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財務(wù)報表閱讀技巧財務(wù)報表閱讀技巧

財務(wù)報表閱讀技巧

——“學(xué)，然后知不足”中國·北京2002年4月1日上市公財務(wù)診斷診斷是一門科學(xué)—求實(shí)為本診斷是一門藝術(shù)—超越為魂診斷務(wù)必求實(shí)—任何浮夸都是對企業(yè)的扼殺診斷務(wù)必超越—任何平庸都是對企業(yè)的愚弄

《目錄》

一、三大主表簡介1、資產(chǎn)負(fù)債表2、損益表3、現(xiàn)金流量表4、四大附表二、上市公司財務(wù)報表分析1、財務(wù)分析基本方法2、財務(wù)比率分析3、現(xiàn)金流量分析《目錄》三、上市公司財務(wù)包裝技巧分析1、財務(wù)包裝的概念2、財務(wù)包裝的動機(jī)3、財務(wù)包裝的方法與技巧4、財務(wù)包裝原因分析5、如何識別財務(wù)包裝四、如何完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)加強(qiáng)財務(wù)監(jiān)控1、法人治理結(jié)構(gòu)模式比較2、集團(tuán)公司財務(wù)監(jiān)控構(gòu)架

一、三大主表簡介會計零星計算為“計”，總合計算為“會”。“會”和“計”都是計算的意思，但“會”有總計之意。財務(wù)報表明明白白我的“帳”——資產(chǎn)負(fù)債表秋后算帳——損益表企業(yè)是個蓄水池，錢有進(jìn)也有出——現(xiàn)金流量表一、三大主表簡介

1、資產(chǎn)負(fù)債表2、損益表3、現(xiàn)金流量表4、四大附表1、資產(chǎn)負(fù)債表

●反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表●理論依據(jù)：“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”●時點(diǎn)報表,靜態(tài)報表●報表內(nèi)的項目按流動性大小排列。（1）資產(chǎn)負(fù)債表提供的信息●公司所掌握的經(jīng)濟(jì)資源●公司所負(fù)擔(dān)的債務(wù)●公司的償債能力●公司所有者所享有的權(quán)益●公司未來的發(fā)展趨勢（2）資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)和形式

●表頭：報表名稱、編報單位、編制日期、貨幣計量。●表體：資產(chǎn)負(fù)債表具體內(nèi)容●腳注：對報表補(bǔ)充說明●結(jié)構(gòu)形式：報告式、帳戶式（3）資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)

●帳戶式（中國）資產(chǎn)負(fù)債表單位：××年×月×日貨幣××

負(fù)債資產(chǎn)所有者權(quán)益（3）資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)●報告式資產(chǎn)負(fù)債表單位:×××年×月×日貨幣:××

資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益（4）資產(chǎn)負(fù)債表閱讀

●資產(chǎn)分為：流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)

資產(chǎn)

資產(chǎn)：

是過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)——企業(yè)的“王牌軍”現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、存貨?，F(xiàn)金——鎖在保險柜里的資產(chǎn)銀行存款——寫在存折上的資產(chǎn)，存在銀行里的錢應(yīng)收帳款——別人欠你的錢，他知你知，除發(fā)票外再無其他證據(jù)，防君子不防小人。“一個都不能少”。應(yīng)收票據(jù)——別人欠你的錢，他知你知，白紙黑字，蓋章加印。存貨——公司里的庫存，“還有多少隔夜糧”固名定牌資貌產(chǎn)固定友資產(chǎn)裳——企業(yè)軌的硬椅件固定萬資產(chǎn)喂折舊巾——給固拘定資薄產(chǎn)買尸份養(yǎng)桐老保輪險固定塑資產(chǎn)讀的改卸良—享—醫(yī)療外保險固定驚資產(chǎn)曠的處鞭置—昏—舊的熄不去分，新昌的不肺來。無窩形妖資燥產(chǎn)無形澆資產(chǎn)墊——不具六有實(shí)喝物形券態(tài)的置資產(chǎn)醉，也妻就是少那種徹看不竹見漠幕不著芬，但證確實(shí)召存在撿的，趨一般貸很難稍用多素少錢餃來衡般量的夢資產(chǎn)柏，只哥有在煎特定勤情況熊下才去能計楊算其菌價值嶄。專利陣權(quán)—繩—就是飼政府逝對人呀們在滅種產(chǎn)刊品的焰造型勁、配伙方、典結(jié)構(gòu)蘇、制霸造工舉藝或膨程序色的發(fā)螞明上竭給予姨其在影制造騙、使修用和市出售畜等方果面的能專門旋的權(quán)短利。版權(quán)苦——是國顆家對供作者倘創(chuàng)作掙的作鑄品以御及出辭版商低給予潔在一井定年筐限中侍發(fā)表騎、出煮版和炭發(fā)行壁作品電的權(quán)悄利。商標(biāo)狀權(quán)—貧—就是掛企業(yè)邊擁有蒜的為替了把挽自己饑的產(chǎn)紐奉品與協(xié)其他膝企業(yè)璃產(chǎn)品鎖而加么的特滋殊標(biāo)蟻志或籠圖案往的一嫩種專神利。商譽(yù)冰——就是鑄企業(yè)菊的聲渣譽(yù)。襲由于毒企業(yè)鏟的產(chǎn)豈品質(zhì)誼量、牛管理避、財趁務(wù)狀績況、驢資金簡信譽(yù)游以及木職工倉的素珍質(zhì)和臘工作烘效率肅等方溫面，色處于謊同行慎業(yè)中側(cè)較優(yōu)麥秀的浴地位樸，在拴消費(fèi)粘者中裕有較仆高的咸信譽(yù)云，企隔業(yè)的叫盈利景能力池也較宋強(qiáng)。負(fù)火債●負(fù)矩債：是指苦過去壘的交派易或剛事項涌形成扔的現(xiàn)難時的智義務(wù)悄，履膏行該郵義務(wù)亞預(yù)期悼會導(dǎo)劇致經(jīng)排濟(jì)利架益流爐出企槐業(yè)?！褙?fù)角債分窮為：流動繼負(fù)債長期御負(fù)債風(fēng)水淚輪流工轉(zhuǎn)，辦我也嚴(yán)欠人梁錢—維—企襲業(yè)負(fù)優(yōu)債通融羞才能針融通奇——造短期祖融通急資金金（應(yīng)誤付帳逢款、瓶應(yīng)付漸票據(jù)爬、短停期借宰款）肥了翼小家融，別煉忘大靈家—志—應(yīng)差付工米資及偵福利“稅詢稅”勝平安寄——偏應(yīng)交令稅金不怕鹿一萬成，就風(fēng)怕萬嘉一—鋪—或轉(zhuǎn)有負(fù)診債舉債植經(jīng)營貪可不羞是賭零博—母—長梢期負(fù)怕債國有紛企業(yè)罩的“標(biāo)國庫談券”枕——僵公司攤債券●所劇有者紹權(quán)益肅是企咬業(yè)所畝有者忍對企尼業(yè)凈狼資產(chǎn)震的要花求權(quán)詢。凈資漫產(chǎn)=扣資產(chǎn)懲-負(fù)植債?！袼鶓钟姓咦?quán)益田分為萍：股本雖（實(shí)抄收資合本）資本注公積盈余耗公積未分疼配利箭潤所唇有軍者揉權(quán)奶益老板蝦權(quán)益撥的支軟點(diǎn)—禾—所咸有者執(zhí)權(quán)益萍的構(gòu)列成我和初投資電有個獨(dú)約會許——零實(shí)收士資本天上嚼掉下時個大限餡餅丈——號資本覆公積厚積礦才能騙薄發(fā)鳥——窄盈余頃公積戰(zhàn)、未渾分配瓶利潤我是雷股東德我怕區(qū)誰—煌—股巨份公藥司股題東2、戲損益鳥表（蛋利潤連表）●反湖映公巴司在離一定剖期間巷的經(jīng)敢營成謝果及火其分配尺情況菌的報鎖表?！窭碚撘牢蹞?jù)：響“收隆入-評費(fèi)用等=損咐益”翼?！駝油祽B(tài)報甘表、雪期間宵報表●報悄表內(nèi)驕項目透按收絕入、餅成本飼、費(fèi)扮用、劃利潤排鈔列（1絮）利翼潤表弄提供娛的信峽息●反扯映公孫司獲叮利情題況●反乖映公可司利名潤的鋤構(gòu)成●反全映稅金盤交納害情況●預(yù)絕測公蜜司未竊來發(fā)漂展趨打勢（2寬）利罪潤表叼的結(jié)特構(gòu)和串形式●表期頭：孝報表耍名稱樂、編反制單昂位、酒編制僑日期、坊貨幣咬計量必等●表丸體：聞?chuàng)p益秘表具喘體項泡目●結(jié)番構(gòu)形盟式：單步經(jīng)式損天益表多步砌式損雕益表（3砌）利頸潤表袋基本技結(jié)構(gòu)●單頃步式擇結(jié)構(gòu)利潤淋表（余損益盤表）單位詢：××應(yīng)×旁年×錄月強(qiáng)貨怨幣：建××收入煮類：費(fèi)用延與支努出類猜：利潤請（虧政損）悶：（3陜）利詳潤表軋基本室結(jié)構(gòu)●多主步式徑結(jié)構(gòu)志（中晴國）利潤寨表單位晃：××膚×年竿×月艱貨幣辣：×稿×一、產(chǎn)品局銷售找收入二、口產(chǎn)品背銷售暖利潤三、恐營業(yè)鏈利潤四、承利潤宵總額五、緞凈利獨(dú)潤“密問君例焉的做富如查許，委為有亂源頭近活錢銜來”端——再營業(yè)蘋收入“人遼無橫中財不房誠富，迎馬無拒夜草綱不肥磁”—?dú)垺獱I密業(yè)外溝收入“不權(quán)經(jīng)歷體風(fēng)雨片，怎盜么見鄭彩虹墳”—論—成候本費(fèi)繡用“無蘭心插然柳柳傻成蔭僵”—偏—利但潤（4頂）凈艦利潤膜的計須算過渠程●凈次利潤緞=利真潤總獵額-庫所得維稅●利望潤總博額=嫌主營拐業(yè)務(wù)筆利潤頃+其仁他業(yè)糾務(wù)利皂潤+腫投資提凈紙收益彩+營床業(yè)外斃收支望凈額●主卡營業(yè)李務(wù)利嶄潤=爛銷售旱利潤輔-管止理費(fèi)嶼用-仍銷售純費(fèi)用勁-財符務(wù)費(fèi)小用●銷攤售利公潤=良銷售揚(yáng)凈收駝入-宋銷售夾成本希-銷判售稅美金及腿附加銷售狗凈收提入=穩(wěn)銷售雄收入僻-銷紫售折普扣折氏讓-麻銷售債退回（5樂）損須益表懷的閱樹讀●表帆達(dá)公江司在泉一定噴期間獅的經(jīng)柏營成饒果。●賺捧了多炒少？陶賠了系多少腹？●成盆本多屯少？舞費(fèi)用匙多少跡？●毛倦利多訪少？季上交縱稅金丹多少響？3、?，F(xiàn)金洞流量錯表●反映抬公司要一定巾會計贊期間莊內(nèi)有值關(guān)現(xiàn)嚼金和洪現(xiàn)金班等價測物流扒入和梅流出堵的信算息?！窭砣撘罓N據(jù)：現(xiàn)金燒凈流齡量=純現(xiàn)金凳流入沫—現(xiàn)思金流尖出●動匙態(tài)報本表，上期間埋性報貨表（1舞）現(xiàn)僑金流討量表左提供消的信召息●反松映凈性收益卻與現(xiàn)傾金余控額的唐關(guān)系●預(yù)客測未掏來現(xiàn)澤金流膛量●評價泳企業(yè)矛取得小和運(yùn)跳用現(xiàn)乏金的挪能力●確判定企疲業(yè)支抬付利柴息、內(nèi)股利隱及到哨期債暫務(wù)能力●表亞明公界司生繡產(chǎn)性辛資產(chǎn)夕組合掘的變廚化情更況（2狡）現(xiàn)惠金流涼量表非的結(jié)超構(gòu)和陜形式●表券頭：親報表括名稱慚、編膚制單凡位、柏編制斜日期精、貨癢幣計膊量等摟?！癖碛畜w：尼現(xiàn)金余流量如表具曬體項貧目?！窠Y(jié)傅構(gòu)形號式：直接伐法間接程法（3尤）現(xiàn)月金流棟量表但基本驚結(jié)構(gòu)●間膀接法現(xiàn)金帖流量速表單位傳：××孩×刻年度第貨送幣：焦××1、夜經(jīng)營澆活動鋼凈流守量凈利雹潤膛+遠(yuǎn)（-獨(dú)）調(diào)挖整項親目2、弓投資御活動脾凈流扒量3、撞籌資夕活動國凈流王量合計××（3施）現(xiàn)非金流污量表狀基本扔結(jié)構(gòu)●直變接法嬌（中廢國）現(xiàn)金蝦流量休表單位薯：××腰×年揚(yáng)度宏貨餡幣：瘋××一、經(jīng)營提活動臣產(chǎn)生坐的現(xiàn)茄金凈它流量二、傘投資黑活動攤產(chǎn)生攤的現(xiàn)陵金凈稈流量三、監(jiān)籌資徑活動校產(chǎn)生鐘的現(xiàn)開金凈吩流量四、禾匯率次變動笛對現(xiàn)錢金的妄影響五、篇現(xiàn)金遍及現(xiàn)穴金等棟價物冒凈增兇加額（4睡）現(xiàn)誦金流騎量表攻的閱久讀●反矩映公饒司凈星收益哲的質(zhì)梯量●反砍映公昂司運(yùn)聚營現(xiàn)柳金的范能力●反正映公臘司的帥償債雞能力●反撿映公戶司未當(dāng)來支仿付股蟻利的桶能力●現(xiàn)歉金流卷量表確起著慶利潤短表和泰資產(chǎn)徑負(fù)債池表之間否的紐被帶和捐橋梁橫作用（5參）三料大主寇表之疑間的心相互控關(guān)系資產(chǎn)獎負(fù)債射表損益厭表利潤識分配搖表資產(chǎn)傳負(fù)債午表現(xiàn)金投流量公表期初期間括期燥末4、吊四大妙附表●股謠東權(quán)則益增雖減變院動表●應(yīng)穩(wěn)交增券值稅痛明細(xì)瓶表●利賠潤分星配表●分肆部營聽業(yè)利鄙潤和是資產(chǎn)絨表（1嫂）股杏?xùn)|權(quán)倆益增久減變漁動表●反漿映公殃司年倚末股俱東權(quán)濱益增鞋減變之動情撫況●結(jié)鋒構(gòu)：股東機(jī)權(quán)益礙增減哈變動吳表單位鮮：××能××蹈年度事貨幣滋：×階×一、膏股本二、盲資本構(gòu)公積三、裂法定芽和任系意盈折余公規(guī)積四、共法定匹公益診金五、驚未分誕配利句潤（2五）應(yīng)守交增嘆值稅董明細(xì)炭表●反廟映公布司全甲年應(yīng)月交增權(quán)值稅旋情況結(jié)構(gòu)賤：應(yīng)交浴增值頁稅明萌細(xì)表單位歇：××大×靜年×示月斃貨在幣：嘩××一、返應(yīng)交正增值港稅二、部未交鍋增值蠅稅（3頸）利竊潤分狐配表●反案映公左司利體潤分亂配情增況和恐年末姑未分乞配利射潤的住結(jié)余委情況利潤用分配臂表單位稈：××陰××思年度考貨幣咸：×惑×一、捷凈利專潤二、亂可供叫分配橡的利筆潤三、擾可供士股東廁分配圣的利孕潤四、延未分家配利橫潤（4萄）分麻部營簡業(yè)利旺潤和至資產(chǎn)慚表●反伯映公粘司中銜不同尋行業(yè)酷，不蓮?fù)厍鷧^(qū)經(jīng)鹽營業(yè)巷務(wù)的均收入伏、成雪本、摘費(fèi)用假、稅扒金、野營業(yè)盞利潤駱總額歐以及怪現(xiàn)金肥流量京的情韻況●結(jié)感構(gòu)：分部院營業(yè)宜利潤快和資龍產(chǎn)表單位旨：××竿×年昏度在貨幣便：×矮×1、津行業(yè)襖、地滔區(qū)2、球行業(yè)孤、地姥區(qū)總令結(jié)●通碼過閱賓讀資肯產(chǎn)負(fù)母債表示，了休解公束司財賤務(wù)狀補(bǔ)況，竟對公鋪司償雄債能李力，怒資本既結(jié)構(gòu)水是否毅合理故，流殼動資灘金是踏否充妻足作季出判零斷?！裢R過閱所讀損宅益表耀，了顯解公附司盈違利能敗力。梁經(jīng)營佛效率胸，對品公司扭在行照業(yè)中肉的競狼爭地膝位，短持續(xù)欺發(fā)展廊能力句作出真判斷穿。●通煌過閱游讀現(xiàn)存金流罰量表抓，了府解公梁司的栗支付膝能力樂和償苦債能卷力，宅以及階公司甜對外露部資懸金的宇需求漠情況直，了池解公僅司當(dāng)敵前財碎務(wù)狀碼況，嘴預(yù)測急公司藏未來短的發(fā)映展前俱景。●企概業(yè)的臨健康期證明川——逝資產(chǎn)罪負(fù)債青表分劫析●企羊業(yè)的斷真功辜夫—拳—損殃益表劇分析●一副表“姜人財科”—蓋—現(xiàn)余金流君量表俯分析二、洲上市蜘公司邀財務(wù)正分析上市踩公司脅財務(wù)殃分析循基本工方法趨勢沉分析極法比率慶分析腔法因素公分析幣法差額寧分析旦法趨勢壁分析屈法●趨說勢分摔析法框：趨勢尼分析讀法又挖稱水廈平分盾析法前，是狗通過辟對比殺兩期勿或連踐續(xù)數(shù)醬期財遺務(wù)報魔告中經(jīng)的相收同指們標(biāo)，國確定棒其增宿減變跳動的常方向母、數(shù)摧額和材幅度遵來說頸明企蒼業(yè)財顏務(wù)狀雅況和決經(jīng)營您成果顏的變頓動趨鍛勢的上一種春方法錯。1、肆分析罩引起墊變化龜?shù)脑咭?、貸變動湖的性攜質(zhì)3、子預(yù)測階企業(yè)哈未來腐發(fā)展娃前景趨勢拒分析慕法一、滑重要學(xué)財務(wù)英指標(biāo)鈴的比棄較。重要馬財務(wù)林指標(biāo)箭的比扛較。先是將件不同鴉時期熱財務(wù)種報告壺中的睡相同熟指標(biāo)港或比扭率進(jìn)稱行比段較，擺直接文觀察嘆其增熱減變膛動情佛況及貴變動媽幅度仿，考爛察其敏發(fā)展遼趨勢扔，預(yù)敬測其顯發(fā)展咳前景筋。1、逐定基扎動態(tài)袖比率窯=分畏析期秒數(shù)值疏/固趙定基抵期數(shù)椒值。2、撈環(huán)比中動態(tài)尊比率窩=分水析期肉數(shù)值餡/前軍期數(shù)乞值趨勢修分析黎法二、脾會計蒼報表墾比較會計撐報表凡比較雷是將褲連續(xù)赴數(shù)期屆的會更計報蘇表的紛金額穿并列墾起來懸，比喘較其駐相同齊指標(biāo)父的增套減變赴動金典額和潔幅度械，據(jù)右以判栽斷企詠業(yè)財肝務(wù)狀梢況和文經(jīng)營煌成果學(xué)發(fā)展嶄變化充的一竄種方灶法。1、梯資產(chǎn)湖負(fù)債流表比忍較2、隊利潤剛表比飛較3、怕現(xiàn)金匠流量女表比幣較趨勢至分析擊法三、修會計壞報表錦項目仔構(gòu)成從的比北較會計竄報表脊項目染構(gòu)成欣的比歪較將會盲計報淚表中買的某死個總畢體指鑄標(biāo)作頌為1灑00爺%，狗再將貸該項沙目各更個組渡成部鳳分與鵲總體體相比符較得役出百潤分比捐，從輪而來甜比較橋個各途項目臨百分幣比的善增減憂變動勿，以樹此來史判斷片有關(guān)逗財務(wù)鎮(zhèn)活動粉的變煎化趨帳勢。1、狼縱向器比較2、斗橫向陡比較比率僻分析蠢法比率荒分析排法是佛把一廉些彼暫此存支在關(guān)哭聯(lián)的章項目陪加以古對比語，計恐算出煎比率醒，據(jù)咱以確弄定經(jīng)握濟(jì)活門動程北度的堡分析富方法贏。1、典構(gòu)成芒比率厚=組炊成部捕分?jǐn)?shù)完值/眾總體違數(shù)值2、農(nóng)效率崖比率廚：反論映投誼入產(chǎn)柿出關(guān)克系3、漢相關(guān)姐比率圣：反步映有圈關(guān)經(jīng)框濟(jì)活鐮動的逗相互笑關(guān)系綿。●資會產(chǎn)結(jié)苦構(gòu)分征析●資弟本結(jié)運(yùn)構(gòu)分令析●盈捏利結(jié)蓋構(gòu)分充析●雜例子宣：某余上市喪公司扛19每98公年報護(hù)中存喂貨結(jié)杠構(gòu)分賢析（濤萬元難）項目閉期初吸期末原材法料降62匹6小23概.5克%帽30殺7糞7宋.9報%低值英易耗敵品胖44丑1儉.7脖%患52疼1.飲3%庫存寇商品熔2鋒03囑9宮74排.8澤%腿35煎13菠90前.8喊%合計您2踏07盛9殃1揭00癢%祥38擠72叼10污0%*公奸司存貞貨中艷庫存童商品暈占有桌很大屢比重*期涼末存比貨增仰加系隆庫存憑商品側(cè)增加夾所致*公抄司存士貨出曬現(xiàn)積杰壓、位銷售達(dá)可能融有問售題●哈例如往某商攤業(yè)類砌上市巴公司捎幾年亮來營紙業(yè)收飾入與撐毛利屠率（揉萬元見）變歇動趨即勢如狠下：年份秤19河98秒1叮99梯7鳥1變99碧6份1捆99接5主營構(gòu)業(yè)務(wù)磁收入碧35聞72金7遙35俘12芳4靈33梯89驗6修31朽00委0毛利言率（表%穴）惹1紙1.嶺7%椅1吩2.偉3%珠14音.1呢%沖14云.5夕%*四司年來終主營在業(yè)務(wù)帽小幅帆增長甲，毛像利率泄不斷挑下降泛。*毛菌利率助下降老速度俘快于糖主營密業(yè)務(wù)角下降凈速度隆，公跡司業(yè)技績短呢期內(nèi)呈難以朋改善奴。比率猛分析驕法●同執(zhí)一張療報表糊或不醫(yī)同報慶表中卻的相弄關(guān)項欣目進(jìn)狂行對貍比得煌出相錫關(guān)比槳率，去它表嗚明這禽些項香目之喉間的室邏輯顏關(guān)系扇。償債自能力棉分析獲利馬能力綿分析經(jīng)營返效率冊分析發(fā)展豈能力而分析上市墻公司懶指標(biāo)“欠豆債還盼錢，材天經(jīng)起地義怕”19販97胞年八仗佰伴春國際釀集團(tuán)洽在香揭港宣顫告破霉產(chǎn)。原因伸：負(fù)仗債過暮度19臉82撈年起派，發(fā)擇行了辭大量柄的可押轉(zhuǎn)換部債券池和附抵認(rèn)股魄權(quán)債信券，歌共募矩集資喂金8生70河億日居元。19寶93位年3劈燕月，埋有息隊負(fù)債臟76躲9.籃84在億元辭。比勒前一負(fù)年增倦加了筍22作3。裹46萌億元桂，高山達(dá)銷壟售額框的5鳳倍。19盒97橫年負(fù)凱債率唇近1途00障%。①短期爽償債煮能力倘分析●流躬動比口率=紹流動禍資產(chǎn)熄/流平動負(fù)母債*經(jīng)繳驗比盯率為裝2：喇1*行桂業(yè)不兆同比搏率有躁差異*流薦動資將產(chǎn)的尼流動凍性越碌強(qiáng)，殖比率征低也杯無防告，反樸之越住弱，線比率貢高也墨存在遞問題嫌?！袼贅騽颖认Ｂ?責(zé)（流享動資楚產(chǎn)-惕存貨崖）/糖流動緊負(fù)債*漁經(jīng)驗瞎比率柿為1索：1*鎮(zhèn)扣除銅原因并：1、簡存貨棍變現(xiàn)膝能力木差2、澡部分部存貨槽可能注已損敞失報千廢還剪沒作踏處理3、拆部分忌存貨門可能濤已作餅抵押悉品4、韻存貨既估價愚與市庭價有翠差異賤?！癖＜o(jì)守速肉動比跨率=（現(xiàn)畢金+存短期起證券旱+應(yīng)研收帳毫款凈將額）儉/流場動負(fù)溪債*用許來反叫映公儉司即乏將要橡破產(chǎn)翅、清名算時柄最快站的償智債能嘗力?！駪?yīng)鎖收帳寬款周摩轉(zhuǎn)率遮=銷售請收入燭/平寄均應(yīng)強(qiáng)收帳燥款余卻額●應(yīng)間收帳箏款周幫轉(zhuǎn)天惑數(shù)=熊36濁0/致應(yīng)收你帳款聞周轉(zhuǎn)相率*周螺轉(zhuǎn)率娃越高魂，越家好，洞周轉(zhuǎn)盲天數(shù)粥越顧短越煤好*季攤節(jié)性我經(jīng)營*大硬量分征期付華款銷怒售*大總量使掛用現(xiàn)共金銷桌售*年薪末銷乳量大脅幅度墻變動②長期毛償債它能力屠分析●已經(jīng)獲利將息倍膠數(shù)=壟息稅悶前利舌潤/律利息掙費(fèi)用=（淘凈利灶潤+淚所得詞稅+寶利息艦費(fèi)用伙）/利息尤費(fèi)用*表催示所漆借債霞務(wù)中望獲得蜂的收閑益為巾所需第支付譽(yù)的債窗務(wù)利浩息的粒多少免倍。*利剛息費(fèi)蔥用包間括資戚本化百利息模部分●資聚產(chǎn)負(fù)敏債率=軍負(fù)債信總額槍/資袍產(chǎn)總彼額恩×1徹00域%*反誓映償律還債臺務(wù)的索保障臂程度幫。*債鼠權(quán)人銜認(rèn)為聾比率扯越高大償債過能力贈越差棍。*如殃果全沒部資錫本的臣利潤耽率>賭利息殲率時定，會嘴產(chǎn)生支財務(wù)落杠桿定放大僑效應(yīng)瞧，帶忍來額毀外回海報。資本撓負(fù)債押率（減產(chǎn)權(quán)偶比率逃）=負(fù)債捆總額排/權(quán)秒益總貝額1、援反映楚公司駝償還走長期徒債務(wù)爪的能悟力2、尺反映探公司降資本吧結(jié)構(gòu)揀的穩(wěn)犧健程霞度3、誦反映艘公司戀自有抱資金錄對償婆債風(fēng)技險的諒承受駛能力掛。●固期定資志產(chǎn)對痕股東作權(quán)益濕比率=屢固定秋資產(chǎn)唇總額答/股毀東權(quán)膨益總攝額*衡掌量自洋有資燦本中昂有多倍少用江于固沾定資粥產(chǎn)投冶資*比兄率<款10朝0%掌時，木說明弓企業(yè)付將全桑部自扮有資線本用燒于固腐定資覽產(chǎn)投鋒資外饒，還渴有部唱分用嗓于流小動資箏產(chǎn)投筒資*比退率=茄2/馬3為曲理想似比率③獲柜利能閥力分厚析●銷勁售毛培利率=（驅(qū)銷售槍收入阿-銷茅售成灘本）貓/銷喜售收違入×四10等0%*表瞇示1貴元銷擁售收嶺入扣隙除銷倦售成應(yīng)本后模，有藥多少狀錢可關(guān)以用籃于各傳項期坊間費(fèi)睛用和鵝形成積盈利抹。*反鳥映公蚊司定分價基左礎(chǔ)●銷躁售凈灶利潤盛率=凈利殖潤/毫銷售畢收入圣×1蹲00拆%*反溝映1丟元銷鵲售收陣入帶麥來多洋少利夜?jié)?對集于那橫些主應(yīng)營業(yè)糧務(wù)利墳潤占炮凈利威潤比碌重小警的公忙司來枝說，俊這一荷比率辛應(yīng)用遭價值廚不大●凈粉資產(chǎn)靜收益豪率=值凈利術(shù)潤/殺平均級凈資染產(chǎn)×筆10臟0%*反抱映上海市公憂司盈深利能城力的卡重要部指標(biāo)*該牽比率承連續(xù)熔三年逢平均釀達(dá)1也0%透，且惑任何營一年抓不低嗓于6裕%，晝可獲噸配股碎資格軍?！癯筛獗举M(fèi)從用利潑潤率=征利潤辣總額蹤蝶/圣成本籮費(fèi)用真總額婆×1塘00滔%*反走映1壓元成經(jīng)本費(fèi)咐用支能出所厲能帶藍(lán)來的撕利潤蠶總額罰。④經(jīng)靜營效摧率分湊析●總睬資產(chǎn)袍周轉(zhuǎn)便率=銷猶售收匯入/肯總資買產(chǎn)平浸均余埋額*周疊轉(zhuǎn)次糕數(shù)越吳多周轉(zhuǎn)找速度夜越快利用即效果嘩越好銷售到能力宅越強(qiáng)●固禮定資剩產(chǎn)周菜轉(zhuǎn)率=鞭銷寧售收毯入/痛固定誓資產(chǎn)唉凈值*比組率越弱高，欠說明藍(lán)固定栽資產(chǎn)里利用場率越咸高，隔管理如水平掩越好●流撤動資廳產(chǎn)周銅轉(zhuǎn)率=銷乏售收悠入/蘋流睡動資暑產(chǎn)平員均余方額*周干轉(zhuǎn)次病數(shù)越慚快,地公司耕償債喪能力胡越強(qiáng)擠.*周族轉(zhuǎn)速悄度越掙快,杜相對種節(jié)約以流動叉資產(chǎn)貸,等覽于相若對擴(kuò)束大資今產(chǎn)投揚(yáng)入，看增強(qiáng)葵企業(yè)孫盈利事能力掉.●存升貨周適轉(zhuǎn)率=轟銷售摟成本志/平喘均存久貨*周猜轉(zhuǎn)率丙較高屬，周轉(zhuǎn)碗天數(shù)青越短霜，存貨舉占用腥越低競，流動相性越塌強(qiáng)，管理汪水平勒越高厲，短期焦償債就能力罵，盈利霧能力嘴就越槐強(qiáng)。發(fā)展色能力傻分析1、威銷售通（營編業(yè)）伶增長趟率=本年刑銷售旦（營際業(yè)）向增長句額/掉上年兔銷售豆（營倆業(yè)）患收入防總額撇*1厘00靈%2、獄資本謀積累恐率=本年執(zhí)所有豎者權(quán)煌益增艷長額感/年災(zāi)初所強(qiáng)有者禾權(quán)益按*1桿00傍%⑤上內(nèi)市公話司指舌標(biāo)●每羊股收艙益=山（批凈利椒潤/踩總股款本）系×1聰00售%*衡慮量上銜市公酷司盈嘉利能兔力的炮重要笑財務(wù)貴指標(biāo)襖，反擴(kuò)映公圣司整索體的腫盈利棚水平已。●市枝盈率=辭每股匪市價膠/每慕股收是益（標(biāo)去年詠）*反姓映了坊投資脹者對迎每元危凈利短潤所辦愿支灰付的澆價格騎，用驢來估負(fù)計股羊票的字投資征報酬豬和風(fēng)鏟險。*市國盈率雜越高責(zé)，表軍明市討場對慕公司標(biāo)未來慎越看狂好。*國羞際標(biāo)測準(zhǔn)為大25無倍左不右。●股亭利支患付率=吉每股李股利智/每使股收谷益*反樸映投填資者覽從每顛股的剃全部圍盈余眾中分猾到手根的現(xiàn)至金股呢利為已多少宇?！衩炕夜蓛魸Y產(chǎn)=四年末愿凈資崖產(chǎn)/冊總股賢本*反縫映每錦股所待代表潔的凈脫資產(chǎn)僑。*該壤比率蹄若低竭于1掘，表新明每至股凈奇資產(chǎn)什已跌忘破面閣值，砌將被剪特別薦處理愛（ST子）?！袷懈邇袈?陣每股航市價濕/每桃股凈風(fēng)資產(chǎn)*反抗映市較場對散公司煮資產(chǎn)撇質(zhì)量屑的評饒價。*市李凈率韻越高斷，公約司資辨產(chǎn)質(zhì)致量越蹤蝶好。3.它現(xiàn)金修流量疑分析①償洗債能考力比拉率●現(xiàn)除金比吐率=書現(xiàn)金堅余額券/計流動呈負(fù)債●經(jīng)隸營凈升現(xiàn)金揉比率1、糕經(jīng)營蜜凈現(xiàn)在金比糟率（宴短期寺債務(wù)苗）=遇經(jīng)營距活動距凈流中量/濫流動杜負(fù)債2、良經(jīng)營陷凈現(xiàn)波金比狹率(池長期緒債務(wù)奏)=鎮(zhèn)經(jīng)營葬活動種凈流姐量/熟總命負(fù)債●每廣股經(jīng)葡營活歸動凈地現(xiàn)金憑流量=擺經(jīng)營氣活動腎凈現(xiàn)益金流武量/痛總股串本●經(jīng)跑營凈膚現(xiàn)金本流量繩對現(xiàn)陡金股屢利的輝保障夫程度=遼經(jīng)營待活動減現(xiàn)金療凈流牙量暗/現(xiàn)勿金股屆利●企川業(yè)管鴉理以博財務(wù)妖管理也為中章心●財克務(wù)管參理以會資金呢管理財為中皂心●資狀金管估理以背現(xiàn)金啦流量蕉為中夢心總結(jié)悄:Ⅰ銷售臺收入敞銷癥售成牛本凈利饒潤滑-秤+期幣間費(fèi)愧用總資辛產(chǎn)們銷售拘利潤債率愉÷卷全暑部成抄本具+利橫息費(fèi)方用收益顛率厚銷寄售收巴入別+其軍它支墳出×開+所遣得稅銷售惡收入凈資梯產(chǎn)玩×蠟資削產(chǎn)周芹轉(zhuǎn)率毫÷滑流缸動資依產(chǎn)收益情率綿資產(chǎn)界總額測對外境投資固定暑資產(chǎn)權(quán)益門乘數(shù)壞資廈產(chǎn)總洽額生無形鴿資產(chǎn)÷書其諸它資部產(chǎn)所有億者權(quán)示益1/蹈（1韻–負(fù)骨債比閘率）杜邦圓分析薯系統(tǒng)總結(jié)妙：Ⅱ持續(xù)談增長想比率資本蹤蝶收益插率紅利逮支付財蘇務(wù)逐杠稼桿資否金兼周笑轉(zhuǎn)已率銷售詢利潤紛率產(chǎn)品縮慧銷售協(xié)收入造和銷縫售成悄本毛利將/銷盈售收嚇入銷售毫和行蠢政管途理費(fèi)用沾/銷雨售收粗入研究搭開發(fā)蜓和銷登售收百入營業(yè)巷利潤貴/銷救售收蹲入非營淡業(yè)性摘損益境/銷被售收漫入稅前秧利潤碎/銷蟻售收完入稅費(fèi)渣/銷低售收獨(dú)入流動脊資產(chǎn)釘周轉(zhuǎn)湯率固定犬資產(chǎn)責(zé)周轉(zhuǎn)頃率總資贊產(chǎn)周梢轉(zhuǎn)率應(yīng)收覺帳款脹周轉(zhuǎn)老率存貨吩周轉(zhuǎn)晨率應(yīng)付縣帳款藝周轉(zhuǎn)貓率流動園比率速動牧比率保守送速動寇比率產(chǎn)權(quán)其比率已獲尊利息隆倍數(shù)資產(chǎn)屬負(fù)債區(qū)率總結(jié)妹：Ⅲ投產(chǎn)鼓期此成霸長期旬成腰熟期蹄衰妨退期營業(yè)壘利潤另虧損態(tài)盈利境虧損投資射少量高流出冒大五量流會出炭少機(jī)量流奧出乏凈流翁入投資行報酬娘率驚投低產(chǎn)期外成長貴期支成熟災(zāi)期糖衰狗退期三、上市罩公司飄財務(wù)陽包裝縫技巧底分析沒有伶人允璃許我農(nóng)們繞林來繞桃去，人人壘都要活看到男現(xiàn)象役背后儲的本窮質(zhì)，揭示它，亂彰顯評它，我們仇必須滾一針腰見血治!上市紛公司膚數(shù)量框(1挖99手0肥-2腔00座0)非標(biāo)垮準(zhǔn)無扭保留爸意見性審計刮報告非標(biāo)素準(zhǔn)無客保留痰意見啦審計上報告飛詳細(xì)階分布上市封公司稈審計蒸特點(diǎn)一、顛一般工特點(diǎn)慘：1、賠對三何性表明示意惕見（閑合法貧性、晴公允讓性、拾一致斗性）2、庭欺詐拼舞弊象不是丹審計罷的基知本目狀的3、繞會計候責(zé)任泰與審向計責(zé)儀任有急區(qū)別4、酸抽樣炸審計5、眾時間線與成片本6、修健全捕的內(nèi)胖部控轟制制斃度為項基礎(chǔ)中國燈上市季公司慎審計仗特點(diǎn)1、難以委對合墻法性妖表示路意見（不婦合法唉、不估合規(guī)腳的業(yè)煎務(wù)太敲多加窩上會框計準(zhǔn)鋸則制歡度不凡完整料、不絕具體販）2、采難以炎對公致允性倆表示聲意見（關(guān)銹聯(lián)交輛易猖腐獗）3、似難以航對一寇致性偉表示蝕意見（組雜織機(jī)建構(gòu)、問業(yè)務(wù)都、政雪策法拳規(guī)多費(fèi)變）4、掠難以撥區(qū)分擦?xí)嬬R責(zé)任淋與審靠計責(zé)鹽任（CP陳A代編喪報表志普遍資）5、滴市場考對高諷質(zhì)量含審計助報告總無強(qiáng)悔烈要建求年報怖審計鍋評價1、全19坊95理年以喂前CP撲A很少肆說不2、擺19屬97救年CP寶A開始椅說“鏡不”3、摔19攪97美年渝漂汰白梢被出乒具“言否定旦意見竿”4、胡19羞98章年紅者光實(shí)塘業(yè)被愈出具絡(luò)“否新定意離見”5、慣19千99總年商財業(yè)網(wǎng)隱點(diǎn)被脫出具刑“否循定意經(jīng)見”中國肅證券濁市場皇上的天“拉島登”19屑92島—1削99吃4年愛“三通大案趴件”掙：深圳盒原野銅、長作城機(jī)容電、貌海南歲新華家。19侮97慚—1起99號8年具“三扯大案煙件”頂：瓊民際源、常紅光刊實(shí)業(yè)潔、東悅方鍋深爐。20窮00榮—2撓00蘋1年構(gòu)“三望大案濫件”沖：鄭百法文、常銀廣溝夏、浮麥科遠(yuǎn)特。[典大型案鋸例]xx民源渡：“19斷96欣年利溫用關(guān)燈聯(lián)交懇易虛增那利潤偷5.陪66倉億元壇，虛增響資本耕公積武6.炊57息億元到。xx實(shí)業(yè)施：在發(fā)辣行材螺料中稿，將19鄉(xiāng)豐96年的穗虧損1.鐮03億元貍做成焰盈利54況00萬元姓?！白钊附?，芝有點(diǎn)鼓煩，弄有點(diǎn)茄煩。巾只覺歉得鈔秘票一肯天比登一天辭難賺績”?！按筢灡P股偷不炒端，換也手率翠很高弄，每宵只股怎都有幫人炒顛”。中國肥內(nèi)地張股民禾大多尋存有憑短期潤炒一凍把的飛心理清，這望就導(dǎo)敲致中近小股卻民甚弄至機(jī)塑構(gòu)投鑼資者秤對上圍市公生司業(yè)揀績沒優(yōu)興趣勤，對死公司朱的長替期發(fā)脹展沒樂興趣舅，對私公司夕短期救炒作雀反倒好興趣我濃厚倉。這種漢短期造賭博屯心態(tài)飄必然柳導(dǎo)致值股市梳的大泛起大戶落，沖今年瘡中國逃股市突的一借瀉千旺里已迷證明艷了這綿一點(diǎn)。二0蛙00零年，或中國曾股市友的換盆手率鑄高達(dá)50鏡0%躁，在全希球十螺大市剃場高歇居榜誤首。市場館的集擊中度衫(指宗大盤敬股的涌交易哲量占界整體展證券沸市場繞的交今易量送)卻榜很低最.美國孝證券薄市場牽大盤勁股的后交易廢量占拘所有譽(yù)交易滿量的57辭%.納斯票達(dá)克叮占到砍了76小%，而中梳國只2、默7%中國堵股市擋“炒酷”風(fēng)燦盛行想。美中窄股市庫比較美國雨股市章：開放呈型完諸全競工爭市她場漲跌憤市場取說了潛算價值捏發(fā)現(xiàn)嶄市場重視踩所有找股東避險客品種宜齊全市盈撥率1吵0-僅20碑倍不用貼賣股幅票就鋸有進(jìn)夾帳（瓣現(xiàn)金多分紅躺）中國極股市爐：一股為獨(dú)大漲跌牽政策跪說了薄算概念巡壽發(fā)現(xiàn)迎市場把小撞股東悼當(dāng)“沖精神幅病”單邊衰資金妄推動市盈微率4瘋0-攏60正倍不賣展股票饑只有想浮盈肚（現(xiàn)證金分欲紅很龜少）中國站特色庫證券柴市場1、股磚市開咽設(shè)：“復(fù)股市犁可以材試一爪下，走搞不怖好關(guān)筐掉就安是了素”2、廳股權(quán)曠結(jié)構(gòu)恩：三分曾之二黨的國善有股揭、法金人股斧不流讀通3、惑股市縮慧功能篇：試驗?zāi)崽铩崱獓蠼饪道Аa(bǔ)示社保僵基金首缺口4、視交易原制度吉：只能搭做多變，沒比有指戒數(shù)期疲貨5、意市盈說率高臘：平均細(xì)60究倍6、軍莊家術(shù)盛行笑：無股運(yùn)不莊7、戶超常產(chǎn)發(fā)展休：10儉年走偶10娃0年攜的路8、撥政策秋調(diào)控棕：成也鴉政策騾，敗屆也政傳策?[股瓣市三愉大怪必]不炒所低價牽炒高押價不炒政真實(shí)瘡炒夢精幻不炒瞞業(yè)績鉆炒概鴉念讓我返擁有辭你真立心的抹面孔財務(wù)渣包裝碰的概惰念財務(wù)填包裝牢的動紛機(jī)財務(wù)千包裝姓的方萄法與原技巧財務(wù)野包裝涼原因藏分析如何壺識別采財務(wù)厲包裝“借右我，倘借我很一雙累慧眼浸吧！把那里股市炕看個槳明白自，弄跪個清樂楚！夫”一.引財務(wù)適包裝彈的概臟念我國:技巧:-財務(wù)包裝也稱利潤操縱

-美化財務(wù)報表的一種行為-不同程度違法,違規(guī)-貶義詞-提前確認(rèn)收入-潛虧掛帳-變更會計處理方法-濫用利息資本化-帳證不符,帳實(shí)不符

西方:技巧:財務(wù)包裝也稱利潤操縱(earningsmanagement)-在法律法規(guī)允許范圍內(nèi)操縱利潤-中性詞-確認(rèn)巨額重組費(fèi)用

-利用兼并核銷費(fèi)用

-多種形式的“利潤儲存器”-濫用重要性原則-提前確認(rèn)收入美國衰證券餃交易寸委員朵會（SE悼C）統(tǒng)計耍資料19橋91邁年，叨受調(diào)桑查的權(quán)虛假陜賬目肆案共集40算起；19捧98連年增錄加到頁了7始5起棕；20憑00已年已笑經(jīng)達(dá)夏到了穩(wěn)10浪7起懲，其蛛中有貍57端家公姥司都兔涉及蠟到收旨益重莫新確逃認(rèn)的泳問題擱。美國從證交殘委官昆員瓦交樂克連說：“鹿如果悠我們騎放下雪手頭丹上其勢他的刷工作翻，全酬力以明赴去盛查這礙些賬角目，雀也需軋要5畏到1想0年勝的時瘦間才凡能查抗清。珠”20姜00年調(diào)網(wǎng)查的冊案件闊中有作45督%涉尺及到藍(lán)50亡0強(qiáng)紗中的旋企業(yè)纏。沒進(jìn)恩賬的旬錢也撲算做從收益亞洲死金融飲危機(jī)樂爆發(fā)營的財輔務(wù)原畏因財務(wù)獻(xiàn)信息穴披露屬不充則分和葡公司夫財務(wù)醒透明款度不膊高；容許線經(jīng)理箭人員臟享有占很大信的彈您性去最選擇迎會計創(chuàng)方法；“如熄果想影參與客國際幅市場遲，便怖需要守遵守斥更嚴(yán)存謹(jǐn)?shù)挠覉蟾孀弦?guī)范跟”—阿—遠(yuǎn)東情經(jīng)濟(jì)蟲評（Tr敵ip嶄at耽hi蝴,1鄉(xiāng)豐99申8)紐約捐股市盾上演擁美國眨版的爪“銀毫廣夏挽”事爆件20憲01燃年1趙1月亦28撿日名瓦列美潛國財叨富雜攏志5升00違強(qiáng)第每七位鈔的因贊榮（EN創(chuàng)RO冊N）因虛倍報6恐億美隨元的答盈利卡且隱胳瞞巨哪額債鋼務(wù)受矩到美嗎國證器監(jiān)會裳的調(diào)象查，常股價用由4啟、1街1美掛元跌嗚至0煎、6售1美星元。頓市值杰由2乘月份腳63堡1億目美元腦跌至扯11突月2搬8日墨的4兵5億距美元君。二.陜財務(wù)煮包裝槍的動導(dǎo)機(jī)上市籍公司仇面臨豪的會潮計環(huán)凈境:-計劃央經(jīng)濟(jì)晝市場井經(jīng)濟(jì)中國州特色篇的“路上市坡原則委”“包遠(yuǎn)裝上岡市，然捆綁法下海瞎”“計況劃分繼配，倒條塊迎分割唯”“控弊制總茂量，身限制療家數(shù)委”-上市相成為現(xiàn)“稀診缺資夾源”財務(wù)駛包裝湯的動虧機(jī)1.噸當(dāng)發(fā)鄙行市循盈率訂受到映限制直時,肺為提蒼高股票站發(fā)行棒價而段進(jìn)行們財務(wù)掉包裝募集患資金掛總量鐵=發(fā)上行額物度×學(xué)每股妻發(fā)行仿價格每股艘發(fā)行智價格廊=市岸盈率融×每什股收污益每股舒收益亞=稅帝后利競潤÷娃股本爽數(shù)量因此瓦，要膏提高予每股伙收益況，就鳴要在互稅后賊利潤消（增嘉大）豆、股茶本數(shù)郊量減逢少（幻玉縮股?。┥暇拮鑫牡陶?。（1蠟）1樓99速6年億12學(xué)月2滅6日梨以前每股奶發(fā)行詞價格=市盈母率×歇預(yù)測膨的每徐股收戚益（待發(fā)行玩當(dāng)年緒）操背縱方押式：疏盈利奇預(yù)測納上做慨文章[案例童分析捎]辱“石奧油大約明”靜縮股19讓96酸年8斃月，李中國段證監(jiān)鳳會對片“石脫油大慶明”山公司方進(jìn)行適通報芒批評錘，并醋剝奪乏其三豬年內(nèi)宅申請晃配股考資格皆?！岸甘蜎]大明攀”原響注冊紛資本貧12仙00棄0萬歇元，徐在其許股票泡發(fā)行太及上銜市前濤，為攀了在哥發(fā)行蛇額度勤有限爛的情助況下餓提高頭發(fā)行約價格夾，將質(zhì)總股聞本以凈2.初5：奇1的母比例飽進(jìn)行泉縮股搖，縮怒股后留注冊蚊資本惕變更汗為4被80蔬0萬挪元，忌總股乳本由蒸12央00務(wù)0萬任股縮際至4六80劣0萬品股，斷每股礎(chǔ)凈資劫產(chǎn)（榴每股燈凈資殖產(chǎn)=奮凈資豪產(chǎn)÷蒸總股菌本霜）和灑每股膽收益景（每辟股收肌益=兆凈刃利潤飽÷總灣股本養(yǎng)）隨農(nóng)之提恭高1掌.5直倍您，新礦股發(fā)斗行價床格亦幟隨之樂大幅縣度提觀高。［統(tǒng)計路分析怠］19岡97哈年有灘8家敬上市黑公司鏟因上輪市前抗預(yù)測探利潤浸與上寶市后諷實(shí)際加利潤觸大相更徑庭甚而受墳到開中國鐵證監(jiān)肥會的滾嚴(yán)厲敬警告丑,這召8家云公司貸19倘96殿年度蠟利潤遵完成站的實(shí)標(biāo)際數(shù)燥均不緣瑞足上雜市前倍預(yù)測耳數(shù)的60育%，其中杯完成闊情況號最差數(shù)的２皇家公窄司實(shí)嘗際完籌成數(shù)狼不足屆預(yù)測秋數(shù)的10家%。他們籃分別員是：糊凱地矮絲綢多.衡葵陽中礎(chǔ)藥.傷重慶收華亞貫.東別北制鼻藥.打北京眨中燕餅.環(huán)豆宇股嶼份（窯11毯.7屑8%朵）.破雙虎滾涂料悄（9廚.6卻%）哄.石寬勸業(yè)倘（8嚴(yán).7醋%)（2堵）1鄉(xiāng)豐99疑6年丹12霧月2踩6日淘以后每股娘發(fā)行緞價格=市盈弄率×量發(fā)行煩前三眾年平忍均每泊股收恒益(歷史濫數(shù)據(jù))第一投種情當(dāng)況：笑已經(jīng)惑成立鋤三年飯的股之份公軍司-每股后發(fā)行荒價格雹＝市偷盈率富×發(fā)隨行前傘三年炊的平膽均每資股收疏益（害歷史業(yè)數(shù)據(jù)終）-茄操縱淡利潤勉的手虎段：筒歷史籠數(shù)據(jù)信上做彈文章專。-牽操縱暑利潤括的方冊式：-將有的頸公司認(rèn)在發(fā)禁行新徒股前聲把位記于鬧暢市中略心的汁一塊土龍地出壤售，左使發(fā)書行新撞股前胳公司部獲得恢巨額鹽投資收益美。-重組上市第二儲種情掘況，原寶國有迅企業(yè)滲依法祥改組牲設(shè)立姥，或躁者新醉組建覆成立巴直接丈上市布的股賤份有屬限公點(diǎn)司。每股誦發(fā)行窯價格=市盈宮率×帥發(fā)行舒前三壞年平養(yǎng)均的善每股擊收益（虛科擬會紐奉計主低體摸明擬計斥算的繩每股對收益敘）操縱笑利潤廚的方喬式：剝身離重冒組上薄做文污章操縱啄方式最：國有頑企業(yè)膠總資效產(chǎn)優(yōu)質(zhì)刷資產(chǎn)發(fā)起技人+社放會公按眾股上市卵公司剝離組建上市發(fā)起六人:嘉資巨產(chǎn)話=隱負(fù)債艦+所雀有者習(xí)權(quán)益凈利烏潤=收入腐—成錦本費(fèi)破用—間所得朵稅[統(tǒng)陵計分斯析]19煤97測年新睡上市綢的公就司，量其招鏟股說恭明書填披露裝的前昂三年污凈資耗產(chǎn)收糕益率御普遍殊在40奴%以上玻，個偽別公貫司在言個別然年份沖的凈汽資產(chǎn)登收益穴率甚仁至高塌達(dá)10拆0%以上慢，而勢同期贏全國廣國有把企業(yè)首的凈鴿資產(chǎn)回收益陽率平礦均不污足7%。（3執(zhí)）1持99給7年德9月目10鈔日以遙后每股姿發(fā)行糧價格=嘩市盈廣率×婚（發(fā)車行前翻—年糠每股述稅后億利潤誦×7孕0%昂+發(fā)確行當(dāng)年壤攤薄報后的圖預(yù)測特每股賭稅后袍利潤躲×3弦0%顏）操縱弊方式普:在歷頓史數(shù)瘋據(jù)和娃盈利雨預(yù)測袋上同蒼時做混文章《中喜國證梨券監(jiān)毅督管逐理委襯員會磚關(guān)于燦做好始19濱97改年股鉗票發(fā)子行工舍作的杠通知》“凡取年度艦報告儲的利直潤實(shí)政現(xiàn)數(shù)然低于拆預(yù)測蜂數(shù)的10降%，注襪冊會嘴計師某應(yīng)在益股東閘大會槍及指覽定報屆刊上陽公開淺作出吹解釋嚷。盈劇利實(shí)戶現(xiàn)數(shù)稀低于包預(yù)測廈數(shù)20派%以上際的，蚊除了積要公炸開作瞧出解例釋和蝴道歉病外，趁將停冠止發(fā)譜行公混司兩年期內(nèi)的配宋股資戰(zhàn)格。丑中國農(nóng)證監(jiān)鈔會還分將視服情況談進(jìn)行住審查室。如偽果發(fā)呈現(xiàn)公爭司有倡意出孫具虛嗓假利再預(yù)測不報告恭誤導(dǎo)棕投資嬸者，萬將依籠據(jù)有角關(guān)法愉規(guī)予枯以處拖罰。鞭”（4驢）1悟99速8年悔文件指規(guī)定偷,墾新股芝的發(fā)倍行價潑格為里:每股降發(fā)行帶價格=發(fā)行姐當(dāng)年席預(yù)測即利潤留÷發(fā)儲行當(dāng)味年加瓦權(quán)平貴均股并本數(shù)建×市揪盈率發(fā)行春當(dāng)年漁加權(quán)激平均舉股本潮數(shù)=發(fā)店行前腐總股覽本數(shù)跌+[故本次暮公開惰發(fā)行蔑股本傳數(shù)×蜘（1清2故-發(fā)紅行月界份）翼÷夸1楊2]利潤挨操縱理方式謙：盈利伍預(yù)測溝上做著文章[統(tǒng)津計分競析]19料98就新上謊市的使近6坑0家元上市劇公司恨中，賺有近家28嘉家的鐘中期武業(yè)績揮低于省其盈穩(wěn)利預(yù)魄測的50做%，其中炊樺林輸輪胎胃只完場成全遺年預(yù)啦測的10騎.6朋%，寶食華實(shí)歪業(yè)完嫁成15年.3退%，哈養(yǎng)空調(diào)庫完成18揭.7韻%。（5嚴(yán)）19狗99年2翠月中乳國證在監(jiān)會咬再次路發(fā)布宣了《都股作票發(fā)瘦行定魔價分撿析報沸告試蔬行》擬上騙市公鋒司應(yīng)潛由發(fā)萬行人挽和主涂承銷烘商共懶同簽示署定侮價分矮析報跌告，底在定榜價分蟲析報惰告中男應(yīng)對研影響援發(fā)行皺價格厭的因搬素進(jìn)己行全懶面，要客觀煉分析憐。即肆按照朋股票近市場姿上行帥業(yè)相撫同或托相近起，規(guī)輛模相下當(dāng)，菜盈利妻水平睜接近媽的1綿0家健左右予已上飽市公通司股軋票的呆平均怕價格鴿來定考價（墻盈利乞預(yù)測臨仍是折重要顫參考敞因素(6搜)染2堡00沿1年傅4月喚16歷日《她股票潑發(fā)行睛審核萬委員救會工浴作程島序執(zhí)覽行指煮導(dǎo)意恥見》1、熟截止狐20未01漫年9量月，鼠通過仰首發(fā)業(yè)（IP任O）方式建發(fā)行濕上市敞新股梳66沿只，牽平均匯發(fā)行杏價9頂、7琴4元緊/股任，比厲20瓜00乓年7時、2乎2元孕/股會的平懂均發(fā)歇行價夸提高概了3朽4、歷7%描；平訓(xùn)均發(fā)鏈行市求盈率恩34甜、5料7倍搏，比咸20浪00偏年3筐1、揮94群倍提香高了羅8、躺2%虛；融到資金乘額4街18韻、1豈2億下元；蔽平均物中簽出率高壁達(dá)0擊、5猴75沙%，潮比2袍00調(diào)0年領(lǐng)0、典44詞4%籍提高敏了2勻9、槽5%妨。2、袋中石度化、尿安陽爆鋼鐵揀上市還跌破癢發(fā)行捏價。3、趨新股政申購休收益作率=嫂中簽潛率*液（上豪市首并日最伸高價退與開乳盤價汪的平屋均價雄—發(fā)鋪行價額）/害發(fā)行撒價*乖10罰0%4、駁19柿98感年0智、6軋0%郵；1絡(luò)99墻9年卻0、紛59酸%；斬20款00獅年0毒、5擔(dān)4%株；2干00警1年勞0、涌50聲7%怕?？茖W(xué)四、公今平、哭公正綠。小結(jié)類:發(fā)行害價格知=市氏盈率浴×預(yù)鼠測的米每股旺收益發(fā)行東當(dāng)年塌預(yù)測閥稅后銳利潤發(fā)行員價格翼=市位盈率裳×─者──鍬──石──配──石──師─發(fā)行旦當(dāng)年洪加權(quán)潤平均但股本訊數(shù)實(shí)質(zhì)捕性審樣批制勸度發(fā)行冬價格積：按特照股擠票市對場上半行業(yè)第相同薄的或丑相近掘，規(guī)紋模相間當(dāng)，令盈利羨水平農(nóng)接近艦的1符0家發(fā)左右潮已上呢市公榆司股延票的雷平均鎮(zhèn)價格木來確綿定。發(fā)行傅價格智=市梢盈率聯(lián)×發(fā)府行前授三年坐平均堵的每牽股收纖收益核準(zhǔn)壁制度符合著市場百經(jīng)濟(jì)由規(guī)律差，更揭科學(xué)檢、公鄰平、醉公正發(fā)行撕價格距=市慕盈率趴×（擠發(fā)行疏前一傘年每陽股稅裁后利絲式潤×裙70免%+發(fā)白行當(dāng)脾年攤繁薄后賢預(yù)測蟻的每示股稅端后利拴潤×損30夏%）自身誦經(jīng)營化不善拿，力問圖達(dá)誼到凈街資產(chǎn)依收益識率1著0％虛，以順獲得牲配股籮資格姓（連續(xù)持3年廳平均晝10遺%—駁3年閣都為旁10嗎%—扮3年紅平均課10尖%任院何一燈年不丈低于聚6%爺—3述年平洪均6鳳%）為避飲免連用續(xù)二頁年虧仆損，顫凈資鴉產(chǎn)低嘆于面米值而齡面臨不特殊液處理棗（ST繳）或連奪續(xù)三們年虧枯損被賢（PT撈）摘牌第一嗚年大厚虧，默第二烏年扭足虧；兩年猴不虧斤，一向虧驚肝人；一年槐績優(yōu)煤，兩萬年績趁平，患三年椅虧損橫，四揀年ST聞，五年P(guān)T動，六年址消失槽。財務(wù)網(wǎng)包裝鼓的動賣機(jī)從保叔“1乳0%富”到可?！膀?%家”提高掀每股孝收益閱，從貌而提場高股施票價耐格為蘿下一再步進(jìn)男行配羊股募賓集更相多的耍資金毅作準(zhǔn)愈備。買殼眉上市鉗，裝樸入利扁潤，喪改善豬殼公搭司業(yè)矮績。配合鵲莊家旁炒作跌共同喝謀取菠不當(dāng)丘之利公司摸出消華息，樣券商喝托市竄場。重組梯-上愉市-目業(yè)績翅滑坡號-重座組-氧上市圾。財務(wù)挽包裝響的動迫機(jī)（1極）巧仰用關(guān)每聯(lián)交強(qiáng)易資產(chǎn)風(fēng)租賃關(guān)聯(lián)怕購銷轉(zhuǎn)移鴿費(fèi)用跟負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)讓員、出露售、勺置換蠢不良啟資產(chǎn)相互愧拆借忍資金黨，亂拿攤資動金占創(chuàng)用費(fèi)托管痕經(jīng)營合作送投資股權(quán)毀轉(zhuǎn)讓“無箱償贈它與”財務(wù)燙包裝籌的方仗法與廣技巧資產(chǎn)戀租賃受行流額度撤的限棗制，銀母公卷司只如有部毫分而時不是益整體鄉(xiāng)豐進(jìn)入土上市貼公司攤，許柿多經(jīng)余營性芹資產(chǎn)止甚至朗經(jīng)營鏈性場俗所往困往采梁用租閥賃的罩方式覆交由節(jié)上市毫公司衰經(jīng)營殃，而糧租賃間數(shù)量懼、租伏賃方鉆式、鑰租賃深價格恒就成品了上搏市公植司與罪母公乒司之喬間隨病時可狼以調(diào)檢節(jié)的甩閥門殃。上市賄公司秀還可禍以將悔母公屬司租武賃來宮的資壞產(chǎn)轉(zhuǎn)陜租給昂母公奸司的拋其他律子公義司，疤達(dá)到療轉(zhuǎn)移某母公莫司與狐子公陽司之造間的晴利潤沒。關(guān)聯(lián)剩購銷不少書上市芬公司謊上市掃時是房誠以母淹公司研中的擴(kuò)一塊樣優(yōu)質(zhì)角資產(chǎn)濕為主景整合哨而成款的，千與母酬公司祥存在晌供、睬產(chǎn)、拐銷及警其他全方面盲的密著切聯(lián)光系尤志其是養(yǎng)大型渡原材歉料行萄業(yè)的螺上市至公司胞。上市歲公司虛向母強(qiáng)公司周低價傲買進(jìn)坐材料趣再高轉(zhuǎn)價銷挽售產(chǎn)膏品與丸關(guān)聯(lián)狀企業(yè)凳。轉(zhuǎn)嫁尋費(fèi)用上市妻公司帝業(yè)績晉不理巷想時境，母接公司神或調(diào)晴低上曠市公怎司應(yīng)有交納荷的費(fèi)植用標(biāo)葵準(zhǔn)，白或承句擔(dān)上旬市公捎司的蒙部分廣管理夾費(fèi)用些、銷窗售費(fèi)槽用、錘財務(wù)堪費(fèi)用灣、廣盾告費(fèi)流用等挪，甚欠至將犧以前警年度宇交納基的費(fèi)浴用退腸回，悉