第十三章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

第十三章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡第一節(jié)投資的決定一、實(shí)際利率與投資1.實(shí)際利率實(shí)際利率大致上等于名義利率減通貨膨脹率。2.投資函數(shù)投資與利率之間的這種反方向變動(dòng)關(guān)系稱為投資函數(shù)，可寫(xiě)作：

i=i(r)3.一個(gè)線性投資函數(shù)

i=e-dr

其中，e為自主投資；d表示利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)；-dr即投資需求中與利率有關(guān)的部分，即引致投資。二、資本邊際效率的意義1.現(xiàn)值的公式2.資本邊際效率的概念資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。3.資本邊際效率的公式表達(dá)三、資本邊際效率曲線1.資本邊際效率、市場(chǎng)利率與投資如果資本邊際效率大于市場(chǎng)利率，則此投資就值得，否則，就不值得。2.資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線向右下方傾斜，表明投資量和利息率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系：利率越高，投資量越小；利率越低，投資量越大。四、投資邊際效率曲線1.投資邊際效率的概念由于R上升而被縮小了的r的數(shù)值被稱為投資的邊際效率（MEI）。2.對(duì)投資邊際效率的理解第一，投資邊際效率曲線較資本邊際效率曲線陡峭第二，MEI曲線也表示利率和投資量之間存在的反方向變動(dòng)的關(guān)系第三，更精確地表示投資和利率間關(guān)系的曲線，是投資的邊際效率曲線五、預(yù)期收益與投資1.對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期如果企業(yè)認(rèn)為投資項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求在未來(lái)會(huì)增加，就會(huì)增加投資。2.產(chǎn)品成本工資成本的變動(dòng)對(duì)投資需求的影響具有不確定性。但就多數(shù)情況來(lái)說(shuō)，隨著勞動(dòng)成本的上升，企業(yè)會(huì)越來(lái)越多地考慮采用新的機(jī)器設(shè)備，從而使投資需求增加。3.投資稅抵免投資抵免政策對(duì)投資的影響，在很大程度上取決于這種政策是臨時(shí)的，還是長(zhǎng)期的。六、風(fēng)險(xiǎn)與投資投資需求會(huì)隨人們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力變化而變動(dòng)。七、托賓的“q”說(shuō)1.q的含義企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比率為“q”，即：

q=企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值/新建造企業(yè)的成本。2.q值與投資如果q＜1，說(shuō)明買(mǎi)舊的企業(yè)比建設(shè)新企業(yè)便宜，于是就不會(huì)有投資；相反，如果q＞1時(shí)，說(shuō)明新建造企業(yè)比買(mǎi)舊企業(yè)要便宜，因此會(huì)有新投資。第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)1.IS方程

y=(α+e-dr)÷(1-β)2.IS曲線的概念反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲(chǔ)蓄都是相等的，即i=s，從而產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的，因此這條曲線稱為IS曲線。IS曲線二、IS曲線的斜率1.IS曲線的斜率2.IS曲線斜率的影響因素

IS曲線斜率既取決于β，也取決于d。

β與d反向地影響IS曲線斜率。三、IS曲線的移動(dòng)1.投資的影響投資需求增加，IS曲線會(huì)向右方移動(dòng)；反之，若投資需求減少，IS曲線就向左移動(dòng)。2.儲(chǔ)蓄的影響儲(chǔ)蓄增加，IS曲線就會(huì)向左方移動(dòng)；反之，若儲(chǔ)蓄減少，IS曲線向右移動(dòng)。3.政府購(gòu)買(mǎi)的影響政府購(gòu)買(mǎi)增加，IS曲線就會(huì)向右移動(dòng)；反之，若政府購(gòu)買(mǎi)減少，IS曲線向左移動(dòng)。4.稅收的影響稅收增加，IS曲線向左移動(dòng)；反之，若稅收減少，IS曲線向右移動(dòng)。第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給貨幣的實(shí)際供給量（用m表示）一般由國(guó)家加以控制，是一個(gè)外生變量，因此，需要分析的主要是貨幣的需求。二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)1.流動(dòng)性偏好的概念流動(dòng)性偏好是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理傾向。2.三個(gè)貨幣需求動(dòng)機(jī)第一，交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入，與收入成正比。第二，謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或稱預(yù)防性動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，如個(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。這一動(dòng)機(jī)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的貨幣需求量也和收入成正比。第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。對(duì)貨幣的投機(jī)性需求取決于利率，與利率變動(dòng)呈反方向變動(dòng)關(guān)系三、流動(dòng)偏好陷阱當(dāng)利率極低，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買(mǎi)有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌時(shí)遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，因而流動(dòng)性偏好趨向無(wú)限大；這時(shí)候即使銀行增加貨幣供給，也不會(huì)再使利率下降。這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”。四、貨幣需求函數(shù)1.貨幣需求函數(shù)

L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr或：r=ky/h-L/h2.貨幣需求曲線第一，貨幣的交易需求曲線是一條垂直線，貨幣的投機(jī)需求曲線向右下方傾斜。第二，貨幣需求曲線起初向右下方傾斜，表示貨幣的投機(jī)需求量隨利率下降而增加；最后為水平狀，表示“流動(dòng)偏好陷阱”。五、貨幣供求均衡和利率的決定1.貨幣供給以后的分析中所用的貨幣供給是指M1，即貨幣供給是指硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和。2.貨幣供給曲線貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。3.均衡利率的決定

只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時(shí)，貨幣市場(chǎng)才達(dá)到均衡狀態(tài)。貨幣供求相等，即貨幣供求曲線相交，就實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)的均衡。4.貨幣供求曲線的移動(dòng)對(duì)均衡利率的影響當(dāng)人們對(duì)貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加時(shí)，貨幣需求曲線就會(huì)向右上方移動(dòng)，利率會(huì)上升；當(dāng)政府增加貨幣供給量時(shí)，貨幣供給曲線則會(huì)向右移動(dòng)，利率會(huì)下降。但是，在“流動(dòng)偏好陷阱”中，不管貨幣供給曲線向右移動(dòng)多少即不管政府增加多少貨幣供給，都不可能再使利率下降。第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)1.LM方程

m=ky-hr，或

y=hr/k+m/k或

r=ky/h-m/h2.LM曲線的概念

LM曲線是表示一定利率和收入的組合的曲線，在這樣的組合下，貨幣需求與供給都是相等的，亦即貨幣市場(chǎng)是均衡的。二、LM曲線的斜率1.LM曲線的斜率

LM曲線的斜率是k/h。2.LM曲線的三個(gè)區(qū)域第一，凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域凱恩斯區(qū)域是一條水平線，斜率為零，貨幣政策在這時(shí)無(wú)效，而擴(kuò)張性財(cái)政政策有很大效果。第二，古典區(qū)域古典區(qū)域是一條垂直線，斜率為無(wú)窮大，財(cái)政政策無(wú)效而貨幣政策有效。第三，中間區(qū)域中間區(qū)域向右上方傾斜，斜率大于零，財(cái)政政策與貨幣政策均有效。三、LM曲線的移動(dòng)1.名義貨幣供給量M變動(dòng)的影響在價(jià)格水平不變時(shí)，M增加，LM曲線向右移動(dòng)，反之，LM曲線向左移動(dòng)。2.價(jià)格水平的變動(dòng)的影響價(jià)格水平P上升，實(shí)際貨幣供給量m就變小，LM曲線就向左移動(dòng)；反之，LM曲線就向右移動(dòng)，利率就下降，收入就增加第五節(jié)IS-LM分析一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入1.兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡能夠使產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入組合只有一個(gè)，這一均衡的利率和收入可以在IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)上求得，其數(shù)值可通過(guò)求解IS和LM的聯(lián)立方程得到。2.兩個(gè)市場(chǎng)的非均衡及其調(diào)整第一，兩個(gè)市場(chǎng)的非均衡

IS、LM曲線相交，就把坐標(biāo)平面分成四個(gè)區(qū)域：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ，在這四個(gè)區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)，如下表所示。第二，非均衡的調(diào)整

IS不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng)：投資大于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入上升，投資小于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入下降；LM不均衡會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng)：貨幣需求大于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率上升，貨幣需求小于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最終都會(huì)趨向均衡利率和均衡收入。二、均衡收入和利率的變動(dòng)1.兩個(gè)市場(chǎng)的非充分就業(yè)的同時(shí)均衡

IS和LM交點(diǎn)所決定的均衡收入有時(shí)候會(huì)低于充分就業(yè)的收入。2.非充分就業(yè)同時(shí)均衡的政策調(diào)整如果均衡收入低于充分就業(yè)的收入，僅靠市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)均衡，這就需要依靠國(guó)家用財(cái)政政策或貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)。第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架1.國(guó)民收入決定于消費(fèi)和投資2.消費(fèi)由消費(fèi)傾向和收入決定消費(fèi)傾向分平均消費(fèi)傾向和邊際消費(fèi)傾向。邊際消費(fèi)傾向大于0而小于1，因此，收入增加時(shí)，消費(fèi)也增加。但在增加的收入中，用來(lái)增加消費(fèi)的部分所占比例可能越來(lái)越小，用于增加儲(chǔ)蓄部分所占比例可能越來(lái)越大。3.消費(fèi)傾向比較穩(wěn)定，因此國(guó)民收入波動(dòng)主要來(lái)自投資的變動(dòng)投資的增加或減少會(huì)通過(guò)投資乘數(shù)引起國(guó)民收入的多倍增加或減少。投資乘數(shù)與邊際消費(fèi)傾向有關(guān)。由于邊際消費(fèi)傾向大于0而小于1，因此，投資乘數(shù)大于1。4.投資由利率和資本邊際效率決定，投資與利率成反方向變動(dòng)關(guān)系，與資本邊際效率成正方向變動(dòng)關(guān)系。5.利率決定于流動(dòng)偏好與貨幣數(shù)量流動(dòng)偏好是貨幣需求，由L1和L2組成，其中L1來(lái)自交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，L2來(lái)自投機(jī)動(dòng)機(jī)。貨幣數(shù)量m是貨幣供給，由滿足交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣和滿足投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣組成。6.資本邊際效率由預(yù)期收益和資本資產(chǎn)的供給價(jià)格或者說(shuō)重置成本決定。7.資本主義有效需求不足的原因與政策主張第一，凱恩斯認(rèn)為，形成資本主義經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需求所構(gòu)成的總需求不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。