復(fù)旦考研真題macro

第9章投資理論010102030409091929394959697989900主要內(nèi)容9.1投資的決策過程9.2投資函數(shù)9.3存貨投資和住房投資9.1投資決策過程投資的概念增加資本存量的支出流量投資的分類：固定商業(yè)投資(Fixbusinessinvestment)存貨投資(Inventoryinvestment)住房投資(Investmentinresidentialstructures)9.1投資決策過程投資決策的微觀基礎(chǔ)（以固定商業(yè)投資為例）投資決策的兩個(gè)過程確定意愿資本存量（Desiredcapitalstock）；通過投資行為達(dá)到意愿資本9.1投資決策過程意愿資本存量與其它生產(chǎn)要素結(jié)合（如勞動(dòng)投入）時(shí)，能夠獲得最大化利潤(rùn)的固定資本數(shù)量。確定意愿資本的原則：確定的原則（不考慮稅收因素）：資本邊際收益=資本租用價(jià)格9.1投資決策過程確定的原則（考慮稅收因素）：如果u=t，投資決策沒有受到稅收因素的影響；如果u>t，稅收體系實(shí)際上是鼓勵(lì)投資的；如果u<t，稅收體系會(huì)降低投資熱情。資本邊際收益（1-t）=資本租用價(jià)格（1-u）其中，t為利潤(rùn)稅稅率，u為稅收減免等優(yōu)惠條件資本邊際收益=[（1-u）/（1-t）]資本租用價(jià)格9.1投資決策過程給定計(jì)劃產(chǎn)出水平Y(jié)0，意愿資本存量K*的確定Rk資本邊際收益資本數(shù)量Y0K*9.1投資決策過程計(jì)劃產(chǎn)出水平變化后，意愿資本存量的確定資本邊際收益資本數(shù)量Y0K*Y1K′Rk9.1投資決策過程綜上所述，意愿資本存量取決于兩個(gè)因素：資本租用價(jià)格Rk計(jì)劃產(chǎn)出水平Y(jié)用數(shù)學(xué)函數(shù)形式表達(dá)為：K*=g(Rk,Y)9.1投資決策過程資本租用價(jià)格的確定：不考慮資本品價(jià)格變化加入資本品價(jià)格變化的因素Rk=（R+d）PkRk=（R+d）Pk-△Pk9.2投資函數(shù)廠商投資的目的：彌補(bǔ)意愿資本K*與上一年年末資本存量K-1之間的差異I=K*-K-1=g(Rk,Y)

-K-1I=λ(K*-K-1

)

(0<λ<1)考慮投資過程的滯后9.2投資函數(shù)托賓的q理論（Tobin,1969）如果資本是完全耐用的（資本折舊率為0），廠商的投資水平將取決于新增資本的市場(chǎng)價(jià)值與重置成本之間的比率，該比率用q來表示；新增資本的市場(chǎng)價(jià)值反映了公眾的資本獲利的預(yù)期；q>1時(shí)，表示意愿資本存量大于實(shí)際資本存量，廠商應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資；而q<1時(shí)，廠商則應(yīng)當(dāng)出售資本。9.3存貨投資和住房投資存貨投資的種類：生產(chǎn)準(zhǔn)備過程中的原材料積累生產(chǎn)過程中半成品的積累最后產(chǎn)成品的積累9.3存貨投資和住房投資企業(yè)持有存貨的原因：平滑生產(chǎn)過程，使之更為連續(xù)避免脫銷意愿的存貨—銷售比率取決于：物流業(yè)、信息業(yè)的發(fā)展所處的經(jīng)濟(jì)周期階段9.3存貨投資和住房投資住房投資的決策可以比照固定商業(yè)資本的投資，不同之處在于：住房的折舊難以測(cè)定土地的有限性，決定了住房投資需求