海南逸盛506月初聚酯瓶片恒逸海寧256月底滌綸長絲 123 數(shù)據(jù)來源：隆眾投研

港口庫存：受限于港口卸貨不暢，主港高庫存仍有待消化此外，目前海外低價的乙二醇進口貨源對中國乙二醇供應格局沖擊仍存。另一方面，受限于目前港口灌容影響卸貨不暢，預計6月主港高庫存狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)，供應壓力猶存，聚酯端的小幅擴能對于緩解庫存壓力仍舊是杯水車薪，去庫仍是緩慢的過程。進口方面，據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1-5月累計乙二醇進口量在453.96萬噸，環(huán)比2019年上升了3%。進口量的有增無減同時體現(xiàn)在主港庫存高企的狀態(tài)。據(jù)隆眾統(tǒng)計，5月底主港庫存一路走高至128.23萬噸，遠高于三年同期平均水平，MEG港口庫存壓力不容小覷。13D.DD；13D.DD；弓噸12D.DD11C.DD1DC.DD90.DDBD.DDJ70.DD60.DD50.0040.DD34)00此外，當前碼頭本身罐容壓縮且卸貨受到其他因素影響受限，6月份碼頭排貨計劃仍處于相對飽和狀態(tài)，后期來看，MEG