阿里巴巴財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)用文檔

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阿里巴巴財(cái)務(wù)報(bào)表分析阿里巴巴財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)用文檔(實(shí)用文檔，可以直接使用，可編輯優(yōu)秀版資料，歡迎下載）13級金融一班馮逢斌學(xué)號:202106090142一、公司簡歷阿里巴巴集團(tuán)是全球電子商務(wù)的領(lǐng)先者，是中國最大、全球第二大的電子商務(wù)公司.它的總部位于中國杭州，在中國大陸超過30個城市設(shè)有銷售中心，并在香港、瑞士、美國、日本等設(shè)有辦事處或分公司。阿里巴巴B2B公司是阿里巴巴集團(tuán)的旗艦公司，是國內(nèi)領(lǐng)先的B2B電子商務(wù)公司，主要是服務(wù)于中國和全球的中小企業(yè)。二、財(cái)務(wù)能力分析1.盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率202120212021阿里巴巴23.53%20。35%25。55％環(huán)球資源17。34%16。34％15。23％慧聰18.23％17.12％16。23%網(wǎng)盛16.12%16.01%15.12％該指標(biāo)關(guān)系到投資者對公司現(xiàn)狀和前景的判斷。我們可知阿里的凈資產(chǎn)收益率靠前，所以其盈利能力比同行業(yè)大規(guī)模企業(yè)具有一定優(yōu)勢,這也是阿里成功吸引巨額外資投資的關(guān)鍵要素。而慧聰由于凈利潤為負(fù)的經(jīng)營狀況，使得該指標(biāo)仍處于負(fù)值，這將影響著該企業(yè)的籌資方式籌資規(guī)模，進(jìn)而影響企業(yè)的未來發(fā)展戰(zhàn)略?？傎Y產(chǎn)收益率202120212021阿里巴巴11。34%5.54％7。33％環(huán)球資源10。12％8。11%8.01%慧聰7.34%7。12%5.12%網(wǎng)盛6.12%6。01%5。10％明顯看出阿里、環(huán)球資源和網(wǎng)盛在資產(chǎn)管理水平上都較好，資產(chǎn)運(yùn)用得當(dāng)，費(fèi)用控制嚴(yán)格，利潤水平就高.而慧聰恰恰要注意這點(diǎn)，可以通過考察各部門、各運(yùn)營環(huán)節(jié)的工作效率和質(zhì)量來分清內(nèi)部各部門責(zé)任，從而調(diào)動各方面生產(chǎn)經(jīng)營和提高經(jīng)濟(jì)效益積極性。2.營運(yùn)能力分析由于阿里巴巴不存在存貨和應(yīng)收帳款,所以我們只能通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來分析阿里的營運(yùn)能力.2021-12-312021—12-312021-12-31流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率79。55％58。57％68.2021%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率66。70％49。91％57.26％固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率413。2021％337.37％360.05％固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率202120212021阿里巴巴360.05%337.37%313.2021%環(huán)球資源220。12%220.12%231.12%慧聰220。13%213。12%189.12％網(wǎng)盛178.12％128。12%110。34%從上述數(shù)據(jù)看出，阿里巴巴與環(huán)球資源固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都較高，表明他們對企業(yè)的固定資產(chǎn)相對來說投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)分布合理,營運(yùn)能力較強(qiáng)。而慧聰和網(wǎng)盛可能存在固定資產(chǎn)數(shù)量過多或沒有充分利用，導(dǎo)致設(shè)備閑置。阿里對資產(chǎn)使用率基本保持穩(wěn)定，其中2021年對資產(chǎn)的運(yùn)用增長幅度較大，但11年可能存在著較多的閑置資金，導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，從而影響著總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。3。償債能力分析中期業(yè)績2021/062021/062021/06流動比率（倍）1。992.382.71流動比率（倍）1.992.382。72從短期負(fù)債比率來看,這三年的流動比率和速動比率基本都維持在2以上，說明公司的資金流動性較好，短期償債能力較強(qiáng)。短期償債能力是財(cái)務(wù)分析中一個十分重視的問題，短期償債能力不足，企業(yè)就無法滿足債權(quán)人的要求，可能會引起破產(chǎn)或是造成生產(chǎn)經(jīng)營的混論。2021—12—312021—12-312021-12-31資產(chǎn)負(fù)債率54.72％47。37％37.97%產(chǎn)權(quán)比率120。83％90。01%61。21%從長期負(fù)債比率可以看出阿里巴巴的債務(wù)負(fù)擔(dān)逐年增重,長期負(fù)債能力下降,債務(wù)負(fù)擔(dān)變重。而從產(chǎn)權(quán)比率可以看出償債能力受股東權(quán)益的保證程度也逐漸下降.企業(yè)的長期償債能力和企業(yè)的獲利能力、資本結(jié)構(gòu)有著十分密切的關(guān)系。所以阿里巴巴集團(tuán)應(yīng)該對此加大重視,控制并改變這個趨勢,改善長期的償債能力.4。發(fā)展能力分析2021-12—312021-12—31凈利潤增長率45.11％—12.25％營業(yè)利潤增長率43.20%—6.02%收入增長率43。43%28。98％資產(chǎn)增長率34.35％19.54%股東權(quán)益增長率15。59％1。43%從上述數(shù)據(jù)可以看出，營業(yè)額是不斷增長且幅度加大的，說明公司規(guī)模在不斷擴(kuò)大，銷售增加.而凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率在2021年都為負(fù)數(shù)，說明2021年公司的盈利狀況不善，但2021年轉(zhuǎn)變?yōu)檎鰸q而且是大幅增漲。2021到2021年這三年整體上來看，股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、收入增長率以及利潤增長率基本保持同步增長，且由之前的分析可以看出不低于行業(yè)平均水平，所以可以判斷該企業(yè)具有良好的發(fā)展能力.三、綜合分析阿里巴巴經(jīng)過幾年的飛速發(fā)展,在2021年已經(jīng)具備較強(qiáng)的償債能力，在資產(chǎn)運(yùn)用上效率也較高，在盈利能力上更是具有著良好的增長勢頭,是一個后勁十足的成長型后期企業(yè)?？v觀其他三個競爭者,都各自存在著缺陷，特別是慧聰處于艱難摸索轉(zhuǎn)型道路，可能存在嚴(yán)重的內(nèi)部管理問題,再繼續(xù)這樣下去可能將失去他的競爭能力。環(huán)球資源是它們間成立最久的一家企業(yè)，在各方面都表現(xiàn)得較穩(wěn)定，能有效地運(yùn)用企業(yè)資產(chǎn)，也具有良好的盈利情況，是一個較有實(shí)力的競爭對手。網(wǎng)盛根據(jù)目前的增長趨勢沒有阿里巴巴的規(guī)模大,但其在B2B的垂直型上有著較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，是阿里值得學(xué)習(xí)的地方。四、結(jié)論通過前面的眾多分析,我們可以發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴是一個發(fā)展?fàn)顟B(tài)良好的企業(yè)，正在較快發(fā)展的成長型后期企業(yè)，會逐漸步入成熟發(fā)展階段。其總資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力也較強(qiáng)，是一個健康有前景的企業(yè)。不過2021年該公司出現(xiàn)一些小問題，財(cái)務(wù)狀況欠佳,盈利較2021年有所減少，股東權(quán)益等也有所縮水，這可能與當(dāng)時的金融危機(jī)有關(guān),受到國際市場的一些影響。但2021年該公司扭轉(zhuǎn)了2021年的頹勢，繼續(xù)開始了良好的發(fā)展勢頭，走出困境。在財(cái)務(wù)方面,建議阿里巴巴汲取2021年的不足及經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)企業(yè)的生存發(fā)展能力。在業(yè)務(wù)方面,應(yīng)看到其他公司獨(dú)特的競爭優(yōu)勢,取長補(bǔ)短,發(fā)展創(chuàng)新阿里巴巴暫時提供的是信息交流，并且是死的信息,雖然更新快,信息量多，信息真實(shí)，但是信息是死的,不會自動找到企業(yè)，他們需要企業(yè)自己去找信息,由于阿里巴巴網(wǎng)站信息多，所以有一些有用的信息很難一下子找到企業(yè)，等企業(yè)通過努力找到這些信息的時候，這些信息卻已經(jīng)過時了。阿里巴巴每天有很多的資訊,但是這些資訊都是從別人的網(wǎng)站或者報(bào)紙拷貝過來的，所以這樣的資訊對于企業(yè)來說不是很及時的，所以阿里巴巴應(yīng)該自己成立記者團(tuán)，收集和采編第一手的商業(yè)資訊,并且要及時的反饋給企業(yè)，讓企業(yè)不必要通過其他的網(wǎng)站和報(bào)紙就可以知道這些資訊,并且是真實(shí)的，是第一時間的。同時阿里轉(zhuǎn)載的資訊是別人以新聞的方式報(bào)道的，而阿里巴巴是針對企業(yè)和商人的電子商務(wù)網(wǎng)站，所以阿里的資訊應(yīng)該有別人一般的新聞類網(wǎng)站的資訊，應(yīng)該以商人的眼光和手法去采編，重點(diǎn)突出商業(yè)性質(zhì)的資訊.阿里巴巴作為我國最大的電子商務(wù)公司,現(xiàn)在發(fā)展前景也是一片大好,正確的經(jīng)營戰(zhàn)略和管理模式將會使他走的更遠(yuǎn)，進(jìn)行階段性的財(cái)務(wù)分析就是讓它能夠及時調(diào)整自己的經(jīng)營戰(zhàn)略，所以財(cái)務(wù)分析這對企業(yè)來說是十分重要的。資產(chǎn)負(fù)債表（單位：百萬元）報(bào)告期2021-12-312021—12—312021-12-31報(bào)表類型年報(bào)年報(bào)年報(bào)非流動資產(chǎn)1665.1251313.848790。937流動資產(chǎn)1202140。0158142。8947119。894流動負(fù)債6384。62021420217.0652885.493凈流動資產(chǎn)/（負(fù)債）4655。4064045。8294234。401非流動負(fù)債517。466341.528118.277少數(shù)股東權(quán)益—（借)/貸49。81641。059——凈資產(chǎn)/(負(fù)債)5753。2494977.20214907。061已發(fā)行股本0。4850.4850。486儲備5752.7644976。6054906.575股東權(quán)益/(虧損）5753。2494977.20214907.061無形資產(chǎn)(非流動資產(chǎn)）599。322368。1376。615物業(yè)、廠房及設(shè)備（非流動資產(chǎn)）781。145783.122386。545附屬公司權(quán)益（非流動資產(chǎn)）——-聯(lián)營公司權(quán)益(非流動資產(chǎn)）12。7233。80231。719其他投資（非流動資產(chǎn))51.3422。386—-應(yīng)收賬款（流動資產(chǎn))—-—存貨(流動資產(chǎn)）-—-—-—現(xiàn)金及銀行結(jié)存（流動資產(chǎn)）320216。1652748.692688.951應(yīng)付帳款(流動負(fù)債)15。98123.90715.576銀行貸款(流動負(fù)債)92.718——-—非流動銀行貸款-—-——-總資產(chǎn)12705。149456.742792021。831總負(fù)債6951。8914479。6523003.77H股股份數(shù)目5043731.202185039701.545049356。5幣種人民幣人民幣人民幣現(xiàn)金流量表（單位：百萬元）報(bào)告期2021-12-312021-12—312021—12-31報(bào)表類型年報(bào)年報(bào)年報(bào)經(jīng)營業(yè)務(wù)所得之現(xiàn)金流入凈額3039.3932240。2151590.063投資活動之現(xiàn)金流入凈額-2746.975-1222.244—312021。921融資活動之現(xiàn)金流入凈額51.263-958。01-78。873現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加343.68159.961-1599.731會計(jì)年初之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物2748.692688.9514321.17會計(jì)年終之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物320216。1652748.692688。951外匯兌換率變動之影響-6。206-0。222-32。488購置固定資產(chǎn)款項(xiàng)—288.20219—42021.744—275.68幣種人民幣人民幣人民幣青島大學(xué)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程作業(yè)題目：青島海爾2021-2021年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析QingdaoHaier2021-2021annualfinancialstatementsanalysis課程財(cái)務(wù)報(bào)表分析授課教師張波班級12級會計(jì)四班作者張磊、牛麗麗、高貴瑩、侯利群、岳園、李越、李子奇青島海爾2021-2021年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一項(xiàng)重要而細(xì)致的工作，目的是通過分析，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，以評判當(dāng)前企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。本文將分別對青島海爾的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、現(xiàn)金流狀況及發(fā)展能力進(jìn)行分析，進(jìn)而得出所需要的經(jīng)營決策信息。目錄TOC\o"1—3"\h\z\u9003二、公司資料727224青島海爾股份(股票代碼600690以下簡稱青島海爾)1984年創(chuàng)立于中國青島，是世界白色家電第一品牌。在接近30年的時間里創(chuàng)造了從無到有,從小到大，從國內(nèi)到海外的卓效成績。1993年上市時主營冰箱業(yè)務(wù),2001年新增空調(diào)業(yè)務(wù)，2021年又新增洗衣機(jī)業(yè)務(wù)，熱水器業(yè)務(wù)，渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù).目前,海爾繼續(xù)保持全球白電行業(yè)引領(lǐng)地位。其中14年，冰箱，洗衣機(jī)，熱水器等產(chǎn)品份額繼續(xù)保持行業(yè)第一，空調(diào)產(chǎn)品市場份額位居第三。在互聯(lián)網(wǎng)時代，海爾打造開放式的自主創(chuàng)新體系支持品牌和市場拓展，目前擁有33個研究所，冰箱空調(diào)實(shí)驗(yàn)室是中國僅有的國家級實(shí)驗(yàn)室,海爾所有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，開發(fā)，檢測都已經(jīng)達(dá)到了世界一流水平。在海外設(shè)立的信息站和設(shè)計(jì)分部使海爾可以跟蹤世界先進(jìn)技術(shù)。在全球白色家電領(lǐng)域，海爾正在成長為行業(yè)的引領(lǐng)者和規(guī)則的制定者。7725三、海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析12245761。償債能力分析1217032表3.1.12021—2021財(cái)務(wù)報(bào)表概要128967縱向?qū)Ρ龋?318097Currentratio（流動比率）=currentassets/currentliabilities1313298Quickratio（速凍比率）=(currentassets—inventory）/currentliabilities1311367Cashratio（現(xiàn)金比率）=（cash+CE）/currentliabilities1326512表3.1。2短期償債相關(guān)比率1322761圖3.1。113110261421995表3.1。3流動比率與同行業(yè)橫向相比1430102圖3.1.3流動比率與同行業(yè)橫向相比14269781415172資產(chǎn)負(fù)債率（debt-to—totalassets）=totaldebt/totalassets153257利息支付倍數(shù)(interestcoverageratio）=EBIT/interestexpenses155690圖3。1。4長期償債相關(guān)比率15180601515307從上圖我們可以看出產(chǎn)權(quán)比率先增后減，即長期融資中長期負(fù)債占的比例先大后小,資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，所以二者的變化是同步的，說明債務(wù)融資對企業(yè)的重要性持續(xù)降低，企業(yè)長期償債能力增強(qiáng)。1517244圖3。1.5151866716114922。盈利能力分析161721(1）主營業(yè)務(wù)利潤率=（主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入）＊100％1631977（2）銷售凈利率（netprofitmargin)=（凈利潤/銷售收入）＊100％174223（3）總資產(chǎn)收益率(ROI）=（凈利潤/總資產(chǎn)）*100%1712222（4)凈資產(chǎn)收益率（ROE)=（凈利潤/所有者權(quán)益）＊100％1720218表3。2.1青島海爾2021-2021年度利潤表177134縱向?qū)Ρ龋?85763表3。2。2青島海爾盈利能力指標(biāo)188001圖3。2。1青島海爾盈利能力指標(biāo)1931922196224由表3.2.2和圖3.2.1可以看出，從2021年到2021年海爾的主營業(yè)務(wù)收益率和銷售凈利率呈逐年上升趨勢。根據(jù)分析,從2021年開始，海爾擴(kuò)大了經(jīng)營規(guī)模和進(jìn)行市場拓展,進(jìn)而使得2021、2021年主營業(yè)務(wù)利潤率同比增長幅度較大。196352根據(jù)圖表可知，海爾五年來來總資產(chǎn)收益率趨勢穩(wěn)定，但總體呈現(xiàn)下降趨勢；而凈資產(chǎn)收益率在2021年到2021年期間基本維持在30％左右，但在2021年突然下降至22.86%，這是因?yàn)?021年期間投資帶來的收益有所下降。194019表3。2.3收入費(fèi)用縱向?qū)Ρ?910900圖3。2.220249022021855圖3.2。3主營業(yè)務(wù)收入，凈利潤，毛利率波動2026103203381表3。2。42021年度家電行業(yè)盈利能力指標(biāo)橫向?qū)Ρ?128000圖3。2。52021年度各企業(yè)盈利指標(biāo)21267192134112225424由表3.2.4和圖3.2.3可以看出，海爾的銷售凈利率高于行業(yè)均值，但卻低于競爭對手格力電器和美的集團(tuán)；凈利潤增長率位于同行業(yè)中間位置，說明其盈利能力在同行業(yè)中處于中上游。22160603。營運(yùn)能力分析22206124?，F(xiàn)金流量分析2314967表3.4。12021—2021年相關(guān)現(xiàn)金流量表摘要2315466凈利潤現(xiàn)金比率是指企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。在一般情況下,比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越高。如果凈利潤高，而經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量很低，說明本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的流入，企業(yè)凈收益質(zhì)量很差，即使盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn).2021年，海爾完成了部分逆轉(zhuǎn)，但利潤質(zhì)量有待提高。26240895。發(fā)展能力分析263489表3.5。1青島海爾發(fā)展能力指標(biāo)縱向比較26245076。單股指標(biāo)分析27112737.杜邦綜合指標(biāo)分析294413四、綜合評價和建議30一、引言家電行業(yè)是一個全球化特征非常明顯的不完全競爭行業(yè)，中國加入WTO以后，一方面，作為中國最具國際競爭力和比較優(yōu)勢的制造部門之一，家電行業(yè)迎來了更好的發(fā)展機(jī)遇和空間；但另一方面，隨著外資企業(yè)不斷地涌入，紛紛搶占中國市場，家電行業(yè)的競爭勢必日趨激烈，淘汰，兼并,聯(lián)合，中國家電業(yè)的競爭格局將隨著產(chǎn)業(yè)重組的進(jìn)程而有所改變。海爾集團(tuán)可以說是我國最具代表性的家電生產(chǎn)企業(yè)，在這種背景下，對它的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入分析，找出影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)和關(guān)鍵，并進(jìn)一步提出解決方法和改進(jìn)建議，不僅能對企業(yè)自身的經(jīng)營決策起到參謀作用，而且會為整個家電行業(yè)的發(fā)展帶來一定的啟示.公司資料青島海爾股份（股票代碼600690以下簡稱青島海爾）1984年創(chuàng)立于中國青島，是世界白色家電第一品牌。在接近30年的時間里創(chuàng)造了從無到有，從小到大，從國內(nèi)到海外的卓效成績.1993年上市時主營冰箱業(yè)務(wù)，2001年新增空調(diào)業(yè)務(wù)，2021年又新增洗衣機(jī)業(yè)務(wù)，熱水器業(yè)務(wù)，渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。目前，海爾繼續(xù)保持全球白電行業(yè)引領(lǐng)地位。其中14年，冰箱,洗衣機(jī),熱水器等產(chǎn)品份額繼續(xù)保持行業(yè)第一，空調(diào)產(chǎn)品市場份額位居第三。在互聯(lián)網(wǎng)時代，海爾打造開放式的自主創(chuàng)新體系支持品牌和市場拓展，目前擁有33個研究所，冰箱空調(diào)實(shí)驗(yàn)室是中國僅有的國家級實(shí)驗(yàn)室，海爾所有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，開發(fā)，檢測都已經(jīng)達(dá)到了世界一流水平.在海外設(shè)立的信息站和設(shè)計(jì)分部使海爾可以跟蹤世界先進(jìn)技術(shù)。在全球白色家電領(lǐng)域，海爾正在成長為行業(yè)的引領(lǐng)者和規(guī)則的制定者。圖2.1青島海爾行業(yè)地位1。行業(yè)分析(1)行業(yè)概況2021年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持高速發(fā)展，國際市場逐步復(fù)蘇，家電行業(yè)呈現(xiàn)出口、內(nèi)銷兩旺的局面。家電下鄉(xiāng)、“以舊換新"、“節(jié)能惠民”等擴(kuò)大內(nèi)需政策驅(qū)動行業(yè)銷售創(chuàng)新高.消費(fèi)升級帶動產(chǎn)品走向高端、節(jié)能、環(huán)保。在行業(yè)整體規(guī)模發(fā)展的同時，大宗原材料價格上漲、人民幣升值、行業(yè)競爭加劇等因素給行業(yè)盈利帶來一定壓力。2021至2021年，受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行、政策退出的影響，白電行業(yè)增速較2021年明顯放緩，家電企業(yè)面臨較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。2021年中國家電市場高開低走，以節(jié)能補(bǔ)貼政策為分水嶺，前5月家電市場高企，之后便陷入退出效應(yīng)帶來的震蕩調(diào)整期，但市場表現(xiàn)好于預(yù)期，其中5月份政策翹尾效應(yīng)凸顯,各主要品類普遍呈現(xiàn)井噴式增長，整體保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。2021年中國家電業(yè)產(chǎn)品銷售量增速放緩,家電消費(fèi)升級態(tài)勢保持良好，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，環(huán)境健康類產(chǎn)品快速增長?？梢灶A(yù)見，隨著產(chǎn)業(yè)升級的深化,2021年中國家電業(yè)有望平穩(wěn)度過市場平淡期，站上歷史的新高點(diǎn).（2）五力模型分析五力模型是分析企業(yè)所在行業(yè)競爭特征的一種有效的工具。五種競爭力量的強(qiáng)弱和綜合程度，引發(fā)行業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化,使得企業(yè)形成不同作用力的競爭優(yōu)勢。這也是海爾的競爭對手們最關(guān)心的內(nèi)容。行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)間的競爭（1）產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭對手海爾在國內(nèi)以春蘭、華寶、美的為代表的一批國產(chǎn)品牌脫穎而出,以格力、科龍為代表的國產(chǎn)品牌成功地躋身于家電市場的前列。在國際化的競爭對手有惠而浦、伊萊克斯、通用電氣、西門子及韓國三星等。（2）市場需求的增長速度海爾生產(chǎn)的家電以冰箱和空調(diào)為主，由于冰箱行業(yè)在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的市場已進(jìn)入成熟期,市場相對平穩(wěn)，不會出現(xiàn)需求上的大起大落。空調(diào)器行業(yè):市場發(fā)展?jié)摿薮?，隨著居民的生活水平不斷提高、電力供應(yīng)逾趨穩(wěn)定，全球性氣候逐漸轉(zhuǎn)暖，上升空間和發(fā)展?jié)摿薮?。?）產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度和市場的飽和程度家電消費(fèi)主要集中在城鎮(zhèn)，農(nóng)村由于受收入水平、生活習(xí)慣等限制，擁有量低。家電生產(chǎn)嚴(yán)重過剩。由于空調(diào)市場的迅速發(fā)展，成長期的高利潤促使企業(yè)一哄而上，爭上生產(chǎn)線，海爾集團(tuán)殺入前三強(qiáng),四川長虹、青島海信、廣東TCL也以變頻技術(shù)之先，而成為空調(diào)企業(yè)中的生力軍，再加上合資企業(yè)的興起，我國空調(diào)生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩，供求矛盾突出。(4)用戶轉(zhuǎn)換成本的高低家電的用戶轉(zhuǎn)換成本相對較高,但家電市場更新需求持續(xù)上升。二、新進(jìn)入者的威脅通常來說，任何一個行業(yè)，只要有客觀利潤,不僅會刺激行業(yè)行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)增加投資以提高生產(chǎn)能力，而且還會吸引行業(yè)外企進(jìn)入該行業(yè)。對于中國家電行業(yè)來說，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的影響，該領(lǐng)域存在較低的進(jìn)入壁壘,潛在競爭者進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)低。家電市場的需求潛力巨大，客觀上吸引了更多的企業(yè)進(jìn)入這個領(lǐng)域?！凹译娤锣l(xiāng)”的進(jìn)行，從政策上鼓勵更多家電行業(yè)新進(jìn)入者。隨著家電行業(yè)的發(fā)展催生了許多細(xì)分市場，進(jìn)一步促進(jìn)了產(chǎn)品的差異化，多元化。雖然中國家電行業(yè)十幾年高速發(fā)展,形成了一定的產(chǎn)業(yè)格局，具備了一定的規(guī)模，但是整體水平還比較低下，新進(jìn)入企業(yè)規(guī)模普遍較小。雖然會對海爾的細(xì)分市場產(chǎn)生影響,但總體上不會對海爾地位產(chǎn)生影響。但是繼成功擠占中國一些市場后，嘗到甜頭的外國跨國公司又盯住了我國的家電工業(yè),隨著外國家電品牌大舉進(jìn)攻中國家電市場的同時，我國家電行業(yè)的品牌一個個在被蠶食著。這使得以海爾為代表的本土品牌面臨更大的沖擊。新進(jìn)入的外國公司將對海爾市場份額和行業(yè)地位產(chǎn)生影響。面對這么多新進(jìn)入者的威脅,海爾有自己的優(yōu)勢應(yīng)對，比如：（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)海爾集團(tuán)橫向擴(kuò)張產(chǎn)業(yè),縱向延伸產(chǎn)品線，逐步培育起了強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)能力、多門類多產(chǎn)品的大規(guī)模生產(chǎn)制造能力和龐大產(chǎn)業(yè)體系的綜合管理能力的企業(yè)。資金需求有保障海爾堅(jiān)持名牌戰(zhàn)略，市場營銷額和利潤快速增長，為其快速擴(kuò)張?zhí)峁┝速Y金保障。海爾冰箱股票在上交所掛牌上市，也為海爾籌集資本運(yùn)營和國際化資金打開便利通道.（3）產(chǎn)品的差異化海爾堅(jiān)持質(zhì)量和技術(shù)的高起點(diǎn)，在員工中樹立“不合格的產(chǎn)品就是廢品"和“高標(biāo)準(zhǔn)、精細(xì)化、零缺陷”的質(zhì)量觀。海爾產(chǎn)品已通過10余項(xiàng)國際質(zhì)量認(rèn)證，是我國取得國際認(rèn)證最多的家電企業(yè)。這為海爾的產(chǎn)品走向國際市場領(lǐng)域得了通行證。海爾進(jìn)一步加大了投入力度來提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，始終保持產(chǎn)品技術(shù)和質(zhì)量的發(fā)展和創(chuàng)新，具備了“生產(chǎn)一代、研制一代、構(gòu)思一代”的能力。(4）銷售渠道的開拓海爾利用前十年積累的競爭優(yōu)勢、國際市場進(jìn)入經(jīng)驗(yàn)和初步建立的銷售網(wǎng)絡(luò)，開始整合全球資源，進(jìn)行海外投資，開展真正的跨國經(jīng)營.產(chǎn)品以其100％的合格率和優(yōu)質(zhì)服務(wù)贏得海外經(jīng)銷商的信賴，海爾產(chǎn)品開始打開的自主品牌，并一直堅(jiān)持到現(xiàn)在。三、替代品的威脅(1）替代品的價格未來家電產(chǎn)品裝飾化方向發(fā)展：一是具備裝飾功能的家電產(chǎn)品其使用成本和相關(guān)費(fèi)用并不因產(chǎn)品具備裝飾化功能而增加；二是具備裝飾化功能的家電產(chǎn)品其使用方法和使用風(fēng)險(xiǎn)并不因因產(chǎn)品具備裝飾化功能而增加；三是具備裝飾化功能的家電產(chǎn)品其使用收益大于同類產(chǎn)品。因此，海爾應(yīng)當(dāng)把握科學(xué)技術(shù)發(fā)展趨勢與市場需求,在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)引入合適的替代產(chǎn)品，從而占得先機(jī)。（2）替代品的性能隨著信息技術(shù)的發(fā)展，家電產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化的升級，使家電產(chǎn)品在網(wǎng)絡(luò)支持的條件下，更加智能化、人性化。（3）替代品生產(chǎn)者的競爭強(qiáng)度替代品的威脅主要來自于行業(yè)巨頭，目前海爾僅僅是占據(jù)了發(fā)達(dá)國家的低端市場的一部分，研發(fā)環(huán)節(jié)距大型跨國公司也還有一定差距，但是海爾并沒有放棄自主研發(fā)的努力，在站穩(wěn)腳跟生存下來之后，就會有更多的精力和時間去嘗試高端高技術(shù)含量的新產(chǎn)品。在往不斷推出滿足個性化需要的產(chǎn)品方面努力.（4）用戶改用替代品的轉(zhuǎn)換成本家電產(chǎn)品的替代品的轉(zhuǎn)換成本高，但隨著家電產(chǎn)品更加智能化、人性化的發(fā)展，家電市場更新需求在持續(xù)上升。四、購買者的談判能力（1）買方的數(shù)量和集中程度家電的消費(fèi)者數(shù)量多，主要集中在城鎮(zhèn)。但購買數(shù)量相對減少,砍價能力相對較弱。為吸引客戶，各家電企業(yè)競相降價并給予折扣.供應(yīng)商在相當(dāng)程度上可以對消費(fèi)者擔(dān)保及其它服務(wù)項(xiàng)目進(jìn)行討價還價。（2）購買品是標(biāo)準(zhǔn)或非差異性產(chǎn)品家電產(chǎn)品生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化程度高,但供應(yīng)商不斷推出滿足滿足不同的消費(fèi)群體需求的個性化產(chǎn)品。(3)供方的數(shù)量和集中程度家電生產(chǎn)的集中程度高,供應(yīng)商的數(shù)量相對較多。（4）購買者掌握充分信息家電行業(yè)的生產(chǎn)者相對較多.消費(fèi)者可以及時準(zhǔn)確的了家電的價格和服務(wù)的質(zhì)量。五、供應(yīng)者的談判能力（1)供應(yīng)商集中程度和數(shù)量的多寡家電需要的集中程度高，供應(yīng)商的數(shù)量相對較多。（2）供方的產(chǎn)品是否具有特色國際家電市場行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的競爭本來就十分激烈，而且海爾要面對的都是世界家電業(yè)的巨頭，如果海爾與這些同行正面交鋒，無疑是雞蛋碰石頭，將會輸?shù)暮軕K烈；所以海爾一開始就將產(chǎn)品重點(diǎn)放在了那些行業(yè)巨頭不大重視的窗式空調(diào)、小型冰箱和酒柜上。(3)供方的市場地位在全球品牌市場占有率排序中，海爾冰箱排名第一，洗衣機(jī)名列第三。對全球廚房家電品牌進(jìn)行排名中，海爾成為成為僅次于惠而浦、伊萊克斯、通用電氣、西門子及韓國三星全球第六大家電品牌。（4）供方所提供的投入要素其價值構(gòu)成了買主產(chǎn)品總成本的比例家電供應(yīng)商投入的是消費(fèi)者的主要產(chǎn)品。家電的供應(yīng)商的砍價能力強(qiáng).2。競爭戰(zhàn)略分析全球化品牌戰(zhàn)略發(fā)展階段（2005年—2021年）:創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)時代的全球化品牌海爾創(chuàng)新做法:以用戶為中心賣服務(wù)海爾管理創(chuàng)新：探索“人單合一雙贏”商業(yè)模式互聯(lián)網(wǎng)時代帶來營銷的碎片化，傳統(tǒng)企業(yè)的“生產(chǎn)—庫存-銷售”模式不能滿足用戶個性化的需求，企業(yè)必須從“以企業(yè)為中心賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙杂脩魹橹行馁u服務(wù)”，即用戶驅(qū)動的“即需即供"模式。因此,海爾整合全球的研發(fā)、制造、營銷資源，創(chuàng)全球化品牌，獨(dú)創(chuàng)“人單合一雙贏"模式。網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略發(fā)展階段（2021年—2021年）：網(wǎng)絡(luò)化的市場，網(wǎng)絡(luò)化的企業(yè)深化執(zhí)行“人單合一雙贏"模式,進(jìn)一步實(shí)行差異化戰(zhàn)略，向高端市場挺進(jìn)。多品牌運(yùn)營，促進(jìn)對消費(fèi)群體的全面覆蓋.高端品牌：卡薩帝定制品牌：統(tǒng)帥表2。2.1報(bào)告日期:2021-12—31

按地域收入(萬元)同比增長成本（萬元)利潤(萬元)毛利率利潤占比國內(nèi)地區(qū)7，750,3061。57%5,406,6282，343，67830。24％95.08％其他(補(bǔ)充）57，005—-57,005--2.31%國外地區(qū)1,070，23313。78％1,006,07364，1605。99％2。60％圖2。2.1海爾國際化戰(zhàn)略自1998年以來，已經(jīng)執(zhí)行了十余年，在國外市場已打拼出不小成績，約十分之一的收入來自海外，且收入增速超過10%,屬于成長期。但從利潤構(gòu)成來看比重仍然過低，海爾距全球化的定位還有巨大差距。當(dāng)然,這主要因?yàn)閯傔M(jìn)入國外市場困難重重，國際匯率波動不利于出口，毛利率低，且產(chǎn)品主要集中在低端。表2.2.2報(bào)告日期：2021—12—31

按產(chǎn)品收入(萬元)成本(萬元）利潤(萬元）毛利率利潤占比收入占比裝備部品437,079329，895107，18424。52%4。45％4。92%電冰箱2，466，8181,675,113791,70632.09％32。88%27，79%其他（補(bǔ)充)57，005—-——-—0。00％0.64%洗衣機(jī)1，527,2941,,882506，41333。16％21.03％17。2%渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)及其他1,744,2261，621，523122,7037。03%5。10%19.65%廚衛(wèi)643,916371，661272，25542。28%11。31%7.25％空調(diào)2，001,2061，393，628607，57830.36％25。23%22。54％圖2。2。2渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)及其他成為近年來營業(yè)收入新的增長點(diǎn),渠道綜合服務(wù)加強(qiáng)虛實(shí)網(wǎng)絡(luò)融合，成功吸引淘寶、亞馬遜等5大電商客戶進(jìn)入日日順物流平臺，推進(jìn)C2B模塊化定制，統(tǒng)帥品牌業(yè)務(wù)借助網(wǎng)絡(luò)收入增長接近翻倍。不過,雖然收入占比較高，但因其毛利率最低，所帶來的利潤偏低。受冰箱行業(yè)不景氣的影響，該業(yè)務(wù)收入同比減少2.61％。在“其他"這一項(xiàng)中，包含了海爾涉足的通訊、IT家居、生物、軟件、物流、金融、旅游、房地產(chǎn)、電器部品、數(shù)字家庭、生物醫(yī)療設(shè)備等多個領(lǐng)域，構(gòu)成了海爾多元化戰(zhàn)略的一部分。公司利潤增長，得益于各產(chǎn)品線產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、原材料價格降低，帶來的毛利率的提高。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化差異化升級成效顯著。產(chǎn)品定制服務(wù)，不斷迭代升級，滿足消費(fèi)者個性化需求，保持中國高端家電市場優(yōu)勢。海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析1.償債能力分析償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志，也是銀行等金融機(jī)構(gòu)借款的重點(diǎn)關(guān)注對象.下面我們用流動比率（currentratio)、速動比率（quickratio）和現(xiàn)金比率（cashratio)這三個指標(biāo)來分析青島海爾集團(tuán)的短期償債能力，用資產(chǎn)負(fù)債率（debt-to—total—assets）、利息支付倍數(shù)(interestcoverageratio）、負(fù)債和產(chǎn)權(quán)比率(debt—to—equityratio)來分析其長期償債能力。表3。1。12021—2021財(cái)務(wù)報(bào)表概要報(bào)告期20212021202120212021貨幣資金10，098,119，515。9612,888，270，252.9816,283,769,901。7720,625,463，160。6228，644,033，791.67流動資產(chǎn)合計(jì)23，571,164,980。1831,333,999，180。7339，699，687,411。8331,333，999，180。7359,474,515，945。66非流動資產(chǎn)合計(jì)5,695,991，211。478，389,484,902。789,988，629,284.5915,531，941,105。79存貨3，557，067,650.225,969,111，117。437，098,645，195。695,969,111,117.437，557,915,687。96資產(chǎn)總計(jì)29,267，156,191。6539,723,484,083。5149,688,316，696.4239，723，484，083.5175,006,457,051.45流動負(fù)債合計(jì)18,673，348，412。7525，932,658，465。3331,341，237，107.0125,932,658,465。3341，628，056，688.26非流動負(fù)債合計(jì)1,105,，347。832，251，876,875。362，920,940，577.922，251，876，875。364,258,433，389。14負(fù)債合計(jì)19,778,368，760.5828,184，535,340.6934，262,177,684。9328，184,535,340。6945，886,490,077.40所有者權(quán)益合計(jì)9,488,787,431.0711,538,948，742。8215,426，139,011。4911,538,948，742。8229,119，966,974.05縱向?qū)Ρ?Currentratio（流動比率）=currentassets/currentliabilitiesQuickratio（速凍比率）=(currentassets-inventory）/currentliabilitiesCashratio（現(xiàn)金比率）=(cash+CE）/currentliabilities表3。1.2短期償債相關(guān)比率年度流動比率速動比率現(xiàn)金比率2021年1.2621.0720。5412021年1.2080。9780。4972021年1。2671.0400。5202021年1。3041。1230。5432021年1。4291。2470。688圖3.1.1表3。1.3流動比率與同行業(yè)橫向相比流動比率(倍)2021年2021年2021年2021年2021年格力1.11.121。081.081。11海爾1。261。211。271.211。429行業(yè)中值1。521。831.431.572.038圖3。1.3流動比率與同行業(yè)橫向相比從上圖可以看出青島海爾連續(xù)五年的現(xiàn)金比率,速動比率和流動比率除2021年略有下降外大致呈上升趨勢.流動比率低于行業(yè)中值,高于競爭對手格力,由于海爾營業(yè)周期較短，流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度快，流動比率較低相對正常，但這并不代表海爾的存貨變現(xiàn)能力弱。速動比率略高于通常的標(biāo)準(zhǔn)值1，說明海爾的即時變現(xiàn)能力較強(qiáng)?，F(xiàn)金比率較低，但一直呈上升趨勢,說明海爾短期償債能力逐步增強(qiáng),但仍存在流動負(fù)債到期無法償還的風(fēng)險(xiǎn)。不過觀察以上指標(biāo)就斷定青島海爾的償債能力弱還比較片面，還需與盈利水平和營運(yùn)能力指標(biāo)綜合起來分析.表3.1。4長期償債相關(guān)比率年度產(chǎn)權(quán)比率（％）資產(chǎn)負(fù)債率（%)利息支付倍數(shù)2021196。7978.8655854.85312021224。7470。953925。20822021203。5668.95—24410.05552021190.0867。23—14576。80262021142.9561。18-3381。4399產(chǎn)權(quán)比率（long—termcapitalization)=long—termdebt/totalcapitalization資產(chǎn)負(fù)債率（debt—to—totalassets）=totaldebt/totalassets利息支付倍數(shù)（interestcoverageratio）=EBIT/interestexpenses圖3.1.4長期償債相關(guān)比率從上圖我們可以看出產(chǎn)權(quán)比率先增后減,即長期融資中長期負(fù)債占的比例先大后小，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，所以二者的變化是同步的,說明債務(wù)融資對企業(yè)的重要性持續(xù)降低，企業(yè)長期償債能力增強(qiáng)。圖3.1。5從10年到12年，這三年來，利息支付倍數(shù)急速下降,到2021年更是達(dá)到為負(fù)值。而隨后的13年和14年雖然有所增長，但是利息支付倍數(shù)還是為負(fù)數(shù)，這是因?yàn)楹柤瘓F(tuán)從12年到14年存在大量的利息收入,利息費(fèi)用為負(fù)值，所以利息倍數(shù)也呈現(xiàn)負(fù)值。由圖3.1.4可知海爾在這五年中產(chǎn)權(quán)比率持續(xù)下降，資產(chǎn)負(fù)債率基本保持穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率變化大代表海爾在大幅度調(diào)整資本結(jié)構(gòu),對企業(yè)穩(wěn)定性產(chǎn)生一定影響。雖然資產(chǎn)負(fù)債率緩慢下降，海爾的資產(chǎn)負(fù)債率已明顯高于行業(yè)均值，說明隨著海爾前幾年經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大,長期債務(wù)較多.較大的資產(chǎn)負(fù)債率可以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，在良好的經(jīng)營狀況下可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿，得到較多的利潤，帶來較好的盈利。如果經(jīng)營狀況良好,那企業(yè)的償債能力也會得到提升。但海爾也在通過降低負(fù)債來抵抗長期償債風(fēng)險(xiǎn).2。盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)在一定期間內(nèi)獲取利潤的能力。企業(yè)的經(jīng)營活動是否具有較強(qiáng)的盈利能力，對企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要.對海爾來說，這是一個龐大的集團(tuán)企業(yè)，如果沒有高額的利潤支撐,想要獲取繼續(xù)發(fā)展的能力顯然是不可能的。(1)主營業(yè)務(wù)利潤率=(主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入）*100％指標(biāo)說明：a:主營業(yè)務(wù)利潤率是從企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤總額的貢獻(xiàn)，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。b：該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力,沒有足夠大的主營業(yè)務(wù)利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤,為此，結(jié)合企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等方面的不足與成績。c：該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學(xué),產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。（2）銷售凈利率（netprofitmargin)=（凈利潤/銷售收入)*100%（3)總資產(chǎn)收益率（ROI）=（凈利潤/總資產(chǎn))*100%（4）凈資產(chǎn)收益率(ROE）=（凈利潤/所有者權(quán)益)＊100%表3.2。1青島海爾2021-2021年度利潤表報(bào)告期2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/31一、營業(yè)總收入60，588，248，129。7573，662,501,627。2479,856,597，810。9786，487,723,560。8388,775,444,479。11營業(yè)收入60，588，248,129。7573，662,501，627。2479，856，597,810.9786,487，723,560。8388,775,444，479.11二、營業(yè)總成本57,865，369,583.7870，,458，413.8575，129,270，897.2180，941,053,781。4482,276，339，361.17營業(yè)成本46,420,009,145.9056,263，081,343。9459，703，870，817.9864,586，109，082。6164，345,178,404。56營業(yè)稅金及附加160，226，116.51331,881,010.10429,872,234。17433，408，736.13399,706，466.21銷售費(fèi)用7,815，461，209。679，099,342,578.939，628,798，167.6610，306，817,423。9211，578，015，165.15管理費(fèi)用3,416，664，435.094，053,202，612。905，188，995，999.975，443,049，447。185,994,655，207.18財(cái)務(wù)費(fèi)用6，658,266.14115,380,434。91-22,147，108。29—45，745，482。18-231，129，546。05資產(chǎn)減值損失46，350，410.47157,570，433。07199，880，785.72217，414,573。78189，913,664.12三、其他經(jīng)營收益37，929，531。76—3,893，627.44公允價值變動凈收益-———-—-——-投資凈收益263，666,041.69420,764,850.88542,586，538.35621，873,634.531,237，475,844.32四、營業(yè)利潤2,986，544,587。664,062,808，064.275，269,913,452。116,618，543，413。927,736，580,962.26營業(yè)外收入737，470，704.78369,722,503.94197,365,194.82599，949,182。82370,012,850.15營業(yè)外支出11，708,789.8018,988，725。8439，010，123。5454，518，963.2859，957,588。04非流動資產(chǎn)處置凈損失3,892，986.264,633，281。56——-五、利潤總額3，712，306，502.644,413,541，842。375,428，268，523.396，713，974，133.468，046，636，224.37所得稅888,022,311。38765,879,164。871，067，657,942。461，162，693，071.161，354,374,055。85未確認(rèn)的投資損失—-——-——六、凈利潤2，824，284，191.263,647,662,677。504，360，610，580.935，551，281,062。306,692,262,168.52少數(shù)股東損益789，689，525。42957,640,470。091，091,151,179.711，383，128,169.381,700，268,294。35歸屬于母公司股東的凈利潤2，034，594，665.842,690,022，207.413，269,459,401.224，168,152，892.924，991,557，360.87七、每股收益基本每股收益1。5211.2181。5321。740稀釋每股收益1.5111。2151。5301。738縱向?qū)Ρ?表3.2。2青島海爾盈利能力指標(biāo)截止日期主營業(yè)務(wù)利潤率(%）同比增長銷售凈利率（%）同比增長總資產(chǎn)利潤率（ROI）凈資產(chǎn)收益率（ROE）2021/12/3123。124。669．6528。982021/12/3123。170.22％4。956.22%9。1832.262021/12/3124。76。6%5.4610。30％8。7829。382021/12/3124.820。49%6。4217.58%9。1028。812021/12/3127。079。1％7.5417.45％8.9222.86圖3.2。1青島海爾盈利能力指標(biāo)由表3。2。2和圖3.2。1可以看出，從2021年到2021年海爾的主營業(yè)務(wù)收益率和銷售凈利率呈逐年上升趨勢。根據(jù)分析，從2021年開始，海爾擴(kuò)大了經(jīng)營規(guī)模和進(jìn)行市場拓展，進(jìn)而使得2021、2021年主營業(yè)務(wù)利潤率同比增長幅度較大。根據(jù)圖表可知，海爾五年來來總資產(chǎn)收益率趨勢穩(wěn)定，但總體呈現(xiàn)下降趨勢；而凈資產(chǎn)收益率在2021年到2021年期間基本維持在30%左右,但在2021年突然下降至22。86％，這是因?yàn)?021年期間投資帶來的收益有所下降。表3。2。3收入費(fèi)用縱向?qū)Ρ葓?bào)告期2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/31銷售費(fèi)用7，815，461，209。679，099，342,578.939，628,798，167.6610，306,817,423.9211，578，015，165。15管理費(fèi)用3，416,664，435。094，053,202，612。905，188,995，999.975，443,049，447。185，994,655,207。18財(cái)務(wù)費(fèi)用6,658,266.14115，380，434.91-22,147，108.29-45,745,482.18-231，129,546.05營業(yè)收入60,588,248，129.7573,662，501,627.2479,856,597，810。9786，487,723，560。8388，775,444,479.11圖3。2。2圖3。2.3主營業(yè)務(wù)收入，凈利潤，毛利率波動由表3.2。3和圖3.2。2可以看出，從2021年到2021年,海爾各項(xiàng)期間費(fèi)用逐年增高偏高。其中，銷售費(fèi)用大幅增長是因?yàn)楹栐陂_拓國際市場過程中投入了較多的廣告費(fèi)用；此外，2021年海爾管理模式進(jìn)行轉(zhuǎn)變，采取“人單合一”的模式,加之海爾一直注重創(chuàng)新，實(shí)行前瞻性的綠色戰(zhàn)略，研發(fā)費(fèi)用的投入較多，并同時舉辦一系列創(chuàng)新活動，所以管理費(fèi)用投入也有所增長.綜上所述，以上各項(xiàng)盈利指標(biāo)的趨勢表明海爾的盈利能力這幾年在逐漸上升，呈現(xiàn)較為良好的增長趨勢。表3。2。42021年度家電行業(yè)盈利能力指標(biāo)橫向?qū)Ρ扰琶QHYPERLINK”：//quotes。money。163。com/f10/hydb_600690.html？order2=xsjll”\l”cwzb”銷售凈利率％HYPERLINK”：//quotes.money。163/f10/hydb_600690。html?order2=jzcsyl"凈資產(chǎn)收益率％19d03”\t"：//quotes.money.163。com/f10/_blank”上電股份22.5818.582\l”9d03”\t”：//quotes。money.163/f10/_blank”格力電器11。325。915美的集團(tuán)7.877.7813\t”：//quotes。money.163。com/f10/_blank"青島海爾4.474。28行業(yè)平均0.020。02圖3.2。52021年度各企業(yè)盈利指標(biāo)由表3.2。4和圖3。2。3可以看出，海爾的銷售凈利率高于行業(yè)均值,但卻低于競爭對手格力電器和美的集團(tuán);凈利潤增長率位于同行業(yè)中間位置，說明其盈利能力在同行業(yè)中處于中上游.凈資產(chǎn)收益率反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。海爾的該項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出同行業(yè)均值，在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，但低于競爭對手格力和美的，因此盈利能力還與之有較大的差距。綜上所述，在同行業(yè)比較中，海爾的盈利能力雖然遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均狀況,但距離競爭激烈的格力電器和美的集團(tuán)等公司還有較大差距。3.營運(yùn)能力分析資產(chǎn)的運(yùn)營能力取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)的運(yùn)行狀況和資產(chǎn)的管理水平等多種因素。比如資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,一般說來，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，則資產(chǎn)的營運(yùn)能力越強(qiáng).營運(yùn)能力指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（receivableturnover）=netcreditsales/accountsreceivable存貨周轉(zhuǎn)率(inventoryturnover）=costofgoodssold/inventory總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（totalassetsturnover)=netsales/totalassets表3。3。1相關(guān)指標(biāo)縱向?qū)Ρ冉刂谷掌趹?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2021/12/3128.2913.052。072021/12/3123。909。431.852021/12/3119.038.411.612021/12/3120。39.251。562021/12/3118.458.921.31圖3。3。1由圖3。3.1可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率前五年來持續(xù)下降，2021年稍有回升。這表明海爾五年來的營運(yùn)能力有所降低。海爾的存貨周轉(zhuǎn)率較高，一種可能海爾的產(chǎn)品定價合理、符合市場的要求，企業(yè)的銷售部門業(yè)績較好，能夠及時賣出存貨，使成本得到補(bǔ)償，變形能力較強(qiáng)。另一種可能是因?yàn)榇笠?guī)模的關(guān)聯(lián)交易操縱。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高說明企業(yè)的全部資產(chǎn)使用效率較高,對企業(yè)的盈利提供了很好的支持。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，但逐年降低，說明企業(yè)的賒銷政策及賒銷期限等制度五年來充分發(fā)揮作用。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的及時回收，防止發(fā)生壞賬損失?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢,說明其資產(chǎn)利用效率水平雖高但有所減弱,這主要是由于應(yīng)收賬款數(shù)額太大,致使企業(yè)的營運(yùn)資金在此呆滯過多，影響資金到企業(yè)正常周轉(zhuǎn)，但整體來看其數(shù)值較高，說明企業(yè)的全部資產(chǎn)使用效率比較高，對企業(yè)的盈利提供了很好的支持。4?，F(xiàn)金流量分析表3.4。12021—2021年相關(guān)現(xiàn)金流量表摘要報(bào)告期2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/31經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額5,583，625,397。346，206，678，800。945,518，791，862.416，510,329，449.457,006，580，362。98投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額-3,530，431,120。03—4,512,028,150。97—1，181,471，650。26—1,375,685，021。23-3，251，076,116。05籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額—171,129,623。08755，248,044.44-468,535，748。26—924，631，527。054,359，326,908.50由圖可以看出經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額從2021年到2021年呈現(xiàn)增長態(tài)勢，說明公司的主營業(yè)務(wù)突出、營銷表現(xiàn)卓越、銷售回款好、創(chuàng)現(xiàn)和收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)減小,營銷能力也有所提高。2021年有所下降,與2021年的基本持平,主營業(yè)務(wù)經(jīng)營出現(xiàn)問題,創(chuàng)收和收現(xiàn)能力下降，需要采取措施刺激銷售，加速回款。投資活動現(xiàn)金流量凈額在2021、2021、2021年都是負(fù)值，表明公司在這幾年為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行了大手筆的投資，體現(xiàn)了公司在擴(kuò)張方面的努力與嘗試，也預(yù)示著公司未來仍會有較強(qiáng)的創(chuàng)造現(xiàn)金流量的潛力?；I資活動現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)負(fù)數(shù),說明公司自身資金不足,公司債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較重，海爾的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，可以推斷出企業(yè)處于高速發(fā)展期.近年，海爾的各項(xiàng)產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，銷售量呈現(xiàn)快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動中大量貨幣資金回籠,同時為了擴(kuò)大市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額可能無法滿足所需投資，2021年,公司吸收kkr及阿里巴巴投資，有效地籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。表3。4。2現(xiàn)金流量指標(biāo)會計(jì)年度2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/31資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率(%）0。190。160。110。090.02經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債的比率（%)0。280。220.160。150.04經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入的比率（％)0。090。080。070.080.08經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對凈利潤的比率（%)1.981.701.271。051.43圖3。4.2經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負(fù)債比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷負(fù)債總額×100%，該指標(biāo)反映企業(yè)一定時期,每1元負(fù)債由多少經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量所補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)的高低.青島海爾經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負(fù)債比率很高，因此在行業(yè)中的償債能力不弱，暫時不會出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但可以看到該比率連年下降,公司償債能力和現(xiàn)金凈流量對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ铣潭日诮档?。資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率等于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/總資產(chǎn)，是借助于“套現(xiàn)能力”來衡量資產(chǎn)質(zhì)量的評價指標(biāo)。通過觀察圖3.4.2，資產(chǎn)現(xiàn)金回收率逐漸降低,表明海爾在現(xiàn)金管理方面仍有較大不足，資產(chǎn)的收現(xiàn)能力持續(xù)降低，行業(yè)表現(xiàn)差強(qiáng)人意,現(xiàn)金流量在企業(yè)的經(jīng)營安全方面能力越來越弱。銷售現(xiàn)金比率是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值。計(jì)算公式:銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入。該指標(biāo)反映企業(yè)銷售質(zhì)量的高低，與企業(yè)的賒銷政策有關(guān)。如果企業(yè)有虛假收入，也會使該指標(biāo)過低。該比率反映每元銷售收入得到的現(xiàn)金流量凈額，其數(shù)值越大越好，表明企業(yè)的收入質(zhì)量越好,資金利用效果越好。由圖3。4。2我們可以看出，該指標(biāo)連續(xù)五年降低，雖然企業(yè)的收入質(zhì)量很好，資金利用效果好，但該優(yōu)勢正在逐漸降低，需引起重視。凈利潤現(xiàn)金比率是指企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。在一般情況下,比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越高.如果凈利潤高，而經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量很低，說明本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的流入,企業(yè)凈收益質(zhì)量很差，即使盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺,嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn).2021年，海爾完成了部分逆轉(zhuǎn)，但利潤質(zhì)量有待提高.5。發(fā)展能力分析表3.5.1青島海爾發(fā)展能力指標(biāo)縱向比較2021—12—312021-12-312021—12—312021—12—312021—12-31主營業(yè)務(wù)收入增長率(%）2.658.308.4121.5883。72凈利潤增長率（%)20。5527。3119.5529。15105。46凈資產(chǎn)增長率（%)45.6429。6133。6921.618。42總資產(chǎn)增長率(%）22.9322.8025.0935。7367。27圖3。5.1主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般來說,如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10％，說明公司產(chǎn)品處于成長期。青島海爾在2021年和2021年來主營業(yè)收入增長率增幅很大，但在2021年跌至10％以內(nèi)，13及14年持續(xù)走低,增速急劇放緩,所以面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn).凈利潤增長率代表企業(yè)當(dāng)期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標(biāo)值越大代表企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。青島海爾的此項(xiàng)指標(biāo)在五年來不斷下滑?；诤柋旧斫?jīng)營規(guī)模和行業(yè)實(shí)力，因此企業(yè)的盈利能力在行業(yè)中處于后列.凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張速度,反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標(biāo).如果在較高凈資產(chǎn)收益率的情況下，有保持較高的凈資產(chǎn)增長率,表示企業(yè)未來發(fā)展更加強(qiáng)勁。青島海爾的凈資產(chǎn)增長率持續(xù)高速增長,因此企業(yè)的企業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張速度較快。總資產(chǎn)增長率雖有波動但比較平穩(wěn)，在行業(yè)中中等偏上,表明這五年內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度快，保持比較穩(wěn)定的總資產(chǎn)增長率意味著企業(yè)有著良好的發(fā)展。綜合以上指標(biāo)分析得出,青島海爾在這五年內(nèi)的發(fā)展呈現(xiàn)頹勢，必須采取措施來提高主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率,加快新產(chǎn)品開發(fā)等等。凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率都大幅增長或基本穩(wěn)定,所以未來發(fā)展依然有上升空間。6。單股指標(biāo)分析市盈率（pricetoearningsratio=stockprice/EPS），是指在一個考察期內(nèi),普通股每股市場價格和每股收益的比率。市盈率越高，表明市場對于公司的未來發(fā)展前景越看好，公司越是贏得了社會的認(rèn)可和信賴。通常情況下,充滿了擴(kuò)展機(jī)會的新興企業(yè)的市盈率普遍偏高，而成熟穩(wěn)健的行業(yè)市盈率普遍較低.每股凈資產(chǎn)（每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益/總股數(shù))是衡量股票投資價值的又一重要指標(biāo)。每股凈資產(chǎn)反映了每股股票所代表的公司凈資產(chǎn)價值，公司凈資產(chǎn)的多少主要是由公司經(jīng)營狀況決定的，公司的經(jīng)營業(yè)績越好，其資產(chǎn)增值越快，股票凈值就越高，因此股東所擁有的權(quán)益也就越多.股票凈值是支撐股票市場價格的重要基礎(chǔ)。每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司股票代表的財(cái)務(wù)越雄厚，通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力也越強(qiáng).橫向比較表3.6.1市盈率比較排名名稱市盈率HYPERLINK”://quotes.money.163。com/f10/hydb_600690.html?order=pb”：//quotes.money。163。com/f10/_blank"美的電器11。882。102\t"：//quotes.money。163/f10/_blank"小天鵝Ｂ12.362.044HYPERLINK”://quotes。money.163。com/1200521.html"\l”9d01”\t"://quotes.money.163/f10/_blank”皖美菱Ｂ14。361。245\t”://quotes。money.163。com/f10/_blank"美的集團(tuán)14.483。816青島海爾18。224。07行業(yè)平均58.046。13表3.6。2相關(guān)指標(biāo)比較排名名稱HYPERLINK”://quotes.money。163/f10/hydb_600690.html?order2=mgsy”\l”cwzb"凈資產(chǎn)收益率%1HYPERLINK”://quotes。money.163。com/0600627.html”\l”9d03”\t”：//quotes。money。163。com/f10/_blank”上電股份1.0022。5818。582\t”：//quotes.money.163。com/f10/_blank"格力電器0.9211.325.913全信股份0.8124。0017。874HYPERLINK”：//quotes。money.163。com/0603703.html"\l”9d03”\t"：//quotes。money.163/f10/_blank"盛洋科技0.8013.8320.325\l”9d03”\t”://quotes。money.163。com/f10/_blank”美的集團(tuán)0.797.877.7813\t”：//quotes.money。163。com/f10/_blank”青島海爾0.324.474.28行業(yè)平均0。100.020.02圖3。6.1圖3。6.22021年海爾的市盈率排名較低，每股市場價格并不低,每股收益在行業(yè)中也并不突出。但行業(yè)內(nèi)前幾名的企業(yè)均是如此，說明海爾是一個比較成熟穩(wěn)健的企業(yè)。股票價格已經(jīng)很高，投資的意義并不是很大.2021-2021年海爾每股凈資產(chǎn)呈現(xiàn)先升后降的趨勢，海爾創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力先增強(qiáng)再減弱.有一點(diǎn)需要特別說明，凈資產(chǎn)多少不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是資產(chǎn)的長期盈利能力，股票的價值主要決定于企業(yè)的長期獲利能力和長期收益的多少，但此與凈資產(chǎn)的大小關(guān)系并不密切，基于青島海爾的獲利能力較強(qiáng)，投資者在決定是否投資青島海爾時應(yīng)對這兩個因素同時考慮。海爾的每股收益處于行業(yè)上行。杜邦綜合指標(biāo)分析圖3.7。1表3.7。12021—2021年青島海爾財(cái)務(wù)指標(biāo)縱向比較日期凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2021年29。769．654.662.073。082021年31.619.184。951.853。442021年29.388。785。461.793.222021年28。819.106。421。563。052021年22。868.927.531。312.57圖3。7。22021—2021年青島海爾財(cái)務(wù)指標(biāo)縱向比較由上表得出,海爾的總資產(chǎn)收益率（ROA）呈現(xiàn)緩慢下降趨勢,凈資產(chǎn)收益率(ROE）先增后減,權(quán)益乘數(shù)（Equitymultiplier)也是同步變化,因此權(quán)益乘數(shù)的效用對海爾的凈資產(chǎn)收益率作用明顯.權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系,權(quán)益乘數(shù)越大說明企業(yè)負(fù)債程度越高，與資產(chǎn)負(fù)債率成正比，有較大的償債風(fēng)險(xiǎn)，但同時也能給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)杠桿效益。因此海爾雖然目前負(fù)債較重，但財(cái)務(wù)杠桿作用明顯。進(jìn)一步觀察凈資產(chǎn)收益率的另一個驅(qū)動因素總資產(chǎn)收益率，該指標(biāo)的趨勢取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,在2021至2021年中，銷售凈利率持續(xù)上升，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，ROA總體上出現(xiàn)小幅減少，兩者變動的結(jié)果就是總資產(chǎn)收益率的小幅下降,總體趨勢平穩(wěn)。2021—2021年度的凈資產(chǎn)收益率先升后降