2023年互聯(lián)網CDN服務行業(yè)分析報告

2023年互聯(lián)網CDN服務行業(yè)分析報告目錄一、需求：流量激增引發(fā)對網絡內容分發(fā)的巨大需求 PAGEREFToc372965434\h31、互聯(lián)網穩(wěn)步增長，但網速緩慢是制約因素 PAGEREFToc372965435\h32、移動互聯(lián)網：流量激增之源 PAGEREFToc372965436\h53、視頻流媒體：互聯(lián)網電視的崛起與節(jié)目高清化 PAGEREFToc372965437\h7（1）互聯(lián)網電視的興起 PAGEREFToc372965438\h7（2）視頻高清化 PAGEREFToc372965439\h94、云計算：移動互聯(lián)網帶動個人云服務成為長遠趨勢 PAGEREFToc372965440\h10二、供給：專業(yè)CDN服務步入景氣周期 PAGEREFToc372965441\h131、CDN是改善網絡訪問效果、降低帶寬成本的有效手段 PAGEREFToc372965442\h132、專業(yè)CDN服務市場步入景氣周期 PAGEREFToc372965443\h153、自建CDN不會沖擊專業(yè)CDN服務的主流地位 PAGEREFToc372965444\h17三、市場競爭：整合擴張，龍頭企業(yè)享受馬太效應 PAGEREFToc372965445\h181、技術和規(guī)模是主要競爭壁壘 PAGEREFToc372965446\h182、國際經驗：寡頭壟斷 PAGEREFToc372965447\h193、國內市場：整合擴張，龍頭企業(yè)享受馬太效應 PAGEREFToc372965448\h204、電信運營商進入市場可能加劇CDN市場競爭 PAGEREFToc372965449\h21四、未來趨勢：從傳統(tǒng)加速技術到一站式解決方案 PAGEREFToc372965450\h23五、投資建議：看好具有技術優(yōu)勢的行業(yè)龍頭網宿科技 PAGEREFToc372965451\h24六、風險因素 PAGEREFToc372965452\h251、電信運營商或大型IT企業(yè)進入CDN市場會加劇競爭導致毛利率下滑 PAGEREFToc372965453\h252、移動互聯(lián)網、互聯(lián)網電視等新領域發(fā)展不及預期使CDN需求增長緩慢 PAGEREFToc372965454\h25一、需求：流量激增引發(fā)對網絡內容分發(fā)的巨大需求1、互聯(lián)網穩(wěn)步增長，但網速緩慢是制約因素互聯(lián)網產業(yè)高速增長，加大對網絡承載的要求。截止2023年，我國網民數量為5.13億，同比增長12.2%，近五年復合增長率為30.2%。主要互聯(lián)網基礎資源不斷改善，2023年全國網站數量達到230萬個，同比增長40萬個；網頁數量增至866億個。各項網絡服務的滲透率繼續(xù)提高，創(chuàng)新應用層出不窮，諸如團購、微博等新興服務迅速滲透到大眾網民生活。整個互聯(lián)網行業(yè)仍享受著網民高速增長的紅利期，同時也加大了網絡承載的要求，對互聯(lián)網數據傳輸提出更高挑戰(zhàn)。與此同時，網速緩慢越來越成為制約互聯(lián)網行業(yè)成長和用戶體驗持續(xù)改善的主要因素。國際電聯(lián)CTU報告顯示，2023年中國的寬帶速度在全球159個國家中位居第79位。而根據中國互聯(lián)網信息中心（CNNIC）的統(tǒng)計，2023年底全國平均互聯(lián)網連接速度僅為100.9KB/s，遠低于全球平均連接速度(230.4KB/s)。盡管電信運營商陸續(xù)開始實施宏大的寬帶升級戰(zhàn)略，但網速的提升仍難以跟上流量增長的需要。2、移動互聯(lián)網：流量激增之源移動互聯(lián)網在全球蓬勃發(fā)展，大有超于傳統(tǒng)的桌面互聯(lián)網之勢。站在計算機產業(yè)鏈的視角，移動智能終端的層出不窮的多樣性和互聯(lián)互通是大勢所趨，移動終端的數據流量也將激增。全球范圍來看，根據摩根斯坦利的數據，2023年國際市場上移動智能終端（平板+智能）的出貨量已超過桌面終端（臺式機+筆記本）。思科的最新研究顯示，2023年全球基于移動終端的流量為0.6EB/月，而2023年將達到1.3EB/月；至2023年，全球基于移動終端的流量將增長至10.8EB/月，是2023年的18倍，五年復合增長率高達78%。拆分來看，智能產生的流量比例最高，占48.3%。國內移動互聯(lián)網市場在運營商大力發(fā)展3G業(yè)務和千元智能機普及的帶動下迎來春天。我們預計截止2023年末全國3G用戶數有望突破三億大關，智能出貨量將達到1.2億部。人均使用流量也呈爆發(fā)性增長。來自愛立信的數據，中國人均流量將從2023年的80MB/月，迅猛增至2023年的1600MB/月之間,增幅達到20倍。預計到2023年中國移動網絡產生的總流量將達到1.8EB/月，占全球移動流量的10%。移動數據流量的激增對電信運營商網絡承載和網絡數據傳輸帶來巨大壓力。在德國，智能用戶過度使用使得流量激增導致電信集團Telefonica的網絡超負荷運行，柏林、科隆等多個城市出現(xiàn)了網絡擁堵問題。在美國，2023年感恩節(jié)因購物帶來的網絡流量同比增長了80%，主要原因是iPad等移動終端普及，使得人們上網更加便利和頻繁。移動互聯(lián)網的蓬勃發(fā)展將為CDN應用帶來新的市場，創(chuàng)造出不亞于互聯(lián)網的產業(yè)規(guī)模。目前這一市場還處于初始階段，我們認為，未來幾年移動互聯(lián)網對CDN的促進作用將愈發(fā)顯著。3、視頻流媒體：互聯(lián)網電視的崛起與節(jié)目高清化視頻流媒體行業(yè)的變革與發(fā)展，是網絡流量激增的另一大原因。以流量計，視頻流媒體占比正越來越大，遠遠超過其他網絡服務。造成這種變化的原因在于互聯(lián)網電視的興起和視頻節(jié)目高清化。（1）互聯(lián)網電視的興起互聯(lián)網電視(Internet-enabledTV)正在取代傳統(tǒng)電視成為主流。DisplaySearch的數據顯示，2023年全球互聯(lián)網電視出貨量4500萬臺，約占全球電視總出貨量的19%；預計到2023年，累計出貨量將超過1.18億臺。這還沒有包括互聯(lián)網機頂盒出貨量的統(tǒng)計。國內方面，奧維咨詢數據顯示，互聯(lián)網電視2023年零售銷量占平板電視整體銷量比例超過35%；智能電視2023年銷售規(guī)模預計達329萬臺，未來3年可維持50%的增速?；ヂ?lián)網機頂盒也飛速發(fā)展。在美國，Netflix、Hulu等流媒體服務商都通過機頂盒方式為用戶提供視頻服務。思科的數據顯示，Netflix帶來的流量已經占據美國移動網絡總流量的近1/3。為了保證良好的用戶體驗，這些企業(yè)大規(guī)模采購CDN服務，成為Akamai等CDN提供商的重要客戶。而在國內，隨著政府對互聯(lián)網電視及機頂盒由限制變?yōu)楣膭?，國內相關市場有望于2023年步入高速增長拐點，從而引發(fā)旺盛的CDN需求。最近的例子是，樂視網已于2月正式推出高清互聯(lián)網機頂盒，并與國內CDN服務商合作部署CDN，以保障用戶收視體驗。（2）視頻高清化視頻節(jié)目的高清化亦是大勢所趨。隨著網絡視頻節(jié)目的不斷豐富，畫面質量正越來越成為影響用戶體驗的關鍵。DCCI針對網民的一項調研顯示，88%的受訪者認為畫質清晰是選擇視頻網站的重要考慮因素。在國內網絡視頻行業(yè)，基于720P格式的高清視頻點播正逐漸取代480P（或以下）標清視頻成為主流。未來1080P超高清視頻也行將普及，勢必大大增加視頻業(yè)務數據量，同時保證節(jié)目畫質和流暢收視體驗給視頻網站帶來巨大挑戰(zhàn)。有研究表明，CDN的技術特點非常適用于提升在線視頻的收看效果。我們認為，視頻高清化將促使在線視頻行業(yè)的CDN應用更加廣泛深入。4、云計算：移動互聯(lián)網帶動個人云服務成為長遠趨勢云計算一直是IT產業(yè)界的熱點。隨著移動互聯(lián)網時代的到來，云計算由以前偏重企業(yè)級應用，逐漸開始走向大眾消費者，個人云(PersonalCloud)成為產業(yè)趨勢。這是因為：第一，移動設備的計算能力和存儲空間相對PC更有限，企業(yè)為了提高服務能力，傾向將計算和存儲放在“云”端，以降低對終端性能的要求，增強用戶體驗；第二，移動終端的種類越來越豐富，終端之間的無縫銜接與整合，客觀上要求在服務器端統(tǒng)一存儲和調用內容。國內外IT企業(yè)紛紛推出了個人云服務。蘋果于2023年發(fā)布了云服務iCloud，據蘋果CEO蒂姆·庫克透露，iCloud僅在上個月，用戶即達8500萬；目前已經有超過1億的用戶。亞馬遜和谷歌以及諸多國內互聯(lián)網一線企業(yè)發(fā)布了類似產品。未來，更多面向細分領域、垂直化、精細化的云服務也將涌現(xiàn)。我們認為，個人云服務長期將為CDN行業(yè)提供持續(xù)的增長動力。由于用戶往往分布在互聯(lián)網的各個角落，接入環(huán)境、接入設備以及接入時間難以預知，因此大規(guī)模部署個人云服務，對內容分發(fā)的質量和速度提出了巨大挑戰(zhàn)?？梢哉f，高質量的CDN是云服務提供商的核心需求。全球來看，Apple、Facebook等服務商為了實現(xiàn)全球網絡的內容分發(fā)，均與CDN廠商開展了密切合作。而Akamai、Limelight等CDN提供商也已經開始多元化布局，將云計算融合到現(xiàn)有服務中。從Akamai各個分部云設施服務占比及其毛利率等分析來看，基于云計算的增值服務比基于流量的服務毛利率更高，對利潤貢獻很大。二、供給：專業(yè)CDN服務步入景氣周期1、CDN是改善網絡訪問效果、降低帶寬成本的有效手段CDN的技術原理是通過在網絡各處放置節(jié)點服務器，在現(xiàn)有互聯(lián)網之上構建一層新的虛擬智能網絡，將網站內容發(fā)布到最接近用戶的網絡“邊緣“，從而使用戶就近獲取所需內容。盡管部署CDN需要投入大量硬件設備，但其核心是通過軟件的設計優(yōu)化，來提升數據傳輸的速度和質量，并幫助企業(yè)降低帶寬成本。CDN技術在全球應用已極為廣泛。投資者擔心網絡基礎設施的改善和替代性技術的發(fā)展會減少CDN業(yè)務的需求。但我們發(fā)現(xiàn)，盡管投資擴容是提高網速的根本解決之道，但互聯(lián)網應用的流量消耗呈指數級別上漲，基礎設施建設的速度遠遠趕不上各種應用的發(fā)展速度，而對于電信運營商而言投資效益最低。因此，網絡擴容難以從根本上解決網絡堵塞問題。我們綜合對比了各種加速方案認為，CDN仍是當前加速網絡內容分發(fā)、提升訪問相應速度的最佳選擇之一。2、專業(yè)CDN服務市場步入景氣周期CDN市場與互聯(lián)網大環(huán)境息息相關。CDN行業(yè)的下游是互聯(lián)網各細分領域，因此具有典型的后周期特點。觀察全球CDN市場的發(fā)展歷程，互聯(lián)網產業(yè)興衰直接影響CDN行業(yè)的成長性。如上文所述，移動互聯(lián)網、互聯(lián)網電視、高清流媒體視頻等新技術、新應用的爆發(fā)，給CDN市場注入了新的活力，將創(chuàng)造出不亞于傳統(tǒng)互聯(lián)網領域的新需求。我們判斷，CDN行業(yè)步入景氣周期。全球來看，Cisco預計到2023年，全球CDN市場規(guī)模將達到60億美元，是目前的三倍左右。國內專業(yè)CDN服務市場規(guī)模2023年有望達到23.2億，11-13年平均增長率超過40%。3、自建CDN不會沖擊專業(yè)CDN服務的主流地位一些大型IT企業(yè)選擇自建部分CDN。投資者關心自建是否會沖擊專業(yè)CDN服務的主流地位。我們比較認為，自建CDN的優(yōu)勢在于可控性高，服務響應靈活，同時對專業(yè)CDN服務商形成制衡以提高議價能力。但是，自建CDN初期投資較大，增加運營和研發(fā)成本，且難以完全滿足大范圍網絡覆蓋的要求。自建CDN對于中小IT企業(yè)并不合算。我們的調研了解到，即使諸如騰訊等大型互聯(lián)網企業(yè)的自建CDN比例通常不超過50%，并且相對比例呈下降趨勢。長期來看，CDN行業(yè)日趨服務精細化、技術專業(yè)化，專業(yè)CDN服務商在規(guī)模效應和技術研發(fā)上比自建更具優(yōu)勢?？傮w上，我們認為自建CDN并不會沖擊業(yè)CDN服務的主流地位。三、市場競爭：整合擴張，龍頭企業(yè)享受馬太效應1、技術和規(guī)模是主要競爭壁壘CDN行業(yè)是典型的技術驅動型行業(yè)。技術的領先程度決定了公司服務的方式和成本。技術壁壘體現(xiàn)在兩方面：首先，技術積累帶來更優(yōu)質的加速效果，CDN廠商必須通過長期的技術優(yōu)化和運營積累才能實現(xiàn)良好的加速效果。其次，技術研發(fā)帶來毛利更高的新產品。CDN行業(yè)還存在明顯的規(guī)模效應。規(guī)模壁壘體現(xiàn)在：一是網絡覆蓋范圍更廣。例如，Amakai在全球71個國家部署了95000服務器，這是其與全球頂級IT企業(yè)開展全球合作的基礎。二是大量硬件資本開支是一次性投入，業(yè)務隨規(guī)模擴大而邊際成本遞減。另外長遠來看，CDN是基礎平臺，可以衍生發(fā)展其它增值應用服務，如利用CDN平臺數據指導廣告精準投放。但這要求平臺規(guī)模足夠龐大。2、國際經驗：寡頭壟斷全球CDN市場以歐美和亞太地區(qū)為主。總體看，全球CDN市場呈現(xiàn)寡頭壟斷的格局。AKAMAI占據絕對的領先地位，2023年其在全球市場的占有率為57.32%，是第二大CDN服務商Limelight的5倍。雖然隨著CDN市場規(guī)模的擴大，一批新競爭者包括電信運營商紛紛進入市場，侵蝕Akamai份額，但是其在業(yè)務的全面性方面難以與Akamai抗衡。3、國內市場：整合擴張，龍頭企業(yè)享受馬太效應國內CDN市場當前也處于寡頭壟斷態(tài)勢。網宿科技和藍汛通訊占據近八成市場份額；而中小型CDN服務提供商則生存艱難，面臨整合。2023年底，世紀互聯(lián)下屬CDN提供商云快線科技公司因業(yè)務不佳倒閉，標志著行業(yè)整合的開始。相較美國市場，國內CDN提供商的毛利率更低。這是因為上游帶寬資源由運營商壟斷，使得CDN帶寬采購成本很高。按照網宿科技招股說明書的披露，2023年北京、上海等中心城市的帶寬價格保持在10-20萬元/G/月；二、三線城市則保持在2-5萬元/G/月，相比美國高出不少。我們判斷，未來只有行業(yè)龍頭企業(yè)可享受馬太效應，將通過擴大規(guī)模不斷降低邊際成本，并憑借技術優(yōu)勢推陳出新以提升毛利率，從而顯著受益于行業(yè)集中化和需求高增長的機遇。而中小CDN企業(yè)的生存空間則進一步被擠壓。4、電信運營商進入市場可能加劇CDN市場競爭在國外市場，如AT&T、Level3、NTT等電信運營商都是CDN市場的重要參與者，也是專業(yè)CDN服務商的主要競爭對手。運營商開展CDN業(yè)務有其天然的優(yōu)勢，包括：1）網絡優(yōu)勢。運營商控制網絡，不用支付給第三方寬帶資費及主機托管費，在成本上占據優(yōu)勢。另一方面可以根據自己的需求布點位置。2）客戶優(yōu)勢。運營商可以利用自己現(xiàn)有的合作伙伴關系銷售其CDN產品、服務。3）規(guī)模優(yōu)勢。運營商有資金規(guī)模和網絡規(guī)模的優(yōu)勢。但是，相比專業(yè)的CDN供應商，運營商也有明顯的劣勢。首先是難以實現(xiàn)跨網絡部署節(jié)點服務器，因此制約了CDN網絡覆蓋范圍；其次是技術儲備薄弱，并且運營經驗和服務能力不足，對于高技術壁壘的增值服務。鑒于CDN市場的巨大增長潛力，我們判斷國內電信運營商大力部署CDN業(yè)務也是大概率事件。我們認為，電信運營商進入將加劇CDN市場競爭，可能導致行業(yè)的重新整合，只有行業(yè)數一數二的公司才能生存下來。依靠低價競爭的中小CDN服務商將面臨巨大壓力。同時運營商參與競爭也會倒逼行業(yè)領先企業(yè)加大技術研發(fā)和市場營銷力度，以技術及品牌優(yōu)勢應對價格競爭。但同時我們認為，未來CDN市場的需求量巨大，足以消化運營商的投放帶寬量；并且運營商在技術能力、運營經驗和管理機制的靈活性方面不及專業(yè)CDN服務商。因此，專業(yè)CDN龍頭企業(yè)憑借網絡和技術優(yōu)勢能夠應對運營商競爭。四、未來趨勢：從傳統(tǒng)加速技術到一站式解決方案傳統(tǒng)基于靜態(tài)緩存為核心的CDN加速技術已十分成熟，盡管其市場規(guī)模仍將隨著全球網絡流量的增長而不斷擴大，但是主要采取按量收費模式，市場競爭充分，為企業(yè)貢獻的利潤已愈加有限。以Akamai為代表的CDN服務商開始把業(yè)務范圍拓展到傳統(tǒng)加速之外，通過在傳統(tǒng)CDN加速服務中融入高技術含量的增值服務，為客戶不同層面的需求提供一站式解決方案。例如，Akamai在基礎CDN平臺上，推出了云計算、媒體、移動互聯(lián)網、網絡安全四大綜合解決方案。以媒體方案為例，其實現(xiàn)了包括1080p高清視頻點播，各類流媒體格式轉化、自適應比特率甚至廣告效果優(yōu)化等多項附加功能。這些解決方案具有高技術含量、高附加值的特點，因此也帶來了更高毛利率。這使得Akamai得以在激烈的價格競爭中維持高利潤率。當前，國內企業(yè)對CDN服務的需求仍較為簡單，行業(yè)仍處于粗放發(fā)展階段。但是我們認為，從傳統(tǒng)加速業(yè)務向高技術含量、高附加值的綜合解決方案發(fā)展，是CDN行業(yè)的必然趨勢。技術研發(fā)能力將是這一過程的主導因素。因此，擁有技術優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，將在未來競爭中占得先機。五、投資建議：看好具有技術優(yōu)勢的行業(yè)龍頭網宿科技網宿科技（30