社會(huì)服務(wù)業(yè)行業(yè)研究：餐飲節(jié)后穩(wěn)步上修關(guān)注開工后商旅需求釋放

2023年02月04日買入(維持評(píng)級(jí))社會(huì)服務(wù)業(yè)行業(yè)研究行業(yè)周報(bào)證券研究報(bào)告分析師：蘇晨(執(zhí)業(yè)S1130522010001)聯(lián)系人：葉思嘉suchen＠yesijia＠周觀點(diǎn)出行：開工后高線城市本地出行回升較快，春運(yùn)結(jié)構(gòu)上維持K型復(fù)蘇特征。本地出行高線城市開工后地鐵客運(yùn)量較t同比+56.6%、環(huán)比-5.7%，恢復(fù)至2019年同期50.7%，分交通方式看，鐵路/公路/水路/民航分別發(fā)送旅客酒旅：0TA活躍度繼續(xù)回暖，熱門異地游目的地航班繼續(xù)上修。從攜程APP周均DA?數(shù)據(jù)看，門旅游目的地機(jī)場(chǎng)數(shù)據(jù)看，三亞、云南(昆明+西雙版納+麗江)、長(zhǎng)春、廈門客運(yùn)航班截至2023.2.3分別回升至數(shù)據(jù)及公告跟蹤投資建議我們本周維持春節(jié)專題中觀點(diǎn)，建議節(jié)后重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)方向：1)高端休閑度假量確定性強(qiáng)、價(jià)彈性大，優(yōu)先恢復(fù)，持續(xù)推薦復(fù)星旅文。2)節(jié)后大眾出行恢復(fù)可持續(xù)性，休閑方面重點(diǎn)關(guān)注占據(jù)優(yōu)質(zhì)區(qū)位(如依托熱門名山大川景力綜合較優(yōu)的連鎖酒店，推薦錦江酒店、華住集團(tuán)。3)節(jié)后本地社交需求持續(xù)修復(fù)(尤其是商圈品牌)，餐飲回歸風(fēng)險(xiǎn)提示敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明1敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明21、周專題:餐飲持續(xù)修復(fù)，關(guān)注頭部連鎖酒店恢復(fù)超預(yù)期可能 41.1、周觀點(diǎn):酒旅高端率先受益，關(guān)注部分酒店RevPAR恢復(fù)超預(yù)期可能 41.2、出行:開工后高線城市本地出行回升較快，春運(yùn)結(jié)構(gòu)上維持K型復(fù)蘇特征 41.3、餐飲:穩(wěn)步恢復(fù)，節(jié)后一線回暖較快 61.4、酒旅:0TA活躍度繼續(xù)回暖，熱門異地游目的地航班繼續(xù)上修 92、行情回顧 113、重點(diǎn)上市公司估值 144、風(fēng)險(xiǎn)提示 15圖表1:城市地鐵客運(yùn)量恢復(fù)度(%2019春節(jié)) 4圖表2:城市交通擁堵指數(shù)恢復(fù)度(%2019春節(jié)) 4圖表3:春運(yùn)整體發(fā)送旅客量(萬人次) 5圖表4:春節(jié)鐵路發(fā)送旅客量(萬人次) 5圖表5:春運(yùn)民航發(fā)送旅客量(萬人次) 5圖表6:春節(jié)公路發(fā)送旅客量(萬人次) 5圖表7:春運(yùn)水路發(fā)送旅客量(萬人次) 5圖表8:國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3) 6圖表9:國(guó)際客運(yùn)航班量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3) 6圖表10:香港客運(yùn)航班量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3) 6圖表11:澳門客運(yùn)航班量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3) 6圖表12:代表連鎖餐飲品牌歇業(yè)率(更新至2023/02/02) 7圖表13:代表連鎖餐飲流水恢復(fù)上(更新至2023/02/02) 7圖表14:代表連鎖餐飲品牌春節(jié)恢復(fù)度(%2022) 7圖表15:代表連鎖餐飲品牌春節(jié)同店恢復(fù)度(%2021) 7圖表16:代表連鎖餐飲品牌春節(jié)同店恢復(fù)度(%2022) 7圖表17:代表連鎖餐飲品牌春節(jié)同店恢復(fù)度(%2021) 7圖表18:北京春節(jié)餐飲流水恢復(fù)(更新至2023/2/3) 8圖表19:廣州春節(jié)餐飲流水恢復(fù)(更新至2023/2/3) 8圖表20:深州春節(jié)餐飲流水恢復(fù)(更新至2023/2/3) 8圖表21:上海春節(jié)餐飲流水恢復(fù)(更新至2023/2/3) 8圖表22:湊湊全國(guó)晚高峰店均等位數(shù)(更新至2023/2/4) 8圖表23:悠火鍋全國(guó)晚高峰店均等位數(shù)(更新至2023/2/4) 8 圖表25:三亞客運(yùn)航班量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3) 9 敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明3 敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明41、周專題:餐飲持續(xù)修復(fù),關(guān)注頭部連鎖酒店恢復(fù)超預(yù)期可能1.1、周觀點(diǎn)：酒旅高端率先受益,關(guān)注部分酒店RevPAR恢復(fù)超預(yù)期可能根據(jù)我們的2023年度策略《回暖趨勢(shì)已定,把握節(jié)奏與結(jié)構(gòu)》,展望2023年,我們認(rèn)為在防疫政策確定放松情況下線下出行消費(fèi)將迎來確定性的基本面反轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)板塊恢復(fù)次序與海外經(jīng)驗(yàn)較為一致,本地消費(fèi)先于異地消費(fèi),即餐飲>酒店>旅游,出境游更多受政策催化。短期恢復(fù)的結(jié)構(gòu)分化、終端數(shù)據(jù)未有驗(yàn)證明顯改善等情況交織下將預(yù)計(jì)市場(chǎng)預(yù)期、情緒仍可能出現(xiàn)較大波動(dòng),仍有預(yù)期博奔機(jī)會(huì)；中長(zhǎng)期仍應(yīng)重點(diǎn)把握業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性更強(qiáng)、有成長(zhǎng)邏輯的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。建議綜合考慮修復(fù)次序、業(yè)績(jī)彈性、增量看點(diǎn)及估值性價(jià)比進(jìn)行階段式布局,其中更早修復(fù)板塊優(yōu)先考23年春節(jié)假期線下消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇,異地出游恢復(fù)較為突出,我們本周維持春節(jié)專題中觀點(diǎn),建議節(jié)后重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)方向：1)高端休閑度假量確定性強(qiáng)、價(jià)彈性大,優(yōu)先恢復(fù),持續(xù)推薦復(fù)星旅文。2)節(jié)后大眾出行恢復(fù)可持續(xù)性,休閑方面重點(diǎn)關(guān)注占據(jù)優(yōu)質(zhì)區(qū)位(如依托熱門名山大川景區(qū))、自身項(xiàng)目打磨成熟、管理能力強(qiáng)的文旅公司,如宋城演藝；商旅方面重點(diǎn)關(guān)注會(huì)員體系粘性強(qiáng),品牌力、產(chǎn)品力綜合較優(yōu)的連鎖酒店,推薦錦江酒店、華住集團(tuán)。3)節(jié)后本地社交需求持續(xù)修復(fù)(尤其是商圈品牌),餐飲回歸品牌化成長(zhǎng)路徑,推薦修復(fù)彈性+成長(zhǎng)性兼?zhèn)涞纳氩干氩浮⑽摹⑸氩干氩?、九毛九、錦江酒店。1.2、出行：開工后高線城市本地出行回升較快,春運(yùn)結(jié)構(gòu)上維持K型復(fù)蘇特征本地出行：從地鐵客運(yùn)量數(shù)據(jù)看,高線城市開工后較快回暖,一線城市北上廣深截至2023.2.1(T+10)分別恢復(fù)至城市交通擁堵指數(shù)數(shù)據(jù)特征類似,一線城市呈現(xiàn)波動(dòng)回升態(tài)勢(shì),截至2.1(T+10)33個(gè)樣本城市中24個(gè)已超2019年圖表1：城市地鐵客運(yùn)量恢復(fù)度(%2019春節(jié)) 上海北京廣州深圳成都南京武漢西安蘇州鄭州重慶長(zhǎng)沙合肥石家莊昆明廈門南寧東莞 2023-02-01T+1089%80%86%127%135%82%107%128%151%136%125%340%#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A 2023-01-31T+986%77%84%124%133%81%107%128%159%139%126%345%175%120%116%323%138%69% 2023-01-30T+884%74%81%120%128%81%108%128%171%143%126%356%170%128%113%298%137%66% 2023-01-29T+777%71%78%115%122%77%105%126%170%142%123%341%159%127%112%270%134%63%2023-01-28T+673%69%76%111%118%74%101%125%170%139%125%332%147%126%112%244%131%58%2023-01-27T+5T+5T+4T+3T+2T+1T+099%123%179%139%125%324%141%124%113%228%128%95%121%169%140%120%302%139%121%115%227%127%92%120%150%136%117%279%141%120%113%233%128%89%117%134%131%113%256%145%116%110%255%128%87%114%120%130%110%240%149%114%111%281%129%88%114%118%130%109%245%158%113%110%309%131%74%106%115%74%106%114%74%107%118%76%109%123%77%111%128%79%111%133%70%71%71%73%75%79%73%72%70%69%68%70%66%66%68%71%73%74%56%55%56%57%59%61%2023-01-262023-01-252023-01-242023-01-232023-01-222023-01-21T-1T-2T-376%104%128%74%102%124%75%107%132%73%T-1T-2T-376%104%128%74%102%124%75%107%132%73%68%72%67%62%67%66%62%63%64%65%65%81%106%101%126%98%230%153%109%102%311%125%83%106%100%127%100%238%156%110%103%321%125%2023-01-202023-01-19來源：Wind，國(guó)金證券研究所；注：為平滑周末數(shù)據(jù)影響，采用7日移動(dòng)平均。圖表2：城市交通擁堵指數(shù)恢復(fù)度(%2019春節(jié))來源：Wind，國(guó)金證券研究所；注：為平滑周末數(shù)據(jù)影響，采用7日移動(dòng)平均。春運(yùn)出行：2023.1.7,為期40天的2023年春運(yùn)開啟,根據(jù)交通部初步分析研判,2023年春運(yùn)期間客流總量約為20.95億人次,同比增長(zhǎng)99.5%,恢復(fù)到2019年同期的70.3%,從前26天數(shù)據(jù)看春運(yùn)恢復(fù)度低于該預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),結(jié)構(gòu)+56.6%、環(huán)比-5.7%,恢復(fù)至2019年同期50.7%,分交通方式看,鐵路/公路/水路/民航分別發(fā)送旅客國(guó)高速公路總流量3250.3萬輛次,其中小客車流量2704萬輛次,環(huán)比下降8.2%,比2019年同期增長(zhǎng)24.9%,比敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明5T-9T-8T-7T-6T-5T-4T-3T-2TT+1T+2T+3T+4T+5T+6T+7T+8T+9T+10T+11T+12T+13T+14T+15T+16T+17T+18T+19T+20T+21T+22T+23T+24圖表3：春運(yùn)整體發(fā)送旅客量(萬人次)201920212022202312,00010,0008,0006,0004,0002,0000來源：交通部，國(guó)金證券研究所；注：T=農(nóng)歷春節(jié)圖表4：春節(jié)鐵路發(fā)送旅客量(萬人次)圖表5：春運(yùn)民航發(fā)送旅客量(萬人次)201920212022202320192021202220231,6001,4001,2001,0008006004002000250200150100500T-9T-7T-5T-3T+1T+3T+5T+7T+9T+11T+13T+15T+17T+19T+21TT+23T-9T-7T-5T-3T+1T+3T+5T+7T+9T+11T+13T+15T+17T+19T+21TT+23來源：交通部，國(guó)金證券研究所；注：T=農(nóng)歷春節(jié)圖表6：春節(jié)公路發(fā)送旅客量(萬人次)圖表7：春運(yùn)水路發(fā)送旅客量(萬人次)2019202120222023201920212022202310,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000T-9T-7T-5T-3T+1T+3T+5T+7T+9T+11T+13T+15T+17T+19T+21T+23250200150100500T-9T-7T-5T-3T+1T+3T+5T+7T+9T+11T+13T+15T+17T+19T+21TT+23T來源：交通部，國(guó)金證券研究所；注：T=農(nóng)歷春節(jié)敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明6圖表8：國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3)圖表9：國(guó)際客運(yùn)航班量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3)圖表10：香港客運(yùn)航班量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3)圖表11：澳門客運(yùn)航班量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3)來源：國(guó)金數(shù)字未來Lab，國(guó)金證券研究所來源：國(guó)金數(shù)字未來Lab，國(guó)金證券研究所1.3、餐飲：穩(wěn)步恢復(fù)，節(jié)后一線回暖較快敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明7圖表12：代表連鎖餐飲品牌歇業(yè)率(更新至2023/02/02)圖表13：代表連鎖餐飲流水恢復(fù)上(更新至2023/02/02)來源：國(guó)金數(shù)字未來Lab，國(guó)金證券研究所來源：國(guó)金數(shù)字未來Lab，國(guó)金證券研究所；注：7日移動(dòng)平均處理我們對(duì)春節(jié)前后代表連鎖餐飲流水恢復(fù)進(jìn)行跟蹤(為平滑節(jié)前節(jié)后雙休日影響，采用7日移動(dòng)平均)，2023.2.3 二線/圖表14：代表連鎖餐飲品牌春節(jié)恢復(fù)度(%2022)圖表15：代表連鎖餐飲品牌春節(jié)同店恢復(fù)度(%2021)圖表16：代表連鎖餐飲品牌春節(jié)同店恢復(fù)度(%2022)休日影響，采用7日移動(dòng)平均。圖表17：代表連鎖餐飲品牌春節(jié)同店恢復(fù)度(%2021)來源：國(guó)金數(shù)字未來Lab，國(guó)金證券研究所；注：T=春節(jié)，為平滑節(jié)前節(jié)后雙休日影響，采用7日移動(dòng)平均。來源：國(guó)金數(shù)字未來Lab，國(guó)金證券研究所；注：T=春節(jié)，為平滑節(jié)前節(jié)后雙休日影響，采用7日移動(dòng)平均。敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明8圖表18:北京春節(jié)餐飲流水恢復(fù)(更新至2023/2/3)圖表19:廣州春節(jié)餐飲流水恢復(fù)(更新至2023/2/3)影響采用7日移動(dòng)平均口徑，對(duì)比采用農(nóng)歷。圖表20:深a春節(jié)餐飲流水恢復(fù)(更新至2023/2/3)影響采用7日移動(dòng)平均口徑，對(duì)比采用農(nóng)歷。圖表21:上海春節(jié)餐飲流水恢復(fù)(更新至2023/2/3)T日影響采用7日移動(dòng)平均口徑，對(duì)比采用農(nóng)歷。T日影響采用7日移動(dòng)平均口徑，對(duì)比采用農(nóng)歷。從湊湊、悠火鍋全國(guó)晚市高峰期的等位數(shù)據(jù)看，開工后工作日晚市高峰期等位數(shù)據(jù)略高于節(jié)前工作日水平，推測(cè)與餐社交需求增加有關(guān)；周六高峰期等位數(shù)據(jù)也均高于節(jié)前。圖表22:湊湊全國(guó)晚高峰店均等位數(shù)(更新至圖表23:悠火鍋全國(guó)晚高峰店均等位數(shù)(更新至敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明!O^o??%·Q??‰f?ê/E3á?è.í?畢.í??ê8’ììó???劇òú?????3LMLLOM!OL^hLMLNOM!ONM劇òú??[?RW_3á?8F劇畢à!Oü_/01ù?3???$?ˉo??f/EA來源：國(guó)金數(shù)字未來Lab，國(guó)金證券研究所ì|˙á??í?畢.?????3—?o?ˇP昆ùR西雙版納R麗江So長(zhǎng)4o廈?C5í?JKLMLNOLONTU/0KLM!WX4a[\畢!!!_`Wz_`!L^_`WL_314a]bc\dV=f?ê8’A圖要Lü%—?C5í?DV=fP_LM!W3°新KLNLNS圖要Lz%?ˇC5í?執(zhí)飛DV=fP_LM!W，°新KLNLNS來源：國(guó)金數(shù)字未來Lab，國(guó)金證券研究所；注：統(tǒng)計(jì)昆明、西雙版納、麗江三個(gè)機(jī)場(chǎng)數(shù)據(jù)。敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明10圖表27：長(zhǎng)春客運(yùn)航班執(zhí)飛量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3)圖表28：廈門客運(yùn)航班執(zhí)飛量恢復(fù)度(%2019，更新至2023/2/3)圖表29：宋城演出場(chǎng)次(更新至2023/2/4)敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明11圖表30：宋城演出場(chǎng)次(更新至2023/2/4)宋城演藝微信公眾號(hào)，國(guó)金數(shù)字未來Lab，國(guó)金證券研究所2、行情回顧8%,細(xì)分來看,餐飲A股、港股指數(shù)分別+1.83%、-9.66%,酒店A股、港股指數(shù)分別-1.96%、-3.17%,景區(qū)指數(shù)-2.98%,人板塊對(duì)比來看,社會(huì)服務(wù)板塊上周漲幅在30個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊中位列第16。圖表31：上周板塊漲跌幅情況板塊名稱上周漲跌幅上證指數(shù)-0.04%深證成指0.61%-0.95%恒生指數(shù)-4.53%社會(huì)服務(wù)(申萬)1.08%1.83%餐飲港股-9.66%酒店港股景區(qū)-2.98%人力服務(wù)126%wind券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明12圖表32：上周餐飲板塊漲跌幅走勢(shì)圖表33：上周酒店板塊漲跌幅走勢(shì)4%2%0%-2%-4%-6%-8%滬深300 恒生指數(shù)上證指數(shù)餐飲A股深證成指 餐飲港股2%1%0%-1%-2%-3%-4%上證指數(shù)酒店A股深證成指上證指數(shù)酒店A股深證成指 酒店港股 恒生指數(shù)11/30/20231/31/20232/1/20232/2/20232/3/20231/30/20231/31/20232/1/20232/2/20232/3/2023wind券研究所wind券研究所圖表34：上周景區(qū)板塊漲跌幅走勢(shì)圖表35：上周人力服務(wù)板塊漲跌幅走勢(shì)2%1%1%0%-1%-1%-2%-2%-3%滬深300深證成指上證指數(shù) 景區(qū)指滬深300深證成指1/30/20231/30/20231/31/20232/1/20232/2/20232/3/2023滬深300深證成指人力服務(wù)指數(shù)上證指數(shù) 恒生指數(shù)2%1%0%-1%-2%-3%1/30/20231/31/20231/30/20231/31/20232/1/20232/2/20232/3/2023wind券研究所圖表36：上周行業(yè)漲跌幅排序wind券研究所8%6%4%2%0%-2%-4%-6%非銀金融商貿(mào)零售醫(yī)藥生物煤炭房地產(chǎn)美容護(hù)理非銀金融商貿(mào)零售醫(yī)藥生物煤炭房地產(chǎn)美容護(hù)理食品飲料綜合交通運(yùn)輸建筑材料公用事業(yè)電氣設(shè)備深證成指建筑裝飾社會(huì)服務(wù)紡織服裝鋼鐵通信農(nóng)林牧漁屬環(huán)保機(jī)械設(shè)備傳媒計(jì)算機(jī)汽車恒生指數(shù)銀銀行餐飲個(gè)股方面,中科云網(wǎng)、全聚德漲幅居前,海底撈、九毛九、海倫司跌幅居前。(亞洲)、大酒店、REgALiNT'L漲幅居前,華住集團(tuán)、復(fù)星旅游文化、華天酒店跌幅居前。旅游景區(qū)個(gè)股方面,天目湖、長(zhǎng)白山、宋城演藝漲幅居前,中青旅、黃山旅游、海昌海洋公園跌幅居前。人力服務(wù)個(gè)股方面,同道獵聘、萬寶盛華漲幅居前。敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明13圖表37：上周餐飲行業(yè)漲幅、跌幅前五名圖表38：上周酒店行業(yè)漲幅、跌幅前五名證券簡(jiǎn)稱上周漲跌幅周度收盤價(jià) (元)上周成交量 (萬股)證券簡(jiǎn)稱上周漲跌幅周度收盤價(jià) (元)上周成交量 (萬股)8.16%77格里拉(亞洲)德宮中國(guó)%.51%.94%味千(中國(guó)).35%店5%6.70%2.72%1%亭酒店1%10.77%.03%41%.55%403.06%華住集團(tuán)-S.51%wind券研究所wind券研究所圖表39：上周景區(qū)行業(yè)漲幅、跌幅前五名圖表40：上周人力資源服務(wù)個(gè)股漲跌幅證券簡(jiǎn)稱上周漲跌幅周度收盤價(jià) (元)上周成交量 (萬股)證券簡(jiǎn)稱上周漲跌幅周度收盤價(jià) (元)上周成交量 (萬股)3.13%%0.13%萬寶盛華%1%469人瑞人才.89%1688%.50%.02%.79.04%3.70%-4.17%1%.03%7%wind券研究所wind券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明14圖表41：上周行業(yè)機(jī)構(gòu)資金凈流入前五圖表42：上周行業(yè)機(jī)構(gòu)資金凈流出前五來源：wind,國(guó)金證券研究所3、重點(diǎn)上市公司估值圖表43：重點(diǎn)上市公司估值表來源：wind,國(guó)金證券研究所證券代碼證券簡(jiǎn)稱EPS(攤薄，原始貨幣，元)PE3年CAGR市值 (億人民幣)20A21A22E23E24E20A21A22E23E24E2023/2/4餐飲-A股605108.SH同慶樓0.930.550.641.031.3425.7333.0349.3030.5223.6034.06%82603043.SH廣州酒家1.150.991.081.301.5333.7524.4023.7519.6916.7215.78%145605338.SH巴比食品0.711.270.861.151.4153.3727.5236.5527.3822.303.61%78002186.SZ全聚德-0.85-0.51-0.670.280.63-11.87-19.05-22.6053.7924.00#######47605089.SH味知香1.671.331.542.122.57-71.5151.4337.3630.7524.68%79餐飲-港股9922.HK九毛九0.000.78232.6947.89152.8033.7621.6150.24%2456862.HK海底撈0.06-0.780.060.410.64861.07269.9542.2127.41193.43%9720520.HK呷哺呷哺0.00-0.27-0.220.290.608,778.99-31.8923.5811.6629.76%759987.HK百勝中國(guó)1.952.281.132.002.5330.7221.2152.0529.3323.213.57% 2469869.HK海倫司0.07-0.21-0.270.340.40--45.3436.9030.61223.86%1572150.HK奈雪的茶--3.28-5-41.9915.39147.63%94酒店-A股600754.SH錦江酒店0.120.090.101.372.20447.89623.18559.3141.5825.96185.96%543600258.SH首旅酒店-0.500.05-0.200.831.09526.2828.4121.79179.48%264301073.SZ君亭酒店0.580.460.411.181.74-74.87147.6151.9435.2255.92%79601007.SH金陵飯店0.140.070.150.380.5454.6179.5666.3525.9218.3395.85%39酒店-港股1179.HK華住集團(tuán)-S-7.49-0.15-0.320.761.1142.2828.88294.92%10331992.HK復(fù)星旅游文化-2.08-2.19-0.520.330.57-19.1430.3917.52163.77%124景區(qū)300144.SZ宋城演藝-0.670.120.040.370.55118.82432.8640.9827.7065.57%396603136.SH天目湖0.470.280.130.891.1253.8363.74210.2431.8725.3059.44%3600138.SH中青旅-0.320.03-0.390.470.77353.8631.9419.36196.99%108600054.SH黃山旅游-0.060.06-0.060.380.52163.9331.8823.03106.00%74人力服務(wù)600662.SH外服控股0.060.230.260.300.35159.1130.4822.5219.6916.8914.52%136300662.SZ科銳國(guó)際1.021.281.491.972.5453.1048.5033.4725.2819.6325.51%986919.HK人瑞人才1.190.610.200.540.7518.2810.2017.876.634.757.27%62180.HK萬寶盛華0.610.670.200.540.7517.8310.9530.3211.258.053.97%36100.HK同道獵聘0.100.260.200.540.75152.8860.3455.4920.5914.7442.41%8來源：Wind,國(guó)金證券研究所；注：盈利預(yù)測(cè)除同慶樓、九毛九、海倫司、華住集團(tuán)-S、錦江酒店、廣州酒家、巴比食品、味知香、復(fù)星旅文、首旅酒店、宋城演藝、天目湖為國(guó)金預(yù)測(cè)以外,其余為wind一致預(yù)期。敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明154、風(fēng)險(xiǎn)提示復(fù)或加劇，國(guó)內(nèi)不同地區(qū)、人群間差異大，整體性修復(fù)時(shí)點(diǎn)到來仍具不確定性，若震蕩險(xiǎn)。若能源、食品、化工原料等原材料成本持續(xù)上漲，且漲價(jià)不能較好傳導(dǎo)，可選消大比例海外業(yè)務(wù)，如復(fù)星旅游文化、錦江酒店、華住集團(tuán)等，報(bào)告情景分析等基于海外穩(wěn)定恢復(fù)的原假設(shè)，但若歐美原材料價(jià)格進(jìn)一步上行、用工短缺問題擴(kuò)大，則相關(guān)上市。敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明