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文檔簡介
2023年黑龍江省雙鴨山市注冊會計財務(wù)成本管理測試卷(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(10題)1.某企業(yè)編制第四季度的直接材料消耗與采購預(yù)算,預(yù)計季初材料存量為500千克,季度生產(chǎn)需用量為2500千克,預(yù)計期末存量為300千克,材料采購單價為10元,若材料采購貨款有40%當(dāng)季付清,另外60%在下季度付清,則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項目為()元。
A.10800B.13800C.23000D.16200
2.產(chǎn)品是否應(yīng)進一步深加工的決策通常采用()的方法
A.差量分析法B.邊際貢獻分析法C.本量利分析法D.比較分析法
3.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,單價為10元,單位變動成本為6元,固定成本5000元,銷量1000件。欲實現(xiàn)目標(biāo)利潤2000元,可以采取的措施是()。
A.單價提高到12元,其他條件不變
B.單位變動成本降低至3元,其他條件不變
C.固定成本降低至4000元,其他條件不變
D.銷量增加至1500件,其他條件不變
4.甲為有限合伙企業(yè)的普通合伙人。經(jīng)全體合伙人一致同意,甲轉(zhuǎn)為有限合伙人。對其作為普通合伙人期間有限合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù),甲承擔(dān)責(zé)任的正確表述是()。
A.以其認(rèn)繳的出資額為限承擔(dān)責(zé)任B.以其實繳的出資額為限承擔(dān)責(zé)任C.承擔(dān)無限連帶責(zé)任D.不承擔(dān)責(zé)任
5.第
7
題
某股份有限公司1998年3月發(fā)行3年期公司債券1000萬元,1年期公司債券500萬元。2000年1月,該公司鑒于到期債券已償還,具備再次發(fā)行公司債券的其他條件,計劃再次申請發(fā)行公司債券。經(jīng)審計確認(rèn)該公司2000年1月底凈資產(chǎn)額為6000萬元。該公司此次發(fā)行公司債券額最多不得超過()萬元。
A.1000B.2400C.1400D.900
6.下列關(guān)于互斥項目排序的表述中,錯誤的是()。
A.如果兩個互斥項目的壽命相同,但是投資額不同,評估時應(yīng)優(yōu)先使用凈現(xiàn)值法
B.如果兩個互斥項目的壽命和投資額都不同,此時可以使用共同年限法或等額年金法來排序
C.共同年限法也被稱為重置價值鏈法
D.共同年限法與等額年金法相比,比較直觀但是不易于理解
7.下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的是()。
A.股票價格波動率越大,看漲期權(quán)的價格越低,看跌期權(quán)價格越高
B.執(zhí)行價格越高,看跌期權(quán)的價格越高,看漲期權(quán)價格越低
C.到期時間越長,美式看漲期權(quán)的價格越高,美式看跌期權(quán)價格越低
D.無風(fēng)險利率越高,看漲期權(quán)的價格越低,看跌期權(quán)價格越高
8.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策,設(shè)定折現(xiàn)率為12。/60,有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目期限為10年,凈現(xiàn)值為1000萬元,(A/P,12%,10)=0.177;Z.方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項目期限為11年,其凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元;丁方案的內(nèi)含報酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是()。
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案
9.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻率的計算公式中,錯誤的是()
A.加權(quán)平均邊際貢獻率=Σ各產(chǎn)品邊際貢獻/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%
B.加權(quán)平均邊際貢獻率=∑(各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率)
C.加權(quán)平均邊際貢獻率=(利潤+固定成本)/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%
D.加權(quán)平均邊際貢獻率=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻率×各產(chǎn)品占總銷售比重)
10.下列關(guān)于租賃的說法中,正確的是()。
A.在杠桿租賃中,出租人具有雙重身份,既是資產(chǎn)的出租者,又是款項的借入人
B.可撤銷租賃可以提前終止,不可撤銷租賃不可以提前終止
C.典型的經(jīng)營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)膬糇赓U
D.經(jīng)營租賃最主要的特征是可撤銷
二、多選題(10題)11.以下關(guān)于財務(wù)預(yù)測步驟的表述中正確的有()。
A.銷售預(yù)測是財務(wù)預(yù)測的起點
B.估計需要的資產(chǎn)時亦應(yīng)預(yù)測負(fù)債的自發(fā)增長,它可以減少企業(yè)外部融資數(shù)額
C.留存收益提供的資金數(shù)額由凈收益和股利支付率共同決定
D.外部融資需求由預(yù)計資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負(fù)債的自發(fā)增長得到
12.下列表述中正確的有()。
A.通過每股收益無差別點分析,我們可以準(zhǔn)確地確定一個公司業(yè)已存在的財務(wù)杠桿、每股收益、資本成本與企業(yè)價值之間的關(guān)系
B.每股收益無差別點分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
C.經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險的來源,而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險
D.經(jīng)營風(fēng)險指企業(yè)未使用債務(wù)時經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險,它是企業(yè)投資決策的結(jié)果,表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤率的變動上
13.
第
19
題
核心競爭力理論認(rèn)為企業(yè)競爭的關(guān)鍵是建立和發(fā)展核心競爭力。核心競爭力具有的特征包括()。
A.可以創(chuàng)造價值B.具有獨特性C.對手難以模仿D.難以替代
14.下列指標(biāo)中,既與償債能力有關(guān),又與盈利能力有關(guān)的有()。
A.流動比率B.產(chǎn)權(quán)比率C.權(quán)益乘數(shù)D.速動比率
15.以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資說法中,不正確的有()。
A.可以用B-S模型為認(rèn)股權(quán)證定價
B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大
C.認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率
D.認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,股票來自二級市場
16.下列關(guān)于償債能力的說法中,正確的有()。
A.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)表明一元的利息費用有多少倍的現(xiàn)金流量做保障
B.營運資本為正數(shù),表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn),超出部分被用于流動資產(chǎn)
C.如果全部流動資產(chǎn)都由營運資本提供資金來源,則企業(yè)沒有任何短期償債壓力
D.營運資本是流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊
17.下列有關(guān)普通股籌資優(yōu)點說法中。正確的有()
A.沒有固定利息負(fù)擔(dān)B.沒有固定到期日C.籌資風(fēng)險大D.能增加公司的信譽
18.下列關(guān)于固定成本的說法,正確的有()
A.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動影響,一定期間的總額能保持不變的成本
B.固定成本的穩(wěn)定性是針對其單位額而言的
C.不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的固定成本,稱為約束性固定成本
D.從某種意義上看,不是產(chǎn)量決定酌量性固定成本,反而是酌量性固定成本影響產(chǎn)量
19.假設(shè)其他因素不變,下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有()
A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率B.降低負(fù)債的稅后利息率C.減少凈負(fù)債的金額D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
20.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法,正確的有()。
A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本
B.同一會計期間對各種成本差異可以采用不同的處理方法
C.期末差異處理完畢,各差異賬戶期末余額應(yīng)為零
D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,閑置能量差異全部作為當(dāng)期費用處理
三、1.單項選擇題(10題)21.A公司擬發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券籌資,債券的面值為1000元,期限10年,票面利率為6%,同時,每張債券附送lO張認(rèn)股權(quán)證。假設(shè)目前長期公司債的市場利率為9%,則每張認(rèn)股權(quán)證的價值為()元。
A.807.46B.19.25C.80.75D.192.53
22.在采用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時,下列說法中,錯誤的是()。
A.項目風(fēng)險與企業(yè)j當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同,只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一,而非全部條件
B.評價投資項目的風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法會縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險
C.采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率,采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率
D.如果凈財務(wù)杠桿大于零,股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實體現(xiàn)金流量大,應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率
23.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言,下列說法錯誤的是()。
A.債券付息期長短對平價債券價值沒有影響
B.隨著到期目的臨近,折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小
C.隨著到期日的臨近,債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏
D.如果是折價出售,其他條件不變,則債券付息頻率越高,債券價值越低
24.下列關(guān)于看漲期權(quán)的說法中,錯誤的是()。
A.看漲期權(quán)的價值上限是股價
B.在到期前看漲期權(quán)的價格高于其價值的下限
C.股價足夠高時,看漲期權(quán)價值線與最低價值線的上升部分無限接近
D.看漲期權(quán)的價值下限是股價
25.當(dāng)經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)都是1.2時,則復(fù)合杠桿系數(shù)為()。
A.2.4B.1.44C.1.2D.1
26.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為55元,期權(quán)均為歐式期權(quán),期限1年,目前該股票的價格是45元,期權(quán)費(期權(quán)價格)為6元。在到期日該股票的價格是60元。則購進股票、購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期收益為()元。
A.8B.6C.-8D.-6
27.企業(yè)財務(wù)管理的對象是()。
A.財務(wù)計劃B.現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)C.財務(wù)控制D.投資、融資、股利等財務(wù)決策
28.某企業(yè)需借入資金60萬元,由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額,故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為()萬元。
A.60B.72C.75D.67.2
29.某企業(yè)的外部融資銷售增長比為6%,意味著()。
A.每百元銷售額需要追加的資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元
B.每百元銷售額需要追加的外部資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元
C.每增加百元銷售額需要追加的資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元
D.每增加百元銷售額需要追加的外部資金(不包括負(fù)債的自然增長)為6元
30.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險的表述中,不正確的是()。
A.證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的報酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān),而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)
B.投資組合的p系數(shù)不會比組合中任一單個證券的p系數(shù)高
C.資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系
D.風(fēng)險厭惡感的加強,會提高資本市場線的斜率
四、計算分析題(3題)31.甲公司乙部門只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,投資額25000萬元,2×19年銷售500萬件。該產(chǎn)品單價25元,單位變動成本資料如下:該產(chǎn)品目前盈虧臨界點作業(yè)率20%,現(xiàn)有產(chǎn)能已滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)。因產(chǎn)品供不應(yīng)求,為提高銷量,公司經(jīng)可行性研究,2×20年擬增加50000萬元投資。新產(chǎn)能投入運營后,每年增加2700萬元固定成本。假設(shè)公司產(chǎn)銷平衡,不考慮企業(yè)所得稅。要求:(1)計算乙部門2×19年稅前投資報酬率;假設(shè)產(chǎn)能擴張不影響產(chǎn)品單位邊際貢獻,為達到2×19年稅前投資報酬率水平,計算2×20年應(yīng)實現(xiàn)的銷量。(2)計算乙部門2×19年經(jīng)營杠桿系數(shù);假設(shè)產(chǎn)能擴張不影響產(chǎn)品單位邊際貢獻,為達到2×19年經(jīng)營杠桿水平,計算2×20年應(yīng)實現(xiàn)的銷量。
32.甲公司是一個制造公司,其每股收益為0.5元,每股股票價格為25元。甲公司預(yù)期增長率為10%,假設(shè)制造業(yè)上市公司中,增長率、股利支付率和風(fēng)險與甲公司類似的有6家,它們的市盈率如下表所示。
要求:
(1)確定修正的平均市盈率,并確定甲公司的每股股票價值;
(2)用股價平均法確定甲公司的每股股票價值:
(3)請問甲公司的股價被市場高估了還是低估了?
(4)分析利用市盈率模型估算企業(yè)價值的優(yōu)缺點及適用范圍。
33.第
2
題
2009年8月15日,甲公司股票價格為每股50元,以甲公司股票為標(biāo)的代號為甲49的看漲期權(quán)的收盤價格為每股5元,甲49表示此項看漲期權(quán)的行權(quán)價格為每股49元。截至2009年8月15日,看漲期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動率預(yù)計為每年30%,資本市場的無風(fēng)險利率為年利率7%。
要求:
(1)使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值(d1和d2的計算結(jié)果取兩位小數(shù),其他結(jié)果取四位小數(shù),一年按365天計算)。
(2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計算出的期權(quán)價值的可靠性,簡要說明如何作出投資決策。
五、單選題(0題)34.下列各項中,使放棄現(xiàn)金折扣成本降低的是()。
A.付款期、折扣期不變,折扣率降低
B.折扣期、折扣率不變,付款期縮短
C.折扣率不變,付款期和折扣期等量延長
D.折扣率、付款期不變,折扣期延長
六、單選題(0題)35.西南公司為制造企業(yè),生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品,已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的售價分別為25元、18元和16元,單位變動成本分別為19.48元、10元和8元,銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元,則這三種產(chǎn)品的加權(quán)平均保本銷售額為()元A.3333.33B.40000C.50000D.30000
參考答案
1.C材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購金額=2300×10=23000(元)
期末應(yīng)付賬款=23000×60%=13800(元)。
2.A在產(chǎn)品是否應(yīng)進一步深加工的決策中,進一步深加工前的半成品所發(fā)生的成本,都是無關(guān)的沉沒成本。因此無論是否深加工,這些成本都已經(jīng)發(fā)生而不能改變,相關(guān)成本只應(yīng)包括進一步深加工所需的追加成本,相關(guān)收入則是加工后出售和直接出售的收入之差。對這類決策通常采用差量分析的方法。
綜上,本題應(yīng)選A。
3.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本)一固定成本,設(shè)單價為P,則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元),故選項A不是答案;設(shè)單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元),故選項B是答案;設(shè)固定成本為F,則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元),故選項C不是答案;設(shè)銷量為Q,則2000=(10-6)×Q-5000,V=1750(件),故選項D不是答案。
4.C解析:本題考核普通合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶撕髠鶆?wù)責(zé)任承擔(dān)的規(guī)定。按照行為人對其行為負(fù)責(zé)的原則,普通合伙人應(yīng)當(dāng)繼續(xù)對其作為普通合伙人的行為結(jié)果負(fù)責(zé),即繼續(xù)對其作為普通合伙人期間合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。
5.C本題的主要考核點是公司發(fā)行債券的條件。根據(jù)《公司法》的規(guī)定,發(fā)行公司債券時,其累計債券總額(公司成立以后,發(fā)行的所有債券尚未償還的部分)不得超過公司凈資產(chǎn)額的40%。本題中,公司累計債券總額不得超過2400萬元(凈資產(chǎn)6000萬元×40%=2400萬元),該公司1998年發(fā)行的尚未償還的債券為1000萬元(3年期),因此本次發(fā)行的公司債券不得超過1400萬元。
6.D選項D,共同年限法比較直觀,易于理解,但是預(yù)計現(xiàn)金流的工作很困難,而等額年金法應(yīng)用簡單,但不便于理解。
7.B股票價格波動率越大,期權(quán)的價格越高,選項A錯誤。執(zhí)行價格對期權(quán)價格的影響與股票價格相反。看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高,其價格越小??吹跈?quán)的執(zhí)行價格越高,其價格越大,選項B正確。到期時間越長,發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大,股價的變動范圍越大,美式期權(quán)的價格越高,無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此,選項C錯誤。無風(fēng)險利率越高,執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小,看漲期權(quán)的價格越高,而看跌期權(quán)的價格越低,選項D錯誤。
8.A乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85,說明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù),因此乙方案經(jīng)濟上不可行。丁方案的內(nèi)含報酬率為10%小于設(shè)定折現(xiàn)率12%,因而丁方案經(jīng)濟上不可行。甲、丙方案的項目期限不同,因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣,甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A/P,12%,10)=177(萬元),丙方案凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元,甲方案凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金,因此甲方案最優(yōu)。
9.B選項A、C表述正確,加權(quán)平均邊際貢獻率=Σ各產(chǎn)品邊際貢獻/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%=(利潤+固定成本)/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%;
選項B表述不正確,選項D表述正確,加權(quán)平均邊際貢獻率=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻率×各產(chǎn)品占總銷售比重)。
綜上,本題應(yīng)選B。
10.A杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式,出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項的一部分,其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)作為抵押,向另外的貸款者借入,所以,選項A的說法正確;可撤銷租賃可以提前終止,不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃,如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項,不可撤銷租賃也可以提前終止,所以,選項B的說法不正確;典型的經(jīng)營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)拿赓U,因此,選項C的說法不正確;經(jīng)營租賃最主要的特征是租賃期短,因此,選項D的說法不正確。
11.ABC【解析】本題考核的是財務(wù)預(yù)測的步驟。D選項不正確:外部融資需求由預(yù)計資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負(fù)債的自發(fā)增長和內(nèi)部能夠提供的資金計算得到。
12.BCD財務(wù)杠桿更多是關(guān)注息稅前利潤的變化程度引起每股收益變動的程度,主要應(yīng)用于具有不同債務(wù)融資規(guī)?;虮嚷实牟煌桨傅呢攧?wù)風(fēng)險比較。(每股收益無差別點法沒有考慮風(fēng)險因素,不能準(zhǔn)確反映財務(wù)杠桿、資本成本與企業(yè)價值的關(guān)系),選項A錯誤;每股收益無差別點法在判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理時,認(rèn)為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的,反之則不夠合理。但是公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值最高,而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu),所以每股收益無差別點法不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),選項B正確;經(jīng)營風(fēng)險是由于生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性引起的,并不是經(jīng)營杠桿引起的,但由于存在經(jīng)營杠桿作用,會使銷量較小的變動引起息稅前利潤較大的變動,選項C正確;選項D是經(jīng)營風(fēng)險的含義,表述正確。
13.ABCD核心競爭力具有的特征是:可以創(chuàng)造價值;具有獨特性;對手難以模仿;難以替代。
14.BC【解析】產(chǎn)權(quán)比率表明每1元股東權(quán)益借入的債務(wù)額。權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)額。它們是兩種常用的財務(wù)杠桿比率,影響特定情況下資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系。財務(wù)杠桿表明債務(wù)的多少,與償債能力有關(guān);還表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險,也與盈利能力有關(guān)。
15.ABD【正確答案】:ABD
【答案解析】:B-S模型假設(shè)沒有股利支付,認(rèn)股權(quán)證由于期限長(可以長達10年,甚至更長),不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅,所以,認(rèn)股權(quán)證不能用B-S模型定價,選項A的說法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點之一是靈活性較少,所以選項B的說法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應(yīng)債券的利率,所以選項C的說法正確;認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,股票來自一級市場,不是二級市場,所以選項D的說法不正確。
【該題針對“認(rèn)股權(quán)證籌資”知識點進行考核】
16.BCD現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)一經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷利息費用,所以,選項A的說法不正確。正確的說法是:現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)表明一元的利息費用有多少倍的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量作保障。營運資本一長期資本一長期資產(chǎn)一流動資產(chǎn)一流動負(fù)債,流動資產(chǎn)一(長期資本一長期資產(chǎn))+流動負(fù)債,因此,營運資本為正數(shù),表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn),超出部分被用于流動資產(chǎn),選項B的說法正確。流動資產(chǎn)一營運資本+流動負(fù)債,全部流動資產(chǎn)都由營運資本提供資金來源,意味著“流動資產(chǎn)一營運資本”,即流動負(fù)債=0,所以,企業(yè)沒有任何短期償債壓力,選項C的說法正確。營運資本一流動資產(chǎn)一流動負(fù)債,如果流動資產(chǎn)和流動負(fù)債相等,并不足以保證償債,因為債務(wù)的到期與流動資產(chǎn)的現(xiàn)金生成不可能同步同量。企業(yè)必須保持流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債,即保有一定數(shù)額的營運資本作為緩沖,以防止流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)。所以說,營運資本是流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊,即選項D的說法正確。
17.ABD普通股籌資的優(yōu)點包括:
(1)沒有固定利息負(fù)擔(dān)(選項A);
(2)沒有固定到期日(選項B);
(3)籌資風(fēng)險??;
(4)能增加公司的信譽(選項D);
(5)籌資限制較少。
綜上,本題應(yīng)選ABD。
18.CD選項A不正確,固定成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量變動影響,一定期間的總額能保持相對穩(wěn)定的成本,例如:固定月工資、固定資產(chǎn)折舊費等;
選項B不正確,固定成本的穩(wěn)定性是針對成本總額而言的,如果從單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緛砜?,產(chǎn)量增加時,單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緦p少,反之,單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緦黾樱?/p>
選項C正確,
選項D正確,酌量性固定成本比如廣告宣傳、技術(shù)改進、開發(fā)新產(chǎn)品,都會擴大產(chǎn)品銷路或提高工作效率,即酌量性固定成本影響產(chǎn)量。
綜上,本題應(yīng)選CD。
19.AB杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營利潤率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈負(fù)債/股東權(quán)益。
20.AB選項C、D,在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,本期發(fā)生的成本差異,應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān),屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的,并不結(jié)轉(zhuǎn)記入相應(yīng)的“存貨”類賬戶,而是保留在成本差異賬戶中,與下期發(fā)生的成本差異一同計算。
21.B解析:每張債券的價值=1000×6%×(P/A,9%,10)+1000×(P/F,9%,10)=807.46(元),每張認(rèn)股權(quán)證的價值=(1000-807.46)/10=19.25(元)。
22.B風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整,這種做法意味著風(fēng)險隨時問推移而加大,可能與事實不符,夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險。
23.C選項C,隨著到期日的臨近,因為折現(xiàn)期間(指的是距離到期目的時間)越來越短,所以,折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小,即隨著到期目的臨近,債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏。
24.D【答案】D
【解析】根據(jù)期權(quán)價值線,看漲期權(quán)的價值上限是股價,下限是其內(nèi)在價值,因此選項D的說法不正確。
25.B
26.A解析:購進股票到期日盈利15元(=60-45),購進看跌期權(quán)到期日盈利-6元(=0-6),購進看漲期權(quán)到期日盈利-1元[=(60-55)-6],則投資組合盈利8元(=15-6-1)。
27.B
28.C
29.D解析:外部融資銷售增長比是銷售額每增長1元需要追加的外部融資額。
30.D根據(jù)投資組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計算公式可知,選項A的說法正確;由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),所以,選項B的說法正確;根據(jù)教材內(nèi)容可知,選項C的說法正確;投資者對風(fēng)險的態(tài)度不會影響最有效的市場風(fēng)險組合點,所以不會影響資本市場線的斜率;證券市場線的斜率表永經(jīng)濟系統(tǒng)中風(fēng)險厭惡感的程度。投資者對風(fēng)險的厭惡感程度越強,證券市場線的斜率越火,選項D的說法錯誤在于搞混了證券市場線和資本市場線。
31.(1)固定成本=500×20%×(25-10)=1500(萬元)2×19年稅前投資報酬率=[500×(25-10)-1500]/25000=24%假設(shè)2×20年銷量=M,則[M×(25-10)-(1500+2700)]÷(25000+50000)=24%得出M=1480(萬件)(2)2×19年經(jīng)營杠桿系數(shù)=[500×(25-10)]÷[500×(25-10)-1500]=1.2
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