第207講丨了我該你好是隨著首批上市企業(yè)公布頻頻占領(lǐng)媒體頭條曝

大家都知道，科技的進步和推廣都是需要巨大的來支持的。雖然這些年，我國資本市場在加大支持科技創(chuàng)新力度上，已經(jīng)有了很多探索和努力，但由于一些歷史原因，還存在很多問題，使得國內(nèi)的所錯失了過去二十年發(fā)展勢頭最好的一批科技企業(yè)，尤其阿里巴巴、騰訊、等企業(yè)的遠走海外上市，成為無數(shù)國內(nèi)投資者的心頭之痛。特別是當下寒冬大環(huán)境下，公司融資難，二級市場本來應(yīng)該成為企業(yè)最有效的融資渠道，但是因為在現(xiàn)有體系內(nèi)存在諸如上市條件嚴格（要求連續(xù)幾年）、審核排隊長（當前為核準制，之前每年上市幾百家排隊，只能上市幾十家）、頻發(fā)（于科創(chuàng)板主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。重點支持新一代、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。首先，科創(chuàng)板對于企業(yè)的利潤要求變低了。商業(yè)規(guī)律使然，好多創(chuàng)新科技企業(yè)的最開始幾年都是連續(xù)虧損，京東、特斯拉、阿里這些偉大的企業(yè)在國內(nèi)現(xiàn)行體制下連審核都過不了，但是現(xiàn)在不一樣了。科創(chuàng)板對于利潤不做一刀切的強制要求。其次，科創(chuàng)板對于股權(quán)結(jié)構(gòu)的要求放松了，可以接受紅籌企業(yè)及E結(jié)構(gòu)，也有條件的接，悔腸子定思進行了，了后小米團在上市本次說，板針去的幾題都相應(yīng)進，企業(yè)是大好個問價是專業(yè)換句，是市場定。承則來、規(guī)節(jié)奏通過化方定，、定配售節(jié)由投資者主導(dǎo)，市場化的定價以及向戰(zhàn)略投資者配售也有助于引入長期，降低股價的波動，引導(dǎo)市場長期健康發(fā)展。6070%。上市后，定價呢？還是較為專業(yè)的投資者，首先我們看到，由于首發(fā)機構(gòu)參與較科創(chuàng)板對個人投資者的二級市場投資和網(wǎng)上申購也設(shè)置了較高門檻，要求擁有50萬元市值和24個月經(jīng)驗。這些都提高了股權(quán)價值定價的專業(yè)度和準確度，能正確反映比如，科創(chuàng)板針對細分行業(yè)和技術(shù)來源，提出了不同的技術(shù)劃定標準，比如企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的職務(wù)技術(shù)成果與非職務(wù)技術(shù)成果，外部獲得的技術(shù)委托開發(fā)與技術(shù)合作開發(fā)。明確的技術(shù)權(quán)第二十一條科創(chuàng)公司以本公司為標的實施股權(quán)激勵的，應(yīng)當設(shè)置合理的第二十二條單獨或合計持有科創(chuàng)公司%上其配偶、父母、，擔任董事、高級管理人員技術(shù)人員或者業(yè)務(wù)人員的，可以成為激勵對象?？苿?chuàng)公司應(yīng)當充分說明上述人員成為激勵對象的必要性、合理性。第二十三條科創(chuàng)公司授予激勵對象的限制性，包括符合股權(quán)激勵計劃授 第二十五條科創(chuàng)公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵計劃所涉及的標的總數(shù)，累計不得超過公司總股本的20%?！焙推髽I(yè)管理者一樣，科創(chuàng)板對技術(shù)人員的鎖定與減持的規(guī)定，看下圖，參考了主板與創(chuàng)業(yè)板對高管人員的鎖定與減持限制，并需在公司申報時未情形下承擔與科創(chuàng)板董監(jiān)高同樣的鎖定期與減持限制的義務(wù)。企業(yè)上市時，中介機構(gòu)輔導(dǎo)上市過程中，會進一步優(yōu)化企業(yè)章程，理順管理流程和先進經(jīng)營理念。同時，由于科創(chuàng)板強化監(jiān)督管理和，對違法行為的相關(guān)責任人員將加大追責力度，上市公司將建立健全以信息披露，并采取規(guī)范委托機制，防止不同實體的非正當利益輸送。A目前退制是，科板對市度出為格致安。前主要分為兩類，第一類為重大違法強制退市，與主板規(guī)定相一致。第二類為喪失持續(xù)經(jīng)營能力且恢復(fù)無望的主業(yè)“”公司，主要從指標、財務(wù)和規(guī)范面做出規(guī)定。IPO相較于主板，科創(chuàng)板的漲限制也做出了很大的調(diào)整，科創(chuàng)板將采取“競價+盤后固定價格+大宗”的方式，首發(fā)上市后以及增發(fā)上市后的前5個日不設(shè)價格漲跌幅限制，其他日的競價漲限制為20%（主板當前的漲限制為10%）。機構(gòu)投資者的網(wǎng)下申購市值要求最低1000萬元。其次，科創(chuàng)板對個人投資者的二級市場投資和網(wǎng)上申購也設(shè)置了較高門檻，要求擁有50萬元市值和24個月經(jīng)驗。第三，如果不滿足上述條件的個人投資者，如市值不滿50萬元或者經(jīng)驗不24個月的個人投資者，也不要以為就這樣遺憾的錯失下一波投資紅利了。個人投資者可以通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資?，F(xiàn)有可投資A股的公募基金均可投資科創(chuàng)板股外，科創(chuàng)板還對上市條件進行了放寬，如條件大大放寬，也可以接受紅籌企業(yè)及VIE架構(gòu)，還有條件的接收同股不同權(quán)，此外科創(chuàng)板試點了制，速度也大大加快?？苿?chuàng)板制定了準確的市場化的股權(quán)定價規(guī)則，從而讓股價更加準確，從而讓企業(yè)家和管理人員能夠得到應(yīng)有的股權(quán)激勵，而且也為了能夠讓企業(yè)人員能夠持續(xù)的做大企業(yè)，也做出了相應(yīng)的規(guī)定，出臺了嚴格的信息披露制度和退市制度。，高級行業(yè)分析師。在傳統(tǒng)汽車和新能源汽車領(lǐng)域深耕多年，負責新車型的開發(fā)和新技術(shù)探索，開發(fā)的新車型多次蟬聯(lián)銷量冠軍，后加入某頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的前沿技術(shù)部門，負責行業(yè)分析和新技術(shù)在新場景的探索和落地。