眼鏡行業(yè)專題報(bào)告-眼鏡零售行業(yè)市場(chǎng)廣闊龍頭整合有望提速

眼鏡行業(yè)專題報(bào)告：眼鏡零售行業(yè)市場(chǎng)廣闊，龍頭整合有望提速1.眼鏡零售渠道是執(zhí)行近視防控政策的重要陣線，國內(nèi)競(jìng)爭格局較分散望迎整合1.1.發(fā)展歷史：眼鏡行業(yè)是一門古老的行業(yè)，上世紀(jì)90年代中期后眼鏡店在國內(nèi)加速拓展（一）眼鏡行業(yè)是一門古老的行業(yè)，當(dāng)前科學(xué)技術(shù)進(jìn)步催生出多種功能多種屬性的新型鏡片眼鏡是一種兼具保護(hù)與裝飾的消費(fèi)品。眼鏡的保護(hù)功能主要體現(xiàn)在鏡片上，其具有調(diào)節(jié)進(jìn)入眼睛之光量、矯正視力、保護(hù)眼睛安全的作用。眼鏡的裝飾功能主要體現(xiàn)在鏡架上，不僅為眼鏡配套時(shí)起到支架作用，還具有裝飾性。鏡片是一個(gè)融合了數(shù)學(xué)、光學(xué)、有機(jī)化學(xué)、表面及結(jié)構(gòu)物理、機(jī)械加工、醫(yī)學(xué)等學(xué)科的產(chǎn)品。鏡片的技術(shù)含量和品質(zhì)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：鏡片材料、光學(xué)設(shè)計(jì)和鏡片膜層。眼鏡行業(yè)是一門古老的行業(yè)，而現(xiàn)代意義上的眼鏡是上世紀(jì)開始出現(xiàn)，隨著科學(xué)技術(shù)不斷進(jìn)步發(fā)展，眼鏡的創(chuàng)新應(yīng)用亦愈發(fā)多樣：

鏡片的起源較悠久且記載頗多，西方在公元前由新亞述文明打造水晶鏡片，公元1世紀(jì)前后尼祿皇帝在觀看角斗士戰(zhàn)斗時(shí)曾使用翡翠作為眼鏡，類似的方法在民間也頗為流行。在我國戰(zhàn)國時(shí)期，墨子15卷中亦記載了有關(guān)光和對(duì)于平面鏡、凸面鏡、凹面鏡的論述。11世紀(jì)，一位中世紀(jì)阿拉伯學(xué)者在其著作《光學(xué)論》中提到：把透鏡設(shè)計(jì)成某種曲度，能起到放大物體的作用。13世紀(jì)末，意大利制造出第一副眼鏡，VincentIlardi在其著作

《RenaissanceVisionfromSpectaclestoTelescopes》中稱，一位名叫佐丹奴Giordano(c.1255-1311)的多米尼加男修士，在布道時(shí)首次公開提出“眼鏡”的概念。具有現(xiàn)代眼鏡概念的單片眼鏡最早出現(xiàn)在1700年，19世紀(jì)開始流行并成為高端時(shí)尚配飾。而直到上世紀(jì)的前20年，框架眼鏡才變成現(xiàn)在的外觀和解剖學(xué)上的完美設(shè)計(jì)。上世紀(jì)后，科學(xué)技術(shù)的進(jìn)一步推動(dòng)了眼鏡/鏡片的創(chuàng)新發(fā)展，如1907年OwenAves首次提出了漸進(jìn)多焦點(diǎn)鏡片的構(gòu)思；40年代美國匹茲堡平板玻璃公司的哥倫比亞化學(xué)分部發(fā)現(xiàn)樹脂鏡片。樹脂鏡片的推出大大推進(jìn)了眼鏡行業(yè)的發(fā)展。

樹脂鏡片是一種用有機(jī)材料制作的鏡片，內(nèi)部是一種高分子鏈狀結(jié)構(gòu)，聯(lián)接而呈立體網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，分子間結(jié)構(gòu)相對(duì)松弛，分子鏈間有可產(chǎn)生相對(duì)位移的空間。光線可透過率為84%-90%，透光性好，同時(shí)光學(xué)樹脂鏡片抗沖擊力強(qiáng)。

其實(shí)，玻璃并非制作鏡片的最理想材料在很久之前就已被廣泛認(rèn)知；

上世紀(jì)30-40年代，塑膠被做成玻璃鏡片中間夾層，可防止玻璃片在受撞擊時(shí)裂成有危險(xiǎn)性的碎片；上世紀(jì)40年代，美國匹茲堡平板玻璃公司的哥倫比亞化學(xué)分部發(fā)現(xiàn)CR39(學(xué)名碳本酸丙烯乙酸，或稱烯丙基二甘醇碳酸脂，是應(yīng)用最廣泛的生產(chǎn)普通樹脂鏡片的材料)。阿默萊特公司(Armorlite)成為使用CR39制作鏡片的世界專利公司；

6年后依視路、SOLA等陸續(xù)開始制造CR39鏡片；其后其工藝和材料經(jīng)多方面改進(jìn)，使其更輕、透光性能更佳，且表面鍍加硬膜解決了不耐磨的缺點(diǎn)，加防霧和防水膜，材料中加入防紫外線的成分等，進(jìn)一步滿足了不同層次消費(fèi)者的需求。（二）上世紀(jì)90年代中期后，眼鏡零售行業(yè)在國內(nèi)加速發(fā)展國內(nèi)近現(xiàn)代意義的眼鏡店最早在19世紀(jì)的上海出現(xiàn)，新中國成立后隨著工業(yè)化生產(chǎn)推進(jìn)，開始出現(xiàn)大型骨干企業(yè)。早在明末清初，光學(xué)專家及光學(xué)儀器制造家孫云球先生（1628-1661，江蘇吳江縣人）編制了一套”隨目對(duì)鏡”的驗(yàn)光方法，這是我國主覺驗(yàn)光取鏡的開始。

清朝末年，英國人約翰·高德在上海開設(shè)“高德洋行”，專營機(jī)磨檢光眼鏡。此后，“明晶洋行”、“雷茂頓洋行”等相繼出現(xiàn)。1911年國人籌資開設(shè)“中國精益眼鏡公司”，使我國眼鏡行業(yè)有了新的發(fā)展，特別是在驗(yàn)光配鏡方面有了很大的改革。

新中國成立后，眼鏡生產(chǎn)開始由家庭小作坊式的手工生產(chǎn)，逐步到組織起來合作生產(chǎn)的小企業(yè)。在工業(yè)方面，北京、上海、蘇州等主要產(chǎn)地均具有了一定規(guī)模的眼鏡生產(chǎn)基礎(chǔ)。如上海眼鏡一廠、上海眼鏡二廠、北京眼鏡廠、北京608廠、北京603廠、蘇州眼鏡廠等，已經(jīng)成為我國眼鏡工業(yè)的大型骨干企業(yè)。上世紀(jì)90年代中期后，隨著眼鏡行業(yè)快速發(fā)展，推動(dòng)了眼鏡零售店的加速成長：

上世紀(jì)80年代末和90年代初，國內(nèi)眼鏡零售公司基本以國營店為主，私營店處于萌芽狀態(tài)，眼鏡門店店主要銷售的產(chǎn)品為玻璃鏡片和款式單一、材質(zhì)普通的鏡架；隨著金屬鈦架和樹脂鏡片的應(yīng)用，新科技與營銷技術(shù)帶動(dòng)了眼鏡零售店的發(fā)展。

上世紀(jì)90年代中期后，眼鏡行業(yè)進(jìn)入快速成長期，一些重視信譽(yù)的眼鏡店在競(jìng)爭中逐漸發(fā)展壯大，由單個(gè)店面發(fā)展壯大成為區(qū)域性或者跨區(qū)域的大型連鎖店。2000年前后，海外眼鏡零售巨頭積極拓展國內(nèi)市場(chǎng)，比如Luxottica收購北京雪亮等；同時(shí)也伴隨著依視路等鏡片巨頭通過收購國內(nèi)的鏡片生產(chǎn)企業(yè)加速擴(kuò)張。眼鏡生產(chǎn)端與零售領(lǐng)域外資巨頭的進(jìn)入，為國內(nèi)眼鏡零售行業(yè)多元化發(fā)展提供了契機(jī)。1.2.競(jìng)爭格局：眼鏡零售渠道端競(jìng)爭格局較生產(chǎn)端更為分散，龍頭有望加快整合（一）國內(nèi)鏡片行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)健擴(kuò)張，到2025年將超千億全球及中國眼鏡產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，到2025年前者將達(dá)到1,585億美元、后者將達(dá)到1,142億元人民幣。據(jù)Statista，2012年至今全球眼鏡產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模保持良好增長態(tài)勢(shì)，從2012年的1,194億美元增長至2019年的1,302億美元，CAGR為1.24%，2020年受疫情影響下滑至1,043億美元；隨全球眼鏡產(chǎn)品人均支出額的進(jìn)一步提高，全球眼鏡產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模將保持穩(wěn)步增長，預(yù)計(jì)到2025年望增長至1,585億美元，CAGR為8.73%；

據(jù)歐睿咨詢，2012年至今我國眼鏡產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模保持快速增長態(tài)勢(shì)，從2012年的528億元增長至2019年的895億元，CAGR為7.83%，遠(yuǎn)高于同期全球增速水平；預(yù)計(jì)到2025年望增進(jìn)一步長至1,142億元，CAGR為6.82%。中國眼鏡鏡片市場(chǎng)規(guī)模到2025年望突破400億元。隨我國近視人口不斷增長、消費(fèi)者對(duì)功能性鏡片以及視光矯正的需求力度持續(xù)增加、眼鏡更換頻次增加等，鏡片消費(fèi)需求亦不斷增長，據(jù)歐睿咨詢，國內(nèi)鏡片市場(chǎng)規(guī)模已從2012年的186億元增至2019年的310億元，CAGR達(dá)7.6%。預(yù)計(jì)到2025年望增長至408億元，CAGR為7.5%。我們認(rèn)為，未來隨著居民可支配收入的進(jìn)一步提升、人們消費(fèi)理念的轉(zhuǎn)變等，我國眼鏡片人均支出額、人均購買量仍有較高提升空間，我國眼鏡市場(chǎng)規(guī)模仍有較大增長空間。（二）眼鏡零售行業(yè)競(jìng)爭格局較生產(chǎn)端更分散眼鏡行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要分上、中、下游：

上游由原材料和輔料供應(yīng)商、設(shè)備供應(yīng)商構(gòu)成。上游廠商主要向中游生產(chǎn)商提供樹脂、玻璃、塑料及模具、光學(xué)添加劑等鏡片生產(chǎn)原料和生產(chǎn)設(shè)備，此外還向下游零售商提供驗(yàn)配設(shè)備。

中游主要由鏡片生產(chǎn)廠商構(gòu)成。中游的鏡片生產(chǎn)廠商除了加工生產(chǎn)鏡片成品和定制的車房片，還要承擔(dān)材料、膜層、工藝技術(shù)、光學(xué)性能等方面的研發(fā)設(shè)計(jì)工作，并為下游銷售渠道提供銷售折扣、專業(yè)設(shè)備、加工、售后、銷售員及視光師專業(yè)培訓(xùn)等支持。

下游主要由代理商、經(jīng)銷商和鏡片零售商組成。下游的經(jīng)銷商/零售商等主要包括連鎖眼鏡零售商、眼鏡零售門店、電商平臺(tái)、民營眼科醫(yī)院以及綜合醫(yī)院附屬的配鏡中心等。下游零售商直接面對(duì)終端消費(fèi)者，需要在門店配置專業(yè)設(shè)備和專業(yè)視光人員，為消費(fèi)者提供驗(yàn)光、配鏡、鏡片鏡架裝配、試戴體驗(yàn)等專業(yè)服務(wù)。國內(nèi)眼鏡零售競(jìng)爭格局較為分散，龍頭企業(yè)正在快速成長。國內(nèi)眼鏡連鎖零售參與者眾多，主要包括連鎖品牌店、時(shí)尚集合店、醫(yī)療機(jī)構(gòu)與視光中心等，主要參與者包括寶島眼鏡、博士眼鏡、歐普康視等，同時(shí)一批新零售企業(yè)正在快速崛起。國內(nèi)眼鏡零售端競(jìng)爭格局較為分散，CR10市場(chǎng)份額僅約10%左右(據(jù)博士眼鏡公告，其市場(chǎng)份額僅為1%，博士眼鏡按門店數(shù)量計(jì)在國內(nèi)傳統(tǒng)眼鏡零售商中位居第二僅次于寶島眼鏡)、顯著低于美國的約35%，而生產(chǎn)端CR10按銷售額統(tǒng)計(jì)已達(dá)到82%、按銷售量統(tǒng)計(jì)已達(dá)到68%(據(jù)艾瑞咨詢/歐睿咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù))。1.3.行業(yè)變化：疫情導(dǎo)致中小連鎖與單體門店壓力增加，功能鏡片需求顯著增強(qiáng)、換鏡頻次提升推動(dòng)行業(yè)整合（一）疫情導(dǎo)致中小連鎖與單體門店壓力增加，行業(yè)迎整合契機(jī)線下各連鎖業(yè)態(tài)在疫情中均受到?jīng)_擊：

酒店：2021年國內(nèi)酒店行業(yè)進(jìn)一步出清，酒店規(guī)模縮減至25.2萬家，同比減少2.7萬家；客房總規(guī)模收縮至1346.9萬間，同比減少185.7萬間。自2019-21年，行業(yè)整體出清約25%。

超市：2019-21年國內(nèi)超市門店數(shù)量從26927家下降到22218家，行業(yè)整體出清約17%。疫情對(duì)眼鏡零售行業(yè)有沖擊，中小連鎖與單體門店受影響相對(duì)較高。

眼鏡零售行業(yè)存在沖擊的主要原因是需依靠線下門店進(jìn)行配鏡、售賣，線上較難滿足客戶配戴眼鏡的舒適度，因此疫情導(dǎo)致的停業(yè)對(duì)零售門店存在沖擊。

中小連鎖與單體門店受影響相對(duì)較高，跨區(qū)域經(jīng)營、全國連鎖龍頭收到的影響相對(duì)可控。疫情對(duì)中小眼鏡連鎖零售門店效益沖擊相對(duì)較大，而對(duì)于大型眼鏡連鎖零售商，由于擁有充足的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的供應(yīng)鏈管理，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，受到?jīng)_擊相對(duì)較小。以博士眼鏡

為例，2017-21年每年都有至少超50家新開門店，2021年疫情穩(wěn)定后新開多達(dá)114家門店，凈增加門店創(chuàng)近年來新高。（二）國內(nèi)近視人口基礎(chǔ)龐大，成人功能鏡片需求顯著增強(qiáng)國內(nèi)人口基數(shù)龐大，不同年齡階段有不同的潛在視力問題，對(duì)眼鏡、鏡片產(chǎn)品的功能性需求日益增加。據(jù)世界衛(wèi)生組織與中國健康發(fā)展中心的最新數(shù)據(jù)，世界視力問題人口占總?cè)丝诒壤s為28%，而中國該比例則高達(dá)49%。隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，電子產(chǎn)品不斷普及，低齡及老齡人口的用眼場(chǎng)景不斷增多，視力問題人口基數(shù)亦不斷加大。隨工作壓力及居家時(shí)間增加，成人對(duì)功能性鏡片需求將日益增長。當(dāng)代社會(huì)工作壓力日益增加，以及生活習(xí)慣與用眼環(huán)境發(fā)生較大變化，在競(jìng)爭日趨激烈的背景下躺平的思路其實(shí)難以為繼，電子產(chǎn)品在生活中的滲透和用眼場(chǎng)景顯著增多，且2020年后居家生活工作時(shí)間明顯增加，因此成人對(duì)功能性鏡片如漸進(jìn)多焦點(diǎn)鏡片等的需求有望快速增長。目前依視路、蔡司等國際龍頭鏡片公司均發(fā)力各類功性能鏡片。以依視路為例，按需求可分為具備防霧功能的鏡片、具備耐污功能的鏡片、具備藍(lán)光防護(hù)功能的鏡片、具備紫外線防護(hù)功能的鏡片，可滿足消費(fèi)者不同需求。此外，老花鏡有望擺脫過去邊緣產(chǎn)品的定位，將實(shí)現(xiàn)快速增長。據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2020年中國眼鏡鏡片行業(yè)白皮書》，2019年在中國眼鏡市場(chǎng)中，老花鏡占比僅1.6%，在所有眼鏡品類中占比最低，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于隱形眼鏡的占比；

但是放眼未來，一方面，越來越多“新老人”出現(xiàn)，這批群體更關(guān)注自我、追求品質(zhì)，且需求和付費(fèi)能力不斷升級(jí)；另一方面，中老年人群遭遇的老花問題與前幾代人大不相同，隨著近視人群的增多，這批群體逐漸步入老年，使得近視老花人群顯著增多。老花鏡市場(chǎng)正在發(fā)生多元新興變化。（三）兒童青少年近視問題刻不容緩兒童及青少年近視率居高不下且呈現(xiàn)發(fā)病年齡早、進(jìn)程快、程度深趨勢(shì)。

由于電子產(chǎn)品的普及與課業(yè)負(fù)擔(dān)的加重，我國兒童及青少年近視率整體高于世界平均，且呈現(xiàn)發(fā)病年齡早、進(jìn)展快、程度深的趨勢(shì)，當(dāng)前國內(nèi)小學(xué)生近視發(fā)病率約30%、初中生約60%、高中生約80%，而大學(xué)生已高達(dá)90%。

據(jù)國家衛(wèi)健委發(fā)布的《中國眼健康白皮書》數(shù)據(jù)，2018-20年全國兒童青少年總體近視率分別53.6/50.2/52.7%，疫情后時(shí)代近視率進(jìn)一步反彈，《綜合防控兒童青少年近視實(shí)施方案》提出2023年是重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，近視防控任務(wù)異常艱巨。近視防控主要針對(duì)兒童青少年，可預(yù)防近視度數(shù)過快加深。一般來說，18歲之后隨著眼軸的固定，近視的度數(shù)往往不會(huì)明顯的增加；但是18歲之前眼軸會(huì)隨著生長發(fā)育而增加，因此近視之后會(huì)較成人更易加深近視度數(shù)。此外，學(xué)齡前兒童均有遠(yuǎn)視儲(chǔ)備(5周歲以下的兒童，視力正常的標(biāo)準(zhǔn)和成人有所區(qū)別)，若過早消耗遠(yuǎn)視儲(chǔ)備會(huì)加重近視或近視加深的可能。因此近視防控主要針對(duì)兒童青少年，在這一時(shí)期通過科學(xué)方法控制及預(yù)防近視至關(guān)重要。近視防控可助力加強(qiáng)專業(yè)型人才儲(chǔ)備。在航空航天、精密制造、國防軍工、勘察測(cè)繪等行業(yè)，符合視力要求的人群越來越少；同時(shí)考慮到出生率下滑，未來符合學(xué)習(xí)相關(guān)專業(yè)、從事相關(guān)職業(yè)的人也會(huì)越來越少。此外考慮到高度近視具有一定的遺傳性，因此針對(duì)兒童青少年的近視防控已成為關(guān)系到國家和民族未來的大問題。1.4.政策催化：離焦鏡提升近視防控工作的效率，眼鏡零售門店成為近視防控的重要陣線（一）政策定調(diào)近視防控工作刻不容緩近視防控政策方向主要在三大層面依次推進(jìn)呈現(xiàn)，第一是宏觀方向把控，第二是技術(shù)試點(diǎn)地區(qū)具體落實(shí)，第三是細(xì)節(jié)配套政策跟進(jìn)。具體情況請(qǐng)參考深度行業(yè)報(bào)告《眼鏡市場(chǎng)千億規(guī)模，近視防控賽道加速崛起》。據(jù)《綜合防控兒童青少年近視實(shí)施方案》中提出的要求，2023年完成任務(wù)目標(biāo)仍有較高壓力，未來壓力將向動(dòng)力轉(zhuǎn)化。2018年，教育部等八部門印發(fā)《綜合防控兒童青少年近視實(shí)施方案》明確了綜合防控目標(biāo)：到2023年，力爭實(shí)現(xiàn)全國兒童青少年總體近視率在2018年的基礎(chǔ)上每年降低0.5個(gè)百分點(diǎn)以上，近視高發(fā)省份每年降低1個(gè)百分點(diǎn)以上。到2030年，實(shí)現(xiàn)全國兒童青少年新發(fā)近視率明顯下降，兒童青少年視力健康整體水平顯著提升，6歲兒童近視率控制在3%左右，小學(xué)生近視率下降到38%以下，初中生近視率下降到60％以下，高中階段學(xué)生近視率下降到70%以下。（二）離焦鏡普適性更優(yōu)，滲透率/市場(chǎng)規(guī)模將快速提升目前主流的近視防控技術(shù)包括離焦框架鏡、離焦軟鏡、角膜塑形鏡、低濃度阿托品等。從普適性、性價(jià)比、佩戴方便程度等角度看，離焦鏡或?qū)⒊蔀樽顑?yōu)選擇。且離焦鏡不屬于醫(yī)療器械管控、可在眼鏡零售門店驗(yàn)配，且豪雅、依視路、明月鏡片等均相繼推出離焦鏡產(chǎn)品，已經(jīng)或?qū)⒁〉门R床數(shù)據(jù)驗(yàn)證，有效保護(hù)率水平基本接近角膜鏡，將進(jìn)一步推動(dòng)離焦鏡的更大范圍的推廣。此外，我們認(rèn)為，三者之間其實(shí)亦并非純粹的替代關(guān)系，未來或可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。我們測(cè)算到2025年國內(nèi)近視防控市場(chǎng)規(guī)模望達(dá)千億級(jí)別。（三）眼鏡零售門店加速擁抱離焦鏡，將成為近視防控重要陣線眼鏡零售渠道加速擁抱離焦鏡，主要體現(xiàn)在離焦鏡可提升眼鏡零售門店店效，并且可以參與到近視防控的第一陣線，可獲得國家政策的支持。離焦鏡銷售有望提升客單價(jià)、提高店效、增強(qiáng)消費(fèi)者粘性：

單價(jià)高：離焦鏡單價(jià)較高，依視路、豪雅的離焦鏡一般在3500-4500元左右，內(nèi)資鏡片龍頭如明月鏡片的離焦鏡一般在2500元左右（二代產(chǎn)品），相較于普通光學(xué)眼鏡平均400-500元的價(jià)格要更高；

消費(fèi)者粘性強(qiáng)：消費(fèi)者在選定離焦鏡品牌后，一般不會(huì)多次更換；

更換頻次更高：普通光學(xué)眼鏡一般更換頻次為2-3年1次，兒童青少年更換頻次會(huì)更快一些，但是離焦鏡為了起到有效防護(hù)效果，更換頻次最好為1年1次；

當(dāng)前零售門店競(jìng)爭格局加劇，眾多新零售企業(yè)涌入且對(duì)門店裝修、海外先進(jìn)的驗(yàn)光設(shè)備等不吝投資，但新零售企業(yè)缺乏在行業(yè)中的時(shí)間積淀、且供應(yīng)鏈等方面優(yōu)勢(shì)較為薄弱，因此公司銷售離焦鏡、同時(shí)與視光中心協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)，后有望進(jìn)一步增強(qiáng)整體優(yōu)勢(shì)。我們以博士眼鏡為例進(jìn)行測(cè)算。博士眼鏡離焦鏡銷售占比領(lǐng)先行業(yè)滲透率，且有望進(jìn)一步提升。

就鏡片品類來看，目前離焦鏡片銷售額占比為10-12%（備注：占鏡片銷售額口徑），未來或有望達(dá)到20%占據(jù)領(lǐng)先水平；當(dāng)前離焦鏡在國內(nèi)滲透率僅約3-5%；

視光中心門店離焦鏡片的銷售額占比高于非視光中心門店，在部分視光中心門店中離焦鏡片的銷售額占比已達(dá)到50%左右。

目前，視光中心有銷售OK鏡，OK鏡銷售占視光中心整體銷售額的30%左右。我們針對(duì)離焦鏡銷售占比提升對(duì)店效提升的貢獻(xiàn)度進(jìn)行預(yù)測(cè)，相關(guān)假設(shè)條件匯總?cè)缦拢?/p>

我們以直營門店進(jìn)行測(cè)算，不考慮加盟門店，亦不區(qū)分商超醫(yī)療與獨(dú)立街鋪門店的差異，店效=直營門店?duì)I收/直營門店數(shù)量，這里面忽略新店培育期；

考慮到博士眼鏡直營門店主要分布在一二線城市，因一二線城市消費(fèi)者消費(fèi)能力更強(qiáng)，客單價(jià)更高，因此單店店效或較行業(yè)平均水平更高；

我們按照2012-20年鏡片銷售占公司整體收入比重取平均值，該平均值作為直營門店收入中鏡片收入的占比；

2017-20年鏡片收入來自wind數(shù)據(jù)，21年數(shù)據(jù)擬合計(jì)算得出，或存在一定差異；

考慮到2018年下半年離焦產(chǎn)品陸續(xù)上架銷售，2019年占比約3.4%，2020年占比上升到6.7%，目前占比10-12%，因此我們選取2018年店效數(shù)據(jù)作為在不包含離焦鏡銷售在內(nèi)的店效數(shù)據(jù)，同時(shí)依據(jù)2019-21年的情況進(jìn)行一定調(diào)整，調(diào)整中假設(shè)離焦鏡售價(jià)3000元（不同品牌價(jià)格有差異，此處僅做擬合測(cè)算）、普通光學(xué)眼鏡售價(jià)500元；

此外，考慮到離焦鏡配鏡周期一般1年1次，普通光學(xué)眼鏡配鏡周期一般2-3年1次，實(shí)際上離焦鏡獲客人群消費(fèi)頻次更高；

我們分別假設(shè)離焦鏡銷售占比5%、10%、15%、20%測(cè)算店效的變化情況。2.國內(nèi)眼鏡零售渠道主要分連鎖品牌店、時(shí)尚集合店、醫(yī)療機(jī)構(gòu)與視光中心等2.1.

博士眼鏡為國內(nèi)眼鏡零售連鎖龍頭企業(yè)，發(fā)力一站式視覺健康解決方案博士眼鏡成立于1993年，是國內(nèi)眼鏡連鎖龍頭之一，于2017年3月15日在深交所上市，代碼為300622.SZ。

博士眼鏡是國內(nèi)知名的眼鏡零售商，是深圳最大的專業(yè)眼鏡連鎖店品牌，是國內(nèi)銷售規(guī)模、門店數(shù)量領(lǐng)先的眼鏡連鎖零售企業(yè)之一。截至2021年底，門店數(shù)量達(dá)481家：博士眼鏡經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)遍布全國21個(gè)省、自治區(qū)、直轄市，擁有400多家門店(截至2021H1共有門店429家，其中直營門店409家、加盟店20家)，其代理銷售全球100多個(gè)知名品牌，與全球許多知名眼鏡企業(yè)建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，并與眾多信譽(yù)卓著的國內(nèi)外大型連鎖商業(yè)機(jī)構(gòu)合作，建立廣泛的銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。備注：截至2022H1門店數(shù)量達(dá)490家。博士深耕眼鏡零售行業(yè)多年，旗下品牌矩陣豐富。博士眼鏡專注眼鏡零售業(yè)務(wù)，不斷深化定位，持續(xù)優(yōu)化品牌體系，其旗下品牌包括：定位于

“高端定制”的眼鏡連鎖品牌“Presidentoptical”、定位于“專業(yè)視光”

的眼鏡連鎖品牌“博士眼鏡”、定位于“時(shí)尚快消”的眼鏡連鎖品牌“zèle”、定位于“個(gè)性潮牌”的眼鏡連鎖品牌“砼”、定位于“復(fù)古文化主題”的“ZORRO”品牌、定位于“新消費(fèi)零售”的“Boojing”品牌。博士眼鏡鏡片與鏡架銷售占比近7成：

2016-21年光學(xué)眼鏡及驗(yàn)配（2020年之前為鏡片+鏡架）業(yè)務(wù)的收入占比基本保持在67-70%，為公司第一大主營業(yè)務(wù)；其他業(yè)務(wù)中，隱形眼鏡收入占比基本保持在14-16%，隱形護(hù)理液收入占比穩(wěn)從2016年的2.9%提升至2020年的6.1%，太陽鏡收入占比從2016年的10.8%降低至2020年的7.4%，老花鏡收入占比基本保持在1%左右；

2016-21年光學(xué)眼鏡及驗(yàn)配（2020年之前為鏡片+鏡架）業(yè)務(wù)的毛利占比從2016年的72.3%提升至2021年的79.4%，其中鏡片業(yè)務(wù)毛利率基本保持在80%以上；其他業(yè)務(wù)中，隱形眼鏡毛利占比從2016年的13.7%下降至2021年的10.3%，主要因毛利率從64%下降至42%，隱形護(hù)理液收入占比略提升，太陽鏡毛利占比下降，老花鏡毛利占比基本保持在1%左右。疫情導(dǎo)致2020年?duì)I收凈利增速顯著下滑，但2021年大幅回升：

2016年起營收規(guī)模穩(wěn)步增長，但2019-20年增速有所下滑，2020年疫情沖擊較明顯，營收增速下滑至0.2%；但2021年總營收為8.87億元，增速顯著回升至35.2%，2016-21年復(fù)合增長率為16.4%；2021年歸母凈利為0.95億元，增速37.34%；2016-21年復(fù)合增長率為20.3%。

我們認(rèn)為2021年?duì)I收凈利增速顯著回升主要因：門店數(shù)量增加，2020年受疫情影響較高使得基數(shù)較低，離焦鏡與OK鏡貢獻(xiàn)收入利潤增加等。2.2.寶島眼鏡以專業(yè)化和數(shù)位化見長，門店數(shù)量已超千家寶島眼鏡最早于1972年在中國臺(tái)灣創(chuàng)立，深耕眼鏡零售50年，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積淀深厚，轉(zhuǎn)型發(fā)展與時(shí)俱進(jìn)。其發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段：

眼鏡1.0階段（1997-2013年），寶島眼鏡于中國大陸創(chuàng)立首家門店(在此之前中國臺(tái)灣已有約200家門店)，在此階段，伴隨著經(jīng)濟(jì)快速增長，人們對(duì)眼鏡產(chǎn)品的需求隨之高漲，寶島眼鏡處于跑馬圈地開店階段。至2011年，寶島眼鏡中國大陸門店已突破1000家；

眼鏡2.0階段（2013-2018年），2013年雙11，寶島眼鏡啟動(dòng)天貓O2O業(yè)務(wù)，大力發(fā)展數(shù)字化，從傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型到新型零售；

眼鏡3.0階段（2018年——），2018年起，寶島眼鏡采取密集行動(dòng)，實(shí)施“fromEyeweartoEyecare”計(jì)劃，向眼視光大健康轉(zhuǎn)型，將寶島眼鏡店打造為高效、低成本、用戶友善的健康初篩中心。截至目前，寶島眼鏡在100多座城市擁有約1200家門店。截至目前，寶島眼鏡擁有1300多人的眼視光師團(tuán)隊(duì)，分布在100多座城市的近1200家門店，在規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，寶島眼鏡開創(chuàng)“視覺動(dòng)力檢查法1+7”，可針對(duì)消費(fèi)者眼睛個(gè)性化情況進(jìn)行評(píng)估檢測(cè)，提升眼視光服務(wù)能力。寶島眼鏡獲得多項(xiàng)重要榮譽(yù)。自創(chuàng)立之初，寶島眼鏡即秉持品質(zhì)、技術(shù)、滿意三大保證和專業(yè)服務(wù)的經(jīng)營理念，獲得消費(fèi)者信賴和肯定。寶島眼鏡以保障消費(fèi)者視力為核心，提供專業(yè)驗(yàn)光和維修服務(wù)，確保消費(fèi)者不僅配戴舒適，更享有高性價(jià)比的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，因此2009年知名財(cái)經(jīng)類雜志《第一財(cái)經(jīng)周刊》評(píng)選寶島眼鏡為生活類服務(wù)第一的連鎖企業(yè)。寶島眼鏡以專業(yè)化和數(shù)位化為經(jīng)營理念和發(fā)展戰(zhàn)略：

“專業(yè)化”指的是在驗(yàn)配人員、驗(yàn)配儀器、驗(yàn)配技術(shù)、產(chǎn)品檢測(cè)服務(wù)等方面的專業(yè)，力求全方位呵護(hù)消費(fèi)者的眼健康。2018年，寶島眼鏡提出“眼鏡行業(yè)的本質(zhì)是眼視光健康服務(wù)行業(yè)”，向大健康轉(zhuǎn)型。寶島眼鏡每年對(duì)視光師進(jìn)行培訓(xùn)和考核，頒發(fā)專職證書；此外還有檢測(cè)師、加工師、配鏡師和品管師。寶島眼鏡推出視覺動(dòng)力1+7驗(yàn)光法，包括1套常規(guī)驗(yàn)光流程，7步針對(duì)顧客眼睛個(gè)人化情況的評(píng)估檢測(cè)。同時(shí)，寶島眼鏡的電子眼健康檔案Vision-iBook，集用戶視力大數(shù)據(jù)、交叉分析、社交互動(dòng)功能為一體，可連接多種高科技驗(yàn)光設(shè)備。寶島眼鏡也引進(jìn)依視路驗(yàn)光設(shè)備自動(dòng)多功能綜合檢眼儀，并引進(jìn)AI眼底照相機(jī)、數(shù)碼裂隙燈等高科技篩查設(shè)備；“數(shù)位化”指的是門店數(shù)字化、線上線下渠道打通、大數(shù)據(jù)應(yīng)用、云醫(yī)療體系建立等，力求給消費(fèi)者更好的驗(yàn)配體驗(yàn)。從2011年起，寶島眼鏡就成立了數(shù)位部，在天貓、京東、新美大等各大平臺(tái)拓展020、0+0、0XO等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。寶島眼鏡也推出NAB系統(tǒng)，將消費(fèi)者劃分為九大族群。運(yùn)營微信公眾號(hào)、小程序、video++、抖音、直播、頭條、知乎等線上平臺(tái)，及社區(qū)、論壇、企業(yè)、圈層、異業(yè)等線下渠道。2.3.LOHO為國內(nèi)首家新零售時(shí)尚眼鏡品牌時(shí)尚眼鏡品牌憑借潮流款式設(shè)計(jì)與價(jià)格優(yōu)勢(shì)崛起，LOHO是國內(nèi)首家新零售時(shí)尚眼鏡品牌。LOHO以顛覆行業(yè)的M2C模式(從工廠制造直接對(duì)接銷售終端+通過柔性供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)化管理)及新零售全渠道模式運(yùn)營，由國際知名設(shè)計(jì)師主導(dǎo)設(shè)計(jì)，具有高性價(jià)比、款式豐富、時(shí)尚潮流、快速上新的優(yōu)勢(shì)。目前LOHO已在全國布局近1000家品牌門店，覆蓋200多個(gè)大中城市的核心商圈，擁有超過700W+的品牌會(huì)員。LOHO采用新零售全渠道運(yùn)營，利用科技賦能商業(yè)。LOHO擁有完整的新零售技術(shù)賦能生態(tài)體系，依托自主研發(fā)的BI大數(shù)據(jù)中心提供充分的數(shù)據(jù)保障和精準(zhǔn)的策略分析，搭建"全場(chǎng)景+全客層"的生態(tài)平臺(tái),通過線上整合流量、線下承接流量、全渠道數(shù)據(jù)化運(yùn)營進(jìn)行新零售運(yùn)營,并首創(chuàng)時(shí)尚眼鏡行業(yè)的智慧門店，以技術(shù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。顛覆時(shí)尚行業(yè).以科技賦能的LOHO新零售運(yùn)營模式已在市場(chǎng)上成功驗(yàn)證，帶來了品牌業(yè)績的快速發(fā)展。LOHO與全球知名設(shè)計(jì)師合作，緊跟時(shí)尚趨勢(shì)，且提出“眼鏡即形象”

的SLOGAN。LOHO與全球知名設(shè)計(jì)師合作，賦予眼鏡更高性價(jià)比的品牌體驗(yàn)，讓人人都能享受到平等的時(shí)尚。LOHO主張眼鏡配飾化的品牌理念，眼鏡已不再是功能性工具，更是日常穿著的重要時(shí)尚裝扮元素。LOHO曾獲得多項(xiàng)榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)，目前在全國200多個(gè)核心城市已擁有近1000家品牌門店，官網(wǎng)社群用戶已超過700萬。LOHO的愿景是讓地球上每個(gè)人都擁有四幅LOHO眼鏡，不同場(chǎng)景不同著裝搭配不同眼鏡，持續(xù)推動(dòng)眼鏡配飾化的時(shí)尚理念在中國的普及和發(fā)展。綜上所述，我們認(rèn)為LOHO的核心優(yōu)勢(shì)在于其全鏈路產(chǎn)業(yè)端的數(shù)字化貫通。通過DTC模式帶來的海量數(shù)據(jù)反饋與品牌客戶關(guān)系，以“BI大數(shù)據(jù)系統(tǒng)”貫穿企業(yè)全鏈路模塊實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共通，打破了原有行業(yè)效率低、流程長、環(huán)節(jié)多、差價(jià)高、無反饋等問題。2.4.木九十緊跟時(shí)尚潮流，新穎代言形式吸引消費(fèi)者關(guān)注度木九十以“成為全球年輕人首選的新銳造型眼鏡品牌”為愿景，已歷經(jīng)10余年發(fā)展。自2010年成立至今，木九十門店已覆蓋國內(nèi)1-2線城市核心商圈。2015年起，海外首家門店于馬來西亞吉隆坡盛大開業(yè)，緊隨其后，在中國香港、中國臺(tái)灣、新加坡、泰國、馬來西亞、越南、菲律賓、澳大利亞、加拿大、美國、日本等地的高端購物中心和百貨商場(chǎng)相繼順利開業(yè)。就產(chǎn)品角度而言，木九十憑借獨(dú)特的設(shè)計(jì)與材質(zhì)產(chǎn)生了強(qiáng)大的競(jìng)爭力。木九十鏡框主要以實(shí)木與板材為主，其中【木】系列以木為材料制造鏡架，包含切樁頭、銼樁頭、刮脾、彎脾、拋光打蠟、燒圈等等工藝步驟。從光學(xué)鏡到太陽鏡，從廓形/選材/工藝/裝飾等細(xì)節(jié)，木九十都快速更迭產(chǎn)品。獨(dú)具匠心的設(shè)計(jì)、突破傳統(tǒng)的材質(zhì)和追求完美的細(xì)節(jié)都無一不體現(xiàn)著木九十對(duì)“持久品質(zhì)和完美的制造工藝”的堅(jiān)持。作為時(shí)尚眼鏡店，木九十大膽創(chuàng)新，打造風(fēng)格多樣的形象概念店、快閃店。木九十深諳顏值經(jīng)濟(jì)的潮流特點(diǎn)，摒棄時(shí)下傳統(tǒng)零售的刻板思維，以創(chuàng)新空間設(shè)計(jì)語言升級(jí)線下消費(fèi)體驗(yàn)，是第一個(gè)在國內(nèi)外開設(shè)概念店的中國眼鏡品牌。同時(shí)，也設(shè)置快閃店，嘗試依據(jù)不同主題，用創(chuàng)意和藝術(shù)在店內(nèi)打造沉浸式裝置，以豐富的視覺美學(xué)，刺激人類感官，提升品牌形象與消費(fèi)者的好感度。木九十于2022年3月4日首次啟動(dòng)明星代言項(xiàng)目，龔俊成為木九十首位代言人。木九十采用預(yù)熱營銷的方法，擯棄傳統(tǒng)的倒計(jì)時(shí)，在官宣代言人前3日，木九十將「NEWPARADISE新木世界」的故事前情與代言人線索進(jìn)行聯(lián)結(jié)。2022年3月1日釋出代言項(xiàng)目海報(bào)，后分別用龔俊手部局部海報(bào)/臺(tái)詞錄音/預(yù)告短片一步步營造「NEWPARADISE新木世界」的主題氛圍，持續(xù)累積粉絲期待，引發(fā)粉絲對(duì)TVC的猜想和好奇。截止龔俊官宣一周后，【#龔俊代言木九十#】事件全網(wǎng)曝光量達(dá)12億，全網(wǎng)討論量721萬+，木九十X龔俊的TVC播放量超2500萬+。木九十母公司旗下也包括AOJO眼鏡與美瞳品牌WAKEUP。木九十母公司為光合作用集團(tuán)，旗下還有AOJO眼鏡與專為時(shí)尚族群而定制的美瞳品牌WAKEUP，目前三家公司門店總數(shù)預(yù)計(jì)約1200家。3.對(duì)標(biāo)海外：美國、歐洲、日本的眼鏡零售行業(yè)集中度較高，龍頭公司通過并購整合等提升市場(chǎng)份額3.1.美國眼鏡零售龍頭市場(chǎng)份額較為集中，VisionSource營收規(guī)模位列第一美國眼鏡零售市場(chǎng)規(guī)模保持較為穩(wěn)定的增長態(tài)勢(shì)。據(jù)《Last10YearsofVM'sTop50U.S.RetailersReports》，美國眼鏡零售市場(chǎng)規(guī)模從2011年284.3億美元增長至2019年374.66億美元，CAGR為3.51%，2020年受疫情影響下滑至311.89億美元。據(jù)《EyeglassesworldMarketReport》，2022年美國眼鏡市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到418億美元。從美國的眼鏡連鎖行業(yè)看，頭部公司的市場(chǎng)份額較為集中。據(jù)《CraftingaComeback》，2020年美國頭部50家眼鏡零售商市場(chǎng)份額占比達(dá)47.7%，頭部10家眼鏡零售商市場(chǎng)份額占比達(dá)40.4%，頭部10家眼鏡零售商銷售總額占頭部50家眼鏡零售商銷售總額的84.8%，其中VisionSourceL.P.達(dá)到3143家門店、營收規(guī)模近60億美元，陸遜梯卡達(dá)到2005家門店、營收規(guī)模達(dá)到20億美元。雖然美國眼鏡零售商的競(jìng)爭格局相對(duì)集中，但是較生產(chǎn)商仍有較大的差距。VisionSource創(chuàng)立于1991年，歷經(jīng)31年發(fā)展成為美國眼鏡零售龍頭。1991年，一位熱情的驗(yàn)光師創(chuàng)立了VisionSource，他堅(jiān)持保持獨(dú)立驗(yàn)光。VisionSource致力于保留獨(dú)立眼科護(hù)理的精英業(yè)務(wù)，并通過共享獨(dú)特的專業(yè)知識(shí)提供高度個(gè)性化的服務(wù)；成員中包括一些具有影響力的專業(yè)眼科護(hù)理人士，其中有11位前美國眼科協(xié)會(huì)（AOA）主席。VisionSource為員工創(chuàng)建VisionSourceRepresentative（VSR）計(jì)劃，分享最佳治療方案，該計(jì)劃覆蓋美國115個(gè)地區(qū)，參與者超過500人；在VSL上已經(jīng)完成10萬余門課程，以供員工學(xué)習(xí)。VisionSource門店數(shù)超過3000家，與全球眾多品牌達(dá)成合作。VisionSource擁有美國最大的私人執(zhí)業(yè)驗(yàn)光師網(wǎng)絡(luò)，2020年達(dá)到3143家門店；

依視路、博士倫、CooperVisionOptos、蔡司、Marco和Marcolin提供Crizal、Dailies、Transitions等品牌，品牌結(jié)合VisionSource專業(yè)眼科服務(wù)，為大約1600名患者提供最先進(jìn)的眼科服務(wù)。3.2.歐洲頭部零售商陸遜梯卡與依視路完成合并，競(jìng)爭實(shí)力顯著增強(qiáng)并進(jìn)一步完善零售渠道布局歐洲作為全球眼鏡行業(yè)的主力市場(chǎng)之一，市場(chǎng)規(guī)模超2000億元人民幣。據(jù)Statista，2014年至2019年歐洲眼鏡產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模保持良好增長態(tài)勢(shì)，從2014年的367.9億美元增長至2019年的400.5億美元(折合人民幣已超2000億元)，CAGR為1.71%；2014年-19年歐洲眼鏡產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模占全球比重略有下降，從2014年的32.5%下降至2019年的31.2%。歐洲國家佩戴眼鏡人數(shù)比例較高，其中配鏡師和眼鏡零售商數(shù)量最多的國家是法國和塞浦路斯。據(jù)Statista，2020年歐洲10個(gè)國家佩戴眼鏡人數(shù)達(dá)到60%，其中比利時(shí)和北馬其頓佩戴眼鏡人數(shù)達(dá)到70%；2020年歐洲國家每百萬人中配鏡師人數(shù)最多的是法國，平均1萬人有5.55名配鏡師；而2020年歐洲國家每百萬人中眼鏡零售商數(shù)量最多的是塞浦路斯，平均1萬人有2.69家眼鏡零售商。近幾年歐洲眼鏡零售商持續(xù)整合并購、拓展產(chǎn)業(yè)鏈上下游。如總部位于德國的歐洲最大眼鏡零售商之一的Fielmann集團(tuán)，宣布將投資超過6500萬歐元在捷克的喬穆托夫（Chomutov）新建一個(gè)高科技設(shè)施，包括眼鏡生產(chǎn)和高度自動(dòng)化的配送中心，預(yù)計(jì)將于2024年開始運(yùn)營。歐洲眼鏡巨頭陸遜梯卡集團(tuán)(Luxottica)2018年與依視路正式合并，為全球范圍內(nèi)重要的眼鏡巨頭合并事件。陸遜梯卡集團(tuán)總部設(shè)在意大利米蘭，集團(tuán)涉及時(shí)尚、奢華和運(yùn)動(dòng)眼鏡設(shè)計(jì)、制造和分銷，包括Ray-Ban（雷朋）、Oakley（奧克利）、VogueEyewear、Persol等自有品牌，以及喬治·阿瑪尼、巴寶莉、寶格麗、香奈兒等授權(quán)品牌；該集團(tuán)擁有全球最龐大的眼鏡零售網(wǎng)絡(luò)，9200家門店覆蓋全球五大洲的150多個(gè)國家；

據(jù)2018年財(cái)報(bào)，陸遜梯卡集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總營收89.3億歐元，其中零售部門實(shí)現(xiàn)營收57.3億歐元。2018年10月1日，依視路與陸遜梯卡正式合并，新公司依視路陸遜梯卡成立，但兩個(gè)部分的運(yùn)營仍較為獨(dú)立。依視路陸遜梯卡集團(tuán)合并后實(shí)力大幅增強(qiáng)，2021年?duì)I收達(dá)到198億歐元，凈利達(dá)到14.6億歐元：

依視路陸遜梯卡集團(tuán)2021年?duì)I收達(dá)198.2億歐元/+37%，較2020年增速大幅回升；合并前的依視路于2018年?duì)I收為74.6億歐元、陸遜梯卡為89.3億歐元；

依視路陸遜梯卡集團(tuán)2021年凈利達(dá)14.63億歐元/+86%，較2020年增速大幅回升；合并前的依視路于2018年凈利為9.23億歐元，陸遜梯卡為9億歐元（非歸母口徑）。依視路陸遜梯卡集團(tuán)收購GrandVision，進(jìn)一步完善零售渠道布局。2021年7月1日，依視路陸遜梯卡宣布以相當(dāng)于每股28.42歐元的現(xiàn)金收購價(jià)完成對(duì)荷蘭眼鏡零售商GrandVision的收購，后者在全球擁有7200多家零售門店，據(jù)依視路陸遜梯卡在聲明中稱，這筆交易對(duì)GrandVision的估值約為71億歐元。陸遜梯卡集團(tuán)與依視路的合并、以及收購荷蘭零售巨頭GrandVision意味著眼鏡中游制造商與下游零售商存在著更多的協(xié)同合作的可能，縱覽全球，其他龍頭公司如卡爾蔡司、豪雅等企業(yè)均在制造端與零售端有更多布局。3.3.日本眼鏡零售商JINS推動(dòng)功能鏡及跨界聯(lián)名布局JINS(睛姿)是日本眼鏡零售龍頭，實(shí)現(xiàn)從生產(chǎn)到銷售全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，快時(shí)尚與功能創(chuàng)新并駕齊驅(qū)。

JINS最早可追溯到1988年，在日本群馬縣前橋市成立有限會(huì)社JIN；

1991年，改組為株式會(huì)社JIN；2001年，1號(hào)店鋪“JINS天神店”

開張，正式展開眼鏡相關(guān)業(yè)務(wù)。

JINS采用了從企劃到生產(chǎn)、物流、再到銷售的過程自始自終使用自有品牌專業(yè)零售商經(jīng)營的SPA模式，最大程度地削減不必要的生產(chǎn)成本；在生產(chǎn)端，JINS與高水平的鏡片生產(chǎn)制造商進(jìn)行合作，其工廠接收歐洲、亞洲各國的訂單；在零售端，截至2021年，JINS全球已實(shí)現(xiàn)660家門店。2010年JINS正式進(jìn)入中國市場(chǎng)，開啟海外擴(kuò)張步伐。JINS于2010年開始進(jìn)入中國市場(chǎng)，2017年中國門店數(shù)已達(dá)百家；

2021年，JINS全球門店數(shù)達(dá)到660家，其中中國門店數(shù)達(dá)到173家；2021年，JINS銷售額達(dá)到638億日元，海外市場(chǎng)銷售額貢獻(xiàn)近20%，其中中國市場(chǎng)是最主要的海外市場(chǎng)，海外市場(chǎng)銷售額從2015年的27.4億日元增長至2021年127億日元，CAGR為29.12%。隨后JINS相繼進(jìn)入美國、菲律賓等國家。

JINS單店店效已突破1億日元。JINS重視功能性眼鏡研發(fā)，是全球最早推出防藍(lán)光眼鏡的品牌。

2011年，JINS推出JINSScreen系列，用于有效隔離電腦、電視、智能手機(jī)等設(shè)備發(fā)射的藍(lán)光，面向兒童群體也推出防藍(lán)光眼鏡系列；

功能性眼鏡還包括運(yùn)動(dòng)系列“JINSGolf”、“JINSSports”,并獨(dú)立研發(fā)設(shè)計(jì)了能遮斷有害紫外線和藍(lán)光的JINSViolet+鏡片。

JINS在功能性眼鏡領(lǐng)域有重大突破，要?dú)w功于產(chǎn)學(xué)合作模式。JINS于2008年采用產(chǎn)學(xué)合作模式，所有的產(chǎn)品都會(huì)取證，與科學(xué)共同進(jìn)步發(fā)展。JINS推進(jìn)跨界聯(lián)名布局。與意大利建筑家MicheleDeLucchi合作，發(fā)售4個(gè)款式16種選擇，每個(gè)款式分別使用MicheleDeLucchi及其團(tuán)隊(duì)三名員工的名字命名。MicheleDeLucchi是2015年米蘭世博會(huì)意大利館的設(shè)計(jì)者，其設(shè)計(jì)風(fēng)格為后現(xiàn)代主義設(shè)計(jì)的孟菲斯流派。

與全球頂尖設(shè)計(jì)師合作，包括英國產(chǎn)品設(shè)計(jì)師JasperMorrison、德國產(chǎn)品設(shè)計(jì)師KonstantinGrcic等，其中與JasperMorrison合作的產(chǎn)品入圍了倫敦設(shè)計(jì)博物館主辦的年度比斯利設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)。

與買手店運(yùn)營商Beams合作“閱讀墨鏡”，能讓用戶能在戶外愉快看書和玩手機(jī)。

與日本知名連鎖書店蔦屋書店合開門店，是集蔦書店、JINS門店和咖啡店于一體的店中店，等待拿眼鏡的同時(shí)可以買書。

與多家美發(fā)沙龍達(dá)成合作，推出SalondeMEGANEsupportedbyJINS服務(wù)，顧客可以在發(fā)型設(shè)計(jì)的同時(shí)，找到與發(fā)型相匹配的眼鏡，利用虛擬試戴系統(tǒng)JINSVisualFit可試戴2000多種眼鏡。日本眼鏡零售商數(shù)量較多且有其明顯細(xì)分領(lǐng)域。日本主要眼鏡零售商有高檔眼鏡品牌夏蒙、眼鏡市場(chǎng)等，潮流眼鏡品牌邁道、佐芙、晴姿等，職人手作眼鏡品牌增永眼鏡、白山眼鏡、金子眼鏡等，以及眾多新興眼鏡零售企業(yè)。4.眼鏡零售行業(yè)未來格局是星辰大海，推薦博士眼鏡4.1.未來發(fā)展：產(chǎn)業(yè)鏈整合，視光中心拓展，線上化推進(jìn)（一）產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合他山之石，從海外發(fā)展歷程看，眼鏡行業(yè)龍頭通過整合生產(chǎn)端與零售端向更大規(guī)模發(fā)展。

以陸遜梯卡集團(tuán)發(fā)展歷程舉例，2018年10月1日，依視路與陸遜梯卡正式合并，新公司依視路陸遜梯卡成立，新集團(tuán)覆蓋從生產(chǎn)到零售產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋。2022H1依視路陸遜梯卡集團(tuán)收入達(dá)119.94億歐元(約合人民幣827億元)，同比增長36.8%，凈利潤為15.48億歐元；按業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，PS收入58.37億歐元，DTC收入61.57億歐元，可見批發(fā)與零售端業(yè)務(wù)各占半壁江山。綜上所述，我們認(rèn)為眼鏡零售商的價(jià)值屬性正愈發(fā)凸顯，縱覽全球，零售商與生產(chǎn)商的合作將繼續(xù)推進(jìn)。

從海外發(fā)達(dá)國家眼鏡零售行業(yè)看，市場(chǎng)集中度往往較高，據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，2020年歐洲和北美眼鏡業(yè)十大企業(yè)的市占率總