第二講國(guó)際貨幣體系

第二章

國(guó)際貨幣體系2/5/20231第二章國(guó)際貨幣體系第一節(jié)國(guó)際貨幣體系概述第二節(jié)國(guó)際金本位制度第三節(jié)布雷頓森林體系第四節(jié)牙買加國(guó)際貨幣體系第五節(jié)國(guó)際貨幣制度改革2/5/20232第一節(jié)國(guó)際貨幣體系概述一、國(guó)際貨幣體系的概念及內(nèi)容二、國(guó)際貨幣體系的類型三、國(guó)際貨幣體系的作用2/5/20233一、國(guó)際貨幣體系的概念及內(nèi)容2/5/20234（一）國(guó)際貨幣體系的概念國(guó)際貨幣體系：是指國(guó)際貨幣制度、國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)以及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國(guó)際貨幣秩序的總和。國(guó)際間貨幣往來，包括國(guó)際清償力（國(guó)際清償手段、國(guó)際支付手段或國(guó)際流通手段）的確定、創(chuàng)設(shè)、兌換及在此基礎(chǔ)上的資金轉(zhuǎn)移，如支付和結(jié)算的有關(guān)組織結(jié)構(gòu)、統(tǒng)一安排、辦事程序、規(guī)則設(shè)定和相應(yīng)的機(jī)構(gòu)設(shè)置的總和。2/5/20235（二）國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容它既包括有法律約束力的關(guān)于貨幣國(guó)際關(guān)系的規(guī)章和制度，也包括具有傳統(tǒng)約束力的各國(guó)已經(jīng)在實(shí)踐中共同遵守的某些規(guī)則和做法，還包括在國(guó)際貨幣關(guān)系中起協(xié)調(diào)、監(jiān)督作用的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)--國(guó)際貨幣基金組織和其他一些全球或地區(qū)性的多種官方金融機(jī)構(gòu)。2/5/20236二、國(guó)際貨幣體系的類型2/5/20237

按匯率制度分按國(guó)際貨幣體系產(chǎn)生的時(shí)間分國(guó)際金本位制度布雷頓森林體系牙買加體系固定匯率制浮動(dòng)匯率制2/5/20238三、國(guó)際貨幣體系的作用確定國(guó)際清算和支付手段來源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供必要的充分的國(guó)際貨幣，并規(guī)定國(guó)際貨幣及其同各國(guó)貨幣的相互關(guān)系的準(zhǔn)則。確定國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。確立有關(guān)國(guó)際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。2/5/20239第二節(jié)國(guó)際金本位制度一、國(guó)際金本位制的形成與特點(diǎn)二、對(duì)國(guó)際金本位制的評(píng)價(jià)三、國(guó)際金本位制的崩潰2/5/202310一、國(guó)際金本位制的形成與特點(diǎn)2/5/202311（一）國(guó)際金本位制的形成金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制2/5/202312部分國(guó)家實(shí)行金本位制的時(shí)間英國(guó)1819比利時(shí)1874美國(guó)1879德國(guó)1871瑞士1874日本1897瑞典1873意大利1874俄國(guó)1898挪威1873荷蘭1875巴拿馬1904丹麥1873烏拉圭1876墨西哥19052/5/202313（二）國(guó)際金本位制的特點(diǎn)黃金是國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)；黃金可以自由輸出和輸入；一國(guó)的金鑄幣同另一國(guó)的金鑄幣或代表金幣流通的其他金屬貨幣，如銀鑄幣或銀行券可以自由兌換；在金幣流通的國(guó)家內(nèi)，金幣還可以自由鑄造。2/5/2023141922年熱那亞會(huì)議之后，英國(guó)和法國(guó)實(shí)行了金塊本位制，德國(guó)1924年采用金匯兌本位制，之后奧地利、意大利、丹麥、挪威等30多個(gè)國(guó)家也采用了金匯兌本位制（1936年解體）。金塊本位制。法國(guó)1928年規(guī)定至少215000法郎才能兌換黃金；英國(guó)1925年規(guī)定銀行券兌換金塊的數(shù)量不少于1700鎊（約為400盎司）。2/5/202315二、對(duì)國(guó)際金本位制的評(píng)價(jià)國(guó)際金本位制的作用國(guó)際金本位制的缺陷2/5/202316國(guó)際金本位制的作用官方為維持金本位制的穩(wěn)定，保證貨幣供應(yīng)量與實(shí)際的需求相一致。“貨幣紀(jì)律”的特性維持了貨幣穩(wěn)定，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2/5/202317國(guó)際金本位制的缺陷貨幣供應(yīng)量無(wú)法滿足實(shí)際需要黃金的均衡分配無(wú)法保證國(guó)際收支的調(diào)節(jié)負(fù)擔(dān)不對(duì)稱2/5/202318三、國(guó)際金本位制的崩潰2/5/202319美國(guó)在一戰(zhàn)結(jié)束后不久便率先恢復(fù)了黃金的自由兌換，英國(guó)于1925年恢復(fù)了金本位，法國(guó)于1928年恢復(fù)了金本位，但是此時(shí)的國(guó)際金本位制度，與戰(zhàn)前的已大不相同。黃金的地位比過去大大削弱，實(shí)際上只有美國(guó)實(shí)行的是完整的金本位制，英法兩國(guó)實(shí)行的是金塊本位制，而其它主要國(guó)家實(shí)行的是金匯兌本位制，并且金本位制的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)能也受到極大限制。2/5/202320第三節(jié)布雷頓森林體系一、布雷頓森林體系的建立二、對(duì)布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)三、布雷頓森林體系的解體2/5/202321一、布雷頓森林體系的建立2/5/202322（一）建立背景及過程1944年7月，44個(gè)同盟國(guó)家的300多位代表出席在美國(guó)新罕布什爾州（NewHampshire）布雷頓森林（BrettonWoods）召開的國(guó)際金融會(huì)議，商討重建國(guó)際貨幣秩序。在這次會(huì)議上產(chǎn)生的國(guó)際貨幣制度因此被稱為布雷頓森林體系。2/5/202323（二）布雷頓森林協(xié)定的主要內(nèi)容

建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，即國(guó)際貨幣基金（IMF），旨在促進(jìn)國(guó)際貨幣合作。規(guī)定以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行美元——黃金本位制。實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度。

IMF向國(guó)際收支逆差國(guó)提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國(guó)際收支困難。廢除外匯管制。2/5/202324二、對(duì)布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)2/5/202325（一）布雷頓森林體系的歷史作用布雷頓森林體系是國(guó)際貨幣合作的產(chǎn)物，它消除了戰(zhàn)前資本主義國(guó)家之間混亂的國(guó)際貨幣秩序，為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造了有利的條件。另外，布雷頓森林體系的固定匯率制度為國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資提供了極大的便利；2/5/202326布雷頓森林體系形成后，IMF對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展發(fā)揮著有益的作用?；鸾M織為國(guó)際收支逆差國(guó)提供了短期和中期資金，大大減輕或者避免了國(guó)際收支調(diào)節(jié)的負(fù)面影響；布雷頓森林體系促進(jìn)了國(guó)際多邊貿(mào)易、多邊支付體系的建立美元彌補(bǔ)了黃金的不足。2/5/202327（二）布雷頓森林體系崩潰的內(nèi)在原因“特里芬難題”（TriffinDilemma）

為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，美元的供應(yīng)必須不斷地增長(zhǎng)；美元供應(yīng)的不斷增長(zhǎng)，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。美元的這種兩難，是美國(guó)耶魯大學(xué)教授羅伯特·特里芬在1960年《黃金與美元危機(jī)》一書中進(jìn)行了探討，故又被稱為特里芬兩難（TriffinDilemma）。2/5/202328三、布雷頓森林體系的解體2/5/202329（一）美元地位的變化與美元危機(jī)第一次美元危機(jī)及其拯救。危機(jī)爆發(fā)前，資本主義世界出現(xiàn)了相對(duì)美元過剩，有些國(guó)家用自己手中的美元向美國(guó)政府兌換黃金，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備開始外流。1960年，美國(guó)對(duì)外短期債務(wù)首次超過了它的黃金儲(chǔ)備額。人們紛紛拋售美元，搶購(gòu)美國(guó)的黃金和其他經(jīng)濟(jì)處在上升階段的國(guó)家的硬通貨（如馬克）。2/5/202330（二）挽救危機(jī)的措施

為了維持外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定和金價(jià)的穩(wěn)定、保持美元的可兌換性和固定匯率制，美國(guó)要求其他資本主義國(guó)家在國(guó)際貨幣基金組織的框架內(nèi)與之合作，穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)。到1962年為止，美國(guó)分別與若干主要工業(yè)國(guó)家簽訂了“互惠信貸協(xié)議”（SwapAgreement），在基金組織的框架內(nèi)建立了“借款總安排”（GeneralArrangementtoBorrow）和“黃金總庫(kù)”（GoldPool）。2/5/202331（三）第二次美元危機(jī)及其拯救

20世紀(jì)60年代中期，越戰(zhàn)的擴(kuò)大，美財(cái)政金融狀況明顯惡化，國(guó)內(nèi)通脹加劇，美元對(duì)內(nèi)價(jià)值不斷貶值，美元同黃金的固定比價(jià)又一次受到嚴(yán)重的懷疑。受1967年英鎊危機(jī)的影響，外匯市場(chǎng)上的投機(jī)浪潮于1968年初轉(zhuǎn)向美元，爆發(fā)了第二次較大規(guī)模的美元危機(jī)。僅僅在半個(gè)月內(nèi)，美國(guó)就流失了14億美元的黃金儲(chǔ)備，憑“黃金總庫(kù)”和美國(guó)的黃金儲(chǔ)備，已無(wú)力維持美元與黃金的固定比價(jià)，1968年3月，美國(guó)不得不實(shí)行“黃金雙價(jià)制”。2/5/202332（四）第三次美元危機(jī)及其拯救

1971年美國(guó)對(duì)外短期負(fù)債與黃金儲(chǔ)備的比率已經(jīng)達(dá)到戰(zhàn)后歷史上的最高點(diǎn)。面對(duì)猛烈的危機(jī)，尼克松政府不得不于8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止美元與黃金的兌換，限制美國(guó)的進(jìn)口，對(duì)進(jìn)口商品增收10％的臨時(shí)附加稅，并壓迫聯(lián)邦德國(guó)和日本等國(guó)實(shí)行貨幣升值，以圖改善美國(guó)的國(guó)際收支。在極度混亂的情況下，十國(guó)集團(tuán)于1971年12月18日達(dá)成一項(xiàng)妥協(xié)方案“史密森氏協(xié)議”。2/5/202333（五）“史密森氏協(xié)議”的主要內(nèi)容美元對(duì)黃金貶值7.89％，從35美元等于1盎司黃金貶到38美元等于1盎司黃金。一些國(guó)家的貨幣對(duì)美元升值。擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度，將匯率波動(dòng)的允許幅度從原來的平價(jià)±l％擴(kuò)大到±2.25％，其意圖是增加貨幣制度的靈活性和彈性。美國(guó)取消10％的進(jìn)口附加稅。2/5/202334第四節(jié)牙買加國(guó)際貨幣體系一、牙買加貨幣體系的形成二、《牙買加協(xié)定》后國(guó)際貨幣制度的運(yùn)行三、對(duì)《牙買加協(xié)定》后國(guó)際貨幣體系的評(píng)價(jià)2/5/202335一、牙買加貨幣體系的形成2/5/202336（一）20國(guó)委員會(huì)與臨時(shí)委員會(huì)2/5/202337（二）《牙買加協(xié)定》及其主要內(nèi)容浮動(dòng)匯率合法化。黃金非貨幣化。提高SDR的國(guó)際儲(chǔ)備地位，修訂SDR的有關(guān)條款，以使SDR逐步取代黃金和美元而成為國(guó)際貨幣制度的主要儲(chǔ)備資產(chǎn)。擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通。增加會(huì)員國(guó)的基金份額。2/5/202338二、《牙買加協(xié)定》

后國(guó)際貨幣制度的運(yùn)行2/5/202339三、對(duì)《牙買加協(xié)定》

后國(guó)際貨幣體系的評(píng)價(jià)牙買加體系的積極作用牙買加體系的弊端2/5/202340牙買加體系的弊端多種貨幣儲(chǔ)備體系存在結(jié)構(gòu)缺陷儲(chǔ)備貨幣之間頻繁的轉(zhuǎn)換加劇了匯率的波動(dòng)多種貨幣儲(chǔ)備體系存在儲(chǔ)備貨幣供應(yīng)的數(shù)量缺陷儲(chǔ)備貨幣供應(yīng)的多渠道，易于造成儲(chǔ)備貨幣供應(yīng)的數(shù)量失控；2/5/202341第五節(jié)國(guó)際貨幣制度改革一、國(guó)際貨幣制度改革的主要方案與建議二、國(guó)際貨幣制度改革的主要問題三、國(guó)際貨幣制度改革中的基本矛盾及展望2/5/202342一、國(guó)際貨幣制度改革的

主要方案與建議創(chuàng)立國(guó)際商品儲(chǔ)備貨幣國(guó)際貨幣基金組織的“替代賬戶”恢復(fù)金本位制建立國(guó)際信用儲(chǔ)備制度設(shè)立匯率目標(biāo)區(qū)2/5/202343創(chuàng)立國(guó)際商品儲(chǔ)備貨幣阿爾伯特.哈特（AlbertaHart）、尼古拉.卡爾多（NicholasKaldov）和簡(jiǎn).丁伯根代表提出。（1）建立一個(gè)世界性的中央銀行，發(fā)行新的國(guó)際貨幣單位，其價(jià)值由一個(gè)選定的商品籃子決定，商品籃子由一些基本的國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)品特別是初級(jí)產(chǎn)品構(gòu)成，這些商品應(yīng)具有同一性，并可以儲(chǔ)藏，各種商品在籃子中的比重或權(quán)數(shù)取決于它們?cè)趪?guó)際貿(mào)易中的地位；（2）現(xiàn)有的特別提款權(quán)將被融合在新的國(guó)際儲(chǔ)備制度中，其價(jià)值重新由商品籃子決定。其他儲(chǔ)備貨幣將完全由以商品為基礎(chǔ)的新型國(guó)際貨幣取代；（3）世界性的中央銀行將用國(guó)際貨幣來買賣構(gòu)成商品貨幣籃子的初級(jí)產(chǎn)品，以求達(dá)到穩(wěn)定初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)而穩(wěn)定國(guó)際商品儲(chǔ)備貨幣的目的。2/5/202344恢復(fù)金本位制1980年代，蒙代爾為代表，后美國(guó)政府成立一個(gè)17人的黃金委員會(huì)，專門研究在美國(guó)恢復(fù)金本位制的可能性。2/5/202345建立國(guó)際信用儲(chǔ)備制度特里芬在1982年《2000年的國(guó)際貨幣制度》提出。建議各國(guó)將持有的國(guó)際儲(chǔ)備以儲(chǔ)備存款形式上繳IMF保管，IMF成為各國(guó)央行的清算機(jī)構(gòu)，國(guó)際間的支付活動(dòng)就是存款賬戶金額之間的增減。IMF持有的國(guó)際儲(chǔ)備由各國(guó)共同決定，按世界貿(mào)易和生產(chǎn)發(fā)展的需要加以調(diào)整。儲(chǔ)備的創(chuàng)造可以通過對(duì)會(huì)員國(guó)放款，介入各國(guó)金融市場(chǎng)購(gòu)買金融資產(chǎn)，或定期發(fā)行新的儲(chǔ)備提款權(quán)來實(shí)現(xiàn)。2/5/202346設(shè)立匯率目標(biāo)區(qū)1983年約翰.威廉姆森（JohnWilliamson）和伯格斯坦（Bergsten）提出。綜合了浮動(dòng)匯率的靈活性和固定匯率的穩(wěn)定性的特點(diǎn)。2/5/202347國(guó)際貨幣基金組織的“替代賬戶”1979