人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)躉繳純保費(fèi)的厘定

第二章人壽保險(xiǎn)躉繳純保費(fèi)的厘定本章結(jié)構(gòu)人壽保險(xiǎn)躉繳純保費(fèi)厘定原理死亡即刻賠付保險(xiǎn)躉繳純保費(fèi)的厘定死亡年末賠付保險(xiǎn)躉繳純保費(fèi)的厘定遞歸方程計(jì)算基數(shù)第二章中英文單詞對(duì)照一躉繳純保費(fèi)精算現(xiàn)時(shí)值死亡即刻賠付保險(xiǎn)死亡年末給付保險(xiǎn)定額受益保險(xiǎn)NetsinglepremiumActuarialpresentvalueInsurancespayableatthemomentofdeathInsurancespayableattheendoftheyearofdeathLevelbenefitinsurance第二章中英文單詞對(duì)照二定期人壽保險(xiǎn)終身人壽保險(xiǎn)兩全保險(xiǎn)生存保險(xiǎn)延期保險(xiǎn)變額受益保險(xiǎn)TermlifeinsuranceWholelifeinsuranceEndowmentinsurancePureendowmentinsuranceDeferredinsuranceVaryingbenefitinsurance第一節(jié)人壽保險(xiǎn)躉繳純保費(fèi)厘定的原理

人壽保險(xiǎn)簡介什么是人壽保險(xiǎn)狹義的人壽保險(xiǎn)是以被保險(xiǎn)人在保障期是否死亡作為保險(xiǎn)標(biāo)的的一種保險(xiǎn)。

廣義的人壽保險(xiǎn)是以被保險(xiǎn)人的壽命作為保險(xiǎn)標(biāo)的的一種保險(xiǎn)。它包括以保障期內(nèi)被保險(xiǎn)人死亡為標(biāo)的的狹義壽險(xiǎn)，也包括以保障期內(nèi)被保險(xiǎn)人生存為標(biāo)底的生存保險(xiǎn)和兩全保險(xiǎn)。人壽保險(xiǎn)的分類受益金額是否恒定定額受益保險(xiǎn)變額受益保險(xiǎn)保單簽約日和保障期期始日是否同時(shí)進(jìn)行非延期保險(xiǎn)延期保險(xiǎn)

保障標(biāo)的的不同人壽保險(xiǎn)（狹義）生存保險(xiǎn)兩全保險(xiǎn)保障期是否有限定期壽險(xiǎn)終身壽險(xiǎn)人壽保險(xiǎn)的性質(zhì)保障的長期性這使得從投保到賠付期間的投資受益（利息）成為不容忽視的因素。保險(xiǎn)賠付金額和賠付時(shí)間的不確定性人壽保險(xiǎn)的賠付金額和賠付時(shí)間依賴于被保險(xiǎn)人的生命狀況。被保險(xiǎn)人的死亡時(shí)間是一個(gè)隨機(jī)變量。這就意味著保險(xiǎn)公司的賠付額也是一個(gè)隨機(jī)變量，它依賴于被保險(xiǎn)人剩余壽命分布。被保障人群的大數(shù)性這就意味著，保險(xiǎn)公司可以依靠概率統(tǒng)計(jì)的原理計(jì)算出平均賠付并可預(yù)測(cè)將來的風(fēng)險(xiǎn)。躉繳純保費(fèi)的厘定假定條件:假定一：同性別、同年齡、同時(shí)參保的被保險(xiǎn)人的剩余壽命是獨(dú)立同分布的。假定二：被保險(xiǎn)人的剩余壽命分布可以用經(jīng)驗(yàn)生命表進(jìn)行擬合。假定三：保險(xiǎn)公司可以預(yù)測(cè)將來的投資受益（即預(yù)定利率）。純保費(fèi)厘定原理原則保費(fèi)凈均衡原則解釋所謂凈均衡原則，即保費(fèi)收入的期望現(xiàn)時(shí)值正好等于將來的保險(xiǎn)賠付金的期望現(xiàn)時(shí)值。它的實(shí)質(zhì)是在統(tǒng)計(jì)意義上的收支平衡。是在大數(shù)場(chǎng)合下，收費(fèi)期望現(xiàn)時(shí)值等于支出期望現(xiàn)時(shí)值

基本符號(hào)

——投保年齡的人。

——人的極限年齡

——保險(xiǎn)金給付函數(shù)。

——貼現(xiàn)函數(shù)。

——保險(xiǎn)給付金在保單生效時(shí)的現(xiàn)時(shí)值躉繳純保費(fèi)的厘定躉繳純保費(fèi)的定義在保單生效日一次性支付將來保險(xiǎn)賠付金的期望現(xiàn)時(shí)值

躉繳純保費(fèi)的厘定按照凈均衡原則，躉繳純保費(fèi)就等于第二節(jié)死亡即刻賠付躉繳純保費(fèi)的厘定死亡即刻賠付死亡即刻賠付的含義死亡即刻賠付就是指如果被保險(xiǎn)人在保障期內(nèi)發(fā)生保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的死亡，保險(xiǎn)公司將在死亡事件發(fā)生之后，立刻給予保險(xiǎn)賠付。它是在實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)合，保險(xiǎn)公司通常采用的理賠方式。由于死亡可能發(fā)生在被保險(xiǎn)人投保之后的任意時(shí)刻，所以死亡即刻賠付時(shí)刻是一個(gè)連續(xù)隨機(jī)變量，它距保單生效日的時(shí)期長度就等于被保險(xiǎn)人簽約時(shí)的剩余壽命。主要險(xiǎn)種的躉繳純保費(fèi)的厘定n年期定期壽險(xiǎn)終身壽險(xiǎn)延期m年的終身壽險(xiǎn)n年期生存保險(xiǎn)n年期兩全保險(xiǎn)延期m年的n年期的兩全保險(xiǎn)遞增終身壽險(xiǎn)遞減n年定期壽險(xiǎn)1、n年定期壽險(xiǎn)定義保險(xiǎn)人只對(duì)被保險(xiǎn)人在投保后的n年內(nèi)發(fā)生的保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的死亡給付保險(xiǎn)金的險(xiǎn)種，又稱為n年死亡保險(xiǎn)。假定：歲的人，保額1元n年定期壽險(xiǎn)基本函數(shù)關(guān)系躉繳純保費(fèi)的厘定符號(hào)：厘定：現(xiàn)值隨機(jī)變量的方差方差公式記（相當(dāng)于利息力翻倍以后求n年期壽險(xiǎn)的躉繳保費(fèi)）所以方差等價(jià)為例2.1設(shè)計(jì)算例2.1答案2、終身壽險(xiǎn)定義保險(xiǎn)人對(duì)被保險(xiǎn)人在投保后任何時(shí)刻發(fā)生的保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的死亡均給付保險(xiǎn)金的險(xiǎn)種。假定：歲的人，保額1元終身壽險(xiǎn)基本函數(shù)關(guān)系躉繳純保費(fèi)的厘定符號(hào)：厘定：現(xiàn)值隨機(jī)變量的方差方差公式記所以方差等價(jià)為例2.2設(shè)(x)投保終身壽險(xiǎn)，保險(xiǎn)金額為1元保險(xiǎn)金在死亡即刻賠付簽單時(shí)，(x)的剩余壽命的密度函數(shù)為計(jì)算例2.2答案例2.2答案3、延期終身壽險(xiǎn)定義保險(xiǎn)人對(duì)被保險(xiǎn)人在投保m年后發(fā)生的保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的死亡均給付保險(xiǎn)金的險(xiǎn)種。假定：歲的人，保額1元，延期m年的終身壽險(xiǎn)基本函數(shù)關(guān)系死亡即付定期壽險(xiǎn)躉繳純保費(fèi)的厘定符號(hào)：厘定：現(xiàn)值隨機(jī)變量的方差方差公式記所以方差等價(jià)于例2.3假設(shè)（x）投保延期10年的終身壽險(xiǎn)，保額1元。保險(xiǎn)金在死亡即刻賠付。已知求：例2.3答案4、n年定期生存保險(xiǎn)定義被保險(xiǎn)人投保后生存至n年期滿時(shí)，保險(xiǎn)人在第n年末支付保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)。假定：歲的人，保額1元，n年定期生存保險(xiǎn)基本函數(shù)關(guān)系躉繳純保費(fèi)的厘定符號(hào)：躉繳純保費(fèi)厘定現(xiàn)值隨機(jī)變量的方差：5、n年定期兩全保險(xiǎn)定義被保險(xiǎn)人投保后如果在n年期內(nèi)發(fā)生保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的死亡，保險(xiǎn)人即刻給付保險(xiǎn)金；如果被保險(xiǎn)人生存至n年期滿，保險(xiǎn)人在第n年末支付保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)。它等價(jià)于n年生存保險(xiǎn)加上n年定期壽險(xiǎn)的組合。假定：歲的人，保額1元，n年定期兩全保險(xiǎn)基本函數(shù)關(guān)系躉繳純保費(fèi)的厘定符號(hào)：厘定記：n年定期壽險(xiǎn)現(xiàn)值隨機(jī)變量為n年定期生存險(xiǎn)現(xiàn)值隨機(jī)變量為n年定期兩全險(xiǎn)現(xiàn)值隨機(jī)變量為已知?jiǎng)t現(xiàn)值隨機(jī)變量方差因?yàn)樗岳?.4（例2.1續(xù)）設(shè)計(jì)算例2.4答案6、延期m年n年定期兩全保險(xiǎn)定義被保險(xiǎn)人在投保后的前m年內(nèi)的死亡不獲賠償，從第m+1年開始為期n年的定期兩全保險(xiǎn)假定：歲的人，保額1元，延期m年的n年定期兩全保險(xiǎn)基本函數(shù)關(guān)系躉繳純保費(fèi)的厘定符號(hào)：厘定現(xiàn)值隨機(jī)變量的方差記：

m年延期n年定期壽險(xiǎn)現(xiàn)值隨機(jī)變量為m年延期n年定期生存險(xiǎn)現(xiàn)值隨機(jī)變量為m年延期n年定期兩全險(xiǎn)現(xiàn)值隨機(jī)變量為已知?jiǎng)t7、遞增終身壽險(xiǎn)定義：遞增終身壽險(xiǎn)是變額受益保險(xiǎn)的一種特殊情況。假定受益金額為剩余壽命的線性遞增函數(shù)特別：一年遞增一次一年遞增m次一年遞增無窮次（連續(xù)遞增）一年遞增一次現(xiàn)值隨機(jī)變量躉繳保費(fèi)厘定一年遞增m次現(xiàn)值隨機(jī)變量躉繳保費(fèi)厘定一年遞增無窮次（連續(xù)遞增）現(xiàn)值隨機(jī)變量躉繳保費(fèi)厘定8、遞減定期壽險(xiǎn)定義：遞減定期壽險(xiǎn)是變額受益保險(xiǎn)的另一種特殊情況。假定受益金額為剩余壽命的線性遞減函數(shù)特別：一年遞增一次一年遞增m次一年遞增無窮次（連續(xù)遞增）一年遞減一次現(xiàn)值隨機(jī)變量躉繳保費(fèi)厘定一年遞減m次現(xiàn)值隨機(jī)變量躉繳保費(fèi)厘定一年遞減無窮次（連續(xù)遞減）現(xiàn)值隨機(jī)變量躉繳保費(fèi)厘定第三節(jié)死亡年末賠付躉繳純保費(fèi)的厘定死亡年末賠付死亡年末賠付的含義死亡年末陪付是指如果被保險(xiǎn)人在保障期內(nèi)發(fā)生保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的死亡，保險(xiǎn)公司將在死亡事件發(fā)生的當(dāng)年年末給予保險(xiǎn)賠付。由于賠付時(shí)刻都發(fā)生在死亡事件發(fā)生的當(dāng)年年末，所以死亡年末陪付時(shí)刻是一個(gè)離散隨機(jī)變量，它距保單生效日的時(shí)期長度就等于被保險(xiǎn)人簽約時(shí)的整值剩余壽命加一。這正好可以使用以整值年齡為刻度的生命表所提供的生命表函數(shù)。所以死亡年末賠付方式是保險(xiǎn)精算師在厘定躉繳保費(fèi)時(shí)通常先假定的理賠方式?；痉?hào)

——?dú)q投保的人整值剩余壽命

——保險(xiǎn)金在死亡年末給付函數(shù)

——貼現(xiàn)函數(shù)。

——保險(xiǎn)賠付金在簽單時(shí)的現(xiàn)時(shí)值。

——躉繳純保費(fèi)。定期壽險(xiǎn)死亡年末賠付場(chǎng)合基本函數(shù)關(guān)系記k為被保險(xiǎn)人整值剩余壽命，則躉繳純保費(fèi)的厘定符號(hào)：厘定：現(xiàn)值隨機(jī)變量的方差公式記等價(jià)方差為死亡年末給付躉繳純保費(fèi)公式歸納終身壽險(xiǎn)延期m年的n年定期壽險(xiǎn)延期m年的終身壽險(xiǎn)n年期兩全保險(xiǎn)延期m年的n年期兩全保險(xiǎn)遞增終身壽險(xiǎn)遞減n年定期壽險(xiǎn)例2.5（x）歲的人投保5年期的定期壽險(xiǎn)，保險(xiǎn)金額為1萬元，保險(xiǎn)金死亡年末給付，按附錄2示例生命表計(jì)算（1）20歲的人按實(shí)質(zhì)利率為2.5%計(jì)算的躉繳純保費(fèi)。（2）60歲的人按實(shí)質(zhì)利率為2.5%計(jì)算的躉繳純保費(fèi)。（3）20歲的人按實(shí)質(zhì)利率為6%計(jì)算的躉繳純保費(fèi)。（4）60歲的人按實(shí)質(zhì)利率為6%計(jì)算的躉繳純保費(fèi)。例2.5答案死亡即刻賠付與死亡年末賠付的關(guān)系

（剩余壽命在分?jǐn)?shù)時(shí)期均勻分布假定）

以終身壽險(xiǎn)為例，有剩余壽命等于整值剩余壽命加死亡之年分?jǐn)?shù)生存壽命：則有

死亡年末給付與死亡即刻給付躉繳純保費(fèi)之間的關(guān)系(UDD)在滿足如下兩個(gè)條件的情況下，死亡即刻賠付凈躉繳純保費(fèi)是死亡年末賠付凈躉繳純保費(fèi)的倍。條件1：條件2：只依賴于剩余壽命的整數(shù)部分，即

例2.6（x）歲的人投保5年期的兩全保險(xiǎn)，保險(xiǎn)金額為1萬元，保險(xiǎn)金死亡即刻給付，按附錄2示例生命表計(jì)算（1）20歲的人按實(shí)質(zhì)利率為2.5%計(jì)算的躉繳純保費(fèi)。（2）60歲的人按實(shí)質(zhì)利率為2.5%計(jì)算的躉繳純保費(fèi)。（3）20歲的人按實(shí)質(zhì)利率為6%計(jì)算的躉繳純保費(fèi)。（4）60歲的人按實(shí)質(zhì)利率為6%計(jì)算的躉繳純保費(fèi)。例2.6答案例2.7對(duì)（50）歲的男性第一年死亡即刻給付5000元，第二年死亡即刻給付4000元，以此按年遞減5年期人壽保險(xiǎn)，根據(jù)附錄2生命表，以及死亡均勻分布假定，按年實(shí)質(zhì)利率6%計(jì)算躉繳純保費(fèi)。例2.7答案第四節(jié)遞歸公式躉繳純保費(fèi)遞推公式公式一：理解(x)的單位金額終身壽險(xiǎn)在第一年末的價(jià)值等于(x)在第一年死亡的情況下1單位的賠付額,或生存滿一年的情況下凈躉繳保費(fèi)。

躉繳純保費(fèi)遞推公式公式二：解釋：個(gè)x歲的被保險(xiǎn)人所繳的躉繳保費(fèi)之和經(jīng)過一年的積累，當(dāng)年年末可為所有的被保險(xiǎn)人提供次年的凈躉繳保費(fèi)，還可以為所有在當(dāng)年去世的被保險(xiǎn)人提供額外的。

躉繳純保費(fèi)遞推公式公式三：解釋：年齡為x的被保險(xiǎn)人在活到x+1歲時(shí)的凈躉繳保費(fèi)與當(dāng)初歲時(shí)的凈躉繳保費(fèi)之差等于保費(fèi)的一年利息減去提供一年的保險(xiǎn)成本。

躉繳純保費(fèi)遞推公式公式四：解釋(y)的躉繳純保費(fèi)等于其未來所有年份的保險(xiǎn)成本的現(xiàn)時(shí)值之和。

第五節(jié)計(jì)算基數(shù)常用計(jì)算基數(shù)計(jì)算基數(shù)引進(jìn)的目的：簡化計(jì)算常用基數(shù)：用計(jì)算基數(shù)表示常見險(xiǎn)種的躉繳純保費(fèi)例2.8考慮第1年死亡即刻賠付10000，第2年死亡即刻賠付9000元并以此類推遞減人壽保險(xiǎn)。按附錄2生命表及i=0.06計(jì)算（30）的人躉繳純保費(fèi)。（1）保障期至第10年底（2）保障期至第5年底例2.8答案精品資料網(wǎng)（）成立于2004年，專注于企業(yè)管理培訓(xùn)。提供60萬企業(yè)管理資料下載，詳情查看：/map.htm提供5萬集管理視頻課程下載，詳情查看：/zz/提供2萬GB高清管理視頻課程硬盤拷貝，詳情查看：/shop/2萬GB高清管理視頻課程目錄下載：/12000GB.rar高清課程可提供免費(fèi)體驗(yàn)，如有需要請(qǐng)于我們聯(lián)系。咨詢電話班手機(jī)站網(wǎng)址：在線文檔：

年度工作總結(jié)匯報(bào)ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點(diǎn)發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠治業(yè)誠即真誠、誠實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！▽W(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類的想像力相媲美。——美國信托法權(quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)信托制度框架下突出的財(cái)產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺(tái)，諸多單項(xiàng)條例即將出臺(tái)——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強(qiáng)發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來，集合資金信托計(jì)劃1053個(gè)，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財(cái)產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財(cái)產(chǎn)為資金信托，財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)?！y監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷，中國長沙信托論壇(2004.10）一般特點(diǎn)由單一信托到集合信托由資金信托向財(cái)產(chǎn)信托過渡運(yùn)用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運(yùn)用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會(huì)計(jì)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級(jí)信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專業(yè)保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等，增級(jí)工具主要有：政府承諾函、保險(xiǎn)、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內(nèi)部信用增級(jí)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來實(shí)現(xiàn),可避免利用外部信用增級(jí)工具較容易受信用增級(jí)提供者信用等級(jí)下降風(fēng)險(xiǎn)的影響的風(fēng)險(xiǎn)。增級(jí)工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級(jí)，不同檔級(jí)的受益權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內(nèi)部信用增級(jí)——構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)遵照風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的原則，通過組合策略，向選擇不同風(fēng)險(xiǎn)-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，能保證不同層次受益權(quán)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項(xiàng)目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項(xiàng)目本身性質(zhì)以及外部信用擔(dān)保的制約，而僅僅依賴于項(xiàng)目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實(shí)現(xiàn)?？杀Ｕ夏切┢糜诜€(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者在總體收益情況較差時(shí)自愿讓渡財(cái)產(chǎn)以補(bǔ)貼保本型投資者，而在總體收益較好時(shí)獲得獨(dú)享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國信托法律框架下的所有權(quán)概念簡析信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國企國有股權(quán)退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目某酒店式公寓收購項(xiàng)目信托解決方案某國企改革信托解決方案項(xiàng)目情況根據(jù)有關(guān)部門對(duì)某大型國有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過信托方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計(jì)劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權(quán)。信托計(jì)劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營者，同時(shí)在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)立特別委員會(huì)（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會(huì)組織）以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營過程中出現(xiàn)的重大以外問題。

某國企改革信托解決方案簡要分析本項(xiàng)目的最大特點(diǎn)是創(chuàng)造性地運(yùn)用了信托法律框架下的所有權(quán)的可分拆性和內(nèi)部信用增級(jí)來探索國有企業(yè)改革之路。同時(shí)，該項(xiàng)目通過改組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營者（職業(yè)經(jīng)理人），對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行業(yè)績考核，并在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)計(jì)特別委員會(huì)，以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營過程中出現(xiàn)的意外及重大事項(xiàng)的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結(jié)構(gòu)予以完善，同時(shí)滿足了市場(chǎng)上各類投資者的收益及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目項(xiàng)目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國22個(gè)省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權(quán)資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)包，委托給中信信托設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級(jí)受益權(quán)的預(yù)計(jì)收益率為4.17%。信托設(shè)立后，華融將全部信托受益權(quán)分為優(yōu)先級(jí)受益權(quán)和次級(jí)受益權(quán)，其中10億元優(yōu)先受益權(quán)主要轉(zhuǎn)讓給機(jī)構(gòu)投資者。華融擁有全部次級(jí)受益權(quán)，收益超過4.17%的部分全部歸華融所有。中誠信國際評(píng)級(jí)公司預(yù)測(cè)，華融公司132.5億元資產(chǎn)包未來處置產(chǎn)生的AAA級(jí)現(xiàn)金流可達(dá)12.07億元。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目華融資產(chǎn)管理公司(委托人)中信信托（受托人）機(jī)構(gòu)投資者132.5億元債權(quán)委托華融資產(chǎn)管理公司（受益人）委托優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓委托處置非貨幣性信貸資產(chǎn)10億元優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓享有劣后受益權(quán)中誠信評(píng)級(jí)AAA級(jí)，產(chǎn)生12.07億元現(xiàn)金流優(yōu)先受益權(quán)預(yù)期收益率為4.17%注：上述圖表根據(jù)該產(chǎn)品宣傳資料構(gòu)畫。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目簡要分析該項(xiàng)目利