外匯與匯率概述

外匯與匯率概述第一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)外匯與匯率概述一、外匯概述（一）外匯的含義:國際匯兌（foreignexchange）1、動態(tài)含義：是指把一個國家貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債務(wù)的金融活動。2、靜態(tài)含義：用于國際支付、國際清償?shù)闹Ц妒侄位蚪鹑谫Y產(chǎn)。第二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述（二）外匯的形態(tài)：1）外國貨幣，包括鑄幣、紙幣2）外幣支付憑證：指各類票據(jù)、銀行存單、郵政儲蓄3）外幣有價證券：政府債券、公司債券、公司股票4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位5）其他外匯資產(chǎn)：應(yīng)收帳款、黃金等第三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述（三）外匯的特征與實質(zhì)1、外匯的特征

1）具有外幣性，是本幣以外的其他貨幣。2）可償付性，既這種外幣資產(chǎn)是可以保證得到償付的。3）可兌換性，即這種外幣能自由兌換成其他貨幣，或這種外幣在國際經(jīng)濟(jì)往來中被各國普遍地接受和使用第四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述2、外匯的實質(zhì)1）歷史和現(xiàn)實分析：一國貨幣外匯可自由兌換貨幣被各國普遍接受經(jīng)濟(jì)實力2）人民幣是否可能成為外匯。

第五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述

（四）外匯的分類1．按照外匯可否自由兌換劃分(1)自由外匯。指不需經(jīng)外匯管理當(dāng)局的批準(zhǔn)，可自由兌換其他貨幣，或?qū)ν庵Ц兜呢泿偶捌渲Ц妒侄巍?2)記賬外匯。指在兩國政府間簽訂的協(xié)定項目下所使用的外匯。第六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述2．按照外匯的來源或用途劃分

(1)貿(mào)易外匯。它是指通過出口貿(mào)易而取得的外匯以及用于進(jìn)口商品支付的外匯。(2)非貿(mào)易外匯。它是指非來源于出口貿(mào)易或非用于進(jìn)口貿(mào)易的外匯。

第七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述3．按照外匯的交割期限劃分(1)即期外匯。指在外匯買賣成交后兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割的外匯，又稱現(xiàn)匯。

(2)遠(yuǎn)期外匯。指外匯買賣雙方在簽訂外匯買賣合約時，預(yù)定在成交后兩個營業(yè)日以后的某一時間或期限辦理交割的外匯，又稱期匯。

第八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述

（五）外匯的作用1．外匯實現(xiàn)了國際間購買力的轉(zhuǎn)移。2．外匯促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展。3．外匯實現(xiàn)了國與國之間的資金融通4．外匯可調(diào)節(jié)一國國際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)。

5．外匯儲備反映一國經(jīng)濟(jì)地位與實力。（六）主要外幣符號第九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述二、匯率概述（一）含義：匯率：兩國貨幣兌換的比率匯價：買賣外匯的價格匯率=匯價（二）標(biāo)價方式：直接標(biāo)價法間接標(biāo)價法美元標(biāo)價法第十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述1、直接標(biāo)價法：外幣=本幣本幣幣值與匯率升降呈反方向變動外幣幣值與匯率升降呈同方向變動2、間接標(biāo)價法：本幣=外幣本幣幣值與匯率同方向變動外幣幣值與匯率反方向變動第十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述例：倫敦市場匯率下降：英鎊加拿大元英鎊貶值加拿大元升值東京市場匯率上升：歐元日元歐元升值日元貶值3、美元標(biāo)價法:美元=其他貨幣香港直接：USD1=HKDCAD1=HKDAUD1=HKD

間接：HKD1=USDHKD1=CADHKD1=AUD美元：USD1=HKDUSD1=CADUSD1=AUD第十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述4、不同標(biāo)價法下匯率變動與幣值升降的關(guān)系

匯率上升

匯率下降

直接（東京）外幣升值本幣貶值外幣貶值本幣升值間接（紐約）外幣貶值本幣升值外幣升值本幣貶值

美元標(biāo)價法美元升值其他貶值美元貶值其他升值

基礎(chǔ)貨幣=報價貨幣

↓↓與匯率升降同方向

與匯率升降反方向

第十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述（三）匯率的分類1、按匯率制度分：（1）固定匯率：匯率基本穩(wěn)定，波動有一定范圍。A、在金本位制下，固定在黃金輸送點。B、在布雷頓森林體系下，規(guī)定匯率波動不超過1%。

（2）浮動匯率：市場供求變動所決定的匯率A．清潔浮動←自由浮動：沒有政府干預(yù)，按市場供求上下浮動

第十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述B．骯臟浮動：管理浮動---政府干預(yù)下的浮動a、聯(lián)合浮動匯率：若干個國家之間匯率固定不變，但對其他的國家采取同時升貶值——聯(lián)合浮動b、盯住浮動匯率：盯住某一種貨幣，保持匯率不變，但對其貨幣同升同降盯住單一貨幣：多數(shù)國家選擇美元盯住一籃子貨幣：盯住幾種貨幣，匯率更容易穩(wěn)定。C、調(diào)整浮動匯率：由政府根據(jù)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整第十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述2、按銀行買賣外匯分（1）買入?yún)R率：指銀行購買外匯時所使用的匯率，又稱買入價。（2）賣出匯率：指銀行出售外匯時所使用的匯率，又稱賣出價。

直接標(biāo)價法下，一定量外幣折合本幣數(shù)較少的那個匯率是買入價，它位于賣出價之前。間接標(biāo)價法下，情況正相反。

第十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二

中國銀行外匯牌價

日期:2005/09/13現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價現(xiàn)匯鈔賣出價美元807.62801.15810.86瑞士法郎641.11627.59646.26

新加坡元480.39470.26484.25日元7.31077.15657.3690加拿大元678.94664.62684.39

澳大利亞元620.10607.02625.08

歐元990.3069.42998.25英鎊1467.491436.551479.28

港幣104.05103.22104.47

第十七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二例：你公司需進(jìn)口付匯500萬加拿大元，購匯應(yīng)支付多少人民幣？例：日本東京外匯市場上，今日USD與JPY的匯率為115.12—115.52，索尼公司需以1000萬日元兌換美元，可得多少美元？例：倫敦外匯市場今日GBP與USD的匯率為1.4225--1.4265，如你公司需購入100萬英鎊，應(yīng)支付多少美元？例：紐約外匯市場今日USD與JPY的匯價114.20--114.60，如你買入100萬日元需支付多少美元？第十八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述（3）中間匯率=1/2（買入?yún)R率+買出匯率）（4）現(xiàn)鈔匯率：指外幣現(xiàn)鈔的價格，又稱現(xiàn)鈔價。鈔價又分為現(xiàn)鈔買人價和現(xiàn)鈔賣出價。因外鈔在本國不能流通,運送國外需各種費用。所以,

一般而言，銀行現(xiàn)鈔買入價要稍低于現(xiàn)匯買入價，而現(xiàn)鈔賣出價與現(xiàn)匯賣出價相同。第十九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述用現(xiàn)鈔買現(xiàn)匯：應(yīng)付現(xiàn)鈔額=所購現(xiàn)匯額×現(xiàn)匯賣出價

現(xiàn)鈔買入價

所以，應(yīng)付現(xiàn)鈔額>所購現(xiàn)匯額第二十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二

中國銀行外匯牌價

日期:2005/09/13貨幣名稱/現(xiàn)匯買入價/現(xiàn)鈔買入價/賣出價/美元807.62801.15810.86瑞士法郎641.11627.59646.26

新加坡元480.39470.26484.25日元7.31077.15657.3690加拿大元678.94664.62684.39

澳大利亞元620.10607.02625.08

歐元990.30969.42998.25英鎊1467.491436.551479.28

港幣104.05103.22104.47第二十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述3、按匯率制定方式分1）基本匯率：本幣——關(guān)鍵貨幣的匯率（

一般為美元、歐元、英鎊等）2）套算匯率：經(jīng)過關(guān)鍵貨幣換算的匯率例．USD1=CNY8GBP1=USD1.5則：GBP=CNY8*1.5=CNY12若：USD1=JPY120則：CNY=JPY120/8=JPY15第二十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述4、按匯兌方式分：1）電匯匯率：銀行通過電報方式向國外分支行命令付款給國外收款人所使用的匯率。銀行電報

國外分支行、代理行

國外收款人

2）票匯匯率：銀行開出匯票給匯票人，由他攜帶或郵寄給國外收款人所使用的匯率。銀行匯票

匯款人（攜帶、郵寄）國外收款人

3）信匯匯率：銀行以郵件方式將委托書寄給國外分支行（代理行），通過它支付給國外收款人所使用的匯率。

第二十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述

銀行委托書國外解付行國外收款人電匯匯率>票匯匯率>信匯匯率

1）電匯成本高2）不能占用客戶資金，獲取利息收入。

原因：第二十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述5、按外匯交割期限不同分（1）即期匯率,也叫現(xiàn)匯匯率，買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割時所使用的匯率。（2）遠(yuǎn)期匯率,買賣雙方事先簽訂合同，規(guī)定在未來一定日期進(jìn)行外匯交割時使用的匯率。

直接標(biāo)價法：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋升水－貼水間接標(biāo)價法：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－升水＋貼水第二十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述6、按外匯管理分：（1）官方匯率,又稱為法定匯率，指政府機(jī)構(gòu)（中央銀行、外匯管理機(jī)構(gòu)）制定并公布實行的匯率。

（2）市場匯率，是指在自由外匯市場上買賣外匯，由供求關(guān)系決定的匯率。問題：我國是什么匯率？第二十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述7、按外匯的性質(zhì)不同分：（1）貿(mào)易匯率,主要指用于進(jìn)出口貿(mào)易及其從屬費用方面的匯率。

（2）金融匯率,主要指資金轉(zhuǎn)移和旅游支付等方面的匯率。第二十七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述8、按外匯開收盤價分：（1）開盤匯率（OpeningRate），又稱為開盤價，是外匯銀行在一個營業(yè)日開始時使用的匯率。

（2）收盤匯率（ClosingRate），又稱為收盤價，是外匯銀行在一個營業(yè)日交易終了時使用的匯率。第二十八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定一、匯率變動的經(jīng)濟(jì)影響

（一）一國貨幣貶值的利與弊1、對進(jìn)出口貿(mào)易的影響

1)出口：一國貨幣貶值使出口商品的外幣價格下降，因而出口擴(kuò)大；企業(yè)的本幣收入會增加。2)進(jìn)口：一國貨幣貶值使本幣對外幣的成本上升，因而進(jìn)口商品的本幣價格上升，因而進(jìn)口產(chǎn)品在國內(nèi)的銷售價格上升，不利于本國進(jìn)口。

第二十九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定2、對服務(wù)貿(mào)易的影響1）一國貨幣貶值使外幣兌換本幣增加，因而使國外游客的外匯購買力增加，因而有利于吸引國際旅游，增加外匯收入。2）一國貨幣貶值使本國居民的境外旅游成本上升，不利于本國對外旅游。

第三十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定

3、對國際資本流動的影響

1）一國貨幣貶值，如果是持續(xù)性貶值（危機(jī)性貶值），會導(dǎo)致資本外逃。一國貨幣是穩(wěn)定性貶值，會使外國投資折成本幣的數(shù)額增加，使投資規(guī)模擴(kuò)大或投資成本下降。2）一國貨幣貶值，使本國對外投資的成本上升，不利于本國的對外投資發(fā)展。

第三十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定4、對國際收支、國際儲備的影響

1)一國貨幣貶值，使本國貿(mào)易趨于順差，資本流動趨于順差，因而國際收支順差。2)一國貨幣貶值，國際收支順差,國際儲備增加。

5、對外匯債務(wù)的影響1)一國貨幣貶值，使償還等額的外債需支付更多的本幣，因而加重債務(wù)負(fù)擔(dān)。2)一國貨幣貶值，將增加外匯債權(quán)的本幣數(shù)額。第三十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定6、對外匯資產(chǎn)的影響一國貨幣貶值，使外幣兌換本幣數(shù)額增加，因而外匯資產(chǎn)的本幣價值增加。7、對涉外企業(yè)盈虧的影響

一國貨幣貶值，會增加出口企業(yè)的創(chuàng)匯或出口企業(yè)的本幣收入，出口企業(yè)趨于盈利。進(jìn)口企業(yè)則相反8、對國內(nèi)利率的影響

第三十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定1）一國貨幣貶值→出口增加，進(jìn)口減少→貿(mào)易順差→外匯供應(yīng)增加→投放人民幣增加→本幣利率下降貨幣的價格

利率

通貨膨脹率

匯率

對內(nèi)價格

——對外價格

2）一國貨幣貶值→資本流入增加，資本流出減少→貨幣供給增加→本幣利率下降第三十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定9、對通貨膨脹率的影響1）一國貨幣貶值→出口增加，進(jìn)口減少→社會總供給減少2）一國貨幣貶值→出口增加，進(jìn)口減少→貨幣供給增加結(jié)果：通貨膨脹率上升利率和匯率是同方向變動利率、匯率和通脹率是反方向變動貨幣對外貶值，對內(nèi)也會貶值。第三十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定10、對經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、收入的影響一國貨幣匯率下降，會擴(kuò)大本國商品的國際市場，有利于本國經(jīng)濟(jì)增長，增加就業(yè)，增加企業(yè)、國家和個人的收入。第三十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定（二）一國貨幣升值對經(jīng)濟(jì)影響升值的利處：1、有利于降低進(jìn)口成本，擴(kuò)大進(jìn)口，減輕通貨膨漲壓力。2、增強本國償債能力，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。3、本幣資產(chǎn)的外匯價值增加，有利于對外投資。4、本幣國際購買力增加，有利于本國對外旅游等。5、有利于本國外資企業(yè)外匯收入增長6、有利于本幣成為國際貨幣。第三十七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定升值的弊端：1、削弱商品在國際市場上的競爭實力，不利于擴(kuò)大出口。2、不利于吸引外資流入，增加資本流出。3、不利于經(jīng)濟(jì)增長，就業(yè)困難，收入下降。4、國際收支順差減少，儲備減少。5、外匯資產(chǎn)的本幣價值減少。6、貨幣升值將有可能導(dǎo)致通貨緊縮。第三十八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定二、影響匯率變動的因素（一）國際收支影響順差國→外匯流入>流出：本幣升值外幣貶值逆差國→外匯流入<流出：本幣貶值外幣升值順差→本幣升值→逆差→本幣貶值

第三十九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定（二）利率水平差異1、如一國利率低于另一國→資本流出增加，流入減少→外匯供給減少→外幣升值、本幣貶值2、如一國利率高于另一國→資本流出減少，流入增加→外匯供給增加→外幣貶值、本幣升值

第四十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二（三）通漲率差異1、如一國通漲率高于另一國→本國商品出口外幣價格上升→出口減少，進(jìn)口增加→外匯供給減少→本幣貶值、外幣升值2、反之，則相反。第四十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定（四）經(jīng)濟(jì)政策的影響1、“松”的經(jīng)濟(jì)政策→刺激經(jīng)濟(jì)增長財政政策

貨幣政策

稅收下降

支出增加

社會總需求增加→進(jìn)口增加

利率下降

貨幣供給增加

社會貨幣總量增加

第四十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定外匯需求增加本幣供給增加

外幣升值

本幣貶值

2、“緊”的經(jīng)濟(jì)政策→抑制經(jīng)濟(jì)增長→則相反

本幣升值

外幣貶值

第四十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定（五）中央銀行的干預(yù)

如一國貨幣貶值

拋售外幣

收購本幣

外匯供給增加

本幣供給減少

本幣升值

外幣貶值

收購?fù)鈳磐鈪R供給減少本幣貶值

供給本幣

本幣供給增加

外幣升值

如一國貨幣升值第四十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定（六）心理預(yù)期

1、預(yù)期外匯匯率上升→對外匯購買增加→外匯升值

2、預(yù)期本幣匯率上升→對本幣購買增加→本幣升值(七)經(jīng)濟(jì)實力與經(jīng)濟(jì)地位

1、一國經(jīng)濟(jì)實力增強→經(jīng)濟(jì)地位上升→其貨幣趨于升值

2、反之，則相反。(八)其他因素:經(jīng)濟(jì)政治軍事第四十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定三、匯率的決定（一）金本位制下的匯率決定——固定匯率1、兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)是其貨幣含金量

2、兩國貨幣的法定匯率是其含金量之比3、實際匯率是圍繞鑄幣平價上下波動的市場匯率4、匯率波動的范圍是黃金輸送點

第四十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定法定匯率：GBP1=7.32238克/1.50463克=USD4.8665運費（黃金）：0.03USD若匯率>4.8965，美國則運送黃金兌換GBP若匯率<4.8365，英國則運送黃金兌換USD所以，匯率變動的范圍在±0.03，0.03即是黃金輸送點。

第四十七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定（二）戰(zhàn)后的國際貨幣體系（布雷頓森林體系）——固定匯率1、確立美元為國際貨幣，確定35美元=1盎司黃金。2、各國貨幣參照名義含金量協(xié)商確定與美元的比價如

：USD1=360JPY

3、各國貨幣之間的比價經(jīng)美元套算確定。如

：USD1=CAD2，則CAD1=JPY180

4、匯率一經(jīng)確定，不得隨意變動，變動幅度不得超過±1%。第四十八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動與決定問題：若是超過了1%怎么辦？各國政府干預(yù)→購入美元國際貨幣基金組織資金資助維持匯率穩(wěn)定當(dāng)代浮動匯率制度下的匯率決定----匯率理論第四十九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場一、含義：買賣外匯的市場（一）外匯市場的形態(tài)1、有形的外匯市場→有固定場所（1）上海--中國外匯交易中心（2）柜臺市場→各家銀行2、無形的外匯市場→電訊市場無形的市場是主要的外匯交易市場第五十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場（二）外匯市場的層次1、零售市場：銀行（金融機(jī)構(gòu)）與客戶(進(jìn)出口商

企業(yè)公司個人家庭)2、批發(fā)市場：1）銀行與銀行→平衡外匯頭寸買入>賣出，多頭買入<賣出，空頭第五十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場2）央行與商行調(diào)節(jié)外匯儲備調(diào)節(jié)匯率二、外匯市場參與者與交易目的1、外匯銀行：即外匯指定銀行，它的目的是賺取匯差。2、外匯經(jīng)紀(jì)人：是外匯市場買賣中介。代客戶交易，收取傭金；或自營交易，投機(jī)謀利。第五十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場3、外匯投機(jī)商：利用匯率變動而投機(jī)獲利。方式是：

預(yù)測匯率上升→先買后賣

預(yù)測匯率下降→先賣后買案例1：國際投機(jī)商投機(jī)泰國：借入泰株2500億，1：25→購入100億USD，當(dāng)匯率1：50時，只要拋50億USD即可還債，50億*50=2500億，獲利50億USD。第五十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場4、

中央銀行目的：調(diào)節(jié)、穩(wěn)定匯率1）外匯貶值→收購?fù)鈪R2）外匯升值→拋售外匯5、最終外匯交易者1）進(jìn)出口商、企業(yè)公司、居民個人2）滿足經(jīng)營活動或個人活動需要第五十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場三、外匯市場的交易結(jié)構(gòu)1、交易方式（億美元）1989年2001年即期13703870遠(yuǎn)期2701310互換19006560合計590012100遠(yuǎn)期交易2001年七天以內(nèi)510億七天-1年760億1年以上40億第五十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場2、交易貨幣2001年USDEURJPY（200%）

90.437.622.7GBPCHFCADHKD13.26.14.22.33、交易貨幣

USD/EURUSD/JPYUSD/GBPUSD/CHF30%20%11%5%USD/其它EUR/JPYEUR/GBP∑20%3%2%100%第五十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場4、交易市場2001年英國美國日本（100%）31.1%15.7%9.1%新加坡德國瑞士香港6.2%5.4%4.4%4.1%第五十七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二

辯題：一國貨幣升值還是貶值有利？甲方觀點：一國貨幣升值的利大于弊，而貶值的弊大于利。乙方觀點：一國貨幣貶值的利大于弊，而升值的弊大于利。第五十八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)匯率理論

一、國際借貸說（國際收支說）（一）匯率決定的因素：匯率決定于外匯的供給與需求，而供給與需求又由國際借貸決定。1、國際借貸：指一國國際收支項目中的借方和貸方1）一切外匯流出都是借方：進(jìn)口、對外投資、貸款2）一切外匯流入都是貸方：出口、引進(jìn)外資、借款第五十九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二2、外匯供求：貸方>借方→外匯供給>需求借方>貸方→外匯需求>供給3、流動債權(quán)債務(wù)：（直接影響匯率）供給---是進(jìn)入收入階段的外匯債權(quán)，需求---是進(jìn)入支出階段的外匯債務(wù)。第六十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二（二）匯率決定的方式1、當(dāng)國際收支貸方>借方→外匯供>求→外幣貶值，本幣升值2、當(dāng)國際收支借方>貸方→外匯求>供→外幣升值，本幣貶值3、當(dāng)國際收支借方=貸方→外匯供=求→匯率穩(wěn)定（又稱均衡匯率）第六十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二二、購買力平價說（一）匯率的決定因素1、一國需要外國貨幣，是因為它在國外對商品具有購買力，而外國需要本國貨幣，是因為它在本國具有購買力。2、兩國貨幣購買力之比決定兩國貨幣的匯率。第六十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二（二）匯率的決定方式1、絕對購買力平價：兩種貨幣間的匯率由其各自的國內(nèi)購買力決定1）貨幣購買力1單位貨幣所能購買的商品量購買一組商品所需的貨幣量2）

公式：

Rb=Pa/PbRa=

Pb/Pa

R：匯率P：物價第六十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二3）一價定律含義：一種商品無論在哪國生產(chǎn)，在世界范圍內(nèi)的價格都應(yīng)相同。前提：

A.兩國之間自由貿(mào)易B.不考慮運輸成本C.指可貿(mào)易商品第六十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二例1．美國→鋼材←日本在美國買：100USD/噸，在日本買：10000JPY/噸，所以USD：JPY=1：100，這是按購買力決定的匯率。若匯率是USD：JPY=1：200則美國人會到日本買鋼材（每噸50美元），再到美國把鋼材賣出（每噸100美元），每噸獲利50美元。這樣，美國人就會不斷地到日本買鋼材，持續(xù)下去會造成日元升值，美元貶值，直到USD：JPY=1：100。第六十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二若匯率是USD：JPY=1：50人們會到美國去買鋼材（每噸只要5000日元），到日本賣掉（每噸1萬日元）。這樣，會造成日元貶值，美元升值，直到USD：JPY=1：100。結(jié)論：將一價定律應(yīng)用于兩國貨幣價格變動，就形成購買力平價理論，因為套利機(jī)會會使兩國貨幣匯率趨向于兩國的貨幣購買力之比。

第六十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二2、相對購買力平價（1）當(dāng)A