EOD項(xiàng)目落地方式和融資方式

2/2作者：一氣貫長空EOD項(xiàng)目落地方式和融資方式EOD項(xiàng)目的三大落地方式1、PPP在政府財(cái)政支出額度較大，但支出額度未超過財(cái)政部規(guī)定的上限，且項(xiàng)目實(shí)施不緊迫的區(qū)域，EOD模式可采用PPP方式實(shí)施項(xiàng)目。2、ABO在政府財(cái)政支出額度較大，但支出額度未超過財(cái)政部規(guī)定的上限、但項(xiàng)目實(shí)施緊迫的區(qū)域，EOD模式可采用ABO方式實(shí)施項(xiàng)目。ABO模式，一般指授權(quán)(Authorize)—建設(shè)(Build)—運(yùn)營(Operate)模式，由政府授權(quán)單位履行業(yè)主職責(zé)，依約提供所需公共產(chǎn)品及服務(wù)，政府履行規(guī)則制定、績效考核等職責(zé)，同時(shí)支付授權(quán)運(yùn)營費(fèi)用。3、“流域治理+片區(qū)開發(fā)”在政府財(cái)政支出額度超過財(cái)政部規(guī)定的上限、項(xiàng)目實(shí)施緊迫，但土地市場較為活躍的區(qū)域，EOD模式可采用“流域治理+片區(qū)開發(fā)”方式實(shí)施項(xiàng)目。EOD融資籌措方式EOD項(xiàng)目涉及生態(tài)修復(fù)、環(huán)境景觀打造等公共領(lǐng)域的工程，投資額較大，對項(xiàng)目實(shí)施主體的資金籌措能力提出了更高的要求?？紤]到EOD項(xiàng)目的公共產(chǎn)品屬性及部分生態(tài)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)屬性，財(cái)政補(bǔ)貼支持及綠色金融的支持是當(dāng)前EOD項(xiàng)目的重要資金來源。由于EOD模式的特殊各地也在探索政府債券、政府投資基金、政府與社會(huì)資本合作（PPP）、組建投資運(yùn)營公司、開發(fā)性金融、環(huán)保貸等多元化投融資籌措路徑1、政府債券模式。是最容易實(shí)施，且落地性最強(qiáng)的投融資模式。其核心優(yōu)勢在于：一是項(xiàng)目收入可以作為專項(xiàng)債券的還款來源；二是成本低和期限長，這是政府債券最核心的優(yōu)勢；三是籌集資金成功率高；當(dāng)然，政府債券也存在著一定的不足，即發(fā)行金額有限，受本省整體債務(wù)水平調(diào)控影響，通常情況下，難以覆蓋某地區(qū)生態(tài)環(huán)境項(xiàng)目（或是其他項(xiàng)目）的總投資額。2、政府投資基金與投資運(yùn)用公司模式。將兩種模式一并論述，是由于無論是設(shè)立基金的模式還是直接股權(quán)出資成立公司的模式，本質(zhì)相同，上述兩種模式都是針對投資主體的合作形式和項(xiàng)目資本金的充實(shí)而言的。實(shí)踐中，兩種模式下都將可能出現(xiàn)兩種情形：一是當(dāng)社會(huì)資本方不參與的情況下，所在地政府及本地國有控股企業(yè)自行出資設(shè)立基金或者直接組建公司；二是社會(huì)資本方參與的情況下，共同進(jìn)行投資。兩種情況從投資理論上并沒有區(qū)別，但是，在實(shí)踐中，若有社會(huì)資本方參與，則投資回報(bào)機(jī)制必須健全，即要明確滿足投資人的投資收益；如果僅有本地政府和本地國有企業(yè)參與，則通常作長遠(yuǎn)考慮，并且可以以超出本項(xiàng)目的綜合收益作為投資收益不足的補(bǔ)充。3、開發(fā)性金融、環(huán)保貸款。開發(fā)性金融與環(huán)保貸通常將以創(chuàng)新型貸款的形式得以應(yīng)用。但是，無論哪種創(chuàng)新型貸款模式，仍然要遵循貸款的風(fēng)控審批原則。（1）資本金角度。仍要項(xiàng)目具有相應(yīng)的資本金，因此，創(chuàng)新型貸款模式實(shí)際上在很大程度上是和前述的政府投資基金與投資運(yùn)營公司模式共同合作使用的。（2）貸款收益測算角度。項(xiàng)目貸款的收益應(yīng)能夠覆蓋本息。此時(shí)需要分兩種情況考慮，一是貸款主體為本地國有企業(yè)時(shí)，項(xiàng)目收益通?？梢猿霰卷?xiàng)目而考慮企業(yè)的綜合收益；二是若貸款主體為本地國有企業(yè)與社會(huì)投資人的合資公司，則貸款時(shí)的收益測算通常僅考慮本項(xiàng)目收益（除非是各方成立的合資公司還有其他項(xiàng)目，否則將不可能合并在一起進(jìn)行測算）。（3）擔(dān)保措施角度。一是貸款主體為本地國有企業(yè)，則本地國有企業(yè)自行擔(dān)保；二是貸款主體為本地國有企業(yè)與大型社會(huì)資本（通常為央企、上市公司）組建的合資公司，此時(shí)社會(huì)資本方將可能存在一定的不提供擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)；三是貸款主體為本地國有企業(yè)和一般類型的社會(huì)資本，社會(huì)資本方的擔(dān)保能力可能得不到貸款銀行的認(rèn)可。EOD項(xiàng)目回報(bào)資金來源及路徑在EOD的總體框架下，各地對于資金來源的探索始終未曾停歇，環(huán)保+產(chǎn)業(yè)開發(fā)、環(huán)保+城市運(yùn)營、環(huán)保+生態(tài)旅游、環(huán)保+鄉(xiāng)村振興等不同的組合交易框架均有所體現(xiàn)，就回報(bào)的整體邏輯，主要有以下幾個(gè)反面：1、土地溢價(jià)。通過EOD項(xiàng)目的實(shí)施，提升周邊土地價(jià)值，增加土地出讓收益。2.產(chǎn)業(yè)反哺分成收益。最直接、最合規(guī)的回報(bào)就是找到項(xiàng)目自身的價(jià)值，例如林權(quán)、水權(quán)、碳權(quán)、綠證的價(jià)值開發(fā)，針對光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、抽水蓄能電站等有顯著碳減排效益的行業(yè)，可開發(fā)綠色金融專屬產(chǎn)品，延伸太陽能建筑一體化、農(nóng)光互補(bǔ)、漁光互補(bǔ)、其他分布式能源多能互補(bǔ)等，提高綜合收益。