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【2022年】內(nèi)蒙古自治區(qū)巴彥淖爾市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(10題)1.下列關(guān)于投資組合的說法中,不正確的是()。
A.如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券,則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化,變?yōu)橘Y本市場線
B.多種證券組合的有效集是一個(gè)平面
C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會集重合,則說明相關(guān)系數(shù)較大
D.資本市場線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場價(jià)格
2.下列適用于分步法核算的是()。
A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)
3.利用成本分析模式控制現(xiàn)金持有量時(shí),若現(xiàn)金持有量超過總成本線最低點(diǎn)時(shí)()。
A.機(jī)會成本上升的代價(jià)大于短缺成本下降的好處
B.機(jī)會成本上升的代價(jià)小于短缺成本下降的好處
C.機(jī)會成本上升的代價(jià)等于短缺成本下降的好處
D.機(jī)會成本上升的代價(jià)大于轉(zhuǎn)換成本下降的好處
4.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念,下列有關(guān)表述中不正確的是()
A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值,通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量
B.會計(jì)價(jià)值與市場價(jià)值是兩回事
C.企業(yè)價(jià)值評估的目的是確定一個(gè)企業(yè)的公平市場價(jià)值
D.現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值表現(xiàn)了價(jià)格被市場接受,因此與公平市場價(jià)值基本一致
5.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)可以通過投資組合予以分散的是()。
A.市場利率上升B.社會經(jīng)濟(jì)衰退C.技術(shù)革新D.通貨膨脹
6.在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下,固定更新決策應(yīng)選擇的方法是()A.凈現(xiàn)值法B.折現(xiàn)回收期法C.平均年成本法D.內(nèi)含報(bào)酬率法
7.第
2
題
已知:(P/S,12%,5)=0.5674;(S/P,12%,5)=1.7623。假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款100000元,要求在5年內(nèi)每年年末等額償還,每年的償付金額應(yīng)為()元。
A.15742B.17623C.27739D.15674
8.
第
7
題
在基期成本費(fèi)用水平的基礎(chǔ)上,結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量及有關(guān)降低成本的措施,通過調(diào)整有關(guān)原有成本項(xiàng)目而編制的預(yù)算,稱為()。
9.某企業(yè)有供電和維修兩個(gè)輔助生產(chǎn)車問,本月供電車間提供電力85000度,其中被維修車間耗用5000度,共發(fā)生費(fèi)用60000元;維修車間提供維修工時(shí)11360小時(shí),其中被供電車間耗用360小時(shí),共發(fā)生費(fèi)用11000元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用,則供電車間的費(fèi)用分配率為()元/度。
A.0.67B.0.61C.0.75D.0.97
10.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是()。
A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)
B.有利于投資者安排收入與支出
C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價(jià)格
D.有利于公司樹立良好的形象
二、多選題(10題)11.傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在()。
A.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配
B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益
C.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債
D.權(quán)益凈利率的分子和分母不匹配
12.
第
19
題
基于發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析方法,提供了不同發(fā)展階段的基本財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,但是,它也有明顯的局限性,表現(xiàn)在()。
A.把影響產(chǎn)品競爭戰(zhàn)略的因素簡化為市場增長率和市場占有率兩個(gè)因素,顯得過于簡單,致使戰(zhàn)略選擇的多樣性不夠
B.其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配原理以及各種財(cái)務(wù)政策的邏輯不一致
C.實(shí)際增長有時(shí)與理論上的曲線并不一致
D.難以判斷產(chǎn)品(或企業(yè))所處的發(fā)展階段
13.如果期權(quán)已經(jīng)到期,則下列結(jié)論成立的有()。
A.時(shí)間溢價(jià)為0B.內(nèi)在價(jià)值等于到期日價(jià)值C.期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值D.期權(quán)價(jià)值等于時(shí)間溢價(jià)
14.假設(shè)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負(fù)債率不變,同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款,以下指標(biāo)不會增長的有()。
A.可持續(xù)增長率B.稅后利潤C(jī).銷售增長率D.權(quán)益凈利率
15.下列行為中,通常會導(dǎo)致純粹利率水平提高的有()。A.A.中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率
B.中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率
C.中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣
D.中央銀行增加貨幣發(fā)行
16.下列成本中,發(fā)生在銷售之前的有()A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.外部失敗成本D.內(nèi)部失敗成本
17.已知甲公司年末負(fù)債總額為200萬元,資產(chǎn)總額為500萬元,無形資產(chǎn)凈值為50萬元,流動資產(chǎn)為240萬元,流動負(fù)債為160萬元,年利息費(fèi)用為20萬元,凈利潤為100萬元,所得稅為30萬元,則()。
A.年末權(quán)益乘數(shù)為5/3B.年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3C.年利息保障倍數(shù)為7.5D.年末長期資本負(fù)債率為11.76%
18.
第
18
題
甲公司是一家制造企業(yè),擬添置一臺設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計(jì)需要使用8年,正在研究是通過自行購置還是租賃取得。如果已知甲公司的所得稅率為25%,稅前借款(有擔(dān)保)利率為8%,項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為10%,則下列做法正確的有()。
A.租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為8%
B.期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率為l0%
C.期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率為9%
D.租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為6%
19.下列關(guān)于盈虧臨界點(diǎn)的計(jì)算公式中,正確的有()
A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量=邊際貢獻(xiàn)/固定成本
B.盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本/(單價(jià)-單位變動成本)
C.盈虧臨界點(diǎn)銷售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率
D.盈虧臨界點(diǎn)銷售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)
20.制造費(fèi)用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用,它包括。
A.工資和福利費(fèi)B.折舊費(fèi)C.機(jī)物料消耗D.勞動保護(hù)費(fèi)
三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.(2003年)下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中,錯(cuò)誤的是()。
A.迄今為止,仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系
B.能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu),不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)
C.在進(jìn)行融資決策時(shí),不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷
D.按照無稅的MM理論,負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大
22.某企業(yè)向銀行借款600萬元,期限為1年,名義利率為12%,按照貼現(xiàn)法付息,銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%,該項(xiàng)借款的有效年利率為()。
A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%
23.作為評價(jià)債券收益的標(biāo)準(zhǔn),應(yīng)該是()。
A.票面利率B.市場利率C.到期收益率D.債券的利息
24.—個(gè)責(zé)任中心的責(zé)任成本,是指該責(zé)任中心的()。
A.應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本的費(fèi)用B.應(yīng)計(jì)人產(chǎn)品成本的變動成本C.直接材料、直接人工、制造費(fèi)用D.全部可控成本
25.下列關(guān)于財(cái)務(wù)決策準(zhǔn)則的表述中錯(cuò)誤的是()。
A.決策準(zhǔn)則是指導(dǎo)人們選擇行動方案的一般原則
B.決策者是“經(jīng)濟(jì)的人”,在決策時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇最優(yōu)方案
C.人們在決策時(shí)只考慮與問題有關(guān)的特定情況
D.人們在決策時(shí)只能滿足于“足夠好的”決策
26.在個(gè)別資本成本的計(jì)算中,不用考慮籌資費(fèi)用影響因素的是()。
A.長期借款成本B.債券成本C.留存收益成本D.普通股成本
27.下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)表述正確的是()。
A.財(cái)務(wù)管理強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化會忽視其他利益相關(guān)者的利益
B.企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí),會使社會受益,因此企業(yè)目標(biāo)和社會目標(biāo)是一致的
C.在股東投入資本不變的前提下,股價(jià)越大,表明上市公司的股東財(cái)富增加越多
D.長期投資的主要目的是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益
28.長期循環(huán)應(yīng)注意的特點(diǎn)不包括()。
A.固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出發(fā)生在購置的會計(jì)期
B.折舊是本期的費(fèi)用,但不是本期的現(xiàn)金流出
C.只要虧損額不超過折舊額,企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少
D.產(chǎn)成品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金后,企業(yè)可視需要重新分配
29.制定企業(yè)的信用政策,需要考慮的因素不包括()。
A.收賬費(fèi)用B.公司所得稅稅率C.存貨數(shù)量D.現(xiàn)金折扣
30.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中,錯(cuò)誤的是()。
A.邊際貢獻(xiàn)的大小,與固定成本支出的多少無關(guān)
B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力
C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率??梢蕴岣呃麧?/p>
D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率,可以提高銷售利潤率
四、計(jì)算分析題(3題)31.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為62元,到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能:上升33.33%,或者下降25%。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%,則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí),要求確定下列指標(biāo):
(1)套期保值比率(保留四位小數(shù));
(2)借款額;
(3)購買股票支出;
(4)期權(quán)價(jià)格。
32.某公司A和B兩個(gè)部門,公司要求的投資報(bào)酬率為11%。有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示(單位:元):
項(xiàng)目A部門B部門部門稅前經(jīng)營利潤10800090000所得稅(稅率25%)2700022500部門稅后經(jīng)營利潤8100067500平均經(jīng)營資產(chǎn)9000006000000平均經(jīng)營負(fù)債5000040000平均凈經(jīng)營資產(chǎn)850000560000要求:
(1)計(jì)算A、B兩個(gè)部門的投資報(bào)酬率。
(2)B部門經(jīng)理面臨一個(gè)投資報(bào)酬率為13%的投資機(jī)會,投資額100000元(其中凈經(jīng)營資產(chǎn)70000元),每年部門稅前經(jīng)營利潤為13000元。如果該公司采用投資報(bào)酬率作為業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn),B部門經(jīng)理是否會接受該項(xiàng)投資?該投資對整個(gè)企業(yè)是否有利?
(3)假設(shè)B部門有一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值50000元(其中凈經(jīng)營資產(chǎn)40000元),每年稅前獲利6500元,投資報(bào)酬率為13%,如果該公司采用投資報(bào)酬率作為業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn),并且B部門可以放棄該資產(chǎn),B部門經(jīng)理是否會放棄該資產(chǎn)?從公司角度看,B部門經(jīng)理的行為是否有利?
(4)假設(shè)A部門要求的投資報(bào)酬率為10%,B部門風(fēng)險(xiǎn)較大,要求的投資報(bào)酬率為12%,計(jì)算兩部門的剩余收益。
(5)如果采用剩余收益作為部門業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn),B部門經(jīng)理是否會接受前述投資機(jī)會?
(6)如果采用剩余收益作為部門業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn),B部門經(jīng)理是否會放棄前述的資產(chǎn)?
(7)假設(shè)所得稅稅率為30%,加權(quán)平均稅后資本成本為9%,并假設(shè)沒有需要調(diào)整的項(xiàng)目,
計(jì)算A、B兩部門的經(jīng)濟(jì)增加值。
(8)如果采用經(jīng)濟(jì)增加值作為部門業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn),B部門經(jīng)理是否接受前述投資項(xiàng)目?
(9)如果采用經(jīng)濟(jì)增加值作為部門業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn),B部門經(jīng)理是否放棄前述的一項(xiàng)資產(chǎn)?
33.某產(chǎn)品本月成本資料如下:(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本
本企業(yè)該產(chǎn)品正常生產(chǎn)能量為1000小時(shí),制造費(fèi)用均按人工工時(shí)分配。
(2)本月實(shí)際產(chǎn)量20件,實(shí)際耗用材料900千克,實(shí)際人工工時(shí)950小時(shí),實(shí)際成本如下:
要求:
(1)計(jì)算本月產(chǎn)品成本差異總額。
(2)將成本差異總額分解為9種差異(固定制造費(fèi)用采用“三因素分析法”)。
五、單選題(0題)34.甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品,生產(chǎn)能力為500件。目前正常訂貨量為400件,剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。正常銷售單價(jià)80元,單位產(chǎn)品成本50元,其中變動成本40元。現(xiàn)有客戶追加訂貨100件,報(bào)價(jià)70元,甲公司如果接受這筆訂貨。需要追加專屬成本1200元。甲公司若接受這筆訂貨,將增加利潤()元。(2017年)
A.800B.2000C.1800D.3000
六、單選題(0題)35.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資,擬每10股配1股,配股前價(jià)格每股9.1元,配股價(jià)格每股8元,假設(shè)所有股東均參與配股,則配股除權(quán)價(jià)格是()元。
A.1B.10.01C.8.8D.9
參考答案
1.B解析:從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開始,做(不存在無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的)投資組合有效邊界的切線,就得到資本市場線,資本市場線與(不存在無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的)有效邊界相比,風(fēng)險(xiǎn)小而報(bào)酬率與之相同,或者報(bào)酬高而風(fēng)險(xiǎn)與之相同,或者報(bào)酬高且風(fēng)險(xiǎn)小。由此可知,資本市場線上的投資組合比曲線XMN的投資組合更有效,所以,如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券,則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化,變?yōu)橘Y本市場線。因此,選項(xiàng)A的說法正確。多種證券組合的機(jī)會集是一個(gè)平面,但是其有效集仍然是一條曲線,也稱為有效邊界。所以,選項(xiàng)B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下,才會產(chǎn)生無效組合,即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會集不重合的現(xiàn)象,所以,如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會集重合,則說明相關(guān)系數(shù)較大,所以,選項(xiàng)c的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報(bào)酬率,橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差,資本市場線的斜率=(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)利率)/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差,由此可知,資本市場線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場價(jià)格,它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時(shí)相應(yīng)要求的報(bào)酬率的增長幅度。所以,選項(xiàng)D的說法正確。
2.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn),如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法,是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn),如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等;也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知,選項(xiàng)A、B、C適用于分批法,其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。
3.A持有現(xiàn)金的機(jī)會成本、短缺成本、管理成本三者成本的和即總成本構(gòu)成一個(gè)拋物線型的總成本線,其最低點(diǎn)即為最佳現(xiàn)金持有量,若現(xiàn)金持有量超過這一最低點(diǎn)時(shí),機(jī)會成本上升的代價(jià)會大于短缺成本下降的好處。
4.D選項(xiàng)A表述正確,經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念,它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值,通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來估計(jì);
選項(xiàng)B表述正確,會計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值,會計(jì)價(jià)值與市場價(jià)值是兩回事;
選項(xiàng)C表述正確,企業(yè)價(jià)值評估的目的是確定一個(gè)企業(yè)的公平市場價(jià)值。所謂“公平的市場價(jià)值”是指在公平的交易中,熟悉情況的雙方,自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~,也就是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值;
選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤,現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值是指按現(xiàn)行市場價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值,它可能是公平的,也可能是不公平的。
綜上,本題應(yīng)選D。
5.C本題的主要考核點(diǎn)是投資組合的意義。從個(gè)別投資主體的角度來劃分,風(fēng)險(xiǎn)可以分為市場風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)兩類。其中,市場風(fēng)險(xiǎn)(不可分散風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn),不能通過多樣化投資來分散;公司特有風(fēng)險(xiǎn)(可分散風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn),可以通過多樣化投資來分散。選項(xiàng)A、B、D引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn),因此,不能通過多樣化投資予以分散。而選項(xiàng)C引起的風(fēng)險(xiǎn),屬于發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)可以通過多樣化投資予以分散。
6.C知識點(diǎn):投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法。由于設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力,所以不會增加企業(yè)的現(xiàn)金流入,由于沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入,因此,無論哪個(gè)方案都不能計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率,即選項(xiàng)A和選項(xiàng)D不是答案。如果新舊設(shè)備未來使用年限相同,則可以比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值;如果新舊設(shè)備未來使用年限不同,為了消除未來使用年限的差異對決策的影響,較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本(平均年成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)),以較低者作為好方案,所以選項(xiàng)C是答案。由于折現(xiàn)回收期法并沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量,所以,選項(xiàng)B不是答案。
7.Cl00000元是現(xiàn)在取得的貸款,由于每年的償付金額相等,并且在年末償付.因此100000元表示的是年金現(xiàn)值,每年償付金額=100000/(P/A,12%,5),其中,(P/A,12%,5)=(1-0.5674)/12%=3.605。
8.C增量預(yù)算是以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)編制的
9.C直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用時(shí),不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位,也就是將某項(xiàng)輔助生產(chǎn)費(fèi)用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各個(gè)受益單位或產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。所以供電車間的費(fèi)用分配率=60000/(85000~5000)=0.75(元/度)。
10.A剩余股利政策下,圍繞著公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行收益分配,因此,有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化。不過由于股利不穩(wěn)定,因此,不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象,在現(xiàn)實(shí)的資本市場中不利于公司穩(wěn)定股票的市場價(jià)格。
11.ABC傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在:(1)計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配;(2)沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益;(3)沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。所以選項(xiàng)A、B、C的說法正確。權(quán)益凈利率一凈利潤/股東權(quán)益×100%,由于凈利潤是專屬于股東的.所以,權(quán)益凈利率的分子分母匹配,選項(xiàng)D的說法不正確。
12.ACD基于發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析方法,提供了不同發(fā)展階段的基本財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,尤其是其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配原理以及各種財(cái)務(wù)政策的邏輯一致性,為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供了指導(dǎo)。但是,它也有明顯的局限性,表現(xiàn)在:(1)把影響產(chǎn)品競爭戰(zhàn)略的因素簡化為市場增長率和市場占有率兩個(gè)因素,顯得過于簡單,致使戰(zhàn)略選擇的多樣性不夠;(2)難以判斷產(chǎn)品(或企業(yè))所處的發(fā)展階段;(3)實(shí)際增長有時(shí)與理論上的曲線并不一致。
13.ABC【正確答案】:ABC
【答案解析】:期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值,如果期權(quán)已經(jīng)到期,因?yàn)椴荒茉俚却?,所以,時(shí)間溢價(jià)為0,選項(xiàng)A的結(jié)論正確;內(nèi)在價(jià)值的大小,取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低,期權(quán)的到期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低,因此,如果期權(quán)已經(jīng)到期,內(nèi)在價(jià)值與到期日價(jià)值相同,選項(xiàng)B的結(jié)論正確。由于期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值加時(shí)間溢價(jià),所以到期時(shí),期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值,因此,選項(xiàng)C的說法正確,選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。
【該題針對“期權(quán)的基本概念”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
14.AD根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變,而權(quán)益凈利率一銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù),所以權(quán)益凈利率不變;根據(jù)可持續(xù)增長率的計(jì)算公式可知,可持續(xù)增長率也不會變化。由于權(quán)益凈利率不變,但是股東權(quán)益是增加的,所以,凈利潤(即稅后利潤)也是增加的,即選項(xiàng)B不是答案;如果假設(shè)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負(fù)債率不變,并且不籌集權(quán)益資本,則滿足可持續(xù)增長的條件,銷售增長率會保持不變(等于可持續(xù)增長率),如果籌集權(quán)益資本(同時(shí)增加借款),則會導(dǎo)致資金增加,從而促進(jìn)銷售進(jìn)一步增長,即導(dǎo)致銷售增長率高于上期的可持續(xù)增長率,所以,選項(xiàng)C不是答案。
15.AC在A、C選項(xiàng)的情形下,貨幣資金量減少,導(dǎo)致市場利率水平提高。
【點(diǎn)評】本題比較靈活,但是不容易出錯(cuò)。
16.ABD選項(xiàng)A符合題意,預(yù)防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前的各階段;
選項(xiàng)B、C符合題意,鑒定成本、內(nèi)部失敗成本發(fā)生在銷售之前;
選項(xiàng)C不符合題意,外部失敗成本是產(chǎn)品因存在缺陷而發(fā)生的成本,發(fā)生在銷售之后。
綜上,本題應(yīng)選ABD。
預(yù)防成本VS鑒定成本VS內(nèi)部失敗成本VS外部失敗成本
17.ABCD資產(chǎn)負(fù)債率=200/500×100%=40%,權(quán)益乘數(shù)=1/(1一資產(chǎn)負(fù)債率)=1/(1-40%)=5/3,產(chǎn)權(quán)比率=200/(500—2{}O)=2/3,利息保障倍數(shù)=(100+30+20)/20=7.5,長期資本負(fù)債率=(200—160)/(500—160)×100%=11.76%。
18.BD在租賃決策中,租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保債務(wù)的稅后成本;期末資產(chǎn)的折現(xiàn)率根據(jù)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率確定。
19.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確,盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)=固定成本/(單價(jià)-單位變動成本);
選項(xiàng)C正確,選項(xiàng)D錯(cuò)誤,盈虧臨界點(diǎn)銷售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率。
綜上,本題應(yīng)選BC。
盈虧臨界點(diǎn)和保本點(diǎn)等相關(guān)指標(biāo)是歷年的高頻考點(diǎn)。要熟練掌握盈虧臨界點(diǎn)、保本點(diǎn)等相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式。
20.ABCD制造費(fèi)用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用,它包括工資和福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、辦公費(fèi)、水電費(fèi)、機(jī)物料消耗、勞動保護(hù)費(fèi)、租賃費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、排污費(fèi)、存貨盤虧費(fèi)(減盤盈)及其他制造費(fèi)用。
21.D由于籌資活動本身和外部環(huán)境的復(fù)雜性,目前仍難以準(zhǔn)確地顯示出存在于財(cái)務(wù)杠桿、每股收益、資本成本以及企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系,所以在一定程度上籌資決策還要依靠有關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷,所以,選項(xiàng)A、C正確;財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)在于追求股東財(cái)富的最大化,然而只有在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下,每股收益的增長才會直接導(dǎo)致股價(jià)的上升,實(shí)際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長,風(fēng)險(xiǎn)也在加大。如果每股收益的增長不足以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)增加所需的報(bào)酬,盡管每股收益增加,股價(jià)仍然會下降。因此,能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu),不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu),由此可以看出選項(xiàng)B正確;按照無稅的MM理論,負(fù)債的多少與企業(yè)的價(jià)值無關(guān),所以,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
22.A有效年利率=600×12%/(600-600×12%—600×10%)×100%=15.38%,或:有效年利率=12%/(1_12%—10%)×100%=15.38%。
23.C
24.D可控成本是針對特定責(zé)任中心來說的,責(zé)任成本是特定責(zé)任中心的全部可控成本。
25.B解析:現(xiàn)代決策理論認(rèn)為,由于決策者在認(rèn)識能力和時(shí)間、成本、情報(bào)來源等方面的限制并不考慮一切可能的情況,使多重目標(biāo)能達(dá)到令人滿意、足夠好的水平,以此作為行動方案。
26.C解析:留存收益是企業(yè)內(nèi)部融資方式,不會發(fā)生籌資費(fèi)用;其他三種籌資方式都是外部融資方式,都有可能發(fā)生籌資費(fèi)用。
27.C【答案】C
【解析】強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化,并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益,股東權(quán)益是剩余權(quán)益,只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東利益,所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;企業(yè)的目標(biāo)和社會的目標(biāo)有許多方面是一致的,但也有不一致的地方,如企業(yè)為了獲利,可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等,所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤;長期投資的主要目的不是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益,而是要使用這些資產(chǎn),所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
28.C解析:在不添置固定資產(chǎn)并且沒有其他現(xiàn)金項(xiàng)目的情況下,只要虧損額不超過折舊額,企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少。
29.B【答案】B
【解析】信用政策決策比較稅前收益,所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。
30.D由于:邊際貢獻(xiàn)=銷售收入一變動成本,即邊際貢獻(xiàn)的計(jì)算與固定成本無關(guān),所以,選項(xiàng)A正確;邊際貢獻(xiàn)或邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品的創(chuàng)利能力,所以,選項(xiàng)B正確;由于:息稅前利潤=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率,即安全邊際或邊際貢獻(xiàn)率與息稅前利潤同方向變動,所以,選項(xiàng)C正確;由于:銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率,即安全邊際率或邊際貢獻(xiàn)率與銷售利潤率同方向變動,所以,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
31.(1)上行股價(jià)Su=股票現(xiàn)價(jià)So×上行乘數(shù)u=60×1.3333=80(元)
下行股價(jià)Sd=股票現(xiàn)價(jià)So×下行乘數(shù)d=60×0.75=45(元)
股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=80-62=18(元)
股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化=(18-0)/(80-45)=0.5143
(2)借款額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率-股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)/(1+r)=(45×0.5143-0)/(1+4%/2)=22.69(元)
(3)購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=0.5143×60=30.86(元)
(4)期權(quán)價(jià)格=30.86-22.69=8.17(元)。
32.(1)A部門投資報(bào)酬率=部門稅前經(jīng)營利潤/部門
平均經(jīng)營資產(chǎn)=108000/900000×100%=12%
B部門投資報(bào)酬率=90000/600000×100%=15%
(2)接受投資后B部門的投資報(bào)酬率=(90000+13000)/(600000+100000)×100%=14.71%
由于接受該投資項(xiàng)目,B部門投資報(bào)酬率下降,B部門經(jīng)理不會接受該項(xiàng)目。該項(xiàng)目投資報(bào)酬率高于公司要求的報(bào)酬率,因此該項(xiàng)
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