財(cái)務(wù)管理學(xué)試卷及答案

PAGEPAGE4一、單項(xiàng)選擇題1．下列各項(xiàng)中屬于籌資企業(yè)可利用商業(yè)信用的是（C）A.預(yù)付貨款B.賒銷商品C.賒購(gòu)商品D.融資租賃2．資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的（C）A.利息率B.額外收益C.社會(huì)平均資金利潤(rùn)率D.利潤(rùn)3．在證券投資中，因通貨膨脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是（B）A.違約風(fēng)險(xiǎn)B.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)C.利息率風(fēng)險(xiǎn)D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)4．股票投資的主要缺點(diǎn)是（D）A.投資收益小B.市場(chǎng)流動(dòng)性差C.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)高D.投資風(fēng)險(xiǎn)大5．下列各項(xiàng)目中，不屬于“自然性籌資”的是（C）A.應(yīng)付工資B.應(yīng)付帳款C.短期借款D.應(yīng)交稅金6．某公司負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2：5，綜合資金成本率為12%，若資金成本和資金結(jié)構(gòu)不變，則當(dāng)發(fā)行100萬(wàn)元長(zhǎng)期債券時(shí)，籌資總額分界點(diǎn)為（B）A.1200萬(wàn)元B.350萬(wàn)元C.200萬(wàn)元D.100萬(wàn)元7．某企業(yè)需借入資金90萬(wàn)元，由于銀行要求保持10%的補(bǔ)償性余額，則企業(yè)應(yīng)向銀行申請(qǐng)借款的數(shù)額為（C）。A.81萬(wàn)元B.90萬(wàn)元C.100萬(wàn)元D.99萬(wàn)元8．某公司2000年息稅前利潤(rùn)為6000萬(wàn)元，實(shí)際利息費(fèi)用為1000萬(wàn)元，則該公司2001年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（B）A.6B.1.2C.0.83D.29．融資租賃最大的優(yōu)點(diǎn)是（A）A.成本低B.風(fēng)險(xiǎn)小C.能最快形成生產(chǎn)能力D.不需支付利息10．每股盈余無(wú)差別點(diǎn)是指兩種籌資方案下，普通股每股收益相等時(shí)的（D）A.成本總額B.籌資總額C.資金結(jié)構(gòu)D.息稅前利潤(rùn)或收入二、多項(xiàng)選擇題在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出填入括號(hào)中。1.下列屬于長(zhǎng)期資金主要籌集方式的是（CD）

A.預(yù)收賬款B.融資租賃

C.發(fā)行股票D.發(fā)行長(zhǎng)期債券

E.應(yīng)付票據(jù)

2.下列屬于由公司過(guò)高的信用標(biāo)準(zhǔn)帶來(lái)的有（ABD）

A.喪失很多銷售機(jī)會(huì)B.降低違約風(fēng)險(xiǎn)

C.擴(kuò)大市場(chǎng)占有率D.減少壞賬費(fèi)用

E.增大壞賬損失

3.下列項(xiàng)目中屬于與收益無(wú)關(guān)的項(xiàng)目有（ADE）

A.出售有價(jià)證券收回的本金B(yǎng).出售有價(jià)證券獲得的投資收益C.折舊額D.購(gòu)貨退出

E.償還債務(wù)本金

4.下列能夠計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ABCDE）

A.稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋稅負(fù)減少

B.稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅

C.收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）＋折舊×稅率

D.稅后利潤(rùn)＋折舊

E.營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅8.所有者通過(guò)經(jīng)營(yíng)者損害債權(quán)人利益的常見(jiàn)形式是（ABC）。

A.未經(jīng)債權(quán)人同意發(fā)行新債券

B.未經(jīng)債權(quán)人同意向銀行借款

C.投資于比債權(quán)人預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目

D.不盡力增加企業(yè)價(jià)值

E.改變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

三、判斷題判斷下列各題正誤，正確的打“√”，錯(cuò)誤的打“×”1.現(xiàn)值指數(shù)是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率，而凈現(xiàn)值是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率。（F）2.投資方案的回收期越長(zhǎng)，表明該方案的風(fēng)險(xiǎn)程度越小。（F）3.在利率相同的情況下，第8年末1元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)大于第6年末1元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。（F）4.不論企業(yè)財(cái)務(wù)狀況如何，企業(yè)必須支付到期的負(fù)債及利息，所以債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)較大。（T）5.已知某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，投產(chǎn)后每年可獲得凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，年折舊額為150萬(wàn)元，項(xiàng)目期滿有殘值50萬(wàn)元。據(jù)此可以判斷，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期最后一年的凈現(xiàn)金流量為300萬(wàn)元。（T）6.資本成本從內(nèi)容上包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用兩部分，兩者都需要定期支付。（T）7.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)任何企業(yè)都存在，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到50%以上的企業(yè)才存在。（F）8.企業(yè)以前年度未分配的利潤(rùn)，不得并入本年度的利潤(rùn)內(nèi)向投資者分配，以免過(guò)度分利。（F）9.股票上市便于確定公司價(jià)值，確定公司增發(fā)新股的價(jià)格。（T）10.企業(yè)在提取法定盈余公積金以前，不得向投資者分配利潤(rùn)。（T）四、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述資金成本的概念和作用。2.為什么對(duì)投資方案的評(píng)價(jià)必須以現(xiàn)金流量而不是利潤(rùn)的估價(jià)為基礎(chǔ)？五、計(jì)算題1.企業(yè)有一筆5年后到期的長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，年復(fù)利利率為8%。試問(wèn):(1)每年年末償還，應(yīng)償還多少?(2)每年年初償還，應(yīng)償還多少?已知：（P/A,8%,5）=3.9927，(P/F,8%,5)=0.6806，（F/A,8%,5）=5.866，（F/P,8%,5）=1.469。2．某企業(yè)發(fā)行在外的股份總額為5000萬(wàn)股，今年凈利潤(rùn)為4000萬(wàn)元。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3，假設(shè)明年的銷售量增加5%。要求計(jì)算：（1）企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)；（2）每股收益的變動(dòng)率；（3）今年的每股收益。3．某企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及個(gè)別資本成本資料如下：資本結(jié)構(gòu)金額（萬(wàn)元）相關(guān)資料長(zhǎng)期借款200年利息率8%，借款手續(xù)費(fèi)不計(jì)長(zhǎng)期債券400年利息率9%，籌資費(fèi)率4%普通股股本800每股面值10元，共計(jì)80萬(wàn)股，本年每股股利1元，普通股股利年增長(zhǎng)率為5%，籌資費(fèi)率為4%留存收益600合計(jì)2000企業(yè)所得稅稅率為40%要求計(jì)算：（1）各種資本的比重；（2）加權(quán)平均資本成本。4.某項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命期為5年，每年現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分別為：NCF0=-75000元,NCF1=30000元,NCF2=25000元，NCF3=28000元，NCF4=25000元，NCF5=20000元。假設(shè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10%。已知：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209。要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。參考答案：四、簡(jiǎn)答題參考答案1.資金成本是企業(yè)為籌集和使用資本付出的代價(jià)。(5分)資金成本是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)；是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目是否可行的一個(gè)重要尺度；是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。(5分)2.（1）整個(gè)項(xiàng)目壽命期內(nèi)，利潤(rùn)總計(jì)與現(xiàn)金凈流量總是相等的，所以用現(xiàn)金流量取代利潤(rùn)是有可靠的基礎(chǔ)；(4分)（2）利潤(rùn)的計(jì)算額在各年的分布受折舊方法、存貨計(jì)價(jià)方法、費(fèi)用分配方法、成本計(jì)算方法等人為因素影響，而現(xiàn)金流量在各年的分布基本上不受這些因素的影響，可以保證項(xiàng)目評(píng)價(jià)的客觀性和科學(xué)性；(3分)（3）采用現(xiàn)金流量有利于合理考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。(3分)五、計(jì)算題參考答案1．（1）A×（F/A，8%，5）=100A×5.866=100A=17.05(萬(wàn)元)(5分)(2)A×（F/A，8%，5）(1+8%)=100A×5.866×(1+8%)=100A=15.79(萬(wàn)元)(5分)2．（1）DCL=DOL×DFL=2×3=6(5分)（2）DCL=5%/每股收益的變動(dòng)率=6每股收益的變動(dòng)率=30%(3分)（3）去年每股收益=4000萬(wàn)元/5000股=0.8今年每股收益=0.8×(1+30%)=1.04(萬(wàn)元/股)(2分)3．（1）（5分）資本結(jié)構(gòu)金額（萬(wàn)元）資本占比重長(zhǎng)期借款20010%長(zhǎng)期債券40020%普通股股本80040%留存收益60030%合計(jì)2000100%（2）8%×（1-40%）×10%+[9%/（1-4%）]×（1-40%）×20%+{[1/10（1-4%）]+5%}×40%+（1/10+5%）×30%=4.8%×10%+5.625×20%+15.42%×40%+15%×30%=12.273%(5分)4．（1）NCF1+NCF2+NCF3=83000（83000-75000）/NCF4=0.32(2分)2+0.32=2.32(年)(3分)（2）凈現(xiàn)值=-75000+30000×0.9091+25000×0.8264+28000×0.7513+25000×0.6830+20000×0.6209=-75000+27270+20660+21036+17075+12418=23459（元）(5分)一、單項(xiàng)選擇題1.某公司股票的β系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%，則該公司股票的報(bào)酬率為（B）。A.15%B.13%C.6%D.12%2.下列說(shuō)法正確的是（C）。A.公司債券比政府債券的收益率低B.公司債券比政府債券的流動(dòng)性高C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券有利于資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整D.債券籌資比股票籌資的風(fēng)險(xiǎn)小3.下列描述中不正確的是（C）。A.信用條件是指企業(yè)對(duì)客戶提出的付款要求B.信用期限是企業(yè)要求客戶付款的最長(zhǎng)期限C.信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最高條件D.現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)客戶在信用期內(nèi)提前付款所給予的優(yōu)惠4.1000元復(fù)利計(jì)息，利息率10%，計(jì)算其3年后終值時(shí)應(yīng)采用（A）。A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.年金終值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)5.下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)中會(huì)提高流動(dòng)比率的是（）。A.收回應(yīng)收賬款B.向銀行借入長(zhǎng)期借款C.接受投資者投入固定資產(chǎn)D.購(gòu)買固定資產(chǎn)6.經(jīng)營(yíng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)杠桿而導(dǎo)致（C）變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

A.稅后利潤(rùn)B.稅前利潤(rùn)C(jī).息稅前利潤(rùn)D.貢獻(xiàn)毛益總額

7.若某一企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)處于盈虧臨界點(diǎn)，則下面說(shuō)法錯(cuò)誤的是（C）。

A.銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)，即是盈虧臨界點(diǎn)B.處于盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，銷售收入與總成本相等

C.此時(shí)的銷售利潤(rùn)率大于零

D.在盈虧臨界點(diǎn)的基礎(chǔ)上，增加銷售量，銷售收入超過(guò)總成本

8.當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，發(fā)行債券屬于（C）發(fā)行。A.溢價(jià)B.平價(jià)C.折價(jià)D.視情況而定要求：（1）計(jì)算靜態(tài)的投資回收期；（2）計(jì)算凈現(xiàn)值。（10分）3.某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料360000千克，該材料采購(gòu)成本為200元/千克，年度儲(chǔ)存成本為16元/千克，平均每次定貨費(fèi)用為20元。要求：（1）計(jì)算每年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。（2）計(jì)算每年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占有額。（3）計(jì)算每年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。（10分）參考答案：簡(jiǎn)答題1.答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測(cè)算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益的差額，首先將稅后利潤(rùn)滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。（4分）其基本步驟為：（1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；（2分）（2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定其與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；（2分）（3）最大限度使用稅后利潤(rùn)來(lái)滿足新增投資對(duì)股權(quán)資本的需要；（1分）（4）最后將剩余的稅后利潤(rùn)部分分發(fā)股利，以滿足股東現(xiàn)時(shí)對(duì)股利的需要。（1分）2．答：以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺點(diǎn)：（1）利潤(rùn)最大化是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，沒(méi)有考慮投入產(chǎn)出關(guān)系，不便于分析比較；（4分）（2）沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；（2分）（3）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；（2分）五、計(jì)算題1．參考答案（1）各種資金占全部資金的比重：

債券比重=1000/4000=0.25

優(yōu)先股比重=1000/4000=0.25

普通股比重=2000/4000=0.5(3分)

（2）各種資金的個(gè)別資本成本：

債券資本成本=10%×（1－40%）/（1－2%）=6.12%

優(yōu)先股資本成本=7%/（1－3%）=7.22%

普通股資本成本=10%×（1－4%）＋4%=14.42%(3分)

（3）該籌資方案的綜合資本成本

綜合資本成本=6.12%×0.25＋7.22%×0.25＋14.42×0.5=10.55%(2分)

（4）根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理，該生產(chǎn)線的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為12%，而為該項(xiàng)目而確定的