公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究：電化學(xué)儲(chǔ)能核心環(huán)節(jié)之ESS

-1-研究報(bào)告公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究買入(維持評(píng)級(jí))行業(yè)周報(bào)39191國(guó)金公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù) 2.《6月用電：能源板塊增速回升-《2022-套新能源，中、美、歐儲(chǔ)能空間有多4.《中、歐何以比美國(guó)更堅(jiān)定低碳轉(zhuǎn)型之.28%，周專題電儲(chǔ)能系統(tǒng)集成(ESS)是將各儲(chǔ)能部件多維集成，以構(gòu)成可完成存儲(chǔ)電能和供電的系統(tǒng)。組成部件包括變流器、電池簇、電池控制柜、本地控制器、溫控系統(tǒng)與消防系統(tǒng)等。BMS系統(tǒng)集成(ESS)功能包括：1)平滑過(guò)渡:可以使太陽(yáng)能、風(fēng)能發(fā)電平滑輸出，減少其隨機(jī)性、間歇性、波動(dòng)性給電網(wǎng)和用戶帶來(lái)的沖擊;2)削峰填谷:通過(guò)谷價(jià)時(shí)段充電，峰價(jià)時(shí)段放電可以減少用服務(wù)規(guī)模有限，下游支付能力波動(dòng)較大。案提出目標(biāo)：到2025年，全社會(huì)用電量碳排放強(qiáng)度下降至4噸/萬(wàn)千瓦時(shí)左風(fēng)電開(kāi)發(fā)。制定新一輪海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃，進(jìn)一步提升海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)利用水及深遠(yuǎn)海海域等4大海上風(fēng)電基地建設(shè)，預(yù)留南、北海上風(fēng)電場(chǎng)址至市區(qū)通道走廊?！笆奈濉逼陂g電示范。“十五五”重點(diǎn)建設(shè)橫沙、崇明海域項(xiàng)目，建成深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電示江價(jià)市場(chǎng)化占比提升背景下，核電龍頭企業(yè)中國(guó)核電。提示分析師SAC執(zhí)業(yè)編號(hào)：S1130519040001xujunyi＠上漲0.6%。從環(huán)保子板塊漲跌幅情況來(lái)看：環(huán)保設(shè)備子板10%8%6%4%2%0%-2%-4%林石化服金設(shè)事材制運(yùn)電裝產(chǎn)軍設(shè)金零服生和飲護(hù)機(jī)牧漁水電其他能源發(fā)電熱力服務(wù)核電電能綜合服務(wù)風(fēng)電火電光伏燃?xì)?%5%4%3%2%1%0%綜合環(huán)境治理固廢治理水務(wù)及水治理大氣治理B股份、重慶燃?xì)狻⑿绿烊粴?；跌幅前五個(gè)股——贛能股份、佛燃能源、ST笑科技。1環(huán)保漲跌幅前五個(gè)股：漲幅前五個(gè)股——仕凈科技、創(chuàng)元科技、華宏科技、川暢銀。1煤炭漲幅前后五個(gè)股：漲幅前五個(gè)股——山煤國(guó)際、兗礦能源、鄭州煤電、未來(lái)股份、晉控煤業(yè)；漲幅后五個(gè)股——*ST天首、寶泰隆、永泰能源、%東旭藍(lán)天國(guó)新B股聆達(dá)股份重慶燃?xì)庑绿烊粴廒M能股份佛燃能源*ST科林協(xié)鑫能科露笑科技仕凈科技創(chuàng)元科技華宏科技聚光科技力源科技偉明環(huán)保中國(guó)天楹*ST博天上海洗霸百川暢銀0%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%山煤國(guó)際兗礦能源鄭州煤電未來(lái)股份晉控煤業(yè)4%4%3%3%2%2%0%*ST天首寶泰隆永泰能源華陽(yáng)股份安源煤業(yè)60402006040200金屬00中游-風(fēng)電設(shè)備中游-電池設(shè)備-20、每周專題1儲(chǔ)能系統(tǒng)集成(ESS)是將各儲(chǔ)能部件多維集成，以構(gòu)成可完成存儲(chǔ)電能和供電的系統(tǒng)。組成部件包括變流器、電池簇、電池控制柜、本地控制器、1BMS系統(tǒng)集成(ESS)功能包括：平滑過(guò)渡:可以使太陽(yáng)能、風(fēng)能發(fā)電平滑輸出，減少其隨機(jī)性、間歇性、波用戶帶來(lái)的沖擊削峰填谷:通過(guò)谷價(jià)時(shí)段充電，峰價(jià)時(shí)段放電可以減少用戶的電費(fèi)支出；調(diào)頻調(diào)壓:在大電網(wǎng)斷電時(shí)，能夠孤島運(yùn)行，確保對(duì)用戶不間斷供電，微電器(PCS)下游中游等部分；中游儲(chǔ)能系統(tǒng)安裝、運(yùn)營(yíng)；下游新能源風(fēng)光電站、電網(wǎng)系統(tǒng)、用上游供應(yīng)波動(dòng)不構(gòu)成主要影響,系統(tǒng)集成商多依靠下游項(xiàng)目定制化服務(wù)。系統(tǒng)集成端對(duì)上游電池指標(biāo)要求相對(duì)于新能源較低，固定上游供應(yīng)商長(zhǎng)期綁定。圖表12：儲(chǔ)能系統(tǒng)集成ESS產(chǎn)業(yè)鏈一覽1集成技術(shù)筑高系統(tǒng)集成行業(yè)壁壘。儲(chǔ)能系統(tǒng)集成需要包括熱管理、保護(hù)等多項(xiàng)系統(tǒng)集成控制技術(shù)，需要對(duì)電池、變流器等各部件性能充分了解以最大化釋放電池潛能，還需統(tǒng)籌考慮安全、消防等問(wèn)題，對(duì)整個(gè)儲(chǔ)能系統(tǒng)的集成可靠持續(xù)安全安全智智慧集成競(jìng)爭(zhēng)格局未定，一體化與專業(yè)化廠商并存。目前主要系統(tǒng)集成參1)儲(chǔ)能全產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)。該類企業(yè)同樣參與上游儲(chǔ)能零部件制造，其系統(tǒng)集成端使用的零部件也由本企業(yè)制造供應(yīng)。(代表企業(yè)：陽(yáng)光電源、興儲(chǔ))2)系統(tǒng)集成專業(yè)化企業(yè)，該類企業(yè)集中提供系統(tǒng)集成服務(wù)，上游零部件由外部廠商供應(yīng)。這部分除了科技公司外，還包括部分電網(wǎng)下屬企業(yè)(代表企業(yè)：海博思創(chuàng)、電工時(shí)代、新源智儲(chǔ)、科華數(shù)能、林洋億緯、采日能源等)3)設(shè)備供應(yīng)商轉(zhuǎn)型系統(tǒng)集成企業(yè)，該類企業(yè)本身具有較強(qiáng)的上游組件制造能力，依托自身產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸成為“零部件+儲(chǔ)能系統(tǒng)集成。(代表企業(yè)：比亞迪、平高集團(tuán)、中天科技等)圖表15：系統(tǒng)集成商(ESS)廠商分類化企業(yè)與上游零部件制造，其系統(tǒng)集成端使用的零制造供應(yīng)海博思創(chuàng)、電工時(shí)代(國(guó)網(wǎng)旗下)還包括部分電網(wǎng)下屬企業(yè)系統(tǒng)集成企業(yè)比亞迪、平高集團(tuán)(國(guó)網(wǎng)旗下)制造能力，依托產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)向儲(chǔ)能產(chǎn)1系統(tǒng)集成企業(yè)市場(chǎng)布局戰(zhàn)略有所差異?？傮w來(lái)看，市占率前五名企業(yè)為：1陽(yáng)光電源、比亞迪多布局海外市場(chǎng)。CNES《2022年儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)白皮書》顯公司全年儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量高達(dá)3000MWh。但能能源子由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，目前國(guó)內(nèi)系統(tǒng)集成商海外總市占率較低，僅為5%-1國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍屬于起步階段，整體規(guī)模較小，市場(chǎng)集中度較低。按儲(chǔ)能系統(tǒng)智儲(chǔ)。海博思創(chuàng)國(guó)內(nèi)出貨量不足800MWh，其余前十名廠商出貨量大致為MWh隨著儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展擴(kuò)大規(guī)模。圖表16：儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商2021年度海外市場(chǎng)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量情況(Mwh)000圖表17：儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商2021年度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量情況(Mwh)70060000400300200000000技術(shù)要求高：系統(tǒng)集成需要對(duì)儲(chǔ)能系統(tǒng)及行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景深刻理解，技術(shù)實(shí)力不足難以實(shí)現(xiàn)跨應(yīng)用場(chǎng)景接單，技術(shù)要求高進(jìn)而帶來(lái)研發(fā)與運(yùn)營(yíng)成本較定制化需求：目前行業(yè)大多是項(xiàng)目導(dǎo)向的非標(biāo)訂單，難以形成規(guī)模效應(yīng)；下游支付能力不確定性大：目前國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成服務(wù)規(guī)模有限，下游支能力波動(dòng)較大。1技術(shù)一體化或成為系統(tǒng)集成商主要發(fā)展方向。在出貨量排名靠前的系統(tǒng)集了掌握系統(tǒng)集成(ESS)技術(shù)外，還掌握EMS、BMS等上游技過(guò)打造貫穿儲(chǔ)能全產(chǎn)業(yè)技術(shù)鏈構(gòu)建企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。1陽(yáng)光電源目前優(yōu)勢(shì)突出，海博思創(chuàng)、電工時(shí)代等致力于系統(tǒng)集成及相關(guān)上游技術(shù)服務(wù)研發(fā)。陽(yáng)光電源在系統(tǒng)集成商中出貨量遙遙領(lǐng)先，但多集中于海外市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前還是以海博思創(chuàng)、電工時(shí)代等儲(chǔ)能技術(shù)服務(wù)專營(yíng)商占據(jù)較大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)各廠商間出貨量差別未出現(xiàn)明顯分化，部分系統(tǒng)集成服務(wù)商背靠中國(guó)電建、國(guó)家電網(wǎng)等大型電力集團(tuán)，研發(fā)圖表19：2020年中國(guó)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成行業(yè)CR5市占率(%)0%4.90%70%30%國(guó)軒新能源猛獅科技科華數(shù)據(jù)南都電源0%4.90%70%30%%2.20%233、行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤蹤1廣州港印尼煤(Q5500)提庫(kù)價(jià)繼續(xù)下跌，本周廣州港印尼煤庫(kù)提價(jià)最新1秦皇島動(dòng)力煤(Q5500)市場(chǎng)價(jià)和山東滕州動(dòng)力煤(Q5500)坑口價(jià)暫缺。ANEWC歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)(美元/噸)紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)(美元/噸)0002017-08-052018-08-052019-08-052020-08-052021-08-052022-08-050000000 00002022-08-12環(huán)渤海九港煤炭場(chǎng)存量(萬(wàn)噸)00000格跟蹤圖表25：IPE英國(guó)天然氣價(jià)圖表26：美國(guó)圖表25：IPE英國(guó)天然氣價(jià)5000圖表27：國(guó)內(nèi)LNG到岸價(jià)LNG(美元/百萬(wàn)英熱)01本周，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額(CEA)最新報(bào)價(jià)58元/噸，較前一周下降0周成交量(噸) 1008060,000400002000湖北福建北京上海廣東深圳 天津重慶行業(yè)要聞海風(fēng)電開(kāi)發(fā)。制定新一輪海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃，進(jìn)一步提升海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)利用水平。推進(jìn)長(zhǎng)江口外北部、長(zhǎng)江口外南部、杭州灣以及深遠(yuǎn)海海域等4大海上風(fēng)電基地建設(shè)，預(yù)留南、北海上風(fēng)電場(chǎng)址至市區(qū)通海海上風(fēng)電示范。避開(kāi)生態(tài)保護(hù)紅線和自然保護(hù)區(qū)，科學(xué)建設(shè)陸上風(fēng)電場(chǎng)。結(jié)/html/20220812/1247836.shtml煤質(zhì)量是保障燃煤發(fā)電機(jī)組長(zhǎng)期安全穩(wěn)定運(yùn)行和頂峰有效出力的重要基礎(chǔ)，事關(guān)能源電力安全供應(yīng)，事關(guān)國(guó)家能源安全大局。各地區(qū)和中央企業(yè)要切實(shí)提高思想認(rèn)識(shí)，采取有效監(jiān)督措施，嚴(yán)格電煤中長(zhǎng)期合同履約監(jiān)管，確保電煤供應(yīng)數(shù)量充裕、價(jià)格合理、質(zhì)量穩(wěn)定。/html/20220812/1248066.shtml耗雙控向碳排放總量和強(qiáng)度雙控轉(zhuǎn)變，形成與超大城市特征基本相適應(yīng)的現(xiàn)代化應(yīng)對(duì)氣候變化治理體系與節(jié)能政策措施體系，城市適應(yīng)氣候變化能力顯著提高。重點(diǎn)領(lǐng)域能效和碳排放水平保持全國(guó)領(lǐng)先，碳中和邁出堅(jiān)實(shí)一步，為積極應(yīng)對(duì)氣候變化挑戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。/html/20220810/1247469.shtml告東名稱押股數(shù)(萬(wàn)股)起始日期截止日期份9/8/11向數(shù)合計(jì)(萬(wàn)股)考萬(wàn)元)路德環(huán)境21011111100)金房節(jié)能022-8-8.798128.6647.70%022-8-92%022-8-958.71585.362022-8-101778.41683.10%煤價(jià)在21Q3達(dá)到頂點(diǎn)，Q4虧損最大；當(dāng)前煤價(jià)維持高位，無(wú)繼續(xù)上漲空間。、拓展新能源發(fā)電的龍頭企業(yè)華能國(guó)際、國(guó)電電力。風(fēng)、光發(fā)電板塊：在經(jīng)歷光伏、陸風(fēng)、海風(fēng)走向平價(jià)上網(wǎng)、補(bǔ)貼逐步退坡帶來(lái)的搶裝潮后，新能源裝機(jī)今年仍有望保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。新增裝機(jī)驅(qū)動(dòng)因素包括其屬穩(wěn)增長(zhǎng)“適度超前建設(shè)”重點(diǎn)領(lǐng)域，以及大基地規(guī)劃和電力市場(chǎng)建設(shè)給綠電帶來(lái)的利好。建議關(guān)板塊：“十四五”核電重啟已至，投資邊際好轉(zhuǎn)，同時(shí)電力市場(chǎng)化改革帶來(lái)核電市場(chǎng)化提示新增裝機(jī)容量不及預(yù)期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時(shí)數(shù)不及預(yù)期；電力市場(chǎng)化進(jìn)度不及預(yù)期；煤價(jià)維持高位影響火電企業(yè)盈利；補(bǔ)貼企業(yè)盈利等。公司投資評(píng)級(jí)的說(shuō)明：投資評(píng)級(jí)的說(shuō)明：均不得以任何方式對(duì)本報(bào)告的任何部分制作任何形式的復(fù)制、轉(zhuǎn)發(fā)、轉(zhuǎn)載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)和修改。于國(guó)金證券及其研究人員認(rèn)為可信的公開(kāi)資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國(guó)金證券及其研究人員對(duì)這性和完整性不作任何保證。本報(bào)告反映撰寫研究人員的不同設(shè)想、見(jiàn)解及分析方法，故本報(bào)告所載觀類似研究報(bào)告的觀點(diǎn)及市場(chǎng)實(shí)際情況不一致，國(guó)金證券不對(duì)使用本報(bào)告所包含的材料產(chǎn)生的任何直接與此有關(guān)的其他任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。且本報(bào)告中的資料、意見(jiàn)、預(yù)測(cè)均反映報(bào)告初次公開(kāi)發(fā)布時(shí)類似的其他材料時(shí)所給出的意見(jiàn)不同或者相反。之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請(qǐng)。本報(bào)告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風(fēng)險(xiǎn)，可能不易變賣以及不適合所有投資者。本報(bào)告所提及的證券或金融工具的價(jià)格、價(jià)值及收益可能會(huì)受匯率影響而波動(dòng)。過(guò)往的業(yè)績(jī)并不能代表未來(lái)的表現(xiàn)。客戶應(yīng)當(dāng)考慮到國(guó)金證券存在可能影響本報(bào)告客觀性的利益沖突，而不應(yīng)視本報(bào)告為作出投資決