2022-2023年山西省朔州市注冊會計財務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）

2022-2023年山西省朔州市注冊會計財務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.在內(nèi)含報酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流人量相等，那么（）。

A.內(nèi)含報酬率與原始投資額成反向變動關(guān)系

B.內(nèi)含報酬率與原始投資額成正向變動關(guān)系

C.內(nèi)含報酬率與原始投資額無關(guān)

D.內(nèi)含報酬率等于原始投資額

2.企業(yè)信用政策的內(nèi)容不包括（）。

A.確定信用期間

B.確定信用條件

C.確定現(xiàn)金折扣政策

D.確定收賬方法

3.

第

7

題

下列各項中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（）。

A.[(P/A，i，n+1)+1]

B.E(P/A，i，n+1)+1]

C.[(P/A，i，n－1)－1]

D.[(P/A，i，，n－1)+1]

4.甲公司2016年初未分配利潤-100萬元，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤1200萬元。公司計劃2017年新增投資資本1000萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù)：權(quán)益)為3：7。法律規(guī)定，公司須按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤10%提取公積金。若該公司采取剩余股利政策，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利()萬元。A.310B.380C.400D.500

5.下列不屬于管理會計報告的特征的是（）

A.管理會計報告有統(tǒng)一的格式和規(guī)范

B.管理會計報告遵循問題導(dǎo)向

C.管理會計報告提供的信息不僅僅包括結(jié)果信息，也可以包括過程信息

D.管理會計報告如果涉及會計業(yè)績的報告，其主要的報告格式應(yīng)該是邊際貢獻(xiàn)格式

6.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷售費(fèi)用B.用銀行存款購入一臺設(shè)備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

7.以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，它具有的優(yōu)點(diǎn)不包括()。

A.考慮了資金的時間價值B.反映了投資的風(fēng)險價值C.有利于社會資源合理配置D.即期上市公司股價可直接揭示企業(yè)獲利能力

8.下列關(guān)于作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度特點(diǎn)的說法中，正確的是（）。

A.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合缺乏同質(zhì)性

B.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性

C.整個工廠僅有一個或幾個間接成本集合，它們通常缺乏同質(zhì)性

D.間接成本的分配以產(chǎn)量為基礎(chǔ)

9.下列項目中，不屬于現(xiàn)金持有動機(jī)中交易動機(jī)的是（）。A.派發(fā)現(xiàn)金股利B.支付工資C.繳納所得稅D..購買股票

10.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

11.甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費(fèi)按承諾貸款額度的0．5％于簽訂協(xié)議時交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8％，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實(shí)際成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

12.下列關(guān)于評價投資項目的回收期法，說法不正確的是（）。

A.它忽略了貨幣時間價值

B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)

C.它不能測度項目的盈利性

D.它不能測度項目的流動性

13.下列各項中，屬于酌量性變動成本的是()。

A.直接人工成本B.直接材料成本C.產(chǎn)品銷售稅金及附加D.按銷售額一定比例支付的銷售代理費(fèi)

14.

第

9

題

下列說法不正確的是（）。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本不能作為考核的依據(jù)

B.在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評價實(shí)際成本的依據(jù)

D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性

15.以下關(guān)于股利理論的表述中，不正確的是（）。

A.股利無關(guān)論是建立在完美資本市場假設(shè)基礎(chǔ)上的

B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，應(yīng)該根據(jù)投資者的不同需求，分門別類地制定股利政策

C.代理理論認(rèn)為，制定股利分配政策時，應(yīng)該重點(diǎn)考慮股東與債權(quán)人之間的代理沖突

D.“一手在鳥”理論認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)實(shí)行高股利分配率的股利政策

16.以下關(guān)于金融工具類型的表述正確的為（）

A.金融工具按其收益性特征分為固定收益證券、權(quán)益證券、債務(wù)證券、衍生證券

B.權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的經(jīng)營成果相關(guān)程度低

C.認(rèn)股權(quán)證、期權(quán)、期貨、利率互換合約屬于衍生證券

D.浮動利率債券到期收益不固定，故不屬于固定收益證券

17.第

10

題

洪大公司于2003年1月1日用專門借款開工建造一項固定資產(chǎn)，2003年12月31日該固定資產(chǎn)全部宛工并投入使用。該企業(yè)為建造該固定資產(chǎn)專門借入的款項有兩筆；第一筆為2003年1月1日借入的1600萬元，借款年利率為8%，期限為2年；第二筆為2003年7月1日借入的1000萬元，借款年利率為6%，期限為3年；該企業(yè)2002年計算資本化的借款費(fèi)用時所使用的資本化率為（）（計算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)）。

A.7.62%B.7.52%C.6.80%D.6.69%

18.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款l0％，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元，則下列說法不正確的是（）。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元

19.企業(yè)可以自主決定價格的銷售市場是（）

A.完全競爭市場B.壟斷競爭市場C.寡頭壟斷市場D.完全壟斷市場

20.下列有關(guān)金融資產(chǎn)的說法中，正確的是()。

A.金融資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，并決定收益在投資者之間的分配

B.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，構(gòu)成社會的實(shí)際財富

C.金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，包括收益性和風(fēng)險性

D.通貨膨脹時，金融資產(chǎn)的名義價值上升而按購買力衡量的價值不變

21.

第

22

題

某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，負(fù)債資金和權(quán)益資金的比值為0.4，債務(wù)稅前資金成本為15.15%。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為10%，市場上所有股票的平均收益率為15%，公司股票的口系數(shù)為2，所得稅稅率為33%，則加權(quán)平均資金成本為（）。

A.17.19%B.16.06%C.18.45%D.18.55%

22.在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)的是（）。

A.利潤最大化B.每股收益最大化C.每股股價最大化D.企業(yè)價值最大化

23.某公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為150萬元（其中有80%是生產(chǎn)經(jīng)營所必需），其他經(jīng)營性流動資產(chǎn)為3500萬元，流動負(fù)債為1500萬元（其中的30%需要支付利息），經(jīng)營性長期資產(chǎn)為4000萬元，經(jīng)營性長期負(fù)債為3900萬元，則下列說法正確的是（）

A.經(jīng)營營運(yùn)資本為2580萬元

B.經(jīng)營資產(chǎn)為5600萬元

C.經(jīng)營負(fù)債為5000萬元

D.凈經(jīng)營資產(chǎn)為2670萬元

24.下列關(guān)于激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.激進(jìn)型籌資政策的營運(yùn)資本小于0

B.激進(jìn)型籌資政策是一種風(fēng)險和收益均較低的營運(yùn)資本籌資政策

C.在營業(yè)低谷時，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1

D.在營業(yè)低谷時，企業(yè)不需要短期金融負(fù)債

25.甲公司的銷售人員每月固定工資3000元，此外每銷售一件提成5元，這種人工成本屬于（）A.階梯式成本B.半固定成本C.半變動成本D.延期變動成本

26.津南公司從銀行借款500萬元，投資于壽命期為20年的項目，折現(xiàn)率為10%，（P/A，10%，20）＝8.5136，假設(shè)該項目每年年末有等額現(xiàn)金流出，則其每年年末至少應(yīng)當(dāng)回收的現(xiàn)金是（）萬元A.44.67B.45.85C.57.23D.58.73

27.

第

7

題

將投資區(qū)分為直接投資和間接投資所依據(jù)的分類標(biāo)志是（）。

A.投資行為的介入程度B.投資的對象C.投資的方向D.投資的領(lǐng)域

28.在采用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中錯誤的是()。

A.項目風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

B.評價投資項目的風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法會縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險

C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

D.如果凈財務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實(shí)體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

29.下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量

B.現(xiàn)時市場價格表現(xiàn)了價格被市場所接受，因此與公平市場價值基本一致

C.會計價值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價值

D.會計價值與市場價值通常不一致

30.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則

B.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長率等于銷售收入增長率

D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于固定成本和變動成本的表達(dá)式中，正確的有()。

A.固定成本一單價×銷量一單位變動成本X銷量一息稅前利潤

B.變動成本一變動銷售成本+變動銷售和管理費(fèi)用

C.固定成本一固定銷售成本+固定銷售和管理費(fèi)用

D.單位變動成本=單價一(固定成本+息稅前利潤)／銷量

32.假設(shè)某公司股票的現(xiàn)行市價為30元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為32元，到期時間是6個月。6個月以后股價可能是48元和22元兩種情況。無風(fēng)險利率為每年8%，若當(dāng)前的期權(quán)價格為5元，則下列表述正確的有（）A.投資人應(yīng)以無風(fēng)險利率借入13.02元購買0.6154股的股票，同時出售看漲期權(quán)

B.投資人應(yīng)購買此期權(quán)，同時賣空0.6154股的股票，并投資13.02元于無風(fēng)險證券

C.套期保值比率為0.6154

D.套利活動促使期權(quán)只能定價為5.44元

33.已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%，無風(fēng)險報酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險組合，則()。

A.總期望報酬率為13.6%

B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)

D.資本市場線斜率為0.35

34.已知甲公司2011年現(xiàn)金流量凈額為200萬元，其中，籌資活動現(xiàn)金流量凈額為一20萬元，投資活動現(xiàn)金流量凈額為60萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為160萬元；2011年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為560萬元，營運(yùn)資本為40萬元，流動資產(chǎn)為200萬元，2011年稅后利息費(fèi)用為20萬元，所得稅率為25%。則（）。

A．現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為8

B．現(xiàn)金流動負(fù)債比率為100%

C．現(xiàn)金流量債務(wù)比為80%

D．長期資本負(fù)債率為10%

35.下列因素中，與固定股利增長的股票內(nèi)在價值呈同方向變化的有（）A.股利增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報酬率D.β系數(shù)

36.甲公司股票目前市價為39元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為36元，到期時間為1年，期權(quán)價格為3元。若到期日股價為41元，則下列各項中正確的有（）

A.多頭看漲期權(quán)到期日價值為5元

B.空頭看漲期權(quán)到期日價值為－5元

C.多頭看漲期權(quán)凈損益為2元

D.空頭看漲期權(quán)凈損益為－2元

37.下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

38.在編制直接材料預(yù)算中的“預(yù)計材料采購量”項目時，需要考慮的因素有（）

A.生產(chǎn)需用量B.期初存量C.期末存量D.產(chǎn)品銷售量

39.甲公司擬投資a、b兩種證券，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.2，投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示，則以下說法正確的有（）。

A.該投資組合的無效集為AB曲線

B.最小方差組合為B點(diǎn)所代表的方差組合

C.該投資組合的有效集為BC曲線

D.如果相關(guān)系數(shù)為0.5，曲線將更向左彎曲

40.以下不屬于普通股籌資缺點(diǎn)的有（）。

A.資本成本較高B.可能分散控制權(quán)C.財務(wù)風(fēng)險大D.降低公司舉債能力

41.甲產(chǎn)品的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時消耗5.5小時，變動制造費(fèi)用每小時分配率為6元，固定制造費(fèi)用每小時分配率為6元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實(shí)際使用工時3000小時，生產(chǎn)能量為3400小時，實(shí)際發(fā)生變動制造費(fèi)用19500元，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用20000元。則下列有關(guān)制造費(fèi)用差異的計算中，正確的有（）

A.變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為1500元

B.變動制造費(fèi)用效率差異為1500元

C.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為﹣400元

D.固定制造費(fèi)用閑置能量差異為2000元

42.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，正確的有（）

A.在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時以預(yù)算數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過預(yù)算即視為耗費(fèi)過多

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積

C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩個因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.固定制造費(fèi)用的效率差異屬于量差

43.下列關(guān)于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，正確的有()。

A.它因項目的系統(tǒng)風(fēng)險大小不同而異

B.它因不同時期無風(fēng)險報酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響

D.當(dāng)項目的預(yù)期報酬率超過投資人要求的報酬率時，股東財富將會增加

44.在投資中心的業(yè)績評價中，影響部門剩余收益的因素有()。

A.變動成本B.銷售收入C.平均凈經(jīng)營資產(chǎn)D.要求的報酬率

45.

第

28

題

使用專項資金的事業(yè)單位發(fā)生的下列交易或事項中，會引起事業(yè)基金增減變化的有（）。

A.轉(zhuǎn)入撥入?？罱Y(jié)余B.以材料對外投資（評估價大于成本）C.支付固定資產(chǎn)維修費(fèi)用D.收回對外投資收到固定資產(chǎn)

46.下列各項中，有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有（）

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.處于成長中的公司C.處于經(jīng)營收縮的公司D.企業(yè)的投資機(jī)會較少

47.企業(yè)銷售增長時需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售所需資金，不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有()。

A.股利支付率越高，外部融資需求越大

B.銷售凈利率越高，外部融資需求越小

C.如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資

D.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資

48.

第

31

題

財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評價指標(biāo)的有（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)報酬率C.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)D.資本收益率

49.下列關(guān)于《暫行辦法》中對計算經(jīng)濟(jì)增加值的規(guī)定的說法中，不正確的有（）

A.對于勘探投入費(fèi)用較大的企業(yè)，經(jīng)國資委認(rèn)定后，將其成本費(fèi)用情況表中的“勘探費(fèi)用”視同研究開發(fā)費(fèi)用全部進(jìn)行調(diào)整

B.對軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為6%

C.在建工程是指企業(yè)財務(wù)報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.“應(yīng)付賬款”、“應(yīng)付票據(jù)”、“短期借款”、“應(yīng)付股利”均屬于無息流動負(fù)債

50.

第

15

題

在其他條件相同的情況下，下列說法正確的是（）。

A.空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益＝0

B.空頭看跌期權(quán)到期日價值+多頭看跌期權(quán)到期日價值＝0

C.空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)＝多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)

D.對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0

三、3.判斷題(10題)51.對于兩種證券形成的投資組合，基于相同的預(yù)期報酬率，相關(guān)系數(shù)之值越小，風(fēng)險也越?。换谙嗤娘L(fēng)險水平，相關(guān)系數(shù)越小，取得的報酬率越大。()

A.正確B.錯誤

52.“標(biāo)準(zhǔn)成本”一詞在實(shí)際工作中有兩種含義：一種是指單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本，又稱為“成本標(biāo)準(zhǔn)”；另一種是指實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)成本，它是根據(jù)實(shí)際產(chǎn)品產(chǎn)量和成本標(biāo)準(zhǔn)計算出來的。()

A.正確B.錯誤

53.在企業(yè)的籌資活動中，一種籌資方式可以適用于多種籌資渠道，反之亦然。()

A.正確B.錯誤

54.只要企業(yè)遵守相應(yīng)法規(guī),公司在謀求企業(yè)價值最大化時就可以使公眾受益。()

A.正確B.錯誤

55.經(jīng)濟(jì)利潤與會計利潤的主要區(qū)別在于：經(jīng)濟(jì)利潤既要扣除債務(wù)稅后利息也要扣除股權(quán)資本費(fèi)用，而會計利潤僅扣除債務(wù)稅后利息。()

A.正確B.錯誤

56.在進(jìn)行資本投資評價時，若新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同，可將企業(yè)當(dāng)前資本成本作為新項目的折現(xiàn)率。()

A.正確B.錯誤

57.對于兩種證券形成的投資組合，基于相同的預(yù)期報酬率，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險也越??；基于相同的風(fēng)險水平，相關(guān)系數(shù)越小，取得的報酬率越大。()

A.正確B.錯誤

58.當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點(diǎn)時，采用負(fù)債籌資會提高普通股每股利潤，但會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。()

A.正確B.錯誤

59.若企業(yè)的生產(chǎn)分多個工序，原材料在每個工序開始時一次投入，那么在分配原材料費(fèi)用時，可不采用約當(dāng)產(chǎn)量法。()

A.正確B.錯誤

60.在其他因素不變的條件下，一個投資中心的剩余收益的大小與企業(yè)資本成本的高低呈反向變動。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤7資產(chǎn)總計1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計1000(2)銷售收入預(yù)計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預(yù)計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購入；所購商品的進(jìn)貨款項，在購買的次月支付。

(5)預(yù)計12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費(fèi)216萬元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預(yù)計銷售成本率75%。

(7)預(yù)計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預(yù)計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計提應(yīng)計利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計算下列各項的12月份預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

62.某企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，全年固定成本為144000元，有關(guān)資料見下表：

產(chǎn)品單價單位變動成本單位邊際貢獻(xiàn)銷量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率。

(2)計算盈虧臨界點(diǎn)的銷售額。

(3)計算甲、乙、丙三種產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)的銷售量。

(4)計算安全邊際。

(5)預(yù)計利潤。

(6)如果增加促銷費(fèi)用10000元，可使甲產(chǎn)品的銷量增至1200件，乙產(chǎn)品的銷量增至2500件，丙產(chǎn)品的銷量增至2600件。請說明是否應(yīng)采取這一促銷措施?

63.某公司有關(guān)A材料的相關(guān)資料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送貨量為40件，每日耗用量為l0件，單價20元。-次訂貨成本30元，單位儲存變動成本為2元。求經(jīng)濟(jì)訂貨批量和在此批量下的相關(guān)總成本。

(2)假定A材料單位缺貨成本為5元，每日耗用量、訂貨批數(shù)及全年需要量同上，交貨時間的天數(shù)及其概率分布如下：

64.某上市公司本年度的凈收益為20000萬元，每股支付股利2元。預(yù)計該公司未來三年進(jìn)入成長期，凈收益第1年增長14%，第2年增長14%，第3年增長8%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。

要求：

(1)假設(shè)投資人要求的報酬率為10%，計算股票的價值；

(2)如果股票的價格為24.89元，計算股票的預(yù)期報酬率（精確到1%）。

65.甲公司2012年的股利支付率為25%，預(yù)計2013年的凈利潤和股利的增長率均為6%。該公司的β值為1．5，國庫券利率為3%，市場平均風(fēng)險的股票收益率為7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和內(nèi)在市盈率分別為多少(保留3位小數(shù))？

(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業(yè)，預(yù)期增長率一致，若其2012年的每股收益為0．5元，要求計算乙公司股票的每股價值為多少。

五、綜合題(2題)66.目前股票市場上有三種證券可供選擇：

(1)甲股票目前的市價為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1．2元。

(2)乙股票目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0．8元，預(yù)計第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1．02元，以后各年股利的固定增長率為3%。

(3)丙債券面值為10元，利息率為5%，每年付息一次，復(fù)利計息，期限為10年，目前該債券市價為12元，折現(xiàn)率為4%。

已知無風(fēng)險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為13%，甲股票的β系數(shù)為1．5，乙股票的β系數(shù)為1．2。

要求：

(1)分別計算甲、乙股票的必要收益率。

(2)為該投資者作出應(yīng)該購買何種證券的決策。

(3)按照(2)中所作出的決策，投資者打算長期持有該股票，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率。

(4)按照(2)中所作出的決策，若投資者持有3年后以9元的價格出售所持有的股票，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率。

(5)如果投資者按照目前的市價，同時投資購買甲、乙兩種股票各200股，計算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

(6)假設(shè)甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，乙股票的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，甲和乙股票的相關(guān)系數(shù)為0．8，計算按照(5)構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

67.乙公司是一家建設(shè)投資開發(fā)公司，業(yè)務(wù)涵蓋市政綠化、旅游景點(diǎn)開發(fā)等領(lǐng)域。近年來，夏日納涼休閑項目受到青睞，乙公司計劃成立一家獨(dú)立核算的甲公司，專門投資開發(fā)位于市郊A公園的W峽谷漂流項目(以下簡稱“W項目”)，目前正在進(jìn)行項目可行性研究，有關(guān)資料如下：(1)甲公司與A公園進(jìn)行洽談并初步約定，甲公司一次性支付給A公園經(jīng)營許可費(fèi)700萬元(稅法規(guī)定5年內(nèi)攤銷，期滿無殘值)，取得W項目5年的開發(fā)與經(jīng)營權(quán)；此外，甲公司還需每年按營業(yè)收入的5％向A公園支付景區(qū)管理費(fèi)。(2)W項目前期投資包括：修建一座蓄水池，預(yù)計支出100萬元；漂流景區(qū)場地、設(shè)施等固定資產(chǎn)投資200萬元；購入橡皮艇200艘，每艘市價0．5萬元。按照稅法規(guī)定，以上固定資產(chǎn)可在10年內(nèi)按直線法計提折舊，期滿無殘值。5年后，A公園以600萬元買斷W項目，甲公司退出W項目的經(jīng)營。(3)為宣傳推廣W項目，前期需投入廣告費(fèi)100萬元，按照稅法規(guī)定，廣告費(fèi)在不超過當(dāng)年營業(yè)收入15％的限額內(nèi)扣除，超過部分，準(zhǔn)予結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除。甲公司經(jīng)調(diào)研預(yù)計W項目游客服務(wù)價格為200元／人次，預(yù)計第1年可接待游客3萬人次，第2年及以后將滿負(fù)荷運(yùn)營，預(yù)計每年可接待游客4萬人次。(4)預(yù)計W項目第1年的人工成本支出為60萬元，第2年增加12萬元，以后各年人工成本保持不變。(5)漂流河道、橡皮艇等設(shè)施的年維護(hù)成本及其他營業(yè)開支預(yù)計為100萬元。(6)為維持W項目正常運(yùn)營，預(yù)計需要按照營業(yè)收入的20％墊支營運(yùn)資本。(7)甲公司計劃以2／3(負(fù)債／權(quán)益)的資本結(jié)構(gòu)為W項目籌資。如果決定投資該項目，甲公司將于2022年10月發(fā)行5年期債券。由于甲公司目前沒有上市債券，擬采用風(fēng)險調(diào)整法確定債務(wù)資本成本。甲公司信用級別為BB級，目前國內(nèi)上市交易的BB級公司債券有3種，這3種債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下：(8)權(quán)益資本成本利用債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型進(jìn)行估計，w項目的權(quán)益資本成本相對其稅后債務(wù)資本成本的風(fēng)險溢價為5％。(9)預(yù)計W項目短時間可建成，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。為簡化計算，假設(shè)經(jīng)營許可費(fèi)、項目初始投資、廣告費(fèi)均發(fā)生在第1年年初(零時點(diǎn))，項目營業(yè)收入、付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用等均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營運(yùn)資本于各年年初投入，在項目結(jié)束時全部收回。(10)甲公司適用的所得稅稅率為25％。要求：(1)根據(jù)所給資料，估計無風(fēng)險報酬率，計算w項目的加權(quán)平均資本成本。(2)計算W項目的初始(零時點(diǎn))現(xiàn)金流量、每年的現(xiàn)金凈流量及項目的凈現(xiàn)值(計算過程及結(jié)果填入下方表格中)，判斷項目是否可行并說明原因。(3)以項目目前的凈現(xiàn)值為基準(zhǔn)，假設(shè)W項目各年接待游客人次下降10％，用敏感程度法計算凈現(xiàn)值對接待游客人次的敏感系數(shù)。

參考答案

1.A【答案】A

【解析】在原始投資額一次性投入，且各年現(xiàn)金流人量相等的情況下，下列等式是成立的，即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量×年金現(xiàn)值系數(shù)。原始投資額越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越大，折現(xiàn)率越小，二者成反向變動關(guān)系。

2.D

3.D即付年金現(xiàn)值系數(shù)＝AX(P/A，i，n)×(1+i)＝[(P/A，i，n－1)+1]

4.D目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債與股東權(quán)益比例是3:7，因此股東權(quán)益占全部資本的70%，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利金額＝1200－1000×70%＝500（萬元）。注意：本題中2016年的利潤留存額＝1200－500＝700（萬元）大于按照法律規(guī)定應(yīng)該提取的法定公積金（1200－100）×10%＝110（萬元），所以，沒有違反法律規(guī)定。

5.A管理會計的報告與一般對外財務(wù)報告相比較，有四個特征：

①管理會計報告沒有統(tǒng)一的格式和規(guī)范；（選項A不屬于）

②管理會計報告遵循問題導(dǎo)向；（選項B屬于）

③管理會計報告提供的信息不僅僅包括財務(wù)信息，也包括非財務(wù)信息；不僅僅包括內(nèi)部信息，也可能包括外部信息；不僅僅包括結(jié)果信息，也可以包括過程信息，更應(yīng)包括剖析原因、提出改進(jìn)意見和建議的信息；（選項C屬于）

④管理會計報告如果涉及會計業(yè)績報告，其主要的報告格式應(yīng)該是邊際貢獻(xiàn)格式，不是財務(wù)會計準(zhǔn)則中規(guī)范的對外財務(wù)報告格式。（選項D屬于）

綜上，本題應(yīng)選A。

6.A【答案】A

【解析】選項B是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項C是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的此增彼減，也不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項D會使資產(chǎn)減少，但利潤不變，因而會提高總資產(chǎn)凈利率；只有選項A會使資產(chǎn)和利潤同時下降，則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對的)，即當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率小于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率下降；當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率為100%時，選項A不影響總資產(chǎn)凈利率；當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率大于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率上升。

7.D對于股票上市企業(yè)，雖可通過股票價格的變動揭示企業(yè)價值，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點(diǎn)。

8.B作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度的特點(diǎn)，首先是建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性，即被同一個成本動因所驅(qū)動；另一個特點(diǎn)是問接成本的分配應(yīng)以成本動因?yàn)榛A(chǔ)。所以，選項B的說法正確．選項A、D的說法錯誤。選項C的說法是產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的一個特點(diǎn)。

9.D購買股票通常屬于投機(jī)動機(jī)。

10.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因?yàn)榭偢軛U數(shù)=所以得到此結(jié)論。

11.D該筆貸款的利息=5000×8％=400(萬元)，未使用借款部分的承諾費(fèi)=(8000-5000)×0．5％=15(萬元)，該筆貸款的實(shí)際成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

12.D回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間，它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，項目越有利?；厥掌诜ǖ膬?yōu)點(diǎn)是：①計算簡便；②容易為決策人所正確理解；③可以大體上衡量項目的流動性和風(fēng)險。

13.D酌量性變動成本的發(fā)生額是由經(jīng)理人員決定的。例如，按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等，選項D是答案；直接材料成本、直接人工成本、產(chǎn)品銷售稅金及附加屬于與業(yè)務(wù)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的技術(shù)性變動成本。

14.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據(jù)；在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)成本，因?yàn)樗哂锌陀^性和科學(xué)性、具有現(xiàn)實(shí)性、具有激勵性、具有穩(wěn)定性；現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評價實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價；由于基本標(biāo)準(zhǔn)成本不按各期實(shí)際修訂，因此不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性。

15.CC

【答案解析】：代理理論要考慮三種代理沖突，即股東與債權(quán)人之間的代理沖突、股東與經(jīng)理人員的代理沖突、控股股東與中小股東之間的代理沖突。

16.C選項A錯誤，金融工具按其收益性特征分為固定收益證券、權(quán)益證券、衍生證券，故應(yīng)去掉“債務(wù)證券”；

選項B錯誤，權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的經(jīng)營成果相關(guān)程度高，因?yàn)槠浒l(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)的價值，因此其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況；

選項C正確，認(rèn)股權(quán)證、期權(quán)、期貨、利率互換合約的價值均依賴于其他證券，因此屬于衍生證券；

選項D錯誤，固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動利率債券雖然利率不固定，但是其到期收益可以按照固定的公式計算出，故也屬于固定收益證券。

綜上，本題應(yīng)選C。

17.B加權(quán)平均資本化率=（1600×8%×1+1000×6%×1/2）÷（1600×1+1000×1/2）=7.52%

18.D（1）本季度銷售有1-60％=40％在本季度沒有收回，全部計人下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40％為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40％=60（萬元），其中的30％在第一季度收回（即第一季度收回60×30％=18萬元），10％在第二季度收回（即第二季度收回60×10％=6萬元）；（2）上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60％，在上年的第四季度收回30％，到預(yù)計年度第一季度期初時，還有10％未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4／10％=40萬元），在預(yù)計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22（萬元）。

19.D選項A不符合題意，在完全競爭市場中，市場價格是單個廠商所無法左右的，每個廠商是均衡價格的被動接受者；

選項B、C不符合題意，在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力；

選項D符合題意，在完全壟斷市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格。

綜上，本題應(yīng)選D。

20.C生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配，所以選項A的說法不正確；金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，并不構(gòu)成社會的實(shí)際財富，所以選項B的說法不正確；金融資產(chǎn)的一個特點(diǎn)是名義價值不變性，通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變，而按購買力衡量的價值下降。實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時其名義價值上升，而按購買力衡量的價值不變，所以選項D的說法不正確。

21.A在資本結(jié)構(gòu)中，負(fù)債資金占的比例為：負(fù)債/(負(fù)債+所有者權(quán)益)＝0.4×所有者權(quán)益/(0.4×有者權(quán)益+所有者權(quán)益)＝2/7，權(quán)益資金占的比例為：1＝2/7＝5/7。

(2)債務(wù)資金成本＝15.15%×(1－33%)

(3)權(quán)益資金威本＝10%+2×(15%－10%)＝20%

(4)加權(quán)平均資金成本＝2/7×15.15%×(1－33%)+5/7×20%＝17.19%

22.C在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。因此，每股股價最大化能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)。

23.D選項A說法錯誤，經(jīng)營營運(yùn)資本＝經(jīng)營性流動資產(chǎn)—經(jīng)營性流動負(fù)債＝（經(jīng)營現(xiàn)金資產(chǎn)＋其他經(jīng)營性流動資產(chǎn)）－經(jīng)營性流動負(fù)債＝（150×80%＋3500）－1500×（1－30%）＝2570（萬元）；

選項B說法錯誤，經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營現(xiàn)金資產(chǎn)＋其他經(jīng)營性流動資產(chǎn)＋經(jīng)營性長期資產(chǎn)＝150×80%＋3500＋4000＝7620（萬元）；

選項C說法錯誤，經(jīng)營負(fù)債＝經(jīng)營性流動負(fù)債＋經(jīng)營性長期負(fù)債＝1500×（1－30%）＋3900＝4950（萬元）；

選項D說法正確，凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負(fù)債＝7620－4950＝2670（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

24.C營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)一流動負(fù)債=(波動性流動資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)）一（自發(fā)性負(fù)債+短期金融負(fù)債），在激進(jìn)型籌資政策下，只能知道，營業(yè)高峰期，波動性流動資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債，無法得出營運(yùn)資本小于0的結(jié)論，因此，選項A的說法不正確；激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較髙的營運(yùn)資本籌資政策，所以選項B的說法不正確；營業(yè)高峰時，（股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債）+臨時性負(fù)債=穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)+波動性流動資產(chǎn)，由于在營業(yè)高峰時，激進(jìn)型籌資政策的臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)，所以，對于激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策而言，（股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債）<穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)，即：(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債）一長期資產(chǎn)<穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，由于在營業(yè)低谷時，易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債）一長期資產(chǎn)]/穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，所以，在營業(yè)低谷時，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1，即選項C的說法正確；由于短期金融負(fù)債不僅滿足臨時性流動資產(chǎn)的資金需求，還需要解決部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要，所以即使在營業(yè)低谷，企業(yè)也需要短期金融負(fù)債來滿足穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需求，選項D的說法不正確。

25.C題干描述的銷售人員的工資通過成本分析可以理解為：銷售人員的人工成本在3000元的初始基數(shù)上，每銷售一件產(chǎn)品將增加5元的成本，隨著銷售量正比例增長。屬于半變動成本的成本類型。綜上，本題應(yīng)選C。

混合成本類別：

26.D由題目中“該項目每年年末有等額現(xiàn)金流出”可知，本題為已知現(xiàn)值P＝500萬元，求普通年金的值；

則年金A＝現(xiàn)值P×投資回收系數(shù)

綜上，本題應(yīng)選D。

27.A本題的主要考核點(diǎn)是投資的分類。按照投資行為介入程度，投資可以分為直接投資和間接投資；按照投資的方向不同，投資可以分為對內(nèi)投資和對外投資；按照投入的領(lǐng)域不同，投資可以分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資。

28.B風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險隨時間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險，所以選項B的說法錯誤。

29.B【答案】B

【解析】經(jīng)濟(jì)價值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價值觀念，它是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計量。所謂“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來的經(jīng)濟(jì)利益。所謂“經(jīng)濟(jì)利益”其實(shí)就是現(xiàn)金流入。資產(chǎn)的公平市場價值就是未來現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

30.DD【解析】“企業(yè)價值評估”是收購方對被收購方進(jìn)行評估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購之后被收購方的現(xiàn)金流量(相對于收購方而言，指的是收購之后增加的現(xiàn)金流量)，通過對于這個現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評估價值，所以，選項A的說法正確；實(shí)體現(xiàn)金流量是針對全體投資人而言的現(xiàn)金流量，指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支付的現(xiàn)金流量，所以，選項B的說法正確；在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長率=銷售收入增長率，所以，選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

31.ABCD根據(jù)“息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)一固定成本”可知，固定成本=邊際貢獻(xiàn)一息稅前利潤=銷售收入一變動成本一息稅前利潤，所以選項A的表達(dá)式正確；息稅前利潤=銷售收入一(變動銷售成本+固定銷售成本）一（變動銷售和管理費(fèi)+固定銷售和管理費(fèi)）=銷售收入一(變動銷售成本+變動銷售和管理費(fèi)）一（固定銷售成本+固定銷售和管理費(fèi)），又因?yàn)椋合⒍惽袄麧?銷售收入一變動成本一固定成本，所以選項B、C的表達(dá)式正確；根據(jù)“息稅前利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本”可知，選項D的表達(dá)式正確。

32.BCD

綜上，本題應(yīng)選BCD。

33.ABCD總期望報酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差=80/100×20%=16%,根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)（或根據(jù)同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)）；資本市場線斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

34.BCD年末流動負(fù)債=200-40=160(萬元)，現(xiàn)金流動負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／年末流動負(fù)債×100%=160／160×100%=100%；現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／債務(wù)總額×100%=160／200×100%=80%；長期資本負(fù)債率=非流動負(fù)債／(非流動負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=(負(fù)債總額一流動負(fù)債)／(總資產(chǎn)一流動負(fù)債)×100%=(200一160)／(560160)×100%=10%；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／利息費(fèi)用=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／[稅后利息費(fèi)用／(1-所得稅率)]=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額×(1-所得稅率)／稅后利息費(fèi)用=160×(1-25%)／20=6。

35.AB固定股利增長率股票的內(nèi)在價值＝最近一次發(fā)放的股利×（1＋股利增長率）/（投資的必要報酬率－股利增長率），由公式可以看出，最近一次發(fā)放的股利、股利增長率與股票內(nèi)在價值同向變化，投資的必要報酬率（或資本成本率）與股票內(nèi)在價值反向變化；因?yàn)棣孪禂?shù)與投資的必要報酬率（或資本成本率）同向變化，所以β系數(shù)同股票內(nèi)在價值反向變化。

綜上，本題應(yīng)選AB。

36.ABCD選項A正確，多頭看漲期權(quán)到期日價值＝Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝Max（41－36，0）＝5（元）；

選項B正確，空頭看漲期權(quán)到期日價值＝-Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝－Max（41－36，0）＝-5（元）；

選項C正確，多頭看漲期權(quán)凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格＝5－3＝2（元）；

選項D正確，空頭看漲期權(quán)凈損益＝空頭看漲期權(quán)到期日價值＋期權(quán)價格＝－5＋3＝-2（元）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

其實(shí)多頭和空頭之間體現(xiàn)的就是“零和博弈”，多頭期權(quán)價值＋空頭期權(quán)價值＝0。

37.ACD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D的說法正確。

38.ABC根據(jù)預(yù)計材料采購量的計算公式進(jìn)行判斷，預(yù)計材料采購量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量。顯然，在編制直接材料預(yù)算中的“預(yù)計材料采購量”項目時，應(yīng)考慮生產(chǎn)需用量、期初存量和期末存量。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

39.AB選項B正確，機(jī)會集曲線最左端的組合稱為最小方差組合，B點(diǎn)在最左端，故B點(diǎn)為機(jī)會曲線的最小投資組合點(diǎn)；

選項A正確、選項C錯誤，有效集合是從最小方差組合點(diǎn)（B點(diǎn)）到最高期望報酬率組合點(diǎn)（E點(diǎn)）的那段曲線，故有效集為曲線BE，而機(jī)會曲線上有效集以外的投資組合構(gòu)成的為無效集，故無效集為曲線AB；

選項D錯誤，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)也就越強(qiáng)，機(jī)會集曲線就越向左彎曲；相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越弱，完全正相關(guān)的投資組合，不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)，其機(jī)會曲線是一條直線。由于0.5大于0.2，故相關(guān)系數(shù)為0.5時機(jī)會曲線會更偏右且更平滑。

綜上，本題應(yīng)選AB。

40.CD普通股籌資的缺點(diǎn)：（1)資本成本較高；（2)可能分散公司的控制權(quán)；（3)如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度；（4)股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險；（5)可能引起股價的下跌。

41.ABC選項A正確，變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際工時×（變動制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）＝3000×（19500÷3000－6）＝1500（元）（U）；

選項B正確，變動制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（3000－500×5.5）×6＝1500（元）（U）；

選項C正確，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)＝20000－3400×6＝﹣400（元）（F）；

選項D錯誤，固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際工時）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（3400－3000）×6＝2400（元）（U）。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

42.ACD選項A表述正確，固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)，只要實(shí)際數(shù)額超過預(yù)算即視為耗費(fèi)過多；

選項B表述錯誤，固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際工時）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率；

選項C表述正確，固定制造費(fèi)用能量差異可以分解為實(shí)際工時未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異和實(shí)際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的效率差異，所以固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率；

選項D表述正確，固定制造費(fèi)用的效率差異是實(shí)際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的差異，屬于量差。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

43.ABCD投資者要求的報酬率=稅后債務(wù)資本成本×債務(wù)比重+股權(quán)資本成本×權(quán)益比重。股權(quán)資本成本=無風(fēng)險報酬率+p×(市場平均報酬率一無風(fēng)險報酬率），項目系統(tǒng)性風(fēng)險的大小會影響貝塔系數(shù)，所以選項A的說法正確；不同時期的無風(fēng)險報酬率不同，會影響股權(quán)資本成本，所以選項B的說法正確；負(fù)債比率和債務(wù)成本的變化會影響投資人要求的報酬率，所以選項C的說法正確；當(dāng)項目的預(yù)期收益率超過投資人要求的報酬率時，意味著股東的收益超過了要求的收益，必然會吸引新的投資者購買該公司股票，其結(jié)果是股價上升，所以，股東財富將會增加，即選項D的說法正確。

44.ABCD剩余收益=部門稅前經(jīng)營利潤一部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的報酬率，選項A和B會影響部門稅前經(jīng)營利潤，選項C影響部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)。

45.ABD支付固定資產(chǎn)維修費(fèi)用應(yīng)計入“專用基金—修購基金”科目

46.ACD導(dǎo)致企業(yè)有可能采取高股利政策（或多分少留政策或偏松的股利政策）的因素有：

（1）股東出于穩(wěn)定收入考慮（選項A）；

（2）公司舉債能力強(qiáng)；

（3）企業(yè)的投資機(jī)會較少（選項D）；

（4）處于經(jīng)營收縮中的公司（選項C）；

（5）盈余穩(wěn)定的企業(yè)；

（6）資產(chǎn)流動性好的企業(yè)。

選項B不符合題意，處于成長中的公司，投資機(jī)會多，多采取低股利政策。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

47.ABCD解析：外部融資＝基期銷售額×銷售增長率×(變動資產(chǎn)的銷售百分比-變動負(fù)債的銷售百分比)-基期銷售額×(1+銷售增長率)×銷售凈利率×(1-股利支付率)，可以看出股利支付率越高，則留存收益越少，所以，外部融資需求越大；銷售凈利率越高，則留存收益越多，所以，外部融資需求越小；外部融資銷售增長比不僅可以預(yù)計融資需求量，而且對于調(diào)整股利政策和預(yù)計通貨膨脹對融資的影響等有作用，當(dāng)外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)時，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資；內(nèi)含增長率是只靠內(nèi)部積累實(shí)現(xiàn)的銷售增長，此時企業(yè)的外部融資需求額為0，

48.AB財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評價指標(biāo)的有凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資本收益率屬于修正指標(biāo)。

49.ABD選項A表述錯誤，對于勘探投入費(fèi)用較大的企業(yè)，經(jīng)國資委認(rèn)定后，將其成本費(fèi)用情況表中的“勘探費(fèi)用”視同研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回；

選項B表述錯誤，對軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%；

選項C表述正確，在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增加值計算時，在建工程指企業(yè)財務(wù)報表中符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項D表述錯誤，“短期借款”不屬于無息流動負(fù)債。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

國企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

50.ABC空頭看跌期權(quán)凈損益＝到期日價值+期權(quán)價格，多頭看跌期權(quán)凈損益＝到期日價值－期權(quán)價格，由此可知，A的說法不正確；

空頭看跌期權(quán)到期日價值＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），多頭看跌期權(quán)到期日價值＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），由此可知，B的說法正確；

空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)＝執(zhí)行價格－期權(quán)價格，多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)＝執(zhí)行價格－期權(quán)價格，由此可知，C的說法正確；

空頭看跌期權(quán)凈收入＝空頭看跌期權(quán)到期日價值＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），由此可知，D的說法不正確。正確的結(jié)論應(yīng)該是：凈收入＝0。

【該題針對“期權(quán)的基本概念”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

51.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是兩種證券投資組合的機(jī)會集曲線的含義。

52.A

53.A

54.B解析：法律不可能解決所有問題,加之目前我國的法制尚不夠健全。

55.A解析：見教材。

56.B解析：將企業(yè)當(dāng)前資本作為新項目的折現(xiàn)率，必須同時滿足兩個條件：一是新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險相同；二是繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。

57.A解析：由兩種證券投資的機(jī)會集曲線就可以得出結(jié)論。

58.A解析：融資每股收益分析法下，當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點(diǎn)時，負(fù)債籌資方式優(yōu)于普通股籌資，但是負(fù)債的增加，會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

59.B

60.A

61.(1)①銷售收回的現(xiàn)金＝220×60%＋200×38%＝208(萬元)

②進(jìn)貨支付的現(xiàn)金＝(220×75%)×80%＋(200×75%)×20%＝162(萬元)

③假設(shè)本月新借入的銀行借款為W萬元，則：

22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋W≥5解得：W≥155．5(萬元)

借款金額是1萬元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬元。

(2)①現(xiàn)金期末余額＝22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋156＝5．5(萬元)

②應(yīng)收賬款期末余額＝220×38%＝83．6(萬元)

③應(yīng)付賬款期末余額＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

④12月進(jìn)貨成本＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

12月銷貨成本＝220×75%＝165(萬元)

存貨期末余額＝132＋171－165＝138(萬元)

(3)稅前利潤＝220－220×75%－(216/12＋26．5)－220×2%－(120＋156)×10%/12＝3．8(萬元)

62.(1)加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝(20×1000＋30×2000＋40×2500)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)×100%＝36%

(2)盈虧臨界點(diǎn)的銷售額＝144000/36%＝400000(元)

(3)甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝400000×(100×1000)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝80000(元)

甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝80000/100＝800(件)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝400000×(100×2000)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝160000(元)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝160000/100＝1600(件)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝400000×(80×2500)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝160000(元)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝160000/80＝2000(件)

(4)安全邊際＝100×1000＋100×2000＋80×2500－400000＝100000(元)

(5)利潤＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本＝20×1000＋30×2000＋40×2500－144000＝36000(元)

(6)增加促銷費(fèi)用后的邊際貢獻(xiàn)＝20×1200＋30×2500＋40×2600＝203000(元)

利潤＝203000－144000－10000＝49000(元)

因?yàn)槔麧櫾黾?，所以?yīng)該采取該促銷措施。

63.

第-，不設(shè)保險儲備，即保險儲備B=0時：再訂貨點(diǎn)=130×10％+140×15％+150×50％+160×15％+170×10％=150(件)

缺貨的期望值s(0)=(160-150)×15％+(170-150)×10％=3．5(件)

TC(S、B)=KU×S0×N+B×KC=5×3．5×(3600／380)+0×2=165．79(元)

第二，保險儲備B=10時：

再訂貨點(diǎn)=150+10=160(件)

缺貨的期望值S(10)=(170-160)x10％=1(件)

TC(S、B)=Ku×Sl0×N+BxKc=5xl×(3600／380)+10×2=67．37(元)

第三，保險儲備B=20時：

再訂貨點(diǎn)=150+20=170(件)缺貨的期望值s(20)=0

TC(S、B)=20×2=40(元)

由上面的計算可知，保險儲備為20件時，總

成本最低，相應(yīng)的再訂貨點(diǎn)應(yīng)為l70件

64.(1)預(yù)計第1年的股利=2×（1+14%）=2.28

預(yù)計第2年的股利=2.28×（1+14%）=2.60

預(yù)計第3年及以后的股利=2.60×（1+8%）=2.81

股票的價值=2.28×（P/F,10%,1）+2.60（P/F,10%,2）+2.81/10%×（P/F,10%,2）=27.44

(2)24.89=2.28×（P/F,i,1）+2.60（P/F,i,2）+2.81/i×（P/F,i,2）

試誤法：

當(dāng)I=11%時，2.28×（P/F,11%,1）+2.60（P/F,11%,2）+2.81/11%×（P/F,11%,2）=24.89

股票的預(yù)期報酬率=11%

65.【答案】

(1)本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本一增長率)

內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本一增長率)

股利支付率=25%

股權(quán)成本=3%+1．5×(7%-3%)=9%，則有：本期市盈率=25%×(1+6%)/(9%-6%)=8．833

內(nèi)在市盈率=25%/(9%-6%)=8．333

(2)乙公司股票的每股價值=乙公司本期每股收益×甲公司本期市盈率：O．5×8．833=4．42(元)或：乙公司股票的每股價值=乙公司預(yù)期每股收益X甲公司內(nèi)在市盈率=0．5×(1+6%)×8．333=4．42(元)。

66.(1)甲股票的必要收益率＝8%＋1．5×(13%－8%)＝15．5%

乙股票的必要收益率＝8%＋1．2×(13%－8%)＝14%

(2)甲股票的價值＝1．2/15．5%＝7．74(元)

乙股票的價值＝1×(P/F，14%，1)＋1．02×(P/F，14%，2)＋1．02×(1＋3%)/(14%－3%)×(P/F，14%，2)＝9．O1(元)

丙債券的價值＝10×5%×(P/A，4%，10)＋