投資基礎(chǔ)分析

投資基礎(chǔ)分析第1頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六一、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)及其內(nèi)部關(guān)系(一)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的構(gòu)成購買進(jìn)口商品進(jìn)口商品購買國外投資生產(chǎn)部門GDP政府居民戶消費(fèi)儲(chǔ)蓄金融投資投資部門資本輸出資本輸入第2頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六1、價(jià)值流與使用價(jià)值流反向運(yùn)動(dòng)2、投資所需價(jià)值或資本供給由儲(chǔ)蓄決定，投資品供給由生產(chǎn)部門決定3、由于金融投資和進(jìn)出口作用，會(huì)使總需求總供給發(fā)生變動(dòng)，導(dǎo)致投資品和投資需求供給之間的不一致4、前三個(gè)因素下會(huì)出現(xiàn)總量的不平衡結(jié)論：第3頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(二)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)各部分之間的一般關(guān)系1、假設(shè)不存在對(duì)外交流，封閉系統(tǒng)2、開放系統(tǒng)結(jié)論：說明了投資在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中占在重要的地位和作用，影響著生產(chǎn)部門的生產(chǎn)是擴(kuò)大還是縮小，從而決定著整個(gè)經(jīng)濟(jì)是擴(kuò)張還是衰退。第4頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(三)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中物流和價(jià)值流與投資的關(guān)系

1、價(jià)值流與投資的關(guān)系(1)主要表現(xiàn)為社會(huì)的儲(chǔ)蓄傾向越高，社會(huì)可向投資部門提供的價(jià)值就越多，投資規(guī)?？赡茉酱髢?chǔ)蓄傾向=S/Y=儲(chǔ)蓄/社會(huì)總收入

S一定時(shí)，投資規(guī)模主要取決于儲(chǔ)蓄在金融性投資與經(jīng)濟(jì)性投資之間的比例。當(dāng)兩者分配比例一定時(shí)，投資大小取決于社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長的速度。(2)投資也會(huì)主動(dòng)影響儲(chǔ)蓄，即投資能力也來自于投資部門自身的收入創(chuàng)造乘數(shù)理論：所謂乘數(shù)，是指在一定的邊際消費(fèi)傾向條件下，投資的增加（或減少）可導(dǎo)致國民收入和就業(yè)量若干倍的增加（或減少）。第5頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(三)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中物流和價(jià)值流與投資的關(guān)系

乘數(shù)理論：乘數(shù)譯為倍數(shù)，指自發(fā)總需求增加所引起的國民收入增加的倍數(shù)。收入增量與投資增量之比即為投資乘數(shù)。以公式表示為：K=△Y/△I其中，K表示乘數(shù)，△Y表示收入增量，△I表示投資增量。同時(shí)，由于投資增加而引起的總收入增加中還包括由此而間接引起的消費(fèi)增量（△C）在內(nèi)，即△Y=△I+△C，這使投資乘數(shù)的大小與消費(fèi)傾向有著密切的關(guān)系，兩者之間的關(guān)系可用數(shù)學(xué)公式推導(dǎo)如下：K=△Y/△I=△Y/(△Y-△C)=1/(1-△C/△Y)其中，△C/△Y為邊際消費(fèi)傾向。由上式可見，邊際消費(fèi)傾向越高，投資乘數(shù)越大，反之則投資乘數(shù)越小。

第6頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(三)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中物流和價(jià)值流與投資的關(guān)系

1、乘數(shù)作用條件：社會(huì)上各種資源沒有得到充分利用.2、乘數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義：經(jīng)濟(jì)各部門密切相連，一個(gè)部門、產(chǎn)業(yè)投資的增加，也會(huì)在其他部門引起連鎖反應(yīng)；收入的增加會(huì)持續(xù)帶來需求的增加。3、乘數(shù)作用的雙重性：總需求增加，引起國民收入大幅度的增加；總需求減少，引起國民收入大幅度的減少。第7頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(三)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中物流和價(jià)值流與投資的關(guān)系

1、理解什么是“乘數(shù)效應(yīng)”一、什么是乘數(shù)效應(yīng)？乘數(shù)效應(yīng)包括正反兩個(gè)方面。當(dāng)政府投資或公共支出擴(kuò)大、稅收減少時(shí)，對(duì)國民收入有加倍擴(kuò)大的作用，從而產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張效應(yīng)。當(dāng)政府投資或公共支出削減、稅收增加時(shí)，對(duì)國民收入有加倍收縮的作用，從而產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)的緊縮效應(yīng)。第8頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(三)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中物流和價(jià)值流與投資的關(guān)系

1、理解什么是“乘數(shù)效應(yīng)”二、乘數(shù)效應(yīng)的類型1、投資或公共支出乘數(shù)效應(yīng)它是指投資或政府公共支出變動(dòng)引起的社會(huì)總需求變動(dòng)對(duì)國民收入增加或減少的影響程度。一個(gè)部門或企業(yè)的投資支出會(huì)轉(zhuǎn)化為其他部門的收入，這個(gè)部門把得到的收入在扣除儲(chǔ)蓄后用于消費(fèi)或投資，又會(huì)轉(zhuǎn)化為另外一個(gè)部門的收入。如此循環(huán)下去，就會(huì)導(dǎo)致國民收入以投資或支出的倍數(shù)遞增。以上道理同樣適用于投資的減少。投資的減少將導(dǎo)致國民收入以投資的倍數(shù)遞減。（公共支出乘數(shù)的作用原理與投資乘數(shù)相同）

第9頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(三)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中物流和價(jià)值流與投資的關(guān)系

1、理解什么是“乘數(shù)效應(yīng)”二、乘數(shù)效應(yīng)的類型2、稅收乘數(shù)效應(yīng)它是指稅收的增加或減少對(duì)國民收入減少或增加的程度。由于增加了稅收，消費(fèi)需求和投資需求就會(huì)下降。一個(gè)部門收入的下降又會(huì)引起另一個(gè)部門收入的下降，如此循環(huán)下去，國民收入就會(huì)以稅收增加的倍數(shù)下降，這時(shí)稅收乘數(shù)為負(fù)值。相反，由于減少了稅收，使私人消費(fèi)和投資增加，從而通過乘數(shù)影響國民收入增加更多，這時(shí)稅收乘數(shù)為正值。一般來說，稅收乘數(shù)小于投資乘數(shù)和政府公共支出乘數(shù)。3、預(yù)算平衡乘數(shù)效應(yīng)預(yù)算平衡乘數(shù)效應(yīng)，指的是這樣一種情況：當(dāng)政府支出的擴(kuò)大與稅收的增加相等時(shí)，國民收入的擴(kuò)大正好等于政府支出的擴(kuò)大量或稅收的增加量，當(dāng)政府支出減少與稅收的減少相等時(shí)，國民收入的縮小正好等于政府支出的減少量或稅收的減少量。第10頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六2、實(shí)物流與投資的關(guān)系從實(shí)物形態(tài)看，假設(shè)基本要素與投資品之間不存在替代性，那么社會(huì)的投資能力將主要由生產(chǎn)部門的生產(chǎn)能力決定。3、物流與價(jià)值流在投資上的矛盾關(guān)系矛盾關(guān)系：指由于投資供給來源與實(shí)物供給來源的不同及兩者在運(yùn)動(dòng)方向上的不一致，從而導(dǎo)致在實(shí)際中產(chǎn)生兩者在價(jià)值總量上的不一致，即貨幣的價(jià)值大于或小于同期提供的產(chǎn)品的實(shí)際價(jià)值。第11頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(1)一些年份形成的投資收入所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品不一定在同期內(nèi)出現(xiàn)在市場上(2)貨幣與實(shí)物價(jià)值相當(dāng)時(shí)，也會(huì)出現(xiàn)投資規(guī)模與投資品不一致的情況，主要取決于投資者(3)對(duì)外交流中，商品進(jìn)出口間和資本輸入與輸出的不一致，也會(huì)引起投資的價(jià)值供應(yīng)與實(shí)物供應(yīng)的不一致第12頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六二、投資系統(tǒng)分析(一)投資要素四要素：勞動(dòng)力、勞動(dòng)資料、勞動(dòng)對(duì)象、投資品(二)投資系統(tǒng)投資系統(tǒng)運(yùn)行對(duì)投資四要素的規(guī)定性：1、質(zhì)量上的配合及層次分布上要與投資要求相一致2、四要素的配合應(yīng)與生產(chǎn)力內(nèi)在要求一致3、空間上分布要與投資要求相一致4、時(shí)間上的配合要保持協(xié)調(diào)第13頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六存貨投資經(jīng)濟(jì)性投資風(fēng)險(xiǎn)投資金融性投資長期投資基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)投資競爭性行業(yè)投資公益性事業(yè)投資存貨投資投機(jī)投資流動(dòng)資產(chǎn)投資短期投資股票投資債券投資其他投資生產(chǎn)部門要素投入對(duì)外投資國外資本輸出資本輸出第14頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(三)系統(tǒng)內(nèi)各投資間的一般關(guān)系1經(jīng)濟(jì)性投資與金融性投資的關(guān)系是相互制約的，存在著相協(xié)調(diào)的一面，也存在著相對(duì)立的一面。2短期投資與長期投資中各項(xiàng)投資的比例關(guān)系決定著經(jīng)濟(jì)性投資的好壞。3國內(nèi)外投資也要保持一定的比例關(guān)系。

4金融性投資內(nèi)部也要保持適當(dāng)?shù)谋壤?。?5頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六三、金融性投資的性質(zhì)及其與經(jīng)濟(jì)性投資的關(guān)系(一)貨幣的性質(zhì)及其供給的內(nèi)生性1、貨幣的性質(zhì)與作用貨幣的本質(zhì)是它具有對(duì)一定量社會(huì)一般財(cái)富的支配力，是資本的預(yù)付或起點(diǎn)。貨幣的重要性：費(fèi)雪方程式：MV=PTM為貨幣量，V為貨幣流通速度，T為商品交易總量或國民生產(chǎn)總值，P為價(jià)格水平

第16頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六2、貨幣供給的內(nèi)生性（1）貨幣供給的內(nèi)生性是指貨幣供給的源泉是由經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中內(nèi)生的，而非外部力量所決定的。（2）在市場經(jīng)濟(jì)中，資本存量與貨幣密不可分。貨幣供給量的大小取決于資本存量的多少，而資本的價(jià)值高低又取決于貨幣供給的大小。

3、銀行系統(tǒng)與貨幣供給的平衡機(jī)制貨幣供給不以銀行為意志，銀行不可能無限地?cái)U(kuò)大信用。第17頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(二)金融性投資在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的地位1、金融性投資對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)的作用（1）對(duì)消費(fèi)的影響（2）對(duì)投資的影響托賓的Q理論：Q代表資本市場的價(jià)格與它重置價(jià)值的比率。當(dāng)市場價(jià)格大于重置價(jià)值時(shí)，追加新的投資當(dāng)市場價(jià)格小于重置價(jià)值時(shí)，通過并購滿足資產(chǎn)需求，則實(shí)際投資率就小（3）對(duì)利率和匯率的影響第18頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六總體來說金融性投資對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)有正效用也有負(fù)效用：（1）正效用金融投資的變化往往引起宏觀經(jīng)濟(jì)同向運(yùn)動(dòng)。其一定程度的繁榮可以推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（2）負(fù)效用減少實(shí)際經(jīng)濟(jì)的資本供給，阻礙再生產(chǎn)的進(jìn)行或擴(kuò)大，阻礙經(jīng)濟(jì)的增長。第19頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(三)金融性投資與經(jīng)濟(jì)性投資之間的關(guān)系1、金融性投資對(duì)經(jīng)濟(jì)性投資的作用具有兩面性：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)就業(yè)不充分時(shí)，股市繁榮對(duì)投資相對(duì)有利（2）經(jīng)濟(jì)繁榮階段，資本供給短缺時(shí)，股市繁榮會(huì)對(duì)實(shí)際投資的阻礙大于促進(jìn)作用2、經(jīng)濟(jì)性投資對(duì)金融性投資的作用（1）金融性投資由經(jīng)濟(jì)性投資決定（2）經(jīng)濟(jì)性投資也會(huì)阻礙金融性投資的發(fā)展2.實(shí)際經(jīng)濟(jì)對(duì)金融性投資的作用主要是通過利潤率影響金融性投資的收益第20頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六四、投資主體的行為特征(一)企業(yè)的投資行為特征1、以利潤為投資的主要目標(biāo)2、企業(yè)內(nèi)部利益目標(biāo)的一致性與決策的高效率3、財(cái)務(wù)預(yù)算的硬約束與決策行為的謹(jǐn)慎(二)政府的投資行為目標(biāo)是多重的，決策程序也相應(yīng)繁鎖(三)社會(huì)團(tuán)體的投資行為第21頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六五、市場經(jīng)濟(jì)投資運(yùn)行的表現(xiàn)特征及其原因(一)市場經(jīng)濟(jì)投資運(yùn)行的表現(xiàn)特征1、投資主體的多元化及投資決策的獨(dú)立化2、以取得利潤為投資目標(biāo)3、財(cái)務(wù)預(yù)算的硬約束4、籌資渠道和方式的多樣性5、個(gè)體投資的有計(jì)劃性與整個(gè)社會(huì)投資的無計(jì)劃性6、投資活動(dòng)的周期性基欽周期朱格拉周期康德拉周期第22頁，共24頁，2023年，2月20日，星期六(二)市場經(jīng)濟(jì)的投資運(yùn)行方式投資運(yùn)行：指投資主體在投資各因素作用下追求自身經(jīng)濟(jì)利益的行為總稱。投資運(yùn)行方式：指經(jīng)特定形式表現(xiàn)出來的投資運(yùn)行，或是特定