da10-15年稅務(wù)師財會練習(xí)中心課后作業(yè)第6章資本運(yùn)營

本運(yùn) D. 降低成 C.在合并的情況下，通常采用合并后企業(yè)的平均資本成本作為折現(xiàn)率下列各項(xiàng)計(jì)算中不正確的是（手的境況，這種情況甲比較適合采用的并購支付方式是（ D.對價方 對于的并購，很少采用現(xiàn)金支付方 將剝離劃分為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、子公司等形式的標(biāo)準(zhǔn)是 B.剝離業(yè)務(wù)中資產(chǎn)的形式 適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化，調(diào)整經(jīng)營B.彌補(bǔ)并購決策 下列各項(xiàng)中不屬于公司分立功能的是（是一種反收購的 C.分拆上市后，子公司可以獲得自主的融資如果公司準(zhǔn)備將回購的給本公司的職工，則其收購本公司的不得超過本公 當(dāng)公司所處產(chǎn)業(yè)進(jìn)入期，回購可以減輕公司的壓 C.D.回 降低成 E.以最近10個或20個日的市盈率進(jìn)行平 B.D.價值E. 換股式公司分立公司股本減解散式公司分立公司仍然存 B.公司分立會導(dǎo)致公司價格下降 壓縮公司層階結(jié)構(gòu)，使企業(yè)更靈活面對 股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并決議持異議，要求公司收購其測丙公司2014年~2018年每年相對于并購前的增量自由現(xiàn)金流量分別為1320萬元1350萬平均資本成本預(yù)計(jì)為10%。甲、乙公司目前的賬面資產(chǎn)總額為10000萬元，賬面總6400 丙公司預(yù)計(jì)整體價值為（）丙公司預(yù)計(jì)的股權(quán)價值為（）2.（1）甲公司已經(jīng)成功地走過了第六個營業(yè)年度，且全部獲準(zhǔn)掛牌上市，年平均市盈1020141231150002250（4000乙公司最近10個日的相關(guān)資料如下每價（元123456789以乙公司最近10個日的市盈率進(jìn)行平均作為標(biāo)準(zhǔn)市盈率，其標(biāo)準(zhǔn)市盈率 基于目標(biāo)公司乙近三年平均水平（1中的標(biāo)準(zhǔn)市盈率則目標(biāo)公司價值（假定目標(biāo)公司乙被收購后的水平能夠迅速提高到并購公司甲當(dāng)前的資產(chǎn)率水平，且市盈率能夠達(dá)到甲公司的水平，則目標(biāo)公司價值為（）萬元。201400預(yù)計(jì)2015年銷售增長率為8%，2016年銷售增長率為10%，2017年銷售增長率降低為5%，后，剩余的現(xiàn)金全部股利。擬以10%作為折現(xiàn)率。 ）萬元 參考答案及解【答案】【答案】【答案】【答案】D【答案】算正確；自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營利潤×（1-所得稅稅率）-維持性資本支出-增量營運(yùn)資本=稅后經(jīng)營利潤-凈投資額，所以選項(xiàng)C的計(jì)算正確，選項(xiàng)D的計(jì)算不正確。【答案】【答案】【解析】支付處理程序復(fù)雜，可能會延誤并購時機(jī)，增大并購成本，選項(xiàng)A錯誤；對于因此，對于的并購，現(xiàn)金支付的比率一般都比較低，選項(xiàng)B正確；采用賣方融資方式的前提是，企業(yè)有著良好的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險承受能力，選項(xiàng)C錯誤；管理層收購中多D【答案】【答案】、【解析】按照剝離業(yè)務(wù)中所資產(chǎn)的形式，剝離又可以劃分為固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)、子公司等形式。、【答案】D【答案】【答案】【答案】置額外的管理職務(wù)，可能還會面對比以前更高的資本成本。所以選擇選項(xiàng)D?！敬鸢浮?，組前后資產(chǎn)規(guī)模的增減的是看母公司直接進(jìn)行日常控制的業(yè)務(wù)是否減少。從這個意義生收縮。所以，選項(xiàng)B，【答案】公司已總額的5%，且所收購的應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工?！敬鸢浮浚┵彽模梢陨舷孪薜男问奖硎荆欢蠊蓶|進(jìn)行投標(biāo)，說明愿意以某一特定價格水平（股東在公司指定的回購價格范圍內(nèi)任選的數(shù)量；公司匯總所有股東提交的價）價格。此種方式的回購在回購價格確定方面給予公司更大的靈活性。所以，選項(xiàng)D正【答案】】【解析回購無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會使公司的發(fā)起人股東更注重C】【答案】；。B為沒有員工會冒著失去工作的風(fēng)險去接受敵意接管的報價，所以選項(xiàng)C不符合題意回購在國外經(jīng)常是作為一種重要的反收購措施而被運(yùn)用回購將提高本公司的股價減少在外流通的，給收購方造成更大的收購難度，所以選項(xiàng)D不符合題意。；。【答案】【答案】從而提升股價，選項(xiàng)B【答案】能會得到與并購公司相同或相近的市場評價。③以最近10個或20個日的市盈率進(jìn)行【答案】AE【答案】BD屬于對價方式的缺點(diǎn)?！敬鸢浮浚?）（2）（3）（4）【答案】DE【答案】【解析】公司分立可能是公司的催化劑，但其本身并不能使經(jīng)營業(yè)績得到根本的改進(jìn)，所以選項(xiàng)A正確；公司分立有助于促使公司價格上揚(yáng)，所以選項(xiàng)B錯誤；公司分立會使規(guī)模帶來的成本節(jié)約隨之，可能會面對比以前更高的資本成本，所以選項(xiàng)C正確；對于DE【答案】（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）【答案】】））?！窘馕龌刭弻ι鲜泄镜挠绊懼饕憩F(xiàn)在以下幾個方面（1回購需要大量（2）司的根本利益（3回購容易導(dǎo)致公司股價。公司回購自己的容易導(dǎo)致其利用消息進(jìn)行，加劇公司行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益回購在國外經(jīng)常是作為一種重要的反收購措施而被運(yùn)用回購將提高本公司的股價減少在外流通的，D金或借入進(jìn)行回購，減少資本規(guī)模，提高負(fù)債水平，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。所以選項(xiàng)E不】））?！敬鸢浮浚?）（2）（3）（4）（5）（6）自然上升，