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文檔簡介

2021-2022年貴州省遵義市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.企業(yè)采用固定股利分配政策的理由是()

A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

B.向市場傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息,有利于樹立公司良好形象

C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低

D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

2.某企業(yè)上年末營運資本的配置比率為0.3,則該企業(yè)此時的流動比率為()。

A.1.33B.0.7C.1.43D.3.33

3.從財務(wù)管理的角度看,融資租賃最主要的外部特征是()

A.租賃期長B.租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補(bǔ)償C.綜合資本成本將提高D.租賃資產(chǎn)由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)

4.下列關(guān)于股票的說法中,不正確的是()。

A.我國目前各公司發(fā)行的都是記名的普通股票

B.股利的資本化價值決定了股票價格

C.股票本身是沒有價值的,僅是一種憑證

D.始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務(wù)是不同的

5.下列關(guān)于聯(lián)產(chǎn)品成本計算的說法中,不正確的是()。

A.聯(lián)產(chǎn)品,是指使用同種原料,經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品

B.聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費用即聯(lián)合成本,可按一個成本核算對象設(shè)置一個成本明細(xì)賬進(jìn)行歸集

C.分離后按各種產(chǎn)品分別設(shè)置明細(xì)賬,歸集其分離后所發(fā)生的加工成本

D.在售價法下,聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售數(shù)量為比例進(jìn)行分配的

6.甲產(chǎn)品銷售量為8000件,單價為30元,單位變動成本為12元,固定成本總額為36000元,則該產(chǎn)品的盈虧臨界點作業(yè)率為()

A.25%B.60%C.40%D.75%

7.下列情形中會使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場競爭加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢,企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展,需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

8.甲公司2019年的營業(yè)凈利率比2018年下降5%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%,假定其他條件與2018年相同,那么甲公司2019年的權(quán)益凈利率比2018年提高()。

A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%

9.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元,波動性流動資產(chǎn)為200萬元,穩(wěn)定性流動資產(chǎn)為200萬元。已知長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬元,則該企業(yè)()。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進(jìn)型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是

10.甲企業(yè)2018年的可持續(xù)增長率為20%,股利支付率為50%,若預(yù)計2019年不增發(fā)或回購股票,且保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策,則2019年股利的增長率為()A.15%B.20%C.16.5%D.18.5%

11.在其他條件不變時,若使利潤上升50%,單位變動成本需下降20%;若使利潤上升40%,銷售量需上升15%,那么。

A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更為敏感

B.單位變動成本對利潤的影響比銷售量對利潤的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數(shù)小于l,所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動成本的敏感系數(shù)小于0,所以單位變動成本為非敏感因素

12.在正常情況下,企業(yè)經(jīng)過努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)是()。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

13.采用作業(yè)成本法時,要將成本分配到各個成本對象,其中最能準(zhǔn)確反映產(chǎn)品成本的形式是()

A.分?jǐn)侭.動因分配C.追溯D.按產(chǎn)量平均分配

14.

5

某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定,全年的現(xiàn)金需要量為600萬元,每次轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本為100萬元,有價證券的年利率為12%。其年轉(zhuǎn)換成本是()元。

A.5000B.6000C.7000D.8000

15.

13

根據(jù)或有事項準(zhǔn)則的規(guī)定,下列有關(guān)或有事項的表述中,正確的是()。

A.由于擔(dān)保引起的或有事項隨著被擔(dān)保人債務(wù)的全部清償而消失

B.只有對本單位產(chǎn)生不利影響的事項,才能作為或有事項

C.或有負(fù)債與或有事項相聯(lián)系’有或有事項就有或有負(fù)債

D.對于或有事項既要確認(rèn)或有負(fù)債也要確認(rèn)或有資產(chǎn)

16.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比,其優(yōu)點在于()。

A.直接增加股東的財富B.改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高每股收益D.避免公司現(xiàn)金流出

17.若-年計息次數(shù)為m次,則報價利率、有效年利率以及期間利率之間關(guān)系表述正確的是()。

A.有效年利率等于計息期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積

B.計息期利率等于有效年利率除以年內(nèi)計息次數(shù)

C.計息期利率除以年內(nèi)計息次數(shù)等于報價利率

D.每期利率=(1+有效年利率)1/m-1

18.下列關(guān)于股票回購意義的說法不正確的是()

A.現(xiàn)金股利的代替B.減少了公司自由現(xiàn)金流,降低了管理層的代理成本C.降低了每股收益D.向市場傳遞股價被低估的信號

19.關(guān)于管理會計報告,下列說法不正確的是()

A.管理會計報告是對外報告

B.管理會計報告沒有統(tǒng)一的格式和規(guī)范

C.管理會計報告的主要報告格式是邊際貢獻(xiàn)格式

D.管理會計報告的對象是一個組織內(nèi)部對管理會計信息有需求的各個層級、各環(huán)節(jié)的管理者

20.

10

債權(quán)人提出破產(chǎn)申請的,人民法院應(yīng)當(dāng)自收到申請之日起()日內(nèi)通知債務(wù)人。債務(wù)人對申請有異議的,應(yīng)當(dāng)自收到人民法院的通知之日起()曰內(nèi)向人民法院提出。人民法院應(yīng)當(dāng)自異議期滿之日起()日內(nèi)裁定是否受理。

A.5710B.357C.7710D.557

21.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”,預(yù)計第四季度期初存量700千克,生產(chǎn)需用量2100千克,預(yù)計期末存量為600千克,材料單價為10元,若材料采購貨款有60%在本季度內(nèi)付清,另外40%在下季度付清,假設(shè)不考慮其他因素,第4季度期初“應(yīng)付賬款”無余額,則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項目為()元

A.8800B.8000C.12000D.8400

22.某公司2012年銷售收入為100萬元,稅后利潤4萬元,發(fā)放了股利2萬元,經(jīng)營營運資本為70萬元,長期經(jīng)營資產(chǎn)為20萬元,沒有不需要付息的長期負(fù)債,可動用的金融資產(chǎn)為l0萬元,預(yù)計2013年銷售收入為150萬元,計劃銷售凈利率和股利支付率與2012年保持一致,若該企業(yè)經(jīng)營營運資本與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系,經(jīng)營長期資產(chǎn)預(yù)計保持2012年水平,則2013年外部融資需要量為()萬元。

A.32B.28C.25D.22

23.根據(jù)實際成本指標(biāo)與不同時期的指標(biāo)對比來揭示差異,從而分析差異產(chǎn)生原因的方法稱為()。

A.因素分析法lB.差量分析法C.對比分析法D.相關(guān)分析法

24.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中,正確的是()。

A.配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格,會減少老股東的財富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán),其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格

25.

13

某公司預(yù)計的權(quán)益報酬率為20%,留存收益率為40%。凈利潤和股利的增長率均為4%。該公司的B為2,國庫券利率為2%,市場平均股票收益率為8%,則該公司的內(nèi)在市凈率為()。

A.1.25B.1.2C.0.85D.1.4

26.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中,錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本,超過該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本,當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定限度,成本跳躍到新的水平時,以新的成本作為固定成本

D.為簡化數(shù)據(jù)處理,在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

27.一般情況下,可以降低經(jīng)營風(fēng)險但又不改變盈虧臨界點的措施是。

A.增加銷售量B.提高產(chǎn)品售價C.降低單位變動成本D.降低固定成本

28.

2

某企業(yè)預(yù)計前兩個季度的銷量為1000件和1200件,期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量一般按下季銷量的20%安排,則第一季度的預(yù)算產(chǎn)量為()件。

A.1020B.980C.1040D.1000

29.甲公司正在為某項目擬訂籌資方案。經(jīng)測算,直接平價發(fā)行普通債券,稅后成本將達(dá)到4.5%;如果發(fā)行股票,公司股票的β系數(shù)為1.5,目前無風(fēng)險利率為3%,市場組合收益率為5.5%,公司所得稅稅率為25%。根據(jù)以上信息,如果該公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,其稅后資本成本的合理范圍應(yīng)為()

A.6%到9%之間B.4.5%到6.75%之間C.6%到6.75%之間D.4.5%到9%之間

30.甲公司擬發(fā)行普通股股票籌資,發(fā)行當(dāng)年預(yù)計凈利潤為500萬元,年末在外流通的普通股預(yù)計為3500萬股,計劃發(fā)行新普通股1500萬股,發(fā)行日期為當(dāng)年8月31日,公司擬定發(fā)行市盈率為30,則合理的新股發(fā)行價應(yīng)為元。

A.5.71B.6C.8D.5

二、多選題(20題)31.在短期借款的利息計算和償還方法中,企業(yè)實際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有()。

A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D.到期一次償還貸款

32.下列各項差異中,屬于數(shù)量差異的有。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動制造費用耗費差異D.變動制造費用效率差異

33.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券說法中,不正確的有()

A.轉(zhuǎn)換價格通常比發(fā)行時的股價低

B.可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換,在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股,并不增加額外的資本

C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款,是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票,實現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的

D.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同,也可以長于債券的期限

34.第

17

下面關(guān)于價值評估表述不正確的有()。

A.價值評估是一種定性分析,結(jié)論必然會有一定的誤差

B.價值評估不要過分關(guān)注最終結(jié)果,而忽視評估過程中產(chǎn)生的其他信息

C.價值評估提供的結(jié)論有很強(qiáng)的時效性

D.價值評估提供的是有關(guān)“現(xiàn)時市場價格”的信息

35.已知2011年某企業(yè)共計生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品,銷售量分別為10萬件和15萬件,單價分別為20元和30元,單位變動成本分別為12元和15元,單位變動銷售成本分別為10元和12元,固定成本總額為100萬元,則下列說法正確的有()。

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為56.92%

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為46.92%

C.盈虧臨界點銷售額為213.13萬元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量為3.28萬件

36.有價值的創(chuàng)意原則的應(yīng)用是()。A.A.主要用于直接投資項目B.人盡其才、物盡其用C.用于經(jīng)營和銷售活動D.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念

37.下列關(guān)于凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)的說法,正確的是()。

A.凈現(xiàn)值反映投資的效益

B.現(xiàn)值指數(shù)反映投資的效率

C.現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項目間投資額的差異

D.現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項目間項目期限的差異

38.如果追加的訂單不影響正常銷售且不需要追加專屬成本,則下列說法中,正確的有()A.剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移,則邊際貢獻(xiàn)大于零時可以接受

B.剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移,則邊際貢獻(xiàn)大于其機(jī)會成本時可以接受

C.剩余生產(chǎn)能力不可以轉(zhuǎn)移,則邊際貢獻(xiàn)大于零時可以接受

D.剩余生產(chǎn)能力不可以轉(zhuǎn)移,則邊際貢獻(xiàn)大于機(jī)會成本時可以接受

39.下列關(guān)于上市公司配股融資的說法中,正確的有()。

A.配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

B.控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開后公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量

C.擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%

D.最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%

40.下列因素中,與固定股利增長的股票內(nèi)在價值呈同方向變化的有()A.股利增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報酬率D.β系數(shù)

41.戰(zhàn)略地圖的學(xué)習(xí)與成長層面,主要說明組織的無形資產(chǎn)及它們在戰(zhàn)略中扮演的角色。這里的無形資產(chǎn)包括()A.人力資本B.信息資本C.技術(shù)資本D.組織資本

42.下列說法正確的有()。

A.看漲期權(quán)的買入方預(yù)測未來標(biāo)的資產(chǎn)價格會下跌

B.看漲期權(quán)的買人方的最大損失為買入期權(quán)的成本

C.看漲期權(quán)的賣出方的最大損失為賣出期權(quán)的收益

D.看跌期權(quán)的賣出方認(rèn)為目前標(biāo)的資產(chǎn)價格低估

43.

8

如果其他因素不變,則下列有關(guān)影響期權(quán)價值的因素表述正確的有()。

A.隨著股票價格的上升,看漲期權(quán)的價值增加,看跌期權(quán)的價值下降

B.到期時間越長會使期權(quán)價值越大

C.無風(fēng)險利率越高,看漲期權(quán)的價格越高,看跌期權(quán)的價格越低

D.看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成同方向變動,而看跌期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反方向變動

44.下列關(guān)于列表預(yù)算法的說法中,正確的有()

A.階梯成本只能用數(shù)學(xué)方法修正為直線,才能應(yīng)用列表法

B.曲線成本可按總成本性態(tài)模型計算填列,不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本

C.不管實際業(yè)務(wù)量多少,不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本

D.運用成本性態(tài)模型,測算預(yù)算期的成本費用數(shù)額,編制成本費用的預(yù)算方法

45.影響內(nèi)含增長率的因素有()

A.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比B.利潤留存率C.預(yù)計營業(yè)凈利率D.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

46.某公司生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品,已知三種產(chǎn)品的單價分別為25元、18元和16元,單位變動成本分別為15元、10元和8元,銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元,則下列表述正確的有()

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為43.74%

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為44.44%

C.加權(quán)平均保本銷售額為45724.74元

D.加權(quán)平均保本銷售額為45004.50元

47.已知A公司在預(yù)算期間,銷售當(dāng)月收回貨款50%,次月收回貨款35%,再次月收回貨款15%。預(yù)計8月貨款為20萬元,9月貨款為30萬元,10月貨款為50萬元,11月貨款為100萬元,未收回的貨款通過“應(yīng)收賬款”核算,則()。

A.10月收到貨款38.5萬元

B.10月末的應(yīng)收賬款為29.5萬元

C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬元在11月收回

D.11月的貨款有15萬元計入年末的應(yīng)收賬款

48.

15

下列關(guān)于理財原則特征的說法錯誤的有()。

A.財務(wù)假設(shè)、概念和原理是理財原則的推論

B.理財原則為解決新的問題提供指引

C.理財原則必須符合大量觀察和事實,被多數(shù)人接受

D.財務(wù)交易和財務(wù)決策是理財原則的基礎(chǔ)

49.第

17

對財務(wù)杠桿系數(shù)的意義,表述正確的是()。

A.財務(wù)杠桿系數(shù)越大,財務(wù)風(fēng)險越小

B.企業(yè)無負(fù)債、無優(yōu)先股時,財務(wù)杠桿系數(shù)為l

C.財務(wù)杠桿系數(shù)表明的是銷售變化率相當(dāng)于每股收益變化率的倍數(shù)

D.財務(wù)杠桿系數(shù)越大,預(yù)期的每股收益也越大

50.關(guān)于平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,下列表述中正確的有()。

A.各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本

B.能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

C.不必進(jìn)行成本還原,能夠簡化和加速成本計算工作

D.能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平

三、3.判斷題(10題)51.無論單利還是復(fù)利,只要一年復(fù)利次數(shù)大于1次,實際利率都要高于名義利率。()

A.正確B.錯誤

52.經(jīng)濟(jì)利潤模型與現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型在本質(zhì)上是一致的,但是現(xiàn)金流量具有可以計量單一年份價值增加的優(yōu)點。而經(jīng)濟(jì)利潤卻做不到。()

A.正確B.錯誤

53.拋補(bǔ)看漲期權(quán),是股票加多頭看漲期權(quán)組合,即購買1股股票,同時買入該股票1股股票的看漲期權(quán)。()

A.正確B.錯誤

54.間接成本是指與成本對象相關(guān)聯(lián)的成本中不能追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本。()

A.正確B.錯誤

55.因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額,并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損,所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤。()

A.正確B.錯誤

56.企業(yè)價值評估的經(jīng)濟(jì)利潤法能夠把投資決策的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法與業(yè)績考核的權(quán)責(zé)發(fā)生制統(tǒng)一起來。()

A.正確B.錯誤

57.超過籌資分界點籌資,只要保持原有資金結(jié)構(gòu),其資金成本率就不會發(fā)生增長。()

A.正確B.錯誤

58.發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利,優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破產(chǎn)。()

A.正確B.錯誤

59.計算項目的凈現(xiàn)值,可以采用實體現(xiàn)金流量法,也可以采用股東現(xiàn)金流量法,而且不影響最終的決策結(jié)論。()

A.正確B.錯誤

60.機(jī)會成本能表示出一種決策的相對重要性,采用一個方案而放棄另一個方案時,被放棄方案的最大凈收益是被采用方案的機(jī)會成本。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.已知某公司與甲零件有關(guān)的信息如下:

甲零件的年需求數(shù)量為36000件(假設(shè)每年360天),購買價格每單位100元,儲存變動成本為0.3元,訂貨成本每次600元,一次到貨,訂貨至到貨的時間間隔為26天。

要求:

(1)按照基本模型計算的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少;

(2)庫存甲零件還剩多少時就應(yīng)補(bǔ)充訂貨;

(3)若該零件也可以自制,每天產(chǎn)量預(yù)計為200件,該公司已具備生產(chǎn)該零件的完全生產(chǎn)能力且無法轉(zhuǎn)移,每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為4000元,單位儲存變動成本為1元,單位自制變動成本為80元,求零件自制的經(jīng)濟(jì)批量;

(4)比較按經(jīng)濟(jì)批量模型外購和自制方案的總成本,并作出采用何種方案的決策。

62.第34題

甲公司計劃投產(chǎn)一種新產(chǎn)品,預(yù)計需要投資2800萬元,投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量為30(萬元(稅后,可持續(xù)),項目的風(fēng)險收益率為7%,無風(fēng)險利率為3%。每年實現(xiàn)的現(xiàn)金流量300萬元是公司平均的預(yù)期,并不確定。如果新產(chǎn)品的銷售量上升,現(xiàn)金流量預(yù)計可達(dá)360萬元;如果新產(chǎn)品的銷售量下降,預(yù)計現(xiàn)金流量為250萬元。由于未來的現(xiàn)金流量有很大的不確定性,必須考慮期權(quán)的影響。

要求:

(1)填寫下表并寫出計算過程(報酬率和概率用百分?jǐn)?shù)表示,保留兩位小數(shù));

投資成本為2800萬元的期權(quán)價值單元:萬元

時間O1現(xiàn)金流量二叉樹360250項目價值二叉樹凈現(xiàn)值二叉樹投資報酬率無風(fēng)險利率3%上行概率下行概率期權(quán)價值二叉樹(2)判斷是否應(yīng)延遲投資。

63.C公司擬投資甲公司新發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券,該債券每張售價為1000元,期限20年,票面利率為10%,轉(zhuǎn)換比率為20,不可贖回期為10年,10年后的贖回價格為1100元,以后每年遞減5元,市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為12%。甲公司目前的股價為35元/股,預(yù)計下期股利為3.5元/股,預(yù)計以后每年股利和股價的增長率均為6%。所得稅稅率為20%。要求:(1)計算可轉(zhuǎn)換債券第15年年末的底線價值;(2)說明c公司第15年年末的正確選擇應(yīng)該是轉(zhuǎn)股還是被贖回;(3)計算甲公司的股權(quán)成本;(4)如果想通過修改轉(zhuǎn)換比例的方法使得投資人在第15年末轉(zhuǎn)股情況下的內(nèi)含報酬率達(dá)到雙方可以接受的預(yù)想水平,確定轉(zhuǎn)換比例的范圍。已知:(P/A,12%,5)=3.6048,(P/F,12%,5)=0.5674,(F/P,6%,15)=2.3966.(P/A,12%,15)=6.8109,(P/F,12%,15)=0.1827,(P/A,20%,15)=4.6755(P/F,20%,15)=0.0649,(P/A,16%,15)=5.5755,(P/F,16%,15)=0.1079

64.甲公司2011年銷售收入為900000元,稅后經(jīng)營凈利潤36000元,發(fā)放了股利20000元。2012年銷售收入為1000000元,稅后經(jīng)營凈利潤為40000元,發(fā)放了股利20000元,年末簡化資產(chǎn)負(fù)債表如下:

假定稅后經(jīng)營凈利潤與股利支付率(股利/稅后經(jīng)營凈利潤)仍保持2012年的水平,若該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。

要求:對以下互不相關(guān)問題給予解答。

(1)若公司2013年計劃銷售收入增長至1200000元,未來不保留金融資產(chǎn),預(yù)測需從外部融資需求量;

(2)如果預(yù)計2013年通貨膨脹率為8%,公司銷量增長5%,若未來不保留金融資產(chǎn),預(yù)測2013年外部融資需要量;

(3)如果公司不打算從外部融資,且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變,預(yù)測2013稅后經(jīng)營凈利潤是多少?

(4)計算下表空格部分的財務(wù)比率(使用管理用資產(chǎn)負(fù)債表的年末數(shù)據(jù)計算),分析2012年超常增長資金的所需資金是怎么實現(xiàn)的?

(5)如果2013年銷售增長率為20%,公司擬通過增發(fā)權(quán)益資本籌集超常增長所需資金(不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策),需要增發(fā)多少股權(quán)資金?

(6)如果2013年銷售增長率為20%,公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發(fā)新股,不改變股利政策和經(jīng)營效率),請計算凈財務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?/p>

65.A公司是一個制造企業(yè),擬添置一臺設(shè)備,有關(guān)資料如下:(1)如果自行購置該設(shè)備,預(yù)計購置成本1400萬元,分兩次支付,當(dāng)時支付1000萬元,一年后支付剩余的400萬元。該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年,殘值率為購置成本的5%。預(yù)計該設(shè)備每年可以為A公司增加收入280萬元,降低生產(chǎn)成本100萬元,至少可以持續(xù)5年。預(yù)計該設(shè)備5年后變現(xiàn)價值為350萬元。設(shè)備每年營運成本60萬元。(2)B租賃公司表示可以為此項目提供融資,并提供了以下租賃方案:每年租金260萬元,在每年末支付;租期5年,租金租賃期內(nèi)不得撤租,租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓,設(shè)備每年的營運成本由出租人承擔(dān)。(3)A公司的平均所得稅稅率為30%,稅前借款(有擔(dān)保)利率10%。要求:(1)計算租賃相對于自行購置的凈現(xiàn)值;(2)選擇合理的方案。已知:(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,7%,5)=4.1002,(P/F,7%,5)=0.7130(P/F,7%,1)=0.9346

五、綜合題(2題)66.公司是一個高成長公司,目前公司總價值為20000萬元,沒有長期負(fù)債,發(fā)行在外的普通股1000萬股,目前的股價為20元/股,該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率為12%。

現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元,準(zhǔn)備平價發(fā)行20年期限的公司債券,投資銀行認(rèn)為,目前長期公司債的市場利率為10%,并建議該公司債券面值為1000元,期限20年,票面利率設(shè)定為7%,同時附送10張認(rèn)股權(quán)證,認(rèn)股權(quán)證在10年后到期,到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按20元的價格購買1股普通股。

假設(shè)10年后行權(quán)前的總資產(chǎn)的賬面價值等于市價的90%,預(yù)計發(fā)行公司債券后公司總價值年增長率為8%,該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求:

(1)計算每張認(rèn)股權(quán)證的價值。

(2)計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務(wù)價值、認(rèn)股權(quán)證價值。

(3)計算10年后行權(quán)前的每股市價和每股收益。

(4)計算10年后行權(quán)后的每股市價和每股收益。

(5)分析行權(quán)后對原有股東的影響。

67.某投資人準(zhǔn)備投資于A公司的股票,A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股,2012年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下:每股凈資產(chǎn)為10元,每股收益為1元,每股股利為0.4元,該公司預(yù)計未來不增發(fā)股票,并且保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變,現(xiàn)行A股票市價為15元,目前國庫券利率為4%,證券市場平均收益率為9%,A股票與證券市場過去的有關(guān)信息如下:

要求:

(1)用定義公式確定A股票的B系數(shù);

(2)該投資人是否應(yīng)以當(dāng)時市價購入A股票?

(3)如購入其預(yù)期投資收益率為多少?

參考答案

1.B企業(yè)采用固定股利政策的理由在于:

(1)穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息,有利于樹立公司良好形象,增強(qiáng)投資者對公司的信心,穩(wěn)定股票的價格;

(2)有利于投資者安排股利收入和支出,特別是對那些股利有著很高依賴性的股東更是如此;

(3)穩(wěn)定的股利政策可能會不符合剩余股利理論,但考慮到股票市場會受到多種因素的影響,其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求,因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上,即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利。

選項A、C屬于剩余股利政策分配的理由;選項D屬于低正常股利加額外股利政策分配的理由。

綜上,本題應(yīng)選B。

2.C營運資本配置比率=營運資本/流動資產(chǎn)=(流動資產(chǎn)-流動負(fù)債)/流動資產(chǎn)=1-1/流動比率-0.3,解得:流動比率=1.43。

3.A典型的融資租賃是長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的凈租賃。其中最主要的外部特征是租賃期長。

綜上,本題應(yīng)選A。

4.D始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價格都不盡相同,但是股東的權(quán)利和義務(wù)卻是一樣的。故選項D的說法不正確。

5.D在售價法下,聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售價格為比例進(jìn)行分配的,所以選項D的說法不正確。

6.A盈虧臨界點銷售量=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)=36000/(30-12)=2000(件)

盈虧臨界點作業(yè)率=盈虧臨界點銷售量/實際銷售量=2000/8000×100%=25%。

綜上,本題應(yīng)選A。

7.C影響公司股利分配的公司因素有:盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機(jī)會、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱,會使企業(yè)減少股利分配,選項A錯誤;市場銷售不暢,企業(yè)庫存量持續(xù)增加,將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性,為了保持一定的資產(chǎn)流動性,會使企業(yè)減少股利分配,選項B錯誤;經(jīng)濟(jì)增長速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會,保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置,于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付,選項C正確;為保證企業(yè)的發(fā)展,需要擴(kuò)大籌資規(guī)模,從資本成本考慮,應(yīng)盡可能利用留存收益籌資,會使企業(yè)減少股利分配,選項D錯誤。

8.A(1-5%)×(1+10%)-1=1.045-1=4.5%

9.B營運資本籌資政策包括適中型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政策下,臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn),它不僅解決波動性流動資產(chǎn)的資金需求,還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求,本題臨時性負(fù)債=1200—900=300(萬元),波動性流動資產(chǎn)200萬元。

10.B若不發(fā)行新股或回購股票并且不改變目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策,則股利的增長率=可持續(xù)增長率=20%。

綜上,本題應(yīng)選B。

可持續(xù)增長的假設(shè)條件如下:

(1)公司營業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平,并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息;

(2)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平;

(3)公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),并且打算繼續(xù)維持下去;

(4)公司目前的利潤留存率是目標(biāo)利潤留存率,并且打算繼續(xù)維持下去;

(5)不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括股份回購)。

11.A敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動百分比/參量值變動百分比,計算可知,銷售量對利潤的敏感系數(shù)為40%÷15%=2.67,單位變動成本對利潤的敏感系數(shù)為50%÷(-20%)=-2.5,敏感系數(shù)絕對值愈大,說明目標(biāo)值(利潤)對該參數(shù)愈敏感。

12.B此題暫無解析

13.C作業(yè)成本法認(rèn)為,將成本分配到成本對象有三種不同的形式:追溯、動因分配和分?jǐn)偂?/p>

選項A不符合題意,分?jǐn)偸窃诔杀炯炔荒茏匪?,也不能合理、方便的找到成本動因的情況下,采用的分配形式,分配的成本不準(zhǔn)確;

選項B不符合題意,動因分配是指根據(jù)成本動因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦ο蟮倪^程。但是動因分配準(zhǔn)確程度較低;

選項C符合題意,追溯,指把成本直接分配給相關(guān)的成本對象,得到的產(chǎn)品成本是最準(zhǔn)確的;

選項D不符合題意,按產(chǎn)量平均分配是傳統(tǒng)成本計算方法的分配方式。

綜上,本題應(yīng)選C。

14.B最佳現(xiàn)金持有量=100000元,年轉(zhuǎn)換次數(shù)=6000000/100000=60次,年轉(zhuǎn)換成本=60×100=6000元。

15.C由于被擔(dān)保人債務(wù)的全部清償,擔(dān)保人不再存在或有事項。

16.D股票股利并不直接增加股東的財富,不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加,同時也并不因此而增加公司的財產(chǎn),但會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

17.D設(shè)報價利率為r,每年復(fù)利次數(shù)為m。有效年利率=(1+計息期利率)m-l,則計息期利率=(1+有效年利率)1/m-1。

18.C股票回購是指公司在有多余現(xiàn)金時,向股東回購自己的股票,以此來代替現(xiàn)金股利。

選項C說法錯誤,股票回購使普通股的股數(shù)減少,每股股利增加,從而會使股價上升,所以一般每股收益會提高;

選項A說法正確,股東因此獲得資本利得,這相當(dāng)于公司支付給股東現(xiàn)金股利,所以可以將股票回購看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式;

選項B說法正確,股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流,起到了降低管理層代理成本的作用;

選項D說法正確,股票發(fā)行被認(rèn)為是公司股票被高估的信號,如果管理層認(rèn)為公司目前的股價被低估,通過回購股票,向市場傳遞積極信息。

綜上,本題應(yīng)選C。

19.A選項A符合題意,管理會報告是運用管理會計方法,根據(jù)財務(wù)和業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)信息加工整理形成的,滿足企業(yè)價值管理需要或非營利組織目標(biāo)管理需要的對內(nèi)報告;

選項B不符合題意,因為管理會計報告通常根據(jù)要解決的問題可以靈活多樣,本身并沒有形成統(tǒng)一的格式規(guī)范;

選項C不符合題意,管理會計報告如果涉及會計業(yè)績報告,其主要的報告格式應(yīng)該是邊際貢獻(xiàn)格式,不是財務(wù)會計準(zhǔn)則中規(guī)范的對外財務(wù)報告模式;

選項D不符合題意,管理會計報告的對象是一個組織內(nèi)部管理會計信息有需求的各個層級、各環(huán)節(jié)的管理者。

綜上,本題應(yīng)選A。

20.A本題考核破產(chǎn)案件的受理?!镀髽I(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定,債權(quán)人提出破產(chǎn)申請的,人民法院應(yīng)當(dāng)自收到申請之日起5日內(nèi)通知債務(wù)人。債務(wù)人對申請有異議的,應(yīng)當(dāng)自收到人民法院的通知之日起7日內(nèi)向人民法院提出。人民法院應(yīng)當(dāng)自異議期滿之日起l0日內(nèi)裁定是否受理。

21.B第四季度采購量=生產(chǎn)需要量+期末存量-期初存量=2100+600-700=2000(千克)

年末“應(yīng)付賬款”的余額=2000×10×40%=8000(元)

綜上,本題應(yīng)選B。

22.D【答案】D

經(jīng)營營運資本占銷售百分比=70/100=70%可動用的金融資產(chǎn)=10萬元

需從外部融資額=增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)-可動用金融資產(chǎn)-增加的留存收益=(150-100)×70%-10-150×4%×(1-50%)=35-10-3=22(萬元)

23.C此題暫無解析

24.C【考點】股權(quán)再融資

【解析】配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式,所以選項A不正確;假設(shè)不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化,如果老股東都參與配股,則股東財富不發(fā)生變化,如果有股東沒有參與配股,則這些沒有參與配股的股東的財富會減少,選項B的說法太絕對,所以不正確;擁有配股權(quán)的股東有權(quán)選擇配股或不配股,如果股票價格大于配股價格,則股東可以選擇按照配股價格購入股票,所以執(zhí)行價格就是配股價格,選項C正確;配股權(quán)價值=(配股后股票價格-配股價格)/購買一股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù),或者配股權(quán)價值=配股前股票價格-配股后股票價格,所以選項D不正確。

【補(bǔ)充資料】網(wǎng)上定價和網(wǎng)上競價的不同:

(1)發(fā)行價格的確定方式不同:競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價,由發(fā)行時競價決定發(fā)行價;定價發(fā)行方式事先確定價格;

(2)認(rèn)購成功者的確認(rèn)方式不同:競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則確定;網(wǎng)上定價發(fā)行方式按抽簽決定。

25.B

26.B延期變動成本是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定,超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本,超過這一業(yè)務(wù)量則成為變動成本,所以選項B的說法不正確。

27.A一般情況下增加銷量、提高產(chǎn)品售價、降低單位變動成本、降低固定成本都可以達(dá)到降低經(jīng)營杠桿系數(shù)的目的,但盈虧臨界點=固定成本/(單價一單位變動成本),可以看出只有銷量對盈虧臨界點沒有影響,所以應(yīng)選擇選項A。

28.C第一季度初產(chǎn)成品存貨=1000×20%=200(件),第一季度末產(chǎn)成品存貨=1200×20%=240(件),第一季度產(chǎn)量=1000+240-200=1040(件)。

29.B股票資本成本=無風(fēng)險利率+β×(市場組合收益-無風(fēng)險收益率)=3%+1.5×(5.5%-3%)=6.75%

普通股股利不可以稅前扣除,所以普通股資本成本為稅后資本成本。則可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應(yīng)(4.5%,6.75%)之間。

綜上,本題應(yīng)選B。

市場組合收益率5.5%,則風(fēng)險溢價是(5.5%-3%);如果題目說市場組合風(fēng)險收益率為5.5%,則風(fēng)險溢價就是5.5%。

30.B每股收益=500/[(3500-1500)+1500×(12-8)/12]=0.2(元),股票發(fā)行價格=0.2×30=6(元)。

31.BC解析:本題的主要考核點是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會使企業(yè)實際可用貸款額降低,企業(yè)實際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時,在整個貸款期內(nèi)的實際貸款額是逐漸降低的,平均貸款額只有一半,但銀行仍按貸款總額和名義利率來計息,所以會提高貸款的實際利率(實際利率;利息/貸款額/2)=2×名義利率。

32.BD直接人工成本差異,是指直接人工實際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額,它被區(qū)分為“價差”和“量差”兩部分,其“量差”是指實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時,其差額按標(biāo)準(zhǔn)工資率計算確定的金額,又稱人工效率差異。變動制造費用的差異,是指實際變動制造費用與標(biāo)準(zhǔn)變動制造費用之間的差額,它也可以分解為“價差”和“量差”兩部分,其“量差”是指實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時,按標(biāo)準(zhǔn)的小時費用率計算確定的金額,反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支,故稱為變動制造費用效率差異。

33.AD選項A說法錯誤,可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格通常比發(fā)行時的股價高出20%~30%;

選項B、C說法正確,可轉(zhuǎn)換債券,可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換,在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股,并不增加額外的資本,設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款,是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票,實現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的;

選項D說法錯誤,轉(zhuǎn)換期是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份的起始日至結(jié)束日的期間??赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同,也可以短于債券的期限。

綜上,本題應(yīng)選AD。

認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格,一般比發(fā)行時的股價高出20%~30%。

回收條款是為了保護(hù)債券投資人的利益,使他們能夠避免遭受過大的投資損失,從而降低投資風(fēng)險。

34.AD價值評估是一種定量分析,它提供的是“公平市場價值”的信息,因為現(xiàn)時市場價格可能是公平的,也可能是不公平的。

35.BCD加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點銷售額=100/46.92%=213.13(萬元),甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元),甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量=65.58+20=3.28(萬件)。

36.AC解析:有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目,還應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動。

37.ABC

38.BC選項A錯誤,選項B正確,剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移,且不需要追加專屬成本時,當(dāng)邊際貢獻(xiàn)大于機(jī)會成本時可以接受;

選項C正確,選項D錯誤,剩余生產(chǎn)能力不可以轉(zhuǎn)移,即不會發(fā)生機(jī)會成本,當(dāng)也不需要追加專屬成本時,邊際貢獻(xiàn)大于零時可以接受。

綜上,本題應(yīng)選BC。

特殊訂單是否接受的決策

39.AC配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式。配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定。所以,選項A正確;按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定,配股除符合公開發(fā)行股票的一般規(guī)定外,還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定:①擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%;②控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量;③采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。所以,選項B錯誤、選項C正確;最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%,屬于公開增發(fā)新股應(yīng)滿足的條件,而不是配股的條件。所以,選項D錯誤。

40.AB固定股利增長率股票的內(nèi)在價值=最近一次發(fā)放的股利×(1+股利增長率)/(投資的必要報酬率-股利增長率),由公式可以看出,最近一次發(fā)放的股利、股利增長率與股票內(nèi)在價值同向變化,投資的必要報酬率(或資本成本率)與股票內(nèi)在價值反向變化;因為β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)同向變化,所以β系數(shù)同股票內(nèi)在價值反向變化。

綜上,本題應(yīng)選AB。

41.ABD戰(zhàn)略第的學(xué)習(xí)與成長層面,主要說明組織的無形資產(chǎn)及它們在戰(zhàn)略中扮演的角色。將無形資產(chǎn)歸納為人力資本、信息資本和組織資本三類。

綜上,本題應(yīng)選ABD。

要注意將戰(zhàn)略地圖中的無形資產(chǎn)和會計中的無形資產(chǎn)區(qū)分。

戰(zhàn)略地圖架構(gòu)

42.BD看漲期權(quán)的買入方只有在未來標(biāo)的資產(chǎn)的價格上漲時,才可能獲得利益,因此,他對未來標(biāo)的資產(chǎn)價格的預(yù)測是上升,選項A錯誤。如果看漲期權(quán)購入后,標(biāo)的資產(chǎn)沒有出現(xiàn)預(yù)期的價格上漲,他可以放棄其權(quán)利,其最大損失為買入期權(quán)的成本,因此選項B正確。作為看漲期權(quán)的賣出方,由于他收取了期權(quán)費,也就成為或有負(fù)債的持有人,如果價格上漲,其損失依未來價格的上漲幅度而定,不存在最大損失問題,因此選項C錯誤??吹跈?quán)的賣出方只有在未來價格不下降時才會獲利(獲利額一收取的期權(quán)費),因此,出售時應(yīng)當(dāng)認(rèn)為價格是低估的(即認(rèn)為將來價格不會下降),因此,選項D正確。

43.ACAC

【答案解析】:對于美式期權(quán)來說,較長的到期時間能增加期權(quán)的價值,對于歐式期權(quán)來說,較長的到期時間不一定能增加期權(quán)的價值,所以選項B的說法不正確;看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成同向變動,而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反向變動,所以選項D的說法不正確。

44.BC選項A錯誤,選項B正確,列表法下,混合成本中的階梯成本和曲線成本,可按總成本性態(tài)模型計算填列,不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本;

選項C正確,列表法按不同的業(yè)務(wù)量水平編制預(yù)算,則不管實際業(yè)務(wù)量多少,不必經(jīng)過計算即可查表找到相近的預(yù)算成本;

選項D錯誤,列表法是在預(yù)計的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)將業(yè)務(wù)量分為若干個水平,然后按不同的業(yè)務(wù)量水平編制預(yù)算。

綜上,本題應(yīng)選BC。

公式法是運用總成本性態(tài)模型,測算預(yù)算期的成本費用數(shù)額,并編制成本費用預(yù)算的方法。

45.ABCD計算內(nèi)含增長率有兩種方法,一是根據(jù)“外部融資銷售增長百分比=0”計算,即根據(jù)0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-[(1+增長率)÷增長率]×預(yù)計營業(yè)凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)計算;二是根據(jù)公式,內(nèi)含增長率=預(yù)計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率/(1-預(yù)計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率),根據(jù)以上公式可知A、B、C、D均為正確選項。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

46.AC選項A正確,選項B錯誤,加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%=[(25-15)×1000+(18-10)×5000+(16-8)×300]/(25×1000+18×5000+16×300)=43.74%;

選項C正確,選項D錯誤,加權(quán)平均保本銷售額=固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=20000/43.74%=45724.74(元)。

綜上,本題應(yīng)選AC。

47.ABCD10月收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(萬元);10月末的應(yīng)收賬款=30×15%+50×(1-50%)=29.5(萬元);其中,在11月收回的數(shù)額=30×15%+50×35%=22(萬元);11月貨款計入年末應(yīng)收賬款的數(shù)額=100×15%=15(萬元)。

48.AD理財原則是財務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論;理財原則是財務(wù)交易和財務(wù)決策的基礎(chǔ)。

49.BD

50.ABC平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點是:各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本,平行匯總計入產(chǎn)成品成本,不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本;能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料,不必進(jìn)行成本還原,能夠簡化和加速成本計算工作。缺點是:不能提供各步驟的半成品成本資料;在產(chǎn)品的費用在最后完成以前,不隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出,不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料;各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費用,因而不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平(第一步驟除外),不能更好地滿足這些步驟成本管理的要求。

51.B

52.B解析:經(jīng)濟(jì)利潤具有可以計量單一年份價值增加的優(yōu)點,而自由現(xiàn)金流量法卻做不到。

53.B解析:拋補(bǔ)看漲期權(quán),是股票加空頭看漲期權(quán)組合,即購買1股股票,同時賣出該股票1股股票的看漲期權(quán)。

54.B解析:間接成本是指與成本對象相關(guān)聯(lián)的成本中不能用一種經(jīng)濟(jì)合理的方式追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本。

55.B解析:本題考點:安全邊際。安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額,它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動成本后才是企業(yè)的利潤。

56.A解析:本題的主要考核點是企業(yè)價值評估的經(jīng)濟(jì)利潤法的優(yōu)點。企業(yè)價值評估的經(jīng)濟(jì)利潤法能夠把投資決策的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法與業(yè)績考核的權(quán)責(zé)發(fā)生制統(tǒng)一起來,結(jié)束了投資決策用現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值評價,業(yè)績考核用權(quán)責(zé)發(fā)生制的利潤評價,決策與業(yè)績考核的標(biāo)準(zhǔn)分離,甚至是沖突、混亂的局面。

57.B

58.B解析:從法律上理解,破產(chǎn)有兩層含義:其一是指資不抵債時發(fā)生的實際上的破產(chǎn),即債務(wù)人因負(fù)債超過資產(chǎn),不能清償?shù)狡趥鶆?wù)發(fā)生的一種狀況;其二是指債務(wù)人因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而被法院依法宣告破產(chǎn)。此時債務(wù)人資產(chǎn)可能低于負(fù)債,也可能等于或超過負(fù)債,但不能因為沒有按時支付優(yōu)先股股利而要求公司破產(chǎn)。

59.A解析:實體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法在計算凈現(xiàn)值時,沒有實質(zhì)區(qū)別。

60.A

61.

因為自制方案的總成本較低所以應(yīng)選擇自制方案。

因為自制方案的總成本較低,所以應(yīng)選擇自制方案。

62.(1)投資成本為2800萬元的期權(quán)價值單位;萬元時間

63.(1)純債券價值=1000×10%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=100×3.6048十1000×0.5674=927.88(元)轉(zhuǎn)換價值=35×20×(F/P,6%,15)=1677.62(元)底線價值為1677.62元。【提示】①可轉(zhuǎn)換債券的底線價值,應(yīng)當(dāng)是純債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中的較高者,而不是較低者。②計算債券價值時,考慮的是未來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,所以,計算第15年年末的債券價值時,只能考慮未來的5年的利息現(xiàn)值,以及到期收回的本金的現(xiàn)值。③計算轉(zhuǎn)換價值時,要考慮股價的增長率,按照復(fù)利終值的計算方法計算。④可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率指的是一張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的股數(shù)。(2)贖回價格=1100—5×5=1075元,由于轉(zhuǎn)換價值1677.62元高于此時的贖回價格,所以,C公司此時的正確選擇應(yīng)該是轉(zhuǎn)股?!咎崾尽恐苯颖容^底線價值和贖回價即可,由于C公司是投資方,因此,選擇高的。(3)股權(quán)成本=3.5/35+6%=16%(4)股權(quán)的稅前成本=16%/(1--20%)=20%修改的目標(biāo)是使得籌資成本(即投資人的內(nèi)含報酬率)處于12%和

20%之間。當(dāng)內(nèi)含報酬率為12%時:1000=1000x10%x(P/A,12%,15)+轉(zhuǎn)換價值×(P/F,12%,15)1000=681.09+轉(zhuǎn)換價值X0.1827解得:轉(zhuǎn)換價值=1745.54轉(zhuǎn)換比例=1745.54/F35x(F/P,6%,15)]=1745.54/(35X2,3966):20.81當(dāng)內(nèi)含報酬率為20%時:1000=1000×10%×(P/A,20%,15)+轉(zhuǎn)換價值×(P/F,20%,15)1000=467.55+轉(zhuǎn)換價值×0.0649解得:轉(zhuǎn)換價值=8204.16轉(zhuǎn)換比例=8204.16/[35×(F/P,6%,15)]=8204.16/(35×2.3966)=97.81所以,轉(zhuǎn)換比例的范圍為20.81~97.81。【提示】修改的目標(biāo)是使得稅前籌資成本(即投資人的內(nèi)合報酬率)處于稅前債務(wù)成本和稅前股權(quán)成本之間(注意是稅前股權(quán)成本不是稅后股權(quán)成本)。注意:計算內(nèi)含報酬率時,考慮的是轉(zhuǎn)換前的利息在投資時的現(xiàn)值以及轉(zhuǎn)換價值在投資時的現(xiàn)值。

64.【答案】

(1)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=(340000+460000)/1000000=80%

經(jīng)營負(fù)債銷售百分比=100000/1000000=10%稅后經(jīng)營凈利率=40000/1000000=4%

股利支付率=20000/40000=50%

可動用的金融資產(chǎn)=40000+60000=100000

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