債券違約的行業(yè)

本文格式為Word版，下載可任意編輯——債券違約的行業(yè)發(fā)端于2022年4月的債券市場整肅風暴還在持續(xù)，隨著一條條“大魚”露出水面，令這場風暴的深度和廣度更加耐人尋味。越來越多“大魚”

10月11日，國信證券公告稱，公司固定收益事業(yè)部總裁孫明霞、副總裁侯宇鵬、債券交易部總經(jīng)理謝文賢因個人理由正在采納公安機關(guān)調(diào)查。

一個月前，宏源債券銷售交易部總經(jīng)理陳智軍、副總經(jīng)理葉凡被公安機關(guān)帶走。此前的9月29日，宏源證券副董事長、總經(jīng)理胡強，副總經(jīng)理周棟因個人問題采納公安機關(guān)調(diào)查。

更早之前，先后有萬家基金固定收益部總監(jiān)鄒昱、中信證券固定收益部董事總經(jīng)理楊輝、齊魯證券債券分析師徐大祝、易方達固定收益部副總兼基金經(jīng)理馬喜德、西南證券固收部副總經(jīng)理薛晨、江海證券固定收益部副總經(jīng)理張守剛等采納公安機關(guān)調(diào)查。

盡管多位當事人所屬公司對相關(guān)違規(guī)行為的發(fā)生時間予以澄清，并聲明與公司本身無關(guān)，“但由于債券市場的特殊性，其案多屬窩案，債券市場的問題不是幾個人、幾家公司的問題，更是行業(yè)的問題?！?0月16日，有券商固定收益部負責人對記者稱。

識別于以往的行業(yè)自查，這場由央行、審計署牽頭的徹查行動仍沒有結(jié)果。10月11日，針對宏源證券副董事長、總經(jīng)理胡強，副總經(jīng)理周棟被公安機關(guān)帶走調(diào)查一事，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，此事系公安機關(guān)依法行使職權(quán)，證監(jiān)會迄今未接到公安機關(guān)來函來電通報處境，經(jīng)向宏源證券了解，公司也不掌管概括處境……

上述券商人士進一步表示，從目前公安調(diào)查的進展看，目前得出任何結(jié)論還為時尚早。但有一點可以確定，這些人員或機構(gòu)的“暴富”背后有太多擦邊球行為，已經(jīng)觸動了監(jiān)管部門的底限。

行業(yè)的決心

早在鄒昱等人曝出問題后不久，4月24日，央行曾召集各大銀行高管開閉門會議，研討整頓債市問題。

此后，有關(guān)丙類賬戶和代持養(yǎng)券成為重點監(jiān)控對象，丙類賬戶更是成了此輪債市“打黑”中被集中曝光的工具。

有分析指出，債市利益輸送涉及機構(gòu)固定收益業(yè)務(wù)負責人、債券銷售團隊負責人、投資經(jīng)理和交易員等，相互介紹“一級半市場”的交易機遇，并利用與自身關(guān)聯(lián)的丙類賬戶輸送利益。

前述券商固定收益業(yè)務(wù)負責人表示，半年來債券市場的概念有些混亂，大量之前不成文的規(guī)矩自債券市場整肅后變得不再“合規(guī)”。一個最大的識別是審查“相關(guān)利益”是否進了“個人口袋”。

他還表示，機構(gòu)在接下來的操作時，須對代持、丙類賬戶等概念的操作空間重新定義。

不過，這位人士難掩對市場疲弱的頹唐。他認為，自4月債市監(jiān)管升級后，交易量萎縮明顯，曾經(jīng)一個交易日內(nèi)動輒幾千億元的現(xiàn)券交易額，急速縮減至幾百億元（200億-800億元不等）。這意味著相關(guān)機構(gòu)的收益也會明顯裁減，但這不是監(jiān)管部門的主要考量。

中債網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月當月，排名前10位的券商交割量合計為9390億元，同比下降四成左右。2022年前三季度，券商債券累計交割量達21.5萬億元，較2022年同期裁減18%。不過，券商債券交割量在二季度環(huán)比下降36.2%之后，三季度的環(huán)比降幅為22.6%，明顯