石化-行業(yè)周報(bào)：煤制烯烴、滌綸長絲價(jià)差回升國際油價(jià)回暖

證券研究報(bào)告石油石化薦證券研究報(bào)告石油石化薦相關(guān)報(bào)告環(huán)比改善，國際油價(jià)有所回升05-22煤制烯烴、滌綸長絲價(jià)差回升，國際油價(jià)回暖——石化行業(yè)周報(bào)(23/05/22-23/05/28)投資要點(diǎn)ss(Q5500，山西優(yōu)混)價(jià)格環(huán)比下跌90元/噸至895元/噸，甲醇(華東)內(nèi)滌綸長絲行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)：桐昆股份、新鳳鳴。E(煙臺萬華)，4.03%；丙烷(華東到岸冷凍價(jià))，2.83%；石腦油:CFR日本，2.81%；混合芳烴(華南)，2.55%。hangzhiyangxyzqcomcnS03請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)周報(bào)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-2-于后續(xù)汽油消費(fèi)傳統(tǒng)旺季的樂觀預(yù)期，一定程度帶動國際油價(jià)上行。截至萬桶至汽LNG內(nèi)LNGPXPTAPTAPX威石化PXCFR比上周收窄196元/噸。近期國內(nèi)PTA裝置運(yùn)行情況(2023.05.26)檢修產(chǎn)能)產(chǎn)能(萬噸)50檢修+長期停車產(chǎn)能備注行業(yè)周報(bào)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-3-儀征化纖505050停車+檢修2.15檢修產(chǎn)能50金融研究院整理元/噸。(齊翔騰達(dá)華東)價(jià)格為6500元/噸，環(huán)比上周下跌200元/噸。行業(yè)周報(bào)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-4-烯、滌綸長絲等價(jià)差均有所改善，帶動相應(yīng)企業(yè)盈利不斷修復(fù)回升，各家企業(yè)業(yè)績環(huán)比均有顯著好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)成功扭虧。此外，替代路線原料價(jià)格如乙烷、煤價(jià)格從前期高位不斷回落，相關(guān)替代路線企業(yè)成本壓力亦有減輕。后續(xù)來看，行業(yè)層面，需求持續(xù)向好背景下，產(chǎn)品單位盈利有望進(jìn)一步長空間可觀。量、價(jià)兩方面因素作用下，石化行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)盈利有望持續(xù)回企業(yè)衛(wèi)星化學(xué)；化纖行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)新鳳鳴、華峰化學(xué)。公烯烴項(xiàng)目甲醇工段已投產(chǎn)，烯烴產(chǎn)能預(yù)計(jì)于年內(nèi)投放；寧東四期項(xiàng)目亦持續(xù)推進(jìn)。隨產(chǎn)品下游需求逐步修復(fù)以及新建項(xiàng)目不斷推進(jìn)投產(chǎn)，公司業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。X游方面，公司產(chǎn)品種類豐富，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。當(dāng)前公司依托上游煉化項(xiàng)目充及自身新材料斷拓展，公司盈利能力有望持續(xù)提升。公司打通原油-燃料油/石腦油-PX-PTA-聚酯滌綸全產(chǎn)業(yè)鏈。浙江石化煉化項(xiàng)力，產(chǎn)品多元源、新材料高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域，未來有望進(jìn)一步提升公司綜合盈利能力。攜請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-5-能310萬噸/年(配套上游PTA產(chǎn)能390萬噸/位。隨盛虹煉化1600萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目投產(chǎn)，公司現(xiàn)已成功構(gòu)建“原油-PX/乙烯-PTA/乙二醇-聚酯-化纖”全產(chǎn)業(yè)鏈，未來隨其以及下游配套項(xiàng)目逐步放量，有望帶動公司產(chǎn)銷規(guī)模與綜合盈利能力實(shí)現(xiàn)跨越式增長。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度有望持續(xù)提高，產(chǎn)業(yè)鏈版圖有望持續(xù)擴(kuò)張，各個(gè)項(xiàng)目間的協(xié)同效應(yīng)有望持續(xù)增強(qiáng)，公司綜合盈利能力與抵御風(fēng)險(xiǎn)能力有望持續(xù)提升。H投產(chǎn)，后續(xù)有望持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量；規(guī)劃眾多新能源新材料項(xiàng)目，保障成長把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇?？傮w而言，公司未來項(xiàng)目儲備豐富，穩(wěn)步推進(jìn)，戰(zhàn)略清晰，成長潛力可觀。有較大的規(guī)模優(yōu)勢；依靠不斷的技改投入與新項(xiàng)目建設(shè)，公司生產(chǎn)能耗、物具有一體化優(yōu)勢。當(dāng)前公司氨綸、己二酸、聚氨酯原液均有新增產(chǎn)能處于持加明顯。此外，浙石化當(dāng)前大步加碼下游新能源新材料領(lǐng)域，未來盈利能力有望進(jìn)一產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)前公司持續(xù)推進(jìn)洋口港一體化項(xiàng)目、沭陽項(xiàng)目、新疆中昆新材料乙二醇項(xiàng)目、恒超二期項(xiàng)目、新疆宇欣項(xiàng)目等多個(gè)產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)產(chǎn)銷規(guī)模有望續(xù)擴(kuò)大。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-6-新鳳鳴，公司是我國滌綸長絲行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，公司圍繞“兩洲兩湖”游需求修復(fù)帶動產(chǎn)品盈利回升以及規(guī)劃項(xiàng)目逐步落地投產(chǎn)，公司產(chǎn)業(yè)鏈一體請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-7- - 行業(yè)周報(bào)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-8-本周值上周值格WTI期貨美元/桶2023/05/2672.6771.551.6%71.341.9%73.77-1.5%Brent期貨美元/桶2023/05/2676.9575.581.8%75.32.2%78.57-2.1%Dubai現(xiàn)貨美元/桶2023/05/2676.2375.061.6%72.84.7%76.51-0.4%石腦油:CFR日本美元/噸2023/05/26604.00587.52.8%583.53.5%630.25-4.2%92#汽油(鎮(zhèn)海煉化)元/噸2023/05/26902190210.0%9423-4.3%9466-4.7%0#柴油(鎮(zhèn)海煉化)元/噸2023/05/26749074900.0%7855-4.6%7895-5.1%產(chǎn)品/mmbtu2023/05/262.312.592-11.0%2.1019.8%3.739-38.3%甲醇(華東)元/噸2023/05/2622202295-3.3%2405-7.7%2690-17.5%中國LNG(華北易高)元/噸2023/05/2638503900-1.3%4300-10.5%6700-42.5%煙煤(Q5500,山西優(yōu)混)元/噸2023/05/26895985-9.1%1010-11.4%1192-24.9%~C4產(chǎn)品乙烯(韓國FOB)美元/噸2023/05/26840850-1.2%900-6.7%8400.0%HDPE(2480,華東)元/噸2023/05/26845084500.0%84500.0%81004.3%環(huán)氧乙烷(遼陽石化)元/噸2023/05/26650065000.0%65000.0%63003.2%乙二醇(華東)元/噸2023/05/2639574159-4.9%4045-2.2%3970-0.3%丙烷(華東到岸冷凍價(jià))美元/噸2023/05/265455302.8%5273.4%612-10.9%丙烯(韓國FOB)美元/噸2023/05/26806856-5.8%886-9.0%851-5.3%PP粒(1100,均聚注塑)元/噸2023/05/2668307010-2.6%7190-5.0%7520-9.2%環(huán)氧丙烷(華東)元/噸2023/05/26970010000-3.0%10250-5.4%92005.4%丙烯腈元/噸2023/05/2688509550-7.3%9950-11.1%9650-8.3%丙烯酸(華東)元/噸2023/05/2657505800-0.9%6450-10.9%6500-11.5%丙烯酸甲酯(華東)元/噸2023/05/2686008650-0.6%9450-9.0%10700-19.6%丙烯酸丁酯(華東)元/噸2023/05/2685508650-1.2%9400-9.0%9150-6.6%碳四原料氣(齊魯石化)元/噸2023/05/26485046005.4%6100-20.5%6050-19.8%MTBE(煙臺萬華)元/噸2023/05/26775074504.0%75502.6%625024.0%烷基化汽油(濱州大有)噸2023/05/26715070501.4%7400-3.4%69003.6%順酐元/噸2023/05/26673067300.0%6850-1.8%65802.3%丁二烯(華東)元/噸2023/05/2668007350-7.5%8500-20.0%7850-13.4%丁酮(齊翔騰達(dá)華東)元/噸2023/05/2665006700-3.0%7950-18.2%7900-17.7%甲基丙烯酸甲酯(華東)元/噸2023/05/261135012550-9.6%12400-8.5%1000013.5%PX(進(jìn)口CFR)美元/噸2023/05/269859691.6%1010.67-2.6%947.333.9%純苯(華東)元/噸2023/05/2665806725-2.2%6905-4.7%6745-2.4%二甲苯(華東)元/噸2023/05/2674807585-1.4%7615-1.8%68659.0%甲苯(華東)元/噸2023/05/2671457190-0.6%7155-0.1%642511.2%苯酚(華東)元/噸2023/05/2669757175-2.8%7500-7.0%7375-5.4%混合芳烴(華南)元/噸2023/05/26745072652.5%71504.2%69008.0%己二酸(華東)元/噸2023/05/2695509850-3.0%10200-6.4%10200-6.4%PTA(華東)元/噸2023/05/2655005585-1.5%5910-6.9%53003.8%聚酯切片(瓶級華東)元/噸2023/05/2669507075-1.8%7200-3.5%69500.0%聚酯切片(半光華東)元/噸2023/05/26675067400.1%6930-2.6%64305.0%聚酯切片(有光華東)元/噸2023/05/26673067200.1%6930-2.9%65003.5%滌綸長絲(DTY150D)元/噸2023/05/26880087500.6%8950-1.7%87001.1%滌綸長絲(POY)元/噸2023/05/26752574800.6%7600-1.0%74501.0%滌綸長絲(FDY150D)元/噸2023/05/26815080701.0%81500.0%8200-0.6%行業(yè)周報(bào)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-9-品-原料MTO價(jià)差(至PP/PE)/噸3/05/260--CTO價(jià)差(至PP/PE)/噸3/05/2646.07.7%3/05/266.02.59.8/噸3/05/26-5.39%/噸3/05/263%.5%3/05/260.03.6/噸3/05/2656.7/噸3/05/2648.628.944.7/噸3/05/264.07.5%0.0/噸3/05/26碳四/噸3/05/26--化油-碳四/噸3/05/2600.050.0/噸3/05/2682.439.255.250%PX腦油3/05/2627.2/噸3/05/26968.1PET(瓶級)-原料/噸3/05/260%1PET(半光)-原料/噸3/05/26.0%72.12.9%.2%PET(有光)-原料/噸3/05/2672.1/噸3/05/2624.632.892.192.2/噸3/05/26.9%/噸3/05/2674.6.6%92.2行業(yè)周報(bào)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-Wind與金融研究院整理躍鉆井?dāng)?shù)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-價(jià)-原油價(jià)差柴油市場價(jià)-原油價(jià)差金融研究院整理金融研究院整理請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-理請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-理理請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-14-4、芳烴及聚酯滌綸理請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-Y請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-師聲明券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或投資評級說明投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)級說明報(bào)告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級(另有說明的除外)。評級標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌國市場以標(biāo)普500或納斯達(dá)克綜合指數(shù)為基準(zhǔn)。級相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無法預(yù)見結(jié)果的重大不確或者其他原因，致使我們無法給出明確