考前必備2022年福建省南平市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

考前必備2022年福建省南平市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.根據(jù)資金時間價值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加l的計算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔?)。

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.即付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

2.下列各項中，不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是（）。

A.期初期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金收支C.現(xiàn)金籌措或利用D.生產(chǎn)預(yù)算

3.下列關(guān)于租賃的分類的說法中，不正確的是（）。

A.按照當(dāng)事人之間的關(guān)系，租賃可分為直接租賃、杠桿租賃和售后租回

B.租金超過資產(chǎn)全部成本的租賃為完全補償租賃

C.根據(jù)租賃是否可以隨時解除分為可撤銷租賃和不可撤銷租賃

D.毛租賃是指由承租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃

4.下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)表示1元初始投資取得的現(xiàn)值毛收益

B.現(xiàn)值指數(shù)可以用于壽命期不同項目之間的比較

C.現(xiàn)值指數(shù)適用于投資額不同項目盈利性的比較

D.現(xiàn)值指數(shù)不能揭示各個投資方案本身可能達(dá)到的實際報酬率

5.甲公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2，在銷售收入增長40％的情況下，每股收益增長()倍。

A.1．2B.1．5C.2D.3

6.在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

7.A公司擬發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券籌資，債券的面值為1000元，期限10年，票面利率為6%，同時，每張債券附送10張認(rèn)股權(quán)證。假設(shè)目前長期公司債的市場利率為9%，則每張認(rèn)股權(quán)證的價值為()元。

A.807.46B.19.25C.80.75D.192.53

8.A公司向銀行借款購置設(shè)備，年利率為8％，每年計息一次。前5年不用還本或付息，第6~10年每年末償還10000元。A公司現(xiàn)在能拿到的錢為（）元。(P／A，8％，5)=3.9927，(P／A，8％，6)=4.6229，(P／F，8％，5)=0.6806，(P／F，8％，6)=0.6302

A.31780.55B.26140.36C.28980.22D.27174.32

9.下列關(guān)于利用剩余收益評價企業(yè)業(yè)績的表述不正確的是（）。A.剩余權(quán)益收益概念強調(diào)應(yīng)扣除會計上未加確認(rèn)但事實上存在的權(quán)益資本的成本

B.公司賺取的凈利潤必須超過股東要求的報酬，才算是獲得了剩余收益

C.剩余收益為負(fù)值，則摧毀了股東財富

D.剩余收益指標(biāo)著眼于公司的價值創(chuàng)造過程，不易受會計信息質(zhì)量的影響

10.

第

4

題

2007年1月1日，甲拒絕向乙支付到期租金，乙忙于事務(wù)一直未向甲主張權(quán)利。2007年6月20日，乙因遇地震無法行使請求權(quán)的時間為30天。根據(jù)《民法通則》有關(guān)規(guī)定，乙請求人民法院保護(hù)其權(quán)利的訴訟時效期間是（）。

A.自2007年1月1日至2008年1月10日

B.自2007年1月1日至2008年1月20日

C.自2007年1月1日至2008年2月1日

D.自2007年1月1日至2009年1月20日

二、多選題(10題)11.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。

A．在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

B．轉(zhuǎn)換價格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，會降低公司的股權(quán)籌資規(guī)模

C．設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D．設(shè)置回售條款可能會加大公司的財務(wù)風(fēng)險

A.保護(hù)債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

12.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5％，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為8％

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為10．5％

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

13.下列各項中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目的是（）。A.A.租賃設(shè)備的價款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費

D.租賃設(shè)備維護(hù)費

14.與固定股利增長率股票價值呈同方向變化的因素有（）A.預(yù)計要發(fā)放的股利B.股利年增長率C.β系數(shù)D.必要報酬率

15.利潤分配的基本原則包括（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則D.多方及長短期利益兼顧原則

16.如果利率和期數(shù)相同，下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的說法中正確的有()。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1

B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)

C.復(fù)利終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)

D.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利終值系數(shù)=1

17.第

18

題

產(chǎn)品成本計算的品種法不適用于（）。

A.大量大批單步驟生產(chǎn)

B.小批單件單步驟生產(chǎn)

C.大量大批多步驟生產(chǎn)

D.生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本

18.某企業(yè)生產(chǎn)所需要的甲零件可以自制也可以外購。如果自制，企業(yè)目前有足夠的生產(chǎn)能力，且剩余能力無法轉(zhuǎn)移；如果外購，外購成本每件70元，則下列表述正確的有（）。

A.如果自制的單位成本為80元，應(yīng)選擇外購

B.如果自制的單位變動成本小于70元，則選擇自制

C.如果選擇自制的邊際貢獻(xiàn)大于外購的邊際貢獻(xiàn)，則選擇自制

D.只要自制的邊際貢獻(xiàn)大于0就應(yīng)選擇自制

19.下列關(guān)于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法(以產(chǎn)量為基礎(chǔ)的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有()。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配。作業(yè)成本法只對變動成本進(jìn)行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比。作業(yè)成本法不便于實施責(zé)任會計和業(yè)績評價

20.甲公司沒有上市的長期債券，也沒有類似的公司可以作為參考，那么，在估計該公司債券資本成本時，可以采用的方法有()。

A.到期收益率法B.財務(wù)比率法C.可比公司法D.風(fēng)險調(diào)整法

三、1.單項選擇題(10題)21.下列財務(wù)比率中,最能反映企業(yè)舉債能力的是()。

A.資產(chǎn)負(fù)債率B.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比C.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債比D.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比

22.獨資企業(yè)的價值，通過投入市場的價格來表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)是()。

A.轉(zhuǎn)讓其財產(chǎn)份額可得到的現(xiàn)金B(yǎng).出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金C.股票的市場價格D.企業(yè)盈利的總額

23.從發(fā)行公司的角度看，股粟包銷的優(yōu)點是()。

A.可獲部分溢價收入B.降低發(fā)行費用C.可獲一定傭金D.不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險

24.下列有關(guān)表述不正確的是()。

A.市盈率越高，投資者對公司未來前景的預(yù)期越差

B.每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利

C.計算每股凈資產(chǎn)時，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益

D.市銷率等于市盈率乘以銷售凈利率

25.股票加看跌期權(quán)組合，稱為()。

A.拋補看漲期權(quán)B.保護(hù)性看跌期權(quán)C.多頭對敲D.空頭對敲

26.某企業(yè)資本總額為150萬元，權(quán)益資本占55%，負(fù)債利率為12%，當(dāng)前銷售額100萬元，息前稅前盈余20萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)為()。

A.2.5B.1.68C.1.15D.2.0

27.(2003年)下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯誤的是()。

A.迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系

B.能夠使企業(yè)預(yù)期價值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

C.在進(jìn)行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷

D.按照無稅的MM理論，負(fù)債越多則企業(yè)價值越大

28.(2009年舊制度)在采用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中錯誤的是()。

A.項目風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

B.評價投資項目的風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法會縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險

C.采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率．采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

D.如果凈財務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

29.下列因素引起的風(fēng)險，企業(yè)可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場利率上升B.社會經(jīng)濟(jì)衰退C.技術(shù)革新D.通貨膨脹

30.A企業(yè)負(fù)債的市場價值為4000萬元，股東權(quán)益的市場價值為6000萬元。債務(wù)的平均利率為15%，β權(quán)益1.41，所得稅稅率為34%，市場的風(fēng)險溢價是9.2%，國債的利率為11%。則加權(quán)平均資本成本為()。

A.0.2397B.0.099C.0.1834D.0.1867

四、計算分析題(3題)31.A公司是一個高成長的公司，目前公司總價值10000萬元，沒有長期負(fù)債，發(fā)行在外的普通股5000萬股，目前股價2元／股。該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率12%，所得稅率25%，預(yù)期增長率6%。

現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為，目前長期公司債的市場利率為7%，A公司風(fēng)險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后，建議債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設(shè)定為4%，同時附送30張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在5年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按2．5元的價格購買1股普通股。

假設(shè)公司的資產(chǎn)、負(fù)債及股權(quán)的賬面價值均與其市場價值始終保持一致。要求：(1)計算每張認(rèn)股權(quán)證的價值；

(2)計算發(fā)行債券前的每股收益；

(3)計算發(fā)行債券后的公司總價值，債券本身的內(nèi)在價值和認(rèn)股權(quán)證的價值；

(4)假設(shè)公司總價值未來每年的增長率為6%，計算公司在未來第5年末未行使認(rèn)股權(quán)證前的公司總價值、債務(wù)總價值和權(quán)益的價值、每股價格和每股收益；

(5)計算第5年末行權(quán)后的每股股價和每股收益；

(6)計算投資該可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報酬率。

32.某公司目前有兩種可供選擇的資本結(jié)構(gòu)：(1)如果公司的資產(chǎn)負(fù)債率為20%，其負(fù)債利息率為10%，股東要求的必要報酬率為18%；(2)如果資產(chǎn)負(fù)債率為45%，則其負(fù)債利息率為12%，股東要求的必要報酬率為21．55%。該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)利用加權(quán)平均資本成本進(jìn)行判斷公司應(yīng)采用哪種資本結(jié)構(gòu)?(百分位保留兩位小數(shù))

(2)假設(shè)公司目前處于除存在所得稅外，其余滿足完美資本市場假設(shè)前提的資本市場中，要求判斷所得稅是否影響了資本市場的均衡。

33.某投資者擁有A公司8%的普通股，在A公司宣布1股分割為兩股拆股之前，A公司股票的每股市價為98元，A公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股股票30000股。

要求計算回答下列問題：

(1)與現(xiàn)在的情況相比，拆股后投資者的財產(chǎn)狀況會有什么變動(假定股票價格同比例下降)?

(2)A公司財務(wù)部經(jīng)理認(rèn)為股票價格只會下降45%，如果這一判斷是正確的，那么投資者的收益額是多少?

五、單選題(0題)34.甲公司2015年每股收益1元，經(jīng)營杠桿系數(shù)1.2，財務(wù)杠桿系數(shù)1.5，假設(shè)公司不進(jìn)行股票分割。如果2016年每股收益想達(dá)到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)，其營業(yè)收入應(yīng)比2015年增加（）。

A.50%B.60%C.75%D.90%

六、單選題(0題)35.某企業(yè)以“2／20，n／60”的信用條件購進(jìn)原料一批，由于企業(yè)資金緊張欲在第90天付款。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為（）。

A.24．48％B.36．73％C.27．07％D.10．5％

參考答案

1.Cn期即付年金現(xiàn)值與n期普通年金現(xiàn)值的期間相同，但由于其付款時間不同，n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。因此“即付年金現(xiàn)值系數(shù)”是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果。

2.D現(xiàn)金預(yù)算由四部分組成：現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運用，所以選項A、B、C都在現(xiàn)金預(yù)算中反映；生產(chǎn)預(yù)算的主要內(nèi)容包括銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量，只涉及實物量指標(biāo)，不涉及現(xiàn)金收支，因此不在現(xiàn)金預(yù)算中反映，所以本題的答案為選項D。

3.D根據(jù)出租人是否負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維護(hù)，分為毛租賃和凈租賃。毛租賃是指由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃是指由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)的租賃。所以，選項D的說法不正確。

4.B選項B，現(xiàn)值指數(shù)消除了投資額的差異，但是沒有消除項目期限的差異，所以不能用于壽命期不同的項目進(jìn)行比較。

5.A【答案】A

【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動率÷銷售收入變動率，或：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，則：每股收益變動率=總杠桿系數(shù)X銷售收入變動率=1．5×2×40%=1．2。

6.D平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費用在產(chǎn)品最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)生的地點登記．從而也就不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況，故本題選D選項。

7.B[答案]B

[解析]每張債券的價值＝1000×6％×（P/A，9％，10）＋1000×（P/F，9％，10）＝807.46（元），每張認(rèn)股權(quán)證的價值＝（1000－807.46）/10＝19.25（元）。

8.D借款現(xiàn)值=A×(P／A，i，n)×(P／F，i，m)=A×(P／A，8％，5)×(P／F，8％，5)=10000×3．9927×0．6806=27174.32(元)。

9.D剩余收益的計算要使用會計數(shù)據(jù)，包括收益、投資的賬面價值等。如果會計信息的質(zhì)量低劣，必然會導(dǎo)致低質(zhì)量的剩余收益和業(yè)績評價。

10.B:（1）拒付租金的，適用于1年的特別訴訟時效期間（2007年1月1日至2008年1月1日）；（2）如果在訴訟時效期間的最后6個月前（7月1日前）發(fā)生不可抗力，至最后6個月時不可抗力仍然繼續(xù)存在，則應(yīng)在最后6個月時中止訴訟時效的進(jìn)行。因此乙2007年6月20日出差遇險耽誤的30天，辦有進(jìn)入7月1日后的20天才引起訴訟時效的中止。

11.CD在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，說明越往后轉(zhuǎn)換的股數(shù)越少，促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。轉(zhuǎn)換價格高，有利于增加公司的股權(quán)籌資規(guī)模。

12.ABCDABCD【解析】交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本十有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值／有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價值×（無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%）。

13.D采用融資租賃時，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目。

14.AB固定股利增長率的股票價值，D1指第1年的股利、指必要報酬率、g指股利增長率。

選項A符合題意，預(yù)計要發(fā)的股利即D1與股票價值同方向變化；

選項B符合題意，股利增長率即g與股利同方向變化；

選項C不符合題意，β系數(shù)與必要報酬率同向變動，而必要報酬率和股票價值反向變化，所以β系數(shù)與股票價值反向變化；

選項D不符合題意，必要報酬率和股票價值反方向變化。

綜上，本題應(yīng)選AB。

15.ABCD利潤分配是企業(yè)的一項重要工作，它關(guān)系到企業(yè)、投資者等有關(guān)各方的利益，涉及到企業(yè)的生存與發(fā)展。因此在利潤分配的過程中，應(yīng)遵循以下原則：①依法分配原則；②資本保全原則；③充分保護(hù)債權(quán)人利益原則；④多方及長短期利益兼顧原則。所有選項均正確。

16.BCD普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資資本回收系數(shù)=1，普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1，因此，選項A的說法不正確；普通年金現(xiàn)值系數(shù)／普通年金終值系數(shù)=[1—1／(1+i)n]／r(1+i)n一1]={[(1+i)n一1]／(1+i)n)／r(1+i)n一1]=1／(1+i)n=復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項B的說法正確；復(fù)利終值系數(shù)=1／復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1／(普通年金現(xiàn)值系數(shù)／普通年金終值系數(shù))=普通年金終值系數(shù)／普通年金現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項C的說法正確；復(fù)利終值系數(shù)=(1+i)n，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=(1+i)一n，所以復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利終值系數(shù)=(1+i)n×(1+i)-n=1，選項D的說法正確。

17.BC產(chǎn)品成本計算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)過程不能從技術(shù)上劃分為步驟，或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計

算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計算產(chǎn)品成本。

18.BC企業(yè)自制，目前有足夠的生產(chǎn)能力，且剩余能力無法轉(zhuǎn)移，因此固定成本是非相關(guān)成本，只有變動成本是決策相關(guān)成本。

19.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配，不區(qū)分固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠(yuǎn)看，所有成本都是變動成本，都應(yīng)當(dāng)分配給產(chǎn)品，選項A錯誤；作業(yè)成本法強調(diào)盡可能擴(kuò)大追溯到個別產(chǎn)品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

20.BD到期收益率法需要公司目前有上市的長期債券，可比公司法需要市場上有類似的公司以供比較。

21.D解析：真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量,把企業(yè)的債務(wù)總額同企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流量相比較,可以從整體上反映企業(yè)的舉債能力,經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額的比率越高,表明企業(yè)償債的能力越強。選項B、C雖然也反映企業(yè)的舉債能力,但都是從債務(wù)總額的某個局部來分析的；選項A更多的是從資本結(jié)構(gòu)的角度來考察企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。

22.B解析：企業(yè)如同商品一樣，企業(yè)價值只有投入市場才能通過價格表現(xiàn)出來。獨資企業(yè)只有一個出資者，企業(yè)的價值是出資者出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金。

23.D選項A、B屬于股票代銷的優(yōu)點，選項C屬于股票包銷時證券公司的利益。

24.A市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期，市盈率越高，投資者對公司未來前景的預(yù)期越高；每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權(quán)，所以用于計算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利；通常只為普通股計算每股凈資產(chǎn)，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益；市盈率×銷售凈利率＝。

25.B解析：股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護(hù)性看跌期權(quán)。因為單獨投資于股票風(fēng)險很大，如果同時增加看跌期權(quán)，可以降低投資的風(fēng)險。

26.B解析：DFL＝EBIT/(EBIT－I)＝20/[(20－150×(1-55%)×12%]=1.68

27.D由于籌資活動本身和外部環(huán)境的復(fù)雜性，目前仍難以準(zhǔn)確地顯示出存在于財務(wù)杠桿、每股收益、資本成本以及企業(yè)價值之間的關(guān)系，所以在一定程度上籌資決策還要依靠有關(guān)人員的經(jīng)驗和主觀判斷，所以，選項A、C正確；財務(wù)管理的目標(biāo)在于追求股東財富的最大化，然而只有在風(fēng)險不變的情況下，每股收益的增長才會直接導(dǎo)致股價的上升，實際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長，風(fēng)險也在加大。如果每股收益的增長不足以補償風(fēng)險增加所需的報酬，盡管每股收益增加，股價仍然會下降。因此，能夠使企業(yè)預(yù)期價值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)，由此可以看出選項B正確；按照無稅的MM理論，負(fù)債的多少與企業(yè)的價值無關(guān)，所以，選項D錯誤。

28.B風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險。所以B選項縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險是錯誤的。

29.C本題的主要考核點是投資組合的意義。從個別投資主體的角度來劃分，風(fēng)險可以分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險兩類。其中，市場風(fēng)險(不可分散風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險)是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，不能通過多樣化投資來分散；公司特有風(fēng)險(可分散風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險)指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，可以通過多樣化投資來分散。選項A、B、D引起的風(fēng)險屬于那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，因此，不能通過多樣化投資予以分散。而選項C引起的風(fēng)險，屬于發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，企業(yè)可以通過多樣化投資予以分散。

30.C解析：權(quán)益資本成本＝11%+1.41×9.2%＝23.97%

負(fù)債資本成本＝15%×(1-34%)＝9.9%

加權(quán)平均資本成本＝4000÷(4000+6000)×9.9%+6000÷(4000+6000)×23.9%＝18.34%

31.(1)每張純債券價值=40×(P／A，7%，10)+1000×(P／F，7%，10)=40×7．0236+1000×0．5083=789．24(元)

30張認(rèn)股權(quán)價值=1000-789．24=210．76(元)每張認(rèn)股權(quán)價值210．76／30=7．03(元)

(2)息稅前利潤=10000×12%=1200(萬元)

發(fā)行債券前的每股收益=(1200-0)×(1-25%)／5000=0．18(元／股)

(3)發(fā)行債券后的公司總價值=10000+5000=15000(萬元)

發(fā)行債券張數(shù)=5000／1000=5(萬張)

債券本身的總價值=789．24×5=3946．2(萬元)

認(rèn)股權(quán)證價值=7．03X30×5=1054．5(萬元)

(4)公司總價值=15000×(1+6%)5=20073．38(萬元)

每張債券價值一利息現(xiàn)值+本金現(xiàn)值

=40×(P／A，7%，5)+1000×(P／F，7%，5)

=40×4．1002+1000×0．7130

=877．01(元)

債務(wù)總價值=877．01×5=4385．05(萬元)

權(quán)益價值=20073．38-4385．05=15688．33(萬元)

每股股價=權(quán)益價值／股數(shù)=15688．33／5000=3．14(元／股)

總資產(chǎn)=公司總價值=20073．38(萬元)

息稅前利潤=20073．38×12%=2408．81(萬元)

稅后利潤=(息稅前利潤-利息)×(1-所得稅率)=(2408．81-40×5)×(1-25%)

=1656．61(萬元)

每股收益=稅后利潤／股數(shù)=1656．61／5000=0．33(元／股)

(5)計算第5年末行權(quán)后的每股股價和每股收益

公司總價值=行權(quán)前價值+行權(quán)收入=20073．38+2．5×5×30=20448．38(萬元)

權(quán)益價值=公司總價值-債務(wù)價值=20448．38-4385．05=16063．