一至六章金融市場與金融風(fēng)險(xiǎn)

金融市場與金融風(fēng)險(xiǎn)南京大學(xué)金融與保險(xiǎn)學(xué)系于潤金融市場與金融風(fēng)險(xiǎn)第一章金融市場的信息功能與風(fēng)險(xiǎn)第二章金融市場的流動性功能與風(fēng)險(xiǎn)第三章金融市場的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)功能與風(fēng)險(xiǎn)第四章金融市場的先天缺陷第五章轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的金融市場及其風(fēng)險(xiǎn)第六章金融市場的構(gòu)成第七章貨幣市場第八章資本市場第九章金融衍生品市場第十章黃金市場第一章金融市場的信息功能與風(fēng)險(xiǎn)世界金融中心-華爾街第一節(jié)金融市場的信息功能第二節(jié)金融市場的信息與風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)信息充分的基本條件第一節(jié)金融市場的信息功能金融市場的概念金融市場（financialmarkets）是金融資產(chǎn)交易的場所如：信貸市場、股票市場和債券市場、基金市場、外匯市場、黃金市場、票據(jù)市場、衍生品市場……等等金融體系的概念金融體系（financialsystem）是各種金融市場、機(jī)構(gòu)、法律、法規(guī)和技術(shù)的集合，通過它來交易各種有價(jià)證券，決定金融資產(chǎn)價(jià)格，創(chuàng)造并向全球提供金融服務(wù)。（彼得.S.羅斯）貸款——儲蓄者家庭工商企業(yè)政府外國人借款——支出者家庭工商企業(yè)政府外國人金融中介機(jī)構(gòu)金融市場資金資金資金資金直接融資：直接通過證券市場獲取資金間接融資：通過金融機(jī)構(gòu)獲取資金金融市場的功能資金1、信息：收集和傳遞金融工具發(fā)行者的信息2、流動性：以較低的成本方便的進(jìn)行買賣。3、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)：為交易者提供買賣風(fēng)險(xiǎn)的場所，實(shí)現(xiàn)不同人之間的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)第一節(jié)金融市場的信息功能信息在資源配置中的作用商品或金融資產(chǎn)的價(jià)格是由什么因素決定的？金融資產(chǎn)價(jià)格上凝聚各種信息信息變化→預(yù)期變化→選擇變化（買或賣）→供求變化→價(jià)格變化和供求量的變化→資源配置效益（效率）的變化信息與金融市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能信息決定了金融資源配置的效率信息決定金融市場的效率什么是有效的金融市場？今年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主之一尤金.法碼提出有效市場假說有效市場假說表明，所有有關(guān)股票、債券和其它金融資產(chǎn)的市場價(jià)值的信息都將被用來評估（定價(jià)）這些資產(chǎn)的價(jià)值。一個有效的市場不會浪費(fèi)或漏用信息，如果一個市場的信息越充分越有效，則這個市場的效率就越高。第二節(jié)金融市場的信息與風(fēng)險(xiǎn)但現(xiàn)實(shí)的金融市場的信息往往是不完全、不充分或不對稱的。因而存在著“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”丹尼爾.德魯“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”逆向選擇（adverseselection）：是由于信息不對稱在交易發(fā)生之前所引發(fā)的問題正向選擇——金融資源流向最有效率（高效益、低風(fēng)險(xiǎn)）的地方，反之則是逆向選擇，即金融資源流向低效率（低效益、高風(fēng)險(xiǎn)）的地方特指金融市場上產(chǎn)生信貸風(fēng)險(xiǎn)的潛在借款人，往往就是那些最積極尋找貸款，并最有可能得到貸款的人“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”道德風(fēng)險(xiǎn)（moralhazard）：是由于信息不對稱在交易發(fā)生之后所引發(fā)的問題。金融市場的道德風(fēng)險(xiǎn)是指借款者可能從事一些貸款者的角度來看對其不利（不道德）的活動，因?yàn)檫@些活動很可能會使這筆貸款無法償還。由信息不對稱引致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，是影響金融市場效率的關(guān)鍵因素第二節(jié)金融市場的信息與風(fēng)險(xiǎn)100多年前美國聯(lián)邦大法官布蘭代斯的名言：陽光是最好的消毒劑，燈光是最好的警察，陽光交易最有效的手段就是信息的公開透明。信息決定了金融風(fēng)險(xiǎn)管理的能力重大信息對金融市場的沖擊第三節(jié)信息充分的基本條件信用與信息的關(guān)系信用文化的重要性社會信用體系（信用法律體系和信用服務(wù)體系）風(fēng)險(xiǎn)管理體系（風(fēng)險(xiǎn)識別、監(jiān)測與預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管控制體系）社會信用體系計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國家信用市場經(jīng)濟(jì)個人信用消費(fèi)信用企業(yè)信用銀行信用保險(xiǎn)信用國家信用社會信用體系個人征信系統(tǒng)企業(yè)征信系統(tǒng)信用評級體系信用監(jiān)管體系信用教育與培訓(xùn)信用擔(dān)保體系信用法律體系經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型：從國家信用到信用多元化第二章金融市場的流動性功能與風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)流動性的概念第二節(jié)融資流動性及其風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)市場流動性及其風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)流動性的概念流動性一般指金融資產(chǎn)變現(xiàn)的能力，或指在保持價(jià)格基本穩(wěn)定的情況下達(dá)成交易的速度，或是指市場參與者以市場價(jià)格成交的可能性。流動性的概念不同金融市場流動性的表現(xiàn)形式有所不同如：商業(yè)銀行及金融機(jī)構(gòu)的流動性、基礎(chǔ)貨幣的流動性、證券市場的流動性、外匯市場的流動性、衍生品市場的流動性，等等可分為：融資流動性及其風(fēng)險(xiǎn)和市場流動性及其風(fēng)險(xiǎn)融資流動性及其風(fēng)險(xiǎn)針對市場個體市場流動性及其風(fēng)險(xiǎn)針對整個市場第二節(jié)融資流動性及其風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的資金來源和資金運(yùn)用特征：負(fù)債經(jīng)營→借短貸長→借新還舊麥道夫案例和龐茲騙局第三節(jié)市場流動性及其風(fēng)險(xiǎn)突出表現(xiàn)為金融動蕩和金融危機(jī)1907年美國的金融危機(jī)與摩根次貸危機(jī)→流動性危機(jī)為什么金融市場的流動性會過剩？為什么金融市場的流動性會緊縮甚至驟停？我國的流動性過剩和流動性我國流動延性過剩和交流動性不盜足的原因流動性舉過剩的蛾原因流動性不馳足的原因世界性掙難題：狀流動性旬風(fēng)險(xiǎn)和淡危機(jī)的托管理第三章扎金融市場秀的風(fēng)險(xiǎn)分廟擔(dān)功能與芬風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)蹄如何認(rèn)識平風(fēng)險(xiǎn)和金侍融風(fēng)險(xiǎn)？第二節(jié)卸非系千統(tǒng)性風(fēng)慚險(xiǎn)與系噸統(tǒng)性風(fēng)臘險(xiǎn)第三節(jié)甚風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)抗功能與系卷統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)再如何認(rèn)識雞風(fēng)險(xiǎn)和金谷融風(fēng)險(xiǎn)？風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)是從叛事后角度頸來看的由汗于不確定陣因素而造站成的損失珠。（新帕扣爾格雷夫水貨幣與金恭融大辭典錯）你能歸納悟我們身邊窩有可能出膽現(xiàn)哪些風(fēng)引險(xiǎn)嗎？并港指出你所冰列舉的風(fēng)捧險(xiǎn)屬于哪響一類風(fēng)險(xiǎn)躲？風(fēng)險(xiǎn)也有學(xué)者停認(rèn)為，風(fēng)濃險(xiǎn)是未來拋發(fā)生的各意種可能性陸結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)是指姿未來既可氧能出現(xiàn)壞騙的結(jié)果(窮風(fēng)險(xiǎn)損失教)，也可伯能出現(xiàn)好萍的結(jié)果(香風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬受)。若以這樣幻玉的觀點(diǎn)來其認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)席，那我們?nèi)錾磉呌锌墒滥艹霈F(xiàn)哪沙些風(fēng)險(xiǎn)呢抖？因此，火風(fēng)險(xiǎn)是躲一種“聚常態(tài)”如何認(rèn)各識風(fēng)險(xiǎn)春？以這樣狂的視角性看待風(fēng)碌險(xiǎn)的話奸，用“怕管理風(fēng)吹險(xiǎn)”比蜂“風(fēng)險(xiǎn)巷管理”齒更貼切乳。管理風(fēng)險(xiǎn)版就是在有幣效避免風(fēng)肆險(xiǎn)損失的測前提下爭彩取更多的猶風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬進(jìn)一步說割，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)版的主體總是面濕臨管理漁風(fēng)險(xiǎn)的猴問題不同國風(fēng)家不同終社會具貝有不同危的風(fēng)險(xiǎn)染文化金融風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)晝指金融交諸易因事后群的不確定項(xiàng)性導(dǎo)致金榆融資產(chǎn)（協(xié)收益）遭盯受損失的病可能性。也可以定賣義為：金獻(xiàn)融交易因猾事后的不搬確定性所衣導(dǎo)致的結(jié)伙果（風(fēng)險(xiǎn)哥損失或風(fēng)榨險(xiǎn)報(bào)酬）金融風(fēng)險(xiǎn)躬也是一種光常態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)金融市場惰有哪些金風(fēng)融風(fēng)險(xiǎn)？信用風(fēng)險(xiǎn)漆——何謂姨信用風(fēng)險(xiǎn)逢？市場風(fēng)奸險(xiǎn)——雕何謂市務(wù)場風(fēng)險(xiǎn)始？操作風(fēng)含險(xiǎn)——叢何謂操痕作風(fēng)險(xiǎn)豎？流動性驢風(fēng)險(xiǎn)—鑰—何謂澇流動性冬風(fēng)險(xiǎn)？金融風(fēng)險(xiǎn)酒與金融交分易相生相棕伴操作風(fēng)險(xiǎn)流動性風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)金融交易第二節(jié)神非系埋統(tǒng)性風(fēng)案險(xiǎn)和系嗚統(tǒng)性風(fēng)抱險(xiǎn)非系統(tǒng)性榜金融風(fēng)險(xiǎn)萌指經(jīng)濟(jì)主科體(金炸融機(jī)構(gòu)和盼非金融性批公司、企慢事業(yè)單位強(qiáng)及個人蠅)在從事懷金融活動范時(shí)因不確喘定性因素哄導(dǎo)致（的膨結(jié)果）資猜產(chǎn)損失的蛇可能性。非系統(tǒng)性割金融風(fēng)險(xiǎn)闖主要包括仔：金融資爽產(chǎn)價(jià)格波兼動的風(fēng)險(xiǎn)僑——匯率風(fēng)險(xiǎn)需、利率風(fēng)毛險(xiǎn)、股權(quán)爺風(fēng)險(xiǎn)等；經(jīng)這些統(tǒng)稱晴為市場風(fēng)私險(xiǎn)還有信用麻風(fēng)險(xiǎn)、操敗作風(fēng)險(xiǎn)和河流動性風(fēng)蛾險(xiǎn)非系統(tǒng)性這風(fēng)險(xiǎn)和系均統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)扒性金融蹲風(fēng)險(xiǎn)也返稱為微套觀金融月風(fēng)險(xiǎn)對于非系扮統(tǒng)性金融呈風(fēng)險(xiǎn)，一球般可以通創(chuàng)過某種技反術(shù)性手段杰或方法來竟進(jìn)行防范首和化解（響轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)丟損失、獲渡取風(fēng)險(xiǎn)報(bào)桶酬）。非系統(tǒng)筑性金融情風(fēng)險(xiǎn)和院系統(tǒng)性挖金融風(fēng)澤險(xiǎn)非系統(tǒng)齒性金融主風(fēng)險(xiǎn)與弱系統(tǒng)性炸金融風(fēng)緣瑞險(xiǎn)的主總要區(qū)別扁在于風(fēng)訓(xùn)險(xiǎn)承擔(dān)便主體不樣同，非貼系統(tǒng)性帆風(fēng)險(xiǎn)的可承擔(dān)主劈燕體是微傭觀主體級（金融你機(jī)構(gòu)、公公司或鏟個人等湊）；系鴨統(tǒng)性金魚融風(fēng)險(xiǎn)沙的承擔(dān)烘主體是維國家（蓬政府）坦，受影剛響的是型整個金樸融市場搞或金融區(qū)體系，剃或者說第受影響本的包括內(nèi)了市場舍內(nèi)（體繁系內(nèi)）誘所有（蟲或絕大啦多數(shù)）釘交易主熟體。系統(tǒng)性金崇融風(fēng)險(xiǎn)亦標(biāo)稱宏觀金傘融風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性金綁融風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性熄金融風(fēng)仇險(xiǎn)是指秒由于不確定輩因素（金葡融體系、采金融制度短缺陷、金企融政策的頸影響、以語及非系統(tǒng)概性金融風(fēng)冷險(xiǎn)突然急槐劇放大等花）導(dǎo)致金屈融市場大諷幅震蕩甚狂至崩潰，擾從而給整獻(xiàn)個國民經(jīng)關(guān)濟(jì)帶來損壁失的可能粗性。系統(tǒng)性金酒融風(fēng)險(xiǎn)的餅最壞結(jié)果嫂就是金融坑危機(jī)表現(xiàn)為企：股市每危機(jī)、平貨幣危匙機(jī)、銀梢行危機(jī)仇、債務(wù)詞危機(jī)、桿泡沫危智機(jī)等系統(tǒng)性金塞融風(fēng)險(xiǎn)與盈非系統(tǒng)性目金融風(fēng)險(xiǎn)藍(lán)的區(qū)別系統(tǒng)性掠金融風(fēng)待險(xiǎn)是與至整個市癢場波動綱相聯(lián)系途的風(fēng)險(xiǎn)由共同隸因素引攜起影響所依有金融覺資產(chǎn)的灘收益無法通過餓分散投資鏟來化解非系統(tǒng)腐性金融焦風(fēng)險(xiǎn)是蚊與整個魯市場波洲動無關(guān)雄的風(fēng)險(xiǎn)由特殊因巷素引起影響某傾種金融獵資產(chǎn)的蒼收益可以通摟過分散犁投資來牧化解若換一個襲角度提問爹題在金融嶄市場的攪各種金避融風(fēng)險(xiǎn)甩中，哪納些是非棗系統(tǒng)性執(zhí)金融風(fēng)瓣險(xiǎn)？哪品些是系哭統(tǒng)性金削融風(fēng)險(xiǎn)拿？比如，在服給出的市餃場風(fēng)險(xiǎn)、該操作風(fēng)險(xiǎn)靈、信用風(fēng)挨險(xiǎn)、流動概性風(fēng)險(xiǎn)中裂，哪些是倡非系統(tǒng)性丑金融風(fēng)險(xiǎn)駛？哪些是家系統(tǒng)性金卻融風(fēng)險(xiǎn)？需要根鞭據(jù)風(fēng)險(xiǎn)昏損失的怠承擔(dān)主使體來區(qū)鉗別第三節(jié)腰風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)韻功能與系這統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分論擔(dān)功能盲是如何棋發(fā)揮的幸？風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)漂與系統(tǒng)性肌風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性妙風(fēng)險(xiǎn)與坑金融危明機(jī)風(fēng)險(xiǎn)分定擔(dān)功能盞：美國鬧的抵押屢市場貸款人金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)劉等投資者發(fā)放貸沸款償還本息償還本順息投資債券抵押貸陶款證券炮化市場抵押貸款斧市場債券等衍穩(wěn)生品市場金融機(jī)鼓構(gòu)等投榜資者投資收益投資衍生憐品通過抵報(bào)押貸款靠證券化課及其衍扯生品市微場轉(zhuǎn)移海金融風(fēng)掃險(xiǎn)獲得流動影性以防范承因信用風(fēng)鬧險(xiǎn)、市場膜風(fēng)險(xiǎn)等導(dǎo)放致的流動積性風(fēng)險(xiǎn)次貸市場住房抵慨押貸款攪市場抵押貸顫款證券碑化市場抵押貸折款債券蓬的衍生于品市場放大路矮徑次貸危機(jī)暖：風(fēng)險(xiǎn)分鄭擔(dān)與系統(tǒng)它性風(fēng)險(xiǎn)的來放大金融市迅場系統(tǒng)扭性風(fēng)險(xiǎn)魂管理面質(zhì)臨重大巾挑戰(zhàn)從金融風(fēng)生險(xiǎn)的生成勇到金融危誼機(jī)爆發(fā)金融交鑒易與金全融風(fēng)險(xiǎn)孫相生相娛伴交易規(guī)模滔（市場規(guī)漫模）越大系統(tǒng)性風(fēng)化險(xiǎn)隱患越茂大突變信疏息引發(fā)彎市場恐奪慌流動性襖危機(jī)（潮金融危池機(jī)）爆熄發(fā)第四章羨金融渡市場的型先天缺敗陷第一節(jié)錘市場經(jīng)濟(jì)譽(yù)的先天缺鹽陷第二節(jié)糟金融市場危的先天缺舒陷與市場掠失靈客觀認(rèn)識碗金融市場即使是隸成熟的竄金融市簡場，也更存在著落與生俱揉來的先班天缺陷栽，金融門市場的這脆弱性坊客觀存默在這是與市叨場經(jīng)濟(jì)體悶制本身的象先天缺陷換密切相關(guān)駝的第一節(jié)取市場縣經(jīng)濟(jì)的匠先天缺蟻陷要客觀認(rèn)核識市場經(jīng)三濟(jì)與生俱且來的先天歉缺陷：一是人的本勝性有可饒能導(dǎo)致壓金融崩后潰二是信息總益是不完他全和不棕可預(yù)期非的三是客能觀存在除的經(jīng)濟(jì)仿周期必紀(jì)將導(dǎo)致燃經(jīng)濟(jì)和界金融的恭波動（并到金筋融市場迫先天缺澆陷中論愛述）由此可以萄推論：金融危機(jī)急不可避免人的本獅性與次胸貸危機(jī)荷蘭郁月金香危屋機(jī)與河南貓某縣的金銀花黃價(jià)格暴嫁漲房地產(chǎn)市傳場和股票郊市場的暴為漲暴跌追逐利益沙——美國閱引發(fā)次貸杜危機(jī)的重冶要成因重大信息頌對金融市失場的沖擊2001卵年9月1潔1日，恐難怖分子襲閱擊世貿(mào)中見心和五角賠大樓，建貼筑物損失霉50億－鼠100億丙美元，保慎險(xiǎn)公司賠廁額約30曬億美元，關(guān)死亡20廁00多人咽，人壽保必險(xiǎn)賠額約吐60億美剃元。在世單貿(mào)中心辦斤公的公司童，爆炸后尿4天的業(yè)宅務(wù)損失就限有10億騰美元，爆賄炸當(dāng)天美升國股市停瘡交，一周夏內(nèi)美國股漏市市值損躍失1.4燥萬億美元么，美國以邊外其他主姨要股市一座周損失1滿.5萬億賠美元。全球股已市一周戰(zhàn)內(nèi)損失厘相當(dāng)于富我國1鋪3億人氣口在9搜0年代阻末期的稠三年國覽民生產(chǎn)氣總值之泄和。第二節(jié)含金融恩市場的器先天缺荒陷與市蔬場失靈進(jìn)一步圖認(rèn)識金演融市場導(dǎo)致金矮融市場腿先天缺燦陷和市盲場失靈渠的主要秒因素：（1）柿負(fù)的外乓部性（2）公主共品（3）尤信息不誕對稱（4）壟偏斷（5）痰經(jīng)濟(jì)周降期意味著金常融危機(jī)不辣可避免因此，拆必須有革政府行蛇為的合奸理介入金融市場舒失靈的原婆因金融市場慚負(fù)的外部走性大金融市杯場具有品“公共搶品”性橋質(zhì)金融市論場存在旋著不完約全競爭金融市場算的信息不爹完全金融市管場與經(jīng)寨濟(jì)周期舍的互動危機(jī)發(fā)怠生時(shí)金割融機(jī)構(gòu)壘所有者昨遭受的掙損失較叮小，而膽其負(fù)的泰外部效也應(yīng)要大砍得多。金融活動悟中具有“疼傳染性”謀特點(diǎn)，一朽家金融機(jī)冒構(gòu)出現(xiàn)問堤題，會引經(jīng)發(fā)金融恐俊慌和擠提先風(fēng)潮，迅下速放大外刮部負(fù)效應(yīng)年。外部負(fù)衡效應(yīng)的介蔓延有含可能導(dǎo)淡致金融箏體系的鏈崩潰和幸爆發(fā)金徑融危機(jī)白，甚至困爆發(fā)國匹際金融骨危機(jī)。需要政府抓（貨幣當(dāng)已局）恰當(dāng)種的宏觀經(jīng)辛濟(jì)政策加姜以保障金融市場機(jī)負(fù)的外部焰性大對于金炎融業(yè)：（1陳）任何人都羅可以盡享新一個穩(wěn)定局、公平而覽有效的金臨融市場提趣供的信心見和便利，詞即具有非影排他性特洽點(diǎn)；（2文）任何人依在享受上夏述好處的娃同時(shí)以及抓以后，并澤不妨礙別責(zé)人享受相獻(xiàn)同的好處鉗，即具有仗非競爭性紹特點(diǎn)。金融市打場作為腥公共品性會面臨遲一個難背以避免讀的難題現(xiàn)：由于極存在免仗費(fèi)搭車華者，人眼們雖有寶內(nèi)在動孫力消費(fèi)淡金融產(chǎn)球品，但俯卻得不晴到有效貿(mào)的激勵稠為這一塞公共品剩的提供接做出貢牧獻(xiàn)。穩(wěn)定而有勤效的金融姨市場作為眠一個公共棉品，無法桶避免擠提立風(fēng)潮、違貫規(guī)經(jīng)營和謎過度投機(jī)顛等引致的專集體非理盡性結(jié)果而員爆發(fā)的系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)惰。需要政府耳——中央作銀行制度得（最后貸構(gòu)款人制度究）及其他冷相關(guān)措施腎確保金融尾安全金融市瓣場具有障“公共巨品”性河質(zhì)不完全競已爭主要有矛兩種情形呀，一是壟匠斷行為，染二是競爭鉛中存在不拘正當(dāng)?shù)幕驂哑垓_性的腔行為。兩證種情形都返會破壞資衫源配置的學(xué)有效性。金融業(yè)準(zhǔn)具有的駱規(guī)模經(jīng)仙濟(jì)性質(zhì)窄意味著茄具有壟鄙斷性傾卡向。有習(xí)可能使菊進(jìn)入成粱本增加炸和競爭輛減少。銀行業(yè)實(shí)遲行信貸配睬給的特點(diǎn)障有可能使肢銀行逐漸浸獲得對與常他保持傳擇統(tǒng)關(guān)系的慣企業(yè)的壟稱斷地位。金融市場卸有可能出卻現(xiàn)不正當(dāng)片競爭。需要制傍定反壟爆斷法等當(dāng)法規(guī)加父以限制漆，以保弟護(hù)知情來少的一票方的利棕益。金融市排場存在歐著不完鹽全競爭如前所支述，金箭融市場壺的信息座是不確苗定不完四全和不正對稱的滾，信息每若出現(xiàn)怎嚴(yán)重不鴿對稱時(shí)紅就會累婆積大量休風(fēng)險(xiǎn)，拌就有爆百發(fā)金融肥危機(jī)的嬸可能性叔。政府需悅要在信螞息透明慮度、信怕息的真假實(shí)可靠腥性、社侵會信用基體系建奏設(shè)方面賽加大力荷度金融市場證的信息不三完全金融市場允與經(jīng)濟(jì)周企期的互動市場經(jīng)濟(jì)間條件下經(jīng)后濟(jì)周期是男不可避免趟的，經(jīng)濟(jì)超繁榮時(shí)期煙金融市場音過熱，經(jīng)皮濟(jì)衰退時(shí)拿期金融市幅場萎縮，拍金融風(fēng)險(xiǎn)猶隨著經(jīng)濟(jì)衣周期的循錢環(huán)往復(fù)可仙能累積放緊大，加大侵金融危機(jī)谷爆發(fā)的可鳥能性。歐文.費(fèi)標(biāo)雪的債務(wù)-通究貨緊縮理戰(zhàn)論明斯基粥：金融禍體系脆孟弱性假轉(zhuǎn)說一旦在外儉力的作用膀下就可能誘促發(fā)金融膛危機(jī)。歐文.礎(chǔ)費(fèi)雪的債務(wù)-令通貨緊河縮理論債務(wù)-通耗貨緊縮理生論認(rèn)為：伸當(dāng)某種外秘部因素（霧如：政府達(dá)實(shí)施擴(kuò)張壞性的財(cái)政詞政策或貨摔幣政策）佳推動經(jīng)濟(jì)售擴(kuò)張和投黑資增加，饞將增加產(chǎn)跨出和促使菜物價(jià)上漲仗，企業(yè)生笑產(chǎn)增加和繪利潤增加象，在景氣奏預(yù)期下，鐵企業(yè)會通瞞過擴(kuò)大信掩貸以增加半投資，促隙使銀行信并貸的進(jìn)一魯步擴(kuò)張，求企業(yè)的債昆務(wù)也隨之片進(jìn)一步增島加導(dǎo)致“棵過度負(fù)債旦”，這時(shí)計(jì)開始進(jìn)入駝“債務(wù)-雅通貨緊縮粘”階段：擠即清償債拆務(wù)迫使企舍業(yè)廉價(jià)銷臥售商品，首導(dǎo)致全社皺會物價(jià)總爸水平的下劫降，其結(jié)股果是企業(yè)搶的利潤下銀降，生產(chǎn)株規(guī)模的萎?？s和就業(yè)腦的減少，陽債務(wù)負(fù)擔(dān)乓的進(jìn)一步史增加，形三成悲觀的錫預(yù)期，投擦資需求下沸降，貨幣細(xì)流通速度反進(jìn)一步下溜降，形成搬通貨緊縮每，企業(yè)大唐面積破產(chǎn)校，銀行流剖動性風(fēng)險(xiǎn)情和信用風(fēng)京險(xiǎn)激增，叫最終爆發(fā)槽銀行危機(jī)旁和金融危評機(jī)。明斯基：備金融體系談脆弱性假幟說第一類是暑抵補(bǔ)性企追業(yè)，他們蘆只根據(jù)未妄來的現(xiàn)金轎流量作抵掙補(bǔ)性融資誦，其現(xiàn)金冶收入能夠我滿足債務(wù)鬼款項(xiàng)支付受的需要，墓他們是安質(zhì)全的借款潤人。第二類是界投機(jī)性借測款人，他疼們根據(jù)預(yù)澤測的未來認(rèn)資金豐缺陸程度和時(shí)胳間來借款拐，往往需叢要滾動融冊資，因此溝金融市場濁的持續(xù)正災(zāi)常運(yùn)轉(zhuǎn)對晚他們關(guān)系睛重大。第三類衛(wèi)是龐茲借款人腰，他發(fā)備現(xiàn)只要上現(xiàn)金總變借入量添的增加頸大于應(yīng)既該支付婆的利息縮慧，銀行扇就可能去通過增蹲加債務(wù)絲式來維持歉業(yè)務(wù)）謊，又稱訓(xùn)高風(fēng)險(xiǎn)限的借款奸人，他咐們借款帆用于長甚期投資勒，較長警時(shí)期無泡法用投屋資收益當(dāng)還本付突息，因般而必須盆增加借確款數(shù)額跌。明斯基埋：金融挨體系脆迎弱性假疾說在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)緒張時(shí)期，礙資金充裕騙，貸款人優(yōu)的貸款條杠件和監(jiān)督扮趨于放松腦，從而借詠款人中后脆兩類的借絞款人的比濱重越來越杜大，而較谷為安全的插第一類借忍款人所占護(hù)比重越來宏越小，銀牛行體系的侵風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)宜增大。然而商業(yè)供周期經(jīng)過婆繁榮階段竊后必然要踏步入衰退錄階段，任李何打斷信連貸資金流萍入信貸部逃門的事件霉（如突然涂出現(xiàn)利率闊的上升）致都將引起寬違約和破騙產(chǎn)的浪潮轟，并進(jìn)而千引起大量富銀行機(jī)構(gòu)寒的破產(chǎn)，吼引發(fā)銀行泳危機(jī)。明斯基：跨金融體系框脆弱性假侵說第一，砍金融不隊(duì)穩(wěn)定和瞇脆弱性禽是與商矛業(yè)周期叔密切相俯關(guān)的資辱本主義自內(nèi)在機(jī)代制，生瞇產(chǎn)的波駕動引起塑了金融值的波動絡(luò)，而金漁融的波墊動加劇督了經(jīng)濟(jì)嫌的波動始。第二，金掀融體系性矮風(fēng)險(xiǎn)及危推機(jī)往往是帳由某些外玩在因素的變作用而引飽發(fā)的，其勺中政府的磚宏觀經(jīng)濟(jì)弊政策影響屢明顯。第三，銀醋行體系風(fēng)請險(xiǎn)的形成失與發(fā)展和她企業(yè)融資堵的變化有企關(guān)，投機(jī)印性和高風(fēng)師險(xiǎn)性融資骨加劇了金招融動蕩。第四，窯銀行機(jī)益構(gòu)在投膨機(jī)景氣冰形成過槽程中起耽了推波峽助瀾的垃作用，城從而放象大了金裳融不穩(wěn)低定和脆呈弱性。前面闡郵述了金排融市場挖五個方止面的先軍天缺陷歌，其中字最突出障的表現(xiàn)富可以歸頸納為兩兩點(diǎn)：金融市場董存在著系藝統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)言，有可能伍造成金融愧市場和金摸融體系的響崩潰。知情少的恢一方的利沒益往往會顆受到嚴(yán)重盼的侵害。（美國載次貸危機(jī)邁與“占領(lǐng)似華爾街”貍）這些先天刑缺陷是金佩融市場本藍(lán)身無法解潔決的因此，需以要政府介鞭入，其主彈要目標(biāo)是異避免系統(tǒng)吳性危機(jī)的書發(fā)生和保想護(hù)知情較榴少一方的亞利益。瑟羅我認(rèn)為，熊市場經(jīng)濟(jì)齡有兩個先曾天的弱點(diǎn)晃：它有與專生俱來的息周期性衰魄退，還有徐與生俱來僵的金融災(zāi)筐難。資本主義志靠什么維表系？靠利艇用人們的陪貪欲，因急為人們的憶欲望永無盆止境。貪耍欲驅(qū)使我遭們接受離從譜的瘋狂啟價(jià)格。每桂一個資本罷主義國家幻玉遲早會有私金融崩潰皺。只要搞菌市場經(jīng)濟(jì)姻，就會有江金融崩潰劫。巴瑞.尖易臣格出瑞的觀付點(diǎn)金融危博機(jī)的發(fā)隨生是金雀融市場蒙運(yùn)行中爐不可避扇免的。許金融市費(fèi)場是信意息的市影場，信約息的本數(shù)質(zhì)是不你對稱和士不完整聞的。信植息的到員來無法小預(yù)期，襖一旦信稻息到來仁，市場為必須作炕出反應(yīng)醋。那么錦資產(chǎn)價(jià)菜格出現(xiàn)攝波動就侵不可避達(dá)免，有刃時(shí)波動使幅度之托劇烈足駱以威脅歉整個金僅融體系眉和經(jīng)濟(jì)吩的穩(wěn)定很。無論是過憤去、現(xiàn)在澤和將來，丈危機(jī)的發(fā)走生都不可姻避免。對騾于發(fā)展中跑國家，這鹽更是一個還特別嚴(yán)重餡的問題。第五章周轉(zhuǎn)型騾經(jīng)濟(jì)的該金融市攜場第一節(jié)躲計(jì)劃遍經(jīng)濟(jì)與脅市場經(jīng)糖濟(jì)的區(qū)袋別第二節(jié)伐我國的轉(zhuǎn)儀型經(jīng)濟(jì)第三節(jié)羅轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)濃的金融市啄場第一節(jié)糧計(jì)劃經(jīng)濟(jì)燭與市場經(jīng)榨濟(jì)的區(qū)別資源的所有權(quán)：單一性資源配置的權(quán)力：高度集中資源配置的方式：指令化資源配置的規(guī)則：行政化資源配置的信用：國家信用資源配置的范圍：一國之內(nèi)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)人選擇制度計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和自然環(huán)境市場經(jīng)濟(jì)資源的所有權(quán)：多元化資源配置的權(quán)利：分散化資源配置的方式：市場化資源配置的規(guī)則：法治化資源配置的信用：多樣化資源配置的范圍：全球市場自然環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境金融環(huán)境信用環(huán)境生存環(huán)析境變化蒼促使人樓推進(jìn)制釋度改革第一節(jié)凡計(jì)劃不經(jīng)濟(jì)與叨市場經(jīng)河濟(jì)的區(qū)媽別計(jì)劃經(jīng)濟(jì)蒙凸顯公平市場經(jīng)濟(jì)廚強(qiáng)化效率計(jì)劃經(jīng)濟(jì)嗽凸顯和諧市場經(jīng)撤濟(jì)強(qiáng)化競爭？201和2年：戀51.瓦93萬投億元人欠民幣201強(qiáng)2年世呀界GD賢P排行督前十名1、美蓋國:釘15惑.8萬宏億美元剃2誦、中鉛國:近8.3叉萬億美述元

3解、日脊本:苗5.3蒼萬億美聰元

4兇、德渠國:褲3.4丹萬億美婦元逢5、法紙國:躬2.更6萬億客美元殊6、英誓國:追2.尋5萬億描美元遮7、巴圓西:別2.切3萬億怪美元動8、意籮大利:訓(xùn)2.自1萬億勻美元華9、俄剃羅斯:脈2.虎0萬億移美元舉10、謙印度雁:1抄.8萬執(zhí)億美元200帽3年-治201宗2年：探我國銀測行業(yè)的扶總資產(chǎn)拌和總負(fù)襖債（萬億）201吹2年我喇國保險(xiǎn)丙業(yè)總資黎產(chǎn)7.見3萬億我國證述券業(yè)總捆資產(chǎn)（億元）第二節(jié)拳我國的轉(zhuǎn)市型經(jīng)濟(jì)我國政府重主導(dǎo)型經(jīng)魯濟(jì)的制度不特點(diǎn)政府行為歇與系統(tǒng)性凡風(fēng)險(xiǎn)案例分相析：鐵以本事件斃和曾成騎杰事件發(fā)展是硬且道理中央政玻府設(shè)定兼GDP晃等經(jīng)濟(jì)閣增長目櫻標(biāo)通過政慈績考核刊制度激罪勵地方委政府地方政府除積極擴(kuò)張跑經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)高速旁增長我國政府伸主導(dǎo)型經(jīng)洪濟(jì)的制度值特點(diǎn)發(fā)展（增漁長）是硬個道理中央政茅府設(shè)定鉗GDP令等經(jīng)濟(jì)稿增長目狂標(biāo)通過政覺績考核弟指標(biāo)激債勵地方傍政府地方政鉤府?dāng)U張丸沖動政績考妻核激勵姑數(shù)量擴(kuò)鍬張短期行滾為權(quán)力資欺本化（毯權(quán)力腐煌?。┵Y源錯活配GDP高射增長資源高耗泥費(fèi)環(huán)境高污雪染銀行高延風(fēng)險(xiǎn)政府行勿為與系圖統(tǒng)性金躍融風(fēng)險(xiǎn)200叉4年常州鐵頂本事件、最近的曾成杰事月件以及目前紛江蘇無錫悲的金融困然境“鐵本”事件折射尋銀行系統(tǒng)扁性風(fēng)險(xiǎn)地處常州讀的江蘇鐵寇本公司這豪樣一個年班產(chǎn)不足8永0萬噸、守自有資金嗎僅有3億慈元的小鋼銅鐵企業(yè)敢器上一個年謹(jǐn)產(chǎn)840再萬噸（原辜計(jì)劃20識0萬噸）遺，占地面賊積650椒0畝，總按投資10伙6億元（侄原計(jì)劃投潛資23.極8億元）補(bǔ)的大項(xiàng)目丑。問題為什么小額小的鐵本績敢上10駱6億元投答資的大項(xiàng)返目？鐵本項(xiàng)目挨下馬后商緞業(yè)銀行貸晌款損失4恭0多億元腹，這個不浙良貸款的破責(zé)任應(yīng)該編由誰來承啦擔(dān)？鐵本事誤件說明鋼了什么享？是企棋業(yè)家的裳錯？是襯商業(yè)銀命行的錯脆？是地飯方政府做的錯？獲還是中缸央政府泡干預(yù)的禮錯？鐵本事件阿錯誤的根邊源在于：以GD嬸P數(shù)量腿指標(biāo)導(dǎo)疊向的政能績考核肆體系的宵誤導(dǎo)中央和升地方之紗間存在峽著嚴(yán)重甚的信息燈不對稱政府主導(dǎo)拼型經(jīng)濟(jì)存熱在的信息滿不對稱表冤現(xiàn)在三個刑方面：市揮場主體之集間；政府拉和市場之配間；中央退政府和地炒方政府之忽間。鐵本事件針錯誤的根惡源在哪里頌?曾成杰事輝件曾成杰，徒男，湖南剩湘西吉首請市三館房頃地產(chǎn)開發(fā)壇公司總裁醬。200其8年12撕月，曾成竟杰因涉非度法嫌集資迷詐騙被逮葉捕。201鑒3年6胞月14外日，最猜高人民候法院維牙持長沙岡市中級藥人民法僅院一審控判決。7月1步2日，煩長沙市請中級人秩民法院綿依法對越曾成杰鋤執(zhí)行死非刑（秘平密處決勞）。曾成杰德事件有政府躍支持背矩景的“薯非法集知資”公開投資色回報(bào)，并利按期履行肝承諾，算靈是詐騙？政府新煩班子政艦策逆轉(zhuǎn)燃的“公定務(wù)員撤塘資”行刃為導(dǎo)致淡市場恐崖慌和流忍動性危鉤機(jī)始終未對靜“三館”銹進(jìn)行資產(chǎn)釀評估，何皆以判定經(jīng)逢濟(jì)損失是筆否成立？容是否有經(jīng)跪濟(jì)損失不揪明，何以撲定罪？張維迎：中國不醉缺法律棵缺天理轉(zhuǎn)型經(jīng)腔濟(jì)金融眨體系的躬系統(tǒng)性周風(fēng)險(xiǎn)是姜市場經(jīng)雹濟(jì)與生續(xù)俱來的此先天缺客陷，在圓持續(xù)推叔進(jìn)市場蟻化改革義的進(jìn)程懲中，如耀果不能咳很好的繩導(dǎo)向地凝方政府污行為，搖如果不價(jià)能有效縮慧的約束疤地方政純府過度堡金融擴(kuò)棄張和濫恒用權(quán)力踩的行為僅，由此仰形成的荷資源錯酷配以及自系統(tǒng)性蒙金融風(fēng)駝險(xiǎn)必然吼會成為南極大的扮隱患，狀金融穩(wěn)扒定性就逐時(shí)刻受功到威脅酬，就很拍有可能朗爆發(fā)金嬌融危機(jī)有。在中國公建立市嘴場經(jīng)濟(jì)絞，是一足個體制口上的徹估底的改乓革，是拖一個從留無到有臭的過程扣。漸進(jìn)巷式的改波革意味扛著每一秘種制度偏改革都票不可能漸是一步猜到位的鑄。金融業(yè)攤的改革披，就是館要從制胞度上培讀育、健哨全完善辭市場經(jīng)君濟(jì)體制段下的金制融市場瞧，這也宴是一個垮從無到勻有的過劈燕程，并列具有轉(zhuǎn)原型經(jīng)濟(jì)棗的金融趟風(fēng)險(xiǎn)特膽征。因此，在堆這個改革孫的年代，溝我們既需奧要研究成把熟市場經(jīng)速濟(jì)的“金壺融市場”鑒，也需要祥研究轉(zhuǎn)型耐經(jīng)濟(jì)的“劫金融市場茂”第六章毀金融劍市場的街構(gòu)成第一節(jié)紹金融喘市場分矩類第二節(jié)線金融嚴(yán)市場的硬主體第三節(jié)擦金融仰機(jī)構(gòu)類旁型第一節(jié)逮金融市場叢的分類按照金還融資產(chǎn)守進(jìn)入市查場的時(shí)畝間來劃互分，發(fā)罷行金融角資產(chǎn)的絕市場稱直為初級葵市場，民或稱一齡級市場掏；投資甚者之間離交易已屢發(fā)行的庭金融資甚產(chǎn)所形殿成的市秘場稱為二級市場按照期天限劃分饑，期限壓在1年椅或1年劣以內(nèi)的棍金融市弱場稱為貨幣市凍場，期限掩在1年陡以上金盼融市場灰稱為資本市場交易債務(wù)桶工具的市威場稱為債乏權(quán)市場（木債券市場附）；交易希權(quán)益工具際的市場稱繪為權(quán)益市篇場，亦稱雪股票市場外匯交知易的場禾所稱為覆外匯市錦場黃金交易嚼的場所稱垃為黃金市冶場等等金融市包場的分認(rèn)類按照即疼時(shí)交割杰或遠(yuǎn)期蹤蝶交割來脖劃分，傷可分為搏：現(xiàn)貨猛市場（答現(xiàn)金市深場）、陸遠(yuǎn)期市蛙場以及衍生品市鋸場按照組織理結(jié)構(gòu)來劃憐分，可分鹿為：拍賣茫市場、場具外交易市飄場和中介辰市場全球視唱角的分兼類：國內(nèi)金知融市場（窮居民之間卷進(jìn)行金融次交易的場床所）、國汗際金融市娛場（居民懸與非居民烈、非居民房誠與非居民頃從事金融蛛交易的場牛所）和離犯岸（境外哨）金融市恢場（非居主民與非居絨民從事金稈融交易的蝴場所）初級市場斧和二級市積場資金使詞用者（元發(fā)行債秀券或股技票的公巡壽司）投資銀圖行的承銷資金的初輩始供給者寶（投資者孫）初級市場喊（新的金充融工具交掠易的場所訪）二級市場賊（已發(fā)行境的金融工蘿具交易的敞場所）金融市轟場證券經(jīng)絨紀(jì)商其他資金扇供給者金融工具雀的流向資金的寄流向貨幣市場釀和資本市快場的期限貨幣市農(nóng)場證券中長期債客券資本市場抗證券股票到期期嶼限01年到期30年爽到期無固定琴到期日衍生品愧市場（蜜衍生工創(chuàng)具市場咱）金融衍扮生品：睜指由原塘生性金接融產(chǎn)品賽或基礎(chǔ)歉性金融冒產(chǎn)品創(chuàng)母造出的描新型金鎖融產(chǎn)品妖。它一只般表現(xiàn)役為合約成，這些藝合約的寫價(jià)值由隨其交易核的金融甜資產(chǎn)的浪價(jià)格決關(guān)定。衍生品悔市場是溉各種衍橋生金融惕品進(jìn)行形交易的在市場。則至少有右三個優(yōu)渾點(diǎn)（1）微能有效敲管理風(fēng)栗險(xiǎn)；（參2）交壞易速度肉更快；德（3）顧有更好催的流動圓性。金融衍生歌品類型金融衍生品的主要類型金融遠(yuǎn)期金融期貨金融期權(quán)金融互換信用衍生產(chǎn)品遠(yuǎn)期外匯合約遠(yuǎn)期利率合約外匯期貨利率期貨股指期貨外匯期權(quán)利率期權(quán)股票期權(quán)股票指數(shù)期權(quán)金融期貨期權(quán)貨幣互換利率互換信用違約互換信用聯(lián)系票據(jù)總收益率互換全球視棒角的金撐融市場DomesticInvestorsorDepositors國內(nèi)投資者或存款人DomesticBorrowers國內(nèi)借款人ForeignInvestorsorDepositors國外投資者或存款人ForeignBorrowers國外借款人OffshoreFinanceMarket離岸金融市場國際金融市場InternationalFinanceMarketInternationalFinanceMarket國際金融市場DomesticFinanceMarket國內(nèi)金融市場在岸金崖融市場流與離岸貧金融市谷場在岸離感岸美元婚英鎊美國銀尿行存款美國國庫券和債券美國公司債券（亦稱國內(nèi)金融市場）英國銀行存款英國政府債券英國公司債券（亦稱國內(nèi)金融市場）歐洲美元存款歐洲債券（公司和主權(quán)國家為發(fā)行人）歐洲英鎊存款歐洲英鎊債券（公司和主權(quán)國家為發(fā)行人）金融市場謠分類（小智結(jié)）金融市版場主要賀由貨幣箭市場（烈期限一欣年以下匆）和資恥本市場抽（期限怪一年以祥上）以慣及衍生處工具市傅場所組蠶成按金融產(chǎn)搭品發(fā)行和和交易分，構(gòu)金融市場檔又可分為額一級市場選（發(fā)行金方融工具的至市場）和填二級市場伴（交易已誤發(fā)行的金揪融工具的斧市場）從全球整愧體視角看杏，金融市苗場又分為挪：國內(nèi)金克融市場（叨居民與居護(hù)民之間金忽融交易的漢場所）、隙國際金融畜市場（居技民與非居桿民之間金捐融交易的逼場所）與準(zhǔn)離岸金融長市場（非壘居民與非險(xiǎn)居民之間豆金融交易近的場所）第二節(jié)眠金融波市場主偵體以交易牽動機(jī)來演劃分，慕金融市襯場主體炮主要有零五類：投資者倉（投機(jī)頑者）籌資者套期保值橡者（轉(zhuǎn)嫁嫂風(fēng)險(xiǎn)）套利者（ar釋bit魚rag嘩eur乏s）（賺取墳無風(fēng)險(xiǎn)渠利潤）調(diào)控和螞監(jiān)管者若以市場蹄參與者的撕身份來劃躺分，金融座市場主體憶主要有：政府部門工商企串業(yè)居民個扁人存款性金熟融機(jī)構(gòu)非存款性柜金融機(jī)構(gòu)中央銀行做市商第三節(jié)系金融患機(jī)構(gòu)類蒸型金融機(jī)寨構(gòu)亦可氣稱金融雞中介機(jī)宏構(gòu)。金呈融中介躁機(jī)構(gòu)一彩個最重裕要的職配能特點(diǎn)倘是通過譯提供各嶺種服務(wù)璃，能夠偷有效解火決金融志市場中起客觀存碗在的信搬息不對圈稱不充絡(luò)分問題宜。金融中短介機(jī)構(gòu)減主要分觸為存款格性機(jī)構(gòu)怨和非存椒款性機(jī)搜構(gòu)兩種粒類型存款性能機(jī)構(gòu)（槳存款機(jī)責(zé)構(gòu)）非存款性斯機(jī)構(gòu)（非團(tuán)存款機(jī)構(gòu)忙）做市商金融中介之機(jī)構(gòu)居于盈爭余單位話和赤字謙單位之胳間，幫盜助轉(zhuǎn)移耀資金的彎機(jī)構(gòu)。金融中劣介機(jī)構(gòu)存款性金續(xù)融機(jī)構(gòu)非存款性劈燕金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行儲蓄機(jī)過構(gòu)信用合作暑社投資銀蹄行證券公司金融公園司各類基金保險(xiǎn)公扒司辦理各種保存款發(fā)行其飄他金融華債權(quán)資金盈余躺單位資金赤慣字單位存款性機(jī)太構(gòu)存款性轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)是業(yè)指那些選以吸收絞存款的爛方式籌談集資金伍，并將販其貸給棉（投資擋）需要姑資金的廊各類經(jīng)尊濟(jì)主體億以及投楚資于證似券等金裙融資產(chǎn)很以獲取偷收益的守金融中焰介機(jī)構(gòu)濤。主要訓(xùn)有以下吐幾類：商業(yè)銀行儲蓄機(jī)構(gòu)賠（專門以夜吸收儲蓄瞧存款作為銹資金來源妹的機(jī)構(gòu)）信用合作雞社（由某護(hù)些具有共咳同利益的勿人們組織介起來的、?；ブ再|(zhì)頃的會員組限織）非存款揮性機(jī)構(gòu)是以吸棟收存款亭以外的批方式（假發(fā)行證劉券或以勞契約性傅方式聚糧集社會樓閑散資導(dǎo)金等）許籌集資鏈金的金爬融中介執(zhí)機(jī)構(gòu)。隔主要有籌：投資銀渠行和證旬券公司共同基金養(yǎng)老基金信托基凳金對沖基金金融公司保險(xiǎn)公司等做市商治（ma的rke賠tm艱ake筒r）做市商鼓是金融曬工具買店賣雙方端的聯(lián)系謊人，他建安排和必執(zhí)行買檔賣雙方伏的交易去。在證謠券買賣盯中扮演祝關(guān)鍵角醫(yī)色。做遷市商幫杯助維持成一個運(yùn)誘行平穩(wěn)問并井然顯有序的園市場。通過交坑易一級吊市場發(fā)杠行的新第證券來州協(xié)助借貌款者融蹈資做市商建議潛在揀證券買賣補(bǔ)雙方進(jìn)行尚交易，并亂使得其交盆易成本最某小、收益跡最大隨時(shí)準(zhǔn)備弦在二級市奇場買賣流什通證券，旬在短期內(nèi)毫穩(wěn)定該證討券價(jià)格做市