影響黃金價格走勢

影響黃金價格走勢第1頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六一、基本面分析基本面分析的概念：

基本面分析是基于對宏觀基本因素的狀況、發(fā)生的變化及其對匯率走勢造成的影響加以研究，得出貨幣間供求關(guān)系的結(jié)論，以判斷匯率走勢的分析方法.基本因素主要包括各國經(jīng)濟發(fā)展水平與狀況，世界、地區(qū)與各國政治情況，市場預(yù)期等。第2頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六1、供求關(guān)系價格數(shù)量0需求供應(yīng)第3頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六供應(yīng)存儲量產(chǎn)量生產(chǎn)成本礦產(chǎn)金（主要）再生金（正相關(guān)）官方機構(gòu)售金（調(diào)控金價）目前全世界已探明的黃金總量是15萬噸，并以每年0.2％左右的速度上升約400美元/盎司第4頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六黃金儲量（未開采）世界前8名國家（噸）南非中國澳洲秘魯印尼加拿大俄羅斯美國第5頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六在多種因素的影響下，世界黃金價格2010年不斷攀升。2009年黃金價格曾創(chuàng)下每盎司1200美元的歷史紀錄，全年漲幅高達39%。2010年黃金價格再攀新高，截至12月29日，黃金期貨價格收于每盎司1413.5美元。在國際黃金價格走高的大背景下，南非黃金產(chǎn)量近幾年卻呈現(xiàn)不斷下滑的趨勢。2008年南非黃金產(chǎn)量220.127噸，比2007年大幅下滑了13.6%，創(chuàng)下自1922年以來的最低紀錄。2009年南非黃金產(chǎn)量為204噸，同比下降5.8%。2010年以來，南非黃金產(chǎn)量仍處在下滑的趨勢中，第一季度為43.73噸，第二季度為49.44噸，第三季度為50.50噸，如果第四季度能保持第三季度的產(chǎn)量，那么全年產(chǎn)量約為194.17噸，將低于2009年的產(chǎn)量。

南非黃金產(chǎn)量逐年下滑第6頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六世界黃金協(xié)會（WGC）：2007年黃金需求比2006年高出4％，達到3547噸；按美元計算為790億美元，創(chuàng)出新紀錄。中國的黃金總需求達到326噸，增長26％，其中首飾需求達302噸。印度是全球第一大黃金需求國，每年黃金的需求量在600－700噸。黃金需求高企第7頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六黃金消費量中國印度第8頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六2、美元與黃金(1)美元對黃金市場的影響主要有兩個方面：一是美元是國際黃金市場上的標價貨幣,因而與金價呈現(xiàn)負相關(guān).假設(shè)金價本身價值未有變動,美元下跌,那金價在價格上就表現(xiàn)為上漲.另一個方面是黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具，是它的可替代投資品種.實際上在2005年之前的幾年，金價的不斷上漲，一個主要因素就是美元連續(xù)三年的大幅下跌。(2)美元指數(shù)：通常我們分析美元走勢的工具是美元指數(shù)，美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。如果美元指數(shù)下跌，說明美元對其他的主要貨幣貶值。第9頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六黃金以美元標價，美元成為影響金價的主要原因之一美元指數(shù)黃金價格第10頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六4、通貨膨脹與利率作為這個世界上唯一的非信用貨幣——黃金，與紙幣，存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價值，而不像其他貨幣只是價值的代表，而其本身的價值微乎其微。在極端情況下，貨幣會等同于紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值。因此，可以說黃金可以作為價值永恒的代表。這一意義最明顯的體現(xiàn)即是黃金在通貨膨脹時代的投資價值——紙幣等會因通脹而貶值，而黃金卻不會。在貨幣流動性泛濫，通脹橫行的年代，黃金就會因其對抗通脹的特性而備受投資者青睞。對金價有重要影響的是扣除通脹后的實際利率水平，扣除通貨膨脹后的實際利率是持有黃金的機會成本，實際利率為負的時期,人們更愿意持有黃金。例子:

實際利率=名義利率-通貨膨脹率。假設(shè)通貨膨脹率=4%,銀行名義存款利率=3%,實際利率=-1%,此種情況，投資者就會轉(zhuǎn)而選擇黃金，尋求避險。第11頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六5、原油國際大宗商品市場上，原油是最為重要的大宗商品之一。原油對于黃金的意義在于，油價的上漲將推生通貨膨脹，從而彰顯黃金對抗通脹的價值。促使油價飆升的原因之一是世界經(jīng)濟連續(xù)平穩(wěn)快速增長，不論是美國還是以中國為首的新興市場國家，經(jīng)濟表現(xiàn)都非常良好，使得對原油的需求大增。而供給方面的因素則是世界原油產(chǎn)業(yè)脆弱的供需平衡，由于剩余產(chǎn)能有限，再加上地緣局勢動蕩，市場對原油供給可能中斷的擔憂一直未去，從而推升了油價至二十多年來高點。同樣的，國際大宗商品市場上其他商品價格的上漲，對于金價也有同樣的作用。金價始于2000年的這輪牛市，伴隨的是國際大宗商品市場，以原油，銅等為首的能源，金屬及部分農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅上漲。每一次大牛市都伴隨的戰(zhàn)爭和政治局勢的緊張：19世紀初是1812年的英法戰(zhàn)爭；19世紀60年代是美國內(nèi)戰(zhàn)；二十世紀的三次商品大牛市的重要促成因素分別是一戰(zhàn)，二戰(zhàn)和冷戰(zhàn)。而當前，美國在全球范圍內(nèi)的“反恐戰(zhàn)爭”，已在阿富汗，伊拉克打響了，這意味著世界局勢的緊張與動蕩局面將長時期的持續(xù)下去。第12頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六6、地緣政治局勢黃金歷史上就是避險的最佳手段，所謂“大炮一響，黃金萬兩”，即是對黃金避險價值的完美詮釋。任何一次的戰(zhàn)爭或政治局勢的動蕩往往都會促漲金價，而突發(fā)性的時間往往會讓金價短期內(nèi)大幅飚升。1980年的元月21日金價達到歷史高點，每盎司850美元。其中一個重要因素之一是當時世界局勢動亂——1979年11月發(fā)生了伊朗挾持美國人質(zhì)事件，12月蘇聯(lián)入侵阿富汗，從而使得金價每日以30-50美元速度飆升。在事實成為事實之前，預(yù)期主宰價格的波動：二戰(zhàn)以后的戰(zhàn)爭都是局部性的戰(zhàn)爭，對世界的影響都局限在一定范圍內(nèi)，因此戰(zhàn)爭的溢價往往持續(xù)的時間不長。我們做兩項分類，一是突發(fā)性的戰(zhàn)爭爆發(fā)，因為普遍在人們的預(yù)期之外，所以對金價的影響也是爆發(fā)性的，金價往往走出快速上漲后快速下跌的走勢，如伊拉克突然入侵科威特，金價就表現(xiàn)為短時間內(nèi)大幅飆升。第二是在人們預(yù)期內(nèi)的戰(zhàn)爭爆發(fā)，則在戰(zhàn)爭真正爆發(fā)前，金價已經(jīng)在跟隨預(yù)期走了，戰(zhàn)爭溢價已在價格上漲中體現(xiàn)出來，如上面海灣戰(zhàn)爭的例子，美伊開戰(zhàn)的結(jié)局非常明朗，因此實際上戰(zhàn)爭的爆發(fā)就已宣告了其對金價促漲作用的結(jié)束。第13頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六7、美國的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)由于美國是世界經(jīng)濟中最重要的組成部分，其經(jīng)濟的好壞將對全球經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響，美元直接與黃金掛鉤，美國的實物黃金儲備排名第一，以及絕大多數(shù)的外匯交易都是以美元為中心的交易等原因，為此研究分析美國經(jīng)濟指標是我們了解世界經(jīng)濟形勢一個有效手段，也是黃金價格短期波動的最主要影響因素。美國公布的經(jīng)濟指標主要包括了以下幾大部分內(nèi)容：國民收入和生產(chǎn)、工業(yè)生產(chǎn)和訂單、固定資本投資與建筑、就業(yè)與失業(yè)、國內(nèi)貿(mào)易和商品庫存、綜合商品價格。第14頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六國際金融組織的干預(yù)活動金融機構(gòu)的政策法規(guī)大型黃金ETF的操作

8、其他因素第15頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六二技術(shù)面分析技術(shù)分析是借助心理學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等學(xué)科的研究方法和手段，通過對以往匯率的研究，預(yù)測出匯率的未來走勢。第16頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六K線Ｋ線又稱陰陽線、棒線、紅黑線或蠟燭線，最早起源于日本德川幕府時代的米市交易，經(jīng)過二百多年的演進，現(xiàn)已廣泛應(yīng)用于證券市場的技術(shù)分析中，成為技術(shù)分析中的最基本的方法之一，從而形成了現(xiàn)在具有完整形式和分析理論的一種技術(shù)分析方法。Ｋ線根據(jù)計算單位的不同，一般分為：日Ｋ線、周Ｋ線、月Ｋ線與分鐘Ｋ線。它的形成取決于每一計算單位中的四個數(shù)據(jù)，即：開盤價、最高價、最低價、收盤價。當開盤價低于收盤價時，Ｋ線為陽線（一般用紅色表示）；當開盤價高于收盤價時，Ｋ線為陰線；當開盤價等于收盤價時，Ｋ線稱為十字星。當Ｋ線為陽線時，最高價與收盤價之間的細線部分稱為上影線，最低價與開盤價之間的細線部分稱為下影線，開盤價與收盤價之間的柱狀稱為實體。（見下圖）第17頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六第18頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六第19頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六技術(shù)分析的三個基本原則

-----趨勢·位置·形態(tài)第20頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六（一）趨勢方向1、移動平均線MA：周線、日線、24h線、4h線、1h線、30分鐘、10分鐘、5分鐘。2、趨勢線：壓力線和支撐線。3、成交密集區(qū)：壓力位和支撐位。第21頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六（二）位置1、上升趨勢中：支撐位（線）附近買漲。2、下跌趨勢中：壓力位（線）附近買跌。3、突破理論：破位下跌買跌和突破上漲買漲。4、區(qū)位買賣點的選擇：趨勢線、頸線、均線、密集區(qū)、形態(tài)。第22頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六（三）形態(tài)1、三角形2、頭肩頂（多重）、頭肩底（多重）3、圓弧底、圓弧頂4、旗形5、v型反轉(zhuǎn)6、箱體整理第23頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六1、支撐線和阻力線（1）、支撐線和阻力線的定義支撐線：是指一根在圖形上，由兩個相對的低點組成的水平線或者上升的直線。支撐線起著阻止價格繼續(xù)下跌的作用。長期支撐線的支撐作用要大于短期支撐線的支撐作用。阻力線：是指一根在圖形上，由兩個相對的高點組成的水平線或者上升的直線。阻力線起著阻止價格繼續(xù)上漲的作用。當長期阻力線的阻力作用要大于短期阻力線的阻力作用。第24頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六第25頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六（2）、趨勢線的轉(zhuǎn)化原則依據(jù)技術(shù)分析理論支撐線和阻力線是可以相互轉(zhuǎn)化的。突破阻力線后阻力線就轉(zhuǎn)化為支撐線；同樣突破支撐線后支撐線就轉(zhuǎn)化為阻力線。這符合物及必反的原則。同時也合乎人們的心理和實際的情況.人們在阻力線附近普通做空，這雖然使得價格的上漲受到了一定的壓制，但是一旦阻力線被有限突破，那么意味著所有做空的投資者都判斷錯誤，大量的投資者只好止損或者翻多。這反而使作為臨界點或者說一個邊緣的阻力線轉(zhuǎn)化成了支撐線。原有的做空力量一下子就轉(zhuǎn)化成了做多的力量。第26頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六2、雙峰反轉(zhuǎn)雙峰反轉(zhuǎn)是指在匯價頂部或底部形成的兩個波峰，也就是雙重頂和雙重底，人們常稱之為“M”型“W”型反轉(zhuǎn)。雙峰反轉(zhuǎn)形態(tài)并不一定意味著金價的反轉(zhuǎn)，也有可能在金價回落到頸線的過程中受到支撐線的支撐而上漲。這時匯價在支撐線和前面兩個高點之間的區(qū)域內(nèi)運動，形成三重頂、三角形等多種形態(tài)，但這種可能性很小。兩個峰之間距離越遠，也就是形成兩頂?shù)姿掷m(xù)的時間越長，則將來雙重頂反轉(zhuǎn)的潛力越大，反轉(zhuǎn)后的波動也就越劇烈。雙峰形態(tài)突破后的漲（跌）幅是形態(tài)本身頸高的1----3倍。第27頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六雙峰反轉(zhuǎn)第28頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六3、頭肩頂這是一個長期性趨勢的轉(zhuǎn)向型態(tài)，通常會在牛市的盡頭出現(xiàn)。頭肩反轉(zhuǎn)形態(tài)一共出現(xiàn)三個峰，中間的峰部比另外兩個分部都高，所以叫做頭部。左右兩個峰值較低，稱之為肩部。當頭肩頂頸線擊破時，就是一個真正的沽出訊號，雖然匯價和最高點比較，已回落了相當?shù)姆龋鴦葜皇莿倓傞_始，未出貨的投資者繼續(xù)沽出。當頸線跌破后，我們可根據(jù)這型態(tài)的最少跌幅量度方法預(yù)測匯價會跌至哪一水平。這量度的方法是----從頭部的最高點畫一條垂直線到頸線，然后在完成右肩突破頸線的一點開始，向下量出同樣的長度，由此量出的價格就是匯價將下跌的最小幅度。第29頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六頭肩頂?shù)?0頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六4、頭肩底（1）頭肩頂和頭肩底的形狀差不多，主要的區(qū)別在于成交量方面。（2）當頭肩底頸線突破時，就是一個真正的買入訊號，雖然匯價和最低點比較，已上升一段幅度，但升勢只是剛剛開始，尚未買入的投資者應(yīng)該繼續(xù)追入。其最少升幅的量度方法是從頭部的最低點畫一條垂直線相交于頸線，然后在右肩突破頸線的一點開始，向上量度出同樣的高度，所量出的價格就是該股將會上升的最小幅度。另外，當頸線阻力突破時，必須要有成交量激增的配合，否則這可能是一個錯誤的突破。不過，如果在突破后成交逐漸增加，型態(tài)也可確認。（3）一般來說，頭肩底型態(tài)較為平坦，因此需要較長的時間來完成。（4）在升破頸線后可能會出現(xiàn)暫時性的回跌，但回跌不應(yīng)低于頸線。如果回跌低于頸線，又或是匯價在頸線水平回落，沒法突破頸線阻力，而且還跌低于頭部，這可能是一個失敗的頭肩底型態(tài)。（5）頭肩底是極具預(yù)測威力的型態(tài)之一，一旦獲得確認，升幅大多會多于其最少升幅的。第31頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六頭肩底第32頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六5、三重頂（底）任何頭肩型，特別是頭部超過肩部不夠多時，可稱為三重頂（底）型。三重頂型態(tài)也和雙重頂十分相似，只是多一個頂，且各頂分得很開、很深。成交量在上升期間一次比一次少。三重底則是倒轉(zhuǎn)的三重頂，分析含義一樣。三重頂?shù)牡谌齻€頂，成交量非常小時，即顯示出下跌的征兆，而三重底在第三個底部上升時，成交量大增，即顯示出金價具有突破頸線的趨勢。第33頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六第34頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六6、圓形(頂）底金價呈孤形上升。即雖不斷升高。但每一個高點高不了多少就回落，先是新高點較前點高，后是回升點略低于前點，這樣把短期高點連接起來，就形成一圓形頂。有時當圓形頭部形成后，金價并不馬上下跌，只反復(fù)向橫發(fā)展形成徘徊區(qū)域，這徘徊區(qū)稱作碗柄。一般來說，這碗柄很快便會突破，金價繼續(xù)朝著預(yù)期中的下跌趨勢發(fā)展。圓形反轉(zhuǎn)在金價的頂部和底部均會出現(xiàn)，其型態(tài)相似，意義相反。在底部時表現(xiàn)為金價呈孤形下跌，初時賣方的壓力不斷減輕，于是成交量持續(xù)下降，但買人的力量仍畏縮不前，這時候金價雖是下跌，然而幅度緩慢和細小，其趨勢曲線漸漸接近水平。在底部時買賣力量達致均衡狀態(tài)，因此僅有極小的成交量。然后需求開始增加，價格隨著上升，最后買方完全控制市場，價格大幅上揚，出現(xiàn)突破性的上升局面。成交量方面，初時緩慢地減少到一個水平，然后又增加，形成一個圓底形。這型態(tài)顯示一次巨大的升市即將到臨。投資者可以在圓形底升勢轉(zhuǎn)急之初追入。第35頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六第36頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六7、V型反轉(zhuǎn)和延伸型V型反轉(zhuǎn)（1）下跌階段：通常Ｖ型的左方跌勢十分陡峭，而且持續(xù)一段短時間。（2）轉(zhuǎn)勢點：Ｖ型的底部十分尖銳，一般來說形成這轉(zhuǎn)勢點的時間僅三、兩個交易日，而且成交量在這低點時明顯增多。有時候轉(zhuǎn)勢點就在恐慌交易日中出現(xiàn)。（3）回升階段：接著金價從低點回升，成交量亦隨之而增加。（4）金價在突破伸延Ｖ型的徘徊區(qū)頂部時，必須有成交量增加的配合，在跌破倒轉(zhuǎn)伸延Ｖ型的徘徊底部時，則不必要成交量增加。第37頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六第38頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六8、對稱三角形成交量在對稱三角形成的過程中不斷減少，正反映出看淡力量對后市猶疑不決的觀望態(tài)度，使得市場暫時沉寂。一般情形之下，對稱三角形是屬于整理型態(tài)，即金價會繼續(xù)原來的趨勢移動。對稱三角型的最少升幅量度方法是當金價往上突破時，從型態(tài)的第一個上升高點開始畫一條和底部平等的直線，我們可以預(yù)期股價至少會上升到這條線才會遇上阻力。至于金價上升的速度，將會以型態(tài)開始之前同樣的角度上升。因此我們從這量度方法估計到該金價最少升幅的價格水平和所需要的完成時間。第39頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六對稱三角形第40頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六9、上升三角形和下降三角形（1）上升三角形和下降三角形都屬于整理形態(tài)。上升三角形在上升過程中出現(xiàn)，暗示有突破的可能，下降三角形正相反。（2）成交量在三角形的形成過程中不斷減少，直至突破時才有大成交量配合。（3）上升三角形在突破頂部水平的阻力線時，有一個短期買入訊號，下降三角形在突破下部水平阻力線時有一個短期沽出訊號。但上升三角形在突破時須伴有大成交量，而下降三角表突破時不必有大成交量來證實。值得一提時，此二型態(tài)雖屬于整理形態(tài)，有一般向上向下規(guī)律性，但亦有可能朝相反方向發(fā)展。應(yīng)結(jié)合成交量等技術(shù)指標相互驗證。第41頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六上升三角形和下降三角形第42頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六10、箱形整理（1）矩形是金價由一連串在二條水平的上下界線之間變動而成的型態(tài)。金價在其范圍之內(nèi)出現(xiàn)上落。價格上升到某水平時遇上阻力，掉頭回落，但很快地便獲得支持而升，可是回升到上次同一高點時再一次受阻，而挫落到上次低點時則再得到支持。（2）這些短期高點和低點分別以直線連接起來，便可以繪出一條通道，這通道既非上傾，亦非下降，而是平行發(fā)展，這就是矩形型態(tài)。第43頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六（3）矩形是整理形態(tài)，在升市和跌市中都可能出現(xiàn)，長而窄且成交量小的矩形在原始底部比較常出現(xiàn)。突破上下限后有買入和賣出的訊號，漲跌幅度通常等于矩形本身寬度。一個高，低波幅較大的矩形，較一個狹窄而長的矩形型態(tài)更具威力。第44頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六技術(shù)指標MA（移動平均線）MACD（平滑異同移動平均線）黃金分割線第45頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六一、移動平均線MA1、移動平均線是當今運用最為廣泛的技術(shù)指標，它是對收盤價進行平均后生成的一條曲線。2、MA是連續(xù)若干天的價格的算術(shù)平均，時間周期就是MA的參數(shù)。3、參數(shù)的選擇上，一般可用5日，10日，30日，60日，100日，200日均線。（1）葛蘭威爾8項法則：第46頁，共51頁，2023年，2月20日，星期六4、MA使用方法的論述中，最具影響力和實用意義的是葛蘭威爾法則，