M房地產(chǎn)公司現(xiàn)金流優(yōu)化管理研究引言,財務(wù)管理論文

M房地產(chǎn)公司現(xiàn)金流優(yōu)化管理研究引言,財務(wù)管理論文【題目】【第一章】M房地產(chǎn)公司現(xiàn)金流優(yōu)化管理研究引言【第二章】【第三章】【4.14.2】【4.34.4】【結(jié)論/以下為參考文獻(xiàn)】第1章引言1.1選題的背景及意義我們國家企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況基本表現(xiàn)于三種不同活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，華而不實(shí)包括日常經(jīng)營活動、籌集資金等活動及對外投資購買固定資產(chǎn)等活動。企業(yè)的現(xiàn)金流能給企業(yè)的發(fā)展等提供可靠的信息，其不只是能反響企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況、歸還債務(wù)的能力，更能給企業(yè)評價企業(yè)的持續(xù)發(fā)展及長期盈利能力帶來可靠的信息。企業(yè)屬于一個盈利主體，企業(yè)的主要目的即獲取高額的利潤。其實(shí)，在現(xiàn)實(shí)生活中仍存在很多的企業(yè)利潤表上的凈利潤是較多的，但是當(dāng)籌集資金時的債務(wù)到期時，卻沒有足夠的流動資金用于歸還債務(wù)。所以只能破產(chǎn)清算。這主要是企業(yè)沒有重視現(xiàn)金流管理，沒有做好現(xiàn)金流管理所造成的。一個成功的現(xiàn)金流管理方案不僅僅能給企業(yè)的綜合財務(wù)指標(biāo)如：經(jīng)營狀況、盈利水平、將來的發(fā)展能力等提供參考根據(jù)，還能給企業(yè)經(jīng)營者喝管理者提供較準(zhǔn)確，全面的財務(wù)信息。根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金流的變動情況能夠給企業(yè)管理者帶來很多有用的信息，外部信息使用者能夠根據(jù)其判定這個企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r等，內(nèi)部經(jīng)營管理者則能夠根據(jù)現(xiàn)金流情況制定投資計劃或者判定分析企業(yè)經(jīng)營狀況等。無論是從宏觀的市場環(huán)境上看，還是微觀的企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營等，資金都是屬于每個企業(yè)必須具備的，而怎樣能夠擁有足夠的資金用于房地產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)，并能使得房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)其財務(wù)目的等等，這是房地產(chǎn)企業(yè)管理者對資金進(jìn)行管理的關(guān)鍵問題。在我們國家房地產(chǎn)的現(xiàn)在狀況上來看，我們能夠發(fā)現(xiàn)大多數(shù)的房地產(chǎn)企業(yè)管理者或多或少都存在著對現(xiàn)金流管理認(rèn)識缺乏的情況，大多數(shù)的管理者目光還是較短淺，盲目路追求眼前的短期利潤，從根本上忽視了現(xiàn)金流管理的重要性。在整個項目的運(yùn)行中，沒有對項當(dāng)前期的現(xiàn)金流有效預(yù)測，沒有考慮到整個項目現(xiàn)金的流入與流出，對資金缺口沒有應(yīng)急措施，往往是拼拼湊湊，這樣對現(xiàn)金的需求量沒有正確的理解和編制科學(xué)的規(guī)劃，沒有考慮到資金的時間價值問題及其構(gòu)造的合理性，這樣就很容易導(dǎo)致企業(yè)資金缺口越來越大，負(fù)債越來越多，進(jìn)而大大增加企業(yè)的融資成本和經(jīng)營風(fēng)險，陷入欠債的惡心循環(huán)，進(jìn)而資金鏈斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)清算?，F(xiàn)金流管理在實(shí)際操作中具有重大的作用，首先現(xiàn)金流指標(biāo)能夠反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，真實(shí)的反響企業(yè)的效益。甚至有很多學(xué)者以為現(xiàn)金流量的相關(guān)指標(biāo)比傳統(tǒng)的利潤指標(biāo)更重要。其實(shí)在如今的市場環(huán)境下，大部分的企業(yè)倒閉不完全是由于其賠本或者是盈利能力不佳。我們國家新的會計準(zhǔn)則要求企業(yè)的會計核算要以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，所以很多時候就出現(xiàn)了企業(yè)實(shí)現(xiàn)了收入但是錢卻并沒有真正的流入到企業(yè)中，所以利潤表在一定程度上真實(shí)的反映了企業(yè)的收益能力，但是并不全面。從多年的實(shí)踐證明，較多的上市公司都存在粉飾利潤的情況，因而上市公司的利潤指標(biāo)等都存在大量的水分。而現(xiàn)金流指標(biāo)，是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制制定的，同企業(yè)的銀行明細(xì)賬及現(xiàn)金明細(xì)賬相對應(yīng)所以虛假編制的可能性較小。也能給企業(yè)管理者提供更直觀的收益狀況，讓管理者重視往來款的收回情況等。在西方國家，管理層、債權(quán)人等都非常重視現(xiàn)金流量指標(biāo)，以為現(xiàn)金流指標(biāo)更能真實(shí)的反響企業(yè)狀況。其次現(xiàn)金流相比其他財務(wù)指標(biāo)能更真實(shí)的反映企業(yè)歸還債務(wù)的能力。在現(xiàn)實(shí)生活中，經(jīng)常能夠看到有很多的企業(yè)盈利能力較好，利潤可觀但是卻無法逃脫破產(chǎn)清算的結(jié)果。這就是源于該企業(yè)現(xiàn)金流狀況差，固然收入可觀，但是大部分收入均是欠款，現(xiàn)金流入量其實(shí)較低，現(xiàn)金支付能力差，到期卻不能歸還債務(wù)導(dǎo)致破產(chǎn)。因而可見現(xiàn)金流的重要性。根據(jù)如今的財務(wù)管理指標(biāo)，流動比率及速動比率是分析企業(yè)償債能力的指標(biāo)，但是其仍存在一定的不準(zhǔn)確性，如：流動資產(chǎn)中包含的存貨，存貨固然屬于流動性資產(chǎn)，但是存貨的變現(xiàn)能力是不可預(yù)估的，十分是像房地產(chǎn)企業(yè)，其存貨金額宏大，但是變現(xiàn)能力確是一般的，甚至還有很多企業(yè)存在資金被存貨套牢的情況。速動比率相比流動比率，其扣除了存貨的影響，但是速動比率中包含應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力其實(shí)同存貨一樣，存在較大的不確定因素，現(xiàn)實(shí)生活中有大量的企業(yè)都是由于賒銷導(dǎo)致企業(yè)有大量的資金無法收回，賬款收不回來，到期的債務(wù)無法歸還，最終也無法逃脫破產(chǎn)清算。因而分析一個企業(yè)的償債能力，不能夠單純片面地從該企業(yè)計算出來的流動比率等財務(wù)指標(biāo)上分析，應(yīng)該結(jié)合該企業(yè)的現(xiàn)金流狀況進(jìn)行綜合的分析?，F(xiàn)金流量不僅僅能反映該企業(yè)能不能歸還到期債務(wù)，還能給企業(yè)的投資提供有效的信息，也有利于投資者分析該企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。在?quán)責(zé)發(fā)生制的核算基礎(chǔ)下，不同的企業(yè)可能存在不同的會計估計方式方法或者不同的會計處理手段導(dǎo)致企業(yè)之間會計信息缺乏可比性。而在收付實(shí)現(xiàn)制的核算制度下，則不存在不同的會計處理方式方法等，避免了企業(yè)使用不同會計估計方式方法等產(chǎn)生的差異，使得不同的企業(yè)之間能夠根據(jù)現(xiàn)金流指標(biāo)對會計信息進(jìn)行比擬分析，更直觀的評價企業(yè)的發(fā)展可能。隨著我們國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，市場經(jīng)濟(jì)更是瞬息萬變，怎樣適應(yīng)這個變化宏大的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境或者在政策變更時能及時捉住投資時機(jī)，這就要求企業(yè)具有良好的現(xiàn)金流。因而通過企業(yè)的現(xiàn)金流量信息能夠較真實(shí)直觀的了解到該企業(yè)對宏觀市場環(huán)境的適應(yīng)能力。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)在狀況從整體上來看，現(xiàn)金流問題的研究時間不長，得出來的研究成果也是較少的。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會、美國注冊會計師委員會等行業(yè)協(xié)會意識到傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)的缺陷，討論了現(xiàn)金流的相關(guān)問題，在20世紀(jì)70年代就要求企業(yè)披露其公司的現(xiàn)金流相關(guān)的信息。美國財務(wù)相關(guān)的行業(yè)委員會發(fā)現(xiàn)企業(yè)披露的現(xiàn)金流相關(guān)信息不夠全面詳細(xì)，并且披露不夠直觀，于是在1987年，其結(jié)合實(shí)際編制了現(xiàn)金流量表，要求企業(yè)正式使用現(xiàn)金流量表，并將其作為財務(wù)主表之一。隨著美國關(guān)于現(xiàn)金流量相關(guān)的公告公布，英國、加拿大等國家也意識到現(xiàn)金流量信息的重要性，相繼公布現(xiàn)金流量表相關(guān)公告。在我們國家，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和國際化程度的加大，很多國內(nèi)企業(yè)的優(yōu)秀管理決策者開場認(rèn)識到現(xiàn)金流的重要性，自發(fā)編制現(xiàn)金流量表。隨著市場的開放，越來越多的人關(guān)注企業(yè)的財務(wù)報表，關(guān)注的人越多，對報表信息的要求就越高。財務(wù)部意識到傳統(tǒng)的財務(wù)報表已經(jīng)漸漸不能知足報表使用者的需求，于是在1998年正式公布了規(guī)范的現(xiàn)金流量表，并將其作為企業(yè)財務(wù)報表的重要報表之一。這些都講明人們已經(jīng)越來越意識到現(xiàn)金流的重要性，現(xiàn)金流的基本信息也成為評價企業(yè)業(yè)績的重要根據(jù)?，F(xiàn)金流的研究時間較短，研究者的研究領(lǐng)域也相對較少，主要包括如下的研究領(lǐng)域：1.2.1關(guān)于現(xiàn)金流指標(biāo)在公司財務(wù)評估體系中的作用在國外，Walter〔1957〕以為單純從傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)上分析企業(yè)經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r比擬片面，于是其將現(xiàn)金流指標(biāo)并入到企業(yè)的財務(wù)分析體系。Walter也是最早將現(xiàn)金流量的財務(wù)基礎(chǔ)指標(biāo)用于對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展情況分析和企業(yè)經(jīng)營危機(jī)預(yù)警，這也是企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系成立的來歷。Beaver以危機(jī)中企業(yè)和正常經(jīng)營企業(yè)進(jìn)行比擬分析，研究得出公司的現(xiàn)金流和負(fù)債的比率狀況分析能夠?qū)镜钠飘a(chǎn)情況進(jìn)行預(yù)測。Casey、Bartczak通過對一些出現(xiàn)財務(wù)窘境的企業(yè)進(jìn)行分析，評估了其現(xiàn)金流量指標(biāo)的影響程度，通過評估得出了現(xiàn)金流量指標(biāo)在企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)時的重要作用。Altman〔1968〕通太多重研究，成功創(chuàng)造現(xiàn)金流預(yù)警模型。陳靜〔1998〕搜集了大量中國上市公司的數(shù)據(jù)，包括運(yùn)營狀況良好的上市公司及已經(jīng)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的上市公司，將其進(jìn)行比擬分析，通過一系列的財務(wù)指標(biāo)建立相關(guān)的財務(wù)分析體系，研究當(dāng)出現(xiàn)現(xiàn)金危機(jī)時的影響因素，希望建立有效的預(yù)測指標(biāo)預(yù)防財務(wù)風(fēng)險。張宏〔2006〕指出企業(yè)的現(xiàn)金流管理要建立完善的內(nèi)控制度，加強(qiáng)對企業(yè)現(xiàn)金流變動情況的管理，對企業(yè)的每一筆支出嚴(yán)格審核，做好應(yīng)收賬款的明細(xì)，積極跟進(jìn)其催收的進(jìn)度，重視銷售狀況，加快存貨的周轉(zhuǎn)；企業(yè)的現(xiàn)金流管理還得重視融資的重要性，積極同銀行溝通，建立良好的銀企關(guān)系，提高公司的融資能力。劉存〔2006〕提出了現(xiàn)金流流量指標(biāo)為企業(yè)核心財務(wù)指標(biāo)的觀點(diǎn)，其以為現(xiàn)金流指標(biāo)有利于對企業(yè)的經(jīng)營狀況可靠的進(jìn)行分析，他將現(xiàn)金流指標(biāo)體系參加到傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)體系中，構(gòu)建了更完善的財務(wù)分析體系，運(yùn)用靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo)相結(jié)合的方式，介紹了怎樣通過建立的現(xiàn)金流指標(biāo)體系的相關(guān)信息對企業(yè)的發(fā)展前景及日常生產(chǎn)狀況進(jìn)行分析。通過對已有相關(guān)研究上來看，能夠看出大家越來越意識到現(xiàn)金流對企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要性，為了全面分析企業(yè)的發(fā)展前景及經(jīng)營情況，中國諸多的學(xué)者也開場意識到單純的通過舊時的財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)的經(jīng)營財務(wù)狀況進(jìn)行分析已經(jīng)不合理了，所以越來越多的學(xué)者開場意識到將現(xiàn)金流指標(biāo)帶入企業(yè)財務(wù)分析體系的重要性，也開場研究怎樣對現(xiàn)金流管理指標(biāo)進(jìn)一步完善，成功制定了企業(yè)的現(xiàn)金流預(yù)警模型有效地降低了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。1.2.2關(guān)于現(xiàn)金流的影響因素在宏觀經(jīng)濟(jì)的影響下及市場環(huán)境的瞬息萬變，隨后各種以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的指標(biāo)不斷產(chǎn)生，越來越多的學(xué)者也開場意識到企業(yè)的現(xiàn)金流不僅僅受企業(yè)目的的影響，還存在很多其他的影響因素。所以一部分學(xué)者開場研究現(xiàn)有的市場環(huán)境下，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及企業(yè)內(nèi)部微觀環(huán)境對企業(yè)現(xiàn)金流變動情況的影響。Welesh〔1981〕以為企業(yè)規(guī)模越大，該企業(yè)的現(xiàn)金流變動就越大，規(guī)模影響企業(yè)的現(xiàn)金流。Denison〔1998〕以為企業(yè)銷售情況容易引起現(xiàn)金流的變動且現(xiàn)金流對市場通貨膨脹因素較為敏感。Mayes、MaggieA.J的研究表示清楚現(xiàn)金流受企業(yè)諸多內(nèi)部因素的影響，包括企業(yè)管理者的投資決策、實(shí)現(xiàn)利潤后的分紅等。Defond、Hung在對現(xiàn)金流分析時，發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款過高，收益波動幅度大時，對現(xiàn)金流的影響是宏大的。全林、姜秀珍、陳俊芳〔2004〕通過Welesh的研究結(jié)論進(jìn)一步的分析了企業(yè)各種活動規(guī)模對現(xiàn)金流的影響，著重分析了企業(yè)投資活動規(guī)模的大小對現(xiàn)金流的影響程度，通過對上市公司兩年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并得出當(dāng)企業(yè)投資規(guī)模大時，融資的金額就越大，也導(dǎo)致企業(yè)融資活動的現(xiàn)金流變化越大。李辰、張翼〔2005〕通過對在中國A股上市公司大小股東情況進(jìn)行分析，主要研究了當(dāng)企業(yè)包含大小股東等多個股東時對企業(yè)現(xiàn)金流的影響，針對大小股東利益能否沖突，發(fā)現(xiàn)不同類型的最終控制人的企業(yè)股權(quán)機(jī)構(gòu)對現(xiàn)金流有著重要影響。通過現(xiàn)有的研究發(fā)如今市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，影響現(xiàn)金流的因素有很多，銷售業(yè)績、企業(yè)規(guī)模、股權(quán)構(gòu)造等都影響著企業(yè)的現(xiàn)金流，所以企業(yè)編制現(xiàn)金流管理制度要有針對性，不能一概而論。1.2.3關(guān)于企業(yè)投資活動對現(xiàn)金流的影響關(guān)于現(xiàn)金流同企業(yè)投資行為及融資行為之間的關(guān)系，Myers、Majluf〔1984〕的啄食順序理論均分析了投資決策及鼓勵支付行為與現(xiàn)金流之間的關(guān)系及Jensen〔1986〕的評價投資效果的自由現(xiàn)金流理論。Eugene〔1993〕建立了相比照較完善的現(xiàn)金流資本市場理論，不僅僅從宏觀的市場環(huán)境因素上分析了資本市場對企業(yè)內(nèi)部的微觀財務(wù)指標(biāo)的影響，而且進(jìn)一步分析了大小環(huán)境對企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流的影響。杜古軍，王守?！?004〕以為現(xiàn)金流管理是企業(yè)財務(wù)管理體系中的重要組成部分，并且企業(yè)管理者要根據(jù)企業(yè)本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況編制有針對性的現(xiàn)金流管機(jī)制，通過不同企業(yè)活動的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況，如經(jīng)營、投籌資等活動，對其他如今及將來一定期間內(nèi)的現(xiàn)金流情況做出預(yù)測和分析，并據(jù)此編制現(xiàn)金流預(yù)算、計劃等，對企業(yè)再投資提供可靠的數(shù)據(jù)支持及有效的信息。段九利〔2018〕以為現(xiàn)金是企業(yè)流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)，現(xiàn)金流則決定了企業(yè)資產(chǎn)流動性的強(qiáng)弱，是企業(yè)長期發(fā)展的前臺也是企業(yè)投資發(fā)展的必要條件。通過現(xiàn)有的研究可知，現(xiàn)金流能給企業(yè)的投資決策提供有效的信息，企業(yè)投資就一定需要擁有現(xiàn)金，現(xiàn)金流的大小也決定了企業(yè)在市場變動的情況下能否及時捉住時機(jī)，所以企業(yè)的投資行為同現(xiàn)金流之間有著密切的關(guān)系。1.2.4關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流管理JamClayton在研究中表示清楚房地產(chǎn)公司的現(xiàn)金流管理在很大程度上是取決于管理經(jīng)歷體驗者對現(xiàn)金流管理的重視程度及企業(yè)的投資決策。陳圣舉〔2004〕指出隨著我們國家房地產(chǎn)行業(yè)的過度發(fā)展，房地產(chǎn)泡沫越來越大導(dǎo)致我們國家開場參與，公布了多個政策限制了房地產(chǎn)行業(yè)的融資，限制房地產(chǎn)行業(yè)的暴利收入，所以導(dǎo)致很多房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流入主要依靠銷售收入及自由資金的投入，這就限制了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)壯大的速度，所以房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)要制定有效的現(xiàn)金流管理制度，拓寬融資渠道，對企業(yè)的投資針對其的可行性進(jìn)行分析，這才是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)展重要途徑之一。許一〔2006〕以為一個房地產(chǎn)公司存在不同的發(fā)展經(jīng)過，不同的發(fā)展經(jīng)過及運(yùn)轉(zhuǎn)活動的現(xiàn)金流管理方式應(yīng)有所不同，所以其通過從企業(yè)不同的現(xiàn)金流活動之間對現(xiàn)金流需求的不同，編制了適應(yīng)各種企業(yè)活動的現(xiàn)金流管理制度。張永剛〔2006〕通過研究國外期權(quán)定價模型和相關(guān)理論，針對我們國家房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)在狀況，討論了投資定價模型在房地產(chǎn)現(xiàn)金流價值中的運(yùn)用，并建立了針對我們國家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的現(xiàn)金流估價模型。王雅宏〔2018〕以為我們國家很多房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流運(yùn)轉(zhuǎn)情況不佳，大部分的房地產(chǎn)公司過度投資，但是投資的收益導(dǎo)致的現(xiàn)金流入極少，且大額融資成本支出導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流運(yùn)轉(zhuǎn)不佳，導(dǎo)致企業(yè)增加其財務(wù)風(fēng)險。楊泱〔2018〕以為房地產(chǎn)行業(yè)是我們國家的重要行業(yè)，其掌控了我們國家大部分的資金，所以為了促使房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展下去，就要求我們國家的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的管理者要高度重視企業(yè)的現(xiàn)金流管理，針對其特有的資金投入量大，周期長等特點(diǎn)制定現(xiàn)金流管理機(jī)制。葉根金〔2018〕以為房地產(chǎn)行業(yè)不同于其他行業(yè)，其行業(yè)特點(diǎn)明顯，所以我們國家的房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)金流管理要結(jié)合其本身的特點(diǎn)，制定符合其本身發(fā)展的現(xiàn)金流管理體制，且要加強(qiáng)內(nèi)控制度，拓寬其融資渠道，避免過度依靠銀行。通過閱讀文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)我們國家對現(xiàn)金流管理的研究較淺，研究成果比擬瑣碎，研究成果大多數(shù)未與企業(yè)的實(shí)際情況相結(jié)合，實(shí)用性不強(qiáng)?，F(xiàn)有的研究大多主要是研究現(xiàn)金流量表中有關(guān)的現(xiàn)金流影響要素對公司十分是上市公司的財務(wù)預(yù)警、信息披露等模塊。對于集團(tuán)公司的現(xiàn)金流研究，針對公司實(shí)際情況分析其現(xiàn)金流管理制度、