外部FOF管理人青睞的基金表現(xiàn)如何

1、FOF金2022市況、存量市場：規(guī)模整體縮水，目標(biāo)日期類增持靠前截至202/1/31，全市場FOF基金共379只，較201年底增加143只，環(huán)比增長+60.9；FOF產(chǎn)品總模由去年的222.18億元減至四季度的192.71億元，比回落-13.7。圖表1：FOF基金數(shù)量及其變動情況 圖表2：FOF基金規(guī)模及其變動情況資料來源：wind， 資料來源：wind，目標(biāo)風(fēng)險FOF數(shù)量和規(guī)模占比最高，目標(biāo)日期FOF規(guī)模增幅最大。分類型來看，普通混合型FOF、目標(biāo)日期FOF和目標(biāo)風(fēng)險FOF數(shù)量分別為171只、89只、119只，占比45/3/1規(guī)分為1039元、197、691，比541036規(guī)增來，目標(biāo)期FOF基金模相較上季大幅增長11.8，債型FOF規(guī)模幅最大，從022年Q3的58.0降至2022年Q4的41.8，比降-2.72。圖表3：不同類型FOF基金數(shù)量及規(guī)模統(tǒng)計資料來源：wind，2022年Q4規(guī)模最大的10只產(chǎn)品中，有3只目標(biāo)風(fēng)險FOF、7只普通混合FOF。蔡錚管理的交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年規(guī)模最大12454億，遠(yuǎn)高于其他產(chǎn)品，也是唯一一只百億FF基金，但管理規(guī)模相較上季度稍有縮水。林國懷管理的平衡混合型FOF基金興證全球優(yōu)選平衡三個月持有A規(guī)模排名第二位。量化資產(chǎn)配置管理型基金經(jīng)理劉兵管理的交銀招享一年持有A規(guī)模達(dá)52.1億元，排名第三位。偏股混合型FOF中楊喆管理的廣發(fā)核心優(yōu)選六月有A模大4165元。圖表4：2022年4規(guī)模前10FOF基金明細(xì)資料來源：wind，2022年Q4規(guī)模增幅前10的FOF主要集中于小規(guī)模目標(biāo)日期FOF，易方達(dá)匯誠養(yǎng)老2033年A興安積養(yǎng)目五年A只品模比幅大。圖表5：2022年Q4規(guī)模增幅前10FOF基金明細(xì)資料來源：wind，、新發(fā)產(chǎn)品：低風(fēng)險類FOF成吸金主力2022年新發(fā)FOF基金共143只（A/C合并，包含轉(zhuǎn)型基金），累計募集份額42696億份，中23只基發(fā)行份額超5億份新發(fā)產(chǎn)品，偏債混型FOF基金行數(shù)量最多3只且發(fā)行份額最大14631億份。平安盈禧均衡配置1年持有A（39.4億）和興證全球優(yōu)穩(wěn)六月有A24.3）只品集額大。圖表6：2022年新發(fā)FOF中募集份額超5億的產(chǎn)品明細(xì)資料來源：wind，、市場格局：79家基金公司布局FOF，CR10持續(xù)下滑，興證全球規(guī)模反超領(lǐng)先截至2022年底，共有79家機(jī)構(gòu)布局FOF基金，相較2021年增加15家：中泰資管、中金基金、、信達(dá)澳亞基金、興證資管、國新國證基金、廣發(fā)資管、浙商基金、英大基金、西藏東財基金、西部利得基金、財通證券資管、金鷹基金、銀河金匯、鵬揚(yáng)基金。管理規(guī)模前10基金公司合計市占率66.78，相較上季度的67.16繼續(xù)下滑。最新規(guī)模排名前3的基金管理人依次為：興證全球基金（233.75億）、交銀施羅德基金（231.67億）和易方達(dá)基金（131.33億）。圖表7：布局FOF產(chǎn)品機(jī)構(gòu)數(shù)量資料來源：wind，圖表8：2022年Q3管理規(guī)模前10機(jī)構(gòu)明細(xì) 圖表9：2022年Q4管理規(guī)模前10機(jī)構(gòu)明細(xì)資料來源：wind， 資料來源：wind，2、績回顧2022年權(quán)益市場整體回調(diào)，煤炭逆勢收漲。2022年權(quán)益市場表現(xiàn)不振，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50跌幅居前，調(diào)整較為充分。2022年4市場主要寬基指數(shù)表現(xiàn)分化，大盤優(yōu)于小盤，中證00指數(shù)漲幅靠前+1.6，中小板指跌幅較大-185。中信一級行業(yè)上漲及下跌個數(shù)為3/2煤、費服和通輸現(xiàn)前。圖表10：主要寬基指數(shù)業(yè)績回顧資料來源：wind，，數(shù)據(jù)截至2022/12/31圖表11：2022年中信一級行業(yè)漲跌幅資料來源：wind，，數(shù)據(jù)截至2022/12/31FOF基金走弱業(yè)績不敵債基，但相較股基抗跌性凸顯?；鹗袌龇矫妫?022年基金指數(shù)收益排名為：另類投資基金+337>純債債基+1.1>貨幣市場基金+1.6>非純債基-2.9>FF基金-7.7>DII基金-1083>普通股票型基金-1986>轉(zhuǎn)債債基-2054>偏股混合型基金-2103。FOF基金指數(shù)業(yè)績不敵債基、貨幣市場基金和另類投資基金，但與權(quán)基和債基比現(xiàn)較的跌。圖表12：基金指數(shù)漲跌幅資料來源：wind，，數(shù)據(jù)截至2022/12/31分類型來看，偏股OF（股票型+偏股混合型）、偏債FOF（債券型+偏債混合型）、目標(biāo)日期FOF和目標(biāo)風(fēng)險FOF中位數(shù)收益分別為：-1.71、-4.8、-1.01、-5.8，最大回撤：-2.51、-6.0、-1.35、-6.7。各類型業(yè)績前10FF產(chǎn)品見下表（本部分統(tǒng)成滿月基）。圖表13：2022年各類型FOF基金收益前5明細(xì)資料來源：wind，，數(shù)據(jù)截至2022/12/313、FOF倉畫像本部分我們基于FOF基金年報披露的全部持倉基金信息，對FOF持倉次數(shù)最多、持倉模大的動益金/債金/收基/動數(shù)金/數(shù)強(qiáng)金行計。最，們統(tǒng)了部倉量規(guī)排靠的金品單。（注：主動權(quán)益基金包括普通股票型、偏股混合型以及近1年最高股票倉位≥70的靈活配置型基金，純債基金包括短期純債及中長期純債基金，固收加基金包括二級債基、偏債混合、可轉(zhuǎn)債基金以及近1年最高股票倉位≤30的靈活配置基金。各分級基金持倉數(shù)據(jù)一并初基中算）、FOF持倉次數(shù)最多的基金FOF全持倉來看，基金經(jīng)理在主動權(quán)益基金上共識度較高，2022年年底持有數(shù)量前5基金均為主動權(quán)益基金：融通健康產(chǎn)業(yè)A(124只)、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先A(89只)、中泰星元價值優(yōu)選A(76只)、交銀趨勢優(yōu)先A(76只)和華商新趨勢優(yōu)選(75只)。被動指數(shù)型基金持有同樣較為集中，科創(chuàng)50ETF和銀行ETF分別有70只、60只fof基金持有。固收加基金中，俞曉斌管理的富國穩(wěn)健增強(qiáng)AB最受fof基金經(jīng)理歡迎；純債債基中，交銀裕隆純債A和博富純債A有量多。圖表14：FOF持倉次數(shù)前5的各類基金明細(xì)資料來源：wind，、FOF持倉規(guī)模最大的基金FOF持倉規(guī)模較大的產(chǎn)品以純債債基為主：交銀裕隆純債A(3.41億)、交銀純AB(6.03億)、興全穩(wěn)泰A(2.24億)、易方達(dá)安悅超短債A(8.70億)和交銀雙輪動AB(4.53億)。細(xì)分類型中，主動權(quán)益基金中，融通健康產(chǎn)業(yè)A持有規(guī)模最大7.54億元；收基中工瑞雙利A易達(dá)健益A名前。圖表15：FOF持倉規(guī)模前5的各類基金明細(xì)資料來源：wind，、外部FOF持有最多的基金外部FOF持最的金：融健產(chǎn)業(yè)(24)、發(fā)毅先(3)、泰星元價值優(yōu)選(6只)、華商新趨勢優(yōu)選(5只)和交銀趨勢優(yōu)先(70只)，與全部ff持倉據(jù)計異小。圖表16：外部FOF持倉次數(shù)前5的各類基金明細(xì)資料來源：wind，、外部FOF持倉規(guī)模最大的基金外部OF重倉規(guī)模最大的基金為：易方達(dá)安悅超短債A(1.93億)、天弘弘擇短債A(1.69億)萬鑫純債A(1.30億工純債A(1.84)富信債A(1.31億。圖表17：外部FOF持倉規(guī)模前5的各類基金明細(xì)資料來源：wind，4、部FOF倉跟蹤與全市場FOF相比，外部FOF管理人持倉基金往往更加純粹。因此本部分聚焦FOF基金持有的非本公司公募基金產(chǎn)品，并以此為基礎(chǔ)池，按照持有數(shù)量、持有規(guī)模、持有數(shù)量變動、持有規(guī)模變動四個篩選口徑分別構(gòu)建最受外部FOF管理人青睞的主動權(quán)益基金、固加金純債組，統(tǒng)其史現(xiàn)。鑒于FOF基金成立時間較短，我們將回測起始時間設(shè)置為2018年12月31日?；鸪謧}披露數(shù)據(jù)包括季報的前10大重倉（1年4次）、中報和半年報的全持倉，我們使用重倉據(jù)全倉據(jù)全數(shù)分測了合現(xiàn)。主動股基規(guī)模與業(yè)績存在一定程度的負(fù)相關(guān)，我們將基金規(guī)模限制為不超過30億元。統(tǒng)計結(jié)果來看，基于季報數(shù)據(jù)計算的外部fof持倉規(guī)模前5的基金組合業(yè)績表現(xiàn)最好，區(qū)間年化收益達(dá)到30.8，遠(yuǎn)超過同期偏股混合型基金指數(shù)1.79，此外組合在回撤控制上也明顯更優(yōu)，區(qū)間最大回撤-2438，低于基準(zhǔn)指數(shù)的-3077。可能由于半年報和年報披露時間滯后嚴(yán)重，增加全持倉信息后組合表現(xiàn)并未更優(yōu)。最新一期組合持倉基金為：圓信永豐優(yōu)生活、易方科匯、中泰衡價值優(yōu)選A、交銀息優(yōu)化和中開陽價值優(yōu)選A。圖表18：外部FOF青睞的主動權(quán)益基金資料來源：wind，圖表19：外部fof重倉規(guī)模top5主動股基凈值曲線 圖表20：外部fof重倉規(guī)模top5主動股基最近兩期持倉資料來源：wind， 資料來源：wind，固收加基金各組合來看，基于半年報和年報全持倉數(shù)據(jù)計算得到的外部FOF持倉規(guī)模幅top5合間現(xiàn)好年收益+916著贏級基數(shù)最回僅-3.1。組合最新一期持倉基金為：工銀雙利A、富國穩(wěn)健增強(qiáng)AB、海富通惠睿精選A、安信永鑫增強(qiáng)A和國富瑞A。圖表21：外部FOF青睞的固收加基金圖表22：外部fof增持規(guī)模top5固收加凈值曲線 圖表23：外部fof增持規(guī)模top5固收加最近兩期持倉資料來源：wind， 資料來源：wind，純債債基同樣基于半年報和年報全持倉數(shù)據(jù)計算得到的外部FOF持倉規(guī)模增幅top5組合區(qū)間表現(xiàn)最好。年化收益+3.8穩(wěn)定跑贏純債債基指數(shù)，最大回撤僅-1.1。組合最