只有這篇文章讓我搞懂了創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)分配

【導(dǎo)讀】：股權(quán)分配問(wèn)題對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)是不得不面臨的問(wèn)題。而且，在最開(kāi)始如果沒(méi)有處理好，很可能為今后的創(chuàng)業(yè)失敗埋下隱患。在開(kāi)始的蜜月期可能不會(huì)產(chǎn)生爭(zhēng)執(zhí)，正所謂可以共患難，難以同甘甜。到了一定階段，出現(xiàn)分歧的時(shí)候，如果沒(méi)有一個(gè)人擁有絕對(duì)的控制權(quán)，可能誰(shuí)也不服氣誰(shuí)，最終的結(jié)果就是分道揚(yáng)鑣，創(chuàng)業(yè)失敗。基于公司法規(guī)定的的股權(quán)1/2的決議規(guī)則和2/3的特別決議規(guī)則，相對(duì)理想的股權(quán)分配是持1/2以上股權(quán)，更理想是2/3以上。本文試圖解釋實(shí)際中有些具體的操作問(wèn)題。本文分為四個(gè)部分。一是創(chuàng)始人的股權(quán)。二是員工的股權(quán)。三是眾籌的股權(quán)。四是分享三家著名創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)分配案例。1.創(chuàng)始人的股權(quán)1.1確定創(chuàng)始人。創(chuàng)始人是承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)的人。判斷創(chuàng)始人的簡(jiǎn)單方法是看，拿不拿工資，如果在最開(kāi)始，都不能支付工資給你，那你就是創(chuàng)始人。1.2創(chuàng)始人的身價(jià)如何確定。1.2.1初始(每人均分100份股權(quán))。我們給每個(gè)人創(chuàng)始人100份股權(quán)。假設(shè)加入公司現(xiàn)在有三個(gè)合伙人那么一開(kāi)始他們分別的股權(quán)為100/100/100。1.2.2召集人(股權(quán)增加5%)。召集人可能是CEO、也可能不是CEO，但如果是他召集了大家一起來(lái)創(chuàng)業(yè)，他就應(yīng)該多獲得5%股權(quán)。假設(shè)A是召集人。那么，現(xiàn)在的股權(quán)結(jié)構(gòu)為105/100/100。1.2.3創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子及執(zhí)行很重要(股權(quán)增加5%)。如果創(chuàng)始人提供了最初的創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子并執(zhí)行成功，那么他的股權(quán)可以增加5%(如果你之前是105，那增加5%之后就是110.25%)。1.2.4邁出第一步最難(股權(quán)增加5%-25%)。如果某個(gè)創(chuàng)始人提出的概念已經(jīng)著手實(shí)施，比如已經(jīng)開(kāi)始申請(qǐng)專利、已經(jīng)有一個(gè)演示原型、已經(jīng)有一個(gè)產(chǎn)品的早期版本，或者其他對(duì)吸引投資或貸款有利的事情，那么這個(gè)創(chuàng)始人額外可以得到的股權(quán)，從5%到25%不等。1.2.5CEO，即總經(jīng)理應(yīng)該持股更多(股權(quán)增加5%)。CEO作為對(duì)公司貢獻(xiàn)最大的人理應(yīng)擁有更大股權(quán)。一個(gè)好的CEO對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值的作用，要大于一個(gè)好的CTO，所以擔(dān)任CEO職務(wù)的人股權(quán)應(yīng)該多一點(diǎn)點(diǎn)。1.2.6全職創(chuàng)業(yè)是最最有價(jià)值的(股權(quán)增加200%)。如果有的創(chuàng)始人全職工作，而有的聯(lián)合創(chuàng)始人兼職工作，那么全職創(chuàng)始人更有價(jià)值。因?yàn)槿殑?chuàng)始人工作量更大，而且項(xiàng)目失敗的情況下冒的風(fēng)險(xiǎn)也更大。1.2.7信譽(yù)是最重要的資產(chǎn)(股權(quán)增加50-500%)。如果創(chuàng)始人是第一次創(chuàng)業(yè)，而他的合伙人里有人曾經(jīng)參與過(guò)風(fēng)投投資成功了的項(xiàng)目，那么這個(gè)合伙人比創(chuàng)始人更有投資價(jià)值。在某些極端情況下，某些創(chuàng)始人會(huì)讓投資人覺(jué)得非常值得投資，這些超級(jí)合伙人基本上消除了“創(chuàng)辦階段”的所有風(fēng)險(xiǎn)，所以最好讓他們?cè)谶@個(gè)階段獲得最多的股權(quán)。1.2.8現(xiàn)金投入?yún)⒄胀顿Y人投資。很可能是某個(gè)合伙人投入的資金相對(duì)而言多的多。這樣的投資應(yīng)該獲較多的股權(quán)，因?yàn)樽钤缙诘耐顿Y，風(fēng)險(xiǎn)也往往最大，所以應(yīng)該獲得更多的股權(quán)。1.2.9最后進(jìn)行計(jì)算。現(xiàn)在，如果最后計(jì)算的三個(gè)創(chuàng)始人的股份是為200/150/250，那么將他們的股份數(shù)相加(即為600份)作為總數(shù)，再計(jì)算他們每個(gè)人的持股比例：33%/25%/42%。1.3創(chuàng)始人股權(quán)的退出機(jī)制IncentivePlan)最普通采用的形式，在歐美等國(guó)家被認(rèn)為是驅(qū)動(dòng)初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展必要的關(guān)鍵要素之一。硅谷的慣例是預(yù)留公司全部股份的10%-20%作為期權(quán)池，較大的期權(quán)池對(duì)員工和VC具更大吸引力。VC一般要求期權(quán)池在它進(jìn)入前設(shè)立，并要求在它進(jìn)入后達(dá)到一定比例。由于每輪融資都會(huì)稀釋期權(quán)池的股權(quán)比例，因此一般在每次融資時(shí)均調(diào)整(擴(kuò)大)期權(quán)池，以不斷吸引新的人才。4.著名公司案例蘋(píng)果，起始階段的股權(quán)比例是喬布斯和沃茲尼亞克各45%，韋恩10%；谷歌，佩吉和布林一人一半；Facebook，扎克伯格65%，薩維林30%，莫斯科維茨5%。蘋(píng)果電腦是沃茲尼亞克開(kāi)發(fā)的，但喬布斯和沃茲股份一樣（沃茲的父親對(duì)此非常不滿），因?yàn)閱滩妓共粌H是個(gè)營(yíng)銷(xiāo)天才，而且擁有領(lǐng)導(dǎo)力，對(duì)公司未來(lái)意志堅(jiān)定激情四射。而沃茲生性內(nèi)斂，習(xí)慣于一個(gè)人工作，并且只愿意兼職為新公司工作，喬布斯和他的朋友家人百般勸說(shuō)才同意全職。至于韋恩，他擁有10%是因?yàn)槠渌麅扇嗽谶\(yùn)營(yíng)公司方面完全是新手，需要他的經(jīng)驗(yàn)。由于厭惡風(fēng)險(xiǎn)，韋恩很快就退股了，他一直聲稱自己從未后悔過(guò)。Facebook是扎克伯格開(kāi)發(fā)的，他又是個(gè)意志堅(jiān)定的領(lǐng)導(dǎo)者，因此占據(jù)65%，薩維林懂得怎樣把產(chǎn)品變成錢(qián)，莫斯科維茨則在增加用戶上貢獻(xiàn)卓著。不過(guò)，F(xiàn)acebook起始階段的股權(quán)安排埋下了日后隱患。由于薩維林不愿意和其他二人一樣中止學(xué)業(yè)全情投入新公司，而他又占有1/3的股份。因此，當(dāng)莫斯科維茨和新加入但創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的帕克貢獻(xiàn)與日俱增時(shí)，就只能稀釋薩維林的股份來(lái)增加后兩者的持股，而薩維林則以凍結(jié)公司賬號(hào)作為回應(yīng)。A輪融資完成后，薩維林的股份降至不到10%，怒火中燒的他干脆將昔日伙伴們告上了法庭。薩維林之所以拿那么高股份是因?yàn)樗転楣举嵉藉X(qián)，而公司每天都得花錢(qián)。但扎克伯格的理念是“讓網(wǎng)站有趣比讓它賺錢(qián)更重要”，薩維林想的則是如何滿足廣告商要求從而多賺錢(qián)。短期看薩維林是對(duì)的，但這么做不可能成就一家偉大的公司，扎克伯格對(duì)此心知肚明。Facebook正確的辦法應(yīng)當(dāng)是早一點(diǎn)尋找天使投資，就像蘋(píng)果和谷歌曾經(jīng)做過(guò)的那樣。在新公司確定產(chǎn)品方向之后，就需要天使投資來(lái)幫助自己把產(chǎn)品和商業(yè)模式穩(wěn)定下，避免立即賺錢(qián)的壓力將公司引入歧途。Facebook的天使投資人是帕克的朋友介紹的彼得·泰爾，他注資50萬(wàn)美元，獲得10%股份。這之后，F(xiàn)acebook的發(fā)展可謂一帆風(fēng)順，不到一年就拿到了A輪融資——阿克塞爾公司投資1270萬(wàn)美元，公司估值1億美元。7年后的2012年，F(xiàn)acebook上市，此時(shí)公司8歲。谷歌從天使到A輪的時(shí)間差不多是一年。硅谷著名風(fēng)投公司KPCB和紅杉資本各注入谷歌125萬(wàn)美元，分別獲得10%股份。5后的2004年，也就是公司創(chuàng)立6年后，谷歌上市，近2000名員工獲得配股。蘋(píng)果公司在馬庫(kù)拉投資后沒(méi)有經(jīng)歷后續(xù)融資，4年之后上市，上百名員工成了百萬(wàn)富翁，此時(shí)公司5歲。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在組建過(guò)程中需要制定股權(quán)分配方案。隨著公司逐漸變大，資本需求會(huì)越來(lái)越旺，后續(xù)融資不可避免，引進(jìn)經(jīng)驗(yàn)豐富的運(yùn)營(yíng)人才也必須授予其股權(quán)或期權(quán)，這些都會(huì)稀釋創(chuàng)始人的股權(quán)。事實(shí)上，創(chuàng)始人在公司長(zhǎng)大之后如何不被董事會(huì)踢出自己創(chuàng)辦的公司，早已是硅谷的經(jīng)典話題之一。喬布斯在蘋(píng)果上市4年半后被趕出了蘋(píng)果公司，沒(méi)有一個(gè)創(chuàng)始人愿意失去自己的公司，而他們的辦法就是采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)（就是前文提到的表決權(quán)和分紅權(quán)分離的做法）。蘋(píng)果當(dāng)年是單一股權(quán)結(jié)構(gòu)，同股同權(quán)，蘋(píng)果上市后，喬布斯的股權(quán)下降到11%。谷歌則在上市時(shí)重拾美國(guó)資本市場(chǎng)消失已久的AB股模式，佩吉、布林、施密特等公司創(chuàng)始人和高管持有B類股票，每股表決權(quán)等于A類股票10股的表決權(quán)。2012年，谷歌又增加了不含投票權(quán)的C類股用于增發(fā)新股。這樣，即使總股本繼續(xù)擴(kuò)大，即使創(chuàng)始人減持了股票，他們也不會(huì)喪失對(duì)公司的控制力。預(yù)計(jì)到2015年，佩吉、布林、施密特持有谷歌股票將低于總股本的20%，但仍擁有近60%的投票權(quán)。Facebook前年上市時(shí)同樣使用了投票權(quán)1：10的AB股模式，這樣扎克伯格一人就擁有28.2的表決權(quán)。此外，扎克伯格還和主要股東簽訂了表決權(quán)代理協(xié)議，在特定情況下，扎克伯格可代表這些股東行使表決權(quán)，這意味著他掌握了56.