機(jī)械行業(yè)2023年1月12月制造業(yè)PMI指數(shù)47%關(guān)注穩(wěn)增長檢測賽道

工、塑、減機(jī)、伏裝、電備鋰電備培鉆石等；3）（自下而上）尋找低估值、基本面有明顯邊際變化的細(xì)分行業(yè)形軍。。表重點公司盈利預(yù)測及投資評級

證券研報告公代碼公名稱投評級昨盤（元）總值億元EP22ES22EP22EE22E12測測入05580367電量入87726716試驗入55073119兵箭入43606871量石入153631986普特入001461188楚子入087152117的波入83557701瑞技入883745258鐘機(jī)入58152829合達(dá)持47553824川術(shù)持08974400立壓入54606216盛電入62260218贏光入18009759目星入47142524佳創(chuàng)入027101176爾光入005824416特維入000737228利德入52006906測試入963622i測表1月金股盈利預(yù)測及投資評級公代碼公名稱投評級昨盤（元）總值億元）EP22ES22EP22EE22E12測測入05580312陽技入59997958鐘機(jī)入58152806測試入963622i測容內(nèi)容目錄12月制造業(yè)PMI指數(shù)47，關(guān)注穩(wěn)增長檢測賽道 1核心觀點：產(chǎn)業(yè)升級+自主可控，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會 6械業(yè)景展：端造長機(jī)遇 6究架：握阿法司挖高塔業(yè)資會 7資議給機(jī)行業(yè)配”級 912月行情回顧 1012機(jī)板重推組表現(xiàn) 1012機(jī)板跌5.47跑深3005.95點 1212械塊值平于低置 1312機(jī)子業(yè)遍跌檢服行跌最小 13數(shù)據(jù)跟蹤：12月制造業(yè)PMI環(huán)比下降 1512制業(yè)PMI數(shù)4700環(huán)下降1.00個pct 15床：202年1-11金切機(jī)量比-1250 16育石：11培鉆進(jìn)口口同比-1389+2288 17業(yè)器：2022年1-1月量40.6臺同比-2.0 20程械：11挖機(jī)量2.37臺同+1580 21風(fēng)險提示 23圖表目錄圖：備造進(jìn)產(chǎn)升期二段高制迎成大遇 6圖：械業(yè)長段于游求不細(xì)行所階大一樣 7圖：械業(yè)究架 8圖：械業(yè)特分及例 9圖：械業(yè)申分）月跌幅 12圖：械業(yè)申分）年/漲幅行排名 12圖：萬級業(yè)12單漲幅名 12圖：械業(yè)申分）近10年P(guān)ETTM/PB 13圖：械業(yè)申分）近3年P(guān)（TT/PB 13圖：械行業(yè)2022年12單漲幅名 13圖：械行業(yè)2022初來跌排名 14圖：械業(yè)2022至漲幅后名 14圖：械業(yè)12漲幅后名 14圖：202年12制業(yè)PMI數(shù)為4700 15圖：202年11高術(shù)造業(yè)PMI為49.0 15圖：202年11裝制業(yè)PMI為4800 15圖：202年11金切機(jī)產(chǎn)同比-1.20 16圖：202年1-11屬削床量比-1250 16圖：202年11金成機(jī)產(chǎn)同比-2.20 16圖：202年1-11屬形床量比-1520 16圖：度育石坯進(jìn)額百美）續(xù)漲 17圖：度育石鉆口（萬元持上漲 17圖：202年11月度育石坯口比-1389 17圖：202年11月度育石鉆口比+2288 17圖：202年1-11度然石坯口額比+8 18圖：202年1-11度然石鉆口額比-2 18圖：202年1-11育石坯口滲率為8.4 18圖：202年11培鉆毛進(jìn)額透為5.81 18圖：然石格年持上，3起調(diào)今 19圖：育石0.5拉顆品價自2021穩(wěn)提升 19圖：202年11中工機(jī)人量比+0.0 20圖：202年1-11國業(yè)器產(chǎn)同比-260 20圖：201年12中工機(jī)人口貨同比22.0 20圖：202年1-11造固資投累計9.30 20圖：202年11挖機(jī)量比-1530 21圖：202年1-11掘產(chǎn)同比-2.40 21圖：202年11挖機(jī)要業(yè)量比長15.0 22圖：202年1-11掘主企銷同比降2330 22圖：201年12裝機(jī)量比-2.49 22圖：201裝機(jī)量比+1529 22圖：202年11裝機(jī)要業(yè)量比長37.0 22圖：202年1-11載主企銷同比降4.85 22表：重公盈預(yù)及資級 2表：1金利測投評級 2表：點薦的合司新值截止到12月30） 10表：“而”的合司新值截到12月30） 11表：信械度合益況 11表：信械股益況 11核心觀點：產(chǎn)業(yè)升級+自主可控，把握結(jié)構(gòu)機(jī)會機(jī)械行業(yè)背景及展望：高端制造成長大機(jī)遇利方自0專在口前。的高；能。圖裝備制造業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)升級期第二階段，高端制造迎來成長大機(jī)遇Wd理整看產(chǎn)升自可背下光/鋰風(fēng)/半體工自化新興戰(zhàn)產(chǎn)業(yè)迎爆發(fā)，動相關(guān)業(yè)形成量的資開支，來對中機(jī)械公巨大需求，業(yè)鏈上備公司有較好成長，別是在量擴(kuò)張輯下中制企也有大盈彈。圖機(jī)械行業(yè)成長階段先于下游需求，不同細(xì)分行業(yè)所處階段大不一樣Wd理研究框架：把握強(qiáng)阿爾法公司，挖掘高貝塔行業(yè)投資機(jī)會為更好探機(jī)械行上市公的商業(yè)式和核競爭力我們基相似的業(yè)模和務(wù)性機(jī)公主分為4個型上核零件司中專/用備司下產(chǎn)型司及務(wù)公。上游核心零部件公：阿爾法性，屬中游專用/通設(shè)備公的上游，通是研發(fā)動，具核心底技術(shù)，靠技術(shù)力或務(wù)模式新構(gòu)較高的競壁壘，形成較的競爭局使公司具一定的價權(quán)，遍具備強(qiáng)盈利力通品升擴(kuò)及游域展斷開長花板此公均值關(guān)。中游專用/通用設(shè)備公司：高塔屬性產(chǎn)品供下游客進(jìn)行工生產(chǎn)機(jī)械司整體于產(chǎn)業(yè)中游，價權(quán)相較低，點關(guān)注成長行或穩(wěn)健長行中具備口替代會的公，公司面關(guān)注司技術(shù)力及優(yōu)客戶綁情況常業(yè)爭為烈者強(qiáng)選頭司薦景的能（光伏/電電/電和業(yè)動（業(yè)器人控/光等業(yè)。下游產(chǎn)品型公產(chǎn)具使用直供類使或作行空更大，通下應(yīng)領(lǐng)較廣下較分的戶司有強(qiáng)議權(quán)。重點關(guān)高成長業(yè)或穩(wěn)增長行中具備口替代會的公，公司面綜合慮公技+產(chǎn)+品+渠優(yōu)龍公推培鉆通測測儀等分行。服務(wù)型公通提服務(wù)取通需穩(wěn)健現(xiàn)流好行長期穩(wěn)增長，頭公司發(fā)優(yōu)勢著，優(yōu)賽道空大的細(xì)賽道龍，推薦測務(wù)行。圖機(jī)械行業(yè)研究框架Wd理基于以框架，我們前重點看好下4個方向：商業(yè)模式好增長空間大的檢測服務(wù)公司重推薦華檢蘇試驗思瑞、測準(zhǔn)關(guān)中電、電量國集、科。處于成長階段或高景氣度的上游核心零部件公司：a、光行業(yè)點推薦楚電，其他注銳科光；b、壓件行重點推恒立液；c、性驅(qū)動業(yè)重推薦捷驅(qū)動；d、機(jī)葉片業(yè)重點薦應(yīng)流份；e、端密封行業(yè)重點推薦中密控股；f、X線探測器行業(yè)重點推薦奕瑞科技；g、機(jī)器人核心部件行業(yè)點推薦的諧波、斯頓h、業(yè)機(jī)器覺行業(yè)點推薦普特i、用心件業(yè)點薦川術(shù)茂份鐘機(jī)蘇通j業(yè)動行重推怡達(dá)。處于成長階段或高景氣度的產(chǎn)品型公司：a、用電子量行業(yè)點推薦陽科普精優(yōu)德思b培鉆行重推中紅四達(dá)、量石國精工。景氣度高的專用/通用裝備行a光裝備業(yè)重推薦佳偉創(chuàng)晶機(jī)電奧維帝激美股b鋰裝行重推聯(lián)激海星、威技道股、導(dǎo)能；c注機(jī)業(yè)點薦之。圖機(jī)械行業(yè)按特性分類及示例Wd理投資建議：給予機(jī)械行業(yè)“超配”評級回顧202：機(jī)械業(yè)自2021年以來構(gòu)分化顯著：以程機(jī)械代表的統(tǒng)周期械自21Q2進(jìn)入行周期經(jīng)營逐變差，當(dāng)仍于期行段；以礎(chǔ)部/工自化激裝/注機(jī)為表通裝自213先后入業(yè)氣點當(dāng)通自化維承；以光伏裝備/新能源汽車裝備/風(fēng)電裝備等為代表的新能源專用裝備處于成長，短受求動行供變影，體現(xiàn)高氣；展望2023年，我主要看好：1自而下把優(yōu)賽中期望越期的質(zhì)頭司具核競力優(yōu)機(jī)公將分益業(yè)長+額升備強(qiáng)爾的司至穿行業(yè)周經(jīng)營穩(wěn)向好。如檢測司、核零部件司、部產(chǎn)品型司如學(xué)器等；2自而挖高氣成性道周成景向細(xì)分道的頭公，比如用自動（機(jī)床具、工機(jī)器人工控、塑機(jī)、速機(jī)）光裝、電備鋰裝、育石；3（下上尋低值基面明邊變的分業(yè)形軍。12月行情回顧12月機(jī)械板塊重點推薦組合表現(xiàn)12月份重點推薦組合包括華檢廣計蘇試中紅箭奧特、柏電子、的諧波奕瑞科、漢鐘機(jī)、怡達(dá)、匯技術(shù)；立液壓晶盛電、捷偉創(chuàng)、爾激光奧特維聯(lián)贏激、海目星。點推薦合（等重）12表現(xiàn)-31，萬械備數(shù)-547滬深300+04。1月重點推薦組合：華測檢測、廣電計量、蘇試試驗；中兵紅箭；奧普特、柏楚電、綠的波、奕科技、鐘精機(jī)怡合達(dá)匯川技；恒立壓；晶機(jī)、佳創(chuàng)帝激、特；贏光海星。1月“小而美”組合：鼎陽科技、優(yōu)利德；四方達(dá)；信測標(biāo)準(zhǔn)、中國電研、思科瑞西測江神明科華股凌泵容日新伊密、華試。歸凈利潤億元）E（）PE2歸凈利潤億元）E（）PE22A22E23E2A22E23E21A2E23E測測5614558003電量7209272367試驗5092207131兵箭3578560668普特1360746311楚子7051815821的波3956755677瑞技3415774952鐘機(jī)8742115628合達(dá)7121055938川術(shù)8314697244立壓4406660162盛電2215326902贏光8203100697目星7965514725佳創(chuàng)7700610511爾光5116382644特維0198073472公司 市（億）:Wd測系WD期歸凈利潤億元）E（）PE21A2歸凈利潤億元）E（）PE21A22E23E22A22E23E21A22E23E陽技9182899379方達(dá)0293950565測準(zhǔn)8044094813國研9581886274科瑞2785785385蘇通5372291295志技2332007448榮份8172322073霄業(yè)9303559208知新2138864655之密3610002603華試3073820627利德2916900969測試6775936422公司 市（億）:i測系WD期表國信機(jī)械月度組合收益情況月份重組合收率小美標(biāo)的合收益率月金股組收益率滬深30收率機(jī)板塊收率222年12月06287222年11月41014222年10月39184222年9月95128222年8月14894222年7月77625222年6月86223222年5月63771222年4月58272904202年3月.915473202年2月63—96202年1月3631—264222年112月31646374221年全年696200:W理表國信機(jī)械金股收益情況月份金股當(dāng)收益率223年1月測測鼎科、鐘機(jī)西測試—222年12月鐘機(jī)鼎科、試驗2222年11月鐘機(jī)奕科、測測0222年10月瑞技鼎科、方、科瑞1222年9月瑞技漢精、贏光蘇試驗1222年8月瑞技中紅、目、佳創(chuàng)蘇試驗8222年7月鐘機(jī)中紅箭6222年6月測測奕科、鐘機(jī)2222年5月測測中紅箭7222年4月測測中紅箭2222年3月測測奕科、兵箭5W理12月機(jī)械板塊下跌5.47，跑輸滬深3005.95個點12月份場整體下跌截至2022年12月30日，12月機(jī)械業(yè)（申萬分類指數(shù)下跌5.4輸滬深300指數(shù)5.95個pct從行看機(jī)行業(yè)12月械塊幅在8行（萬分）排第24。圖機(jī)械行業(yè)（申萬分類）單月漲跌幅 圖機(jī)械行業(yè)（申萬分類）單年月漲跌幅全行業(yè)排名料源Wd理 W理圖申萬一級行業(yè)12月單月漲跌幅排名Wd理12月機(jī)械板塊估值水平處于較低位置截止12月30日從盈看機(jī)行業(yè)TTM市率為29.0倍從凈看，械業(yè)凈約為2.7，體于史低置。圖機(jī)械行業(yè)（申萬分類）近10年P(guān)（T）/B 圖機(jī)械行業(yè)（申萬分類）近3年P(guān)（TM）/B料源Wd理 W理12月機(jī)械子行業(yè)普遍下跌，檢測服務(wù)行業(yè)跌幅最小從們類的17個械行各行按權(quán)加來202年12月份機(jī)械業(yè)呈現(xiàn)遍下跌態(tài)，檢測服行業(yè)跌最小，單月幅2.7。202年初來各個械子行普遍下，新能汽車裝、激光裝、導(dǎo)體裝跌幅多，礎(chǔ)部、保備煤裝、伏備幅少。圖機(jī)械子行業(yè)222年12月單月漲跌幅排名Wd理圖機(jī)械子行業(yè)222年初以來漲跌幅排名Wd理從個股表現(xiàn)來看，2022年至今（截至202年12月30日）漲幅排名前五位的公司別通裝岱新寶科泰股份廣鴻12月月漲排前位公分為達(dá)力潤備維控色份。圖機(jī)械行業(yè)222年至今漲跌幅前后五名 圖機(jī)械行業(yè)12月漲跌幅前后五名料源Wd理 W理數(shù)據(jù)跟蹤：12月制造業(yè)PMI環(huán)比下降12月制造業(yè)PMI指數(shù)47.00，環(huán)比下降1.00個pct（國家統(tǒng)計局12月31日數(shù)據(jù)12月制造業(yè)PI指數(shù)47.00環(huán)比下降1.00pct。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2月制造業(yè)PMI指數(shù)為47.00，環(huán)比下降1.0個pct，制業(yè)產(chǎn)營氣水較月所落歷情看制業(yè)PMI自200年3月持續(xù)到2021年8月連續(xù)17個月維景氣區(qū)間2021年9月以來在50榮枯線附波2022年1012月連三月榮線下且勢比下制造呈一壓。圖222年12月制造業(yè)PI指數(shù)為4.0Wd理圖222年11月高技術(shù)制造業(yè)PI為4.0圖222年11月裝備制造業(yè)PI為4.0料源d理 Wd理機(jī)床：2022年1-11月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比-12.50（國家計局12月15日數(shù)據(jù)）2022年1-11月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比-12.50。根據(jù)國家統(tǒng)計局，201-201年金屬切削機(jī)床產(chǎn)量由75.0萬臺下降至60.0萬臺，CAGR達(dá)-370；金屬成形機(jī)床產(chǎn)量由30.0萬臺下降至21.0萬臺，CAR達(dá)-5.8202年1-11月金切機(jī)累產(chǎn)量52.0萬同下降125；2022年1-11月金屬形機(jī)床累產(chǎn)量1680萬臺，比下降15.0。月度據(jù)來看，2022年11月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量5.0萬臺，同比下降13.0，11月金屬形床量1.40臺，比降22.0。圖22年11月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比-32圖22年111月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比-250料源理 理圖22年11月金屬成形機(jī)床產(chǎn)量同比-22圖22年111月金屬成形機(jī)床產(chǎn)量同比-520料源理 理培育鉆石：11月培育鉆石進(jìn)口/出口額同比-13.89/+22.88（GJEC12月13日數(shù)據(jù)）近兩年全球培育鉆石行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。印度是全球石加工集散地占據(jù)了球主要鉆石加份額，進(jìn)出口據(jù)可充反映培育鉆石的最新需求情況。根據(jù)GJEC統(tǒng)計，自然年度口徑下，209-221年印度毛坯鉆石進(jìn)口額分別為2.6/4.0/1.30億美元，200/221年同比+6689156991921年CAR為10710201-201年度鉆的口分別為3.1/529/1.4美元202/201同比+3.91/11.051921年CAGR為7324。2022年11月印度培育鉆石進(jìn)口/出口額同比-13.89/+22.88，行業(yè)處于成長初期毛坯鉆進(jìn)口額看2022年11月度培鉆毛坯進(jìn)口額0.77億元同比-1389，環(huán)比+4063；裸鉆出口額看，2022年11月印度培育鉆石裸鉆出口額1.5億元，比+2288，比-4.02從培育鉆石滲透率看，202年11毛鉆口滲率為5.1裸出額透為8.4。圖印度培育鉆石毛坯鉆進(jìn)口額（百萬美元）持續(xù)上漲 圖印度培育鉆石裸鉆出口額（百萬美元）持續(xù)上漲GP理 2508為印財年口徑當(dāng)年4月-次年3月）2901年度自然年1年12。

GP理 2508財年4月年3；0-21為度年1-年12。圖222年11月印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額同比-38圖222年11月印度培育鉆石裸鉆出口額同比+288GP理 GP理圖222年111月印度天然鉆石毛坯進(jìn)口額同比+圖222年111月印度天然鉆石裸鉆出口額同比-2資料來源GPC，整理。注：2508年為印財年口徑當(dāng)年4月-次年3月）2901年度自然年1年12。

來JC整2508為財年4月年3；0-21為度年1-年12。圖222年111月培育鉆石毛坯進(jìn)口額滲透率為80圖222年11月培育鉆石毛坯進(jìn)口額滲透率為581資料來源GPC，整理。注：2508年為印財年口徑當(dāng)年4月-次年3月）2901年度自然年1年12。

資料源：JC，整理。注：0-18年為度財年徑（年4月-次年3月；2901年為自然年1年12。培育鉆石錨定天然鉆石定價天然鉆石價格持續(xù)下跌至年初水平天然石價格自22年初持上主系球情澳利阿爾礦久關(guān)帶來供不足，全球鉆最大消市場美超發(fā)美，致使金鉆石消費需提升價上漲202年3月天鉆價明顯RAPPORT觀認(rèn)主系俄沖突、國新冠情嚴(yán)重美國通及高利水平、品鉆庫量上升買家猶情緒等所致。入7月后美國通嚴(yán)重、球經(jīng)濟(jì)境和地政治不確性高，石價格續(xù)下跌年初水。培育石錨定然鉆石價，比逐步行但21Q3以基企尤是0.5克及下小粒石珠飾中的求旺盛培育鉆小顆粒種價格而穩(wěn)重升。中數(shù)據(jù)看需求維高速供緊下育石格望到撐。圖天然鉆石價格自年初持續(xù)上漲，3月起回調(diào)至今ixl理圖培育鉆石05克拉小顆粒品種價格自221年穩(wěn)定提升PLZNK理工業(yè)機(jī)器人：2022年1-11月產(chǎn)量40.26萬臺，同比-2.60（國家統(tǒng)計局12月15日數(shù)據(jù)）202年1-11月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量40.26萬臺，同比-2.60根國統(tǒng)計統(tǒng)201-201年國業(yè)機(jī)人產(chǎn)由3.30萬臺增至36.0萬臺CAR達(dá)49.32022年1-11月國業(yè)器人計量達(dá)40.6萬同-2.0月數(shù)看2022年11月工機(jī)產(chǎn)量4.01萬臺，比+0.0。圖22年11月中國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比+.圖22年111月中國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比-.0料源理 理圖221年12月中國工業(yè)機(jī)器人出口交貨值同比2.0 圖22年111月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計930料源理 理工程機(jī)械：11月挖掘機(jī)銷量2.37萬臺，同比+15.80（中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會12月8日數(shù)據(jù)）根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，1月掘銷量2380臺同增長15.，中內(nèi)1438臺同增長2.7；出口9282臺同增長44.11月類載銷量1352臺同增長36.。中內(nèi)1005，比長433出口3507，比長191。挖掘機(jī)11月銷量2.37萬臺同比+15.80從銷量來根據(jù)中國程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對26家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計，205-221年我國挖掘機(jī)銷量由5.63萬臺增至17.1萬，CAGR達(dá)2127，202年1-11月國掘累計量24.5萬臺，同比-2330。月度數(shù)據(jù)來看，202年11月挖掘機(jī)銷量2.37萬臺，同比+1580。挖機(jī)銷量自2016年以大幅復(fù)蘇呈現(xiàn)一五年的景上行周期，2021年5月以來持續(xù)下滑，景氣度降低。從產(chǎn)量來看，根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，201-201年我國挖掘機(jī)產(chǎn)量由9.26萬臺增長至36.0萬臺，CAGR達(dá)25.1，2022年1-1月國掘累產(chǎn)量28.2萬，-2040。月數(shù)來，2022年11月掘產(chǎn)量2.64萬同-1530206-220年現(xiàn)一景氣行期，2021增放。裝載機(jī)：11月銷量1.36萬臺，同比+36.2。從銷量來看，據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對22家裝載機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計，201-201年我國裝載機(jī)銷量由6.50萬臺增長至12.1萬CAGR達(dá)11972022年1-1共售類裝機(jī)11.9萬臺，比下降12.。月數(shù)據(jù)來看，2022年11月銷裝載機(jī)1.36萬臺同比增長36.裝機(jī)量自2017年來速正呈復(fù)態(tài)2021年6月以來持續(xù)下滑，景氣度受影響。從產(chǎn)量來看，根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，201-201年國載產(chǎn)由12.5臺長至21.2臺CAGR達(dá)8.0。圖22年11月挖掘機(jī)產(chǎn)量同比-53圖22年111月挖掘機(jī)產(chǎn)量同比-040料源理 理圖22年11月挖掘機(jī)主要企業(yè)銷量同比增長1.0圖222年111月挖掘機(jī)主要企業(yè)銷量同比下降2.0料源理 理圖221年12月裝載機(jī)產(chǎn)量同比24圖21年裝載機(jī)產(chǎn)量同比+529料源理 理圖222年11月裝載機(jī)主要企業(yè)銷量同比增長3.圖22年111月裝載機(jī)主要企業(yè)銷量同比下降485料源理 理風(fēng)險提示宏觀經(jīng)濟(jì)下行、匯率大幅波動、疫情反復(fù)沖擊。免責(zé)聲明分析師聲明作者保證報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道；分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，通過合理判斷并得出結(jié)論，力求獨立、客觀、公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響；作者在過去、現(xiàn)在或未來未就其研究報告所提供的具體建議或所表述的意見直接或間接收取任何報酬，特此聲明。國信證券投資評級類別級別說明股票投資評買入股價表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)20以上增持股價表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)10-20之間中性股價表現(xiàn)介于市場指數(shù)±10之間賣出股價表現(xiàn)弱于市場指數(shù)10以上行業(yè)投資評超配行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)10以上中性行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)介于市場指數(shù)±10之間低配行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場指數(shù)10以上重要聲明本報告由國信證券股份有限公司（已具備中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）制作；報告歸國信證券股