銀行業(yè)2022年年報(bào)暨2023年一季報(bào)業(yè)績綜述：Q1業(yè)績筑底看好修復(fù)行情

業(yè)績綜述行業(yè)研究證券研究報(bào)告業(yè)績綜述行業(yè)研究證券研究報(bào)告?分析師：盧立亭S8040001研究助理：吳曉彤S2060058業(yè)指數(shù)走勢ctQ凈利潤增速下滑5.23pcts至2.37%，處于近兩年低位。(3)2022年上市長主要依靠對(duì)公端。2022年和2023Q1上市銀行總資產(chǎn)規(guī)模分別同比Q持續(xù)向定期傾斜。?上??維持“超配”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)是銀行業(yè)最底層的邏輯，預(yù)計(jì)今一季度為銀行業(yè)全年業(yè)績低點(diǎn)。目前銀行板塊PB僅為0.58倍，低估值銀行寧波銀行(002142)、江蘇銀行(600919)、成都銀行(601838)、杭州銀行(600926)、常熟銀行(601128)。二是建議關(guān)注綜合經(jīng)營能強(qiáng)、業(yè)績穩(wěn)健、受益于房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩釋、宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)下零售業(yè)務(wù)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)優(yōu)勢凸顯的招商銀行(600036)和平安銀行(000001)。郵儲(chǔ)銀行(601658)和中信銀行(601998)。?風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期導(dǎo)致居民消費(fèi)、企業(yè)投資恢復(fù)不及預(yù)期的閱讀末頁聲明。 1.12023Q1其他非息收入高增帶動(dòng)營收正增長 41.2歸母凈利潤增長放緩，江浙區(qū)域性中小行表現(xiàn)亮眼 5 2.資產(chǎn)擴(kuò)張積極，存款定期化延續(xù) 72.1資產(chǎn)端：貸款投放提速，信貸增長主要依靠對(duì)公端 72.2負(fù)債端：存款定期化趨勢延續(xù) 113.凈息差收窄拖累凈利息收入增長 134.風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)三降一升，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)有望緩釋 165.投資建議 196.風(fēng)險(xiǎn)提示 21插圖目錄圖1上市銀行營收同比增速(單位：%) 4圖2上市銀行營收同比增速排名(單位：%) 5圖3上市銀行歸母凈利潤同比增速(單位：%) 6圖4上市銀行歸母凈利潤同比增速排名(單位：%) 6圖5上市銀行年化后ROE排名(單位：%) 7圖6上市銀行總資產(chǎn)增長情況(單位：億元，%) 7圖7上市銀行貸款總額同比增速(單位：%) 8圖8各板塊銀行貸款總額同比增速(單位：%) 8圖92023Q1上市銀行貸款增速排名(單位：%) 8圖10上市銀行貸款同比增量分項(xiàng)占比(單位：%) 9圖11上市銀行吸收存款同比增速(單位：%) 13圖12上市銀行活期存款占比(單位：%) 13圖13上市銀行生息資產(chǎn)與凈利息收入增速對(duì)比(單位：%) 15圖142023Q1上市銀行凈息差排名(單位：%) 15圖15上市銀行個(gè)人住房、消費(fèi)貸款同比增速(單位：億元，%) 16圖16LPR走勢(單位：%) 16圖17貸款利率變化(單位：%) 16圖18對(duì)公活期存款同比增長率(單位：%) 16圖19上市銀行2023Q1不良貸款率(單位：%) 17圖20部分上市銀行對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良率(單位：%) 19圖21部分上市銀行個(gè)人住房貸款不良率(單位：%) 19圖222023Q1上市銀行撥備覆蓋率排名(單位：%) 19圖23銀行板塊PB(截至2023/5/11) 20表格目錄表1：盈利要素同比增長情況(單位：%) 5表2：上市銀行年化后平均ROE(單位：%) 7表3：2022各類貸款占貸款總額比例(單位：%) 9表4：2022房地產(chǎn)貸款占貸款總額比例(單位：%) 10表5：上市銀行負(fù)債增長結(jié)構(gòu)(單位：%) 12 表7：上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)變動(dòng)情況(單位：%) 17 長承壓，個(gè)股延續(xù)分化。銀行業(yè)積極落實(shí)宏觀調(diào)控政策，加大力t營收基數(shù)下降。國有行/股份行/城商行/農(nóng)商行營收2023Q1同比增速分別為2.97%/-圖1上市銀行營收同比增速(單位：%)Q險(xiǎn)偏好降低，投資意愿偏弱導(dǎo)致財(cái)富管理業(yè)務(wù)承壓，Q增2H12Q33Q15%收入0%8%4%9%4%%%4.88%3%.71%5%7%3%32%0%7%3%4%8%1%8.71%8.71%%.02%%；常熟銀行和江蘇銀行等區(qū)域性銀行圖2上市銀行營收同比增速排名(單位：%)1.2歸母凈利潤增長放緩，江浙區(qū)域性中小行表現(xiàn)亮眼增速下滑5.23pcts至2.37%，處于近兩年低位。國有行/股份行/城商行/農(nóng)商行營收2023Q1同比增速分別-4.73pct/-8.34pct/-1.93pct/+0.74pct至1.24%/-圖3上市銀行歸母凈利潤同比增速(單位：%)，8%、20.84%和20.60%，均位于具有區(qū)位優(yōu)勢的江資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異、信用成本低均的重要?jiǎng)恿?。圖4上市銀行歸母凈利潤同比增速排名(單位：%)2Q12H12Q33Q1圖5上市銀行年化后ROE排名(單位：%)2.資產(chǎn)擴(kuò)張積極，存款定期化延續(xù)%圖6上市銀行總資產(chǎn)增長情況(單位：億元，%)資需求逐漸回暖，社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)圖8各板塊銀行貸款總額同比增速(單位：%)圖92023Q1上市銀行貸款增速排名(單位：%)4%3%3%4%3%3%1%7%5%1%1%個(gè)人貸款票據(jù)貼現(xiàn)0%0%6%8%1%3%7%87%5%4.68%81%-2.83%2%3%6%9%2%5%8%%8%0%9%4%%8%4%2%2%%%1%49.35%43.36%-1.04%-0.01%1%8%%%%%%%%%8%9%9%9%7%3%2%5%6%0%3%0%62%99%%94%-1.30%.36%2%2%%%3%0%6%0%1%%%4%4%5%%8%6%3%5%4%5%63%87%.50%-0.43%-1.19%55.16%24%%94%-2.29%款總額的占比分別較2021年-pctpct占比下滑幅度最大，但仍保持板塊間的6%。隨著政策效果顯現(xiàn)，居民購房意愿。2房地產(chǎn)貸款占貸款總額比例(單位：%)個(gè)人住房貸款對(duì)公房地產(chǎn)貸款個(gè)人住房貸款對(duì)公房地產(chǎn)貸款8%59%7%8%30%4%1%26%1%28.11%%-3.02%-0.14%66.21%7.14%5.00%5.38%8%2%0%8%1%%%%%%%.76%-0.92%-0.67%5%42%3%98%4%62%4%5%92%2%82%3%45%6%13%3%18%7%12%3%82%6%76%1%78%3%0%75%8%.34%-1.39%-0.60%2%9%0%1%2%7%9%7%63%15%11%84%紫金銀行-4.79%--0.32%1%-1.91%-1.13%.45%%-2.26%-0.34%12.12%。一方面由于財(cái)政政策積極發(fā)力和居民投算等對(duì)公活期存款派生)2YOY存款應(yīng)付債券23Q1YOY存款應(yīng)付債券14.67%23.99%%17.70%27.28%9%12.97%14.48%14.34%32.13%11.98%25.16%11.81%24.44%%15.06%23.12%11.35%10.96%42%14.29%-0.81%89%12.69%17.87%14.77%38.92%12.10%-16.00%10.40%-15.51%%9.64%1.00%8.09%-19.77%8.68%-3.08%5.94%-0.55%5.90%-8.85%6.64%-21.54%18.88%-49.89%55%16.53%-29.75%9.94%3.38%11.22%-2.65%4.73%7.26%-0.90%-10.42%-4.11%10.93%-17.48%.08%10.45%-10.43%6%5.53%105.00%23.34%14.25%22.27%-0.27%6.29%5.46%9.71%8.30%7%9.46%-18.82%16.30%-25.26%16.25%19.61%19.49%-4.87%12.16%10.52%13.55%11.54%%14.77%-0.46%22.56%-7.24%24.24%16.34%55%%14.12%-37.63%2.06%1.49%3%5.47%9%10.30%11.33%7%15.94%14.77%4%21.73%-8.09%20.31%49.70%27%18.88%24.27%12.96%12.64%6.96%1.25%1%8.29%-17.84%13.82%8.54%13.92%2.04%.88%10.55%69.81%09%14.17%29.13%25%16.65%-25.86%3%6.51%-9.58%0%7.90%-0.80%12%70%79%06%65%5%68%2%%65%5%47%85%-14.83%3.57%-4.55%.50%-0.32%.07%結(jié)構(gòu)持續(xù)向定期傾斜，原因是在疫下，居民和企業(yè)更青睞風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較穩(wěn)定的定期存款。圖11上市銀行吸收存款同比增速(單位：%)圖12上市銀行活期存款占比(單位：%)3.凈息差收窄拖累凈利息收入增長下滑幅度最小。益率債成本率3%1.1.84%0.10%2%1%22.26%0.09%1%1.1.82%0.18%9%4%1.63%1.63%-0.02%6%4%1.1.85%0.08%1%1.1.75%0.12%%-0.03%1.83%1.83%0.11%-0.13%2%2.16%-0.05%4%0%2.24%-0.05%6%4%2.21%-0.05%5%0%22.40%0.00%1%9%1.1.61%0.02%8%2%2.31%-0.03%9%6%2.33%2.33%-0.02%5%4%2.35%2.35%-0.19%6%3%2.19%2.19%-0.06%8%4.14%-0.16%2.17%-0.04%9%-0.12%6%2.96%2.96%-0.08%4%4%2.05%2.05%-0.08%9%9%2.47%2.47%-0.23%4%3%2.37%2.37%-0.01%3%4%2.30%2.30%-0.09%4%2.42%2.42%-0.11%9%2.32%2.32%-0.07%4%6%2.63%-0.04%5%3%2.39%-0.04%2%2.14%2.14%-0.13%7%1%2.47%2.47%-0.16%9%7%2.17%2.17%-0.06%0%5%2.28%2.28%-0.09%9%2.24%2.24%-0.13%6%8%22.24%0.07%9%3%2.85%2.85%-0.09%2%8%2.61%2.61%-0.29%4.20%-0.19%2.31%2.31%-0.09%-0.06%7%2%2%0%7%2%3%5%3%8%6%4%0%4%3%9%9%%%3%0%1%8%4.32%06%30%05%2%-0.11%8%-0.07%05%-0.12%圖13上市銀行生息資產(chǎn)與凈利息收入增速對(duì)比(單位：%)圖142023Q1上市銀行凈息差排名(單位：%)民幣貸款定價(jià)均有所下降，二是市增長放緩。負(fù)債端，企業(yè)資金活化圖15上市銀行個(gè)人住房、消費(fèi)貸款同比增速(單位：圖17貸款利率變化(單位：%)圖18對(duì)公活期存款同比增長率(單位：%)看，各銀行積極貫徹存款利率定價(jià)機(jī)制放緩。4.風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)三降一升，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)有望緩釋t圖19上市銀行2023Q1不良貸款率(單位：%)表7：上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)變動(dòng)情況(單位：%)601288.6%2%601328.3%7%601398.4%4%1%601658.601939.4%7%601988.1%-0.04%-0.04%02%000001.8%600000.9%600015.2%2%1%600016.1%8%600036.601166.1%3%601818.2%3%601916.6%601998.2%2%7%-0.04%06%-0.14%SZSZSZSZSZSH2%2%3%3%4%9%0%1%1%3%6%6%9%7%1%1%9%7%1%1%3%SHSHSHSHSHSHSHSHSHSHSH5%8%8%5%4%6%0%5%9%8%0%4%5%3%-0.06%-0.10%04%SZ4%3%SZ6%1%SZSH2%8%SH3%3%SH5%SH7%6%SH1%SH5%SH5%8%-0.02%-0.15%23%-0.04%-0.02%-0.02%業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露的良因城施策支持商品房市場更好滿足圖20部分上市銀行對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良率(單位：%)圖21部分上市銀行個(gè)人住房貸款不良率(單位：%)風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力增強(qiáng)。2022年上市銀行撥備覆蓋率較2021提升3.