金融專碩真題華東師范

2012年華東師范大學(xué)431金融學(xué)綜合考研財(cái)政分配與信用分配的最大區(qū)別在于 ）載體的不體現(xiàn)的關(guān)有償性和無償在我國(guó)貨幣層次劃分中，現(xiàn)金劃入 ）某公司獲得銀行100萬元，年利率6%，期限三年，按年計(jì)息，復(fù)利計(jì)算，則到期后應(yīng)償還銀 120117.5下列不屬于世界銀行的金融機(jī)構(gòu)是 ）國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀國(guó)際開發(fā)國(guó)際金融公國(guó)際銀在風(fēng)險(xiǎn)中不屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是 ）利政經(jīng)下列條件哪種組合的風(fēng)險(xiǎn)最低 ）兩者完全正相兩者不相兩者有一定負(fù)相兩者完全負(fù)相弗里德曼是下列哪個(gè)學(xué)派的代表人物 ）合理預(yù)期學(xué)歐洲是 ）經(jīng)營(yíng)歐洲國(guó)家貨幣的國(guó)際經(jīng)營(yíng)歐元的國(guó)際歐洲國(guó)家國(guó)際的總經(jīng)營(yíng)貨幣的國(guó)際下列不是貨幣政策最終目標(biāo)的是 ）國(guó)際收支順以下不是商業(yè)銀行傳統(tǒng)三大業(yè)務(wù)的是 ）票面利率高于時(shí)的市場(chǎng)收益率水平時(shí)，實(shí)行 ）平價(jià)折價(jià)溢價(jià)中間價(jià)最早的市場(chǎng)出現(xiàn)在 ）英以下哪一項(xiàng)是利息保障倍數(shù)的計(jì)算 ）（凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-利息費(fèi)用-所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息費(fèi)用-所得稅費(fèi)用）/某公司預(yù)計(jì)未來保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，預(yù)計(jì)股利支付率 30%，期初權(quán)益預(yù)計(jì)凈利率8%，則股利的增長(zhǎng)率為 在項(xiàng)目決策時(shí)，項(xiàng)目現(xiàn)金流量的計(jì)算不需要考慮以下哪一項(xiàng)因素 在其他因素保持不變，折現(xiàn)率提高后，下列哪個(gè)指標(biāo)會(huì)變小 靜態(tài)投資回收內(nèi)部下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是 ）應(yīng)收賬款平均余壞賬損失應(yīng)收賬款平均余額與機(jī)會(huì)成本率的乘應(yīng)收賬款占用的應(yīng)計(jì)利假設(shè)市場(chǎng)處于 模型所描述的均衡狀態(tài)，某的期望收益率為13%，其貝塔系數(shù)1.5，市場(chǎng)組合的期望收益率 10%，則無風(fēng)險(xiǎn)利率為 ）對(duì)于息稅前收益大于0的企業(yè)，如果存在不變成本，則該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿率 ）能夠增加普通 在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是 ）支付現(xiàn)金股增發(fā)普通分回二、（本大題共6小題，每小題4分，共24分布雷頓森林體流動(dòng)性陷菲利普斯曲修正的內(nèi)含成三、簡(jiǎn)答題（本大題共6小題，每小8分，共48分簡(jiǎn)述一國(guó)貨幣制度的主要內(nèi)容簡(jiǎn)述升值經(jīng)濟(jì)的利弊簡(jiǎn)述是如何通過負(fù)債業(yè)務(wù)影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的簡(jiǎn)述資本結(jié)構(gòu)信號(hào)理論的主要內(nèi)容簡(jiǎn)述“股利相關(guān)簡(jiǎn)述利率期限結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容四、計(jì)算題（本大題共3小題，每小題10分，共30分某在日購入后，又于2012年1月31日將它轉(zhuǎn)賣給某商業(yè)銀行，假設(shè)市場(chǎng)利率為9%，問轉(zhuǎn)某企業(yè)計(jì)劃使用一種大型設(shè)備，既可以采用的方式，也可以采用租賃的方式。若采取方式，企業(yè)需支付設(shè)備價(jià)格300萬元，預(yù)計(jì)使用年限為6年，殘值為60萬元。若采取租賃的方式某企業(yè)每年好用某種材料4000千克，該材料每千克的成本為100元，單位年付現(xiàn)成本為元，一次訂貨成本為25元。該公司的資本成本率為10%，則其經(jīng)濟(jì)訂購批量是多少五、論述題（本大題共2小題，每小題14分，共28分舉例說明商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造原理歐洲主權(quán)（爆發(fā)原因、影響及其對(duì)策）2012年華東師范大學(xué)431金融學(xué)綜合考研及講財(cái)政分配與信用分配的最大區(qū)別在于 ）載體的不體現(xiàn)的關(guān)有償性和無償【答案】【解析】信用分配是指通過金融機(jī)構(gòu)的存款、、、投資、、、等等信用形式，在我國(guó)貨幣層次劃分中，現(xiàn)金劃入 ）【答案】【解析】我國(guó)貨幣層次的劃分M2=M1+定期存款+儲(chǔ)蓄存款+其他存款+公司客戶保證金其中M1稱為狹義貨幣量；M2稱為廣義貨幣量；M2-M1稱之為準(zhǔn)貨幣見黃達(dá)精編版199頁，完整版3369頁，這個(gè)知識(shí)點(diǎn)還是很重要的，15年簡(jiǎn)答題第一題考到了簡(jiǎn)述中國(guó)貨幣層次的劃分即上面的M0,M1,M2。與之相關(guān)的有準(zhǔn)貨幣的知識(shí)點(diǎn)，金融聯(lián)考考過，希望引起大某公司獲得銀行100萬元，年利率6%，期限三年，按年計(jì)息，復(fù)利計(jì)算，則到期后應(yīng)償還銀 120117.5【答案】【解析 復(fù)利計(jì)息，題目很簡(jiǎn)答，希望大家在這種題型上不要失分。100 下列不屬于世界銀行的金融機(jī)構(gòu)是 ）國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀國(guó)際開發(fā)國(guó)際金融公國(guó)際銀【答案】【解析】本題見黃達(dá)完整版的149頁，世界銀行（又稱國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行），國(guó)際開發(fā)和國(guó)際金融公司。者統(tǒng)稱世界銀行。本的D選項(xiàng)雖然不是應(yīng)該選的答案，但是要注意的點(diǎn)是對(duì)銀行實(shí)施的《巴塞爾協(xié)議》及時(shí)來自于這個(gè)銀行。巴塞爾協(xié)議題得很多，并且華師大14年的第二題考到巴塞爾協(xié)議，所以希望大家注意一下這個(gè)巴塞爾協(xié)議是出自國(guó)際銀行的知識(shí)點(diǎn)。另外多說一句，本題的原型來自于金融聯(lián)考2007年樣題。再次提醒關(guān)注金融聯(lián)考實(shí)體中一些性知識(shí)點(diǎn)，包括選擇題、、簡(jiǎn)答題，一些很側(cè)重于計(jì)算的題型可以忽略。在風(fēng)險(xiǎn)中不屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是 ）利政經(jīng)【答案】【解析】本題區(qū)分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無法通過組合加以消除的風(fēng)險(xiǎn)，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過組合加以消除。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比如經(jīng)濟(jì)，通過膨脹，經(jīng)濟(jì)以及利率等等，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比如公司的經(jīng)營(yíng)情況。本知識(shí)點(diǎn)見財(cái)務(wù)管理52頁。下列條件哪種組合的風(fēng)險(xiǎn)最低 兩者完全正相兩者不相兩者有一定負(fù)相兩者完全負(fù)相【答案】【解析】本題見財(cái)務(wù)管理49頁，當(dāng)兩只完全負(fù)相關(guān)的時(shí)候，即相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，所有的風(fēng)險(xiǎn)都將會(huì)被分散掉，當(dāng)兩只完全正相關(guān)的時(shí)候，即相關(guān)系數(shù)為1，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)無法分散。弗里德曼是下列哪個(gè)學(xué)派的代表人物 ）合理預(yù)期學(xué)【答案】【解析】弗里德曼是貨幣學(xué)派的代表人物，貨幣學(xué)派是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，關(guān)于貨幣學(xué)派種種觀點(diǎn)也要多加留意（貨幣需求理論，貨幣供給理論，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制），華師大15年考到弗里德曼的貨幣需求理論，出現(xiàn)在簡(jiǎn)答題里面歐洲是 ）經(jīng)營(yíng)歐洲國(guó)家貨幣的國(guó)際經(jīng)營(yíng)歐元的國(guó)際歐洲國(guó)家國(guó)際的總經(jīng)營(yíng)貨幣的國(guó)際【答案】【解析】歐洲見黃達(dá)金融學(xué)完整版第243頁，這個(gè)知識(shí)點(diǎn)2014年做過，第一題即解釋歐洲，從這里可以看出重要的知識(shí)點(diǎn)會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，今年作為選擇題的考點(diǎn)，明年可能會(huì)作為名詞解釋，今年作為出現(xiàn)的題很可能明年作為簡(jiǎn)答題出現(xiàn)，再比如2014年的論述題第一題為論述國(guó)際貨幣體系的發(fā)展經(jīng)歷了哪些階段及其特點(diǎn)，而 2015 年簡(jiǎn)答題部分有一題讓你簡(jiǎn)述布雷頓森林體系的內(nèi)容，并且2012年中也出現(xiàn)了布雷頓森林體系這個(gè)知識(shí)點(diǎn)?？梢姵鲱}的手法還是很容易讓人捉摸的。我在此只是拋磚引玉，希望大家能舉一反三，在復(fù)習(xí)思能有自己的想法。下列不是貨幣政策最終目標(biāo)的是 ）國(guó)際收支順【答案】【解析】本題國(guó)際貨幣收支順差并不是最終目標(biāo)，國(guó)際收支平衡才是貨幣政策的最終目標(biāo)，貨幣政策的主要目標(biāo)有：穩(wěn)定物價(jià)，充分就業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡。本題翔高的紅皮金融學(xué)綜合復(fù)習(xí)指南在200頁有原題。以下不是商業(yè)銀行傳統(tǒng)三大業(yè)務(wù)的是 ）【答案】【解析】商業(yè)銀行的三大業(yè)務(wù)包括資產(chǎn)業(yè)務(wù)，負(fù)債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，不包括表外業(yè)務(wù)。但是表外業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)是431考試比較喜歡考的點(diǎn)。華師11年就有表外業(yè)務(wù)，15年有中間業(yè)務(wù)，13年的票面利率高于時(shí)的市場(chǎng)收益率水平時(shí)，實(shí)行 ）平價(jià)折價(jià)溢價(jià)中間價(jià)【答案】【解析】本題見財(cái)務(wù)管理 頁，票面利率高于市場(chǎng)利率的情況下，債券溢價(jià)最早的市場(chǎng)出現(xiàn)在 ）英【答案】【解析】最早的市場(chǎng)出現(xiàn)在英國(guó)。個(gè)人覺得這應(yīng)該與倫敦在歷史上很長(zhǎng)一旦時(shí)間上作為世界金融中心有關(guān)，包括最早實(shí)行金本位制的國(guó)家是英國(guó)，最早發(fā)揮職能的是英格蘭銀行等等都是最早發(fā)生在倫敦。以下哪一項(xiàng)是利息保障倍數(shù)的計(jì)算 ）（凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-利息費(fèi)用-所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息費(fèi)用-所得稅費(fèi)用）/【答案】【解析】本題見財(cái)務(wù)管理86頁，利息保障倍數(shù)等于息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用。作為長(zhǎng)期償債能力的某公司預(yù)計(jì)未來保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，預(yù)計(jì)股利支付率 30%，期初權(quán)益預(yù)計(jì)凈利率8%，則股利的增長(zhǎng)率為 ）【答案】【解析】股利增長(zhǎng)率為：股利留存率&權(quán)益凈利在項(xiàng)目決策時(shí)，項(xiàng)目現(xiàn)金流量的計(jì)算不需要考慮以下哪一項(xiàng)因素 【答案】【解析】沉淀成本即沉沒成本，本題涉及知識(shí)點(diǎn)見財(cái)務(wù)管理244頁，沉沒成本無法收回，與公司在其他因素保持不變，折現(xiàn)率提高后，下列哪個(gè)指標(biāo)會(huì)變小 靜態(tài)投資回收內(nèi)部【答案】【解析】折現(xiàn)率提高，凈現(xiàn)值會(huì)減少，根據(jù)NPV的計(jì)算可以得到下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是 ）應(yīng)收賬款平均余壞賬損失應(yīng)收賬款平均余額與機(jī)會(huì)成本率的乘應(yīng)收賬款占用的應(yīng)計(jì)利【答案】【解析】應(yīng)收賬款的成本有機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬成本。應(yīng)收賬款平均余額顯然不是成本，排A；壞賬缺失額屬于壞賬成本；應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指因投放在應(yīng)收賬款上而其他收入，這一成本的大小通常與企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的數(shù)量（即題中應(yīng)收賬用）、成本率有關(guān)。企業(yè)如果不投資于應(yīng)收賬款，而投資于債券便會(huì)有利息，就此機(jī)會(huì)成本一般按有價(jià)利息計(jì)算，而不是機(jī)會(huì)成本率，C不對(duì)。假設(shè)市場(chǎng)處于 模型所描述的均衡狀態(tài)，某的期望收益率為13%，其貝塔系數(shù)1.5，市場(chǎng)組合的期望收益率 10%，則無風(fēng)險(xiǎn)利率為 ）【答案】【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型很容易得 對(duì)于息稅前收益大于0的企業(yè)，如果存在不變成本，則該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿率 ）【答案】【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿又稱營(yíng)業(yè)杠桿，見書本197頁，之所以營(yíng)業(yè)杠桿存在就是因?yàn)槠渲泄潭ǔ杀镜拇嬖诙鴮?dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于營(yíng)業(yè)率。如果不存在不變成本（固定成本）則營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)等于 能夠增加普通 在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是 ）支付現(xiàn)金股增發(fā)普通分回【答案】【解析】分割的概念見財(cái)務(wù)管理書本372 頁，分割僅僅是改變了面值和股數(shù)，并且分割不會(huì)影響到資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各項(xiàng)目金額的變化（不改變資本結(jié)構(gòu)）。（書本373頁原話而股利則會(huì)增加股本的金額，留用利潤(rùn)相對(duì)減少。會(huì)改變資本結(jié)構(gòu)。回購是一個(gè)比較重要的概念，華師考過簡(jiǎn)答題：簡(jiǎn)述回購的動(dòng)機(jī)。書本上的回購的知識(shí)點(diǎn)見376 二、（本大題共6小題，每小題4分，共24分布雷頓森林體系答：布雷頓森林體系是指二戰(zhàn)后以為中心的國(guó)際貨幣體系。1943年，在英國(guó)的組織下，召開布雷頓森林會(huì)議，通過《國(guó)際金組織協(xié)定》。協(xié)定規(guī)定1盎司黃金兌35，其他各國(guó)的貨幣則按照含金量與定出比價(jià)，允許各國(guó)以1盎司等于35的官價(jià)向兌換黃布雷頓森林體系實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度布雷頓森林體系的內(nèi)在原因：耶魯大學(xué)教授特特里芬著名的特里芬難題。即：各國(guó)為了發(fā)展貿(mào)易，必須用作為結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，這樣會(huì)導(dǎo)致流出的貨幣在海外不斷沉淀，對(duì)來說會(huì)發(fā)生長(zhǎng)期貿(mào)易逆差；而作為國(guó)際貨幣的前提是必須保持幣值穩(wěn)定與堅(jiān)挺，而這兩個(gè)要求互相，即所謂的特里芬難題。流動(dòng)性陷阱（黃達(dá)完整版323頁凱恩斯貨幣需求理論發(fā)生流動(dòng)性陷阱時(shí)，貨幣政策失效，財(cái)政政策將會(huì)變得非常有效有效匯率答：是一種平均匯率，其權(quán)數(shù)取決于各國(guó)與該國(guó)經(jīng)濟(jì)往來的密切程度（如各國(guó)與該國(guó)貿(mào)易額占該國(guó)總貿(mào)易額的權(quán)重（本題選自金融聯(lián)考2004年名詞解釋第四題）菲利普斯曲線答：英國(guó)菲利普斯統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，貨幣工資的變動(dòng)與失業(yè)率之間存在著一種穩(wěn)定的此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，如圖所示，其中橫軸代表失業(yè)率；縱軸w代表W/W線就是“菲利普斯曲線”。這條曲線顯示，當(dāng)失業(yè)率降低的時(shí)候，貨幣工資膨脹率較大；當(dāng)貨幣工資膨脹率較小時(shí)，失業(yè)率會(huì)上升即貨幣工資膨脹率與失業(yè)率成反方向變動(dòng)。其他從貨幣工資膨脹率和失業(yè)率之間的關(guān)系導(dǎo)出通貨膨脹和失業(yè)率之間的關(guān)系，并且將原來的菲利普斯曲線轉(zhuǎn)換成為更為廣為人知的一種形式，見圖18-4，經(jīng)過轉(zhuǎn)換后的菲利普斯曲線說明，通貨膨脹率和失業(yè)率之間存在著一種替代關(guān)系：失業(yè)率越低，通貨膨脹率越高；反之，失業(yè)率越高，通貨膨脹率越低。的通貨膨脹率；要保持價(jià)格穩(wěn)定，就必須忍受較高的失業(yè)率，兩者不可兼得。修正的內(nèi)含答：修正后內(nèi)部率是指在用不同的利率計(jì)算支出和收入時(shí)所得的內(nèi)部收益率。同時(shí)考慮投資成本和現(xiàn)金再投資收益率。修正的內(nèi)含率是在一定的貼現(xiàn)率條件下，將投資項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流入量按照預(yù)定的貼現(xiàn)率計(jì)算至最后一年的終值，而將投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量（投資額）折算成現(xiàn)值，并使現(xiàn)值流入量的終值與投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量達(dá)到價(jià)值平衡的貼現(xiàn)率。（本題書上沒有出現(xiàn)，答案來源于）成本答：成本是指企業(yè)支付財(cái)務(wù)的成本，又稱財(cái)務(wù)拮據(jù)成本。它在負(fù)債率較高的企業(yè)經(jīng)常發(fā)生。負(fù)債率越高，就越難實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)上的穩(wěn)定，發(fā)生財(cái)務(wù)的可能性就越大。如果公司負(fù)債率過高導(dǎo)致公司，需要支付龐大的法律和費(fèi)用 如果企業(yè)尚未，負(fù)債過多也會(huì)直接影響的使用，使企業(yè)在融資信譽(yù)度、原材料供應(yīng)和產(chǎn)品等方面受到干擾，最終提高過度負(fù)債企業(yè)的平均資本成本。三、簡(jiǎn)答題（本大題共6小題，每小8分，共48分簡(jiǎn)述一國(guó)貨幣制度的主要內(nèi)容。解析：本題題目來源于黃達(dá)完整版第一章的課后習(xí)題，本題答案可見黃達(dá)完整版第34頁，翔高紅皮金融學(xué)綜合第7頁，回答時(shí)可以從貨幣種類（本位幣和輔幣），貨幣材料的確定，貨幣單位，貨幣的和參考答案幣制度大致涉及這樣一些方面：貨幣材料的確定，貨幣單位的確定，流通中貨幣種類的確定，對(duì)不同種類貨幣的鑄造和的管理，對(duì)不同種類貨幣的支付能力的規(guī)定等等。料，就是金本位制度。貨幣單位的確定，貨幣單位是指貨幣制度巾規(guī)定的貨幣計(jì)量單位。貨幣單位的規(guī)定有以下兩個(gè)方面：一是規(guī)定貨幣單位的名稱，二是是確定貨幣單位的“值”。規(guī)定流通中的貨幣種類，指規(guī)定貨幣的主幣和輔幣。本位幣是一國(guó)流通中的基本通貨，用法規(guī)定貨幣鑄造的流通程序，在金屬貨幣流通條件下，一般規(guī)定輔幣由國(guó)家鑄造，對(duì)本位幣則需要明確規(guī)定是自由鑄造還是限制鑄造。在現(xiàn)代不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，信用貨幣的權(quán)都集中存或者法定機(jī)構(gòu)。對(duì)貨幣法定償付能力的規(guī)定，關(guān)于貨幣法定償付能力的規(guī)定是現(xiàn)代貨幣制度的重要內(nèi)容。所謂無限法償，是指法律規(guī)定的償付能力，其含義是：法律保護(hù)取得這種能力的貨幣，即無論每次支付其含義是：在一次支付行為中，超過一定的金額，收款人接受；在法定金額內(nèi)，拒收則不受法律保護(hù)。（5）)貨幣準(zhǔn)備制度的規(guī)定，貨幣準(zhǔn)備制度是指在貨幣的時(shí)候必須以某種金屬或者某幾種形式的資產(chǎn)作為其貨幣的準(zhǔn)備，從而使貨幣與某種金屬或者某些資產(chǎn)建立起聯(lián)系和制約的關(guān)系。答：升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體影響：（一）有利影響促進(jìn)國(guó)際收支平衡，改善我國(guó)貿(mào)易順差的局面。目前我國(guó)大量出口商品，對(duì)能源和大宗原材料的依賴程度大大加強(qiáng)，作為全球的生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)資源大量流失，環(huán)境，同時(shí)出口商品還經(jīng)常被國(guó)外反傾銷。升值提高了我國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，這一方面促進(jìn)資源在全球的合理配置，另一方面也減少了最終將帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)的價(jià)格下降，進(jìn)而達(dá)到緊縮通貨的目的。在通貨膨脹期間，本幣升值無疑是避免惡性通貨膨脹的有力。提高的國(guó)際力。升值后，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)下降，我國(guó)居民消費(fèi)進(jìn)口商品的支付能加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升我國(guó)國(guó)際分工地位。升值可以有效地將技術(shù)含量低、附加值低的企業(yè)（二）不利影響的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品和嚴(yán)業(yè)。它們的出口主要依賴于低廉的價(jià)格，對(duì)匯率有較強(qiáng)的依賴性。升值未有的沖擊。內(nèi)，在我國(guó)消費(fèi)率較低的情況下，總需求必定受到抑制。隨著總需求的變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢，失業(yè)會(huì)增加、就業(yè)會(huì)減少。再加上我國(guó)出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品受到抑制，就業(yè)問題將會(huì)隨著升值而越來越突出，很可能一系列經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治問題。升值的內(nèi)在壓力。一方面，由于外匯儲(chǔ)備中的絕大部分是資產(chǎn)，因此的大幅升值與的大幅貶值就使國(guó)家的外匯儲(chǔ)備損失巨大。的外匯儲(chǔ)備面對(duì)不斷升值的趨勢(shì)而縮水，從而使我國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展積累的成果受到侵蝕和。另一方面，國(guó)內(nèi)財(cái)政還存在不平衡的狀態(tài)，包括巨大的銀行壞賬，社?；鸬娜笨?，債券累積的國(guó)內(nèi)，地方的欠賬，還有巨大的創(chuàng)造就業(yè)的壓力等等。這些某種意義上的隱性財(cái)政赤字，都是升值的內(nèi)部壓力。而同時(shí)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)巨大，金融體系抵御沖擊的能力脆弱。而升值，會(huì)帶來更大的升值預(yù)期，吸引資本的流入，制造更大的外部不平衡，甚至?xí)圃焯摷俜睒s和，誤導(dǎo)經(jīng)濟(jì)向非理性方向發(fā)展。簡(jiǎn)述是如何通過負(fù)債業(yè)務(wù)影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的本題黃達(dá)的書本上沒有提到，比較難，翔高的書本上有提到。答：負(fù)債業(yè)務(wù)的任何增加或者減少都會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的增加或者減少，從而影響到基礎(chǔ)流通中的現(xiàn)金。流通中的現(xiàn)金是最大的負(fù)債項(xiàng)目。當(dāng)社會(huì)公眾需要較多通貨時(shí)，到商業(yè)銀行提取存款，商業(yè)銀行則通過其存的存款賬戶提取現(xiàn)金向客戶支付。這樣，流通中的現(xiàn)金增加，而商業(yè)銀行在的準(zhǔn)備金存款減少。財(cái)政存款。財(cái)政部在的存款增加，也是銀行準(zhǔn)備金存教減少的因素。當(dāng)企業(yè)或者個(gè)人向財(cái)政部繳納時(shí)，簽發(fā)支票給財(cái)政部。支票經(jīng)過結(jié)算，會(huì)使企業(yè)或者個(gè)人的商業(yè)銀行在的準(zhǔn)備金賬戶減少同樣的數(shù)額，而財(cái)政部門在央行的存款增加相應(yīng)的數(shù)額同時(shí)，企業(yè)或者個(gè)人在商業(yè)銀行的存款也相應(yīng)減少。結(jié)果是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金和社會(huì)的貨幣供應(yīng)都將減少。國(guó)外存款。外國(guó)在的存款大多數(shù)是外國(guó)在本國(guó)的存款，其變動(dòng)也會(huì)影響到商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金。這一類存款增加，表明本國(guó)企業(yè)或者公眾向外國(guó)簽發(fā)支票金額增加，商業(yè)銀行在的準(zhǔn)備金存款會(huì)減少，而外國(guó)在的存款相應(yīng)增加。簡(jiǎn)述資本結(jié)構(gòu)信號(hào)理論的主要內(nèi)容。解析：31題都是屬于財(cái)務(wù)管理部分的知識(shí)，華師大在1114年的四年里財(cái)務(wù)管理部分的簡(jiǎn)答題全部考的是理論以及模型類的知識(shí)，本題也并不例外。15年雖然沒有考理論及模型，但是理論和模型仍然作為重點(diǎn)，希望大家多多留意上出現(xiàn)的理論以及模型，本題在財(cái)務(wù)管理的184頁，同時(shí)提醒關(guān)注其他資本結(jié)構(gòu)理論都是很重要的知識(shí)點(diǎn)。參考答案答：資本結(jié)構(gòu)的信號(hào)傳遞理論：信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，公司可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來傳遞有關(guān)能力和風(fēng)險(xiǎn)方面的信息，以及公司如何看待市價(jià)的信息。按照資本結(jié)構(gòu)信號(hào)理論，公司價(jià)值被低估時(shí)會(huì)增加資本；反之，公司價(jià)值被高估時(shí)會(huì)增加股權(quán)資本。當(dāng)然公司的籌資并非完全如此，例如，公司有時(shí)可能并不希望通過等資行為告知公眾公司價(jià)值被高估的信息，而是模仿被低估價(jià)值的公司去增加資本。簡(jiǎn)述“股利相關(guān)論”的具體內(nèi)容和結(jié)論。解析：本題還是在考理論，本書在上參見355頁，股利相關(guān)理論。本題在考場(chǎng)上要寫的字估計(jì)很參考答案（答案要點(diǎn)答：股利相關(guān)理論認(rèn)為，在現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)環(huán)境下，公司的利潤(rùn)分配會(huì)影響到公司的價(jià)值和價(jià)格。因此公司價(jià)值和股利政策是相關(guān)的，其代表性觀點(diǎn)主要有“一鳥在手理論”，差別理論，信號(hào)傳遞理論，“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于公司未來的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在著諸多不確定性因素，投資者會(huì)認(rèn)為現(xiàn)在獲得股利的風(fēng)險(xiǎn)低于將來獲得資本利得的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)于資本利得而言，投資者更加偏好現(xiàn)金股利，因此，出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的回避，股東更喜歡確定的現(xiàn)金股利，這樣公司如何分配股利就會(huì)影響價(jià)格和公司價(jià)值，即公司價(jià)值與股利政策是相關(guān)的差別理論，由于不對(duì)稱稅率的存在，因此股利政策會(huì)影響公司價(jià)值和價(jià)格。股利政策會(huì)影響公司價(jià)值和價(jià)格。研究稅率差異對(duì)公司價(jià)值及股利政策影響的股利理論被稱為差別理論，其代表人物主要有伯格爾和拉馬斯瓦米。差別理論認(rèn)為，由于股利收入的所得稅稅率通常都高于資本利得的所得稅稅率，這種差異會(huì)對(duì)股東產(chǎn)生不同影響，出于的考慮，投資者更偏愛低股利政策，公司實(shí)行較低的股利支付率政策可以為股東帶來利益，有利于增加股東，促使價(jià)格上漲，而高股利支付率政策將導(dǎo)致價(jià)格下跌。除了稅率上的差異，股利收入和資本利得的納稅時(shí)間也不同，股利收入在收到股利時(shí)納稅，而資本利得只有在獲取收益時(shí)才納稅，這樣，資本利得的所得稅是延長(zhǎng)到將來才繳納，股東可以獲得貨幣時(shí)間價(jià)值的好處。信號(hào)傳遞理論，信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，在投資者和管理層信息學(xué)不對(duì)稱的情況下，股利政策包含了公司經(jīng)營(yíng)狀況和未來發(fā)展前景的信息，投資者通過這些信息的分析來判斷公司未來能力的變化趨勢(shì)，以決定是否其，從而引起價(jià)格的變化。根據(jù)信號(hào)傳遞理論，穩(wěn)定的股利政策向外傳遞了公司經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定的信息，有利于公司價(jià)格的穩(wěn)定，因此公司在指定股利政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮市場(chǎng)的反映，避免傳遞易于被投資者誤解的信息。理論，問題會(huì)降低企業(yè)的效率，增加企業(yè)的成本，這種成本在經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱之為成本。經(jīng)濟(jì)學(xué)將研究委托-關(guān)系下問題以及成本的理論稱之為委托理論或者理論。股利分配作為公司一種重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)，也會(huì)受到各種委托-關(guān)系的響，與股分配作為公的一種重的財(cái)務(wù)活動(dòng)也會(huì)受到各種委托-關(guān)系的影響，與股利分配政策有關(guān)的問題主要有以下三類：（1）股東與經(jīng)理之間的問題；（2）股東與債權(quán)人之間的問題；（3）控股股東與中小股東之間的問提高公司價(jià)值，因此，理論主股利支付率政策，在股利政策的選擇上，主要應(yīng)考慮股利政策如何才能降低成本。所以在實(shí)踐中，需要降低成本與增加籌資成本和稅負(fù)之間權(quán)衡，以制定出最符合股東權(quán)益的股利策。簡(jiǎn)述利率期限結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容。解析：本題見黃達(dá)完整版53頁精編版55頁，利率期限結(jié)構(gòu)是很重要的知識(shí)點(diǎn)，大家可以參考翔高的金融學(xué)綜合復(fù)習(xí)指南以及匯編，很多學(xué)校都考過這一知識(shí)點(diǎn)。包括復(fù)旦（2011），而且利率期限結(jié)構(gòu)這種知識(shí)點(diǎn)主要會(huì)在簡(jiǎn)答題和論述題中出現(xiàn)，所以盡管華師已經(jīng)在2012年考過此知識(shí)點(diǎn)，但是年代已經(jīng)算久遠(yuǎn)了，而且從13到15都沒再涉及它，希望大家對(duì)這個(gè)知識(shí)點(diǎn)加以重視。參答：任何一種利率大多對(duì)應(yīng)著不同期限。比如存款利率，對(duì)應(yīng)著長(zhǎng)短不同的期限而高低不同，這就是存款利率的期限結(jié)構(gòu)；國(guó)債利率，對(duì)應(yīng)著長(zhǎng)短不同的期限有高有低，這是國(guó)債的利率期限結(jié)構(gòu)等等。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中利率總是不斷變動(dòng)的，所以利率期限結(jié)構(gòu)總是某年某月某日的期限結(jié)構(gòu)。收益率曲線是對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的圖形描述根據(jù)過去不同時(shí)日的到期收益率繪制出來的收益率曲線基本可以歸納 為四種基本圖形，（1）向上傾斜狀；（ 下傾斜狀；（3）水平狀對(duì)于影響利率期限結(jié)構(gòu)的因素解釋主要有：人們對(duì)利率的預(yù)期，人們對(duì)流動(dòng)性的偏好，在不同期限預(yù)期理論的特點(diǎn)是，對(duì)遠(yuǎn)期利率的行為有著共同的假設(shè)：都同意預(yù)期未來短期利率的變化方向決定著收益率曲線的形態(tài)；同時(shí)，假定當(dāng)前長(zhǎng)期債券巾的遠(yuǎn)期利率與市場(chǎng)對(duì)未來短期利率的預(yù)期有著緊密聯(lián)系。預(yù)期理論認(rèn)為，預(yù)期未來短期利率影響了收益率的曲線。流動(dòng)性理論，流動(dòng)性理論在純粹預(yù)期理論的基礎(chǔ)上，提出債券期限從而流動(dòng)性也會(huì)影響收益率曲線的觀點(diǎn)。該理論認(rèn)為，既然期限長(zhǎng)的債券價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)比短期債券大，人們自然會(huì)對(duì)這部分風(fēng)險(xiǎn)要求補(bǔ)償，即流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。因此只有在長(zhǎng)期投資的收益率高于短期平均預(yù)期收益率的條件下，人們會(huì)選擇長(zhǎng)期投資工具，因此期限越長(zhǎng)的債券，到期收益率越高。偏好理論接受了人們對(duì)未來短期利率的預(yù)期會(huì)影響收益率曲線的觀點(diǎn)但是不贊成流動(dòng)性理論中的觀點(diǎn)。該理論并不否定收益率中包含對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，但是它認(rèn)為，期限越長(zhǎng)的債券中包含越多流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)償觀點(diǎn)只在市所的投人傾向-快速出手持有的債券而所有的籌資人均要籌借長(zhǎng)期的情況下才會(huì)發(fā)生。但是這種情況實(shí)際上不存在。偏好理論認(rèn)為影響收益率曲線的另外一個(gè)因素是不同市場(chǎng)的供求。當(dāng)一個(gè)特定期限的市場(chǎng)供求嚴(yán)重不均衡時(shí)，雙方才會(huì)轉(zhuǎn)向供求狀態(tài)并嚴(yán)重不足的其他期限的市場(chǎng)。市場(chǎng)隔斷理論，市場(chǎng)隔斷理論與預(yù)期理論完全不同，該理論認(rèn)為在不同期限的市場(chǎng)之間基本是不流動(dòng)的，這倒不是行政力量干預(yù)，而是金融機(jī)構(gòu)特定的業(yè)務(wù)運(yùn)作導(dǎo)致的對(duì)期限的特定要求使然。不同金機(jī)不負(fù)性因?qū)ζ谥ㄇ蠓N期市流封決定了收益率曲線可以有著不同的形狀。四、計(jì)算題（本大題共3小題，每小題10分，共30分一張面額為100萬元，利率為10%的存單，于2012年1月1日，應(yīng)于2012年2月29日到期。某在日購入后，又于2012年1月31日將它轉(zhuǎn)賣給某商業(yè)銀行，假設(shè)市場(chǎng)利率為9%，問解：轉(zhuǎn)賣的存單的價(jià)格是該存單預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 而該存單到期時(shí)的價(jià)值是：1001+10%60=101.67 1+9%

=100.91萬該商業(yè)銀行持有存單的收益率為9%某企業(yè)計(jì)劃使用一種大型設(shè)備，既可以采用的方式，也可以采用租賃的方式。若采取方式，企業(yè)需支付設(shè)備價(jià)格300萬元，預(yù)計(jì)使用年限為6年，殘值為60萬元。若采取租賃的方式，企業(yè)需每年支付租賃費(fèi)70萬元，租賃期為6年。假定貼現(xiàn)率為12%，所得稅率為12%，所得稅稅率為25%，已知（P/A，12%，6）=4.114，（P/F，12%，6）=0.5066。試分析企業(yè)應(yīng)該選取哪種方式？解：該企業(yè)如果采用的方式：支付的凈現(xiàn)值為300萬，以后每年折舊為40萬，我們知道折舊具有減稅的作用，所以每年的現(xiàn)金流量因此會(huì)增加40*0.25。最后的殘值可以變現(xiàn)，也應(yīng)該折現(xiàn)到基期，采用的方法所得到的凈現(xiàn)值成本為：如果采用租賃的方式，我們可以得到凈現(xiàn)值成本為綜上所述，采用租賃的方法凈現(xiàn)值成本比較低，所以采用租賃的方法某企業(yè)每年好用某種材料4000千克，該材料每千克的成本為100元，單位年付現(xiàn)成本為元，一次訂貨成本為25元。該公司的資本成本率為10%，則其經(jīng)濟(jì)訂購批量是多少？解：因?yàn)榇尕浀目偝杀緸椋河嗀洺杀炯由铣杀荆琓=AF+Q 在 時(shí)，總成本最小，代入數(shù)據(jù)可以得到本題財(cái)務(wù)管理上316頁有原題，并且要注意，本題的資本成本率10%是一個(gè)沒用的數(shù)字，華師大出五、論述題（本大題共2小題，每小題14分，共28分舉例說明商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造原理。答：銀行的吸收存款的能力與其貨幣創(chuàng)造能力是其發(fā)展的根本。經(jīng)濟(jì)學(xué)上“貨幣乘數(shù)”的概念就是用來現(xiàn)在假設(shè)銀行體系由和至少兩家以上的商業(yè)銀行所構(gòu)成，法定準(zhǔn)備金為20%，銀行客戶將其全行A有100的0萬作為準(zhǔn)存款存么A銀行以放貸的金額就是 80 萬，這些再流轉(zhuǎn)到客戶的手上，客戶通常將這些支付給其他人，收到款項(xiàng)的人將再存進(jìn)銀行B，B銀行要將16萬作為準(zhǔn)備金，可以放貸的金額為64萬元，而這64萬又會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的存款。以此類推，最初的100 萬儲(chǔ)蓄貨幣，最終經(jīng)過商業(yè)銀行的存機(jī)制，產(chǎn)生了數(shù)倍于它的存 款100+80+64+......=100=500 D=L+R=500=100+400，D為經(jīng)過派生的存款總額（包括原始存款）；R為原始存款；L為總額；其中這100萬是原始存款，400萬是派生存款，在原始存款的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了派生存款，其意義在于存款貨幣的創(chuàng)造。就上面的例子來說，銀行為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了400萬元的存款貨幣。必須有大于零的原始存款。歐洲主權(quán)（爆發(fā)原因、影響及其對(duì)策）答：歐債，全球歐洲主權(quán)，是指自2009年以來在歐洲部分國(guó)家爆發(fā)的主權(quán)。歐債是次貸的延續(xù)和深化，其本質(zhì)原因是振幅的負(fù)擔(dān)超過了自身的承受范圍，而引起的違約風(fēng)險(xiǎn)。2009年12月，希臘的主權(quán)問題凸顯，2010年3月進(jìn)一步發(fā)酵，開始向“歐洲五國(guó)”（葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）蔓延。2009年10月20日，希臘宣布當(dāng)年財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將超過12%，遠(yuǎn)高于歐盟設(shè)定3%上限。隨后，全球三大公司相繼下調(diào)希臘主權(quán)信用，歐洲主權(quán)率先在希臘爆發(fā)。2010年上半年，歐洲央行、國(guó)際金組織（FM）等一直愛致力于為希臘尋求解決辦法，但不度本不同時(shí)，歐元區(qū)內(nèi)部協(xié)調(diào)機(jī)制運(yùn)行不暢，致使希臘的計(jì)劃遲遲不能出臺(tái)，導(dǎo)致持續(xù)。葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、意大利等過接連爆出財(cái)政問題，德國(guó)與法國(guó)等歐元區(qū)主要國(guó)家也受拖累。歐債的發(fā)生基本可以歸結(jié)于三大原因：一是貨幣涉及自身存在很多問題；而是各個(gè)歐盟成員整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力薄弱：的國(guó)家大多財(cái)政狀況欠佳，收支不平衡財(cái)務(wù)埋下隱患：希臘因無法達(dá)到《條約》所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)算赤字占