普華永道：2022年上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購市場回顧與前瞻

2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購活動(dòng)回顧及趨勢展望22年9月1總體趨勢概覽2各板塊趨勢概覽3熱點(diǎn)主題42022年上半年大額交易概覽31五月20191五月20191總體趨勢概覽2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢4市場遇冷后逐步恢復(fù)12022年一季度，市場主體退出增多，失業(yè)率上升制約可支配收入，居民消費(fèi)意愿下降。223疊加不穩(wěn)定的國際局勢導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，大2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢5市場遇冷后逐步恢復(fù)飲堂食有序放開、出行限制逐步放松，消費(fèi)市場逐漸走出陰霾。中國“經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)”、“消費(fèi)券”政策刺激城市消費(fèi)，新興中產(chǎn)階級(jí)推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)。直播帶貨捕捉消費(fèi)風(fēng)口，助力線上銷售。4消費(fèi)者不斷增長的健康、時(shí)效性的訴求，拉近產(chǎn)銷距離。2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢6一步發(fā)展，人們的消費(fèi)迎來多樣化升級(jí)，消費(fèi)支出每年仍在提升、但增速有所放緩半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額整體上好于2020年同期，但較2021年同期下降1%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額–年度值(億元)社會(huì)消費(fèi)品零售總額–半年度值(億元)社會(huì)消費(fèi)品零售總額–月度值(億元)500,000450,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000201320142015201620172018201920202021社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速14%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%250,000200,000150,000100,00050,00001H161H171H181H191H201H211H22社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速25%20%15%10%5%0%-5%45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022來源：國家統(tǒng)計(jì)局來源：國家統(tǒng)計(jì)局來源：國家統(tǒng)計(jì)局2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢7蘇不及商品零售，農(nóng)村復(fù)蘇不及城市大影響，至今仍未恢復(fù)至疫情前正常水平(較2019年同期下滑7.3%)。資標(biāo)的)，但大多并不以直接造車，而是收購供應(yīng)鏈上游零部件商作為切入口，這些零部件商與家電制造的協(xié)同性更強(qiáng)，擁有重塑供應(yīng)鏈的2021年社會(huì)消費(fèi)品構(gòu)成89%商品零售餐飲收入來源：國家統(tǒng)計(jì)局商品零售和餐飲收入(億元)200,0001200,000180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,00050%40%30%20%10%0%-20%-30%0-40%1H171H181H191H201H211H22餐飲收入商品零售總額餐飲收入同比增速商品零售總額同比增速來源：國家統(tǒng)計(jì)局2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢88%8%9%8%7%6%5%4%38%8%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%群體變化趨勢消費(fèi)趨勢分化合年均增長率(以下簡稱“CAGR”)分別8%、8%、6%，高于一線(1%)及新一線(5%)。的增速有所放緩，但2020年以來仍維持較高的CAGR。高線城市中低收入人群購買力受限，優(yōu)，小眾IP聯(lián)名、差異化的設(shè)計(jì)受到新流量青睞。各級(jí)城市人口占比55%26%45%24%來源：國家統(tǒng)計(jì)局第七次全國人口普查結(jié)果2019-2021城市消費(fèi)支出CAGR6%6%5%一線新一線二線三線四線來源：國家統(tǒng)計(jì)局全球奢侈品商品市場規(guī)模增速2016-2019CAGR2020-2022ECAGR30%25%20%15%10%5%0%來源：公開信息、普華永道分析2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢9足消費(fèi)者多樣化需求，節(jié)省交通以及時(shí)間成本。新開購物中心數(shù)量及增速新開購物中心面積(萬平方米)及增速6005004003002000201620172018201920202021新開購物中心數(shù)量增速來源：公開信息、普華永道分析50%40%30%20%10%0%-20%-30%-40%6000500040003000200010000201620172018201920202021新開購物中心面積增速來源：公開信息、普華永道分析40%30%20%10%0%-20%-30%2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢10成為消費(fèi)增長新亮點(diǎn)。實(shí)物商品網(wǎng)上零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重30%25%20%15%10%5%0%來源：國家統(tǒng)計(jì)局各大服裝紡織品牌線上銷售額占比變化%40%0%李寧海瀾之家水星家紡七匹狼地素時(shí)尚歌力思2019202020211H2022來源：公開信息、普華永道分析2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢11間。4.54.03.53.02.52.01.51.00.50.0直播電商滲透率(億人)2020年6月直播用戶數(shù)(億人)2020年6月直播用戶數(shù)(億人)2020年3月2021年6月 滲透率45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%04000000直播電商市場規(guī)模(億元)201720182019202020212022E2023E來源：公開信息、普華永道分析來源：公開信息、普華永道分析1五月1五月20192各板塊趨勢概覽2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢13“美”賽道：主要指服飾鞋帽、美妝時(shí)尚等產(chǎn)業(yè)；“住”賽道：主要包括家具、家電、家紡等產(chǎn)業(yè)；“行”賽道：主要包括休閑場所、旅游、酒店、出行等產(chǎn)業(yè)；“用”賽道：主要包括各類日用品、消費(fèi)電子、寵物相關(guān)產(chǎn)品等產(chǎn)業(yè)；“綜合零售”賽道：主要包括零售、綜合消費(fèi)品貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)。本行業(yè)并購數(shù)據(jù)未包括教育、物流以及專業(yè)服務(wù)行業(yè)的交易。2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢144030201食美美食住行用綜合201282514030201食美美食住行用綜合20128251242228462 271513276 361 1584132925221交易活躍度下降，披露并購交易金額較2021年同期減半。2019-2022年上半年中國消費(fèi)行業(yè)并購交易金額(十億美元)6050-2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H2021年2H2022年1H注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對(duì)應(yīng)關(guān)系。2020年下半年華為以400億美元對(duì)價(jià)出售榮耀品牌相關(guān)業(yè)務(wù)的超大型交易對(duì)整體交易并購趨勢影響較大，在上述交易數(shù)據(jù)中已剔除。來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析22022年上半年各板塊所占份額35%8%22022年上半年各板塊同比增長率-87%-87%49%49%-79%-79%-34%2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢15并購交易數(shù)量同比呈上升趨勢。2019-2022年上半年中國消費(fèi)行業(yè)并購交易數(shù)量(筆)800700600500400300200-8211612238101484345372826641762967582657363730221418339828496737871742019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H2021年2H2022年1H注：2020年華為以400億美元對(duì)價(jià)出售榮耀品牌相關(guān)業(yè)務(wù)的超大型交易對(duì)整體交易并購趨勢影響較大，在上述交易數(shù)據(jù)中已剔除。來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析22022年上半年各板塊所占份額25%1H202230%25%1H202230%%11%7%食住行用綜合22022年上半年各板塊同比增長率6%用行住-26%美2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢162019-2022年上半年中國消費(fèi)行業(yè)并購交易金額占比.01%.73%24%2%0%73%24%2%0%39%45%2021年39%45%0.0%29%58%202129%58%0.0%1%7%20%731%7%20%73%0.1%48%22%28%202048%22%28%0.1%2%32%%49%20192%32%%49%0.1%64%2%2019年164%2%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%小于1百萬美元1百萬-1千萬美元1千萬-1億美元1億-10億美元10億美元以上注：部分交易未披露交易金額，以上數(shù)據(jù)均基于披露金額的交易來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢170萬美元以下并購交易數(shù)量占比較上年同期提升。2019-2022年上半年中國消費(fèi)行業(yè)并購交易數(shù)量占比35%33%2022年135%33%9%43%2%32%9%43%2%32%3%27%6%49%2021年3%27%6%49%2%34%5%41%20202%34%5%41%%%23%47%%%23%47%2%41%32%2019年2%41%32%37%33%2019年137%33%0%80%90%10%50%1千萬-0%80%90%10%50%1千萬-1億美元40%1百萬-1千萬美元20%30%60%1億-10億美元100%小于1百萬美元10億美元以上注：部分交易未披露交易金額，以上數(shù)據(jù)均基于披露金額的交易來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢18用行住食美綜合用行住食美綜合“行”賽道大額交易占比最高。2022年上半年中國消費(fèi)行業(yè)細(xì)分板塊各交易規(guī)模并購交易數(shù)量占比442%43%26%41%28%42%26%27%31%39%31%31%35%%%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%小于1百萬美元1百萬-1千萬美元1千萬-1億美元1億-10億美元注：部分交易未披露交易金額，以上數(shù)據(jù)均基于披露金額的交易來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢1920%%28%27%35%1H20211H1H202122%26%24%9%3%9%3%3%3%7%%3%2%3%5%天使及種子輪D輪及以上并購其他A輪天使及種子輪D輪及以上并購其他注：部分交易未披露交易金額，以上數(shù)據(jù)均基于披露金額的交易來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢202022年上半年財(cái)務(wù)投資者交易數(shù)量占比較2021年同期下降到62%，戰(zhàn)略投資數(shù)量占比顯著上升。2019-2022年上半年中國消費(fèi)行業(yè)各類投資者交易數(shù)量占比2022年1H2021年2H2021年1H2020年2H2020年1H2019年2H2019年1H62%32%5%1%62%32%60%36%3%60%36%68%26%5%68%26%67%26%5%67%26%47%44%8%47%44%47%40%10%47%40%39%46%13%39%46%50%30%80%20%10%0%60%750%30%80%20%10%0%60%70%40%財(cái)務(wù)投資者境內(nèi)投資財(cái)務(wù)投資者境內(nèi)投資國內(nèi)間企業(yè)并購海外并購來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢21用行住食美用行住食美各投資類型交易數(shù)量占比。2022年上半年中國消費(fèi)行業(yè)細(xì)分板塊各類投資者交易數(shù)量占比綜合36%59%5%1%綜合36%59%22%73%4%22%73%47%5%347%5%3%38%0%638%0%34%63%2%34%63%3%63%0%10%30%20%40%60%海外并購0%10%30%20%40%60%海外并購境外投資者入境并購70%80%90%100%財(cái)務(wù)投資者境內(nèi)投資國內(nèi)間企業(yè)并購來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢22??交易金額和數(shù)量均有強(qiáng)勁增長。消費(fèi)升級(jí)、時(shí)尚潮流仍是并購主題；民族自信提升，國貨開始復(fù)興。美食?2021年火熱的線下餐飲賽道在疫情作用下遇冷。高頻剛需類消費(fèi)品，如預(yù)制菜、生鮮、方便食品等消費(fèi)品受疫情的影響相對(duì)較小，受到資本追捧。交易并購出現(xiàn)了向食?2021年火熱的線下餐飲賽道在疫情作用下遇冷。高頻剛需類消費(fèi)品，如預(yù)制菜、生鮮、方便食品等消費(fèi)品受疫情的影響相對(duì)較小，受到資本追捧。交易并購出現(xiàn)了向上游農(nóng)副產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈延伸的趨勢。美美妝品類并購交易數(shù)量同比有所下滑。住食住食?家居消費(fèi)通路逐漸從線下向線上遷移。?投融資熱點(diǎn)主要集中于市場尚未飽和的小家電及智能家居。行?個(gè)護(hù)新國貨品牌受到資本追捧。行行用用?疫情期間被壓抑的需求會(huì)得到釋放，并購交易數(shù)量將逐漸恢復(fù)到正常水平。用用1五月201931五月201932022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢24美賽道-服裝?服裝行業(yè)穩(wěn)步成長。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一速有所放緩。農(nóng)村居民人均美賽道-服裝?服裝行業(yè)穩(wěn)步成長。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一速有所放緩。農(nóng)村居民人均于城鎮(zhèn)居民。?服裝作為符號(hào)性消費(fèi)特征凸顯，優(yōu)質(zhì)國，自我IP化是核心競爭力。加明顯，?運(yùn)動(dòng)品牌上半年國產(chǎn)龍頭疫情承壓下超預(yù)期發(fā)展，科技+國潮成熱門。?2022年中國奢侈品市場規(guī)模增速大幅放緩，但奢侈品賽道上半年業(yè)績表現(xiàn)仍然亮眼。?疫情推動(dòng)奢侈品牌從傳統(tǒng)線下向數(shù)字予奢侈品牌差異化、個(gè)性化的消費(fèi)?兼顧空間與壁壘的科技家電、家居用品紛“外卷”進(jìn)行展業(yè)收購(收購?fù)赓Y標(biāo)收些零部件商與家電制造的協(xié)同性更強(qiáng)，供應(yīng)鏈的潛力。半年交易并購熱點(diǎn)主題匯總??上游農(nóng)副產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈并購熱度有所上升。?餐飲連鎖化、工業(yè)化進(jìn)程逐步兌現(xiàn)。疫著國內(nèi)疫情總體形勢趨穩(wěn)向好，修復(fù)加速，因疫情影響的餐飲?具有消費(fèi)慣性的咖啡茶飲賽道以及能夠體驗(yàn)新餐飲模式。未來能夠順潮流及生活狀態(tài)的休閑餐飲或1五月1五月201942022年上半年大額交易概覽2022上半年中國消費(fèi)品行業(yè)并購趨勢26額交易概覽序號(hào)標(biāo)的公司所屬行業(yè)投資方交易日期交易金額(百萬美元)描述1華融麒麟酒類普拓2022.02.160普拓收購華潤麒麟飲料40%的股權(quán)。交易后，普拓和HavensbrookInves