2021年安徽省宿州市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

2021年安徽省宿州市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.某公司的內(nèi)含增長率為5%，當(dāng)年的實際增長率為4%，則表明（）A.外部融資銷售增長比大于零，企業(yè)需要從外部融資，可提高利潤留存率或出售金融資產(chǎn)

B.外部融資銷售增長比等于零，企業(yè)不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業(yè)資金有剩余，可用于增加股利或證券投資

D..外部融資銷售增長比為9%，企業(yè)需要從外部融資

2.下列有關(guān)成本計算制度表述中正確的是。

A.成本計算制度中計算的成本種類與財務(wù)會計體系結(jié)合的方式不是唯一的

B.實際成本計算制度是唯一納入財務(wù)會計賬簿系統(tǒng)的成本計算制度

C.管理用的成本數(shù)據(jù)通常不受統(tǒng)一的財務(wù)會計制度約束，也不能從財務(wù)報表直接獲取，故與財務(wù)會計中使用的成本概念無關(guān)

D.采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度的企業(yè)存在的缺點在于無法計算出實際成本，無法編制財務(wù)報告

3.下列關(guān)于“直接人工效率差異”科目出現(xiàn)借方余額的說法中，正確的是（）。

A．表明標(biāo)準(zhǔn)工時超過實際工時

B．表明實際工時超過標(biāo)準(zhǔn)工時

C．表明標(biāo)準(zhǔn)工資率與標(biāo)準(zhǔn)工時超過實際工資率與實際工時

D．表明實際工資率與實際工時超過標(biāo)準(zhǔn)工資率與標(biāo)準(zhǔn)工時

4.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計第四季度期初存量700千克，生產(chǎn)需用量2100千克，預(yù)計期末存量為600千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有60%在本季度內(nèi)付清，另外40%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，第4季度期初“應(yīng)付賬款”無余額，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項目為（）元

A.8800B.8000C.12000D.8400

5.在其他條件不變時，若使利潤上升50%，單位變動成本需下降20%；若使利潤上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更為敏感

B.單位變動成本對利潤的影響比銷售量對利潤的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數(shù)小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動成本的敏感系數(shù)小于0，所以單位變動成本為非敏感因素

6.某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2％，在復(fù)利計息的方式下，5年后此人可以從銀行取出（）元。

A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1

7.A產(chǎn)品的單位變動成本6元，固定成本300元，單價10元，目標(biāo)利潤為500元，則實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量為（）。

A.200件B.80件C.600件D.100件

8.下列適用于分步法核算的是()。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

9.下列關(guān)于變動制造費(fèi)用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動制造費(fèi)用的實際小時分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的

B.價格差異是按照標(biāo)準(zhǔn)的小時分配率計算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支

D.效率差異應(yīng)由部門經(jīng)理負(fù)責(zé)

10.如果企業(yè)采用變動成本法核算產(chǎn)品成本，產(chǎn)品成本的計算范圍是()。

A.直接材料、直接人工

B.直接材料、直接人工、間接制造費(fèi)用

C.直接材料、直接人工、變動制造費(fèi)用

D.直接材料、直接人工、變動制造費(fèi)用、變動管理及銷售費(fèi)用

11.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降的是()。A.有價證券的收益率降低

B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

12.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

13.從發(fā)行公司的角度看，股票包銷的優(yōu)點是（）。

A.可獲部分溢價收入B.降低發(fā)行費(fèi)用C.可獲一定傭金D.不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險

14.對一項房地產(chǎn)進(jìn)行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高?？梢杂^察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)，這是根據(jù)()。A.財務(wù)管理的雙方交易原則B.財務(wù)管理的引導(dǎo)原則C.財務(wù)管理的市場估價原則D.財務(wù)管理的風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則

15.

第

5

題

我國某企業(yè)記賬本位幣為歐元，下列說法中錯誤的是（）。

A.該企業(yè)以人民幣計價和結(jié)算的交易屬于外幣交易

B.該企業(yè)以歐元計價和結(jié)算的交易不屬于外幣交易

C.該企業(yè)的編報貨幣為歐元

D.該企業(yè)的編報貨幣為人民幣

16.下列關(guān)于短期負(fù)債籌資特點的表述中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得B.籌資富有彈性C.籌資成本較高D.籌資風(fēng)險高

17.如果預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道變動的方向是升高還是降低，此時投資者應(yīng)采取的期權(quán)投資策略是（）。

A.拋補(bǔ)看漲期權(quán)B.保護(hù)性看跌期權(quán)C.多頭對敲D.回避風(fēng)險策略

18.為確保企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)，下列各項中，不能

用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（）。

A.所有者解聘經(jīng)營者

B.所有者向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)

C.在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制條款

D.所有者給經(jīng)營者以“股票期權(quán)”

19.某企業(yè)每季度銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金60％，另外的40％要到下季度才能收回現(xiàn)金。若預(yù)算年度的第四季度銷售收入為40000元．則預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表中年末“應(yīng)收賬款”項目金額為（）元。

A.16000B.24000C.40000D.20000

20.甲公司3年前發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為1080元，發(fā)行費(fèi)用為20元／張，目前市價為980元，假設(shè)債券稅前成本為k，則正確的表達(dá)式為()。A.980=80×(P／A，k，2)+1000×(P／F，k，2)

B.1080=80×(P／A，k，5)+1000×(P／F，k，5)

C.1060=80×(P／A，k，5)十1000×(P／F，k，5)

D.960=80×(P／A，k，2)+1000×(P／F，k，2)

21.C公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

22.甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為3元／小時，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時為2小時。2014年9月，該產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為100件，實際工時為250小時，實際發(fā)生變動制造費(fèi)用1000元，變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為()元。

A.150B.200C.250D.400

23.下列有關(guān)貨幣市場的表述，正確的是（）。

A.交易的證券期限長B.利率或要求的報酬率較高C.主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性D.主要功能是進(jìn)行長期資金的融通

24.下列關(guān)于作業(yè)成本法主要特點的敘述，不正確的是（）

A.成本計算分為兩個階段

B.成本分配強(qiáng)調(diào)因果關(guān)系

C.成本分配使用眾多的不同層面的業(yè)務(wù)量標(biāo)準(zhǔn)

D.成本分配使用眾多的不同層面的成本動因

25.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

26.下列有關(guān)β系數(shù)的表述不正確的是（）。A.在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險小于市場平均風(fēng)險

B..在證券的市場組合中，所有證券的β加權(quán)平均數(shù)等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關(guān)程度

D.投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)

27.能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，并能克服傳統(tǒng)定期預(yù)算缺點的預(yù)算方法是（）。

A.彈性預(yù)算B.零基預(yù)算C.滾動預(yù)算D.固定預(yù)算

28.如果A公司本年的可持續(xù)增長率公式中的權(quán)益乘數(shù)比上年提高，在不發(fā)行新股且股利支付率、經(jīng)營效率不變的條件下，則（）。

A.本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率

B.實際增長率=上年可持續(xù)增長率

C.實際增長率=本年可持續(xù)增長率

D.實際增長率<本年可持續(xù)增長率

29.

第

1

題

在資本市場有效且市場均衡的情況下，某股票預(yù)期收益率為14.25%，短期國債收益率為3%，證券市場平均收益率為12%該股票的β系數(shù)為（）。

A.1.33B.1.25C.1.425D.1.5

30.A公司擬發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券籌資，債券面值為1000元，期限5年，票面利率為6%，每年付息一次，同時，每張債券附送10張認(rèn)股權(quán)證。假設(shè)目前等風(fēng)險普通債券的市場利率為10%，則每張認(rèn)股權(quán)證的價值為（）元。

A.62.09B.848.35C.15.165D.620.9

二、多選題(20題)31.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有()。

A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系

B.在通常情況下．資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例

C.財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

D.資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

32.下列有關(guān)營運(yùn)能力比率分析指標(biāo)的說法不正確的有()。

A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

B.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售成本／非流動資產(chǎn)

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價時，最好使用多個時點的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

33.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，不正確的有（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)

B.有價證券利息率增加，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應(yīng)立即購入或出售有價證券

34.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益的表述中，正確的有（）

A.部門剩余收益通常使用稅前部門營業(yè)利潤和稅前投資報酬率計算，而部門經(jīng)濟(jì)增加值使用部門稅后凈營業(yè)利潤和加權(quán)平均稅后資本成本計算

B.資本市場上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動時，計算經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益時需要調(diào)整加權(quán)平均資本成本

C.剩余收益業(yè)績評價旨在防止部門利益?zhèn)φw利益；而經(jīng)濟(jì)增加值旨在促進(jìn)股東財富最大化

D.當(dāng)稅金是重要因素時，經(jīng)濟(jì)增加值比剩余收益可以更好地反映部門盈利能力

35.甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責(zé)任中心，該車間領(lǐng)用型號為GB007的材料，另外還發(fā)生機(jī)器維修費(fèi)、試驗檢驗費(fèi)以及車間折舊費(fèi)。下列關(guān)于成本費(fèi)用責(zé)任歸屬的表述中，正確的有()。

A.型號為GB007的材料費(fèi)用直接計入該成本責(zé)任中心

B.車間折舊費(fèi)按照受益基礎(chǔ)分配計入該成本責(zé)任中心

C.機(jī)器維修費(fèi)按照責(zé)任基礎(chǔ)分配計入該成本責(zé)任中心

D.試驗檢驗費(fèi)歸入另一個特定的成本中心

36.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有()。

A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

B.轉(zhuǎn)換價格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，會降低公司的股權(quán)籌資額

C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D.設(shè)置回售條款可能會加大公司的財務(wù)風(fēng)險

37.已知甲公司年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，無形資產(chǎn)凈值為50萬元，流動資產(chǎn)為240萬元，流動負(fù)債為160萬元，年利息費(fèi)用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則()。

A.年末權(quán)益乘數(shù)為5／3B.年末產(chǎn)權(quán)比率為2／3C.年利息保障倍數(shù)為7．5D.年末長期資本負(fù)債率為11．76％

38.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。

A.贖回價格-般高于可轉(zhuǎn)換債券的賬面價值，兩者差額隨到期日的臨近而減少

B.制定回售條款的目的是保護(hù)債權(quán)人利益，吸引投資者

C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，在于保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票

D.贖回期結(jié)束之后，即進(jìn)入不可贖回期

39.以下不屬于普通股籌資缺點的有（）。

A.資本成本較高B.可能分散控制權(quán)C.財務(wù)風(fēng)險大D.降低公司舉債能力

40.下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有()。

A.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C.財產(chǎn)股利是我國法律所禁止的股利方式

D.負(fù)債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價證券

41.

第

12

題

回收期法的缺點主要有（）。

A.不能測定投資方案的流動性B.沒有考慮資金時間價值C.沒有考慮回收期后的收益D.計算復(fù)雜

42.已知某公司上年財務(wù)費(fèi)用為120萬元（全部為利息費(fèi)用為120萬元），資本化利息為30萬元，凈利潤為450萬元，所得稅費(fèi)用為120萬元。則下列說法正確的有（）

A.息稅前利潤為570萬元B.息稅前利潤為690萬元C.利息保障倍數(shù)為4.6D.利息保障倍數(shù)為3.8

43.假設(shè)其他條件不變，以下事項中，會導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有（）

A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險報酬率提高

B.市場風(fēng)險溢價提高

C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性

D.市場利率降低

44.下列有關(guān)表述中錯誤的有（）。

A.每股收益越高，股東不一定能從公司分得越高的股利

B.從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案

C.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險，從而可以吸引更多的投資者

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會時，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配

45.下列有關(guān)協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.兩種證券報酬率的協(xié)方差=兩種證券報酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)×第1種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×第2種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

B.無風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)-定為0

C.投資組合的風(fēng)險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)

D.相關(guān)系數(shù)總是在[-1，+1]間取值

46.

第

34

題

降低經(jīng)營風(fēng)險可以采取的措施包括（）。

A.降低銷售額

B.減少產(chǎn)品單位變動成本

C.增加產(chǎn)品單位變動成本

D.降低固定成本比重

47.下列有關(guān)股票股利的說法中，正確的有（）

A.盈利總額與市盈率不變，引起每股收益和每股市價的下降

B.引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

C.通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

D.每位股東所持有股票的市場價值總額保持不變

48.下列關(guān)于責(zé)任成本計算、變動成本計算與制造成本計算的說法中，不正確的有。

A.變動成本計算和制造成本計算的成本計算對象都是產(chǎn)品

B.變動成本的計算范圍只包括直接材料、直接人工和變動制造費(fèi)用

C.責(zé)任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責(zé)任中心

D.責(zé)任成本計算的對象是產(chǎn)品

49.下列表述中不正確的有（）。

A.隨著時間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大

B.折舊之所以對投資決策產(chǎn)生影響，是因為折舊是現(xiàn)金的一種來源

C.肯定當(dāng)量法可以克服風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險的缺點

D.實體現(xiàn)金流量包含財務(wù)風(fēng)險，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險大

50.如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項正確的有（）

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝股票市價－股票買價－期權(quán)費(fèi)

B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益＝期權(quán)費(fèi)

C.多頭對敲的凈損益＝到期日股價－執(zhí)行價格

D.空頭對敲的凈損益＝執(zhí)行價格－股票市價＋期權(quán)費(fèi)

三、3.判斷題(10題)51.有長期經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，會使企業(yè)的實際償債能力比財務(wù)報表顯示出來的償債能力更低一些。()

A.正確B.錯誤

52.如果某種債券不是定期付息，而是到期一次還本付息或用其他方式付息，那么即使平價發(fā)行，到期收益率也可能與票面利率不同。()

A.正確B.錯誤

53.成本還原是企業(yè)在采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時所使用的一項專門的成本計算技術(shù)。()

A.正確B.錯誤

54.單價的最大值就是指能使利潤下降為零的單價，它是企業(yè)能夠忍受的單價最大值。()

A.正確B.錯誤

55.商業(yè)信用籌資屬于自然性融資，與商品買賣同時進(jìn)行，商業(yè)信用籌資沒有成本。()

A.正確B.錯誤

56.信號傳遞原則是引導(dǎo)原則的延伸。信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益。()

A.正確B.錯誤

57.假設(shè)市場利率和到期時間保持不變,溢價發(fā)行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸下降。()

A.正確B.錯誤

58.訂貨提前期和保險儲備對經(jīng)濟(jì)訂貨量并無影響，而只會影響再訂貨點。()

A.正確B.錯誤

59.生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計銷售量。()

A.正確B.錯誤

60.資本支出是指用于購置各種長期資產(chǎn)的支出。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對上年的業(yè)績進(jìn)行計量和評價，有關(guān)資料如下：

(1)權(quán)益凈利率為19%，稅后利息率為6%(時點指標(biāo)按照平均數(shù)計算)；

(2)平均總資產(chǎn)為15000萬元，平均金融資產(chǎn)為2000萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為500萬元，平均股東權(quán)益為7500萬元。

(3)董事會對A公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為10%。

(4)目前資本市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為10%；

(5)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算A公司上年的平均凈負(fù)債、稅后利息費(fèi)用、稅后經(jīng)營利潤；

(2)計算A公司的加權(quán)平均資本成本；

(3)計算A公司的剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出、剩余權(quán)益收益。

(4)計算市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本；

(5)計算A公司的披露的經(jīng)濟(jì)增加值。計算時需要調(diào)整的事項如下：上年初發(fā)生了100萬元的研究與開發(fā)費(fèi)用，全部計入了當(dāng)期費(fèi)用，計算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時要求將該費(fèi)用資本化，估計合理的受益期限為4年。

(6)回答與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績評價相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點?

62.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進(jìn)行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強(qiáng)成本管理，采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算產(chǎn)品成本。

該廠第一、二車間產(chǎn)品成本明細(xì)賬部分資料如下表所示：

要求：

(1)根據(jù)以上資料，登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬和自制半成品明細(xì)賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本。

(2)按本月所產(chǎn)半成品成本項目的構(gòu)成比率，還原本月完工產(chǎn)品成本。

63.某投資組合包括A、B兩種證券，其過去5年的收益率情況如下表所示。

收益率表

年限A的收益率Xi(%)B的收益率Yi(%)15.6-6.2s27.312.33-2.0-1.141.77.853.515.0要求：計算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(結(jié)果保留三位小數(shù))。

64.第

29

題

某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債占55％，所有者權(quán)益占45％，沒有需要付息的流動負(fù)債。該公司的所得稅率為30％。預(yù)計再繼續(xù)增加長期債務(wù)不會改變目前的11％的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：

（1）計劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元/股

（2）擬為新的投資項目籌集4000萬元的資金

（3）計劃年度維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。

要求：測算實現(xiàn)董事會上述要求所需要的息稅前利潤。

65.東恒上市公司2005年在深圳上市，在2011年度利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增資本實施公告中披露的分配方案主要信息如下：

每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金股利0．6元(含稅，送股和現(xiàn)金股利均按10%代扣代繳個人所得稅，送股的計稅依據(jù)為送的股票的票面金額)，轉(zhuǎn)增5股。

股權(quán)登記日：2012年3月14日(該日收盤價為24．45元)；除權(quán)(除息)日：2012年3月15日(該日開盤價為13．81元)；新增可流通股份上市流通日：2012年3月16日；現(xiàn)金股利到賬日：2012年3月20日。

東恒上市公司在實施利潤分配前，所有者權(quán)益情況為：股本(每股面額1元，已發(fā)行普通股50000萬股)50000萬元，資本公積60000萬元，盈余公積16000萬元，未分配利潤120000萬元，所有者權(quán)益合計246000萬元。

要求：

(1)計算每股繳納的個人所得稅以及扣稅后每股實際發(fā)放的現(xiàn)金股利。

(2)計算實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤和所有者權(quán)益合計。

(3)分析實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后，所有者權(quán)益變動的原因。

(4)計算東恒公司在2012年3月15日除權(quán)(除息)日的參考價。

(5)分析2012年3月15日的開盤價(13．81元)相對于2012年3月14日的收盤價(24．45元)較大幅度下降的意義。

五、綜合題(2題)66.

要求：

(1)計算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻(xiàn)率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；

(2)如果本年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率使得杠桿貢獻(xiàn)率不小于0，稅后利息率不變、稅后利息費(fèi)用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股，銷售收入提高加%，上年末的所有者權(quán)益為4120萬元，計算銷售凈利率至少應(yīng)該提高到多少；

(3)計算上年的可持續(xù)增長率；

(4)如果本年計劃銷售增長率達(dá)到30%，銷售凈利率不變，股利支付率不變，計算超常增長產(chǎn)生的留存收益；

(5)如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1000元/張，發(fā)行費(fèi)用為20元/張，面值為1000元，票面利率為5%，到期一次還本付息(單利計息)，期限為5年，計算其稅后資本成本。

已知：(P/A，3%，5)=4.5797

(P/A，4%，5)=4.4518，(P/S，3%，5)=0.8626

(P/S，4%，5)=0.8219

67.甲公司是一家多元化經(jīng)營的民營企業(yè)，投資領(lǐng)域涉及醫(yī)藥、食品等多個行業(yè)。受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)型酒店投資熱的影響，公司正在對是否投資一個經(jīng)濟(jì)型酒店項目進(jìn)行評價，有關(guān)資料如下：

(1)經(jīng)濟(jì)型酒店的主要功能是為一般商務(wù)人士和工薪階層提供住宿服務(wù)，通常采取連鎖經(jīng)營模式。甲公司計劃加盟某知名經(jīng)濟(jì)型酒店連鎖品牌KJ連鎖，由KJ連鎖為擬開設(shè)的酒店提供品牌、銷售、管理、培訓(xùn)等支持服務(wù)。加盟KJ連鎖的一次加盟合約年限為8年，甲公司按照加盟合約年限作為擬開設(shè)酒店的經(jīng)營年限。加盟費(fèi)用如下：

費(fèi)用內(nèi)容費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)支付時間初始加盟費(fèi)按加盟酒店的實有客房數(shù)量收取，每間客房收取3000元加盟時一次性支付特許經(jīng)營費(fèi)按加盟酒店收入的6.5%收取加盟后每年年末支付特許經(jīng)營保證金10萬元加盟時一次性支付，合約到期時一次性歸還（無息）。(2)甲公司計劃采取租賃舊建筑物并對其進(jìn)行改造的方式進(jìn)行酒店經(jīng)營。經(jīng)過選址調(diào)查，擬租用一幢位于交通便利地段的舊辦公樓，辦公樓的建筑面積為4200平方米，每平方米每天的租金為1元，租賃期為8年，租金在每年年末支付。

(3)甲公司需按KJ連鎖的統(tǒng)一要求對舊辦公樓進(jìn)行改造、裝修，配備客房家具用品，預(yù)計支出600萬元。根據(jù)稅法規(guī)定，上述支出可按8年攤銷，期末無殘值。

(4)租用的舊辦公樓能改造成120間客房，每間客房每天的平均價格預(yù)計為175元，客房的平均入住率預(yù)計為85%。

(5)經(jīng)濟(jì)型酒店的人工成本為固定成本。根據(jù)擬開設(shè)酒店的規(guī)模測算，預(yù)計每年人工成本支出105萬元。

(6)已入住的客房需發(fā)生客房用品、洗滌費(fèi)用、能源費(fèi)用等支出，每間入住客房每天的上述成本支出預(yù)計為29元。除此之外，酒店每年預(yù)計發(fā)生固定付現(xiàn)成本30萬元。

(7)經(jīng)濟(jì)型酒店需要按營業(yè)收入繳納營業(yè)稅金及附加，稅率合計為營業(yè)收入的5.5%。

(8)根據(jù)擬開設(shè)經(jīng)濟(jì)型酒店的規(guī)模測算，經(jīng)濟(jì)型酒店需要的營運(yùn)資本預(yù)計為50萬元。

(9)甲公司擬采用2/3的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為經(jīng)濟(jì)型酒店項目籌資。在該目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，稅前債務(wù)成本為9%。由于酒店行業(yè)的風(fēng)險與甲公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險有較大不同，甲公司擬采用KJ連鎖的β值估計經(jīng)濟(jì)型酒店項目的系統(tǒng)風(fēng)險。KJ連鎖的β權(quán)益為1.75，資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為1/1。已知當(dāng)前市場的無風(fēng)險報酬率為5%，權(quán)益市場的平均風(fēng)險溢價為7%。甲公司與KJ連鎖適用的企業(yè)所得稅稅率均為25%。

(10)由于經(jīng)濟(jì)型酒店改造需要的時間較短，改造時間可忽略不計。為簡化計算，假設(shè)酒店的改造及裝修支出均發(fā)生在年初(零時點)，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營運(yùn)資本在年初投入，在項目結(jié)束時收回。一年按365天計算。

要求：

(1)計算經(jīng)濟(jì)型酒店項目的稅后利潤(不考慮財務(wù)費(fèi)用，計算過程和結(jié)果填入下方給定的表格中)、會計報酬率。

項目單價（元/間.天）年銷售數(shù)量（間）金額（元）銷售收入變動成本其中固定成本--其中：--------稅前利潤--所得稅--稅后利潤--計算經(jīng)濟(jì)型酒店項目的會計報酬率：

(2)計算評價經(jīng)濟(jì)型酒店項目使用的折現(xiàn)率。

(3)計算經(jīng)濟(jì)型酒店項目的初始(零時點)現(xiàn)金流量、每年的現(xiàn)金凈流量及項目的凈現(xiàn)值(計算過程和結(jié)果填入下方給定的表格中)，判斷項目是否可行并說明原因。

項目零時點第1至7年第8年現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值凈現(xiàn)值判斷項目是否可行并說明原因

(4)由于預(yù)計的酒店平均入住率具有較大的不確定性，請使用最大最小法進(jìn)行投資項目的敏感性分析，計算使經(jīng)濟(jì)型酒店項目凈現(xiàn)值為零的最低平均入住率。

參考答案

1.C由于當(dāng)年的實際增長率低于其內(nèi)含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

2.A成本計算制度中計算的成本種類與財務(wù)會計體系結(jié)合的方式不是唯一的。從總體上看，成本計算制度可以分為實際成本計算制度、標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度、作業(yè)成本計算制度等。管理用的成本很多需要取自財務(wù)會計中的成本，所以不能說與財務(wù)會計中使用的成本概念無關(guān)。采用標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度的企業(yè)可以在需要時計算出實際成本(用于編制財務(wù)報告)，分析實際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本的差異并定期提供成本分析報告(用于成本計劃和控制)。

3.B直接人工效率差異=(實際工時一標(biāo)準(zhǔn)工時)×標(biāo)準(zhǔn)工資率，“直接人工效率差異”科目出現(xiàn)借方余額表明“直接人工效率差異”大于0，因此表明實際工時超過標(biāo)準(zhǔn)工時。

4.B第四季度采購量＝生產(chǎn)需要量＋期末存量－期初存量＝2100＋600－700＝2000（千克）

年末“應(yīng)付賬款”的余額＝2000×10×40%＝8000（元）

綜上，本題應(yīng)選B。

5.A敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動百分比/參量值變動百分比，計算可知，銷售量對利潤的敏感系數(shù)為40%÷15%=2.67，單位變動成本對利潤的敏感系數(shù)為50%÷（-20%）=-2.5，敏感系數(shù)絕對值愈大，說明目標(biāo)值（利潤）對該參數(shù)愈敏感。

6.B五年后可以取出的數(shù)額即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。

7.A單位邊際貢獻(xiàn)＝10－6＝4(元)，實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量＝(固定成本＋目標(biāo)利潤)/單位邊際貢獻(xiàn)＝(300＋500)/4＝200(件)。

8.D產(chǎn)品成本計算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法，其中選項C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

9.C選項A錯誤，價差是指變動制造費(fèi)用的實際小時分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的，按實際工時計算的金額，反映耗費(fèi)水平的高低，故稱為“耗費(fèi)差異”；選項B錯誤，價差是按照實際的小時分配率計算確定的金額，變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異(價差)=實際工時×(變動制造費(fèi)用實際分配率-變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)。選項D錯誤，效率差異應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而耗費(fèi)差異是部門經(jīng)理的責(zé)任。

10.C變動成本法要求將所有成本(包括生產(chǎn)成本和非生產(chǎn)成本)區(qū)分為變動成本和固定成本兩大類。其中，生產(chǎn)成本中的變動成本部分計入產(chǎn)品成本，它們包括直接材料、直接人工和變動制造費(fèi)用成本，本題選c。

11.B最優(yōu)現(xiàn)金返回線(R)的計算公式：，有價證券的收益率降低會使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升，選項A錯誤；管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高，L會降低，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降，選項B正確；每日的最低現(xiàn)金需要量提高，則L會提高，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會上升，選項C錯誤；企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加，最優(yōu)現(xiàn)金返回線會上升，選項D錯誤。

12.C【答案】c

【解析】普通股數(shù)=500／(4—2)=250(萬股)；所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元)；資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

13.D選項A、B屬于股票代銷的優(yōu)點，選項C屬于股票代銷時證券公司的利益。

14.BB；對一項房地產(chǎn)進(jìn)行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)這屬于財務(wù)管理的“引導(dǎo)原則”的應(yīng)用。

15.C外幣是企業(yè)記賬本位幣以外的貨幣；編報的財務(wù)報表應(yīng)當(dāng)折算為人民幣。

16.C短期負(fù)債籌資所籌資金的可使用時間較短，一般不超過1年。短期負(fù)債籌資具有如下特點：①籌資速度快，容易取得；②籌資富有彈性；③籌資成本較低；④籌資風(fēng)險高。

17.C

多頭對敲策略對于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。例如，得知一家公司的未決訴訟將要宣判，如果該公司勝訴預(yù)計股價將翻一番，如果敗訴，預(yù)計股價將下跌一半。無論結(jié)果如何，多頭對敲策略都會取得收益。

18.C

19.A第四季度銷售收入有l(wèi)6000(40000X40％)元在預(yù)算年度末未收回，即為年末應(yīng)收?賬款金額，填入預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表中。

20.A對于已經(jīng)發(fā)行的債券，計算稅前資本成本時可以使用到期收益率法，即稅前資本成本=使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，該題中債券還有兩年到期，所以，答案為A。

21.C【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經(jīng)營利潤＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營利潤＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【該題針對“影響利潤各因素變動分析”知識點進(jìn)行考核】

22.C變動制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異=(變動制造費(fèi)用實際分配率-變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)X實際工時=(1000／250-3)X250=250(元)(U)。

23.C選項A、B，貨幣市場交易的證券期限不超過1年，利率或要求的報酬率較低；選項D，貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性，以便隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實的貨幣，資本市場的主要功能是進(jìn)行長期資金的融通。

24.C選項A表述正確，作業(yè)成本法把成本計算過程分為兩個階段：①將作業(yè)執(zhí)行中耗費(fèi)的資源分配到作業(yè)，計算作業(yè)的成本；②根據(jù)第一階段計算的作業(yè)成本分配到各有關(guān)成本對象。

選項B表述正確，作業(yè)成本法將經(jīng)營活動中發(fā)生的各項作業(yè)來歸集計算成本后，再按各項作業(yè)成本與成本對象（產(chǎn)品、服務(wù)或顧客）之間的因果關(guān)系，將作業(yè)成本分配到成本對象；

選項C表述錯誤，選項D表述正確，成本動因分配使用眾多不同層面的成本動因而不是業(yè)務(wù)量標(biāo)準(zhǔn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

25.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行收益分配，因此，有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。不過由于股利不穩(wěn)定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象，在現(xiàn)實的資本市場中不利于公司穩(wěn)定股票的市場價格。

26.A解析：市場組合的β系數(shù)等于1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的β值小于1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場風(fēng)險，所以A是錯誤表述。

27.C滾動預(yù)算法又稱連續(xù)預(yù)算法或永續(xù)預(yù)算法，是在上期預(yù)算完成情況基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間逐期連續(xù)向后滾動推移，使預(yù)算期間保持一定的時期跨度。運(yùn)用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長期目標(biāo)；使預(yù)算隨時間的推進(jìn)不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。

28.A【答案】A

【解析】選項B和C只有滿足可持續(xù)增長率的全部假設(shè)條件時才成立；選項D應(yīng)是實際增長率>本年可持續(xù)增長率。

29.B市場均衡時,預(yù)期收益率=必要收益率=RF+β×(RM-RF)。則14.25%=3%+β(12%-3%),β=1.25

30.C每張債券的價值=1000×6%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=848.35(元），10張認(rèn)股權(quán)證的價值=1000—848.35=151.65(元），每張認(rèn)股權(quán)證的價值=151.65/10=15.165(元）。

31.ABC資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通常情況下，企業(yè)的資本由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)是兩個不同的概念，資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關(guān)系，而財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系。

32.ABC應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好，所以選項A不正確；選項B中應(yīng)該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的計算公式可知，選項c的等式不成立。

33.ABD現(xiàn)金最優(yōu)返回線的計算公式為：選項A。下限三的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)；選項B，i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降；選項C，b表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，‘它上升會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升；選項D，如果現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線，但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券。

34.ACD選項A、D表述正確，部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營利潤－部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的稅前投資報酬率；部門經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－平均資本占用×加權(quán)平均資本成本。當(dāng)稅金是重要因素時，經(jīng)濟(jì)增加值考慮了稅金，比剩余收益能更好地反映部門盈利能力；

選項B表述錯誤，經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場的計算方法，資本市場上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動時，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均資本成本。計算剩余收益使用的部門要求的報酬率，主要考慮管理要求及部門個別風(fēng)險的高低；

選項C表述正確，剩余收益作為業(yè)績評價指標(biāo)，主要優(yōu)點是與增加股東財富目標(biāo)一致，能防止部門利益?zhèn)φw利益。經(jīng)濟(jì)增加值及其改善值是全面評價經(jīng)營者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價值的重要指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

35.ACD不能歸屬于任何責(zé)任中心的固定成本，不進(jìn)行分?jǐn)偂＠?，車間廠房的折舊是以前決策的結(jié)果，短期內(nèi)無法改變，可暫時不加控制，作為不可控費(fèi)用。

36.BCD可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價格，逐漸提高了投資者的轉(zhuǎn)換成本，有利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，便會降低公司的股權(quán)籌資額。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，即所謂的加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護(hù)原有股東的利益。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險，但可能會加大公司的財務(wù)風(fēng)險。

37.ABCD資產(chǎn)負(fù)債率=200／500×100％=40％，權(quán)益乘數(shù)=1／(1一資產(chǎn)負(fù)債率)=1／(1-40％)=5／3，產(chǎn)權(quán)比率=200／(500—2{}O)=2／3，利息保障倍數(shù)=(100+30+20)／20=7．5，長期資本負(fù)債率=(200—160)／(500—160)×100％=11．76％。

38.BC選項A的正確說法應(yīng)該是：贖回價格-般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者差額隨到期日的臨近而減少。注意：債券的“賬面價值”和債券的“面值”不是同-個概念，債券的“面值”指的是債券票面上標(biāo)明的價值，債券的“賬面價值”指的是賬面上記載的債券價值，不僅僅包括債券的面值，還包括未攤銷的債券溢折價等等。贖回期安排在不可贖回期結(jié)束之后，不可贖回期結(jié)束之后，即進(jìn)入可轉(zhuǎn)換債券的贖回期，所以選項D的說法不正確。

39.CD普通股籌資的缺點：（1)資本成本較高；（2)可能分散公司的控制權(quán)；（3)如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度；（4)股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險；（5)可能引起股價的下跌。

40.ACD現(xiàn)金股利的支付不會改變股東所持股份的比例關(guān)系，因而不會改變企業(yè)的控股權(quán)結(jié)構(gòu)，所以選項A的說法不正確；但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會影響企業(yè)的留存收益，進(jìn)而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項B的說法正確；財產(chǎn)股利方式目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項C的說法不正確；財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券支付給股東，而負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付股利，通常是以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項D的說法不正確。

41.BC回收期法不僅忽視時間價值，而且沒有考慮回收期以后的收益。目前作為輔助方法使用，主要用來測定方案的流動性而非營利性，所以，選項A錯誤。回收期法計算簡便，故選項D錯誤。

42.BC息稅前利潤＝凈利潤＋所得稅＋利息費(fèi)用＝450＋120＋120＝690（萬元）

利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費(fèi)用＝690/（120＋30）＝4.6

綜上，本題應(yīng)選BC。

利息保障倍數(shù)公式中。

分子的“利息費(fèi)用”是指計入本期利潤表中財務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；

分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計入利潤表中財務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。

43.CD選項A、B不符合題意，無風(fēng)險報酬率提高或者市場風(fēng)險溢價提高都會導(dǎo)致股權(quán)成本上升，從而會提高公司加權(quán)平均資本成本。

44.BCD每股收益高并不意味著股東分紅多，股東所得股利的多少除取決于每股收益外，更主要的還要看公司的股利分配政策，選項A正確；股利分配政策的影響因素，其中其他因素中有一個是債務(wù)合同約束。債權(quán)人可以通過在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制性條款來干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案，所以選項B錯誤；發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割一般會使每股市價降低，每股收益降低，但不一定會降低股票市盈率，選項C錯誤；選項D的錯誤在于沒有強(qiáng)調(diào)出滿足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要。

45.ABD從協(xié)方差公式可知，選項A的說法正確；對于無風(fēng)險資產(chǎn)而言，由于不存在風(fēng)險，所以，其收益率是確定的，不受其他資產(chǎn)收益率波動的影響，因此無風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)性，即相關(guān)系數(shù)為0，選項B的說法正確；只有充分投資組合的風(fēng)險，才只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)，故選項C的說法不正確；相關(guān)系數(shù)總是在[-1，+1]間取值，所以選項D的說法正確。

46.BD根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式“經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/（邊際貢獻(xiàn)－固定成本）＝1/（1-固定成本/邊際貢獻(xiàn)）”可知，邊際貢獻(xiàn)越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，固定成本越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－單位變動成本×產(chǎn)銷量，可見銷售額降低、單位變動成本增加，邊際貢獻(xiàn)降低，經(jīng)營杠桿系數(shù)上升，經(jīng)營風(fēng)險增加。所以該題答案為BD。

47.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式，不涉及公司的現(xiàn)金流。股票股利不直接增加股東的財富，不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，同時并不因此而增加公司的資產(chǎn)，但會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化（選項B）。發(fā)放股票股利后，如果盈利總額與市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降（選項A），但由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持有股票的市場價值總額保持不變（選項D）；

選項C說法錯誤，理論上，派發(fā)股票股利后，每股市價會成反比例下降，但實務(wù)中這并非必然結(jié)果。因為市場和投資者普遍認(rèn)為，發(fā)放股票股利往往預(yù)示著公司會有較大的發(fā)展和成長，這樣的信息傳遞會穩(wěn)定股價或使股價下降比例減小甚至不降反升，股東便可以獲得股票價值相對上升的好處。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

48.BD責(zé)任成本以責(zé)任中心為成本計算對象，變動成本計算和制造成本計算以產(chǎn)品為成本計算的對象，所以選項A的說法正確，選項D的說法不正確；變動成本的計算范圍包括直接材料、直接人工和變動制造費(fèi)用，有時還包括變動銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，所以選項B的說法不正確；責(zé)任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責(zé)任中心，誰能控制誰負(fù)責(zé)，所以選項C的說法正確。

49.ABD

【答案】ABD

【解析】隨著時間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本呈反方向變化，選項A錯誤；折舊之所以對投資決策產(chǎn)生影響，是因為所得稅的存在而引起的，選項B錯誤；肯定當(dāng)量法可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險程度，分別采用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)，所以選項c正確；股東現(xiàn)金流量的風(fēng)險比公司現(xiàn)金流量大，它包含了公司的財務(wù)風(fēng)險，實體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風(fēng)險．比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險小，選項D錯誤。

50.AD當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時：

選項A正確，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價－股票買價－期權(quán)費(fèi)＝股價市價－股票買價－期權(quán)費(fèi)；

選項B錯誤，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)凈損益＝-Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＋股票市價－股票買價＋期權(quán)費(fèi)＝-股票市價＋執(zhí)行價格＋股票市價－股票買價＋期權(quán)費(fèi)＝執(zhí)行價格－股票買價＋期權(quán)費(fèi)；

選項C錯誤，多頭對敲的凈損益＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）－期權(quán)費(fèi)＝股票市價－執(zhí)行價格－期權(quán)費(fèi)；

選項D正確，空頭對敲的凈損益＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）－Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＋期權(quán)費(fèi)＝-股票市價＋執(zhí)行價格＋期權(quán)費(fèi)。

綜上，本題應(yīng)選AD。

51.A解析：有長期經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，就形成了一種長期性籌資，這種長期性籌資雖然不包括在長期負(fù)債內(nèi)，但到期時必須支付租金，會對企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。

52.A解析：例如到期一次還本付息且單利計息的債券，其到期收益率就低于票面利率。

53.B解析：成本還原是企業(yè)在采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法時所使用的一項專門的成本計算技術(shù)。

54.B解析：本題的主要考核點是最大最小分析。在本量利關(guān)系式中，當(dāng)其他因素不變的情況下，單價下降就會使利潤不斷減少，當(dāng)下降到一定程度時，利潤將變?yōu)榱?，若再下降，企業(yè)將虧損，因此，它是企業(yè)能夠忍受的單價最小值。

55.B解析：商業(yè)信用籌資條件下，當(dāng)賣方提供現(xiàn)金折扣，而買方放棄時會有資金成本。

56.B解析：本題的主要考核點是信號傳遞原則的含義。信號傳遞原則是自利原則的延伸，信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益。

57.B解析：本題的考核點是債券價值計算問題。假設(shè)市場利率和到期時間保持不變，折價發(fā)行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸下降。溢價發(fā)行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸上升。

58.A

59.B解析：生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其主要內(nèi)容有銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，各季度的預(yù)計生產(chǎn)量確實應(yīng)該根據(jù)各季度的預(yù)計銷售量來確定，但生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計生產(chǎn)量并不完全取決于各季度的預(yù)計銷售量，還要進(jìn)一步考慮期初、期末存貨的影響，即：預(yù)計生產(chǎn)量=(預(yù)計銷售量+預(yù)計期末存貨)-預(yù)計期初存貨。

60.B解析：資本支出是指用于購置各種長期資產(chǎn)的支出，減去無息長期負(fù)債增加額。

61.(1)平均凈負(fù)債

=15000—2000—500—7500=5000(萬元)

【提示】平均凈負(fù)債=平均凈經(jīng)營資產(chǎn)一平均股東權(quán)益=平均經(jīng)營資產(chǎn)一平均經(jīng)營負(fù)債一平均股東權(quán)益其中：平均經(jīng)營資產(chǎn)=平均總資產(chǎn)一平均金融資產(chǎn)

稅后利息費(fèi)用=6%×5000=300(萬元)凈利潤=7500×19%=1425(萬元)

稅后經(jīng)營利潤=1425+300=1725(萬元)

(2)平均凈經(jīng)營資產(chǎn)

=5000+7500=12500(萬元)

平均凈負(fù)債的比重=5000/12500=—0.4平均股東權(quán)益的比重=10.4=0.6加權(quán)平均資本成本

=15%×0.6+10%×(1—25%)×0.4=12%

(3)剩余經(jīng)營收益

=1725—12500×12%=225(萬元)剩余凈金融支出

=300—5000×10%×(1—25%)=-75(萬元)

剩余權(quán)益收益

=1425—7500×15%=300(萬元)

或：剩余權(quán)益收益=225-(-75)=300(萬元)

(4)市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本

=12%×0.6+10%×(1—25%)×0.4=10.2%

(5)調(diào)整后稅后經(jīng)營利潤

=1725+75×(1-25%)=1781.25(萬元)調(diào)整后平均投資資本

=12500+87.5=12587.5(萬元)披露的經(jīng)濟(jì)增加值

=1781.25-12587.5×10.2%=497.33(萬元)

【提示】按照經(jīng)濟(jì)增加值計算的要求，該100萬元研發(fā)費(fèi)應(yīng)該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會計處理的規(guī)定，該100萬元的研發(fā)費(fèi)全部作為當(dāng)期的費(fèi)用從稅前經(jīng)營利潤中扣除了。所以，應(yīng)該對稅前經(jīng)營利潤調(diào)增100-25=75(萬元)，對年初投資資本調(diào)增100萬元，對年末投資資本調(diào)增100—25=75(萬元)，對平均投資資本調(diào)增(100+75)/2—87.5(萬元)。

(6)剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點：

優(yōu)點：①剩余收益著眼于公司的價值創(chuàng)造過程，與增加股東財富的目標(biāo)一致；

②剩余收益指標(biāo)有利于防止次優(yōu)化，可以更好地協(xié)調(diào)公司各部門之間的利益沖突。

缺點：①剩余收益是絕對指標(biāo)，不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績比較；

②剩余收益的計算要使用會計數(shù)據(jù)，依賴于會計數(shù)據(jù)的質(zhì)量。

經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點：

優(yōu)點：①經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來；

②經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框架。缺點：①經(jīng)濟(jì)增加值是絕對指標(biāo)，不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力；

②對如何計算經(jīng)濟(jì)增加值缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，只能在一個公司的歷史分析以及內(nèi)部評價中使用。

62.63.X＝(5．60%＋7．30%－2%＋1．70%＋3．50%)/5＝3．22%

Y＝(－6．20%＋12．30%－1．10%＋7．80%＋15%)/5＝5．56%

計算相關(guān)系數(shù)所需的數(shù)據(jù)如下表所示。

64.本題的主要考核點是資本結(jié)構(gòu)與籌資決策。

（1）發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤=0.05×6000

=300（萬元）

（2）投資項目所需稅后利潤=4000×45%

=1800（萬元）

（3）計劃年度的稅后利潤=300+1800

=2100（萬元）

（4）稅前利潤=2100÷（1—30%）

=3000（萬元）

（5）計劃年度借款利息=（原長期借款+新增借款）×利率

=（9000÷45%×55%+4000×55%）×11%

=1452（萬元）

（6）息稅前利潤=3000+1452

=4452（萬元）

65.(1)每股送0．3股，每股面額1元，因此：繳納的個人所得稅＝0．3×1×10%＝0．03(元)每股現(xiàn)金股利0．06元，繳納的個人所得稅＝0．06×10%＝0．006(元)

每股繳納的個人所得稅＝0．03＋0．006＝0．036(元)

扣稅后每股實際發(fā)放的現(xiàn)金股利＝0．06－0．036＝0．024(元)

(2)送股(即發(fā)放股票股利)增加的股本＝50000×3/10＝15000(萬元)

轉(zhuǎn)股(即資本公積轉(zhuǎn)增股本)增加的股本＝50000×5/10＝25000(萬元)

實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股本＝50000＋15000＋25000＝90000(萬元)

轉(zhuǎn)股(即資本公積轉(zhuǎn)增股本)減少的資本公積＝50000×5/10＝25000(萬元)

實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的資本公積＝60000－25000＝35000(萬元)

此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案對盈余公積不產(chǎn)生影響，故盈余公積仍然是16000萬元。

發(fā)放的現(xiàn)金股利總額＝50000×0．06＝3000(萬元)

發(fā)放現(xiàn)金股利減少的未分配利潤＝50000×0．06＝3000(萬元)

送股(即發(fā)放股票股利)減少的未分配利潤＝50000×3/10＝15000(萬元)

實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的未分配利潤＝120000－3000－15000＝102000(萬元)

(3)實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股東權(quán)益總額＝90000＋35000＋16000＋102000＝243000(萬元)

相比較實施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案前的股東權(quán)益總額246000萬元減少了3000萬元，

其中：

全體股東實際收到的現(xiàn)金股利＝50000×0．024＝1200(萬元)

繳納的現(xiàn)金股利所得稅＝50000×0．06×10%＝300(萬元)

繳納的股票股利所得稅＝50000×0．3×1×10%＝1500(萬元)

(4)2012年3月15日除權(quán)(除息)日的參考價＝(24．45－0．06)/(1＋3/10＋5/10)＝13．55(元)

(5)2012年3月15日的開盤價(13．81元)相對于2012年3月14日的收盤價(24．45元)

有較大幅度下降，有利于使股價保持在合理的范圍之內(nèi)。

66.(1)稅后經(jīng)營利潤

=400+200×(1-20%)=560(萬元)

凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=560/5000×100%=11.2%

權(quán)益凈利率=400/4000×100%=10%

杠桿貢獻(xiàn)率=權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率

=10%-11.2%=-1.2%

銷售凈利率=400/5000×100%=8%

資產(chǎn)凈利率

=400/(8000+3000)×100%=3.64%

息稅前利潤=s60/(1-20%)=700(萬元)

利息保障倍數(shù)=700/200=3.5

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5000/(8000+3000)=0.45(次)

(2)假設(shè)銷售凈利率至少應(yīng)該提高到S，則：

本年年末的所有者權(quán)益=4120+5000×(1+20%)×S-120=4000+6000×S

本年的平均所有者權(quán)益

=(4120+4000+6000×S)/2=4060+3000×S

根