信達(dá)證券新三板業(yè)務(wù)介紹

信達(dá)證券新三板業(yè)務(wù)介紹2012.7.21第一頁，共四十頁。目錄第一章新三板業(yè)務(wù)基本情況介紹…………2第二章信達(dá)證券提供的服務(wù)…………38信達(dá)證券新三板業(yè)務(wù)介紹2第二頁，共四十頁。3第一章新三板業(yè)務(wù)基本情況介紹……….21.1我國資本市場的層次結(jié)構(gòu)……….31.2加快場外市場建設(shè)……….41.3什么是新三板……….51.4三板市場的前世今生……….61.5新三板業(yè)務(wù)的特點……….81.6企業(yè)掛牌新三板的條件……….131.7各層次資本市場比較……….141.8企業(yè)掛牌新三板的好處……….201.9新三板市場現(xiàn)狀……….211.10企業(yè)掛牌新三板的流程……….301.11新三板市場發(fā)展趨勢……….32第一章新三板基本情況概述第三頁，共四十頁。41.1我國資本市場的層次結(jié)構(gòu)主板中小板創(chuàng)業(yè)板場外市場股權(quán)分置改革完成后，尚福林主席指出：逐步形成主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、場外交易市場和產(chǎn)權(quán)交易市場在內(nèi)的多層次資本市場體系。2011年12月，郭樹清主席在第九屆中小企業(yè)融資論壇上指出：要加快多層次資本市場體系建設(shè)。要繼續(xù)支持符合條件的公司在主板上市，堅持不懈地發(fā)展中小企業(yè)板，積極穩(wěn)妥地發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場；加快統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場建設(shè)步伐，穩(wěn)步推進(jìn)期貨、期權(quán)和金融衍生品市場發(fā)展，認(rèn)真研究柜臺交易的可行性；進(jìn)一步明晰各板塊的職能分工和服務(wù)定位，形成功能互補、相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的多層次市場體系。第四頁，共四十頁。國務(wù)院辦公廳《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》提出逐步完善有機聯(lián)系的多層次資本市場體系。中國證券業(yè)協(xié)會擴大代辦股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點園區(qū)。改革交易制度。修改相關(guān)規(guī)章制度。中國證監(jiān)會2011年全國證券期貨監(jiān)管工作會議確定八項重點工作，第一項：發(fā)揮資本市場功能，大力推動市場化并購重組，提升市場融資效率，積極推進(jìn)場外市場和債券市場建設(shè)，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。2011年12月，郭樹清主席在第九屆中小企業(yè)融資論壇上將加快多層次資本市場建設(shè)放在“從六個方面推進(jìn)資本市場改革創(chuàng)新”的第一位。2012年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，郭樹清主席指出：以柜臺交易為基礎(chǔ)，加快建立統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場，為非上市股份公司提供陽光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺。并提出要盡快推出《非上市公眾公司管理辦法》，將非上市公眾公司監(jiān)管納入法制軌道。場外交易市場1.2加快場外交易市場建設(shè)5第五頁，共四十頁。61.3什么是新三板市場三板市場的全稱是“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，于2001年7月16日正式開辦。三板市場一方面為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場所，另一方面解決原STAQ、NET系統(tǒng)歷史遺留的數(shù)家公司法人股流通問題。老三板“新三板”市場特指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點，因為掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。新三板第六頁，共四十頁。71.4三板市場的前世今生目前的“新三板”市場格局是在2009年7月《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司報價轉(zhuǎn)讓試點辦法》正式實施后形成的。為了改變我國資本市場柜臺交易落后局面，同時為更多高科技成長型企業(yè)提供股份流動的機會，2006年初北京中關(guān)村科技園區(qū)建立新的股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，因與“老三板”標(biāo)的明顯不同，被形象稱為“新三板”為了解決主板退市問題（包括水仙、粵金曼和中浩等）以及原STAQ、NET系統(tǒng)內(nèi)存在有法人股歷史遺留問題（首批掛牌交易的公司包括大自然、長白、清遠(yuǎn)建北、海國實、京中興和華凱），“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”正式成立，后被稱為“老三板”。中國證券業(yè)協(xié)會為解決原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司的股份流通問題，開展了代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，指證券公司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市公司提供的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)規(guī)模很小，股票來源基本是原NET和STAQ系統(tǒng)掛牌的不具備上市條件的公司和從滬深股市退市的公司。2000年是中國產(chǎn)權(quán)交易市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)機的一年，許多地方恢復(fù)、規(guī)范、重建了產(chǎn)權(quán)交易所，很多地方政府重新肯定“非上市股份有限公司股權(quán)登記托管業(yè)務(wù)”；實質(zhì)上具有產(chǎn)權(quán)交易性質(zhì)并更具有創(chuàng)新能力的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場在各地蓬勃興起，這些交易機構(gòu)全部都是由當(dāng)?shù)卣块T牽頭發(fā)起設(shè)立的，如上海、北京、深圳、成都、西安、重慶，很多地方的產(chǎn)權(quán)交易所出現(xiàn)了聯(lián)合、整合的趨勢。中國證券市場研究中心和中國證券交易系統(tǒng)有限公司先后在北京分別成立了STAQ系統(tǒng)和NET系統(tǒng)1997年11月，中央金融工作會議決定關(guān)閉非法股票交易市場。1998年在整頓金融秩序、防范金融風(fēng)險的要求下，《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會關(guān)于清理整頓場外非法股票交易方案的通知》，將非上市公司股票、股權(quán)證交易視為“場外非法股票交易”，予以明令禁止，隨后STAQ、NET系統(tǒng)也相繼關(guān)閉。1992年7月和1993年4月2000年2001年2001年7月16日2006年初2009年7月第七頁，共四十頁。81.4三板市場的前世今生——新三板與老三板的區(qū)別老三板新三板掛牌公司屬性與原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司和退市公司，屬于公開發(fā)行股份未上市的公司中關(guān)村科技園區(qū)未公開發(fā)行股份的非上市股份有限公司轉(zhuǎn)讓方式代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)采用每個轉(zhuǎn)讓日集合競價轉(zhuǎn)讓1次股份報價轉(zhuǎn)讓是投資者委托證券公司報價，依據(jù)報價尋找買賣對手方，達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，再委托證券公司進(jìn)行股份的成交確認(rèn)和過戶。不提供集中撮合成交服務(wù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)信息披露基本參照上市公司的標(biāo)準(zhǔn)信息披露標(biāo)準(zhǔn)低于上市公司的標(biāo)準(zhǔn)結(jié)算方式代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和交易所市場的結(jié)算方式和資金存管方式相同，采用多邊凈額結(jié)算，通過證券登記結(jié)算機構(gòu)和代理證券公司完成股份和資金的交收股份報價轉(zhuǎn)讓采用逐筆全額非擔(dān)保交收的結(jié)算方式。投資者達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向的，買方須保證資金賬戶中存有足額的資金，賣方須保證股份賬戶中有足額的可轉(zhuǎn)讓股份，方可委托證券公司辦理成交確認(rèn)申請第八頁，共四十頁。91.5新三板業(yè)務(wù)的特點報價轉(zhuǎn)讓服務(wù)報價服務(wù)證券公司只提供股份轉(zhuǎn)讓的報價服務(wù)，不提供集中競價撮合的標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)讓服務(wù)。平臺轉(zhuǎn)讓股份轉(zhuǎn)讓須全部通過代辦系統(tǒng)報價轉(zhuǎn)讓報價規(guī)則每周一至周五9:30～11:30，13:00～15:00委托價格最小變動單位0.01元委托數(shù)量至少30000股，不足30000股須一次性賣出第九頁，共四十頁。101.5新三板業(yè)務(wù)的特點投資者適當(dāng)性制度參與掛牌公司股份報價轉(zhuǎn)讓的投資者，應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的風(fēng)險識別和承擔(dān)能力，可以是下列人員或機構(gòu)：(一)機構(gòu)投資者，包括法人、信托、合伙企業(yè)等；(二)公司掛牌前的自然人股東；(三)通過定向增資或股權(quán)激勵持有公司股份的自然人股東；(四)因繼承或司法裁決等原因持有公司股份的自然人股東；(五)協(xié)會認(rèn)定的其他投資者。

掛牌公司自然人股東只能買賣其持股公司的股份。第十頁，共四十頁。111.5新三板業(yè)務(wù)的特點掛牌前所持股份實行分類限售制度股東及其一致行動人

分三批解除限售，進(jìn)入的時間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。董事、監(jiān)事和高管

持有股份的限售，遵守《公司法》的規(guī)定。掛牌前12個月通過增資新進(jìn)股東

貨幣出資新增股份自工商變更登記之日起滿12個月可進(jìn)入代辦系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓，非貨幣財產(chǎn)出資新增股份自工商變更登記之日起滿24個月可進(jìn)入代辦系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。其他股東在符合《公司法》和《證券法》要求的前提下，其持有股份不再做限制第十一頁，共四十頁。121.5新三板業(yè)務(wù)的特點報價方式意向委托：投資者委托主辦券商按其指定價格和數(shù)量買賣股份的意向指令，意向委托不具有成交功能。定價委托：投資者委托主辦券商按其指定的價格買賣不超過其指定數(shù)量股份的指令。成交確認(rèn)委托：投資者買賣雙方達(dá)成成交協(xié)議，或投資者擬與定價委托成交，委托主辦券商以指定價格和數(shù)量與指定對手方確認(rèn)成交的指令。意向委托、定價委托和成交確認(rèn)委托均可撤銷，但已經(jīng)報價系統(tǒng)確認(rèn)成交的委托不得撤銷或變更。分級結(jié)算證券登記結(jié)算機構(gòu)根據(jù)成交確認(rèn)結(jié)果辦理主辦券商之間股份和資金的清算交收；主辦券商負(fù)責(zé)辦理其與客戶之間的清算交收。第十二頁，共四十頁。131.5新三板業(yè)務(wù)的特點信息披露股份掛牌前，非上市公司至少應(yīng)當(dāng)披露股份報價轉(zhuǎn)讓說明書。股份掛牌后，掛牌公司至少應(yīng)當(dāng)披露年度報告、半年度報告和臨時報告。掛牌公司披露的財務(wù)信息至少應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表以及主要項目的附注。掛牌公司披露的年度財務(wù)報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)會計師事務(wù)所審計。掛牌公司披露的信息應(yīng)當(dāng)通過專門網(wǎng)站發(fā)布，在其他媒體披露信息的時間不得早于專門網(wǎng)站的披露時間。證券公司應(yīng)督促掛牌公司按照中國證券業(yè)協(xié)會規(guī)定的信息披露要求履行信息披露義務(wù)。主辦券商發(fā)現(xiàn)所推薦掛牌公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員存在違法、違規(guī)行為的，應(yīng)及時報告協(xié)會。第十三頁，共四十頁。141.6企業(yè)掛牌新三板的條件

根據(jù)《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點辦法（暫行）》的相關(guān)規(guī)定，非上市股份公司申請股份到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌報價轉(zhuǎn)讓，須具備以下條件：（一）符合股份公司設(shè)立條件，存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)期間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算；（二）主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力；（三）公司治理結(jié)構(gòu)健全，運作規(guī)范；（四）股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；（五）取得當(dāng)?shù)卣鞴懿块T出具的非上市公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點資格確認(rèn)函；（六）協(xié)會要求的其他條件。第十四頁，共四十頁。1.7各層次資本市場比較主板（包括中小板）創(chuàng)業(yè)板場外市場（以新三板為例）掛牌條件股本要求：發(fā)行前總股本≥3000萬發(fā)行后總股本≥5000萬股份要求：掛牌前總股本≥500萬財務(wù)指標(biāo)要求：1）最近三年凈利潤為正數(shù)且累計超過3000萬元2）最近三年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額累計＞5000萬元；或最近三年營業(yè)收入累計＞3億元3）最近一年期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例＜20%；4）最近一期無未彌補虧損實際操作中上市前一年凈利潤＞3000萬元財務(wù)指標(biāo)要求：1）最近2年連續(xù)盈利，凈利潤累計≥1000萬元，且持續(xù)增長；或最近1年盈利，且凈利潤≥500萬元，最近1年營業(yè)收入≥5000萬元，最近2年營業(yè)收入增長率均≥30%；2）最近1期末無未彌補虧損實際操作中上市前一年凈利潤＞2000萬元財務(wù)指標(biāo)要求：1）無硬性財務(wù)指標(biāo)要求；2）主營業(yè)務(wù)突出，具有2年持續(xù)經(jīng)營記錄15第十五頁，共四十頁。161.7各層次資本市場比較主板（包括中小板）創(chuàng)業(yè)板場外市場（以新三板為例）信息披露要求充分信息披露，最基本的要求是披露年報、中報、季報和所有臨時報告，通過三大證券報披露。與主板無實質(zhì)性差別。適度信息披露，最基本的要求是披露年報、中報和重大事項臨時報告，通過專用網(wǎng)站披露。優(yōu)點1、實現(xiàn)融資；2、股份流通；3、樹立企業(yè)品牌形象；4、促進(jìn)企業(yè)規(guī)范發(fā)展。1、實現(xiàn)融資；2、股份流通；3、樹立企業(yè)品牌形象；4、促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展；5、進(jìn)一步增強企業(yè)自主創(chuàng)新能力1、成本低廉：有政府補貼的情況下，企業(yè)基本無需花費；2、能進(jìn)能出：IPO或境外上市、省級人民政府批準(zhǔn)、中國證券業(yè)協(xié)會認(rèn)定；3、促進(jìn)企業(yè)主板上市（IPO或轉(zhuǎn)板）；4、促進(jìn)融資（定向增資）；5、樹立企業(yè)品牌形象；6、為企業(yè)并購增加籌碼；7、促進(jìn)企業(yè)規(guī)范發(fā)展；8、上市工作可與IPO合并進(jìn)行，不做重復(fù)勞動；9、股份流通第十六頁，共四十頁。171.7各層次資本市場比較——新三板VS產(chǎn)權(quán)交易中心產(chǎn)權(quán)交易市場，是指供產(chǎn)權(quán)交易雙方進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的場所，其交易標(biāo)的不僅限于公司股權(quán)，還包括公司資產(chǎn)技術(shù)等其他可變價的產(chǎn)權(quán)。截至目前，全國有大約300家產(chǎn)權(quán)交易市場，包括北京、上海、天津、重慶四大全國性產(chǎn)權(quán)交易市場。我國產(chǎn)權(quán)交易市場概況我國產(chǎn)權(quán)交易市場誕生之初主要是為了滿足國有企業(yè)改革的需要，20世紀(jì)90年代，國家體制改革委員會提出對國有企業(yè)“抓大放小”，從而提升國有企業(yè)的經(jīng)營效率。因此，各地國有企業(yè)進(jìn)入了產(chǎn)權(quán)改革階段，于是各地的產(chǎn)權(quán)交易市場也應(yīng)運而生?；谶@樣的歷史背景，使得產(chǎn)權(quán)交易市場和證券市場分屬兩個監(jiān)管體系，一直由各地國有資產(chǎn)管理委員會負(fù)責(zé)監(jiān)管。第十七頁，共四十頁。181.7各層次資本市場比較——新三板VS產(chǎn)權(quán)交易中心新三板產(chǎn)權(quán)交易中心交易標(biāo)的中關(guān)村園區(qū)非上市股份有限公司的股權(quán)包含股權(quán)，以及其他設(shè)計知識產(chǎn)權(quán)、土地資產(chǎn)等企業(yè)資產(chǎn)。掛牌主體符合一定條件的非上市股份有限公司無特別要求監(jiān)管主體中國證券業(yè)協(xié)會個地方的國有資產(chǎn)管理部門交易制度證券公司代辦股份報價轉(zhuǎn)讓制度只存在交易場所，不存在交易系統(tǒng)，也無需線上交易，監(jiān)管規(guī)則在信息披露、治理結(jié)構(gòu)等方面比照上市公司要求，具體標(biāo)準(zhǔn)有所降低一般無太多限制，只是對國有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓有嚴(yán)格的評估標(biāo)準(zhǔn)和評估程序第十八頁，共四十頁。1.7各層次資本市場比較——新三板VS股權(quán)交易所我國股權(quán)交易所概況

2008年12月26日，天津股權(quán)交易所開盤，拉開了區(qū)域性場外市場發(fā)展的序幕。此后數(shù)年間，天交所四處擴張，足跡遍布河北、山東、甘肅、安徽、貴州等地。其中，天津股權(quán)交易所的做市商之一天津邦創(chuàng)投資咨詢公司出現(xiàn)在多家地方股權(quán)交易所股東名單當(dāng)中，而2009年7月成立的安徽股權(quán)交易所，天交所更是直接入股，持股將近10%。

除了被視為新三板直接對手的天交所之外，在各地產(chǎn)權(quán)交易所的發(fā)起下，全國各地的場外市場亦遍地開花：

依托于長三角豐富的企業(yè)資源，2010年10月揭牌成立的上海股權(quán)托管交易中心有望成為全國最大規(guī)模場外市場，首批掛牌企業(yè)或達(dá)19家；

截止2012年2月，渝版OTC——重慶股份轉(zhuǎn)讓中心已有近30家企業(yè)掛牌；2011年9月份，武漢股權(quán)托管交易中心的組建方案獲得湖北省政府批復(fù)。該中心定位為湖北省區(qū)域性的場外交易市場，將著力于為轄區(qū)內(nèi)的中小企業(yè)提供融資通道。19第十九頁，共四十頁。201.7各層次資本市場比較——新三板VS股權(quán)交易所新三板天交所聯(lián)系都為企業(yè)提供股份交易和股權(quán)融資的平臺掛牌主體目前僅限于中關(guān)村內(nèi)具備高新技術(shù)資質(zhì)的企業(yè)目前包括“兩高兩非”（即高科技高成長、非上市非公眾）企業(yè)和私募股權(quán)基金投資者范圍投資者適當(dāng)性制度，不允許掛牌公司原股東之外自然人參與交易允許個人金融資產(chǎn)在10萬元以上的自然人投資監(jiān)督主體中國證券業(yè)協(xié)會天津市政府交易制度協(xié)商定價機制在不同階段分別采用做市商雙向報價、集合定價和協(xié)商定價。交易系統(tǒng)可通過深交所的股票賬戶交易自身搭建，不具有兼容性監(jiān)管規(guī)則由證券業(yè)協(xié)會發(fā)文指引，體系完備，監(jiān)管沿革基本延續(xù)新三板的監(jiān)管模式，在具體細(xì)節(jié)上有所調(diào)整。新三板VS天交所第二十頁，共四十頁。214125此處替換文本增強股份的流動性基本實現(xiàn)上市功能3規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)提高融資能力形成市場價格提高知名度1.8企業(yè)掛牌新三板的好處增資快掛牌快加快上市低成本、財政支持第二十一頁，共四十頁。221.9新三板市場現(xiàn)狀——掛牌情況截止2012年2月11日，共有101家企業(yè)在新三板掛牌交易。其中，2011年新增掛牌企業(yè)23家，超出往年。自2006年1月23日新三板設(shè)立以來，年度新增掛牌企業(yè)數(shù)量總體呈增長趨勢。數(shù)據(jù)來源：深圳證券信息有限公司股份轉(zhuǎn)讓信息披露平臺第二十二頁，共四十頁。231.9新三板市場現(xiàn)狀——交易情況截止2012年2月11日，新三板累計總成交股數(shù)達(dá)到39,102萬股，累計總成交金額達(dá)到20.9億元。截止2011年底，年度總成交股數(shù)年均復(fù)合增長率達(dá)到38.84%，年度總成交金額年均復(fù)合增長率達(dá)到43.18%。年均復(fù)合增長率：43.18%數(shù)據(jù)來源：深圳證券信息有限公司股份轉(zhuǎn)讓信息披露平臺第二十三頁，共四十頁。241.9新三板市場現(xiàn)狀——行業(yè)分布

新三板掛牌企業(yè)多屬于新能源、新材料、信息技術(shù)、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新文化等新興產(chǎn)業(yè)。數(shù)據(jù)來源：深圳證券信息有限公司股份轉(zhuǎn)讓信息披露平臺，數(shù)據(jù)截止2011年11月第二十四頁，共四十頁。25新三板企業(yè)定向增資平均每股價格為6.26元，最高為21.1元，最低為1.73元。定向增發(fā)攤薄后的靜態(tài)市盈率平均為20.61倍，最大為39倍，最低為4.95倍。市盈率融資規(guī)模新三板定向增發(fā)融資額共計14.27億元，單次最大融資額為2.12億元，單次最小融資額為780萬元，單次平均融資額為5097.61萬元。單個公司融資額最大的是中海陽（430065），2010年和2011年分別融資1.125億元和2.12億元，共計3.245億元。截止2011年11月，共有21家新三板公司成功地完成了28次定向增發(fā)，其中有5家公司定向增發(fā)超過1次，其中北京時代（430003）定向增發(fā)次數(shù)最多，達(dá)到3次。新三板公司中海陽在掛牌后4個月內(nèi)就完成了第一次定向增發(fā)，是定向增發(fā)速度最快的企業(yè)，另外有9家公司在12個內(nèi)就完成了首次融資。融資頻次1.9新三板市場現(xiàn)狀——定向增發(fā)情況第二十五頁，共四十頁。261.9新三板市場現(xiàn)狀——轉(zhuǎn)板情況轉(zhuǎn)板前板塊轉(zhuǎn)板歷程轉(zhuǎn)板后股份報價代碼股份報價簡稱股票代碼股票簡稱430008

紫光華宇創(chuàng)業(yè)板

2011.10.26完成創(chuàng)業(yè)板上市300271

紫光華宇

430023

佳訊飛鴻

創(chuàng)業(yè)板

2011.05.05完成創(chuàng)業(yè)板上市

300213

佳訊飛鴻

430001

世紀(jì)瑞爾

創(chuàng)業(yè)板2010.12.22完成創(chuàng)業(yè)板上市

300150

世紀(jì)瑞爾430006

北陸藥業(yè)

創(chuàng)業(yè)板

2009.10.30完成創(chuàng)業(yè)板上市

300016

北陸藥業(yè)

430007久其軟件

中小板

2009.08.11完成中小板上市

002279

久其軟件

截至2011年11月，新三板已經(jīng)有5家企業(yè)成功轉(zhuǎn)板到中小板或創(chuàng)業(yè)板。股東大會通過轉(zhuǎn)板議案的有10家企業(yè)，發(fā)審委正式受理的3家，主動撤回申請文件的3家，發(fā)審未通過重新啟動轉(zhuǎn)板程序的2家。來源：深圳證券信息有限公司股份轉(zhuǎn)讓信息披露平臺第二十六頁，共四十頁。271.9新三板市場現(xiàn)狀——轉(zhuǎn)板情況轉(zhuǎn)板前板塊轉(zhuǎn)板歷程股份報價代碼股份報價簡稱430043世紀(jì)東方擬創(chuàng)業(yè)板IPO2011.08.03暫停報價轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2011.03.08首次申請獲股東會議通過430030安控科技擬創(chuàng)業(yè)板IPO2011.07.06暫停報價轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2010.12.08首次申請獲股東會議通過430040康斯特擬創(chuàng)業(yè)板IPO2011.11.24首次申請獲股東會議通過430065中海陽擬創(chuàng)業(yè)板IPO2011.08.19首次申請獲股東會議通過430017星昊醫(yī)藥--2011.09.29恢復(fù)報價轉(zhuǎn)讓，主動撤回發(fā)審2010.03.26暫停報價，等候發(fā)審2009.08.02首次申請獲股東會議通過430012博暉創(chuàng)新擬創(chuàng)業(yè)板IPO2011.08.27暫停報價轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2011.07.26申請獲股東會議通過2010.07.29申請獲股東會議通過2010.01.28發(fā)審未獲通過，恢復(fù)報價轉(zhuǎn)讓2009.08.27暫停報價轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2009.08.04首次申請獲股東會議通過來源：深圳證券信息有限公司股份轉(zhuǎn)讓信息披露平臺第二十七頁，共四十頁。281.9新三板市場現(xiàn)狀——轉(zhuǎn)板情況轉(zhuǎn)板前板塊轉(zhuǎn)板歷程股份報價代碼股份報價簡稱430045東土科技擬創(chuàng)業(yè)板IPO2011.11.30暫停報價轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2011.09.17申請獲股東會議通過2010.12.21發(fā)審未獲通過，恢復(fù)報價轉(zhuǎn)讓2010.07.30股東會議通過創(chuàng)業(yè)板IPO延期1年方案2009.11.24暫停報價轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2009.08.04首次申請獲股東會議通過430018合縱科技--2011.11.29恢復(fù)報價轉(zhuǎn)讓，發(fā)審未獲通過2011.03.07股東會議通過創(chuàng)業(yè)板IPO延期1年方案2010.04.06暫停報價轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2010.01.25首次申請獲股東會議通過430049雙杰電氣--2011.06.22恢復(fù)報價轉(zhuǎn)讓，主動撤回發(fā)審2010.05.25暫停報價轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2010.02.04首次申請獲股東會議通過430021海鑫科金--2011.04.06恢復(fù)報價轉(zhuǎn)讓，主動撤回發(fā)審2010.04.07暫停報價轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2010.02.27首次申請獲股東會議通過來源：深圳證券信息有限公司股份轉(zhuǎn)讓信息披露平臺第二十八頁，共四十頁。291.9新三板市場現(xiàn)狀——轉(zhuǎn)板情況轉(zhuǎn)板前板塊轉(zhuǎn)板歷程股份報價代碼股份報價簡稱430034大地股份擬IPO2010.04.23股東會議通過關(guān)于授權(quán)董事會適時啟動IPO的議案430024金和軟件擬創(chuàng)業(yè)板IPO2010.06.08首次申請獲股東會議通過430015蓋特佳擬IPO2008.02.25股東會議通過在適當(dāng)時機啟動在國內(nèi)多層次資本市場首次發(fā)行新股及上市工作430002中科軟擬IPO2008.04.25股東會議通過在適當(dāng)?shù)臅r候進(jìn)行首次公開發(fā)行股票并上市430004綠創(chuàng)環(huán)保擬創(chuàng)業(yè)板IPO2008.05.17股東會議通過授權(quán)董事會辦理公司首次公開發(fā)行股票及上市工作具體事宜來源：深圳證券信息有限公司股份轉(zhuǎn)讓信息披露平臺第二十九頁，共四十頁。301.9新三板市場現(xiàn)狀——機構(gòu)投資者參與情況機構(gòu)投資者名稱參與定向增發(fā)次數(shù)作為新股東參與次數(shù)上海天一投資咨詢發(fā)展有限公司53杭州若禹經(jīng)濟信息咨詢有限公司50成都恒利捷物資有限公司43北京慧識金投資咨詢有限公司42上海匯銀廣場科技創(chuàng)業(yè)園有限公司31上海昌瑞鋼鐵有限公司32啟迪中海創(chuàng)業(yè)投資有限公司32注：參與定向增發(fā)次數(shù)少于3次的機構(gòu)未在此表中體現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：深圳證券信息有限公司股份轉(zhuǎn)讓信息披露平臺

新三板發(fā)展六年來，機構(gòu)投資者已經(jīng)成為新三板市場中的重要成員，經(jīng)統(tǒng)計共有73家機構(gòu)投資者成為新三板公司的股東，其中大部分是投資機構(gòu)。第三十頁，共四十頁。31項目立項盡職調(diào)查及材料制作證券公司內(nèi)核報監(jiān)管機構(gòu)審核項目掛牌1.10企業(yè)掛牌新三板的流程掛牌新三板工作第三十一頁，共四十頁。321.10企業(yè)掛牌新三板的流程步驟工作內(nèi)容參與方大體時間第一步公司董事會、股東會就改制及掛牌進(jìn)行決議券商：作為財務(wù)顧問和主辦券商，統(tǒng)一協(xié)調(diào)和著手辦理公司的改制工作與掛牌工作；會計師事務(wù)所：進(jìn)行審計并出具審計意見；律師事務(wù)所：出具法律意見；評估機構(gòu)：評估；公司：主要參與人員是財務(wù)總監(jiān)、公司檔案管理人員、高管等視公司具體情況第二步與主辦券商簽訂改制財務(wù)顧問協(xié)議和推介掛牌報價轉(zhuǎn)讓協(xié)議；與其他中介機構(gòu)簽定合作協(xié)議5～8個工作日第三步改制視公司具體情況1～2個月，如果公司情況簡單1個月就能完成第四步主辦券商協(xié)助公司申請股份報價轉(zhuǎn)讓試點資格1-2個工作日第五步公司配合主辦券商盡職調(diào)查2～3個月第六步主辦券商制作并報送備案文件，協(xié)會受理文件制作可以與盡職調(diào)查同時進(jìn)行，協(xié)會受理后50個工作日內(nèi)審查結(jié)束并提出反饋意見，如無異議則出具備案通知函第七步公司協(xié)助主辦券商辦理股份集中登記10個工作日第八步發(fā)布股份報價轉(zhuǎn)讓說明書在股份報價平臺披露報價轉(zhuǎn)讓說明書、推薦報告及公告后三個工作日后公司正式進(jìn)入代辦股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌第九步掛牌報價轉(zhuǎn)讓

第三十二頁，共四十頁。33新三板發(fā)展趨勢備案制及退出機制投資主體拓寬轉(zhuǎn)板制度VS獨立IPO功能做市商制度新三板VS地方柜臺市場1.11新三板市場發(fā)展趨勢第三十三頁，共四十頁。341.11新三板市場發(fā)展趨勢新三板與地方柜臺市場關(guān)系待解場外市場發(fā)展思路微調(diào)

2012年1月8日，郭樹清在全國證券期貨監(jiān)管工作會議中提出，“以柜臺交易為基礎(chǔ)，加快建立統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場，為非上市股份公司提供陽光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺?！?/p>

之前所提的新三板擴容是將其他國家級高新技術(shù)園區(qū)的企業(yè)納入中關(guān)村新三板系統(tǒng)中進(jìn)行掛牌交易；但建立統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場的內(nèi)涵則較為豐富，這意味著全國數(shù)十家地方產(chǎn)權(quán)交易所、股權(quán)交易所最終都要納入到統(tǒng)一的場外交易市場中。交易所整頓風(fēng)暴

38號文發(fā)布：2011年11月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》（簡稱“38號文”），對清理整頓各類交易場所作出明確部署。38號文發(fā)布后，證監(jiān)會全面啟動交易所經(jīng)營情況“摸家底”工作。

確立部際聯(lián)席會議制度：

2012年1月，中國政府網(wǎng)發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于同意建立清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議制度的批復(fù)》，同意建立由證監(jiān)會牽頭的清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議制度。聯(lián)席會議成員名單中，證監(jiān)會主席郭樹清被任命為召集人。

明確地方政府協(xié)作整頓職責(zé)：《清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議制度》中對于地方政府的協(xié)作整頓提出了較多要求。

第三十四頁，共四十頁。351.11新三板市場發(fā)展趨勢新三板與地方柜臺市場關(guān)系待解OTCBBVS粉單市場

新三板與地方柜臺市場二者之間的關(guān)系，可以粗略的比作美國的OTCBB和粉單市場的關(guān)系。OTCBB的掛牌條件比納斯達(dá)克主板市場低，但是高于無需信息披露的粉單市場。

新三板相對于主板而言，不需要審批，只需要備案，手續(xù)簡便。但是比起不需要向協(xié)會統(tǒng)一備案，也無需聘請券商的地方柜臺市場，新三板的門檻還是要高一些。柜臺市場高新區(qū)或不是必要條件

對于新三板擴容將會惠及哪些高新區(qū)，以及擴容是否會擴展到高新區(qū)之外的企業(yè)，長久以來市場存在種種猜測。而在籌劃中的柜臺交易市場，高新區(qū)可能不是必要條件。

第三十五頁，共四十頁。361.11新三板市場發(fā)展趨勢轉(zhuǎn)板制度VS獨立IPO功能新三板市場融資現(xiàn)狀

由于新三板尚未制定轉(zhuǎn)板制度（掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)登主板、