公司金融財務報表分析詳解

1公司金融財務報表分析ppt課件現(xiàn)在是1頁\一共有95頁\編輯于星期二二、公司對外編制的四大主要會計報表

（經營者的職責）

1、資產負債表（將企業(yè)做大—擁有更多的資金—底子）

2、利潤表（將企業(yè)做強—創(chuàng)造更多的利潤—面子）

3、現(xiàn)金流量表（控制企業(yè)風險—擁有更多可支配的現(xiàn)金—日子）

4、股東權益變動表（回報股東—增加股東權益—根子）現(xiàn)在是2頁\一共有95頁\編輯于星期二

資金利潤現(xiàn)金股東權益變動資產權益收入費用流入流出年初年末資產負債表利潤表現(xiàn)金流量表股東權益變動表三、會計信息的內容現(xiàn)在是3頁\一共有95頁\編輯于星期二四、會計報表信息的內涵

（一）資產：企業(yè)過去的交易或者事項形成的、企業(yè)擁有或

者控制的、預期會給企業(yè)帶來經濟利益的資源。

包括：1、流動資產：一年內消耗或轉化的資產。

貨幣----原材料-----產品-----應收款-----貨幣

2、長期資產：消耗或轉化期限在一年以上的資產。

固定資產無形資產投資性房地產長期投資長期待攤費用現(xiàn)在是4頁\一共有95頁\編輯于星期二（二）負債：企業(yè)過去的交易或者事項項形成的、預期會導

致經濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務。包括：1、流動負債：一年內要償還的債務。

短期借款應付職工薪酬應交稅費應付帳款應付股利

2、非流動負債：償還期在一年以上的債務。

包括：長期借款，應付債券等。

3、預計負債：將來償還可能性在50%以上的債務。

包括：未決訴訟、產品質量保證、債務擔保等?，F(xiàn)在是5頁\一共有95頁\編輯于星期二（三）所有者權益：企業(yè)資產扣除負債后由所有者享有的剩

余權益。

包括：1、投入資本實收資本資本公積（股票溢價等）

2、留存收益盈余公積（法定公積金、任意公積金）未分配利潤

現(xiàn)在是6頁\一共有95頁\編輯于星期二（四）收入：企業(yè)在日?；顒又行纬傻?、會導致所有者權益

增加的、與所有者投入資本無關的經濟利益的總流入。包括：1、主營業(yè)務收入（銷售產品、提供勞務）

2、其他業(yè)務收入（如銷售材料、轉讓長期資產使用權及其他附營業(yè)務帶來收入等）

3、投資收益（對外投資的股息、利息、利潤或差價）

4、公允價值變動損益(交易性金融資產等)5、營業(yè)外收入（罰款、轉讓長期資產所有權收益、資產盤盈收益、政府補助、接受捐贈、債務重組利得等）收入特征：1、不含增值稅（工商企業(yè)）

2、權責發(fā)生制

現(xiàn)在是7頁\一共有95頁\編輯于星期二（五）費用：企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的、會導致所有者權益

減少的、與向所有者分配利潤無關的經濟利益的總流出。

包括：1、主營業(yè)務成本（產品生產中消耗的直接材料、直接人工和制造費用）

2、其他業(yè)務成本(材料成本,出租固定資產折舊等）

3、營業(yè)稅金及附加（如營業(yè)稅、城建稅等）

4、銷售費用（銷售過程中的費用和專設銷售機構的費用）

5、管理費用（廠部的組織管理費用）

6、財務費用（利息凈支出、匯兌凈損失、手續(xù)費及現(xiàn)金折扣等）

7、資產減值損失

8、營業(yè)外支出（罰款、資產盤虧損失、捐贈支出、債務重組損失等）

9、所得稅費用現(xiàn)在是8頁\一共有95頁\編輯于星期二（六）利潤一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅費銷售費用管理費用財務費用（收益以“－”號填列）資產減值損失加：公允價值變動凈收益（凈損失以“－”號填列）投資凈收益（凈損失以“－”號填列）二、營業(yè)利潤（虧損以“－”號填列）加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出三、利潤總額（虧損總額以“－”號填列）減：所得稅四、凈利潤（凈虧損以“－”號填列）現(xiàn)在是9頁\一共有95頁\編輯于星期二（七）現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量的構成:

1、經營活動（購銷商品、納稅、經營租賃等）

-----造血（王中王）2、投資活動（對外證券投資與對內長期資產投資等）

-----放血

3、籌資活動（吸收股權及借入債務）

-----輸血現(xiàn)在是10頁\一共有95頁\編輯于星期二現(xiàn)在是11頁\一共有95頁\編輯于星期二（八）上述項目之間的關系所有者權益

消耗費用已分配資產負債利潤轉讓收入現(xiàn)在是12頁\一共有95頁\編輯于星期二五、報表的閱讀和分析（一）資產負債表反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的報表。

1、編制依據資產＝負債＋所有者權益

2、格式：報告式和帳戶式

3、排列順序：流動性、償還期和穩(wěn)定性

現(xiàn)在是13頁\一共有95頁\編輯于星期二資產負債表資產2010年末2011年末負債和所有者權益2010年末2011年末流動資產流動負債貨幣資金短期借款有價證券短期債券應收賬款應付賬款預付賬款應付職工薪酬存貨到期的長期負債非流動資產非流動負債

金融資產長期借款無形資產長期債券固定資產凈值所有者權益

資產總額負債和所有者權益總額資本結構—負債與權益的比例資產結構—流動與長期資產的比例股權結構—持股比例資產變現(xiàn)性—（流動資產／流動負債）營運資本管理—（流動資產－流動負債）現(xiàn)在是14頁\一共有95頁\編輯于星期二4、作用◆經濟資源分布及構成狀況◆籌資能力和資金來源結構合理性◆償債能力◆預測財務狀況變動趨勢現(xiàn)在是15頁\一共有95頁\編輯于星期二5、資產分析（1）資產結構分析①資產結構指流動資產和長期資產的比重②分析◆流動性大的資產-----風險較小、收益也相對較小◆長期資產-----風險較大、收益也相對較大③資產結構的評價標準

-----行業(yè)平均數(shù)現(xiàn)在是16頁\一共有95頁\編輯于星期二（2）資產的質量分析（結合報表附注來進行）①虛擬資產包括：三年以上的應收款、長期待攤費用和固定資產清理等。②表外資產◆已提足折舊,但仍在繼續(xù)使用的固定資產◆企業(yè)正在使用，但已一次攤銷到費用中的低值易耗品◆人力資源現(xiàn)在是17頁\一共有95頁\編輯于星期二（3）資產的流動性分析①資產的流動性資產轉換為現(xiàn)金的能力，也是企業(yè)償還短期債務的能力。②資產的流動性的重要性（缺乏流動性）

◆企業(yè)可能喪失折扣機會◆企業(yè)管理措施受到限制◆企業(yè)無法償還到期債務而破產清算◆股東無法取得現(xiàn)實的回報，甚至危機他們的個人財產（獨資企業(yè)和合伙企業(yè))◆債權人無法收回本息◆供應商受到損害現(xiàn)在是18頁\一共有95頁\編輯于星期二6、融資結構分析（1）融資結構（資本結構）指債務資金和權益資金的比重。（2）融資結構的類型①保守型的融資結構權益資金和長期負債融資，流動負債少。特征：償債風險小，資金成本高?，F(xiàn)在是19頁\一共有95頁\編輯于星期二②中庸型的融資結構長期資產用權益資金和長期負債融資，流動資產用流動負債融資。特征：償債風險和資金成本正常③風險型的融資結構主要采用負債融資，流動負債被大量用于長期資產。特征：償債風險大，資金成本低。現(xiàn)在是20頁\一共有95頁\編輯于星期二7、不足◆靜態(tài)報表，有被粉飾的可能----時點◆受會計政策影響較大◆歷史成本計價偏離現(xiàn)值↑◆無法反映一些重要資源現(xiàn)在是21頁\一共有95頁\編輯于星期二（二）利潤表

1、概念反映企業(yè)一定時期經營成果的報表。

2、編制依據（權責發(fā)生制）利潤＝收入－費用

3、格式：單步式和多步式現(xiàn)在是22頁\一共有95頁\編輯于星期二項目本期金額上期金額一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本

營業(yè)稅費

銷售費用

管理費用

財務費用

資產減值損失加：公允價值變動凈收益(損失以"－"號填列)

投資凈收益(損失以"－"號填列)

其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益

匯兌損益二、營業(yè)利潤(虧損以"－"號填列)加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出

其中：非流動資產處置凈損失三、利潤總額(虧損總額以"－"號填列)減：所得稅費用四、凈利潤(凈虧損以"－"號填列)利潤表現(xiàn)在是23頁\一共有95頁\編輯于星期二4、作用◆判斷結構合理性、利潤來源類型◆反映獲利能力及獲利趨勢◆反映成長能力及變動趨勢◆利潤分配依據現(xiàn)在是24頁\一共有95頁\編輯于星期二5、利潤的質量分析（1）同口徑的營業(yè)利潤與經營活動現(xiàn)金流量之間的差異原因：收款不暢，付款過度，其他？（2）投資收益產生現(xiàn)金流量的能力資產負債表：短期投資、長期股權投資等利潤表：投資收益現(xiàn)金流量表：收回投資收到的現(xiàn)金，分得股利和利潤收到的現(xiàn)金差異原因：子公司賺錢不分紅現(xiàn)在是25頁\一共有95頁\編輯于星期二6、不足◆會計政策的產物◆物價上漲情況下，提供的信息失真◆投資者的成本沒有考慮◆有利無現(xiàn)現(xiàn)在是26頁\一共有95頁\編輯于星期二（三）現(xiàn)金流量表 反映企業(yè)一定時期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出信息的報表。

◆現(xiàn)金等價物指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉換成已知金額現(xiàn)金、價值變動風險較小的投資。指從購買之日起，3個月內到期的債券投資?！舭词崭秾崿F(xiàn)制填列，真實反映企業(yè)對未來資源的掌握現(xiàn)金凈流入＝現(xiàn)金流入量－現(xiàn)金流出量現(xiàn)在是27頁\一共有95頁\編輯于星期二2、分類分為：經營活動、投資活動和籌資活動現(xiàn)金流量三類反映一定期間凈現(xiàn)金流量變動

本期現(xiàn)金從哪來

本期現(xiàn)金用到哪

現(xiàn)金余額有什么變化現(xiàn)在是28頁\一共有95頁\編輯于星期二 3、項目排列

列示三大項目

（1）營業(yè)活動現(xiàn)金流入-營業(yè)活動現(xiàn)金流出=營業(yè)活動現(xiàn)金凈流量（2）投資活動現(xiàn)金流入-投資活動現(xiàn)金流出=投資活動現(xiàn)金凈流量（3）籌資活動現(xiàn)金流入-籌資活動現(xiàn)金流出=籌資活動現(xiàn)金凈流量

當期現(xiàn)金凈流量=營業(yè)活動現(xiàn)金凈流量+投資活動現(xiàn)金凈流量

+籌資活動現(xiàn)金凈流量

經營性現(xiàn)金凈流量是“王中王”！沒有經營性凈現(xiàn)金流入，銀行不可能持續(xù)給予貸款，股東不可能持續(xù)持有企業(yè)的股票！現(xiàn)在是29頁\一共有95頁\編輯于星期二

項目行次金額一、經營活動產生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金收到的租金收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金經營租賃支付的現(xiàn)金支付稅款工資其他與經營活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計

經營活動產生的現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金流量表現(xiàn)在是30頁\一共有95頁\編輯于星期二現(xiàn)金流量表（續(xù)）

項目行次金額二、投資活動產生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金分得股利或利潤收到的現(xiàn)金債券利息收入收到的現(xiàn)金收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計購建固定資產、無形資產等支付現(xiàn)金股票、債券投資支付的現(xiàn)金其他與投資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計投資活動產生的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)在是31頁\一共有95頁\編輯于星期二現(xiàn)金流量表（續(xù)）

項目行次金額三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量發(fā)行股票收到的現(xiàn)金發(fā)行債券與借款收到的現(xiàn)金債券利息收入收到的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計償還債務等支付現(xiàn)金分配股利、支付利息支出的現(xiàn)金其他與籌資活動有關的現(xiàn)金支出現(xiàn)金流出小計籌資活動產生的現(xiàn)金凈流量四、現(xiàn)金的凈增加額現(xiàn)在是32頁\一共有95頁\編輯于星期二4、作用（1）對現(xiàn)金獲取能力作出評價，判斷結構合理性（2）反映真實的償債和支付能力（3）對收益質量作出評價（4）不受會計政策的影響，具有可比性（5）不易粉飾和作假現(xiàn)在是33頁\一共有95頁\編輯于星期二經營活動籌資活動投資活動

分析結果1－＋＋惡化2－－＋破產3－＋－借債維持，看前景4－－－快速擴張，有危險5＋＋＋經營投資都好，資金可能浪費6＋－＋良性循環(huán)，穩(wěn)定安全到償債期7＋＋－擴張期，投融資依存，看項目8＋－－償債同時投資，防止經營惡化現(xiàn)在是34頁\一共有95頁\編輯于星期二5、分析（1）企業(yè)經營風險分析經營活動投資活動籌資活動風險現(xiàn)金凈額現(xiàn)金凈額現(xiàn)金凈額－－++－+

－－－

++－

+－－

+

++

－+

+

－+－現(xiàn)在是35頁\一共有95頁\編輯于星期二（2）經營活動現(xiàn)金的夠用程度問題◆補償固定資產折舊和無形資產攤銷◆支付現(xiàn)金股利◆支付借款利息（3）投資活動的現(xiàn)金流出與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是否適應問題（4）籌資活動現(xiàn)金流量與經營活動，投資活動現(xiàn)金流量是否適應問題是否存在籌資過度或籌資不足問題現(xiàn)在是36頁\一共有95頁\編輯于星期二7、缺陷（1）麻煩、編制較困難（2）與記賬基礎不一致（3）預測功能差現(xiàn)在是37頁\一共有95頁\編輯于星期二（四）股東權益變動表

1、概念反映當期股東權益組成部分的增減變動情況

2、格式---矩陣式----左方：反映變動原因右上方：反映股東權益組成項目（本年和上年）

3、編制依據年末未分配利潤=年初未分配利潤+本年實現(xiàn)凈利潤－本年分配利潤±本年調整項目現(xiàn)在是38頁\一共有95頁\編輯于星期二4、股東權益變動表的具體項目股東權益變動表至少應當單獨列示反映下列信息的項目：（1）凈利潤；（2）直接計入股東權益的利得和損失項目及其總額；（3）會計政策變更和差錯更正的累積影響金額；（4）股東投入資本和向股東分配利潤等；（5）按照規(guī)定提取的盈余公積；（6）股本（實收資本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調節(jié)情況?，F(xiàn)在是39頁\一共有95頁\編輯于星期二5、作用（1）反映股東權益各項目增減變動及原因（2）替代利潤分配表（3）體現(xiàn)全面收益觀（4）反映經營者受托經濟責任（資本保值增值率＝年末股東權益／年初股東權益）6、缺陷專業(yè)性比較強現(xiàn)在是40頁\一共有95頁\編輯于星期二（五）報表附注是指對財務報表編制基礎、編制依據、編制原則和方法及主要項目所作的解釋。

1、基本內容

企業(yè)基本情況；

會計政策和會計估計及其變更情況的說明；

重大會計差錯更正的說明；

關鍵計量假設的說明；

或有事項和承諾事項的說明；

資產負債表日后事項的說明；

關聯(lián)方關系及其交易的說明；

重要資產轉讓及其出售的說明；

公司合并、分立的說明；重大投資、融資活動的說明；

財務報表重要項目的說明；

有助于理解和分析財務會計報表需要說明的其他事項?，F(xiàn)在是41頁\一共有95頁\編輯于星期二(六）財務情況說明書◆財務情況說明書基本內容

公司生產經營的基本情況；

利潤實現(xiàn)和分配情況；

資本增減和周轉情況；

對公司財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項等?，F(xiàn)在是42頁\一共有95頁\編輯于星期二(七)審計報告是指注冊會計師根據中國注冊會計師審計準則的規(guī)定，在實施審計工作的基礎上對被審計單位財務報表發(fā)表審計意見的書面文件。美國會計學會在1972年《基本審計概念說明》中將審計定義為：審計是一個系統(tǒng)化過程，即通過客觀地獲取和評價有關經濟活動與經濟事項認定的證據，以證實這些認定與既定標準的符合程度，并將結果傳達給有關使用者?，F(xiàn)在是43頁\一共有95頁\編輯于星期二

經濟活動與經濟事項認定

目標→獲取、評價→→判斷相符→審計報告審計證據程度

既定標準現(xiàn)在是44頁\一共有95頁\編輯于星期二◆符合程度審計師確定客觀地獲取和評價有關經濟活動與經濟事項認定的證據，以證實這些認定與既定標準的符合程度，體現(xiàn)為審計報告的五種意見類型：（1）標準無保留意見意味著所有重大方面公允和合法，所體現(xiàn)的一致程度為優(yōu)，是經營者最希望得到的審計結果。（2）無保留意見加強調事項段因重大不確定事項（包括持續(xù)經營問題）的影響，性質介于標準無保留意見和其他非標意見之間，所體現(xiàn)的一致程度為良。（3）保留意見意味著整體公允和合法，但個別重要方面不公允或不合法，所體現(xiàn)的一致程度為中?，F(xiàn)在是45頁\一共有95頁\編輯于星期二（4）無法表示意見體現(xiàn)的一致程度不明確，但時下流行的態(tài)度是：“沒有需隱瞞之事的人才會無顧忌地披露；相反，拒絕披露的人一定有某些需隱瞞的事?！睂徲嫹秶艿降膰乐叵拗?，一方面使財務報告無法為利害關系人所使用，另一方面也可能意味著“有某些需隱瞞的事”。按照

實質重于形式原則，其一致程度一般應判斷為差，或介于中和差之間。（5）否定意見意味著整體上不公允或不合法，體現(xiàn)的一致程度為差，是經營者最不愿意看到的審計結果?，F(xiàn)在是46頁\一共有95頁\編輯于星期二

第二節(jié)財務報表分析

一、財務報表分析是指一定的報表分析主體以財務報表為主要依據，采取一定的標準和系統(tǒng)科學的分析方法，對企業(yè)的生產經營活動和財務狀況等進行綜合評價的過程，其目的是了解過去、評價現(xiàn)在和預測未來，為報表使用者的各項決策行動提供依據?，F(xiàn)在是47頁\一共有95頁\編輯于星期二二、公司經營分析與財務報表分析框架

現(xiàn)在是48頁\一共有95頁\編輯于星期二（一）經濟環(huán)境和戰(zhàn)略分析公司經濟環(huán)境分析主要指宏觀經濟分析和行業(yè)分析。

行業(yè)競爭狀況分析按照邁克爾·波特（美國哈佛大學教授）的理論，有5種競爭力量影響行業(yè)的競爭狀況，這5種力量是：同行業(yè)的競爭者，潛在的新參加的競爭者，替代產品，購買者和供應商。這5種競爭力量對行業(yè)內的競爭者是5種威脅現(xiàn)在是49頁\一共有95頁\編輯于星期二公司競爭優(yōu)勢分析和戰(zhàn)略分析的一般方法——SWOT分析法外部威脅(threats)外部機會(opportunities)內部弱勢(weakness)內部優(yōu)勢(strengths)

市場開發(fā)產品開發(fā)轉移

收縮剝離或清算

市場與產品開發(fā)縱向一體化橫向一體化

多元化合資經營現(xiàn)在是50頁\一共有95頁\編輯于星期二

公司戰(zhàn)略選擇的衡量標準

——能否有效地使用各種資源，為客戶提供超越競爭對手的價值，從而實現(xiàn)公司價值增值。

現(xiàn)在是51頁\一共有95頁\編輯于星期二（二）會計分析會計分析是指根據公認的會計準則對財務報表的

可靠性和相關性進行分析，以便提高會計信息的真實性，準確評價公司的經營業(yè)績和財務狀況，會計分析是財務分析的基礎，并為財務分析的可靠性提供保證。會計分析基本內容：盈利質量分析

1.辨認關鍵因素的會計政策2.評價會計政策靈活性3.評價會計信息披露策略4.識別和評價危險信號調整財務報表現(xiàn)在是52頁\一共有95頁\編輯于星期二（三）財務業(yè)績分析財務業(yè)績分析是通過財務比率分析評價公司的財務狀況和經營成果。財務業(yè)績分析主要包括獲利與營運能力分析、現(xiàn)金流量分析和風險分析三個方面?，F(xiàn)在是53頁\一共有95頁\編輯于星期二（四）前景分析前景分析包括兩個方面：財務預測和公司價值評估。

1、財務預測的基本內容（1）編制預計資產負債表、預計利潤表、預計現(xiàn)金流量表，展示公司未來各種戰(zhàn)略決策的財務成果和目標；（2）確定公司在計劃期內各項投資及生產發(fā)展所需的資本數(shù)量及其時間安排，包括需追加的營運資本的數(shù)量。（3）結合公司的股利政策、目標資本結構或債務方針等財務政策，確定資本來源與運用計劃；（4）分析各種因素對預計財務報表的敏感程度，提高預測結果的準確性和可行性?，F(xiàn)在是54頁\一共有95頁\編輯于星期二（五）公司價值分析

1、公司價值分析的方法（現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等）

2、公司價值分析的目的明確價值創(chuàng)造的驅動因素和源泉，為投資決策提供依據。現(xiàn)在是55頁\一共有95頁\編輯于星期二

三、財務報表分析的一般方法綜合分析趨勢分析法因素分析法比率分析法比較分析法現(xiàn)在是56頁\一共有95頁\編輯于星期二實際與預算或計劃比較當期與上年同期、歷史最好水平比較企業(yè)與國內外先進企業(yè)比較效率比率(投入與產出)構成比率(總體與部分)相關比率(其他)成本與收入比率成本與利潤比率資產構成比率成本構成比率綜合分析趨勢分析法因素分析法比率分析法比較分析法根據數(shù)期財務指標的變化分析引起變化原因、性質預測未來相互聯(lián)系的相關因素對某個財務指標的影響程度(數(shù)量、成本與價格對利潤的影響)現(xiàn)在是57頁\一共有95頁\編輯于星期二

附：因素分析法

是依據分析指標與其影響因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法（即影響因素主要有哪些？影響程度多大？）

其他分析法的功能主要是“發(fā)現(xiàn)差距”；差距形成的原因是什么？則要通過因素分析法來解決。

具體有：連環(huán)替代法（基本方法）差額分析法（簡化方法）現(xiàn)在是58頁\一共有95頁\編輯于星期二1、連環(huán)替代法

假設：某一財務指標N是由相互聯(lián)系的A、B、C三個因素組成，計劃（或標準）指標和實際指標的公式是：

計劃指標：N0=A0×B0×C0

實際指標：N1=A1×B1×C1

實際脫離計劃的差異：N1-N0=D

在測定各個因素的變動對指標N的影響程度時可

順序計算如下：計劃指標：N0=A0×B0×C0（1）第一次替代：N2=A1×B0×C0（2）第二次替代：N3=A1×B1×C0

（3）實際指標（第三次替代）N1=A1×B1×C1

（4）現(xiàn)在是59頁\一共有95頁\編輯于星期二

據此測定的結果：N1－N0＝D

是由以下三因素共同對D的影響：（2）－（1）N2－N0……………為A因素變動的影響

（3）－（2）N3－N2……………為B因素變動的影響

（4）－（3）N1－N3……………為C因素變動的影響

現(xiàn)在是60頁\一共有95頁\編輯于星期二

例：凈資產收益率=銷售利潤率×總資產周轉率×權益乘數(shù)

N

A

B

C

上年：N0＝A0×B0×C0

第一次替代：N2＝A1×B0×C0

第二次替代:N3＝A1×B1×C0

本年：N1＝A1×B1×C1

A因素變動的影響：N2－N0

B因素變動的影響：N3－N2

C因素變動的影響：N1－N3

注意：如果將各因素替代的順序改變，則各個因素的影響程度也就不同。現(xiàn)在是61頁\一共有95頁\編輯于星期二2、差額分析法

A因素變動的影響=（A1－A0）×B0×C0

B因素變動的影響=A1×（B1－B0）×C0

C因素變動的影響=A1×B1×（C1－C0）

現(xiàn)在是62頁\一共有95頁\編輯于星期二連環(huán)替代法應用例：某公司生產A產品，計劃產量為1000只，該A產品計劃的單位產品耗用B材料10公斤/只，B材料的計劃單價8元/公斤，該公司實際產量為1200只，單位產品的實際耗材為

9公斤/只，B材料的實際單價10元/公斤。計算分析生產量、單位產品耗材、材料單價三因素的變化對A產品材料費用成本的影響。

材料費用總額＝產量×單位產品材料消耗量×材料單價

解：①A產品的計劃成本=1000×10×8＝80,000(元)A產品的實際成本=1200×9×10＝108,000(元)

成本差異=108000－80000＝28000(元)②產銷量變化增加成本

=(1200-1000)×10×8＝16,000(元)③材料單耗變化節(jié)約成本

=1200×(9-10)×8＝-9,600(元)④價格變化增加成本

=1200×9×(10-8)＝21,600(元)

∴成本差異=16000+(-9600)+21600=28,000(元)現(xiàn)在是63頁\一共有95頁\編輯于星期二注意

1、因素分解的關聯(lián)性（指標與因素存在因果關系）

2、因素替代的順序性替代因素時，必須按照各因素的依存關系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結果。

3、順序替代的連環(huán)性（每次替代是在上一次的基礎上進行的）

4、計算結果的假定性分析時力求使這種假定是合乎邏輯的假定，是具有實際經濟意義的假定，這樣，計算結果的假定性，才不至于妨礙分析的有效性。

現(xiàn)在是64頁\一共有95頁\編輯于星期二四、財務分析的內容（比率分析）

1、盈利能力分析

2、資產營運效率分析

3、償債能力分析

4、創(chuàng)現(xiàn)能力分析

5、成長能力分析

6、公司市場表現(xiàn)

7、綜合指標分析

現(xiàn)在是65頁\一共有95頁\編輯于星期二(一)盈利能力分析盈利能力分析是財務比率分析的核心，主要用于分析公司收入與成本、收益和投資之間的關系。

◆以銷售為基礎的盈利指標：銷售毛利率

銷售利潤率

◆以資產或股權為基礎的收益率指標：凈資產收益率總資產收益率

現(xiàn)在是66頁\一共有95頁\編輯于星期二1、銷售毛利率

銷售毛利率=銷售毛利／銷售收入

=(銷售收入－銷售成本)／銷售收入銷售毛利率反映公司的初始盈利能力和競爭能力，毛利率越大，說明在銷售收入中銷售成本所占比重越小，對費用的承受能力越大，公司通過銷售獲取利潤的能力越強。

現(xiàn)在是67頁\一共有95頁\編輯于星期二2、銷售利潤率（銷售凈利率）銷售利潤率用來衡量公司銷售收入的獲利水平。銷售利潤率=凈利潤／銷售收入

銷售利潤率越高，公司發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而盈利能力越強?，F(xiàn)在是68頁\一共有95頁\編輯于星期二3、凈資產收益率（ROE）公司的凈收益與股東權益平均占用額的比率，反映股東投資收益水平，是公司盈利能力指標的核心。凈資產收益率=凈利潤／平均凈資產

平均凈資產

=(股東權益年初余額+股東權益年末余額)／2

凈資產收益率越高，公司股東投資獲取收益的能力越強?，F(xiàn)在是69頁\一共有95頁\編輯于星期二4、總資產收益率（ROA）公司在一定時期創(chuàng)造的收益與資產總額的比率，表明公司全部資產的獲利水平?！艨傎Y產收益率=凈利潤／平均資產總額平均資產總額=(年初資產總額+年末資產總額)／2◆總資產收益率=息稅前收益／平均資產總額

=(利息支出+所得稅+凈利潤)／平均資產總額總資產收益率越高，表明公司的資產利用效益越好，整個公司盈利能力越強，經營管理水平越高?，F(xiàn)在是70頁\一共有95頁\編輯于星期二（二）償債能力分析主要用于評價公司按時履行其財務義務的能力。

短期償債能力分析

1、流動比率=流動資產／流動負債

2、速動比率=速動資產／流動負債

=(流動資產－存貨)／流動負債

3、現(xiàn)金比率

=（貨幣資金＋短期有價證券）／流動負債現(xiàn)在是71頁\一共有95頁\編輯于星期二1、流動比率

流動比率=流動資產／流動負債

（1）經驗值為2：1;

（2）結合行業(yè)特點，生產周期越短，流動比率可降低。（3）比率越高，償債能力越強；但過高反映資金利用率不高。注意:（1）指標的局限性：存貨比重過大或積壓等，需關注流動資產的質量。（2）指標易被粉飾：提前還款,推遲購貨等。例：賒購50，250--150現(xiàn)在是72頁\一共有95頁\編輯于星期二2、速動比率（酸性測試比率）

速動比率=速動資產／流動負債速動資產=流動資產－存貨（1）經驗值為1：1;

（2）結合行業(yè)標準；（3）若大量現(xiàn)銷或應收賬款占用過多，不能反映真實的償債能力。注意：關注速動資產的質量現(xiàn)在是73頁\一共有95頁\編輯于星期二3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金＋短期有價證券）／流動負債

經驗值為0.25;

4、現(xiàn)金流量與流動負債比率（現(xiàn)金流量比率）現(xiàn)金流量比率=經營現(xiàn)金凈流量／流動負債×100%

現(xiàn)金流量比率表明經營活動產生的現(xiàn)金流量抵付流動負債的能力。該比率越高，說明借款人直接償付能力越強?，F(xiàn)在是74頁\一共有95頁\編輯于星期二

長期償債能力分析

1、資產負債率=負債總額／資產總額

2、股東權益比率=股東權益／資產總額

3、產權比率＝負債總額／股東權益

4、權益乘數(shù)＝資產總額／股東權益＝1＋產權比率＝1／（1－資產負債率）5、利息保障倍數(shù)=息稅前收益EBIT／利息費用=（利息支出+所得稅+凈利潤）／利息費用現(xiàn)在是75頁\一共有95頁\編輯于星期二1、資產負債率（舉債經營比率）資產負債率=（負債總額／資產總額）×100%

（1）債權人：安全→能否按期收回本息→希望資產負債率低→越低，長期償債能力越強（2）股東：視全部資本利潤率與借款利率的比較

（3）經營者：收益和風險的權衡過大---借不到錢；過小----企業(yè)對前途信心不足，表明企業(yè)對財務杠桿利用不夠。

現(xiàn)在是76頁\一共有95頁\編輯于星期二

2、股東權益比率衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重。股東權益比率=股東權益／資產總額股東權益比率與負債比率是從兩個不同側面反映公司的長期財務狀況。二者之間的關系：股東權益比率+負債比率=1

股權比率越大，負債比率就越小，公司的財務風險也越小。

現(xiàn)在是77頁\一共有95頁\編輯于星期二3、產權比率(債務股權比率)

產權比率＝負債總額／股東權益4、權益乘數(shù)股東權益比率的倒數(shù)，即資產總額相當于股東權益的倍數(shù)。權益乘數(shù)＝資產總額／股東權益＝1＋產權比率＝1／（1－資產負債率）現(xiàn)在是78頁\一共有95頁\編輯于星期二5、利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)=息稅前收益EBIT／利息費用=（利息支出+所得稅+凈利潤）／利息費用（1）反映經營所得支付債務利息的能力；（2）已獲利息倍數(shù)合理水平→視行業(yè)標準和企業(yè)特點而定。

現(xiàn)在是79頁\一共有95頁\編輯于星期二◆影響企業(yè)償債能力的特別項目（1）增強償債能力的特別項目◆尚未動用的銀行貸款指標◆很快變現(xiàn)的長期資產◆良好的償債聲譽（2）削弱償債能力的特別項目◆未記錄的或有負債◆擔保責任引起的負債◆不良的還款記錄現(xiàn)在是80頁\一共有95頁\編輯于星期二（三）資產運營效率分析（管理效率分析)1、總資產周轉次數(shù)（率）=銷售收入／年平均總資產

2、應收賬款周轉次數(shù)=銷售收入／年平均應收賬款應收賬款周轉天數(shù)（期）=365／應收賬款周轉次數(shù)

3、存貨周轉次數(shù)=銷售成本／年平均存貨存貨周轉天數(shù)（期）=365／存貨周轉次數(shù)

4、固定資產周轉次數(shù)=銷售收入／年平均固定資產凈值

現(xiàn)在是81頁\一共有95頁\編輯于星期二1、總資產周轉次數(shù)（率）總資產周轉次數(shù)（率）=銷售收入／年平均總資產

年平均總資產=（期初資產總額＋期末資產總額）／2

總資產周轉天數(shù)（期）

=365天／總資產周轉率（1）綜合指標，進一步分解可以從不同環(huán)節(jié)找出資產管理中存在的問題；（2）與行業(yè)平均水平相比，合理評價企業(yè)資產管理效率；（3）處置閑置資產，可提高資產周轉率。

現(xiàn)在是82頁\一共有95頁\編輯于星期二2、應收賬款周轉次數(shù)（率）

應收賬款周轉次數(shù)（率）=銷售收入／年平均應收賬款

應收賬款平均余額=(期初應收賬款+期末應收賬款）／2

應收賬款周轉天數(shù)（期）=365／應收賬款周轉率（1）反映應收賬款變現(xiàn)速度和管理效率；（2）評價應結合商品種類、各地商業(yè)往來的慣例、企業(yè)信用政策和行業(yè)平均水平考慮?，F(xiàn)在是83頁\一共有95頁\編輯于星期二

3、存貨周轉次數(shù)（率）存貨周轉次數(shù)（率）