運營商資本開支持續(xù)增長 國內(nèi)業(yè)務(wù)市場空間巨大

Word運營商資本開支持續(xù)增長國內(nèi)業(yè)務(wù)市場空間巨大5G產(chǎn)業(yè)鏈下游的產(chǎn)品終端和應(yīng)用場景將迎來快速爆發(fā)期，建議積極把握設(shè)備、應(yīng)用、流量等投資主線。運營商隨需應(yīng)變，逐漸從網(wǎng)絡(luò)競爭發(fā)展到價格競爭并轉(zhuǎn)向了以客戶為目標(biāo)的服務(wù)競爭。

運營商資本開支持續(xù)增長

一季度電信業(yè)務(wù)總量同比增長27.4%，5G網(wǎng)絡(luò)、千兆光網(wǎng)建設(shè)和商用加快推進。我國已初步建成全球最大規(guī)模的5G移動網(wǎng)絡(luò)。截至2021年2月底，累計建成5G基站79.2萬個，5G手機終端連接數(shù)已達2.6億。預(yù)計下半年，5G手機出貨量占比達到80%左右。工信部新聞發(fā)言人、信息通信管理局局長趙志國當(dāng)天表示，5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等新基建仍是下一階段的工作重點。

2021年三大運營商5G總開支將增加至1847億元，同比增長4.94%。其中，2021年資本開支方面，中國移動、中國電信和中國聯(lián)通分別為1836億元、870億元和700億元，5G相關(guān)資本開支分別為1100億元、397億元和350億元。另據(jù)西部證券預(yù)計，中國廣電5G網(wǎng)絡(luò)投資金額約為400億元。這意味著2021年三大運營商和中國廣電資本開支總和將達3806億元，接近歷史最高水平。

基站建設(shè)方面，中國移動預(yù)計在2021年新建2.6GHz基站12萬站左右，且擬與中國廣電聯(lián)合采購700MHz基站40萬站以上，于2021年至2022年建成投產(chǎn)。此外，機構(gòu)預(yù)計2021年中國電信和中國聯(lián)通共建共享5G基站32萬站。

同時，各地方政府5G建設(shè)規(guī)劃紛紛出臺。如近日河南省發(fā)布了2021年5G項目清單，包括559個項目，總投資超過580億元。

與4G相比，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)周期將顯著拉長，4G網(wǎng)絡(luò)基站規(guī)模在啟動建設(shè)后第三年就達到314萬站，是總體需求規(guī)模的50%，而5G網(wǎng)絡(luò)基站規(guī)模在相同時間點大約只有總體需求量的35%左右。

2021年至2022年是5G建設(shè)的高峰期，頭部運營商B端業(yè)務(wù)增長迅速，2021年業(yè)績有望加速釋放。國內(nèi)5G建設(shè)不斷提速，未來將持續(xù)帶動運營商和設(shè)備商業(yè)績同時向好發(fā)展。

國內(nèi)業(yè)務(wù)市場空間巨大

歷經(jīng)多年發(fā)展，中興通訊積極突破5G瓶頸。在2021年，我國發(fā)放5G牌照，5G基站達70萬個，占全球比重近7成，連接超過1.8億個終端。據(jù)公開資料，如果5G要滿足全國覆蓋，約需要建設(shè)500萬5G基站。預(yù)計2021年我國將繼續(xù)建設(shè)超90萬的5G基站以滿足覆蓋要求，三大運營商資本開支將繼續(xù)保持8%~10%的增長。

從全球?qū)用婵?，未來最大?G建設(shè)增量來自于亞太地區(qū)，目前已經(jīng)有9個國家正在建設(shè)5G，未來已經(jīng)有12個國家和地區(qū)宣布要計劃建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)。隨著5G技術(shù)的成熟和應(yīng)用的成熟，歐洲、北美、東南亞也將是5G建設(shè)的重要目標(biāo)市場。

據(jù)GSMA預(yù)測2021到2025年亞太地區(qū)運營商資本開支為4140億美元，其中用于5G的支出為3310億美元。全球范圍看，目前24個地區(qū)的46家運營商已經(jīng)開始5G商業(yè)化，此外有39個地區(qū)的79家運營商計劃商用5G。

目前，中興通訊5G專利位居前三，僅次于華為和三星。全球?qū)＠季殖^5000件，位列5G全球戰(zhàn)略布局第一陣營。根據(jù)國際知名專利數(shù)據(jù)公司IPLytics在2021年2月發(fā)布的報告，中興已向ETSI披露5G標(biāo)準必要專利2,561族，位列全球前三。

據(jù)公開公布的主流5G產(chǎn)品參數(shù)情況看，以主流的64T64R，工作頻段160MHz的AAU設(shè)備為例，華為和中興在功耗、重量上略優(yōu)于愛立信和諾基亞。從接口上看，華為和中興均支持eCPRI協(xié)議，大大減小了前傳接口的數(shù)據(jù)傳輸壓力，使用25G光模塊即可滿足前傳需求，同時中興支持CPRI接口，利于運營商網(wǎng)絡(luò)設(shè)備平滑演進，避免下一代通信技術(shù)升級時更換設(shè)備風(fēng)險。此外，華為和中興設(shè)備均支持4G/5G共模。

4G時期，華為和中興份額之和約為65%，愛立信和諾基亞份額之和約為20%。2021年運營商5G無線招標(biāo)中，華為、中興份額之和超過86%，僅剩愛立信作為第三中標(biāo)，份額約10%。從我國三大運營商招標(biāo)結(jié)果說明我國通信設(shè)備崛起之勢明顯，性能參