投資者適當(dāng)性管理課件

投資者適當(dāng)性管理010203原則及法規(guī)

了解你的客戶(hù)

公募產(chǎn)品銷(xiāo)售中的適當(dāng)性

私募產(chǎn)品銷(xiāo)售中的適當(dāng)性

網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)規(guī)范

投顧服務(wù)中的適當(dāng)性

0401原則及法規(guī)把合適的產(chǎn)品賣(mài)給合適的投資者，是證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)必須遵循的原則。不少機(jī)構(gòu)在銷(xiāo)售金融產(chǎn)品、提供服務(wù)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分，填了一堆表格，但根本就沒(méi)有用。證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要真正樹(shù)立以客戶(hù)為中心的理念，切實(shí)強(qiáng)化適當(dāng)性管理，建立以投資者專(zhuān)業(yè)判斷能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力為核心的客戶(hù)分類(lèi)制度，完善客戶(hù)動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制，建立各類(lèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度，確保提供的服務(wù)或銷(xiāo)售的產(chǎn)品與客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。2016年適當(dāng)性監(jiān)管形勢(shì)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理全面落實(shí)“了解你的客戶(hù)”原則全面落實(shí)“了解你的客戶(hù)”原則，是各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的法定責(zé)任和義務(wù)，也是國(guó)際通行慣例?！傲私饽愕目蛻?hù)”，就是要充分了解客戶(hù)的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好等信息，審查客戶(hù)身份信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。不少機(jī)構(gòu)在開(kāi)立證券期貨賬戶(hù)、外部接入信息系統(tǒng)中，未按規(guī)定審查、了解客戶(hù)真實(shí)身份，未采取可靠措施采集、記錄、識(shí)別客戶(hù)身份信息，未實(shí)施有效的客戶(hù)回訪、檢查等程序，為非法證券期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)提供了便利。全面落實(shí)“了解你的客戶(hù)”原則，要在完善制度、健全流程、明確責(zé)任、強(qiáng)化督促落實(shí)等方面狠下功夫。2016年適當(dāng)性監(jiān)管形勢(shì)內(nèi)部制度基礎(chǔ)制度分類(lèi)產(chǎn)品制度代銷(xiāo)業(yè)務(wù)制度綱領(lǐng)制度其他支持制度524316制度體系

產(chǎn)品銷(xiāo)售適當(dāng)性

服務(wù)體系制度基礎(chǔ)

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的一法兩則《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》（2016）公募基金產(chǎn)品分類(lèi)產(chǎn)品制度分類(lèi)產(chǎn)品主要制度公募基金產(chǎn)品資管產(chǎn)品等私募基金產(chǎn)品《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》《私募投資基金募集行為管理辦法》《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》《證券投資基金銷(xiāo)售適用性指導(dǎo)意見(jiàn)》適當(dāng)性評(píng)估的

全套流程產(chǎn)品銷(xiāo)售一般性原則：了解客戶(hù)、了解產(chǎn)品、適當(dāng)性匹配01了解客戶(hù)賬戶(hù)信息：身份信息、聯(lián)系信息、交易信息等服務(wù)信息：財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、服務(wù)流水等接觸點(diǎn)：臨柜、回訪、產(chǎn)品宣傳、日常維護(hù)等收集客戶(hù)信息《風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)問(wèn)卷》《客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果告知函》

接觸點(diǎn)：臨柜、終端（手機(jī)、公司網(wǎng)站等…)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)了解客戶(hù)財(cái)富管理部產(chǎn)品銷(xiāo)售一般性原則：了解客戶(hù)、了解產(chǎn)品、適當(dāng)性匹配02了解產(chǎn)品券理財(cái)信托計(jì)劃開(kāi)放式基金私募基金期貨理財(cái)保險(xiǎn)理財(cái)銀行理財(cái)產(chǎn)品品種產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)低風(fēng)險(xiǎn)?了解產(chǎn)品財(cái)富管理部適當(dāng)性匹配產(chǎn)品銷(xiāo)售一般性原則：了解客戶(hù)、了解產(chǎn)品、適當(dāng)性匹配03產(chǎn)品適配服務(wù)留痕風(fēng)險(xiǎn)提示告知業(yè)務(wù)《適當(dāng)性評(píng)估結(jié)果確認(rèn)書(shū)》《金融產(chǎn)品不適當(dāng)警示及風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)產(chǎn)品宣傳資料產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)及代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)出示的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)財(cái)富管理部適當(dāng)性評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)（即三項(xiàng)基本要求）產(chǎn)品/服務(wù)匹配客戶(hù)金融產(chǎn)品或金融服務(wù)的投資品種和期限符合客戶(hù)的投資目標(biāo)金融產(chǎn)品或金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)符合客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力客戶(hù)簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，確認(rèn)已充分理解金融產(chǎn)品或金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)（一）（二）（三）銷(xiāo)售金融產(chǎn)品和提供金融服務(wù)了解產(chǎn)品和服務(wù)了解客戶(hù)評(píng)估產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配適當(dāng)性銷(xiāo)售遵循“五不原則”12345財(cái)富管理部02了解你的客戶(hù)了解客戶(hù)的要求重點(diǎn)搜集客戶(hù)擬投資品種、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)提示投資者為其提供的信息與資料負(fù)責(zé)做好相關(guān)的留痕工作16投資知識(shí)財(cái)務(wù)狀況投資目標(biāo)其他信息投資經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好重點(diǎn)關(guān)注了解你的客戶(hù)

了解你的客戶(hù)在每一個(gè)節(jié)點(diǎn)

1、客戶(hù)向證券公司提供真實(shí)準(zhǔn)確完整的信息與資料2、證券公司據(jù)此對(duì)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行初次評(píng)估3、客戶(hù)信息發(fā)生重大變化的，及時(shí)告知證券公司4、證券公司據(jù)此對(duì)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行重新評(píng)估、調(diào)整03公募產(chǎn)品銷(xiāo)售中的適當(dāng)性

相關(guān)證券投資基金的銷(xiāo)售管理辦法參考文獻(xiàn)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》（2015年修正）《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法（2013年）《證券投資基金銷(xiāo)售適用性指導(dǎo)意見(jiàn)》（證監(jiān)會(huì)令第20號(hào)）產(chǎn)品特性與客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型匹配不夸大宣傳公募基金銷(xiāo)售中的適當(dāng)性要點(diǎn)產(chǎn)品宣傳資料應(yīng)統(tǒng)一使用產(chǎn)品委托人提供的宣傳推介資料，產(chǎn)品引進(jìn)部門(mén)（含分支機(jī)構(gòu)）不私自制作產(chǎn)品推介材料。自行擬制宣傳推介資料，需上報(bào)審核。財(cái)富管理部產(chǎn)品特性與客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型匹配2015年12月，證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)對(duì)25家證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了年度專(zhuān)項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。檢查中發(fā)現(xiàn)部分公司存在一些違規(guī)行為：一、公司內(nèi)部投研、異常交易監(jiān)控等制度執(zhí)行不到位；二是對(duì)部分客戶(hù)未嚴(yán)格執(zhí)行客戶(hù)適當(dāng)性評(píng)估要求；三是個(gè)別公司在開(kāi)展投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)過(guò)程中有誤導(dǎo)性陳述；四是部分基金銷(xiāo)售人員未取得基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格；五是個(gè)別資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資運(yùn)作違反證監(jiān)會(huì)規(guī)定及基金業(yè)協(xié)會(huì)“八條底線要求”。案例：寶盈基金為什么受罰2016年4月證監(jiān)會(huì)表示，擬對(duì)寶盈基金采取暫停公募基金產(chǎn)品注冊(cè)申請(qǐng)3個(gè)月的行政監(jiān)管措施不自行制作宣傳材料基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的基金宣傳推介材料應(yīng)當(dāng)經(jīng)負(fù)責(zé)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)和合規(guī)的高級(jí)管理人員檢查，出具合規(guī)意見(jiàn)書(shū)，并自向公眾分發(fā)或者發(fā)布之日起5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)工商注冊(cè)地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)備案基金宣傳推介材料應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確，與基金合同、招募說(shuō)明書(shū)相符，不得存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏基金宣傳推介材料應(yīng)由基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)總部統(tǒng)一制作，分支機(jī)構(gòu)和個(gè)人不自行制作宣傳推介材料宣傳不夸大、內(nèi)容有依據(jù)基金中的戰(zhàn)斗機(jī)不當(dāng)用語(yǔ)“活動(dòng)年化總收益10%”“欲購(gòu)從速”“100%有保證”“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”“不買(mǎi)后悔一輩子”?、、、、、、?隨意類(lèi)比基金中的F1基金宣傳推介材料不得預(yù)測(cè)基金的證券投資基金業(yè)績(jī)，不得違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失04資管及私募產(chǎn)品銷(xiāo)售中的適當(dāng)性

私募基金及資管計(jì)劃宣傳推介的不規(guī)范行業(yè)現(xiàn)象一、規(guī)避適當(dāng)性要求銷(xiāo)售產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分，信息披露不完善，向不合格投資者出售產(chǎn)品，誤導(dǎo)宣傳等現(xiàn)象。如向非合格投資者募集私募投資資金、向不具備風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的投資者轉(zhuǎn)讓私募產(chǎn)品收益權(quán)等。二、私募產(chǎn)品公募化存在成立（或托管、代銷(xiāo)）多只集合產(chǎn)品投向同一私募產(chǎn)品，突破投資者不超200人的限制公開(kāi)宣傳，如通過(guò)推介機(jī)構(gòu)微信、網(wǎng)站等互聯(lián)網(wǎng)媒介宣傳25資管計(jì)劃宣傳推介合規(guī)要點(diǎn)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元的個(gè)人下列投資者視為合格投資者：?社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金?依法設(shè)立幵在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃?投資亍所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員?中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者如何確認(rèn)客戶(hù)的資產(chǎn)狀況或收入水平？01合格投資者認(rèn)定26資管計(jì)劃宣傳推介合規(guī)要點(diǎn)注意穿透核查：若同一資產(chǎn)管理人的多個(gè)同類(lèi)型資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資標(biāo)的完全相同，應(yīng)合并計(jì)算投資者人數(shù)案例一A證券公司于2015年7月15日同時(shí)成立2只集合計(jì)劃，投資者人數(shù)分別為123人、90人，投資于同一基金子公司一對(duì)多專(zhuān)戶(hù)，最終投向A證券公司關(guān)聯(lián)企業(yè)管理的某并購(gòu)基金有限合伙份額。案例二：某私募基金管理人A先后設(shè)立阿爾法1號(hào)、阿爾法2號(hào)、阿爾法3號(hào)、阿爾法4號(hào)等四個(gè)契約型私募證券基金，分別有152名、112名、97名、135名投資者；阿爾法1號(hào)、阿爾法2號(hào)各有80%的資金投向完全相同的證券組合，其余20%不同；阿爾法3號(hào)、阿爾法4號(hào)全部資金用于認(rèn)購(gòu)上市公司B非公開(kāi)發(fā)行的股票。合計(jì)投資者232人。02穿透核查27資管計(jì)劃宣傳推介合規(guī)要點(diǎn)證券公司在推廣資產(chǎn)管理產(chǎn)品、朋務(wù)時(shí)，推廣材料應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得含有虛假、誤導(dǎo)性信息戒存在重大遺漏銷(xiāo)售資產(chǎn)管理計(jì)劃時(shí)，充分披露資產(chǎn)管理計(jì)劃交易結(jié)構(gòu)、當(dāng)事各方權(quán)利義務(wù)條款、收益分配內(nèi)容、投資顧問(wèn)合作信息（如有）、關(guān)聯(lián)交易情況（如有）等行為向投資者宣傳的資產(chǎn)管理計(jì)劃投向不資產(chǎn)管理合同約定投向相符，但已按照資產(chǎn)管理合同約定的程序和要求取得授權(quán)的除外向客戶(hù)充分披露露與客戶(hù)權(quán)利和義務(wù)有關(guān)的信息，不得欺詐客戶(hù)03信息披露如實(shí)充分28資管計(jì)劃宣傳推介合規(guī)要點(diǎn)04不得通過(guò)報(bào)刊、電臺(tái)、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對(duì)象宣傳具體產(chǎn)品公開(kāi)出版資料面向社會(huì)公眾的宣傳單、布告、手冊(cè)、信函、傳真海報(bào)、戶(hù)外廣告電視、電影、電臺(tái)及其他音像等公共傳播媒體公共、門(mén)戶(hù)網(wǎng)站鏈接廣告、博客等未設(shè)置特定對(duì)象確定程序的募集機(jī)構(gòu)官方網(wǎng)站、微信朊友圈等互聯(lián)網(wǎng)媒介未設(shè)置特定對(duì)象確定程序的讱座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)未設(shè)置特定對(duì)象確定程序的電話、短信和電子郵件等通訊媒介法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定和中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)刕禁止的其他行為非公開(kāi)宣傳公開(kāi)向不特定對(duì)象宣傳2905不得保本保收益，不得宣傳預(yù)期收益率30私募基金銷(xiāo)售適當(dāng)性步步為贏注意環(huán)節(jié)別省略注意必須回訪我注意步驟別亂套身邊的案例15年5月，小王將一款公司正在銷(xiāo)售的私募產(chǎn)品信息發(fā)布在微信朋友圈?？蛻?hù)李姐看到后，很感興趣，向小王咨詢(xún)了該產(chǎn)品的信息。然后與親戚朋友集資在營(yíng)業(yè)部購(gòu)買(mǎi)了該私募產(chǎn)品100萬(wàn)份。6月份，A股市場(chǎng)出現(xiàn)斷崖式暴跌，王姐買(mǎi)的這個(gè)私募產(chǎn)品很快就跌破0.7元止損線，觸發(fā)止損條款。管理人開(kāi)始對(duì)產(chǎn)品進(jìn)入止損清盤(pán)操作，變現(xiàn)清算后，該私募基金份額凈值降至約為0.66元。李姐接下來(lái)做了什么？2015年8月，李姐向法院提出訴訟，將產(chǎn)品管理人及代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)一同告上法庭。理由：李姐說(shuō)：稱(chēng)自己并不符合私募基金合格投資人“金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)”的要求，營(yíng)業(yè)部向其推薦購(gòu)買(mǎi)私募基金違法。李姐說(shuō)：小王在介紹產(chǎn)品時(shí)說(shuō)止損線是0.7元即代表虧損不可能超過(guò)30%。李姐說(shuō)：小王未對(duì)其關(guān)于產(chǎn)品進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。李姐還說(shuō)：銷(xiāo)售過(guò)程中，小王代她操作下單購(gòu)買(mǎi)了該私募基金。.1四大違反適當(dāng)性銷(xiāo)售法規(guī)的舉動(dòng).2.3.4小王通過(guò)其微信朋友圈發(fā)不特定對(duì)象宣傳推介小王向穩(wěn)健型客戶(hù)推薦高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品止損線0.7不代表?yè)p失不超過(guò)30%，銷(xiāo)售時(shí)存在誤導(dǎo)。極端情況下，投資者的損失超過(guò)30%。在現(xiàn)有法律規(guī)范下，代客下單屬于違規(guī)行為，代客下單的過(guò)程間接阻礙了銷(xiāo)售產(chǎn)品過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)揭示及其留痕工作。身邊的案例產(chǎn)品銷(xiāo)售適當(dāng)性

管理歸納總結(jié)了解你的客戶(hù)：風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)

遵循適當(dāng)性原則、充分揭示風(fēng)險(xiǎn)；不向適當(dāng)性不匹配的客戶(hù)主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)；不向無(wú)法判斷適當(dāng)性的客戶(hù)主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)；不通過(guò)微信朋友圈等方式向無(wú)法事先確定適當(dāng)性匹配情況的客戶(hù)主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)；不通過(guò)微信朋友圈等方式公開(kāi)向不特定對(duì)象推介私募產(chǎn)品；不向明知是多名客戶(hù)集合資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)的客戶(hù)銷(xiāo)售或居間介紹；購(gòu)買(mǎi)適當(dāng)性不匹配產(chǎn)品時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)提示及書(shū)面確認(rèn)留痕；產(chǎn)品申購(gòu)環(huán)節(jié)不代客操作；05網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)規(guī)范06投顧服務(wù)中的適當(dāng)性投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性管理，是指公司在開(kāi)展證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)時(shí)，根據(jù)客戶(hù)財(cái)務(wù)與收入狀況、證券專(zhuān)業(yè)知識(shí)、證券投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、年齡等