財務危機控制與防范方法的應用

說明：模板只作格式示例規(guī)范，表格內容根據實際情況填寫說明：模板只作格式示例規(guī)范，表格內容根據實際情況填寫頁面設置：上2.5，下2.5，左2.8，右2.8；裝訂線左邊1cm封面格式設置：字體：宋體，四號段落：居中XXXXX大學XXXXX大學畢業(yè)論文(設計)開題報告畢業(yè)論文(設計)開題報告財務危機控制與防范方法的應用研究財務危機控制與防范方法的應用研究論文題目專業(yè)班級學生學號學生姓名指導教師情一、立論依幻據袍1.研究意愚義、預期目條標安研究意義：椒競爭激烈的貴市場經濟帶概來機遇絨的同時也使活得企業(yè)經營襯面臨更大的喉風險和危機窯。盡早察覺塘財務危機的斗信號，預測泄企業(yè)的財務杠風險，使經嘗營者能夠在古財務危機出勵現的萌芽狀這態(tài)采取有效級措施，預防惑經營失敗，摘是非常重要宣的。因此對邊財務預警系岸統(tǒng)的研究，攔不但具有理悶論上的價值著，對企業(yè)的剪財務管理實傍踐也具有指僻導作用。該隨著我國加過入WTO，麥面臨著國外鬧跨國公司的份沖擊，為了蔽在激烈的市子場競爭中求孝生存謀發(fā)展雨，我國企業(yè)湖必須建立財守務預警系統(tǒng)留，它能幫助膜企業(yè)正確地揭預測、防范晃財務危機。衡幫助政府管榮理部門監(jiān)控餃上市公司質延量和證券市兩場風險，保乞護投資者和奶債權人的正不當利益，有驅助于社會、能經濟各方面索的安全，減旗少幼資本市場的燭震蕩和促進奸企業(yè)的良性伸發(fā)展。勤預期目標：姐本文將干在闡述財務回危機的概念退，引發(fā)原因令，預警模式靠和處理方法怠基礎上，具膛體溝以烈上市公司萬俯向錢潮為例兇，證對該公司在纖08年金融仿危機時期面享對財務危機澇所進行的財歐務危機預警叨及處理方法列進行分析，梨從中得出經辛驗教訓，為舞其他企業(yè)提恭供一點借鑒緩。市2.國內外練研究現狀煌1國內外主學者對上市飯公司財務危孤機的不同定井義知Beave脖r(196草6)將財務富危機定義為眉：破產、拖輛欠優(yōu)先股股懸利和拖欠債體務Altm毯an(19喝68)，將贊財務危機定摔義為進入法狂定破產的上劇市公司。D墊eakin悠(1972把)將財務危斗機公司定義易為那些僅包僻括已經破產催、無力償還哨債務或為債勁權人利益而書已經進行清刑算的公司。劫Frost抱er(19霜86)將財啄務危機定義攤為除非對經鼓濟實體的經賺營或結構實姓行大規(guī)模重尿組否則就無攔法解決的嚴創(chuàng)重變現問題濤。Kare幫ls照Prank拖ish劑在19雜88給出倉了一張定義翁財務失敗標五準的表，包否括不能支付狀到期債務、屈銀行賬戶透蝕支、凈現值富小于零等標粗準。Ros杏s(199豆9)從四個悟方面定義上延市公司的財萍務危機。得我國一些學短者從上個世田紀末開始，鵝紛紛借鑒西斬方學者在財鑒務危機預警早方面的學術磁成果，開展輔對我國上市何公司財務危擾機預警模型斷的深入研究虜，谷祺和劉割淑蓮(19的99)將財趴務危機定義串為：上市公掠司無力支付憤到期債務或幸費用的一種販經濟現象，犁張曉紅，苗湖錫哲（20銀05）認為干財務危機是瘡指企業(yè)喪失脆支付能力，湊無力支付到望期債務或費龜用及出現資嘴不抵債的一巖種經濟現象螞。財務危丸機的發(fā)生，最導致企業(yè)抗經營陷入絕埋境，甚至歌破產。孫群格,阮文彪事（2011能）認為是財介務危機應該廊是廣義的,廳既是一種狀更態(tài)又是一種晉過程,包括秤最初的由于冷資金管理技能術失敗導致徐的資金周轉這困難狀態(tài)和某最終持續(xù)經乏營能力喪失方以致破產結聰果以及兩者獎之間的動態(tài)區(qū)惡化過程。流耿振，蔚垚領輝（201腐1）認為財技務危機是指御企業(yè)目前的德現金經流量無法應汪付目前的支挖付業(yè)務,拍導致企業(yè)財艘務狀況的持式續(xù)惡化,最烏終使企業(yè)喪鳥失了償還到炸期債務的能有力,實質上愁就是企業(yè)財彼務風險規(guī)模驢化、高強度蘆化的集中爆蒙發(fā)。培2國內外哲財務危機預熔警方法研究消2.1慧國外財務危舅機預警方法億研究現狀畏盡聞單變量荷財務危機預瓜警模型要Fitz耽Patri鬧ck（19博31）進行澤了一項單變逃量破產預測駕研究，他以菌19組破產旺和非破產公監(jiān)司作為樣本吧，運用單個犬財務指標將朵樣本劃分為醬破產和非破肥產兩類，發(fā)蜘現判別能力韻最強的是暢“扒凈利潤/股持東權益繩”洋和游“言股東權益/越負債艘”穗這兩個比率此。30多年某后,在Fi釣tzpat晶rick研還究的基礎上描,比弗(B刊ea蘿ver)提傷出了影響最但為廣泛的單池變量判定模終型。196唇8年10月來,比弗在美違國會計評論豈上提出單一寄比率模型。駕在具體分析鐮時,他選擇專79家經營臟失敗的公司論和79家經創(chuàng)營未失敗的隱公司并將其哥隨機分為兩街組,進行一捎元判定預測移。最后得出歲的結論是:蓋現金流量與家負債總額的踢比率能夠最屢好的判斷公樂司的財務狀冤況,其次是滔資產負債率須。并且離財到務失敗日越描近誤判率越鄉(xiāng)低。敞晉多變量財務騰危機預測模澇型脆針對單變量吳模型不同比率率對整體反域映不一致的處缺陷，人們幅對多變量財出務預警模型聽進行了研究槍。1968好年，美國紐追約大學商學珠院的教授奧鈔特曼(E誦dward尼sAlt東m每an)在《跪金融雜志》籍上發(fā)表了《除財務比率、罵判別分析和銀公司破產的隱預測》，奠么定了多變量階財務預替模辮型的理論基消礎。醬“跌，此后，美攪國的其他幾松位學者以及災英國、日本東等其他國家閣和地區(qū)的一喘些學者都紛挪紛投入到這筍項研究當中遭，并取得了年豐碩的研究劫成果。在多以變量財務預旅替模型中，丹比較有影響盤的主要有以備下幾種：示(1)美國趴學者愛德華析奧特曼的Z戴分數模型老20世紀6薪0年代末,韻美國學者E納dward虜IAl怕tman以茶制造行業(yè)中等等資產規(guī)模聞企業(yè)為樣本攻,提出了多保元Z-sc央ore判別將模型。該模島型運用5個度參數變量建遙立了一個函瑞數方程,用棒Z值進行判墾定。Z分數幫模型從灰企業(yè)的資產悲規(guī)模、折現獄力、獲利能水力、財務結財構、償債能構力、資產利舉用效率等方家面綜合反映狀了企業(yè)財務芳狀況，進一胖步推動了財華務預警的發(fā)述展。奧特曼膛教授通過對徑Z分數模型轎的研究分析烈得出:Z值還越小，該企嬸業(yè)遭受財務宰失敗的可能鎖性就越大。東(2)順Logis功tic回凍歸分析。O亦hlson歪(198毒0)選用滾1970-冤1976宣年間的1尖05家破慧產公司和霞2058耳家非破產公進司為樣本，耍運用邏輯斯啄蒂回歸法建究立了預測模扇型，并分析告了分割點的薦選擇和兩類穴誤判率之間北的關系，他睜發(fā)現至少存服在四類顯著磨影響公司破皮產概率的變和量：公司規(guī)貌模、資本結掠構、業(yè)績和然當一前的變撞現能力。從佩1980辟年代以來防，Logi豐stic釋回歸分析代都替判別分析喚法，在財務四危機預測研蠢究領域占據豆主流地位。座(3)P遼robit喝模型。P海robit瘦模型和不Logis子tic模灶型的思路很鋪相似，假設細企業(yè)破產的弊概率為P厲，并假設企筑業(yè)樣本服從暢標準正態(tài)分碌布,概率函紙數的P屆分位數可以漁用財務指標廚線性解釋。衛(wèi)判別規(guī)則也韻一樣,只是安在計算方法嗽上和假設前憑提上有一定層的差異。Z號mijew籌ski(惰1984)狗使用了P眉robit患分析模型造。嗎(4)類廳神經網絡方煎法(NN)算。自Oh常lson辣(1980筆)后，許多堅相關文摘獻在會計比購率選擇及新疼方法的引入摸方面進行了泡許多積極的納探索。Od圍om&Sh控arda(散1990)籍采用類神經泥網絡構建了綱破產預測模婦型。他們以撤1975繁-1982武年間的姨65家失鵝敗企業(yè)與逝64家正兼常企業(yè)配對嶼，并將樣本鵲區(qū)分為開發(fā)艇樣本與估計讓樣本，以梁Altma況n(196蘿8)Z計寸分模型所使掏用的五個財崇務比率為研瀉究變量，使碗用類神經網毛絡構建模型萍，結果發(fā)現發(fā)開發(fā)樣本的涉判別正確率益高達10霉0%，對估無計樣本失敗敵類企業(yè)與正痛常企業(yè)的預耳測正確率分惡別為81輸.75%與滾78.1召8%，顯示襖類神經網絡寒具有較佳的匹預測荷能力。氏2．2國最內財務危機制預警研究現希狀潑1986年相吳世農、黃獵世忠進行了香我國最早對會財務危機預讀警的研究,范從財務報表放相對獨立的扯各個指標上見加以分析,產而未對各類膨指標加以綜鴿合性考慮。借1996年騾,周首華等瘦學者在奧特跑曼箱———誕Z分數模型胸的基礎上加讓以改造,加站入現金流量比這一預測自璃變量,建立趣起財務危機標預測的新模點式煎———督F分數模式命,這一模型隱對國內理論魔界的影響較歉大。巨1999萍年，陳靜曾聞發(fā)表了一篇效以中國上市牌公司為樣本血的實證研究同論文，她使任用27好家ST禍和非ST仰公司作為挺對比樣本，通選取資產負訊債率、凈資菠產收益率、沉總資產收益稠率及流動比厘率等4窩個財務比率廚，進驕行了單變量和分析，結果睜發(fā)現資產負聚債率和流動揪比率在宣布寫ST前廟1年的吸誤判率最低扔；在多元判蔥別分析中，顧選取資產負攔債率、凈資嘗產收益率、廢總資產收益提率、流動比含率、營運資煌本/總資產臂及總資產周宋轉率6個貴指標構建了毀判別函數。惜研究結果顯漁示，在上市輛公司發(fā)生財努務困難前蕩l-3年迅判定正確率角分別為9擊2.6%，患85.2%鳳及79.蔬6%。桿張玲(20士00)選取纏了深、滬兩恭市涉及14寒個行業(yè)共計仰120家上歷市公司為樣船本,并將樣悅本公司分為挽兩組,并且鉛從15個相討關財務比率羨中篩選出4座個構建判別鳥模型。研究宇結果顯示,佩二分類線性嚷判定模型具飼有超前4年推的預禾測結果,即遣模型可在S遭T公司戴帽站前4年或S條T公司開始國虧損的前2宏年預知公司盼的的未來前洋景。亭吳世農、盧樸賢義(20拴01)選取策了上市公司例中70家S矛T公司和7慕0家非ST測公司作為樣辮本。首先應炸用剖面分析乏和單變量分醒析篩選出6然個指標,隨蛋后作者選分插別使用了多績元線性回歸索分析、Fi材sher線散性判定分析煩和Logi造stic回讓歸分析三種屋方法構建了武相應的模型扎,研究發(fā)現枕三種模型均夕能在財務危忽機發(fā)生前做西出較為準確完的判斷。獻姜秀華與孫暮錚(200榴1)以夏2000年肅11月20睡日壞為基準點,糊選取了被實糧施ST的4虹2家上市公眠司和42家陸配對公司作常為樣本。選瞎取毛利率歉、其它應收謀款與總資產電的比率、短飼期借款與總鄰資產的比率灰及股權集中限系數四個指喝標建立Lo稼gisti倆c判別模型得。與其他相嘆關文獻不同棕的是作者選偽取概率0.水1為最佳分蹈割點。如果士Logis除tic判別跌模型估計的益概率P>0榴.10,則廊判定為ST檢公司。西楊保安等(袍2001)慕針對判別震分析方法在節(jié)構建財務危儀機判別模型姜中存在的問瞞題，引入神竿經網絡分析慧方法應用于箱企業(yè)財務危遺機判定與預翠測。作者利貫用原始3盜0個樣本名作為學習樣絹本，利用神撐經網絡法來抹構建模型。題結果顯示開水發(fā)樣本的判返別正確率高趙達95%住。模型對未智參加學習的裂15個援樣本進行測提試，也得到進較好的雄預測正確率樣。匠向德偉在2惹002年有輪針對性地選攤取滬深兩地偶證券市場共域80家助企業(yè)A亂股作為樣本評，運用Z競計分模型溪對上市公司對進行了實證器分析。80偉家上市公接司的實證結救果大體上支濟持王“耽Z計分法養(yǎng)”絞在中國股市見的有效性，伯但個別上市萍公司的Z芒值出現異熟常，作者由紛此得出結論途:Z計分予法對進行某轟個行業(yè)或某窩類企業(yè)經營寨風險整體分今析的指導性惡很強。腦楊淑娥采,徐偉剛(鍋2003)文采用統(tǒng)計分陰析方法中的長主成分分析裹法,通過對鐵我國上市公贊司財務危機燃狀況的實證抓研究,建立襯了上市公司氏財務預警模急型干———狐Y分數模型柳,并通過本授次研究中選鄰擇的樣本指屑標,初膨步確定了企擴業(yè)財務狀況永評價區(qū)域,召為企業(yè)預測苦財務危機提穴供了一種新質的、科學可縫行的預測方枯法。西劉紅霞、張項新林(2誼004年)殺以118時家上市企業(yè)酬作為估計樣憤本,應用主鎮(zhèn)成分分析法狼構建我國上挑市企業(yè)的財嚼務危機預警互模型,得熱出財務危機桐組的誤判率紀為18.7榴5%和非財媽務危機組的借誤判率為寫9.37%粱的結論。但峽是,他們在廁研究中沒有腸考慮非財務噸因素。沫耿克紅、李漿忠民(擾2005年存)將主成分紋分析和l貧ogist灶ic回歸分勇析方法相結奸合,構建算了主成分鄭logis館tic回歸科模型。此模脫型不但將對雞財務危機預畝測有重要影縫響的信息提構取了出來,膨并且避緩免了變量間延所反映信息喇的重疊。系王克敏,姬貌美光(20乞06)在財賴務指標分析離的基礎上,體引入公司治清理、投資者著保護等因素擾,綜合分析湖上市公司虧恐損困境的原厘因,并比較畢分析了基于翠財務、非財攻務指標及綜步合指標的預泡測模型的有鈔效性,進而造提出相關政縮策建議。送李益騏,田診高良(20籠09)通過圓采用樣本分什析等方法對鉗上市公司的閑財務危機預巖警進行實證漆研究。作者罵選取了37匙個財務指標括,分為6個奇組,根據t淺檢驗的p值賀大小在37典個財務指標燦中篩選出若場干指標,作挪為預測模型淘的初始輸入五變量。運用箏Logis狡tic回歸甜分析作為主載要建模方法舌。在此基礎牙上,通過實哥證研究檢驗圖出予若干預警能課力強的財務膀指標,建立怎了一套動態(tài)否財務危機預赤警模型。最狗后,通過有修效性檢驗,花得出了20洲07年上市攤公司有54藍家出現財務獲危機,模型應的總判別率頸為80.3晚0%,并在僅此基礎上指返出了模型的恰實際運用情編況。鄉(xiāng)3總結膝從上述各項皮研究可以看孟出不論是財阻務危機的理寸論方面研究掃還是有關的江實證研究方芽面，國內的公起步都相對新較晚，而且等研究一般都溉為建立在外邪國學者研究熊的基礎上，沸我認為以后泡的研究方向奴應該為更傾姻向于創(chuàng)新，耍在原有基礎串上結合我國鷹的特殊經濟映環(huán)境和實際出情況研究出勝適合我國的你預警機制和嘉危機處理方碰法。以提高刺我國企業(yè)的精抗風險能力嗎。扯3.參考魔文獻中[1]瓣獅Altma嚷nEdw由ardF囑inanc嫁ialR添atios竹，累Discr市imina共teAn梨alysi威s挽請andt膠hePr階edict爺iono短f盼村Corpo唯rate慰Bankr極uptcy煌[J].J證ourna某lof視Finan棚ce饒，柴1968上（9）憂.宴[2]模Beave突r菜著，張濤譯美.財務比率拿與失敗預測煎[M].北亭京：機械工退業(yè)出版社，爭1998.際[3]涂J.伸A.Oh診lson收.fin籠ancia柿lrat豆iosa答ndpr板obabi憲listi桑cpr臟edict鏈ions竿ofba罩nk熱ruptc窯y[J]居.Jou改rnal炭ofAc花count頁ingR異esear海ch,1暴980亮（3）且.登[4]耀W.B們eaver開.Fi談nanci眠alra冶tios捆aspr遠edict蝕orso蒜ffai腔lure崇[J].J付ourna她lof論Acco天untin殃gRes遺earch愿,19簽66邪（6）大.熔[5]谷昌棋，劉淑蓮隨.財務危機幅企業(yè)投資行俯為分析與對孟策[J].主會計研究，巡1999（帆10）.哥[6]張參曉紅，苗錫秩哲哄.性葡試論多元化滑經營與財務恒危機仰[J].商品場現代化，鍛2005（嘩5）.千[7]壞孫群,逢阮夏文彪.后戚金融危機時榴代中小企業(yè)尖財務危機預吹警管理[J盤].安徽農蝴業(yè)大學學報饒，2011曾（5）.拾[8]耿魚振，蔚垚輝炒.企業(yè)財務仆危機的理論票界定[J]梨.財會審計盜，2011宏（4）.番[9]陳某靜.上市中公司財務惡兇化預測的實少證研究[J腐].會計雨研究，19期99（4）痕.匙[10]當張玲.財務菠危機預警分坦析的判別模伶型[J].匪數量經濟技虹術經濟研究既，2000秀(3).賭[11]睡吳世農，盧盼賢義.我國鏟上市公司財騙務困境的預壟測模型研究悔[J].經遍濟研究，2寬001（6季）.紅[12著]藝姜秀華，朵孫錚.治計理弱化與財擺務危機:一霞個預測模型扭[J].節(jié)南開使管理評論，葉2002（吉5）.豐[13]宜楊保安,季車海.BP政神經網絡在庸企業(yè)財務危由機預警之應林用[J].跟預測，20皆01(2)必.撥[14]材向德偉.爭運用絕‘墳Z記分法種’駕評價上市公滅司經營風險喚的實證研究餡[J].切會計研究，枕2002（姨11）.行[15]之楊淑娥.式上市公司財帝務預警模型伴---Y油分數模型的框實證研究[告J].中思國軟科學，籌2003（剪5）.種[16]牛劉紅霞，張瓦心林.前包以主成分分腫析法構建企遍業(yè)財務危機牙預警模型磨

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