2023年林業(yè)分析報(bào)告

2023年林業(yè)分析報(bào)告2023年4月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、林業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈 PAGEREFToc353223089\h41、林業(yè)第一產(chǎn)業(yè)：木質(zhì)林產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)和非木質(zhì)林產(chǎn)品產(chǎn)業(yè) PAGEREFToc353223090\h42、林業(yè)第二產(chǎn)業(yè)：木質(zhì)林產(chǎn)品和非木質(zhì)林產(chǎn)品的加工制造業(yè) PAGEREFToc353223091\h53、林業(yè)第三產(chǎn)業(yè)：森林生態(tài)服務(wù)業(yè)、森林旅游業(yè)和其他森林服務(wù)業(yè) PAGEREFToc353223092\h5二、林業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的演變 PAGEREFToc353223093\h61、土地改革：農(nóng)民私有林權(quán)的形成（1949-1953） PAGEREFToc353223094\h62、集體化林權(quán)發(fā)展階段（1953-1978） PAGEREFToc353223095\h73、林業(yè)“三定”時(shí)期（1978-1991） PAGEREFToc353223096\h74、現(xiàn)代林業(yè)產(chǎn)權(quán)制度（1992-2023） PAGEREFToc353223097\h85、集體林權(quán)制度的深化階段（2023-至今） PAGEREFToc353223098\h8三、林業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)：“生態(tài)效應(yīng)”凸顯 PAGEREFToc353223099\h91、林業(yè)分類經(jīng)營：生態(tài)效益底線不能破 PAGEREFToc353223100\h92、采伐限額對林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響 PAGEREFToc353223101\h11（1）采伐限額制度經(jīng)歷了一個(gè)不斷完善的過程 PAGEREFToc353223102\h11（2）采伐限額的“由下而上、由上而下”審批流程 PAGEREFToc353223103\h133、生態(tài)公益林補(bǔ)償：經(jīng)濟(jì)、環(huán)境效益兼顧的必然選擇 PAGEREFToc353223104\h14四、林業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向：生態(tài)與經(jīng)濟(jì)效益并重 PAGEREFToc353223105\h141、林業(yè)資源呈不斷增加趨勢 PAGEREFToc353223106\h14（1）主要林業(yè)資源指標(biāo)快速增長 PAGEREFToc353223107\h14（2）國家、集體所有林業(yè)資源優(yōu)勢明顯 PAGEREFToc353223108\h152、林業(yè)資金投入增速遠(yuǎn)超過國家財(cái)政支出增速 PAGEREFToc353223109\h163、第二產(chǎn)業(yè)仍為林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量 PAGEREFToc353223110\h174、主要林木產(chǎn)品產(chǎn)出受政策影響較強(qiáng) PAGEREFToc353223111\h18（1）主要林產(chǎn)品產(chǎn)量增長明顯 PAGEREFToc353223112\h18（2）我國對林木需求嚴(yán)重依賴進(jìn)口 PAGEREFToc353223113\h19（3）原材料價(jià)格的上漲壓縮了下游的利潤空間 PAGEREFToc353223114\h20五、行業(yè)內(nèi)上市公司速覽 PAGEREFToc353223115\h211、吉林森工（600198）：背靠大股東前景無憂 PAGEREFToc353223116\h212、永安林業(yè)（000663）：資源優(yōu)勢明顯 PAGEREFToc353223117\h223、福建金森（002679）：盈利能力較為突出 PAGEREFToc353223118\h234、ST景谷（600265）：業(yè)績對政策依賴性較強(qiáng) PAGEREFToc353223119\h255、*ST大地（002200）：綠化工程業(yè)務(wù)或?qū)⑹芤嬗诃h(huán)境問題凸顯 PAGEREFToc353223120\h276、升達(dá)林業(yè)（002259）：業(yè)績有賴于下游需求的提振 PAGEREFToc353223121\h28六、投資機(jī)會(huì)和投資策略 PAGEREFToc353223122\h301、投資機(jī)會(huì) PAGEREFToc353223123\h302、投資主線 PAGEREFToc353223124\h31（1）森林經(jīng)營 PAGEREFToc353223125\h31（2）林木加工 PAGEREFToc353223126\h313、風(fēng)險(xiǎn)提示 PAGEREFToc353223127\h31一、林業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈林業(yè)產(chǎn)業(yè)是一個(gè)橫跨第一、二、三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)體系，具有產(chǎn)業(yè)鏈條長、涵蓋范圍廣和產(chǎn)品種類多的特點(diǎn)，是我國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一。我國林業(yè)產(chǎn)業(yè)可以分為第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)三個(gè)種類，并且每個(gè)產(chǎn)業(yè)中還可以分出更小的產(chǎn)業(yè)種類。1、林業(yè)第一產(chǎn)業(yè)：木質(zhì)林產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)和非木質(zhì)林產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)木質(zhì)林產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)主要是木材和竹等產(chǎn)品，由于森林資源的可持續(xù)性，所以木質(zhì)林產(chǎn)品的生產(chǎn)在根據(jù)資源的生長周期進(jìn)行科學(xué)采伐時(shí)能實(shí)現(xiàn)木質(zhì)林產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。非木質(zhì)林產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)可以分為四個(gè)亞產(chǎn)業(yè)：經(jīng)濟(jì)林產(chǎn)業(yè)主要是指以林木作為勞動(dòng)對象，通過其周期性產(chǎn)出的能供生產(chǎn)和生活利用的林產(chǎn)品來獲取經(jīng)濟(jì)收益的產(chǎn)業(yè)，像蘋果、核桃、橡膠等；目前野生動(dòng)植物馴養(yǎng)繁育產(chǎn)業(yè)在森林資源豐富和野生動(dòng)植物豐富的地區(qū)發(fā)展速度很快，是通過對野生動(dòng)植物的馴養(yǎng)，通過其繁殖來實(shí)現(xiàn)擁有量的增加來實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)效益；林副產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)是在林業(yè)經(jīng)營過程中根據(jù)當(dāng)?shù)氐淖匀缓唾Y源條件在所從事的林下養(yǎng)殖和種植的產(chǎn)業(yè)。2、林業(yè)第二產(chǎn)業(yè)：木質(zhì)林產(chǎn)品和非木質(zhì)林產(chǎn)品的加工制造業(yè)木質(zhì)林產(chǎn)品加工業(yè)主要包括三個(gè)方面：木竹加工業(yè)及竹、藤、棕、草制品業(yè)，木質(zhì)、竹藤工藝品及家具制造業(yè)，造紙及紙制品業(yè)，其中木竹加工業(yè)及竹、藤、棕、草制品業(yè)是根據(jù)原料的性質(zhì)對這些林產(chǎn)品進(jìn)行深加工成為人造板、編造工藝品等來實(shí)現(xiàn)和提高其經(jīng)濟(jì)價(jià)值的過程。木質(zhì)、竹藤工藝品及家具制造業(yè)是對木材和竹藤等原料進(jìn)行加工成木質(zhì)家具的過程；造紙及紙制品業(yè)是根據(jù)林木的化學(xué)特性加工成紙漿并最終加工成紙的過程。非木質(zhì)林產(chǎn)品加工業(yè)包括林產(chǎn)品化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè)、馴養(yǎng)動(dòng)物產(chǎn)品加工業(yè)和林副產(chǎn)品加工業(yè)三個(gè)方面，林產(chǎn)品化學(xué)加工業(yè)是根據(jù)林木和林產(chǎn)品的化學(xué)性質(zhì)生產(chǎn)出來碳、醫(yī)藥、橡膠等化工產(chǎn)品；馴養(yǎng)動(dòng)物產(chǎn)品加工業(yè)是在對野生動(dòng)物進(jìn)行馴養(yǎng)后經(jīng)過后期的加工成食品、藥物等產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)；林副產(chǎn)品加工業(yè)是通過對林副產(chǎn)品進(jìn)行深加工并形成產(chǎn)業(yè)鏈來實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)效益的最大化。3、林業(yè)第三產(chǎn)業(yè)：森林生態(tài)服務(wù)業(yè)、森林旅游業(yè)和其他森林服務(wù)業(yè)林業(yè)第三產(chǎn)業(yè)也就是指森林服務(wù)業(yè)，可以劃分為森林生態(tài)服務(wù)業(yè)、森林旅游業(yè)和其他森林服務(wù)三種形式。生態(tài)服務(wù)主要是指隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境問題日益凸顯，人類正在面臨溫室效應(yīng)等環(huán)境問題的嚴(yán)重挑戰(zhàn)，而森林的吸收二氧化碳形成碳匯的功能是緩解溫室效應(yīng)的有效途徑，所以林業(yè)生態(tài)服務(wù)業(yè)具有廣闊的前景，但是目前的發(fā)展還受很多不利因素影響，產(chǎn)業(yè)規(guī)模和發(fā)展速度相對有限；隨著城市化的不斷加強(qiáng)，森林的的旅游觀光功能給選擇健康生活方式的人們提供了一個(gè)很好的休閑娛樂場所，森林旅游逐漸發(fā)展成為一個(gè)新興的服務(wù)產(chǎn)業(yè)；其他森林服務(wù)業(yè)主要是指除了上面提出的之外由其他的森林服務(wù)功能形成的產(chǎn)業(yè)，比方說對森林的科研、教育、國防等功能的需求所形成的產(chǎn)業(yè)。二、林業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的演變林業(yè)產(chǎn)權(quán)的確認(rèn)：產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的基石。林業(yè)產(chǎn)權(quán)包括林木、以及林地的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、承包權(quán)、處臵權(quán)及收益權(quán)等。有效的林業(yè)產(chǎn)權(quán)制度安排是林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)與核心。自新中國成立以來，中國的林業(yè)產(chǎn)權(quán)制度變遷經(jīng)歷了一個(gè)曲折的過程。1、土地改革：農(nóng)民私有林權(quán)的形成（1949-1953）新中國成立之初，在全國范圍農(nóng)村內(nèi)開展的土地改革運(yùn)動(dòng)，使農(nóng)民成為土地和林木的所有者和使用者，農(nóng)民享有了完整林權(quán)，即包括林地、林木的所有權(quán)，經(jīng)營權(quán)和處臵權(quán)和收益權(quán)。土地改革階段產(chǎn)權(quán)制度權(quán)屬清晰。2、集體化林權(quán)發(fā)展階段（1953-1978）期間國家開始了農(nóng)業(yè)合作化運(yùn)動(dòng)，將農(nóng)民私有林權(quán)逐步轉(zhuǎn)化為集體林權(quán)。私有林集體化進(jìn)程經(jīng)歷了四個(gè)階段：互助組、初級農(nóng)業(yè)合作社、高級農(nóng)業(yè)合作社和人民公社。3、林業(yè)“三定”時(shí)期（1978-1991）期間再次出現(xiàn)集體產(chǎn)權(quán)和私有產(chǎn)權(quán)共存。集體對統(tǒng)管山林具有完整產(chǎn)權(quán)，承包到戶山林的林地保持集體所有，林農(nóng)享有部分產(chǎn)權(quán)，即：土地使用權(quán)、林木所有權(quán)和一定的處臵權(quán)。自留山和責(zé)任山所有權(quán)都?xì)w集體所有，林農(nóng)擁有自留山的使用權(quán)和林木的所有權(quán)和收益權(quán)以及責(zé)任山林地經(jīng)營權(quán)和部分林木的所有權(quán)。4、現(xiàn)代林業(yè)產(chǎn)權(quán)制度（1992-2023）林業(yè)開始引入市場機(jī)制。1995年頒布實(shí)施的《林業(yè)經(jīng)濟(jì)體制改革總體綱要》允許四荒地使用權(quán)有償流轉(zhuǎn)，允許通過招標(biāo)、拍賣、租賃和抵押等形式，使森林資產(chǎn)變現(xiàn)。2023年，全國人大修訂的《中華人民共和國土地管理法》規(guī)定：“國有土地和農(nóng)民集體所有的土地可以給單位或者個(gè)人使用”。2023年7月1日起實(shí)施的《森林法》明確規(guī)定，森林、林木和林地使用權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓，也可以作為依法作價(jià)入股或作為合資、合作造林、經(jīng)營林木的出資和合作條件。通過林地使用權(quán)和林木所有權(quán)的多種形式流轉(zhuǎn)，林業(yè)產(chǎn)權(quán)形式和產(chǎn)權(quán)主體多元化；承包期延長至70年，林業(yè)產(chǎn)權(quán)的排他性提高。產(chǎn)權(quán)主體對林業(yè)產(chǎn)權(quán)長期穩(wěn)定性預(yù)期增加。此間存在的問題主要表現(xiàn)為：流轉(zhuǎn)的產(chǎn)權(quán)均屬不完整產(chǎn)權(quán)，流轉(zhuǎn)政策不明確，機(jī)制不健全，操作不規(guī)范，行政干預(yù)突出，森林資源價(jià)值評估機(jī)制還不健全，流轉(zhuǎn)價(jià)格不合理，導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)主體收益權(quán)受損。5、集體林權(quán)制度的深化階段（2023-至今）2023年到2023年是我國非公有制經(jīng)濟(jì)定位時(shí)期，也是林權(quán)改革明確方向的時(shí)期，是完善林權(quán)改革宏觀政策時(shí)期，也是集體林產(chǎn)權(quán)由不完整逐步走向相對完整時(shí)期。2023年7月國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于全面推進(jìn)集體林權(quán)制度改革的意見》明確提出集體林權(quán)改革的任務(wù)和目標(biāo)，即：用5年左右時(shí)間基本完成明晰集體林產(chǎn)權(quán)和承包到戶的改革任務(wù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)明晰、經(jīng)營權(quán)放開、處臵權(quán)落實(shí)、收益權(quán)明確的目標(biāo)。通過改革，相對完整的集體林產(chǎn)權(quán)初見成效，政策保障加強(qiáng)，所有權(quán)、使用權(quán)、處臵權(quán)和收益權(quán)逐步明晰。這也為林業(yè)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展鋪平道路。當(dāng)前林地的所有權(quán)歸國家或者集體所有的前提是不會(huì)動(dòng)搖的，但是我們同樣能從產(chǎn)權(quán)的動(dòng)態(tài)發(fā)展中發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。首先，林業(yè)承包期的延長引發(fā)的投資熱情。長期以來，林業(yè)對投資者的吸引力不足的一個(gè)重要原因就是林木的生長周期長和承包周期短之間的矛盾，新的產(chǎn)權(quán)制度將承包期進(jìn)行了有效的延長，打消了投資者的相關(guān)疑慮。另外，在林地所有權(quán)固定的情況下經(jīng)營權(quán)、處臵權(quán)和收益權(quán)的最大程度的放開，林業(yè)的收益渠道拓寬。伴隨著相關(guān)權(quán)利的的確認(rèn)，林業(yè)投資者除了林業(yè)經(jīng)營收益之外，林地流轉(zhuǎn)和林權(quán)抵押貸款等制度的落實(shí)將逐漸成為林業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營優(yōu)勢。三、林業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)：“生態(tài)效應(yīng)”凸顯林業(yè)分類經(jīng)營、采伐限額和生態(tài)補(bǔ)償?shù)雀拍疃际窃诹謽I(yè)生態(tài)環(huán)境效應(yīng)日漸凸顯背景下應(yīng)運(yùn)而生的產(chǎn)物?！鄙鷳B(tài)概念”對林業(yè)產(chǎn)業(yè)和公司的發(fā)展是災(zāi)難還是機(jī)遇？是我們應(yīng)該思考的問題。1、林業(yè)分類經(jīng)營：生態(tài)效益底線不能破1995年我國開始進(jìn)行林業(yè)分類經(jīng)營試點(diǎn)。將森林劃分為生態(tài)公益林和商品林，兩大類林種采取不同的經(jīng)營手段、資金投入和采伐管理措施，把商品林的經(jīng)營推向市場化，而生態(tài)公益林的建設(shè)則作為社會(huì)公益事業(yè)，采取政府為主，由各級政府負(fù)責(zé)組織建設(shè)和管理。商品林的經(jīng)營限制相對寬松。商品林的主伐年齡和農(nóng)田防護(hù)林更新采伐年齡由省級林業(yè)主管部門確定，并報(bào)林業(yè)局備案。商品林采伐類型以主伐、撫育采伐為主，撫育采伐和其他采伐可占用主伐指標(biāo)（反之不行），各項(xiàng)指標(biāo)年度有結(jié)余的，可以在規(guī)劃年度期間（如“十四五”）向以后各年度結(jié)轉(zhuǎn)使用，但年度采伐限額不允許提前使用。在非林地上營造的商品林，森林經(jīng)營者要求采伐的，縣級以上林業(yè)主管部門應(yīng)當(dāng)保證其年森林采伐限額和年度木材生產(chǎn)計(jì)劃，依法發(fā)放林木采伐許可證。公益林執(zhí)行嚴(yán)格的采伐限制，是以保護(hù)和改善人類生存環(huán)境、維持生態(tài)平衡、保存種質(zhì)資源、科學(xué)實(shí)驗(yàn)、森林旅游、國土保安等需要為主要經(jīng)營目的的森林。公益林可以依法進(jìn)行撫育采伐、更新采伐和其他采伐，但是各分項(xiàng)采伐指標(biāo)不可結(jié)轉(zhuǎn)使用。我們認(rèn)為，在公益林生態(tài)補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)保持目前水平不變的情況下，商品林的經(jīng)營規(guī)模仍為公司競爭中的核心優(yōu)勢。因?yàn)槟壳澳局破芳庸と詾榱謽I(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主流。商品林作為主要的木材產(chǎn)出源頭，其可“再生性”和“排他性”能成為擁有商品林資源的公司長期的業(yè)績保證。2、采伐限額對林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響森林采伐限額管理即通過預(yù)先制定森林采伐限額來對森林經(jīng)營進(jìn)行管理，其目的是為了控制森林資源消耗，實(shí)現(xiàn)森林面積、蓄積增長和森林的健康經(jīng)營。1984年第六屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第七次會(huì)議通過的《森林法》首次將“限額采伐”作為一項(xiàng)保護(hù)性措施寫進(jìn)法規(guī)。采伐限額政策的出臺(tái)結(jié)束了林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“草莽”時(shí)代，從某種意義上對相關(guān)公司來說可謂其發(fā)展的”絆腳石”；但是，恰恰也正是這種制度，使得林木資源在市場中能充分顯現(xiàn)其自身價(jià)值甚至出現(xiàn)溢價(jià)；擁有采伐限額的多少也是體現(xiàn)公司經(jīng)營實(shí)力和發(fā)展空間的重要指標(biāo)。（1）采伐限額制度經(jīng)歷了一個(gè)不斷完善的過程1987年國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院批轉(zhuǎn)林業(yè)部關(guān)于各省、自治區(qū)、直轄市年森林采伐限額審核意見報(bào)告的通知》，標(biāo)志著森林采伐限額管理從此開始在我國實(shí)行。二十多年來，森林采伐限額管理制度經(jīng)歷了不斷地完善和發(fā)展——從簡單的總量限制逐步過渡到分類別的控制；制度可操作性更強(qiáng)，指標(biāo)設(shè)計(jì)更合理。對比“十一五”和“十四五”數(shù)據(jù)可以看出采伐限額總體數(shù)據(jù)有9.2%的增幅，說明政府在注重生態(tài)環(huán)境建設(shè)的同時(shí)也力圖兼顧到產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)在分類結(jié)果中更能看到政府的政策導(dǎo)向：注重材質(zhì)較好、生態(tài)敏感度較弱和可更新能力較強(qiáng)的立木的采伐；所以我們可以推測：東北、東南和西南等生態(tài)環(huán)境較好和林木質(zhì)量較高的地區(qū)將是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中心。相關(guān)地區(qū)的林業(yè)公司前景相對較好。（2）采伐限額的“由下而上、由上而下”審批流程森林采伐限額管理有著嚴(yán)格規(guī)范的流程，首先，國家所有的森林和林木以國有林業(yè)企業(yè)事業(yè)單位、農(nóng)場、廠礦為單位，集體所有的森林和林木、個(gè)人所有的林木以縣為單位，制定年采伐限額，由省、自治區(qū)、直轄市林業(yè)主管部門匯總，經(jīng)同級人民政府審核后，報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)。其次，國務(wù)院根據(jù)各編限單位編制的年采伐限額的數(shù)量，將批準(zhǔn)之后的年采伐限額分配到各個(gè)編限單位，之后，各編限單位根據(jù)森林經(jīng)營情況在對本單位內(nèi)的采伐限額進(jìn)行分配。最后，林木采伐者采伐林木必須向林業(yè)主管部門申請采伐許可證，并嚴(yán)格按許可證的規(guī)定進(jìn)行采伐，審核發(fā)放采伐許可證的部門，不得超過批準(zhǔn)的年采伐限額發(fā)放采伐許可證。3、生態(tài)公益林補(bǔ)償：經(jīng)濟(jì)、環(huán)境效益兼顧的必然選擇根據(jù)第七次全國森林資源清查，我國公益林面積占林地面積的52.41%，蓄積占森林蓄積的68.08%。國家和地方規(guī)定公益林不允許商業(yè)性采伐甚至禁伐，一般只能進(jìn)行撫育更新等促進(jìn)性措施。經(jīng)營單位和個(gè)人不能從長期經(jīng)營中獲得直接利益，而且還為生態(tài)公益林的保護(hù)、管理付出必要的人力、財(cái)力和物力。為了使生態(tài)公益林的經(jīng)營得以持續(xù)和發(fā)展，就必然要求社會(huì)對生態(tài)公益林的經(jīng)營者的經(jīng)濟(jì)利益給予合理的補(bǔ)償，實(shí)現(xiàn)林業(yè)生態(tài)、社會(huì)、和經(jīng)濟(jì)效益的統(tǒng)一，促進(jìn)完備的森林生態(tài)體系的建立，實(shí)現(xiàn)林業(yè)可持續(xù)發(fā)展。中央財(cái)政2023年起對國家級生態(tài)公益林按5元/畝/年的標(biāo)準(zhǔn)給予補(bǔ)償，2023年對集體所有的國家級公益林提高到10元/畝、年。各個(gè)省份根據(jù)自身?xiàng)l件不同程度的上調(diào)了補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)。我們認(rèn)為目前生態(tài)公益林補(bǔ)償資金處于嚴(yán)重不足的局面。隨著環(huán)境污染事件備受矚目，環(huán)境保護(hù)相關(guān)政策加碼的概率較大，公益林作為強(qiáng)有力的生態(tài)環(huán)境保護(hù)力量，其經(jīng)營補(bǔ)償資金也有望提高。這也提高了經(jīng)營林木資源中生態(tài)林比重較大的公司業(yè)績增長的預(yù)期。四、林業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向：生態(tài)與經(jīng)濟(jì)效益并重1、林業(yè)資源呈不斷增加趨勢（1）主要林業(yè)資源指標(biāo)快速增長森林覆蓋率、森林面積、蓄積量和活立木蓄積量等指標(biāo)是衡量林業(yè)資源多寡的重要指標(biāo)。第七次全國森林資源清查結(jié)果顯示：全國森林面積1.95億hm2較第六次普查數(shù)據(jù)上漲11.7%，森林覆蓋率20.4%，森林蓄積137.2億m3，較第六次普查上漲10.2%。通過歷次清查數(shù)據(jù)可以看出我國林業(yè)資源近期處于一個(gè)平穩(wěn)上升的格局。林業(yè)資源的總體增長趨勢為采伐限額提供了一定的增長空間，對林木產(chǎn)品需求市場來說具有一定利多影響。（2）國家、集體所有林業(yè)資源優(yōu)勢明顯第七次清查數(shù)據(jù)顯示：我國有林地面積18138.09萬hm2。按土地權(quán)屬分，國有7246.77萬hm2，占39.95%；集體10891.32萬hm2，占60.05%；按林木權(quán)屬分，國有7143.58萬hm2，占39.38%；集體5176.99萬hm2，占28.54%；個(gè)體5817.52萬hm2，占32.08%。通過分類可以看出：我國林業(yè)資源主要?dú)w屬于國家和集體所有，但是竹林和經(jīng)濟(jì)林面積主要?dú)w屬于個(gè)體所有，所以個(gè)體林業(yè)經(jīng)營企業(yè)在經(jīng)濟(jì)林和竹林產(chǎn)品的經(jīng)營方面具有一定的優(yōu)勢。有林地面積中，公益林和商品林各占52.41%和47.59%。公益林比例有所上升，說明國家對生態(tài)環(huán)境的重視程度得到加強(qiáng)，對林業(yè)企業(yè)來說擁有的商品林的數(shù)量多少也就成為其競爭力強(qiáng)弱的重要標(biāo)志。2、林業(yè)資金投入增速遠(yuǎn)超過國家財(cái)政支出增速2023年《關(guān)于加快林業(yè)發(fā)展的決定》出臺(tái)，明確了林業(yè)以生態(tài)建設(shè)為主的發(fā)展之路。與之相呼應(yīng)，林業(yè)固定資產(chǎn)投資增長十分迅速。2023-2023年間林業(yè)投資總額從2023年的209.6億元增到2023年的2632.6億元，十年間投資規(guī)模擴(kuò)大到原來的12.6倍；并且林業(yè)投資的增速要遠(yuǎn)高于同期GDP和政府財(cái)政支出增速。林業(yè)投入的主要方向有營林投資和森工投資兩類。兩者比例的變化能在一定程度上體現(xiàn)國家林業(yè)宏觀政策的走向。2023年以后伴隨著國家對生態(tài)環(huán)境的重視（退耕還林等），營林投資在林業(yè)投資中的占比逐年擴(kuò)大；后期又逐漸走弱，說明國家對林業(yè)的生態(tài)環(huán)境和林業(yè)經(jīng)濟(jì)兩手抓仍是政策的主要方向。林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的扶持力度依舊很大。我們同樣可以看出今年林業(yè)投資中國家投資占比仍處于主導(dǎo)地位，但是總體上呈下降的趨勢。我們認(rèn)為在總體投資規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下國家投資比例依然減小，說明民間和國外資本對林業(yè)領(lǐng)域的投資熱情越來越高，也正是這些資金的進(jìn)入為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入活力。3、第二產(chǎn)業(yè)仍為林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量近年來，我國林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大。2023年，全國林業(yè)總產(chǎn)值為2727.8億元;2023年達(dá)到1.07萬億，2023年突破2萬億元，達(dá)到2.28萬億；2023年達(dá)到3.06萬億元。據(jù)悉，我國林業(yè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到1萬億用了57年，從1萬億到2萬億用了4年，從2萬億到3萬億僅用了1年。通過各個(gè)產(chǎn)業(yè)占比的變化，我們也可以看出不同的產(chǎn)業(yè)的增長速度不同，2023年我國林業(yè)第一、二、三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值結(jié)構(gòu)比例為70:26:4，2023年為51:41.7，2023年為36:55:9。相比較第一產(chǎn)業(yè)，第二、三產(chǎn)業(yè)的增長速度較快，第一產(chǎn)業(yè)所占的比例最大，但是處于遞減狀態(tài)，第二、三產(chǎn)業(yè)的增長速度要快于第一產(chǎn)業(yè)。我們判斷林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展將更傾斜于二、三產(chǎn)業(yè)，第一產(chǎn)業(yè)受生態(tài)保護(hù)政策的影響，進(jìn)入門檻更高、資源依賴性更強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)積聚的速度更快；林業(yè)資源擁有量將成為第一產(chǎn)業(yè)經(jīng)營企業(yè)發(fā)展的命脈。4、主要林木產(chǎn)品產(chǎn)出受政策影響較強(qiáng)（1）主要林產(chǎn)品產(chǎn)量增長明顯2023年，木材產(chǎn)量保持穩(wěn)定，達(dá)到8145.92萬立方米，與2023年產(chǎn)量基本持平。鋸材產(chǎn)量持續(xù)增長，產(chǎn)量為4460.25萬立方米，比2023年增長19.81%。人造板產(chǎn)量快速增長，產(chǎn)量達(dá)到20919.29萬立方米，比2023年增長36.19%。原木：歷年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示我國的原木產(chǎn)量從2023年到2023年是一個(gè)遞減的過程，由5555.74萬立方米下降到2023年的4127.21萬立方米，說明我國從98年以后開始更加注重生態(tài)環(huán)境建設(shè)，對原木的采伐限制越來越嚴(yán)格，導(dǎo)致原木的產(chǎn)量下降，從2023年開始出現(xiàn)了緩慢的上升，但是2023年又出現(xiàn)了下降。鋸材：受原木產(chǎn)量影響我國鋸材的產(chǎn)量在2023年時(shí)出現(xiàn)了下降的趨勢，但是隨著我國鋸材進(jìn)口量的增加，總體鋸材產(chǎn)量出現(xiàn)回升，從2023年到2023年出現(xiàn)了持續(xù)遞增階段。人造板：人造板產(chǎn)業(yè)是木材和鋸材的產(chǎn)業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)，受兩者供應(yīng)量影響較大，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出我國人造板產(chǎn)量從2023年的1056.33萬立方米持續(xù)上升到2023年的11546.65萬立方米，增長了993.1%；通過對比可以看出我國林業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局正在慢慢的發(fā)生改變，資源消耗型的上游產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對緩慢，而科技含量較高的下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相對比較迅速，這正符合我國的林業(yè)以生態(tài)效益為主和大力發(fā)展現(xiàn)代林業(yè)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略部署。（2）我國對林木需求嚴(yán)重依賴進(jìn)口2023年，全國木材產(chǎn)品市場總供給為5億立方米，其中：進(jìn)口原木及其他木質(zhì)林產(chǎn)品折合木材2.2億立方米，進(jìn)口占總供給的44.7%。通過2023年主要產(chǎn)品進(jìn)出口數(shù)據(jù)可以看出，原木鋸材等上游林木產(chǎn)品進(jìn)口依賴程度較高，主要是由于我國的林業(yè)政策決定了原木等產(chǎn)品的產(chǎn)出量相對穩(wěn)定，無法滿足快速增長的市場需求，造成了我國林木原料對外依賴性較高的現(xiàn)狀。而下游產(chǎn)品目前卻處于過剩狀態(tài)。我們認(rèn)為原材料短缺的現(xiàn)狀利好林木資源豐富的林業(yè)企業(yè)。（3）原材料價(jià)格的上漲壓縮了下游的利潤空間近年來，林業(yè)資源豐富的世界各國如俄羅斯等相繼出臺(tái)政策禁止或限制原木的出口。近幾年，產(chǎn)材國為發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，也不斷地提出更高的出口要求，抬高木材產(chǎn)地價(jià)。在此背景下，國內(nèi)木材市場原木貨源將逐漸緊張，這將直接推高林木價(jià)格。原材價(jià)格的上漲，直接導(dǎo)致木材利潤更加薄弱，再加上下游的人造板和家具產(chǎn)業(yè)由于宏觀經(jīng)濟(jì)的弱勢運(yùn)行，市場對相關(guān)產(chǎn)品的需求不振，木材高利潤的時(shí)代將一去不復(fù)返，5-10%的的利潤點(diǎn)或?qū)⒊蔀槭袌鲋髁?。同時(shí)，原材價(jià)格的上漲也直接導(dǎo)致成本壓力倍增。目前木材加工各項(xiàng)成本均在不斷增加，除原材之外，運(yùn)輸、人工費(fèi)用都在大幅地上升。一邊是高成本，一邊是低利潤，這對于木材加工企業(yè)的資金實(shí)力要求將更為苛刻。這也給木材行業(yè)提供了一個(gè)洗牌的機(jī)遇，適者生存，“剩”者為王。五、行業(yè)內(nèi)上市公司速覽資料來源：wind注：EPS、PE預(yù)測來自一致預(yù)期，股價(jià)為2023年4月1日收盤價(jià)1、吉林森工（600198）：背靠大股東前景無憂吉林森林工業(yè)股份是2023年由中國吉林森林工業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司發(fā)起成立。公司主營業(yè)務(wù)為森林采伐、木材、人造板、木制品、林化產(chǎn)品加工和銷售、進(jìn)出口貿(mào)易等，主要產(chǎn)品包括木材、人造板等。公司總資產(chǎn)281,464.79萬元，凈資產(chǎn)129,278.37萬元。目前公司擁有4家控股子公司，6家參股公司。公司看點(diǎn)：吉林森工母公司位居中國“四大森工集團(tuán)”之首，是一個(gè)涉及森林經(jīng)營、林木精深加工、森林礦產(chǎn)水電、森林食品藥業(yè)、森林生態(tài)旅游和林業(yè)現(xiàn)代服務(wù)的林業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的集團(tuán)公司。吉林森工作為母公司的平臺(tái)公司經(jīng)營業(yè)務(wù)專注于木材和人造板業(yè)務(wù)，雖然公司本身不具有資源優(yōu)勢，但是通過母公司平臺(tái)的協(xié)同作用，具有一般林木加工企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢，公司采伐指標(biāo)的爭取能力是公司發(fā)展的優(yōu)勢。公司在集團(tuán)內(nèi)的角色定位決定了其發(fā)展會(huì)經(jīng)歷一個(gè)平穩(wěn)增長的過程。潛在風(fēng)險(xiǎn)：人造板產(chǎn)業(yè)行業(yè)產(chǎn)能過剩，下游需求不振。2、永安林業(yè)（000663）：資源優(yōu)勢明顯福建省永安林業(yè)（集團(tuán)）股份1996年深交所上市，是全國首家以森林資源為主要經(jīng)營對象的上市公司。公司下設(shè)森林經(jīng)營分公司、永安人造板廠、永林藍(lán)豹分公司、三明制膠廠和1個(gè)種苗中心等5個(gè)事業(yè)部，森林經(jīng)營面積180多萬畝。主要產(chǎn)品有木材、低/中/高密度纖維板、強(qiáng)化/木地板、甲醛、膠粘劑等。公司是國家林業(yè)局第一家工業(yè)原料林采伐管理試點(diǎn)單位、全國首家設(shè)立博士后工作站的林業(yè)企業(yè)、全國耐寒桉樹樹種研發(fā)中心、全國第一家《森林經(jīng)營方案》獲得批準(zhǔn)實(shí)施，并被國家林業(yè)局作為范本在全國推廣的企業(yè)、全國森工系統(tǒng)營林先進(jìn)單位、第四批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、第二屆國家創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)、全國重合同守信用單位、福建省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、福建省品牌農(nóng)業(yè)金獎(jiǎng)企業(yè)、福建省省級技術(shù)中心，福建省木材加工行業(yè)第一強(qiáng)。公司看點(diǎn)：由于目前國家和地方政府采伐限額的指標(biāo)控制較嚴(yán)，預(yù)期會(huì)不斷推升林業(yè)原材料價(jià)格，180多萬畝的森林資源是公司經(jīng)營的最大競爭優(yōu)勢。前期公司采伐指標(biāo)受福建新的采伐限額的影響出現(xiàn)急速下降，導(dǎo)致公司業(yè)績下滑，但是公司的資源優(yōu)勢以及人造板加工的技術(shù)優(yōu)勢，使得公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，行業(yè)的經(jīng)營困境也增加了公司擴(kuò)大市場占有率的機(jī)會(huì)。另外，公司生態(tài)公益林占比相對較高，目前對公司難以形成經(jīng)濟(jì)效益，但是環(huán)境問題凸顯的背景下生態(tài)補(bǔ)償資金加碼的預(yù)期加強(qiáng)，增加了公司潛在的業(yè)績增長機(jī)會(huì)。潛在風(fēng)險(xiǎn)：短期內(nèi)人造板市場的惡性競爭。3、福建金森（002679）：盈利能力較為突出福建金森林業(yè)股份系于2023年11月19日由將樂縣營林投資整體變更設(shè)立的股份；經(jīng)營范圍為：林木的撫育和管理；造林、花卉的種植；木材、竹材采運(yùn)、銷售；林業(yè)、農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的投資；木、竹產(chǎn)成品銷售及相關(guān)技術(shù)、設(shè)備進(jìn)出口業(yè)務(wù)；中草藥種植；購銷農(nóng)畜產(chǎn)品。公司地處福建全國杉木中心產(chǎn)區(qū)，是全國杉木商品材的最重要產(chǎn)區(qū)之一，現(xiàn)經(jīng)營森林資源面積達(dá)44.19萬畝，經(jīng)營面積分別為全國和福建省國有林場平均規(guī)模的3倍和8倍。金森林業(yè)控股股東為林業(yè)總公司，實(shí)際控制人為將樂縣財(cái)政局。持有公司5%以上股份的股東為林業(yè)總公司。金森林業(yè)擁有3個(gè)分公司，5個(gè)全資子公司和1個(gè)孫公司。公司看點(diǎn)：采伐限額和木材生產(chǎn)計(jì)劃制度是森林可持續(xù)經(jīng)營的保障，防止了森林濫伐和無序競爭，在控制采伐量和木材生產(chǎn)量的同時(shí)提高了木材市場價(jià)格。公司等規(guī)模化的森林可持續(xù)經(jīng)營單位，單獨(dú)編制采伐限額，省林業(yè)廳下達(dá)年度木材生產(chǎn)計(jì)劃，獲得限額和生產(chǎn)計(jì)劃有確定性。小規(guī)模業(yè)主因森林生長量很小，無法單獨(dú)編限，面臨較大的不確定性，常以轉(zhuǎn)讓代替采伐。公司在采伐限額的宏觀政策下相對小公司業(yè)績確定性更強(qiáng)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較小。同別的行業(yè)龍頭一樣，預(yù)期政府對環(huán)境的重視而帶來的生態(tài)補(bǔ)償加碼，有森林資源優(yōu)勢的公司將成為最大的收益群體。行業(yè)內(nèi)上市公司受政策影響出現(xiàn)不同程度的虧損，而福建金森的盈利能力相對突出。潛在風(fēng)險(xiǎn)：木材價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)影響、人造板過剩、采伐限額政策的加碼（公司“十一五”采伐限額為18.0萬立方米，“十四五”期間采伐限額為16.6萬立方米）。4、ST景谷（600265）：業(yè)績對政策依賴性較強(qiáng)云南景谷林業(yè)股份是云南省最大的林化產(chǎn)品、人造板、集裝箱地板的生產(chǎn)商和供應(yīng)商，擁有國內(nèi)一流的松節(jié)油精餾生產(chǎn)線，年產(chǎn)松香3萬噸，松節(jié)油6900噸，各種規(guī)格人造板25萬立方米，木材10萬立方米以上。目前，景谷林業(yè)已在森林資源開發(fā)、思茅松脂化工、木材綜合利用、高標(biāo)準(zhǔn)工程造林、產(chǎn)品市場營銷等林業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上走出一條“公司＋基地＋農(nóng)戶”的可持續(xù)發(fā)展路子。公司具有豐富的森林資源。公司看點(diǎn)：作為資源型企業(yè)，公司擁有51萬畝森林資源，是公司發(fā)展的根本，也是公司與其它森工企業(yè)競爭最有力的籌碼。國家《林業(yè)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》對人造板等木材工業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)給予重點(diǎn)扶持；市縣把林產(chǎn)業(yè)發(fā)展放在重要的支柱產(chǎn)業(yè)地位來抓，為公司進(jìn)行資源培育和做強(qiáng)做大主業(yè)提供了強(qiáng)有力的政策支持；公司為國家級扶貧龍頭企業(yè)、省林業(yè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，公司有一批技改和新項(xiàng)目上建，外部發(fā)展環(huán)境優(yōu)越，推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)機(jī)遇很好；公司主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)屬資源節(jié)約型綜合項(xiàng)目，受國家產(chǎn)業(yè)政策扶持。財(cái)政部和國家稅務(wù)總局繼續(xù)對以農(nóng)林剩余物為原料的綜合利用產(chǎn)品實(shí)行增值稅即征即退辦法。相繼制定出了許多有利于人造板產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，這些政策的出臺(tái)十分有利于人造板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為本公司的發(fā)展提供新的契機(jī)。潛在風(fēng)險(xiǎn)：受國家林業(yè)產(chǎn)業(yè)政策的影響，公司木材采供存在調(diào)減的預(yù)期，影響公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展。市場競爭激烈，部分產(chǎn)品的獲利空間不斷縮小。5、*ST大地（002200）：綠化工程業(yè)務(wù)或?qū)⑹芤嬗诃h(huán)境問題凸顯云南綠大地生物科技股份始建于1996年，2023年完成股份制改造，2023年12月21日，公司公開發(fā)行股票并在深圳證券交易所掛牌上市，一舉成為國內(nèi)綠化行業(yè)第一家上市公司，云南省第一家民營上市企業(yè)。公司的主營業(yè)務(wù)為綠化工程設(shè)計(jì)及施工，綠化苗木種植及銷售。公司已發(fā)展成為集“研發(fā)—種苗培育—苗木生產(chǎn)—苗木營銷—綠化工程設(shè)計(jì)及施工”于一體，擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的綜合型企業(yè)。公司注冊資本15,108.71萬元人民幣，擁有自主苗木生產(chǎn)基地2.9萬余畝，生產(chǎn)各類綠化苗木500多種，是云南省最大的特色苗木生產(chǎn)企業(yè)。公司也是云南省首家獲得國家園林綠化施工一級資質(zhì)的企業(yè)。公司看點(diǎn)：公司在綠化苗木生產(chǎn)和綠化工程領(lǐng)域內(nèi)積累了一定的競爭優(yōu)勢。主要表現(xiàn)在：一是公司在行業(yè)中具有完備的產(chǎn)業(yè)鏈，從特色花卉苗木的