12第十章-現(xiàn)金與信用管理-140915更新

現(xiàn)金與信用(應收賬款）管理第十二章現(xiàn)金管理第十二章現(xiàn)金與信用管理信用管理2023/2/521900萬元26億元

42億元50億元427億元

1993年

1999年2002年

2005年“身邊的財務管理”系列案例之二：

應收賬款和信用管理

四川長虹應收賬款危機2003年2004年巨虧37億，其中壞賬22億，存跌11億。/v_show/id_XMjkzNzg5ODg=.html1、1993年——2005年應收賬款的變化2023/2/53四川長虹應收賬款危機二、APEX公司——導致長虹巨額虧損的罪魁禍首分析：由以上表格可知，APEX公司是四川長虹公司的最大債務人（占96%）2023/2/54思考&討論：1、長虹巨虧的表面原因？2、長虹應收賬款管理存在哪些漏洞？公司的信用政策有缺陷嗎？管理層為何未能察覺？解決措施？3、長虹危機的深度根源？制度性缺陷？質量缺陷？競爭力差？天災or人禍？給管理者的啟發(fā)？2023/2/55學習目的掌握目標現(xiàn)金持有量的確定方法(重點）了解現(xiàn)金流量日常管理的基本方法，理解集團現(xiàn)金池管理的基本思想和操作步驟（超綱）掌握應收賬款信用成本的構成及其計算(重點）理解和掌握公司信用政策的分析與決策方法(重點）了解應收賬款信用管理的基本方法，熟悉應收賬款監(jiān)控相關指標的計算與應用2023/2/56第一節(jié)現(xiàn)金管理

持有現(xiàn)金的目的

一目標現(xiàn)金余額的確定二現(xiàn)金流量日常管理（超綱）三閑置現(xiàn)金投資管理四2023/2/57一、持有現(xiàn)金的目的現(xiàn)金是指在生產過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金庫存現(xiàn)金銀行存款銀行本票（存款）銀行匯票（存款）貨幣資金短期國庫券銀行承兌匯票商業(yè)票據(jù)（短期公司債）大額可轉讓存單回購協(xié)議(短期國債）短期有價證券2023/2/58持有現(xiàn)金的目的交易性需要滿足日常業(yè)務現(xiàn)金支付的需要預防性需要應付意外緊急事件的需要投機性需要用于不尋常的購買機會的需要2023/2/59權衡目標1流動性（越多越好）目標2收益性（越少越好）保證公司正常經營所需現(xiàn)金支付的同時盡量減少閑置現(xiàn)金的數(shù)量，以提高現(xiàn)金的收益率。目標現(xiàn)金管理的目標2023/2/510現(xiàn)金管理的內容

（1）現(xiàn)金預算管理（2）現(xiàn)金余額管理（3）現(xiàn)金流量管理2023/2/511二、目標現(xiàn)金余額的確定（重點）（一）現(xiàn)金周轉模式賒購原材料存貨周轉期賒銷商品應收賬款周轉期收回貨款應付賬款周轉期

現(xiàn)金周轉期支付材料款（現(xiàn)金流出）收回現(xiàn)金（現(xiàn)金流入）☆步驟1.計算現(xiàn)金周轉期

☆從現(xiàn)金周轉的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的模式。圖12-1現(xiàn)金周轉期2023/2/5122.確定現(xiàn)金周轉率(即周轉次數(shù)）3.確定最佳現(xiàn)金持有量（相當于每一次現(xiàn)金周轉投入的現(xiàn)金）2023/2/513【例12-1】某公司全年的現(xiàn)金需求量為480萬元（題目已知條件，和年銷售收入相關），其原材料購買和產品銷售均采用賒購賒銷方式，應收賬款的平均收賬期為30天，應付賬款的平均付款期為20天，存貨平均周轉期為50天。要求：計算該公司的最佳現(xiàn)金持有量。?現(xiàn)金周轉天數(shù)=50+30-20=60（天）??2023/2/514

☆應用前提條件：（1）公司生產經營過程在年度中持續(xù)穩(wěn)定地進行，以保證未來年度的現(xiàn)金總需求量可以根據(jù)產銷計劃比較準確地預計；（2）公司能夠根據(jù)歷史資料比較準確地預測出未來年度的現(xiàn)金周轉期與周轉率，預測結果應符合實際，保證科學與準確。思考題-實務鏈接：我很窮本錢小，開了個小公司代理電腦，但是又想賺大錢，怎么辦呢？——做大銷量高周轉，品牌加營銷。2023/2/515實務鏈接：（補充知識）A、B兩家公司那家運作的好？年收入均為1000萬，A公司一個月銷貨一次，B公司6個月銷貨一次，各需多少流動資金占用？占用利息的計算？（參見Dell公司的案例）——占用利息=年銷售收入*(現(xiàn)金周轉天數(shù)/360)*利率2023/2/516案例鏈接——DELL的”經營神話“

Dell過去10年的市場占有率2023/2/517Dell上市后的銷售業(yè)績2023/2/518DellComputer

—凈利潤&經營性現(xiàn)金流量2023/2/519案例鏈接：Dell公司—現(xiàn)金轉化周期

OtherPeople’sMoney項目名稱1999200020012002200320042005應收賬款周轉天數(shù)

36

34

32

29

28

31

32存貨周轉天數(shù)

6

6

5

4

3

3

4減:應付賬款周轉天數(shù)

54

58

58

69

68

70

73現(xiàn)金轉化周期

-12

-18

-21

-36

-37

-36

-372023/2/520◆基本假定：（1）一定時期內公司未來的現(xiàn)金需求總量可以預測；（2）公司所需的現(xiàn)金可以通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很?。唬?）現(xiàn)金支出過程比較穩(wěn)定，波動較小，而且每當現(xiàn)金余額降至零時，均通過部分證券變現(xiàn)得以補足；（4）有價證券的利率或收益率以及每次公司將有價證券轉換為現(xiàn)金所支付的交易成本可以獲悉并固定不變。

（二）存貨模式（重點）鮑摩爾模型2023/2/521圖12-2存貨模式下的現(xiàn)金余額變動2023/2/522

◆基本原理與現(xiàn)金持有量相關的成本機會成本（利息）交易成本（轉換成本）現(xiàn)金持有總成本2023/2/523圖12-3存貨模式2023/2/524

◆計算公式（注意：T與r的期限要一致?。┈F(xiàn)金持有成本最低現(xiàn)金持有總成本使TC最小的現(xiàn)金持有量(C*)（微分求導）最佳現(xiàn)金持有量有價證券最低交易次數(shù)2023/2/525【例12-2】假設M公司預計每月現(xiàn)金需要量為360000元，現(xiàn)金與有價證券的交易成本為每次200元，有價證券的月利率為1%。

要求：①最佳現(xiàn)金持有量；

②每月有價證券交易次數(shù)；

③持有現(xiàn)金的總成本。③每月有價證券交易次數(shù)：②最低現(xiàn)金持有總成本（一個月）：解析①最佳現(xiàn)金持有量：實務訣竅：年現(xiàn)金需求總量？——可參考現(xiàn)金流量表中經營活動現(xiàn)金流出量（和銷售收入相關）2023/2/526（三）隨機模式公司在現(xiàn)金流量每日隨機波動、無法準確預測的情況下確定目標現(xiàn)金余額的一種方法。米勒-奧爾模式基本假設：公司每日的凈現(xiàn)金流量是一個隨機變量，其變化近似地服從正態(tài)分布（圖示有錯?。﹫D12-4Miller-Orr現(xiàn)金管理模式2023/2/527基本步驟第一，確定現(xiàn)金余額的下限（L）

第二，估算每日現(xiàn)金余額變化的方差（σ2）

第三，確定利息率（r）和交易成本（F）

第四，根據(jù)上述資料計算現(xiàn)金余額上限及最優(yōu)現(xiàn)金返回線（即最佳現(xiàn)金余額）L可以等于零或大于零的某一安全儲備額，或銀行要求的某一最低現(xiàn)金余額。一般是根據(jù)歷史資料，采用統(tǒng)計的方法進行分析得到。2023/2/528計算公式（注意：σ、r均為日數(shù)據(jù)，要對應?。┰诿桌?奧爾現(xiàn)金管理模型中，當給定L時，相關的計算公式如下：上限（H）的現(xiàn)金余額平均現(xiàn)金余額最優(yōu)現(xiàn)金返回線（即最佳現(xiàn)金余額）（R）F：每次證券轉換的交易成本σ2：每日凈現(xiàn)金余額的方差r：日利率（按日計算的機會成本）2023/2/529【例12-3】假設根據(jù)現(xiàn)金流動性要求和有關補償性余額的協(xié)議，某公司的最低現(xiàn)金余額為8000元，根據(jù)歷史資料測算出的每日現(xiàn)金余額波動的標準差為1000元，有價證券年利率為10%，每次有價證券轉換的交易成本為80元，一年按360天計算。要求：根據(jù)上述資料確定該公司的最優(yōu)現(xiàn)金返回線（R）的現(xiàn)金余額和上限（H）以及平均現(xiàn)金余額。2023/2/530模型應用應注意的問題（1）最優(yōu)現(xiàn)金返回線R的現(xiàn)金余額并不是現(xiàn)金余額上限和下限的中間值，它取決于每日現(xiàn)金余額變化的幅度、利息率的高低和每次有價證券轉換交易成本的大??；（2）最優(yōu)現(xiàn)金返回線R的現(xiàn)金余額與交易成本F正相關，而與機會成本r負相關，這一發(fā)現(xiàn)與鮑摩爾模式的結論基本上是一致的；（3）隨機模式說明最優(yōu)現(xiàn)金返回線的現(xiàn)金余額及現(xiàn)金平均余額都與現(xiàn)金流量這一變量正相關，這就意味著現(xiàn)金流量更具不確定性(σ2)的公司應保持更大的平均現(xiàn)金余額。2023/2/531三、現(xiàn)金流量日常管理（超綱）（一）現(xiàn)金流時間線與現(xiàn)金浮游量管理現(xiàn)金流量日常管理的目的防止現(xiàn)金閑置與流失，保障其安全性、完整性，并有效地發(fā)揮其效能，加速現(xiàn)金的運轉，提高現(xiàn)金的收益率。現(xiàn)金流時間線是指從購買原材料到收回客戶支付的商品（勞務）價款所經歷的所有時間間隔。2023/2/532四、閑置現(xiàn)金投資管理（了解）閑置現(xiàn)金投資管理的目的是在滿足經營過程中對現(xiàn)金的需求之后，將剩余閑置的現(xiàn)金進行有價證券投資，以獲取最大收益。1.7天通知存款特點：定期收益、活期便利【例】假設50萬元的7天通知存款，年利率為1.62%，活期存款利率為0.72％。7天通知存款——月利息：50萬元×1.62%/12=675（元）活期存款——月利息：50×0.72%/12=300（元）2023/2/533

2.國庫券（即短期國債）政府發(fā)行的短期有價證券特點：無風險、流動性強3.銀行承兌匯票由出票人簽發(fā)，并經過銀行承兌的遠期匯票。期限：通常在30—180天銀行承兌匯票的收益一般高于同期存款利率，并可以貼現(xiàn)和背書轉讓，流動性也較好。2023/2/534

4.商業(yè)票據(jù)由信譽較高的大公司發(fā)行的短期無擔保證券（短期公司債券）-如短期融資券期限：通常在30—180天5.大額可轉讓存單在金融市場上可流通的信譽良好的銀行定期儲蓄存單大額可轉讓存單可在二級市場上轉讓出售大額可轉讓存單的利率通常高于普通存款2023/2/535

6.回購協(xié)議銀行或證券經紀商向公司出售某種短期證券，并同意在特定的日期按規(guī)定的價格回購這種證券的協(xié)議?；刭弮r格高于證券的出售價格，兩者之間的差額作為公司購買證券（回購協(xié)議）的投資收益。

7.貨幣市場（短期）共同基金（相對于資本市場-長期）通過向大量的小額儲戶或小公司出售基金份額或基金股份來籌集現(xiàn)金，并專門以貨幣市場工具為投資對象進行投資的形式。2023/2/536第二節(jié)信用管理

應收賬款管理的目標

一信用政策的分析與決策二應收賬款的全程信用管理三2023/2/537一、應收賬款管理的目標

應收賬款是指公司對外銷售商品或提供勞務時采用賒銷方式而形成的應向購貨方或接受勞務方收取的款項。(決策變量：信用政策）權衡實行賒銷擴大銷售、減少存貨、增加利潤增加經營風險加大信用成本公司持有應收賬款所付出的代價決策目標：凈效益最大化?。?023/2/5381.機會成本（應收賬款決策相關占用資金的利息）▲投放于應收賬款而放棄的其他投資收益▲計算公式：應收賬款的機會成本＝維持賒銷業(yè)務所需要的資金×資本成本計算應收賬款平均余額×變動成本率變動成本/銷售收入年賒銷收入凈額/應收賬款周轉率日歷天數(shù)(360)/應收賬款平均收賬天數(shù)（周轉期）通常按有價證券利息率計算信用成本包含：機會成本、管理成本、壞賬成本只有變動成本和應收賬款余額相關，固定成本與銷量無關，和應收賬款余額的決策不相關！2023/2/539【例12-4】假設某公司預測的年度賒銷額為1000萬元，應收賬款平均收賬天數(shù)為90天，變動成本率為60%，資本成本為10%。應收賬款周轉率=360÷90=4(次)應收賬款平均余額=10000000÷4=2500000(元)維持賒銷業(yè)務所需要的資金=2500000×60%=1500000(元)應收賬款的機會成本=1500000×10%=150000(元)2023/2/540（二）管理成本(資信調查、收賬費用等）應收賬款的信用成本=機會成本+管理成本+壞賬成本（三）壞賬成本（和壞賬損失率正相關）公司對應收賬款進行而發(fā)生的各種支出在應收賬款一定數(shù)量范圍內，管理成本一般為固定成本。由于債務人破產、解散、財務狀況惡化或其他種種原因而導致公司無法收回應收賬款所產生的損失。2023/2/541二、信用政策的分析與決策影響應收賬款投資規(guī)模的因素：（1）公司的銷售規(guī)模和市場競爭狀況（2）賒銷占銷售總額的比例（3）公司的信用政策信用條件信用標準收賬政策2023/2/542圖12-9應收賬款（規(guī)模）投資決策因素分析2023/2/543（一）信用標準◎客戶獲得公司商業(yè)信用所應具備的最低條件。（如資產規(guī)模、收入額）◎信用標準決策（一般以壞賬損失率作為判斷標準）信用標準較高喪失銷售收入↓降低銷售利潤權衡①降低違約風險②降低信用成本2023/2/544【例12-5】ABC公司在現(xiàn)行的經營狀況下，全年賒銷收入凈額為480萬元，變動成本率為60%，資本成本（或有價證券的利率）為10%，信用標準——預期的壞賬損失率限制為2%。假設固定成本總額不變，該公司準備放松現(xiàn)行的信用標準，可供選擇的方案有：A方案：維持現(xiàn)行的信用標準——預期壞賬損失率限制為2%；B方案：將信用標準放寬到預期壞賬損失率限制為3%；C方案：將信用標準放寬到預期壞賬損失率為5%。假定公司的生產能力有剩余，采用新的信用標準后，各種方案估計的賒銷水平、平均壞賬損失率和收賬費用等有關數(shù)據(jù)如表12-2所示。

2023/2/545表12-2ABC公司信用標準備選方案單位：萬元方案項目A方案（2%）B方案（3%）C方案（5%）①年賒銷額480.00560.00600.00②應收賬款平均收賬期（天）

30.00

45.00

60.00③應收賬款周轉率（次）（360÷②）

12.00

8.00

6.00④應收賬款平均余額（①÷③）

40.00

70.00100.00⑤維持賒銷業(yè)務所需要的資金（④×變動成本率）

24.00

42.00

60.00⑥平均壞賬損失率（基數(shù)是年賒銷額）2%3%5%⑦壞賬損失（①×⑥）

9.60

16.80

30.00⑧收賬費用（已知數(shù)）

2.00

3.50

5.002023/2/546表12-3ABC公司信用標準分析評價單位：萬元方案項目A方案（2%）B方案（3%）C方案（5%）①年賒銷額480.00560.00600.00②變動成本（①×變動成本率）288.00336.00360.00③信用成本前收益(邊際收益）192.00224.00240.00④信用成本：應收賬款機會成本24.0×10%=2.4042.0×10%=4.2060.0×10%=6.00壞賬損失

9.60

16.80

30.00收賬費用

2.00

3.50

5.00小計

14.00

24.50

41.00信用成本后收益（凈收益）178.00199.50199.00思路：凈收益（收入-成本）最大化！2023/2/547

1。信用期限延長信用期限擴大銷售↓增加收益權衡①增加機會成本②增加管理成本及壞賬成本（二）信用條件公司接受客戶信用時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣。

2023/2/548【例12-6】假設WWW公司在現(xiàn)行的經濟政策下，預測的年度賒銷收入凈額為180萬元，其信用條件是“n/30”，變動成本率為70%，資本成本(或有價證券利息率)為10%。假設公司固定成本總額保持不變。該公司信用經理考慮了三個信用條件的備選方案：A方案：維持“n/30”的信用條件；B方案：將信用條件放寬到“n/60”；C方案：將信用條件放寬到“n/90”。各種備選方案估計的賒銷水平、壞賬損失率和收賬費用等有關數(shù)據(jù)如表12-4所示。2023/2/549表12-4WWW公司信用條件備選方案單位：萬元方案項目A方案（n/30）B方案（n/60）C方案（n/90）①年賒銷額（已知數(shù)）180.00198.00216.00②應收賬款周轉率（次）

12.00

6.00

4.00③應收賬款平均余額（①÷②）

15.00

33.00

54.00④維持賒銷業(yè)務所需要的資金（③×變動成本率）

10.50

23.10

37.80⑤平均壞賬損失率（已知數(shù)）2%3%5%⑥壞賬損失（①×⑤）

3.60

5.94

10.80⑦收賬費用（已知數(shù)）

2.00

3.20

4.802023/2/550表12-5WWW公司信用成本與收益比較（A、B、C方案）單位：萬元方案項目A方案（n/30）B方案（n/60）C方案（n/90）①年賒銷額180.00198.00216.00②變動成本（①×變動成本率）126.00138.60151.20③信用成本前收益

54.00

59.40

64.80④信用成本：應收賬款機會成本10.5×10%=1.0523.1×10%=2.3137.8×10%=3.78壞賬損失

3.60

5.94

10.80收賬費用

2.00

3.20

4.80小計

6.65

11.45

19.38⑤信用成本后收益

47.35

47.95

45.422023/2/551提供現(xiàn)金折扣抵減收入↓降低收益權衡降低信用成本

2?，F(xiàn)金折扣和折扣期限2023/2/552【例12-7】承【例12-6】如果WWW公司選擇了B方案，但為了加速應收賬款的回收，公司考慮將信用條件改為“2/10，1/20，n/60”(D方案)，估計約有40%的客戶(按賒銷額計算)將利用2%的折扣；10%的客戶將利用1%的折扣，預計壞賬損失率降為2%，收賬費用降為2.8萬元。

應收賬款平均收賬期=40%×10+10%×20+50%×60=36(天)應收賬款周轉率=360/36=10(次)應收賬款平均余額=198/10=19.8(萬元)維持賒銷業(yè)務所需要的資金=19.8×70%=13.86(萬元)應收賬款的機會成本=13.86×10%=1.386(萬元)壞賬損失造成的資本損失=198×2%=3.96(萬元)現(xiàn)金折扣減少的收入=198×(2%×40%+1%×10%)=1.78(萬元)2023/2/553表12-6WWW公司信用成本與收益比較（B、D方案）單位：萬元方案項目B方案（n/60）D方案（2/10，1/20，n/60）①年賒銷額198.00198.00減：現(xiàn)金折扣—

1.78②年賒銷凈額198.00196.22減：變動成本（①×變動成本率）138.60138.60③信用成本前收益

59.40

57.62④信用成本：應收賬款機會成本23.1×10%=2.31

1.39壞賬損失

5.94

3.96收賬費用

3.20

2.80小計

11.45

8.15信用成本后收益

47.95

49.472023/2/554收賬政策過寬利：減少收賬費用弊：增加壞賬損失增加資金占用收賬政策過嚴利：減少壞賬損失減少資金占用弊：增加收賬費用

●收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施。權衡

●收賬政策決策（三）收賬政策

2023/2/555圖12-10收賬費用與壞賬損失關系2023/2/556【例12-8】假設M公司應收賬款原有的收賬政策和擬改變的收賬政策如表12-7所示。假設資本成本(或有價證券利息率)為10%，變動成本率為60%。表12-7M公司收賬政策備選方案單位：萬元方案項目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年收賬費用應收賬款平均收賬天數(shù)（天）壞賬損失/年賒銷額年賒銷額

80603%6000

120452%60002023/2/557表12-8M公司收賬政策分析評價表單位：萬元方案項目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年賒銷額60006000應收賬款平均收賬期（天）

60

45應收賬款周轉率（次）

6

8應收賬款平均余額1000

750維持賒銷業(yè)務所需要的資金

600

450信用成本：應收賬款機會成本

60

45壞賬損失

180

120收賬費用

80

120分析評價：擬改變收賬政策比現(xiàn)行政策減少的應收賬款機會成本15擬改變收賬政策比現(xiàn)行政策減少的壞賬損失60小計75擬改變收賬政策比現(xiàn)行政策增加的收賬費用40兩個方案的收入是一樣的，因此只需要比較總信用成本的大小來決定！2023/2/558課堂練習11.AAA公司預計年度賒銷收入凈額為1800萬元，其信用條件為n/30，變動成本率70%，資本成本12%，預計壞賬損失率4%，發(fā)生收賬費用10萬元。為了加速應收賬款的收回，公司擬推出新的信用條件：2/10，1/20，n/30，預計大約有60%的客戶將利用2%的折扣，30%的客戶將利用1%的折扣，預計壞賬損失率降為2%，收賬費用降為6萬元。要求：（1）分別計算該公司現(xiàn)行信用條件和擬改變信用條件下應收賬款的機會成本；（2）計算分析該公司是否應該采用新的信用條件。2023/2/559解答：（1）現(xiàn)行信用條件下應收賬款的機會成本：應收賬款平均余額=1800÷（360÷30）=150（萬元）維持賒銷業(yè)務所需的資本=150×70%=105（萬元）應收賬款的機會成本=105×12%=12.6（萬元）擬改變信用條件下應收賬款的機會成本：應收賬款周轉期=60%×10+30%×20+10%×30=15(天)應收賬款周轉次數(shù)=360/15=24(次)應收賬款平均余額=1800÷24=75（萬元）維持賒銷業(yè)務所需的資本=75×70%=52.5（萬元）應收賬款的機會成本=52.5×12%=6.3（萬元）2023/2/560項目現(xiàn)行信用條件（n/30）擬改變信用條件（2/10，1/20，n/30）年賒銷額減：現(xiàn)金折扣年賒銷凈額變動成本（變動成本率70%）信用成本前收益信用成本其中：應收賬款機會成本壞賬損失收賬費用小計信用成本后收益1800-1800126054012.6721094.6445.4180027177312605136.336648.3464.7（2）擬改變信用條件的現(xiàn)金折扣=1800×（2%×60%+1%×30%）=27（萬元）結合（1）中的計算結果，對兩個信用條件方案比較分析如下表所示。信用條件分析評價表單位：萬元2023/2/561通過計算分析，該公司如果實行新的信用條件，信用成本后收益將會增加19.3萬元，因此，公司應該采用新的信用條件。2023/2/562實務鏈接：中國企業(yè)實際業(yè)務中的應收賬款管理方法（參考《應收賬款管理問題調查分析》對企業(yè)老總、CFO的實地調查報告等）最為常用的方法是賬齡分析法（90%）大多數(shù)企業(yè)不進行資信調查和評估(原因？）大多數(shù)企業(yè)不分析信用成本實行銷售問責制的企業(yè)很多資信評估不如實地探訪調查（書面資料容易造假）部分企業(yè)（10%）要求客戶提供抵押或擔保實行投保、保理的公司很少（5%）（財務管理素質差、風險管理意識差）沒有接觸過的客戶不賒賬最好的方法-“絕招”：不賒賬(無招勝有招？對企業(yè)提出的要求？）2023/2/563原因分析：信用體系不發(fā)達；誠信機制不健全（中華民族的隨機應變、投機取巧？）假賬頻出評估成本高高管風險意識薄弱；國企過分注重銷售規(guī)模（收入），而忽視效益（利潤）？？？2023/2/564本章小結

1.目標現(xiàn)金持有量可以通過現(xiàn)金周轉模式、存貨模式和隨機模式來確定。

2.存貨模式的基本原理是將持有現(xiàn)金的機會成本同轉換有價證券的交易成本進行權衡，以求得二者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額，從而確定最佳現(xiàn)金持有量。

2023/2/565本章小結3.隨機模式是將不確定性引入現(xiàn)金管理中，提出的公司在現(xiàn)金流量每日隨機波動、無法準確預測情況下確定目標現(xiàn)金余額的一種方法。4.現(xiàn)金日常管理的目的是在不損害公司信譽、不加大公司財務風險的前提下，盡快加快現(xiàn)金的收款速度和延緩現(xiàn)金的付款時間，具體包括應收、應付款項的管理和現(xiàn)金浮游量管理。

2023/2/566本章小結

5.集團公司現(xiàn)金管理模式主要有統(tǒng)收統(tǒng)支、撥付備用金、結算中心、內部銀行和財務公司五大類。

6.現(xiàn)金池包括物理現(xiàn)金池和名義現(xiàn)金池兩種?，F(xiàn)金池可以改善集團公司的利息收支狀況，也可以集中整個集團的現(xiàn)金余額進行投資，進一步提高集團的現(xiàn)金收益。

2023/2/567本章小結

7.應收賬款管理的目標是要制定合理的信用政策，在充分發(fā)揮應收賬款功能的基礎上，降低應收賬款投資成本，實現(xiàn)公司效益最大化。8.應收賬款信用政策是對商業(yè)信用進行規(guī)劃和控制而確定的基本原則與行為規(guī)范，具體包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分內容。2023/2/568本章小結

9.公司在確定具體信用政策時，一般是通過計算不同政策條件下的銷售水平與信用成本前收益、應收賬款機會成本、壞賬損失及收賬費用，以信用成本后收益最大或信用成本最低為決策依據(jù)。10.應收賬款全程信用管理是對公司信用進行全程跟蹤管理與控制，具體包括客戶資信調查和評估機制、債權保障機制、應收賬款監(jiān)控機制和逾期賬款催收機制。

2023/2/569關鍵名詞現(xiàn)金周轉期現(xiàn)金流時間線物理現(xiàn)金池名義現(xiàn)金池影子賬戶大額可轉讓存單回購協(xié)議應收賬款信用成本信用政策信用標準信用條件信用期限折扣期限現(xiàn)