人民幣升值出口產(chǎn)品定價的理論

1Word參考資料，下載后可編輯人民幣升值出口產(chǎn)品定價的理論匯率波動對國際收支的影響是全方位的。一國的國際收支能否處于平衡狀態(tài)，一方面取決于該國的產(chǎn)業(yè)結構層級以及與此關聯(lián)的技術梯度和產(chǎn)品進出口數(shù)量，另一方面則取決于匯率波動對進出口產(chǎn)品價格的傳遞效應。廠商能在多大程度上將匯率對價格的影響轉嫁到出口產(chǎn)品價格上，或能在多大程度上通過價格變動汲取匯率的影響，這是我們通常所理解的匯率傳遞效應。匯率傳遞效應既是廠商應對匯率波動的效用呈現(xiàn)，也是廠商決策行為的結果。對于這些效用或結果，可以從不同角度或側面進行分析。以根底理論的分析而言，我們可以聯(lián)系廠商的決策劃機、偏好和效用函數(shù)來展開。經(jīng)濟學界針對匯率傳遞問題的理論和實證研究，大體上是在以下兩種根本假如下進行的：一是完全市場競爭、價格充分反映匯率從而購置力平價在任一時期都成立；二是不完全市場競爭、價格不完全反映匯率傳遞從而購置力平價并不是在任一時期都成立。這兩種假如的差異，是傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟學與開放宏觀經(jīng)濟學在分析前提上的區(qū)別。當對某一分析參照系(如國際貿(mào)易和國際收支)來研究特定的經(jīng)濟現(xiàn)象時(如匯率傳遞效應)，這一分析前提的區(qū)別，不僅會導致經(jīng)濟學家對特定研究對象的分析方法和分析結論的區(qū)別，而且會引致經(jīng)濟學家對廠商具體活動的根為方式的研究有著不同的側重點。或許是因為廠商決策行為決定匯率傳遞效應的顯現(xiàn)過程并不具有直接性，進出對出口產(chǎn)品價格的影響機制、人民幣匯率波動對國內(nèi)物價水平的影響、進出口無論是以傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟學還是以開放宏觀經(jīng)濟學為假如前提的有關匯率變動之于出口產(chǎn)品傳遞效應的現(xiàn)有研究，根本上是以主流經(jīng)濟學的理性決策理論為依2Word參考資料，下載后可編輯據(jù)的，這樣的分析框架容易輕視廠商在出口產(chǎn)品定價中的某些偏離理性決策的傳遞效應作出關聯(lián)于廠商決策行為的描述。其實，人民幣升值背景下廠商的出口產(chǎn)品定價，可以在理論上看成是受匯率波動驅動而關聯(lián)于物價水平、產(chǎn)品結構、技術梯度、國際收支平衡等的函數(shù)，這是問題的一方面；另一方面，以廠商行為決策的屬性而言，出口產(chǎn)品的定價在很大程度上反映了廠商的行為決策是理性與非理性的融合③。當從以上函數(shù)來認識廠商的定價決策時，我們就會注重在現(xiàn)實操作層面上來分析人民幣升值對廠商出口產(chǎn)品定價的作用機理；當從廠商的決策劃機、偏好和效用期望來研究人民幣升值之于廠商出口產(chǎn)品的定價時，就有必要在根底理論的層次上關注廠商決策行為對出口產(chǎn)品價格形成的作用過程。就根底理論分析與現(xiàn)實操作層面分析的聯(lián)系而論，對廠商決策行為根底的深入研究，有利于更好地在現(xiàn)集中，具有能查找到選擇X子集比選擇Y子集更受偏好的理性化能力；在自利個特定子集正好由選擇X比選擇Y更受偏好時的最大化元素組成(Richter，1971)。當我們將自利與效用最大化聯(lián)系在一起，并依據(jù)偏好的內(nèi)在一和分析視角對于人民幣升值下廠商出口產(chǎn)品定價決策的理解有以下解讀：只要廠商追求自利，他們就會產(chǎn)生將匯率波動有可能造成的損失轉嫁到出口產(chǎn)品價格上的偏好，并通過這一偏好和出口產(chǎn)品價格變動來說明匯率傳遞效應。從根屬于廠商的效用函數(shù)問題。人民幣升值背景下的廠商出口產(chǎn)品定價決策所涉及對于匯率傳遞效應而言，廠商的效用函數(shù)到達了最大化；(2)在人民幣升值背3Word參考資料，下載后可編輯景下，假如出口產(chǎn)品價格變動只是局部產(chǎn)生匯率傳遞效應，亦即以美元或其他廠商的效用函數(shù)不僅難以實現(xiàn)最大化甚至會出現(xiàn)較低的期望值，但依據(jù)筆者所接觸的文獻，有關效用函數(shù)負值的討論比較少見，或許因為如此，經(jīng)濟學者在有關匯率傳遞效應的分析中，通常把廠商對出口產(chǎn)品定價的決策看成是理性行為。盡管傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟學與開放宏觀經(jīng)濟學在匯率傳遞效應的根本假如上存在區(qū)別，但對廠商出口產(chǎn)品定價的決策劃機、偏好和效用函數(shù)之于行為理性的理解，兩者并不存在分歧。作為對匯率傳遞效應與廠商決策行為的一種分析性探討，有必要從決策劃機、偏好和效用函數(shù)的角度來分析廠商在出口產(chǎn)品定價上策劃時機影響選擇偏好，而且表現(xiàn)為選擇偏好會影響廠商的效用函數(shù)，即廠商匯失的偏好下進行決策的，因而，可以將廠商轉嫁利潤損失的這種微觀層次的匯率波動的情況下，廠商追求利潤所期望的主要路徑，通常是將匯率波動有可能造成的損失轉嫁到出口產(chǎn)品價格上，因而，可以把廠商的這種行為過程看成是廠商效用函數(shù)的實現(xiàn)過程。一國貨幣的升值或貶值所產(chǎn)生的在宏觀層次上的匯率傳遞效應，主要反映在國際貿(mào)易的順差和逆差上，這種宏觀層次上的匯率傳遞效應是全體廠商行為決策的結果。也就是說，貿(mào)易的順差和逆差可以看成是全體從效用函數(shù)的視角來分析廠商的選擇偏好，假如我們在理論上只是把追求自利看成是廠商決策的唯一動機，那么，便會局限在效用最大化的理念下理解和討論廠商的選擇偏好。誠然，廠商理性決策的動機和目的是追求效用，但效將來利潤預期，或以公共福利，或以關心親朋好友，或以完成祖父輩心愿，或4Word參考資料，下載后可編輯以愛國主義，甚至是以上述因素的某種組合為動機。①也就是說，廠商的決策求自利而是包括利他、互惠和公平等，這是問題的一方面。另一方面，廠商的決策過程是在信息不對稱條件下做出的，即便廠商完全是追以至于產(chǎn)生特定的思考和認知，這些思考和認知是與廠商的決策劃機、選擇偏好和效用函數(shù)聯(lián)系在一起的。在現(xiàn)實中，廠商的決策劃機是多重的，并不是新古典經(jīng)濟學描述的那種以直線方程表征的線性函數(shù)，而是應該刻畫為一個具有多維變量(多重動機)的線性函數(shù)。與此相對應，廠商的選擇偏好也應該是一個多元的系列，并不僅僅是新古典經(jīng)濟學以二元系列作為考察對象時所描繪的具有內(nèi)在一致性特征的一般圖景。在信息不完全的條件下，廠商多重決策劃時機致使選擇偏好具有明顯的不確定性，這種不確定的選擇偏好必定會導致廠商不在匯率波動的背景下，廠商出口產(chǎn)品的定價決策是在與外商討價還價的博弈中進行的。廠商面對短期、中期和長期產(chǎn)品訂單的定價決策，要分幾種情況來理解，當廠商預期本幣升值呈趨勢化時，通常偏好于短期產(chǎn)品訂單的定價選擇；當預期本幣幣值穩(wěn)定或波動不大時，廠商有可能偏好于中期或長期產(chǎn)品訂討定的？(3)針對廠商某種具體的決策行為(如出口產(chǎn)品定價)，怎樣評說其行為理性屬性？顯然，答復這些問題是對人民幣升值背景下廠商出口產(chǎn)品定價及其決策進行研究的理論分析基點。關于第一個問題。廠商的決策劃機是追求自利并期望到達效用(利潤)最大化，這是曾被“理性經(jīng)濟人”范式充分刻畫互惠和公平等決策劃機，這種認識已在非主流經(jīng)濟學的論著中形成了一種有待于立的一般分析假如。利他、互惠和公平等之所以會成為廠商(包括個人廠商出口產(chǎn)品定價的決策而言，追求自利和利潤最大化是廠商行為決策的主要5Word參考資料，下載后可編輯動機，但完全排除或否認其他決策劃機則是不符合現(xiàn)實的。廠商在與外商的出口產(chǎn)品訂單的價格談判中，有時處于談判博弈的有利方，有時是處于談判博弈的不利方，如匯率的大幅波動、原材料價格的漲跌或國際市場供求巨大變動等都會影響廠商的博弈地位。現(xiàn)實中一個不可回避的事實是：無論廠商或外商處于有利方還是處于不利方，他們在價格談判的博弈過程中通常會遵守“考慮對我們也可將其理解為是廠商在與外商出口產(chǎn)品訂單的價格談判中的一種非正式唯一理論依據(jù)，一直是行為決策理論關注的問題。馮?紐曼、摩根斯坦(VonNeu－mannandMorgenstern，1947)與阿羅和德布魯(Ar－rowandDebreu，1954)，運用邏輯和數(shù)學工具所證明卡尼曼和阿莫斯?特維斯基(KahnemanandTversky，1979，1973)及實驗經(jīng)濟學代表人物弗農(nóng)?史密斯(Simth，1994)，濟學則運用復制和操縱為手段的實驗分析來證明偏好的不確定。非主流經(jīng)濟學的這些行為決策理論，實際上是主張不應以假如穩(wěn)定性偏好的某種數(shù)學程式來設定選擇函數(shù)。客觀地說，非主流經(jīng)濟學的行為決策理論在很大程度和范圍內(nèi)是符合現(xiàn)實的，決策的多重性會影響到偏好的不確定，而將選擇放置于非此即關于第三個問題。效用函數(shù)是針對決策行為有可能產(chǎn)生的各種效用值的一種理論描述，評判效用數(shù)值的大小或上下，一方面取決于決策者的決策期望，效用函數(shù)的變量設置(這里的討論與第四個問題有關)。既然以函數(shù)來描述效用，其數(shù)值就不僅包括正值而且應包括負值。從效用函數(shù)應包括正負值的角度來分析出口產(chǎn)品定價的決策行為，匯率劇烈波動下廠商效用函數(shù)品定價決策的行為效用，通常以在多大程度和范圍內(nèi)轉嫁或汲取匯率風險的出6Word參考資料，下載后可編輯率傳遞效應作為廠商出口產(chǎn)品定價決策行為的效用函數(shù)。顯然，相對于廠商出口產(chǎn)品定價，匯率傳遞效應是直接結果，相對于廠商的利潤收益，匯率傳遞效應是間接結果，但這不影響用匯率傳遞效應作為廠商出口產(chǎn)品定價決策的效用函數(shù)。關于第四個問題。當我們把匯率傳遞效應作為廠商出口產(chǎn)品定價決策的效用函數(shù)時，有必要在理論上說明這個效用函數(shù)的變量設置。在主流經(jīng)濟學行為決策理論的分析框架中，理性決策的效用函數(shù)的變量設置主要以最大化為核心內(nèi)容的，“理性經(jīng)濟人”范式提供的有關理性決策的一般圖景是：偏好一致性＋效用最大化。其實，效用函數(shù)應當包含效用損失、行為準則等①。這個問題的深入研究涉及決策者的行為理性屬性。廠商的行為理性屬性的界定，不能只依據(jù)決策者追求自利的動機和實現(xiàn)效用最大化失，這種決策畢竟具不具有行為理性屬性，要點在于廠商在決策前有沒有對影響決策的信息進行整合、加工和處理，有沒有形成有關這項決策的特定認知，注決策過程。當匯率出現(xiàn)大幅波動時，廠商出口產(chǎn)品定價的各種決策行為，有可能通過產(chǎn)品定價汲取了匯率風險，但也有可能難以把匯率風險轉嫁到產(chǎn)品價廠商決策行為的效用函數(shù)作出符合實際的解釋。三、人民幣升值背景下廠商出口產(chǎn)品定價決策的理論分析人民幣相對于美元或其他國際貨幣的升值，會削弱出口產(chǎn)品價格在國際競爭中的優(yōu)勢，本錢與收益之間的利潤空間會支配廠商出口產(chǎn)品的定價決策。以貨幣傳遞效應作為廠商出口產(chǎn)品定價的效用函數(shù)，主要是基于它反映了廠商出口產(chǎn)品的定價決策會通過轉嫁價格損失來彌補利潤的考慮。廠商作為理性經(jīng)濟人，出口產(chǎn)品定價的行為決策劃機是追求利潤最大化，但在人民幣升值的約束下，廠商決策時會產(chǎn)生利他、互惠或公平等選擇偏好，這種多維的選擇偏好所導致的決策，有可能降低廠商追求利潤最大化的效用值，用我們劃定的廠商產(chǎn)7Word參考資料，下載后可編輯品出口定價的效用函數(shù)來講，匯率傳遞效應就有可能出現(xiàn)較低值。針對人民幣出口產(chǎn)品定價所作出的有關匯率傳遞效應的實證分析(畢玉江，朱鐘棣，2007；王菁，張鵬，2009)，假如這些分析能夠結合廠商決策的多維選擇偏好來展開，則對匯率傳遞效應或許會有深層次的符合現(xiàn)實的理論認識。在人民幣升值趨勢化的國際金融環(huán)境中，受多維選擇偏好影響的廠商出口產(chǎn)品定價的效用函數(shù)是非線性的，它不同于主流經(jīng)濟學描述的那種線性的效用函數(shù)；對非線性的效用函數(shù)的數(shù)理模型刻畫，存在著許多一時還難以逾通過效用函數(shù)值的不確定性來揭示效用損失，是可以用大量現(xiàn)實來證明的價格談判協(xié)商、契約制定和修改的過程中，出口產(chǎn)品的定價客觀上有著一些非正式制度安排的行為準則。在行為理性的范圍內(nèi)來認識廠商出口產(chǎn)品定價的行為決策，可以將客戶關系維系、利潤分享等行為準則看成是影響廠商決策從而影響效用函數(shù)的變量。擺在廠商面前的一個根本事實是：人民幣升值對于中外廠商來說，要求重新確定出口產(chǎn)品的價格體系。換言之，中外廠商要實現(xiàn)自信息不對稱的背景下，廠商很難掌握將來人民幣升值幅度的充分信息，很難得準確預知出口產(chǎn)品價風格整后的效用函數(shù)。人民幣匯率波動對廠商調(diào)整出口產(chǎn)大時，提高出口產(chǎn)品價格是廠商取得期望的匯率傳遞效應的最正確路徑；反之，當人民幣在某一階段貶值幅度較大時，廠商則盼望維持前期的出口產(chǎn)品價8Word參考資料，下載后可編輯包括不到位的降價)，通常會封殺國外市場的有效需求，于是，廠商在出口產(chǎn)品定價的決策中，就不得不遵循利潤分享和客戶關系維系等行為準則。以廠商的行為決策過程而言，廠商會搜集、整合、加工和處理影響匯率傳遞效應(效用函數(shù))的信息，力圖在遵守交易行為準則的根底上探尋并形知，然后再作出調(diào)整價格的決策。廠商出口產(chǎn)品的定價決策有時會出現(xiàn)不中意的匯率傳遞效應，即效用函數(shù)較低甚至出現(xiàn)負值，但針對這種情況，不能武斷地將這一結果歸結為是廠商的策。廠商出現(xiàn)非理性決策，是沒有對影響匯率傳遞效應的信息進行搜集、整至于沒有對出口產(chǎn)品怎樣定價形成特定的認知，而只是簡單地依據(jù)人民幣升值幅度來調(diào)整出口產(chǎn)品的定價幅度并作出決策。理解行為理性決策的屬性，是解說匯率傳遞效應與廠商行為決策相互關系的一個不可輕視的重要方面。廠商的好受決策劃機和效用的制約，但特定事件(人民幣升值)會在一定程度和范圍內(nèi)改變或重塑廠商原有的偏好系列。這一帶有結論式的理解，是從行為經(jīng)濟學和實驗經(jīng)濟學等非主流學派有關行為決策的論著中得到啟發(fā)的。人民幣升值的趨勢化，并不改變廠商追求利潤最大化的行為決策劃機，但好不同于人民幣升值趨勢化之前的選擇偏好。這種偏好變化最明顯的幾個不同點，是廠商考慮到國外市場的需求會把效用函數(shù)的期望值從最優(yōu)降至次優(yōu)，把原來通過維持一定價格基準的模式轉化為通過降價式的數(shù)量擴張以獲得最大利要依靠于出口補貼轉化為對降低產(chǎn)品本錢的關注，等等。以Y表示匯率傳遞效應，以X1、X2、X3、X4依次表示動機、偏好、匯率和出口產(chǎn)品價格，在人民幣升值趨勢化的情況下，可以將函數(shù)Y＝F(X1，X2，X3，X4)理解成是一個復合函數(shù)。其中，X1至少可以看成是自利追9Word參考資料，下載后可編輯求(A1)、互惠(A2)、利他(A3)和公平(A4)的函數(shù)，即X1＝f1(A1，A2，A3，A4)；X2至少可以看成是收益最大化(B1)、客戶關系(B2)和利潤分享(B3)的函數(shù)，即X2＝f2(B1，B2，B3，)；X3至少可以看成是利率(C1)、經(jīng)濟周期(C2)的函數(shù)，即X3＝f3(C1，C2)；X4至少可以看成是國際產(chǎn)品供求(D1)、價格(D2)的函數(shù)，即X4＝f4(D1，D2)。于是，匯率傳遞效應函數(shù)的復合形式為：Y＝F(f1，f2，f3，f4)。這一復合函數(shù)的理論描述包含著廠商決策時的信息、環(huán)境等極其復雜的內(nèi)容，在計算機統(tǒng)計和測算功能到達很高的水平常，我們可否更一般性地通過Y＝af1＋bf2＋cf3＋df4＋ε進行回歸計量呢？這一分析思路值得進一步研究。函數(shù)Y給廠商出口產(chǎn)品的定價決策展現(xiàn)了一幅極其復雜的圖景，但實際的定價決策并沒有那么復雜。概括而言，廠商對X1＝f1(A1，A2，A3，A4)中的決策劃時機作出理智的選擇，會在X2＝f2(B1，B2，B3，)中確定出有利于提高效用的偏好，并依據(jù)X3＝f3(C1，C2)和X4＝f4(D1，D2)所含括的信息和環(huán)境等變量進行思相對而言，廠商在理性決策的范圍內(nèi)思考和認知X1和X2的時間要短、程度要淺，而思考和認知X3和X4的時間要長、程度要深。廠商思考和認知效用就越高①。廠商受有限理性約束是一回事，但決策能否實現(xiàn)較高的效用是另一回事。準確地說，只有當廠商對信息和環(huán)境等復雜因素進行了正確的搜和X4中影響定價決策的主要變量進行深刻思考并形成正確的認知時，匯率傳遞效應才能出現(xiàn)較高的效用。世界經(jīng)濟運行所顯現(xiàn)的經(jīng)濟周期的階段性，國際市場產(chǎn)品供求關系及價格變動，是廠商出口產(chǎn)品定價時必須提前預測和始終要深入跟蹤研究的重要因素。一般來講，廠商會搜集、加工和處理與自己生產(chǎn)的系及價格波動，而且關注替代品的國際供求關系及價格波動；在不同經(jīng)濟周期階段和不同國際市場的產(chǎn)品供求格局及價格體系下，廠商會對出口產(chǎn)品的價格Word參考資料，下載后可編輯之擴大出口數(shù)量來提高或維持效用；當人民幣升值幅度不明顯時，廠商通常傾向于采取維持出口產(chǎn)品價格不變的決策。當然，假如產(chǎn)品具有很高的科技含量并且其在國際市場中占有率極高，廠商也會采取提價的決策把匯率波動的損失乃至于增加的生產(chǎn)本錢轉嫁到產(chǎn)品價格上。此時，匯率傳遞效應便取得非常高的效用值。匯率波動影響出口產(chǎn)品價格的過程，通常是與利率波動交錯在一起的。國際金融市場的運行狀況及其與物質資本的聯(lián)系，在相當大的范圍內(nèi)集中呈現(xiàn)在各國的利率之中。廠商會把人民幣升值幅度與產(chǎn)品進口國的匯率波動和利率波動進行比較，以決定采取什么樣的定價策略。一個最簡明的比較分析方法，是把產(chǎn)品進口國的匯率和利率上升、下降、不變的三種不同情形，分別對應于人民幣的升到期望利潤的價格接受區(qū)間，以在保證外商能夠得到期望利潤的前提上決定出口產(chǎn)品價格。廠商依據(jù)這樣的定價原則所采取的決策，不僅在維系追求自身利益的同時呈現(xiàn)了利他、互惠和公平的決策劃機，而且實施了維系客戶關系和利行為選擇偏好。當然，匯率與利率交錯在一起的波動對廠商出口產(chǎn)品定價決策的影響遠非這樣簡單，但就廠商的決策劃機、偏好和效用函數(shù)的理論分析而論，沿著這樣的思路，可以依據(jù)實廠商出口產(chǎn)品定價的匯率傳遞效應展開討論。中理智思考、形成認知和決策的結果。這一點，可以作為我們理解和認識人民幣升值背景下“匯率傳遞與廠商決策行為”這一專題研究的理論根底。經(jīng)濟學者對匯率傳遞效應問題的分析，通常是依據(jù)匯率波動引起出口產(chǎn)品依據(jù)數(shù)據(jù)來分析和揭示出口產(chǎn)品定價與匯率波動之間的相關性。我們姑且不管Word參考資料，下載后可編輯證分析所暗含的分析假如而論，它是以主流經(jīng)濟學的“理性經(jīng)濟人”為假如前提的。其實，現(xiàn)實中的廠商不是徹頭徹尾的理性經(jīng)濟人，他們對于特定事件的當我們通過廠商的行為決策過程、進而上升到根底理論來分析匯率傳遞效應時，應該讓廠商的決策劃機、偏好及效用期望