輪胎產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃

輪胎產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃

輪胎行業(yè)國內(nèi)市場需求根據(jù)公安部公布的全國機(jī)動車和駕駛?cè)藬?shù)據(jù)，截至2021年底，全國汽車保有量達(dá)3．02億輛，其中新能源汽車保有量達(dá)784萬輛。但與發(fā)達(dá)國家相比，我國的汽車普及率相對較低，輪胎產(chǎn)品的潛在需求較強(qiáng)。近年來我國汽車保有量保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，不斷增長的汽車保有量將催生更多的輪胎替換需求。輪胎行業(yè)發(fā)展趨勢：大尺寸輪胎比重逐步提升隨著旅游休閑需求對汽車市場發(fā)展的支撐，以及以大為美的審美心態(tài)逐步蔓延，SUV和MPV車型在汽車銷售的占比持續(xù)提升。2016年以來，國內(nèi)SUV和MPV新車銷量占比已經(jīng)提升并穩(wěn)定在35%左右，同樣美國的新車銷售結(jié)構(gòu)中，SUV和MPV占比也在逐步擴(kuò)大。而受限于輪胎平均4-5年的使用壽命，預(yù)計(jì)以SUV為代表的大規(guī)格輪胎將進(jìn)入更換爆發(fā)期，加之國內(nèi)汽車改裝市場的助推，大尺寸輪胎替換市場有望爆發(fā)出巨大潛力。大尺寸輪胎技術(shù)含量更高。大尺寸輪胎在全球輪胎市場的占比呈現(xiàn)明顯的增長態(tài)勢，在配套市場上，輪胎市場上17寸以上的市場份額在逐步提高，而16寸以下的市場份額在逐步下滑。大尺寸輪胎是輪胎企業(yè)實(shí)力的有力證明，越來越多輪胎企業(yè)正在加快這一領(lǐng)域的拓展，對于輪胎制造商而言，大規(guī)格輪胎意味著更大的制造難度和更高的技術(shù)要求，由此也會帶來更高的售價(jià)和利潤。在中國市場，大尺寸輪胎未來還有很大的發(fā)展?jié)摿?，頭部的輪胎企業(yè)有望在此領(lǐng)域攫取更大的市場份額。海運(yùn)費(fèi)的快速下行并沒有給輪胎公司帶來太多實(shí)質(zhì)性的利好，反而看到輪胎公司在三季度的業(yè)績低于預(yù)期。究其原因，市場一度認(rèn)為海運(yùn)費(fèi)下降利好輪胎公司海外訂單提升，但是實(shí)際上本輪海運(yùn)費(fèi)快速下降，背后所反映的是經(jīng)濟(jì)的下行，以及大面積卸船帶來的經(jīng)銷商庫存壓力增大，因此輪胎公司的海外訂單實(shí)際受到的利空更多。輪胎根據(jù)胎體簾線的排列方式可分為子午線輪胎和斜交輪胎，其中子午線輪胎的簾線是并排纏繞的，且與輪胎行駛方向形成90度或是接近90度的夾角，而斜交胎的胎體為斜線交叉的簾布層。受益于胎體結(jié)構(gòu)特性，子午線輪胎與斜交輪胎相比，具有滾動阻力小、附著性能好、彈性大、緩沖力強(qiáng)、承載能力大、使用壽命長等優(yōu)勢，但相應(yīng)制造工藝難度較高。子午線輪胎又根據(jù)胎體骨架材料的不同，分為半鋼子午線輪胎、全鋼子午線輪胎，兩者的應(yīng)用領(lǐng)域存在差異。半鋼子午線輪胎胎體骨架材料為纖維材料，其余骨架材料為鋼絲材料，主要應(yīng)用于乘用車及輕型卡車；全鋼子午線輪胎的骨架材料均為鋼絲材料，主要應(yīng)用于重型卡車和大客車。輪胎行業(yè)國際市場需求據(jù)美國《輪胎商業(yè)》統(tǒng)計(jì)，全球輪胎市場銷售額（75強(qiáng)總銷售額）從2001年的685億美元增加至2021年的1，775億美元。從輪胎需求數(shù)量的增速上看，根據(jù)米其林公司的預(yù)測，在2017-2023年期間，乘用車和輕卡輪胎需求將以年均2．5%的速度增長，重卡輪胎需求將以年均1．5%的速度增長。長期來看，全球輪胎行業(yè)總體將保持穩(wěn)健增長，輪胎銷售需求預(yù)計(jì)每年將增長2-3%。輪胎行業(yè)下游新能源汽車行業(yè)2021年，疫情、原材料漲價(jià)、運(yùn)輸受阻、東南亞遭遇雙反、下游汽車市場產(chǎn)銷下滑等眾多不利因素發(fā)酵，中國輪胎行業(yè)迎來至暗時(shí)刻，行業(yè)整體景氣下行，企業(yè)效益大幅下滑。但從新能源汽車近年來數(shù)據(jù)變化看，中國橡膠輪胎行業(yè)或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機(jī)。近年來，中國新能源汽車產(chǎn)銷情況逐年增加。2021年，中國新能源汽車產(chǎn)量達(dá)354．5萬輛，同比增加159．52%；銷量達(dá)352．1萬輛，同比增加157．57%。2022年受疫情影響，大量車企處于停工停產(chǎn)狀態(tài)，配套環(huán)節(jié)輪胎需求受到打擊。同時(shí)輪胎企業(yè)開工率持續(xù)下跌，國內(nèi)輪胎產(chǎn)量整體呈現(xiàn)縮減趨勢。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止2022年12月底，全國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量85600．30條，同比減少5%。未來隨著原材料的穩(wěn)定供給以及新能源汽車行業(yè)的持續(xù)景氣，預(yù)計(jì)國內(nèi)輪胎產(chǎn)量將回升。從全球來看，憑借著雄厚的資金實(shí)力、持續(xù)的研發(fā)投入以及多年以來建立的品牌及渠道優(yōu)勢，國際大型輪胎制造商領(lǐng)先優(yōu)勢較為顯著，全球輪胎市場集中度高。2021年，米其林、普利司通和固特異三家公司組成的全球輪胎行業(yè)第一集團(tuán)總銷售額為633．87億美元，占據(jù)35．71%的市場份額；包括中策橡膠在內(nèi)的全球輪胎制造企業(yè)前10強(qiáng)總銷售額為1075．77億美元，占據(jù)60．61%的市場份額。由于輪胎行業(yè)固有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，可以預(yù)見未來大型輪胎企業(yè)仍將保持較高的市場份額。目前全球主要輪胎生產(chǎn)企業(yè)已通過建立區(qū)域工廠、并購國內(nèi)企業(yè)或設(shè)立銷售代理的方式進(jìn)入中國市場，中國輪胎行業(yè)呈現(xiàn)出外資/合資企業(yè)與國內(nèi)本土企業(yè)共存、市場集中度不高的多層次競爭格局。國內(nèi)中高端半鋼子午線輪胎市場由外資和外資控股企業(yè)占據(jù)主流，本土企業(yè)主要集中在替換市場，在整車配套市場占有率較低。在全鋼載重子午線輪胎、斜交輪胎、工程胎領(lǐng)域，本土輪胎企業(yè)憑借性價(jià)比等優(yōu)勢取得了大部分國內(nèi)市場份額。我國輪胎行業(yè)仍存在廣闊的發(fā)展空間根據(jù)國際汽車制造商協(xié)會（OICA）和國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，2016年，我國汽車的產(chǎn)量和銷量分別為2，812．00萬輛和2，803．00萬輛，至2021年達(dá)到2，652．00萬輛和2，627．50萬輛。在經(jīng)歷了十余年高速發(fā)展之后，從2017年開始，我國汽車行業(yè)發(fā)展增速放緩，2018年、2019年及2020年連續(xù)三年有所下滑，2021年有所回升，但相比于歐美日等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，我國人均汽車保有量仍處于較低水平。根據(jù)世界銀行發(fā)布的2020年全球20個(gè)主要國家數(shù)據(jù)顯示，中國每千人汽車保有量為173輛，位列榜單第17名，遠(yuǎn)低于美國的每千人汽車保有量837輛，美國是中國的近5倍；歐洲、日本的每千人汽車保有量大概在500-600輛左右。因此，我國距離主要發(fā)達(dá)國家汽車保有量水平還有比較大的差距，未來我國汽車行業(yè)仍有廣闊的發(fā)展空間。同時(shí)，我國私人汽車保有量（不包括三輪汽車和低速貨車）不斷攀升，從2017年的18，515．11萬輛增至2021年的26，246．00萬輛，增加7，730．89萬輛，增幅41．75%，年均復(fù)合增長率9．11%。受益于我國居民可支配收入的不斷提高、中西部汽車行業(yè)增長空間巨大、汽車行業(yè)消費(fèi)升級等多方面因素的影響，以及2021年以來商務(wù)部辦公廳印發(fā)的《商務(wù)領(lǐng)域促進(jìn)汽車消費(fèi)工作指引》和《地方促進(jìn)汽車消費(fèi)經(jīng)驗(yàn)做法》等一系列促進(jìn)汽車消費(fèi)、推動汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策落地，中國汽車市場未來發(fā)展前景依然廣闊，汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)邁入品牌向上、高質(zhì)量發(fā)展的增長階段。輪胎行業(yè)中游制造概況輪胎產(chǎn)品根據(jù)不同的結(jié)構(gòu)可以分為斜交胎和子午胎，兩者最主要的區(qū)別是胎體簾布的貼合形式不同。子午線輪胎根據(jù)胎體結(jié)構(gòu)的不同又可以分為全鋼胎和半鋼胎，兩者主要區(qū)別是全鋼胎的胎體和帶束層均采用鋼絲簾線，一般用于載重及工程機(jī)械車輛上。輪胎下游需求主要取決于全球汽車的增量和保有量，對應(yīng)輪胎下游的配套市場和替換市場。配套市場是輪胎公司為主機(jī)廠新車生產(chǎn)所配套的輪胎市場，替換市場是指汽車售后端出售的用于汽車日常更換的輪胎市場。輪胎行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈概況天然橡膠的產(chǎn)能周期相比化工品來說要更長一些，因?yàn)樘烊幌鹉z的種植時(shí)間需要7年左右，并且一棵橡膠樹通常具有40年的壽命，因此天然橡膠的供給剛性非常強(qiáng)，當(dāng)前的天然橡膠產(chǎn)能是由7年前甚至更久之前的種植情況決定。2011年以后，隨著天然橡膠價(jià)格的走弱，全球天然橡膠的新增種植面積逐步減少，導(dǎo)致總種植面積一直維持在相對穩(wěn)定的水平，而代表天然橡膠實(shí)際產(chǎn)能的開割面積仍在不斷增長。展望2023年，只要天然橡膠價(jià)格不出現(xiàn)長期低于成本的情況，主產(chǎn)國開割面積仍將小幅增長，全球天然橡膠供應(yīng)將繼續(xù)偏寬松。天然橡膠下游行業(yè)較多，從行業(yè)下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，對天然橡膠消費(fèi)量較大的產(chǎn)品依舊是輪胎行業(yè)，消費(fèi)占比高達(dá)到67%。除此之外，乳膠制品、膠鞋、力車胎、膠管膠帶等也是天然橡膠重要的消費(fèi)領(lǐng)域，輪胎行業(yè)的運(yùn)行狀況對天然橡膠行業(yè)形成直接的影響。2023年全球及中國天膠供應(yīng)整體寬松，海外輪胎消費(fèi)處在復(fù)蘇的過程中，國內(nèi)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，整體供需仍處在偏寬松的狀態(tài)，天然橡膠價(jià)格預(yù)計(jì)仍將低位震蕩。輪胎用合成橡膠以順丁橡膠和丁苯橡膠為主。合成橡膠與天然橡膠具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，大多數(shù)輪胎生產(chǎn)商基本上是將兩種橡膠混合使用。合成橡膠上游原材料主要是丁二烯，而丁二烯主要是煉廠乙烯裂解裝置的副產(chǎn)物，因此合成橡膠價(jià)格與油價(jià)的關(guān)聯(lián)性較大。從供需上看，合成橡膠仍處在產(chǎn)能過剩階段，不具備大幅漲價(jià)的基礎(chǔ)。隨著油價(jià)趨于穩(wěn)定，合成橡膠價(jià)格預(yù)計(jì)維持在合理區(qū)間，23年價(jià)格中樞有望下降。炭黑在很大程度上能夠提高橡膠的物理性能，是輪胎中不可或缺的補(bǔ)強(qiáng)劑，輪胎中添加30%的補(bǔ)強(qiáng)炭黑即可將輪胎的行駛里程提高至4-6公里。炭黑可以增加橡膠制品耐磨性，延長輪胎使用壽命，節(jié)約成本。供給：炭黑行業(yè)屬于高污染、高耗能的產(chǎn)業(yè)，行業(yè)內(nèi)新增供給不多，開工率也維持在較低水平，落后產(chǎn)能逐步退出，未來供給有望持續(xù)趨緊。需求：隨著全球疫情的修復(fù)，炭黑需求在2021年大幅提升，但是2022年因?yàn)閲鴥?nèi)防疫政策的影響，需求大幅下滑，預(yù)計(jì)2023年開始逐步回升。出口：歐洲炭黑總產(chǎn)能約有54％來自于俄羅斯、烏克蘭和白俄羅斯，因此俄烏沖突導(dǎo)致中國的炭黑出口增長明顯。并且在高油價(jià)下，海外成本優(yōu)勢下降，預(yù)計(jì)2023年炭黑出口仍然維持較高水平。預(yù)計(jì)2023年炭黑價(jià)格維持高位，盈利水平有所提升。橡膠助劑是在天然橡膠和合成橡膠加工成橡膠制品過程中添加的，用于賦予橡膠制品使用性能、保證橡膠制品使用壽命、改善橡膠膠料加工性能的一系列精細(xì)化工產(chǎn)品的總稱。橡膠助劑通過與橡膠生膠進(jìn)行科學(xué)配比，可以賦予橡膠制品高強(qiáng)度、高彈性、耐老化、耐磨耗、耐高溫、耐低溫、消音等性能。常用的橡膠助劑主要有促進(jìn)劑、防老劑、硫化劑、加工助劑、特種功能性助劑、預(yù)分散膠母粒等。橡膠助劑的上游原材料主要來源于鹽化工、煤化工、石油化工等基礎(chǔ)化工行業(yè)，主要有環(huán)己烷、苯酐、苯胺、叔丁胺、脂肪酸、氧化鋅、蠟等。橡膠助劑下游為各類橡膠制品，包括輪胎、橡膠軟管、橡膠帶、橡膠薄片、橡膠鞋底、密封件等。全球輪胎市場規(guī)模龐大由于全球汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，帶動相關(guān)零部件及配套設(shè)施快速發(fā)展，輪胎行業(yè)市場規(guī)模也長期維持在1500億美元以上，近兩年雖然疫情對汽車產(chǎn)業(yè)造成一定影響，使其保有量增速放緩，輪胎銷售額增長也有所放緩，但2021年仍然達(dá)到1775億美元。由此可見，全球輪胎市場規(guī)模龐大。在中國市場，輪胎是汽車的重要部件之一，它直接與路面接觸，和汽車懸架共同來緩和汽車行駛時(shí)所受到的沖擊，保證汽車有良好的乘座舒適性和行駛平順性。隨著我國城市化進(jìn)程不斷加快、人均可支配收入提高等因素推動下，我國汽車保有量保持上升趨勢。根據(jù)公安部數(shù)據(jù)，2022年我國機(jī)動車保有量達(dá)4．17億輛，同比增長5．39%，其中汽車保有量達(dá)3．2億輛，同比增長5．6%，占機(jī)動車保有量的76．6%，人均汽車擁有率達(dá)到22%。由此可見，隨著機(jī)動車數(shù)量不斷增加，帶動我國輪胎行業(yè)需求快速增長。目前，子午線輪胎占據(jù)國內(nèi)絕大部分輪胎市場。根據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019年中國輪胎產(chǎn)量為6．52億條，其中子午線輪胎產(chǎn)量為6．16億條，子午化率為94．48%，并且在國家政策驅(qū)動下，輪胎子午化率將進(jìn)一步提高。例如，《橡膠行業(yè)十四五發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)綱要》提出，力爭到十四五末，我國輪胎子午化率達(dá)到96%，全鋼胎無內(nèi)胎率達(dá)到70%，乘用子午胎扁平化率達(dá)到30%（55-45系列），農(nóng)業(yè)胎子午化率由十三五末的2．5%提升至15%左右，巨型工程胎子午化率達(dá)到100%。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國新能源汽車產(chǎn)量為327．8萬輛，銷量352．1萬輛，滲透率13．4%；截止2022年，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成了705．8萬輛和688．7萬輛，同比分別增長了96．9%和93．4%，產(chǎn)銷量均創(chuàng)下新高。因此，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展及其相關(guān)配套設(shè)施、新產(chǎn)業(yè)鏈在國內(nèi)全面落地，我國輪胎行業(yè)也將迎來一個(gè)全新市場。這對于國內(nèi)輪胎企業(yè)而言，可以借助此次機(jī)遇，充分發(fā)揮自身性價(jià)比優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢，加強(qiáng)相關(guān)技術(shù)研發(fā)，深化與新能源汽車制造商的合作，強(qiáng)化新能源汽車行業(yè)布局，進(jìn)一步提高市占率，與國外先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行有力的競爭。輪胎行業(yè)發(fā)展與汽車工業(yè)高度相關(guān)，汽車行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)、下游需求景氣度影響而存在產(chǎn)銷周期，但輪胎作為必選消費(fèi)品（汽車是可選消費(fèi)品，輪胎的需求剛性大于汽車）的特殊消費(fèi)屬性又使得輪胎行業(yè)景氣度相對獨(dú)立于汽車行業(yè)。根據(jù)米其林年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球輪胎總銷量1726．6百萬條，同比增長7．95%。輪胎行業(yè)競爭格局在輪胎行業(yè)競爭格局方面，美國、歐洲、日本、韓國等發(fā)達(dá)國家輪胎企業(yè)仍然占據(jù)全球輪胎市場主導(dǎo)地位。根據(jù)2022年8月27日《Tirebusiness》（《輪胎商業(yè)》）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年全球輪胎企業(yè)75強(qiáng)排行榜中，米其林、普利司通、固特異位列前三名，2021年輪胎業(yè)務(wù)的收入分別達(dá)到263．0億美元、221．8億美元和149．2億美元，合計(jì)達(dá)633．9億美元，占全球前75強(qiáng)胎企總營收的38．0%。中國輪胎品牌高端化之路仍然任重道遠(yuǎn)。根據(jù)榜單，前75強(qiáng)中來自于中國及中國臺灣地區(qū)的輪胎企業(yè)總數(shù)達(dá)到34家，整體營收占全球前75強(qiáng)比例已經(jīng)達(dá)到20．6%，但營收排名達(dá)到前20的企業(yè)只有中策橡膠、正新橡膠、玲瓏輪胎及賽輪輪胎，而排名進(jìn)入前10的僅有中策橡膠以及正新橡膠。即便國內(nèi)輪胎頭部企業(yè)，中策橡膠收入也僅為米其林的17．2%。從全球份額來看，米其林與普利司通長期穩(wěn)定保持前二且不斷拉開與第三名固特異的差距，而行業(yè)后起之秀韓泰不斷向上拓展市場份額。輪胎三巨頭的成功與它們的悠久歷史密不可分，米其林、普利司通和固特異分別成立于1889年、1931年和1898年，引領(lǐng)與見證了全球輪胎行業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步。而在傳統(tǒng)輪胎三巨頭中，雖然固特異在榜單上始終排名第三，但