第1章+財(cái)務(wù)管理概論分解

財(cái)務(wù)管理張圣利電話/p>

Email:zhangsl@《財(cái)務(wù)管理》總介紹選用的教材和主要參考書目學(xué)習(xí)《財(cái)務(wù)管理》的收獲內(nèi)容體系（目錄）認(rèn)識財(cái)務(wù)管理選用的教材：胡振興、韓鵬.《公司財(cái)務(wù)管理》，北京大學(xué)出版社，2012年出版.參考書目《財(cái)務(wù)成本管理》，CPA考試教材，2013年《財(cái)務(wù)管理學(xué)》，荊新等，中國人民大學(xué)出版社，2006年《公司理財(cái)》，Ross等，第6版，機(jī)械工業(yè)出版社，2005年《公司理財(cái)精要》，Ross等，人民郵政出版社，2003年學(xué)習(xí)《財(cái)務(wù)成本管理》的收獲提高我們的“財(cái)商”個人理財(cái)?shù)男枰糃PA可能需要完成學(xué)分的需要提高我們的“財(cái)商”投資才有收益分散化投資資本市場是有效的，個人很難戰(zhàn)勝市場，建議投資指數(shù)基金適度負(fù)債可以增加公司價值新創(chuàng)意能夠獲得額外收獲收益與風(fēng)險(xiǎn)對等內(nèi)容體系（目錄）第1章財(cái)務(wù)管理概論☆第2章

財(cái)務(wù)管理觀念☆☆第3章

資本預(yù)算☆☆第4章營運(yùn)資本管理☆☆

第5章證券投資☆☆

第6章

資本籌集☆☆第7章

收益分配☆☆第8章財(cái)務(wù)監(jiān)控☆認(rèn)識財(cái)務(wù)管理傳說：在很久很久以前，一個主人雇了三個忠實(shí)的仆人一次，主人要出遠(yuǎn)門一年，他把自己的全部積蓄（30枚金幣）交給三位仆人保管，每人10枚一年后，當(dāng)主人回到家，三位仆人如下匯報(bào)A：我把金幣埋在安全的地方，現(xiàn)在完好無損B：我把金幣借給別人，現(xiàn)在連本帶利共有11枚C：我用金幣去做生意，現(xiàn)在共有14枚問題：哪位仆人值得贊揚(yáng)？實(shí)質(zhì)：風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡資金的時間價值2/6/2023模塊一:公司理財(cái)基本技能10世界上最傳奇的理財(cái)高手“巴菲特”——感受理財(cái)?shù)镊攘?1歲時手持100美元躋身投資行業(yè)，從事股票和投資，積聚起上百億美圓，曾一度超過比爾.蓋茨，成為世界首富。如果一個人在巴菲特投資生涯開始投入1萬美元，那他現(xiàn)在的財(cái)富將升值到8億美元。案例介紹

2/6/2023模塊一:公司理財(cái)基本技能11你曾經(jīng)考慮過自己當(dāng)老板嗎？

——擇業(yè)觀向創(chuàng)業(yè)觀的轉(zhuǎn)變公司理財(cái)人員平時做哪些工作？創(chuàng)辦企業(yè)的資金從哪兒來？是否盡量不要靠借？——財(cái)務(wù)活動的第一個環(huán)節(jié)你身邊所熟悉的的老板整天在做什么？——財(cái)務(wù)活動的主要內(nèi)容一、何為財(cái)務(wù)管理？企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，是基于社會再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。2/6/202315財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)活動、財(cái)務(wù)關(guān)系、財(cái)務(wù)管理之間的關(guān)系

財(cái)務(wù)活動財(cái)務(wù)

財(cái)務(wù)管理

財(cái)務(wù)關(guān)系客觀的主觀能動作用（資金運(yùn)動）（經(jīng)濟(jì)關(guān)系）財(cái)務(wù)管理的實(shí)質(zhì)：組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動、處理財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理與會計(jì)的關(guān)系

會計(jì)（accounting）——是以貨幣為計(jì)量單位，系統(tǒng)而有效地記錄、分類、匯總僅限于財(cái)務(wù)方面的交易和事項(xiàng)的過程，及其解釋其結(jié)果的一種應(yīng)用技術(shù)。財(cái)務(wù)管理（financialmanagement）——又名“理財(cái)”，是一種組織財(cái)務(wù)活動，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的管理工作，是經(jīng)濟(jì)管理特別是企業(yè)管理的重要組成部分?！绹鴷?jì)師協(xié)會二者的聯(lián)系二者研究的對象都是資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，只是研究的角度不同。會計(jì)為財(cái)務(wù)管理提供信息來源（會計(jì)賬目是財(cái)務(wù)管理的語言），財(cái)務(wù)管理利用會計(jì)提供的信息進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測、決策、計(jì)劃、控制和分析。2/6/202318二者的區(qū)別1、職能不同：反映和監(jiān)督2、工作對象不同：能用貨幣進(jìn)行計(jì)量反映的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)3、管理角度不同：間接管理(注重已發(fā)生的資金運(yùn)動)4、目的不同：是信息系統(tǒng)，提供系統(tǒng)的、完整的、真實(shí)的會計(jì)信息（決策有用觀）5、工作依據(jù)不同：會計(jì)準(zhǔn)則及有關(guān)部門頒布的會計(jì)制度與會計(jì)慣例6、工作程序不同：取得原始憑證—編制記賬憑證—登記賬簿—編制報(bào)表7、工作方法不同：確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告8、工作人員知識結(jié)構(gòu)不同：主要是會計(jì)法則、會計(jì)原理、專業(yè)會計(jì)學(xué)等；預(yù)測、決策、計(jì)劃、控制和分析資金運(yùn)行系統(tǒng)，包括籌資、投資、用資和資金的回收分配直接管理（注重未發(fā)生的、現(xiàn)在和未來的資金運(yùn)動）是管理工作，合理配置資金，優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況，使企業(yè)價值達(dá)到最大

財(cái)務(wù)管理原理

沒有既定程序，實(shí)行重要性管理原則預(yù)測、決策、計(jì)劃、控制和分析主要是金融理論、投資學(xué)、管理學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)等會計(jì)側(cè)重對經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行計(jì)量和報(bào)告?？催^去、重記錄。財(cái)務(wù)管理在會計(jì)的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)資金在籌資、投資、經(jīng)營、分配等活動中的運(yùn)用?？次磥怼⒅胤治??？偨Y(jié)2/6/202320陌生城市地圖財(cái)務(wù)管理概論財(cái)務(wù)管理課程的“導(dǎo)游圖”第1章財(cái)務(wù)管理概論FinancialManagement

第1章財(cái)務(wù)管理概論第1章財(cái)務(wù)管理概論第1節(jié)財(cái)務(wù)管理對象第2節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第3節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境第4節(jié)財(cái)務(wù)管理方法第1節(jié)財(cái)務(wù)管理對象財(cái)務(wù)管理學(xué)的發(fā)展一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理學(xué)產(chǎn)生于19世紀(jì)末期。從產(chǎn)生到現(xiàn)在，按照不同的標(biāo)志有不同階段的劃分方法。根據(jù)西方主要發(fā)達(dá)國家財(cái)務(wù)實(shí)踐和理論在不同階段所涉及和討論的主要問題，財(cái)務(wù)管理學(xué)的發(fā)展可分為以下幾個階段。財(cái)務(wù)管理的歷史演進(jìn)

一、西方企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)的發(fā)展歷程

外部融資階段--20世紀(jì)30年代之前，關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表右側(cè)（債務(wù)和權(quán)益融資）

財(cái)務(wù)控制階段—20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表左側(cè)（資產(chǎn)）財(cái)務(wù)決策階段--自本世紀(jì)50年代末期以來1、外部融資階段（關(guān)注B/S右側(cè)）內(nèi)部籌資外部融資（公司的出現(xiàn)）舉債籌資渠道多樣化（股票、債券多種形式）普通股籌資廣泛運(yùn)用2、財(cái)務(wù)控制階段（關(guān)注B/S左側(cè)）資金運(yùn)用管理研究重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變：外部融資資金的運(yùn)用投資管理（二戰(zhàn)后）3、財(cái)務(wù)決策階段財(cái)務(wù)決策、生產(chǎn)決策、行銷決策（三大決策支柱）二、西方財(cái)務(wù)學(xué)的歷史演進(jìn)（學(xué)科）傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理學(xué)現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)的出現(xiàn)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理學(xué)的形成現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)的發(fā)展

1、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理（19世紀(jì)末-20世紀(jì)30年代）19世紀(jì)中葉，企業(yè)財(cái)務(wù)作為專門管理職能出現(xiàn)1897年，托馬斯.L.格林出版《公司財(cái)務(wù)》，最早專門研究財(cái)務(wù)問題的著作。傳統(tǒng)實(shí)務(wù)重點(diǎn)在企業(yè)流動能力和資金籌措上。2、現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)的出現(xiàn)（20世紀(jì)30年代—50年代）里程碑：1900年，法國貝奇里耶《投機(jī)理論》，財(cái)務(wù)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)獨(dú)立特征：投資成為研究對象經(jīng)濟(jì)計(jì)量技術(shù)開始被應(yīng)用由無體系向?qū)W科制度化發(fā)展

3、現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)的形成20世紀(jì)50年代起，現(xiàn)代西方財(cái)務(wù)取代傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)：確立現(xiàn)代西方財(cái)務(wù)學(xué)的兩大理論主體

資產(chǎn)組合理論和現(xiàn)代財(cái)務(wù)政策理論經(jīng)濟(jì)學(xué)方法和技術(shù)廣泛應(yīng)用研究對象由微觀領(lǐng)域轉(zhuǎn)向宏觀領(lǐng)域加強(qiáng)對財(cái)務(wù)學(xué)基本理論的研究

4、現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)的發(fā)展20世紀(jì)70年代起，新的財(cái)務(wù)思想開始形成特點(diǎn)：兩大理論框架被質(zhì)疑

存在太多假設(shè)，缺乏實(shí)證支持西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的新理論被大量引入財(cái)務(wù)學(xué)我國財(cái)務(wù)管理學(xué)的發(fā)展1.新中國成立前，半殖民地的環(huán)境，這一時期的財(cái)務(wù)管理受到西方財(cái)務(wù)管理學(xué)的影響，也融合了中華民族傳統(tǒng)理財(cái)思想。2.20世紀(jì)50－70年代，受到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，企業(yè)的財(cái)務(wù)制度由政府制定，沿襲前蘇聯(lián)的模式。3.20世紀(jì)80年代，十二大提出以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主，市場調(diào)節(jié)為輔的目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理學(xué)的發(fā)展仍然擺脫不了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制慣性的影響4.1992年，十四大確立了建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的改革目標(biāo)。只有建立市場經(jīng)濟(jì)以及現(xiàn)代企業(yè)制度，企業(yè)成為理財(cái)主體，才會有以企業(yè)作為主體的財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理學(xué)才會有真正的發(fā)展5.1993年，原國家教委設(shè)置理財(cái)專業(yè)，1998年改為財(cái)務(wù)管理專業(yè)。財(cái)務(wù)學(xué)科的劃分西方財(cái)務(wù)學(xué)的劃分。財(cái)務(wù)學(xué)金融學(xué)投資學(xué)財(cái)務(wù)管理宏觀領(lǐng)域的資本流通中觀領(lǐng)域的資本流通微觀領(lǐng)域的資本流通財(cái)務(wù)學(xué)科的劃分我國財(cái)務(wù)學(xué)的劃分。財(cái)務(wù)學(xué)政府財(cái)務(wù)市場財(cái)務(wù)實(shí)體財(cái)務(wù)財(cái)政學(xué)金融學(xué)企業(yè)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理內(nèi)容（一）財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)：企業(yè)在再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運(yùn)動以及由資金運(yùn)動引起的企業(yè)與有關(guān)經(jīng)濟(jì)利益主體之間的關(guān)系。即客觀存在的財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理：是財(cái)務(wù)主體為了實(shí)現(xiàn)一定財(cái)務(wù)目標(biāo)，在一定財(cái)務(wù)環(huán)境下，對財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行科學(xué)、有效決策、計(jì)劃與控制。財(cái)務(wù)管理學(xué)：是指人們在財(cái)務(wù)活動實(shí)踐中的知識總結(jié)，是由感性認(rèn)識上升至理性認(rèn)識的理論知識體系，并用來指導(dǎo)財(cái)務(wù)實(shí)踐的一門學(xué)問。理解概念財(cái)務(wù)管理資金的籌集、投放、運(yùn)用、及收益分配等活動企業(yè)內(nèi)部、外部各種財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)活動財(cái)務(wù)關(guān)系FinancialManagement財(cái)務(wù)管理內(nèi)容（二）財(cái)務(wù)活動1、籌資活動（權(quán)益性融資和債務(wù)性融資）2、投資活動（短期投資和長期投資、直接投資和間接投資、對內(nèi)投資和對外投資）3、營運(yùn)資金日常管理活動（貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨）4、收益分配活動籌資活動投資活動資金營運(yùn)活動收益分配活動財(cái)務(wù)活動四種財(cái)務(wù)活動FinancialManagement自有資金的籌集--可采用：

吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部留存收益等方式。債務(wù)資金的籌集--可采用：銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃等方式。

財(cái)務(wù)活動的主要內(nèi)容1、籌資（finance)

債券：股票：舉發(fā)行債券？發(fā)行股票？債權(quán)人無管理權(quán)。股東有管理權(quán)導(dǎo)致新股發(fā)行后股權(quán)分散。到期歸還，每期要支付固定利息，無須歸還，經(jīng)營不善可不分股息，2/6/2023模塊一:公司理財(cái)基本技能43模塊一:公司理財(cái)基本技能44諸葛亮提出了投資組合的主張2、投資(investment)（1）資金流出量：購料、商品、付工資、營業(yè)費(fèi)（2）資金流入量：銷售收回（3）資金凈流量：流入量–流出量一定要注重資金周轉(zhuǎn)的作用哦?。?、資金營運(yùn)(CapitalManagement)2/6/2023模塊一:公司理財(cái)基本技能464.分配(distribution)廣義：企業(yè)內(nèi)部的分配和利潤的分配。狹義：對利潤的分配。營業(yè)收入各種流轉(zhuǎn)稅工資利息所得稅公積金公益金股利=留存收益實(shí)質(zhì)：留存與分紅的比例如何確定？籌資活動從不同渠道通過不同方式獲取資金的活動權(quán)益性資金（自有資金）債務(wù)性資金（借入資金）FinancialManagement投資活動將籌集資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程中以獲取收益的活動。對外投資對內(nèi)投資投資FinancialManagement狹義資金營運(yùn)活動企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中所發(fā)生的一系列資金收付的活動。資金的流出資金的流入FinancialManagement資金分配活動廣義上說，分配是對各項(xiàng)收入進(jìn)行分配的過程;狹義的分配僅指對凈利潤的分配。FinancialManagement案例討論：1995年、1996年分別以6666萬元和3.2億元的“天價”，成為令人為之炫目的兩屆“標(biāo)王”連任者。為滿足客戶的需求，秦池酒廠必須擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，更新或擴(kuò)建、引進(jìn)新設(shè)備。而巨大的廣告費(fèi)用和企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大都需要大量的資金。秦池只能與周邊地區(qū)的白酒企業(yè)橫向聯(lián)合或收購其他企業(yè)的白酒進(jìn)行勾兌。同時,全國白酒生產(chǎn)企業(yè)大增，洋酒也悄然進(jìn)入酒業(yè)市場，秦池虧損嚴(yán)重。請考慮秦池酒廠為何“興”，又為何“衰”？涉及到什么財(cái)務(wù)活動的內(nèi)容？二財(cái)務(wù)管理內(nèi)容（三）財(cái)務(wù)關(guān)系1.企業(yè)與投資者之間(受資與投資）

2.企業(yè)與債權(quán)人之間（債務(wù)債權(quán)）3.企業(yè)內(nèi)部各單位之間（資源占用與利益的內(nèi)部分配關(guān)系）4.企業(yè)與員工之間（利益分配）5.企業(yè)與政府之間（強(qiáng)制與無償）……2/6/202353（1）財(cái)務(wù)管理中的基本財(cái)務(wù)關(guān)系（2）財(cái)務(wù)管理的委托代理行為協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系（1）基本財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)所有者債權(quán)、債務(wù)人稅務(wù)行政部門內(nèi)部單位及職工社會公眾股東與經(jīng)營者（第一類代理問題）股東與債權(quán)人（第二類代理問題）經(jīng)營者與員工（2）委托代理行為第2節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)的目標(biāo)生存發(fā)展獲利企業(yè)的目標(biāo)（一）生存生存的基本條件：①以收抵支②到期償債生存的威脅：①長期虧損（終止的內(nèi)在原因）②不能償還到期債務(wù)（終止的直接原因）生存對財(cái)務(wù)管理的第一個要求：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力。

企業(yè)的目標(biāo)2.發(fā)展發(fā)展表現(xiàn)為擴(kuò)大收入，擴(kuò)大收入的根本途徑是提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴(kuò)大銷售的數(shù)量，這些需要投入更多的資源，企業(yè)的發(fā)展離不開資金。發(fā)展對財(cái)務(wù)管理的第二個要求：籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金企業(yè)的目標(biāo)3.獲利企業(yè)必須獲利，才有存在的價值。從財(cái)務(wù)上看，盈利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報(bào)。獲利對財(cái)務(wù)管理的第三個要求：通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。一、企業(yè)目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)影響實(shí)現(xiàn)程度的因素（財(cái)務(wù)角度）對財(cái)務(wù)管理的要求生存長期虧損、不能到期償債(直接原因）以收抵支，到期償債發(fā)展資金不足籌集企業(yè)發(fā)展所需資金獲利資金利用效率合理有效地使用資金企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的關(guān)系二者聯(lián)系密切，但層次不同。前者是總體目標(biāo)，后者是具體目標(biāo)；前者是主體目標(biāo)，后者是附屬目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是在實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體目標(biāo)前提下的具體運(yùn)作目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)服從于企業(yè)目標(biāo)。動態(tài)地看，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)目標(biāo)體系中居于支配地位的職能化目標(biāo)，因其本質(zhì)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的價值方面及資金方面。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)總產(chǎn)值最大化為目標(biāo)利潤最大化為目標(biāo)（☆）每股盈余最大化股東財(cái)富最大化為目標(biāo)（☆）企業(yè)價值最大化為目標(biāo)2/6/202364觀點(diǎn)利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富、利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo)。優(yōu)點(diǎn)1、是企業(yè)補(bǔ)充資本、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉。2、反映出經(jīng)濟(jì)效益的高低和對社會貢獻(xiàn)的大小。3、利潤指標(biāo)簡單，易于理解和接受缺點(diǎn)1、沒有考慮貨幣的時間價值。2、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。3、片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為4、沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資金的關(guān)系，不利于不同資金規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間的比較。5、指標(biāo)本身易受管理當(dāng)局操縱，不利于企業(yè)穩(wěn)健成長（一）利潤最大化

對利潤最大化目標(biāo)的改進(jìn)是每股盈余最大化（也可描述為單位資本利潤最大化），觀點(diǎn)：應(yīng)把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤與股東投入的資本聯(lián)系起來，計(jì)算出單位股票（資本）的盈利能力，這樣就可以克服利潤最大化目標(biāo)未考慮利潤與投入資本之間的關(guān)系的缺點(diǎn)缺陷：但同樣不能反映時間因素和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能說明是短期還是長期（或具體多長時間？）的每股盈余最大化。2/6/202366觀點(diǎn)股東財(cái)富最大化是近幾年西方財(cái)務(wù)管理比較流行的觀點(diǎn)，其表現(xiàn)形式是每股市價最大化。優(yōu)點(diǎn)1、考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素和時間價值2、在一定程度上克服了企業(yè)經(jīng)營的短期行為3、容易量化，便于考核和獎懲缺點(diǎn)1、只適用于上市公司2、不重視其他利益相關(guān)者3、股票價格受多種因素影響（二）股東財(cái)富最大化（三）企業(yè)價值最大化企業(yè)價值的涵義企業(yè)資產(chǎn)的市場價值，取決于企業(yè)潛在和未來的獲利能力?；舅枷肟紤]企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的盈利能力強(qiáng)調(diào)在實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值增長中對各利益相關(guān)者的滿足評價指標(biāo)1、企業(yè)價值公式

V公司價值；FCFt第t年預(yù)期的報(bào)酬,以現(xiàn)金流量表示；i貼現(xiàn)率。2/6/202369優(yōu)點(diǎn)：更多的考慮了利益相關(guān)者的利益，不僅是股東的利益上市公司與非上市公司都可適用考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價值有利于克服管理上的片面性和短期行為股東與經(jīng)營者（第一類代理問題）股東與債權(quán)人（第二類代理問題）經(jīng)營者與員工財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)－

委托代理行為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)（一）股東和經(jīng)營者1.經(jīng)營者的目標(biāo)增加報(bào)酬增加閑暇時間避免風(fēng)險(xiǎn)2.經(jīng)營者對股東目標(biāo)的背離道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇股東與經(jīng)營者股東的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值，最大限度地提高資本報(bào)酬，增加公司價值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)管理者的目標(biāo)最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，爭取社會地位和個人聲譽(yù)。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。2/6/2023矛盾：享受成本的逆向選擇解決辦法：（1）監(jiān)督（2）解聘:所有者約束經(jīng)營者（3）被兼并(接收)：市場約束經(jīng)營者的方法（4）激勵:使經(jīng)營者分享股東財(cái)富股東與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)（二）股東和債權(quán)人1.股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目2.股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人同意而使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

債權(quán)人目標(biāo)希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性

股東目標(biāo)股東借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營。

它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性股東與債權(quán)人財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的利益協(xié)調(diào)限制性條款，明確舉債用途；不再提供新的借款，提前收回借款等練習(xí)題：【1】作為公司理財(cái)目標(biāo)，每股利潤最大化較之利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)在于（）A、考慮了資金時間價值因素B、反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系C、考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素D、能夠避免企業(yè)短期行為答案：B練習(xí)題：【2】以資本利潤率最大化作為公司理財(cái)目標(biāo)，存在的缺陷是（）A、不能反映資本的獲利水平B、不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較C、不能用于同一企業(yè)的不同期間比較D、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素與時間價值答案：D練習(xí)題：【3】以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是（）A、充分體現(xiàn)了時間價值因素B、充分體現(xiàn)了利潤產(chǎn)出與投入資本的關(guān)系C、有利于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算、考核管理效率D、有利于克服短期行為答案：C練習(xí)題：【4】相對于每股利潤最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價值最大化目標(biāo)的不足之處是（）A．沒有考慮資金的時間價值B．沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價值C．不能反映企業(yè)的潛在的獲利能力D．不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平答案：D練習(xí)題：【5】債權(quán)人與所有者的矛盾表現(xiàn)在未經(jīng)債權(quán)人同意，所有者要求經(jīng)營者（）A、投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的項(xiàng)目B、發(fā)行新債券而致使舊債券價值下降C、擴(kuò)大賒銷比重D、改變資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益對應(yīng)比重答案：AB練習(xí)題：【6】股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的重要原因是（）A、實(shí)際地位不一樣B、知識結(jié)構(gòu)不同C、掌握的信息不一樣D、具體行為目標(biāo)不一致答案：D第3節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境1內(nèi)部環(huán)境企業(yè)的組織形式企業(yè)治理結(jié)構(gòu)2金融環(huán)境3稅收環(huán)境4法律環(huán)境5經(jīng)濟(jì)環(huán)境1內(nèi)部環(huán)境一、企業(yè)的組織形式合伙企業(yè)公司制企業(yè)個人獨(dú)資企業(yè)企業(yè)組織形式公司組織形式

1.有限責(zé)任公司（1）一般有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司是股東以其出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。股東人數(shù)2－50人。

（一）公司組織形式（2）國有獨(dú)資有限責(zé)任公司國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或者國家授權(quán)的部門可以單獨(dú)投資設(shè)立國有獨(dú)資的有限責(zé)任公司。（3）一人有限責(zé)任公司公司組織形式2.股份有限公司股份有限公司是指由一定數(shù)量的股東依法設(shè)立，全部資本分為等額股份，股東以其所持股份額為限對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，公司是以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。（二）公司制下財(cái)務(wù)活動的優(yōu)勢1.有利于籌集資本2.有利于投資決策3.有利于財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置4.有利于分散投資者的融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)類型

按組建類型：控股型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)按組建體制：母子公司體制總分公司體制按股權(quán)結(jié)構(gòu)：獨(dú)資公司股份公司公司治理（corporategovernance）的概念也稱公司管制、公司督導(dǎo)，它是用來協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部不同利害關(guān)系者之間利益差別和行為的一系列法律、文化、習(xí)慣和制度的統(tǒng)稱，有狹義和廣義兩方面的含義。二、公司治理結(jié)構(gòu)狹義：有關(guān)公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)利等方面的制度安排廣義：有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排其主要是由股東大會、董事會、監(jiān)事會及管理層所組成的執(zhí)行結(jié)構(gòu)組成2/6/202392財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹經(jīng)濟(jì)政策技術(shù)發(fā)展競爭企業(yè)組織法規(guī)稅務(wù)法規(guī)財(cái)務(wù)法規(guī)金融市場金融機(jī)構(gòu)利息率金融市場：金融性商品交易的場所金融機(jī)構(gòu)：資金供給者與需求者之間的媒介利息率：即利率，借貸期內(nèi)所形成的利息與所借貸資金的比率2金融環(huán)境金融市場舉例：人民幣升值對企業(yè)有什么影響？同樣出口一臺彩電（5600元人民幣），假設(shè)原來：1美元=8元人民幣，外商花700美元現(xiàn)在：1美元=7元人民幣，外商花800美元。出口減少！1978年US$100=RMB￥1702001年US$100=RMB￥8302006年底US$100=RMB￥7002013年8月6日US$100=RMB￥6121、金融市場的構(gòu)成要素交易主體交易制度交易對象交易中介金融市場的構(gòu)成要素一、金融市場2/6/2023962、金融市場的種類（1）貨幣市場融資期限在一年以內(nèi)的短期資金市場，包括:票據(jù)貼現(xiàn)市場企業(yè)與銀行之間資金拆解市場金融機(jī)構(gòu)之間短期證券市場發(fā)行者可以是政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)2/6/202398（2）資本市場融資期限在一年以上的長期資金市場，包括:長期借貸市場銀行作為中介長期證券市場

按橫向結(jié)構(gòu)劃分，分為股票市場和債券市場按縱向結(jié)構(gòu)劃分，分為證券發(fā)行市場和證券流通市場證券發(fā)行市場一級市場或初級市場證券流通市場場內(nèi)交易市場場外交易市場證券交易所柜臺市場無形市場二級市場或次級市場銀行金融機(jī)構(gòu)

我國的銀行主要包括：（1）中央銀行——中國人民銀行（2）政策性銀行國家開發(fā)銀行中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（3）商業(yè)銀行原國有獨(dú)資商業(yè)銀行：工商、農(nóng)業(yè)、中國、建設(shè)股份制銀行：以1987年的交通銀行重組為開始，發(fā)展到以后的深發(fā)展、中信、光大、上海浦東發(fā)展等。城市合作銀行。表1－1我國三大政策性銀行

資金來源和用途政策性銀行資金來源資金運(yùn)用國家開發(fā)銀行主要依靠向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券用于制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”的項(xiàng)目；直接用于支柱產(chǎn)業(yè)的重大項(xiàng)目；高新技術(shù)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域應(yīng)用的重大項(xiàng)目；跨地區(qū)重大政策性項(xiàng)目等。中國進(jìn)出口銀行財(cái)政撥款，發(fā)行政策性金融債券，在國際金融市場籌措資金