2023年P(guān)VC行業(yè)產(chǎn)能過剩下的價(jià)格走勢分析

PVC行業(yè)產(chǎn)能過剩下的價(jià)格走勢分析2022年我國商品價(jià)格創(chuàng)40年來最大升幅，但是詳細(xì)到聚氯乙烯（PVC）行業(yè)，整體價(jià)格的回升并沒有帶來多少利好。當(dāng)原油價(jià)格在30～40美元/桶徘徊時(shí)，占我國產(chǎn)量3/4的電石法PVC生產(chǎn)工藝的生產(chǎn)企業(yè)由于失去了成本優(yōu)勢以及下游需求低迷，普遍處于虧損狀態(tài)。進(jìn)入下半年，隨著原油價(jià)格回升至70美元/桶以上，電石法PVC的成本優(yōu)勢開頭體現(xiàn)，企業(yè)開頭擺脫虧損并進(jìn)入微利狀態(tài)，但是嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩制約了PVC價(jià)格的上升。

近年來，我國PVC產(chǎn)能急劇增長，由2000年320萬噸迅猛進(jìn)展到2022年的1584萬噸，8年增長了5倍。電石法PVC產(chǎn)能擴(kuò)張尤其快速，增長了6.5倍。與此同時(shí)，PVC表觀消費(fèi)量增長速度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)能擴(kuò)張速度。2022年P(guān)VC供應(yīng)量達(dá)到1674.5萬噸，表觀消費(fèi)量僅1064萬噸，產(chǎn)能過剩600余萬噸。

聚氯乙烯產(chǎn)能已然供大于求，但行業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)還在連續(xù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年氯堿行業(yè)有9家企業(yè)進(jìn)行了新建和擴(kuò)建，新增產(chǎn)能達(dá)到167萬噸，全國產(chǎn)能將達(dá)到1748萬噸/年。2022年，國內(nèi)產(chǎn)能或?qū)⑦_(dá)2000萬噸/年左右，這更加劇了產(chǎn)能過剩的態(tài)勢，產(chǎn)能過剩成為抑制PVC價(jià)格上漲的主要因素。

PVC產(chǎn)能連續(xù)擴(kuò)張

在近年全國大范圍的擴(kuò)產(chǎn)中，中西部地區(qū)PVC的產(chǎn)能擴(kuò)張尤其猛烈，由2000年的55.7萬噸上升到2022年的581.5萬噸，數(shù)年間產(chǎn)能增長了10倍多。雖然產(chǎn)能已經(jīng)明顯過剩，但是目前產(chǎn)能增加依舊沒有消失被遏制的趨勢。2022年以來，PVC行業(yè)產(chǎn)能還在增加。平煤神馬9月增加了30萬噸/年產(chǎn)能，陜西北元年底增加了20萬噸，新疆中泰增加195萬噸/年。預(yù)期2022年供應(yīng)量達(dá)到1674.5萬噸/年，表觀消費(fèi)量達(dá)到1064萬噸/年，產(chǎn)能過剩形勢非常嚴(yán)峻。此外還有部分2022年、2022年投產(chǎn)的項(xiàng)目，將來產(chǎn)能還將連續(xù)增長。韓國韓華的30萬噸/年項(xiàng)目估計(jì)于2022年建成、安徽華塑的100萬噸項(xiàng)目估計(jì)于2022年5月投產(chǎn)。

國內(nèi)PVC產(chǎn)能擴(kuò)張與需求增長預(yù)期有關(guān)，但是目前產(chǎn)能的擴(kuò)張消失一擁而上的特點(diǎn)，已經(jīng)明顯超出了需求。更深層緣由是，地方政府出于經(jīng)濟(jì)增長和解決就業(yè)等因素的考慮支持這類企業(yè)進(jìn)展。如以較低的價(jià)格出讓土地，這主要體現(xiàn)在西部地區(qū)，也導(dǎo)致PVC產(chǎn)能擴(kuò)張?bào)w現(xiàn)出集中在內(nèi)蒙古、新疆、寧夏等西部煤電資源豐富地區(qū)的特點(diǎn)。生產(chǎn)1噸PVC需要耗電8000千瓦時(shí)，擴(kuò)建的PVC項(xiàng)目集中在電石法生產(chǎn)，企業(yè)將擴(kuò)建的項(xiàng)目選址在西部是由于電力成本比東部低許多。電石占電石法PVC成本的72%，電石成本構(gòu)成中電力與焦炭合計(jì)占90%。

進(jìn)出口不暢

2022上半年原油價(jià)格較低傳導(dǎo)到下游，導(dǎo)致國際PVC價(jià)格較低，進(jìn)口PVC具有價(jià)格優(yōu)勢。2022年1～7月份，PVC進(jìn)口量同比增長，而出口量則同比下降，進(jìn)口量大于出口量。在出口產(chǎn)品方面，國際上PVC通用的制作工藝是乙烯法，我國則多為電石法。電石法生產(chǎn)工藝的成本主要是由上游的電石所打算。電石的生產(chǎn)屬于高耗能的行業(yè)，電價(jià)每上漲2分，電石成本上漲70元/噸。依照電石法PVC噸耗電石指標(biāo)，電石噸價(jià)格每上漲100元，電石法PVC的原材料成本上漲150元/噸。乙烯法生產(chǎn)工藝的成本主要由上游的乙烯所打算，乙烯與原油的價(jià)格親密相關(guān)。

電石法與乙烯法生產(chǎn)工藝在不同環(huán)境下有不同的優(yōu)勢，當(dāng)處于高油價(jià)環(huán)境下，電石和乙烯比價(jià)小于0.32時(shí)，電石法PVC更具有競爭力。當(dāng)處于低油價(jià)環(huán)境下，電石和乙烯的比價(jià)大于0.35時(shí)，乙烯法生產(chǎn)PVC更具有優(yōu)勢。計(jì)算顯示，當(dāng)電石價(jià)格為3000元/噸，原油為70美元/桶時(shí)，電石法和乙烯法生產(chǎn)PVC成本達(dá)到平衡。由于2022年上半年油價(jià)較低，我國PVC產(chǎn)品需要廉價(jià)400～500元/噸才能出口。目前，電石價(jià)格在3200元/噸左右，國際原油維持80美元/桶左右，電石法工藝更占成本優(yōu)勢。另一方面，歐美等國家比較看重產(chǎn)品的環(huán)保、節(jié)能、低碳等特征，我國產(chǎn)品進(jìn)入這些市場非常困難。2022年9月，商務(wù)部宣布中國將連續(xù)對(duì)PVC實(shí)行反傾銷政策，將2022年起開頭實(shí)施的反傾銷政策延期5年至2022年。與此同時(shí)，印度、土耳其等國家也對(duì)中國出口的PVC實(shí)施反傾銷，將來出口在這方面遇到的阻力將更大。

我國西部的電石法企業(yè)只有在油價(jià)較高和存在地方補(bǔ)貼的條件下才具有成本優(yōu)勢。盡管我們預(yù)期2022年油價(jià)會(huì)走高，但是我們?nèi)耘f需要警惕中東地區(qū)低價(jià)的自然?氣制乙烯這種新工藝，這會(huì)大大降低乙烯的價(jià)格，進(jìn)而降低乙烯法PVC的生產(chǎn)成本。將來中東自然?氣制乙烯生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大后或?qū)?duì)電石法工藝造成較大沖擊，使得電石法工藝失去成本優(yōu)勢。

價(jià)格呈震蕩上漲走勢

產(chǎn)能嚴(yán)峻過剩，進(jìn)出口不暢，導(dǎo)致我國PVC生產(chǎn)企業(yè)近年來在微利中維持。2022年P(guān)VC價(jià)格走勢會(huì)如何?筆者認(rèn)為，在成本支撐下PVC要大幅下跌的概率較小，生產(chǎn)成本的上漲將推動(dòng)價(jià)格震蕩上揚(yáng)。

雖然產(chǎn)能嚴(yán)峻過剩，但是我國PVC行業(yè)集中度相比PTA和LLDPE等化工產(chǎn)品較低。全國生產(chǎn)PTA和LLDPE的生產(chǎn)廠家分別僅為10余家。前4大PTA生產(chǎn)廠家就擁有超過全國50%的產(chǎn)能。中石化和中石油兩大集團(tuán)的LLDPE產(chǎn)能和產(chǎn)量分別占全國的87%和88%。我國PVC生產(chǎn)廠家目前有90余家，在27個(gè)省市自治區(qū)都有分布，生產(chǎn)裝置平均規(guī)模不足10萬噸/年，而國際上聚氯乙烯裝置平均規(guī)模為15萬～20萬噸/年，最大裝置規(guī)模超過100萬噸/年。美國的平均裝置規(guī)模為30萬噸/年，日本的PVC平均裝置規(guī)模為15萬噸/年。2022年，中國PVC產(chǎn)能前十位的企業(yè)生產(chǎn)力量僅達(dá)到全國總產(chǎn)能的30%，2022年該份額也僅占37%。

中國PVC生產(chǎn)廠家的分散化不利于規(guī)?；a(chǎn)并降低成本。依據(jù)歷年閱歷，每一次價(jià)格下跌周期之后都會(huì)導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的企業(yè)重組，集中度提升一個(gè)臺(tái)階以強(qiáng)化企業(yè)的抵擋風(fēng)險(xiǎn)力量。依據(jù)38號(hào)文件抑制產(chǎn)能過剩的幾個(gè)原則和政策導(dǎo)向，將來將嚴(yán)格市場準(zhǔn)入，盡快發(fā)布引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)文件。雖然目前針對(duì)PVC臨時(shí)還沒有詳細(xì)政策出臺(tái)，但政策導(dǎo)向?qū)鞵VC產(chǎn)能的大量擴(kuò)張或有肯定的抑制作用。預(yù)期將來在政府的指導(dǎo)與政策下，整個(gè)行業(yè)將連續(xù)洗牌整合，生產(chǎn)集中度有逐年提高之勢。一些產(chǎn)能較小的生產(chǎn)廠家將被兼并或關(guān)閉。PVC生產(chǎn)集中度漸漸上升將增加生產(chǎn)廠家的議價(jià)力量，買方市場將漸漸向中性市場轉(zhuǎn)變。

2022年P(guān)VC價(jià)格開頭走出近幾年的低谷，2022年受貨幣流淌性因素、季節(jié)性因素影響，PVC的價(jià)格走勢將有很大可能性呈現(xiàn)前漲后跌的走勢。估量低點(diǎn)將消失在3月份，高點(diǎn)將消失在7～8月。能源價(jià)格仍舊是連續(xù)影響PVC價(jià)格的主要因素之一。

在持續(xù)寬松貨幣政策的環(huán)境下，預(yù)期2022年上半年原油價(jià)格將連續(xù)上漲，原油價(jià)格的上漲勢必推動(dòng)煤炭等能源產(chǎn)品的價(jià)格上漲，也會(huì)影