搭建全球融合的衍生品市場-借力金融服務(wù)創(chuàng)新校對

主題：搭建全球融合的衍生品市場—借力金融服務(wù)創(chuàng)新時間：2023年4月26日下午2：00地點：黃龍飯店鉆石宮主持人：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來賓，大家下午好！我是南華美國負(fù)責(zé)人夏潤喆，非常榮幸能夠主持此次分論壇，首先，請允許我對各位來賓的到來表示熱烈的歡迎和由衷的感謝！隨著中國金融改革的不斷深入，人民幣國際化進(jìn)展迅速，很多期貨公司都在不斷嘗試探索海外業(yè)務(wù)，境內(nèi)外交易所之間、境內(nèi)期貨公司與境內(nèi)外交易所之間的合作也更加緊密。南華美國作為芝加哥商業(yè)交易所首家中資期貨類活躍清算會員，有幸成為了首批拓展海外業(yè)務(wù)的中資企業(yè)之一。正是基于這樣的形勢，組委會籌備了此次“搭建全球融合的衍生品市場—借力金融服務(wù)創(chuàng)新”的分論壇，希望能對境內(nèi)期貨公司以及投入者參與國際競爭、進(jìn)行全球資源配置、加強風(fēng)險管理等方面有所裨益。下面，請允許我向大家介紹出席本次分論壇的嘉賓，他們是：中國期貨協(xié)會非會員理事李強先生，中國外匯投資研究院院長譚雅玲女士，中銀國際證券資產(chǎn)管理執(zhí)行總經(jīng)理張徹先生，歐洲期貨交易所資深副總裁姒元忠先生，新加坡交易所大中華區(qū)商品部總監(jiān)陳世亮先生，深圳證券交易所期權(quán)工作小組副組長執(zhí)行經(jīng)理陳煒先生，芝加哥商業(yè)交易所客戶發(fā)展與銷售—對沖基金及資產(chǎn)管理總監(jiān)陳威女士，上海期貨交易所衍生品創(chuàng)新工作辦公室高級總監(jiān)范文韜先生，鄭州商品交易所期貨及衍生品研究所總經(jīng)理汪琛德先生，大連商品交易所清算部總監(jiān)嚴(yán)紹明先生，中國金融期貨交易所外匯事業(yè)部總監(jiān)劉文財先生，上海國際能源交易中心法律與產(chǎn)生組國際業(yè)務(wù)組負(fù)責(zé)人陸豐先生。讓我們以熱烈的掌聲再次歡迎各位的到來！談到搭建全球融合的衍生品市場，中國作為全球第二大經(jīng)濟體，國際化發(fā)展趨勢不斷加速，“中國的國際化”也是近些年比較熱門的議題，那下面就有請中國外匯投資研究院院長譚雅玲女士為大家就“中國國際化與轉(zhuǎn)型升級”進(jìn)行演講，大家歡迎！譚雅玲：各位領(lǐng)導(dǎo)、嘉賓大家下午好！非常榮幸參加中國期貨分析師論壇，也非常高興受到邀請，南華期貨邀請我來做一個主題發(fā)言，促進(jìn)大家的思考問題，或者討論問題的一個話題的開始。給我的命題是中國國際化與轉(zhuǎn)型升級，我覺得這個命題對我來講，我做了好幾天的工作，也想了很多，今天上午參加了上午的大會，包括省長的講話，我覺得現(xiàn)在的決策、政府和官員越來越務(wù)實了，對中國經(jīng)濟的關(guān)注、擔(dān)憂越來越明顯了，所以我們在金融的平臺，我們作為金融的專業(yè)人士，怎么樣用我們的技術(shù)、知識、經(jīng)驗來推動和促進(jìn)中國實體經(jīng)濟的發(fā)展，應(yīng)該是責(zé)任重大。所以我覺得在今天這個平臺上討論這個問題，是涉及到融合全球交易平臺的話題，今天在這里展開討論，更有實際的意義和接地氣的操作路徑和方法。接觸這個命題以后，我大概想從幾個方面來講，一個是中國的定位和定向。其實今天上午很多領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)把這個問題講的比較清楚了，我覺得在討論中國問題的時候，我們一定要把我們的方向搞清楚，這樣對我們的國際化運作和選擇是非常重要的。整個全球化的步伐在加快，全球的聯(lián)動性在加強，如果從2000年到現(xiàn)在，它和80年代、90年代的國際金融的概念，包括衍生品的概念是完全不一樣的，因為它的核心命題是流動性，80年代、90年代我們面對的是流動性不足，2000年之后我們面對的是流動性過剩，無論是理論的指引，還是操作的手法上，以及我們對規(guī)律和周期的觀察上，都發(fā)生了非常巨大的變化。所以在這個命題之下，中國的定位和定向是特別重要的，因為流動性過剩的東西，在中國比世界任何國家和地區(qū)都到突出，所以怎么樣看待它，實際上包括我們對宏觀經(jīng)濟的趨向和貨幣政策的趨向都特別的重要，而中國作為一個并不成熟的國家，是市場經(jīng)濟的進(jìn)行時，金融更是一個進(jìn)行時，面對這樣一個大環(huán)境，我們把有些事情的方向搞亂了，把很多事情的流程搞亂了，這樣對我們邁向真正的國際化，實際上我個人認(rèn)為有積極進(jìn)取或者積極收益的角度，但是從另一方面看，我們受到的挑戰(zhàn)、威脅和損失的壓力也越來越大。所以我覺得在討論中國國際化的問題上，國際化的方向與狀態(tài)對我們當(dāng)前的市場是非常重要的，所以我覺得中國在把自己的定位和定向搞準(zhǔn)，國際化的標(biāo)準(zhǔn)和方向搞清楚以后，我們的轉(zhuǎn)型與升級的特性就會非常理性，而且非常自然的落到我們每一個人的命題和我們每一個人的責(zé)任擔(dān)當(dāng)之中。所以我覺得南華期貨給我起的這命題，他們可能也是經(jīng)過了討論，認(rèn)真的斟酌，也有一套自己的想法，我是從我自己做功課的角度做一個論述。在討論中國國際化的狀態(tài)下，首先要搞清楚三點問題，第一個，標(biāo)準(zhǔn)的問題。討論國際化，它的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是什么？這是非常重要的，我們中國的狀態(tài)，是不是就是世界的標(biāo)準(zhǔn)？這個問題非常的重要，但是我覺得由于別人對我們比較吹捧，我們自己對自己相對比較滿足，所以我覺得中國的標(biāo)準(zhǔn)在一定程度上已經(jīng)代替了國際標(biāo)準(zhǔn)，所以我們作為金融專業(yè)的人士，我們怎么樣考慮國際標(biāo)準(zhǔn)化的國家，對我們當(dāng)前的梳理非常重要，因為我覺得標(biāo)準(zhǔn)是在意識、情緒和整個社會環(huán)節(jié)上，正常平常階段應(yīng)該出現(xiàn)的一個標(biāo)準(zhǔn)，而我們目前的市場，情緒也好、環(huán)境也好，處在一種錯位和錯行的狀態(tài)，我覺得我們作為金融類的專業(yè)人士，我們需要去梳理這種關(guān)系，使這些關(guān)系能夠正常、平常，這樣我們在做事的時候，可能我們實際落地的效果和真正得到的結(jié)果，就應(yīng)該和前期有所不同，我依然堅持，經(jīng)濟和金融的關(guān)系是什么？經(jīng)濟為主，金融為輔，經(jīng)濟是主板，金融是工具，我們現(xiàn)在把經(jīng)濟做了主板，上海自貿(mào)區(qū)是以實體貿(mào)易為主，而不是以金融工作為主，所以我覺得我們在討論很多專業(yè)的問題，把主次關(guān)系、邏輯層次給搭建好，這對我們實際的效果、結(jié)果，是有非常重要的意義。而在整個金融市場上，我做了30多年的金融，我進(jìn)入中國銀行學(xué)的第一門技術(shù)是外匯，所以我覺得從中國的角度去看，我們面對的海外市場主線是外匯市場，其他的市場相比較而言，受制于主線的外匯市場是比較明顯，而我們現(xiàn)在市場的情緒簡單化，熱點和危機的概念日趨嚴(yán)重，我們對很多關(guān)鍵的問題的感覺、感受和評論，應(yīng)該是不夠準(zhǔn)確的。所以從這個角度去看，我們正是看到了美元的問題，看到了美聯(lián)儲的問題，我們把表和質(zhì)的問題混淆了，我們指的強勢是什么？價格，美國人指的強勢是市場，是市場的覆蓋率和壟斷率，我們理解的強勢是價格，是匯率的水平，所以從這個角度去看，我們這個市場的定力和規(guī)律是發(fā)生了比較大的問題。全國老百姓、投資者、企業(yè)家關(guān)注的是股票、基金、期貨、石油、黃金，單一的品種很多，懂匯率的人并不多，但是我們?nèi)珖嗣穸荚谄诖嗣駧艊H化。匯率的東西很復(fù)雜，匯率的東西小數(shù)點太多，交叉的東西太多，這就是我們在和企業(yè)、市場接觸的時候，大家的困惑。所以從這個角度去看，中國應(yīng)該非常急切地打開自己的外匯市場，而這個外匯市場的前提條件是人民幣要自由兌換，所以我覺得從這個角度去想，我們和南華期貨的合作，包括我們?nèi)ツ昴甑自谏钲诟愕闹袊鈪R投資研究院的第6屆高峰論壇，我們希望通過我們的研究、論證、觀察，來促進(jìn)中國的外匯市場全面的開放。中國擁有全世界最多的外匯儲備，中國是全世界沒有開放的外匯市場，所以從這個角度去看，我們應(yīng)該盡快的放開這個領(lǐng)域，而放開這個領(lǐng)域，期貨在中國是成熟的，而期貨又是一個遠(yuǎn)期的，所以從這個角度看，我們在座的每一個人都是從事金融，我們怎么樣為國家的大計、為中國的未來去做一些推進(jìn)、設(shè)計，這對我們的發(fā)展、安全、未來的遠(yuǎn)景都會有好處。所以我覺得第一個在討論標(biāo)準(zhǔn)的時候，我們要按照國際的流程、規(guī)范、規(guī)律去把脈、把握我們的改革進(jìn)程，和我們的改革步伐，而不是聽著輿論的調(diào)動，理所當(dāng)然的想象力去搭建構(gòu)架，去落實措施，這樣我們這么多年已經(jīng)經(jīng)歷了很多很多，所以我覺得冷靜下來，理智去選擇，對當(dāng)下中國非常重要。我覺得應(yīng)該面對中國的現(xiàn)實，就是我們討論國際化的時候，一定要面對中國的現(xiàn)實，所以我這里畫了兩張圖，這是我在很多地方演講用的兩張圖，我右邊的圖是一個國際可能要出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)，因為現(xiàn)在依然是美元一枝獨霸，是在2007年恢復(fù)的一種貨幣制度，1999年歐元出臺，改變了美元獨霸，2007年美國人又成功的恢復(fù)了。我們討論危機的概念，我們都在替美國人糾結(jié)，我們都認(rèn)為自己有很大的機會，華爾街的危機是什么模式？他打破了傳統(tǒng)、套路，它和我們過去積累的經(jīng)驗和觀察到的教訓(xùn)是完全不一樣的，所以從這個角度看，美元霸權(quán)可以走到今天，它又成功地把三足鼎立給替換下來了，美國人一定是有深謀遠(yuǎn)慮，但是我們隨著美國的財政、赤字，我們說美元要崩盤，所以說從這個角度去看，我們怎么去看待現(xiàn)在國際的環(huán)境，尤其是國際的金融體系和金融架構(gòu)，當(dāng)然我們自己的想象力非常豐富，因為在兩年以前，我們市場非常時髦的口號和標(biāo)語，中國要構(gòu)建國際金融體制的新框架，什么樣的新框架？我們的學(xué)者做出了評估，我們未來可能出現(xiàn)的國際環(huán)境的新三足鼎立，是美元、歐元和人民幣，這個口號現(xiàn)在已經(jīng)基本不說了，我們研究院一直開研討會，在論證，甚至在一定程度上否定，中國不具備這樣的條件，美元、歐元、日元，美國人都容不下，美國人會容得下人民幣？美國的全球化是以世界為主，我們的口號國際化也是以世界為主，我們這個命題是不準(zhǔn)確的，人民幣的國際化就是實現(xiàn)自由兌換，就是要實現(xiàn)儲備貨幣的地位，我們干嘛要和美國去較勁，你搞全球化，我搞國際化，這個口號到底是誰提出來的，是需要我們認(rèn)真思考的，我們做了這樣的課題、研究，輿論、外媒給我們施加了很大的壓力，所以在改革的進(jìn)程中，我們一定要面對現(xiàn)實，我們的現(xiàn)實是美元一枝獨霸，美元都看到了挑戰(zhàn)，美國人都在做規(guī)劃，美國的高級性、戰(zhàn)略性、遠(yuǎn)見性，我勾畫的這張圖是美國可能出現(xiàn)的三足鼎立，黃金是籌碼，石油是工具，如果美國人不儲備那么多黃金，美元的威信從何而來，從這個角度看，我們也要從人民幣的路選擇以美元為主，美元處在鼎盛時代，不是靠我們的口號、想象力、標(biāo)語可以抵制住，可以抗衡得了的，所以我們學(xué)會用美元，為我們的人民幣揚帆出海做到保駕護(hù)航。這對我們的現(xiàn)實意義和長遠(yuǎn)意義非常大，所以我覺得從這些角度去想，我們現(xiàn)在討論金融的框架，它是和實體經(jīng)濟緊密的聯(lián)系在一塊，美國這樣的國家，發(fā)達(dá)國家這些國家，他們的服務(wù)業(yè)可以處在頂峰，他們的農(nóng)業(yè)和工業(yè)可以作為輔助，它走過了初期，走完了中級，現(xiàn)在走到了高級化的階段，我們是初期市場經(jīng)濟階段，我們是以工業(yè)為主，但是我們的工業(yè)為主和服務(wù)業(yè)為主的發(fā)達(dá)國家美國去比較，我們的農(nóng)業(yè)很弱，我們的服務(wù)業(yè)效率并不高，而中國經(jīng)濟第三產(chǎn)業(yè)超過了第二產(chǎn)業(yè)，對中國當(dāng)下適合嗎？這是一個很重要的問號。農(nóng)業(yè)對經(jīng)濟的貢獻(xiàn)度，、工業(yè)、服務(wù)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)度不均衡，差異巨大，所以我們在討論現(xiàn)實問題的時候，更重要要注重下面兩個字，差異。我們和世界的差異很大，中國超過了日本，不代表中國是強過，日本是小國，日本是強國，中國即將超過美國，中國是大國，不是強國，美國是大國、強國，還是霸權(quán)國家，我們要承認(rèn)這種差異，我們農(nóng)村的狀況和城市的狀況有差異，我們的大型企業(yè)和中小企業(yè)有差異，我們的東部和西部有差異，我們這個差異沒有根本性的改變，反而使差異更加復(fù)雜化。所以我們討論利率市場化，關(guān)注的是金融機構(gòu)怎么作為，關(guān)鍵是金融怎么放開金融機構(gòu)的手腳，把存款放開，把貸款放開，這就叫利率市場化嗎？利率是調(diào)整的杠桿作用，而利率的調(diào)整杠桿能夠發(fā)揮威力靠什么？靠產(chǎn)業(yè)的功能、行業(yè)的作為，我們的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)差異巨大，我們的地區(qū)分布差異巨大，我們現(xiàn)在想放開利率市場化帶來的結(jié)果會是什么？1996年我們就調(diào)研過，中國就提出過利率市場化、青海、廣東兩個地區(qū)的比較，利率市場化是不可執(zhí)行的，難道今天的落差縮小了嗎？沒有縮小還在擴大，西部大開發(fā)，農(nóng)村中小企業(yè)都是我們的短板，所以從這個角度看，我們應(yīng)該非常的清楚，所以我個人覺得在討論國際化標(biāo)準(zhǔn)化的時候，我們必須重視它的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)水平是什么，我們現(xiàn)實的真實狀態(tài)是什么，我們存在的差異是什么，這樣對我們真正實現(xiàn)國際化，我們才會有方向、奮斗目標(biāo)和我們要做事情的出發(fā)點，我們激情很多，膨脹的情緒很多，但是對于具體的行業(yè)、具體的產(chǎn)業(yè)，我們細(xì)化和用心有所不足，所以從這些角度看，討論到轉(zhuǎn)型升級的個性和特性的時候，轉(zhuǎn)型的要素是什么？是本崗，就是要把本崗、本職和本業(yè)，到精品、高級、專業(yè)，這是我們要轉(zhuǎn)型的目的，我們現(xiàn)在打著轉(zhuǎn)型的旗號，很多人做的已經(jīng)不是本崗、本職、本業(yè)，它采取的是放棄，外貿(mào)的問題為什么出了這么大的事？廣東作為中國的外貿(mào)大省，去年的外貿(mào)指標(biāo)預(yù)定居然是2%，廣交會是廣東省中國的一個創(chuàng)舉，去年全年還有我們的媒體去報道廣交會嗎？所以從這個角度想，我們的問題很嚴(yán)重，我們的錯覺和錯位已經(jīng)影響了我們的發(fā)展和我們的進(jìn)步，中國怎么入世，是靠中國的貿(mào)易崛起被世界認(rèn)可的，中國要走自由化的貨幣，貨幣的三個關(guān)鍵要素，自由化的三個關(guān)鍵要素，貿(mào)易結(jié)算、投資交易、儲備貨幣，所以從這些角度思考問題，我們現(xiàn)在轉(zhuǎn)型的要素落腳點在哪兒？我們要強調(diào)本崗、本職的敬業(yè)，這是非常重要，互聯(lián)網(wǎng)也好，電子商務(wù)也好，這只是我們實體經(jīng)濟的工具，它不是我們實體經(jīng)濟的主體，我們必須要這些事情梳理正常，梳理準(zhǔn)確，中國的經(jīng)濟才會有希望，升級的目標(biāo)是什么？中國規(guī)模變成中國質(zhì)量，中國速度變成中國地位，中國影響變?yōu)橹袊放?。我們要做什么樣的升級?zhǔn)備？我們升級最終要達(dá)到什么？打造中國的影響力，所以我們現(xiàn)在實體經(jīng)濟的問題，金融和實體經(jīng)濟脫節(jié)的問題，我個人認(rèn)為非常嚴(yán)重，降準(zhǔn)和降息對中國當(dāng)前適合不適合？我存在很好的問號，金融市場的流動性過剩，實體經(jīng)濟的流動性不足，是中國經(jīng)濟嚴(yán)重的錯配，更多的人在干什么？看房價、股票、基金、期貨，更多的資金沒有投向?qū)嶓w經(jīng)濟的發(fā)展，農(nóng)業(yè)需要資金，工業(yè)的創(chuàng)新需要資金，我們服務(wù)業(yè)的高效需要資金，所以我們在討論所有資金概念的時候，它混談了資產(chǎn)和資本，我們擁有的是資產(chǎn)，是我們生產(chǎn)的累加，我們?nèi)鄙俚氖琴Y本，金融運作的結(jié)果。所以從這些角度去思考問題，中國到底需要什么樣的升級換代，它有質(zhì)的區(qū)別，我們怎么去打造這些事情，對我們當(dāng)前的市場是非常重要的，包括我們現(xiàn)在討論的熱門話題，亞投行也好，一帶一路也好，的確也是我們中央的大戰(zhàn)略和大智慧，但是它的一個關(guān)鍵詞語在于：長周期。它不是說今年、明年的事，也不是說3、5年的事，它是10年，而我們的市場很浮躁，我們短期行動很好，所以面對這樣的大戰(zhàn)略，我們把它做的稍微偏離了中央的政策宗旨，我們是在做機會，機會主義盛行，那么在這樣的市場中會帶來不理性，而在另外一個角度去看，我們所有這些大戰(zhàn)略、大智慧，出現(xiàn)了一個特別尷尬的局面，人民幣的角色，我們認(rèn)為我們的人民幣很有魅力，別人可以接受我們，我們認(rèn)為我們的人民幣很有影響力，外匯儲備中央銀行可以持有，但是我們沒有資質(zhì)，沒有國際的認(rèn)可，即便我們有互惠、互換美元定價，即便60多個國家儲備中央銀行，但是在所有中央銀行的國際收支平衡表中不能顯露人民幣的外匯儲備份額。從這些角度看，我們?nèi)嗣駧诺淖杂苫浅＜鼻?，這個到底怎么走？從實體經(jīng)濟到金融市場，從中國內(nèi)部的在岸市場，到還有的離岸市場，從國內(nèi)要國際，我們不能倒著走，不能反著走，我們的貨幣沒有成為有資質(zhì)的貨幣，別人持有我們多少，別人囤積了多少，我們的貨幣狀態(tài)現(xiàn)在可以控制，我們一定有風(fēng)險，控制不了的時候，泰銖是不是教訓(xùn)、盧布是不是教育？泰國當(dāng)時、俄羅斯現(xiàn)在的狀態(tài)比我們國家的狀態(tài)怎么樣？我們心里都應(yīng)該有數(shù)，所以從這樣的角度去議論一些問題，我覺得我們要找準(zhǔn)我們的位置，人民幣是市場經(jīng)濟進(jìn)行時，它沒有到完成時，金融體制在進(jìn)行時，我們的程序是倒流，外匯是第一個板塊，資金是第二個板塊，衍生品是第三個板塊，我們沒有第一個板塊做第二個板塊，我們現(xiàn)在在大力發(fā)展第三個板塊，就和我們服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)、工業(yè)鏈條扭曲是一樣的，所以我們的新常態(tài)要打破慣性、套路，要按著規(guī)矩走、規(guī)范走，中國的實際走，這樣對中國的長遠(yuǎn)是非常有意義的，所以我個人的研究，我覺得在人民幣的定義與外匯市場的開放上意義非常重要，我們把這個順序搞懂了，我們在做其他事情的時候，就能分清主次，分清層次，搞清邏輯關(guān)系，所以在面對強勢美元的貨幣政策制度之下，我們必須承認(rèn)這個現(xiàn)實，美元一枝獨霸，美元處在鼎盛的時代，我做了30多年的研究，20年的研究整個的金融市場相對獨立性很強，相對關(guān)聯(lián)性很小，因為那20年叫流動性不足，外匯市場就是外匯市場，資本市場就是資本市場，這五個板塊沒有交叉，各自的獨立性很強，2000年之后，這個板塊在擴張，是第一個特色，這個板塊的交叉和關(guān)聯(lián)越來越緊密，是第二個特色。所以我們面對美元的霸權(quán)，面對美元這么一個特殊的貨幣，我們?nèi)ハ胨牡匚皇菑娏诉€是弱了，看看國際金融的概念，它的領(lǐng)域在不斷擴張，外匯、資本、黃金、利率、銀行，傳統(tǒng)國際金融，現(xiàn)代國際金融，石油算國際金融，大宗商品算國際金融，資源價格算國際金融，農(nóng)產(chǎn)品價格算國際金融，美元霸權(quán)已經(jīng)統(tǒng)領(lǐng)了所有的金融資產(chǎn)價格，已經(jīng)統(tǒng)領(lǐng)了所有的商品生產(chǎn)價格。美元霸權(quán)是弱了嗎？它是越來越強，所以從這個角度，我們又回歸到一個理論的原點，貨幣升值會造成什么樣的結(jié)果？削弱競爭力。貶值會造成什么樣的結(jié)果？增強競爭力。美元還會升值嗎？會。還會這么瘋狂的升值嗎？四月份以來，我們已經(jīng)看到了美元指數(shù)上了100點就會掉到96點，300多個點的暴跌。上周結(jié)束了，99是最高點，98點是起步，最后收尾96點，它貶值的意愿非常突出，但是機會不多，歐洲的負(fù)面因素推高了美元，而美國人又在做歐洲的股市，把歐洲的股市推的很火爆，所有這些因素不值得我們深入的去想嗎？怎么去面對這么復(fù)雜的貨幣之間的博弈，我們的人民幣卻要拿捏到自己的位置、方向，我們在搭建海外融合的平臺，海外的優(yōu)勢在哪兒？我們國內(nèi)的特色在哪兒？使兩個資源能夠發(fā)揮最大的合作性，那就是一個共贏，面對這兩個平臺，應(yīng)該找準(zhǔn)自己的方向，中國正在進(jìn)行時，外部有發(fā)達(dá)國家，有很成熟的國家，他們可以把經(jīng)驗告訴我們，把國際化的標(biāo)準(zhǔn)告訴我們，同時可以在我們的市場也發(fā)揮它的作用，但是從中國內(nèi)部的角度去看，我們一定要找準(zhǔn)自己的方向，明白中國現(xiàn)在的狀態(tài)是什么，我們到底應(yīng)該干一些什么事情，這樣一步一個腳印踏踏實實地去推進(jìn)我們的金融開放，去推進(jìn)我們的金融改革，匯率制度改革9年了，匯率制度在哪兒？我們的資本市場發(fā)展很快，我們的股票在高漲，我們有投資的平臺，融資的平臺在哪兒？發(fā)達(dá)經(jīng)濟體先融資后投資，我們是先投資后融資，我們的路徑和方法和他們完全不一樣，所以從這個角度，不要用一個中國特色掩蓋了我們的問題，不要用一個中國發(fā)展的個性渾濁了我們的規(guī)律、周期，所以我們自己要不斷地提煉實踐，歷練的過程對中國金融當(dāng)前至關(guān)重要，把金融改革落到實處，不要推改革的模式、方案，改革的各種翻新花樣的版本，改一個弱一個，踏踏實實一步一個腳印的向前推進(jìn)，中國的金融和中國的經(jīng)濟的一樣，未來的30年是輝煌的。僅供大家做一個參考。主持人：非常感謝譚院長的精彩演講！譚雅玲院長從宏觀的角度分析了我國國家化發(fā)展的現(xiàn)狀。那針對于中國的期貨行業(yè)，在中國國際化進(jìn)程中如何推動多變合作，是我們接下來這個圓桌論壇希望探討的問題，下面有請主題討論主持人，南華期貨股份總經(jīng)理羅旭峰先生。羅旭峰：非常感謝，下一節(jié)由我主持。剛才譚雅玲院長激情洋溢的演講，中國的金融改革目前處于非常關(guān)鍵的時期，人民幣的國際化正在加速，滬港通也在順利啟動，上證50和滬深500的指數(shù)期貨順利上市，2月9號上證所的期權(quán)也如期上市，規(guī)模不斷擴大，在這個契機下，期貨經(jīng)營機構(gòu)不斷拓寬海外的業(yè)務(wù)，境外的交易所之間和境外交易所之間的合作越來越緊密，基于這樣的形勢，組委會籌備了搭建“搭建全球融合的衍生品市場—借力金融服務(wù)創(chuàng)新”的分論壇，希望能對境內(nèi)的期貨經(jīng)營機構(gòu)和投資者參與全球競爭有所幫助，這次分論壇我們邀請到了十位嘉賓，嘉賓有來自于境外交易所的，也有來自于境內(nèi)交易所，他們分別是：中國期貨協(xié)會非會員理事李強，中國外匯投資研究院院長譚雅玲，中銀國際證券資產(chǎn)管理執(zhí)行總經(jīng)理張徹，歐洲期貨交易所資深副總裁姒元忠，新加坡交易所大中華區(qū)商品部總監(jiān)陳世亮，深圳證券交易所陳煒，芝加哥商業(yè)交易所客戶發(fā)展與銷售—對沖基金、資產(chǎn)管理總監(jiān)陳威，上海期貨交易所衍生品創(chuàng)新工作辦公室高級總監(jiān)范文韜，鄭州商品交易所期貨及衍生品研究所總經(jīng)理汪琛德，大連商品交易所清算部總監(jiān)嚴(yán)紹明，中國金融期貨交易所外匯事業(yè)部總監(jiān)劉文財，上海國際能源交易中心法律與產(chǎn)品組國際業(yè)務(wù)組負(fù)責(zé)人陸豐。歡迎各位的到來！今天我們討論的主題是如何推進(jìn)境內(nèi)外交易所的合作發(fā)展，不分順序，首先想請教一下各位嘉賓一個共同的問題，請問您對推動境內(nèi)外交易所的合作發(fā)展，有什么好的建議，我想這個有沒有移動話筒。陸豐：我剛才坐在這兒的時候，看到這里有一張紙，我也想想寫了幾句話，我覺得中國經(jīng)濟發(fā)展目前已經(jīng)離不開全球市場單純講中國自己，世界發(fā)展也離不開中國的市場，因此中國國際化和打通是必然趨勢，我覺得中國期貨市場在很多方面都具備了和國際市場進(jìn)一步合作的空間，特別在產(chǎn)品開發(fā)和交易平臺、投資者的互溶互通和一些工具方面有大量的空間供我們探索，關(guān)鍵是我們能否想到，本身留給我們期貨市場發(fā)展的空間很大。交易所開發(fā)一個產(chǎn)品，推向全世界，現(xiàn)在實際上反過來，有了互聯(lián)網(wǎng)時代以后，整個新產(chǎn)品設(shè)計和市場推廣方面，我覺得可能要顛覆原來的思路，是市場需要什么，我們就創(chuàng)造什么，交易所和期貨公司可以會扮演不同的角色，期貨公司是利用基礎(chǔ)性產(chǎn)品開發(fā)個性化的工具。羅旭峰：我們之前也了解到，隨著中國經(jīng)濟快速增長，有一些交易所，比如說像大商所的平臺，海外交易所也直接拿過去，希望掛牌，好像我們的國內(nèi)交易所在抵觸，我也不知道在座各位交易所的老總，你們對這些問題是怎么看的，從我個人的角度來分析，我覺得這是一件好事，說明中國的定價權(quán)正在上升，我剛才陸豐總已經(jīng)就境內(nèi)外交易所的合作發(fā)展，提供了自己的一些想法，劉文財總，你覺得？劉文財：從我們金融期貨市場來看，我們一直非常重視推動整個金融市場的開放和協(xié)作，從去年開始也成立了國際業(yè)務(wù)的推進(jìn)小組，我們明顯覺得衍生品市場的國際浪潮襲來，中金所需要做出積極的應(yīng)對，我們也探索了多種模式，包括股權(quán)的合作，媒體已經(jīng)披露出來，我們和上海證券交易所一起，和德交所要設(shè)立一個中德交易所的平臺，這是我們走出的第一步。除了這個之外，許多產(chǎn)品層面的合作，之前和CME（音譯）有行情的協(xié)議，還有許多其他的合作方案在做一些探討，在產(chǎn)品方面我們也在推動這方面往前進(jìn)。最近還和其他的交易所也在探討，第三方面業(yè)務(wù)層面也是做了許多的努力和探討。目前隨著國家大大力推進(jìn)一帶一路的戰(zhàn)略，這和我們金融期貨市場對外開放業(yè)提供新的契機，因為一帶一路沿線有65個國家，其中有相關(guān)金融期貨和衍生品交易所是非常多的，在這個過程中，我們中國的企業(yè)走出去也急需匯率風(fēng)險管理工具，在大的形勢下，我們試圖在擺脫美元，建立起中國人民幣和其他國家貨幣的兌換、交易結(jié)算的機制，在這個過程中，企業(yè)對方投資也急需匯率風(fēng)險管理工具，我們想順著一帶一路的戰(zhàn)略下，與沿線的交易所探討合作的機制，共同推出一些相關(guān)產(chǎn)品，無論是清算，包括其他一些股權(quán)方面的合作，也都在往前推進(jìn)，也支持一帶一路和國家的對外開放。羅旭峰：因為最近中金所動作比較多，包括上證50、滬深500指數(shù)的掛牌，包括劉總還透露了一個非常重要的信息，正在法蘭克福和上證交易所、德指交易所在建立一個新的平臺，我想隨著國家一帶一路大戰(zhàn)略的實施，中金所一定會更有作為。范文韜先生一直以來是上海期貨交易所的產(chǎn)品創(chuàng)新部的高級總監(jiān)，這塊范總您認(rèn)為對推動境內(nèi)外交易所的合作，您有什么建議。名陸頂范文求韜：滴境內(nèi)元外交榮易所福合作鉛，從股國際字經(jīng)驗洗來看典，有等很多霉方面暖，交扒易、喂結(jié)算翼方面醬可以暢合作毅，信交息等姓等都妄可以虛，我摧們目澆前在險推動假第一澇步就帶是首衣先加替強人慕員培私訓(xùn)及綢信息拜方面擺的合泛作，敬因為徹我們高和境手外交搏易所磨的合儉作也迫是一框個漸丹進(jìn)的廢過程刮，中名金所鼠已經(jīng)鵲先走仗一步繞，上叫海國鴿際能賞源交縱易中村心也創(chuàng)在進(jìn)呆行之孤中，僅目前貿(mào)做的鵲合作字更多洲是和賺國際耐知名傘大的似交易辜所的壩合作心。今蓋天我饒在這辟里想竿談一抖個觀斑點，船我覺摩得境占內(nèi)外科交易萍所的息合作寧，其賞實還據(jù)有另題外一藝個角茫度，結(jié)就是咽現(xiàn)在萍在說葬的我知們國籌家整瓣體戰(zhàn)曬略一轟帶一握路，凱作為掙一個調(diào)國家荷的整嘩體戰(zhàn)迅略一尚帶一擱路要理沿著傍21綠世紀(jì)紫的海澇上絲漆綢之買路和泳原來廢絲綢搏之路殖的沿矮線國票家，善基礎(chǔ)筍投資渴帶動詠經(jīng)濟桶的發(fā)別展，瓜我在汽想在校這個環(huán)過程藏中，盈我們僑作為譽中國這的金謹(jǐn)融市儀場，胃能不新能融預(yù)入到肺國家棵的大涼戰(zhàn)略泛當(dāng)中需去，亦是不慧是可齡以考海慮我削們也納可以桃加強譽與沿嶼線國谷家資領(lǐng)本市捆場的劇建設(shè)囑、期仗貨市車場的優(yōu)建設(shè)厚，更欄多的勻參與鏟進(jìn)去普，其錦實是龍一個示全新霧的角仿度。偵這對廚提升絮整個冊國家賣的影油響力切來說浪，也刺是非圾常有墊效的勿手段攪，因見為我肝們正約在說惑人民果幣國潛際化稻，資離本市含場的砍對外李開放鑼，期繳貨市梢場的震對外溫開放沙，里蹲面更鳥多的疤是對史標(biāo)國倦際知各名的具交易為所，申和軌宮跡接狼軌主曬要就昂是說重我們飾要和奇國際拴一致液，和袍國際請上不兆一直甘就不仿算接周軌，噸但是爆能不稼能反觀過來則思考屈一下鞋？如讀果把我我們襲的中傾國規(guī)愧則放京出去扮，增森加它熄的影零響力暴，讓刷世界壓來認(rèn)非同我舅們的皂中國孤規(guī)則幫，是瓦不是泊也是閱我們傾國際丘化戰(zhàn)霜略所積需要漆考慮蔽的一局個方炎面，尼在這志個方個面你很如何陶著手激，我賤覺得射就可需以一善帶一欣路里肆面，兔先從燦亞洲寇周邊舌國家捷開始饑，相陳當(dāng)于說將來育如果左你幫孤它建傷設(shè)市膜場，躬自然益而然粗你的拆規(guī)則恰就輻祥射到援那邊古去，負(fù)那么坊在這倍些地永區(qū)如它果大材家都浴認(rèn)同經(jīng)了你諸的中修國規(guī)禁則，那你和松其他坐現(xiàn)行徹的國羨際上純的規(guī)則則來罷說，控你就佳有抗挨衡的范實力謙和資刑本，造這是殿我一準(zhǔn)個個需人想沃法，衫在這蘿里和埋大家守分享悄一下費。羞跨激羅旭擔(dān)峰：騙我們?nèi)罩缐刈罱「劢痪幩诮y(tǒng)搞滬故港通磚、以滬股控通、厲港股于通中織取得稅了很簽好的脖經(jīng)驗匪，最耀近也慢發(fā)出炸了一替些邀章約，繪也希妻望和慎國內(nèi)貨的交兔易所史之間坐形成污期貨伴版的敞滬港跳通，討我在撐想，綢請教像一下歸汪琛兼德，奴咱們伴鄭州伶商品料交易河所是閃國內(nèi)際資格微比較居老、方早的社一家簽商品纏交易調(diào)所，鵲所以承我想喊在這喊方面牽咱們丹有一順些好難的想做法或船者說晚點子瓜?；菪菹翳∮畹拢航萼嵣谭运鶇^(qū)紅位比算較特螺殊，省不靠淋海，僑不沿規(guī)邊，影作為陜我們塔交易遭所對虧國際漫化對宴外開僻放的邊需求腦還是墾非常觀迫切幅，我住談一董些自矮己的悄觀點士，因廟為我瀉們也征對境琴內(nèi)外均交易素所合征作的段模式錘做了剪一些嗎研究煉，總吊體來召講，田境內(nèi)族外交怨易所壞之間吧合作養(yǎng)的模耐式大全體歸椒類為插三種屋，一迫種就芹是結(jié)盞算授亦權(quán)或壓者是撒單向滅，或獎?wù)呤且须p向攤，這查是比斗較簡戰(zhàn)單易病行的飛方式擋，但殘是這它種方指式需康要考諸慮到乞境外聯(lián)市場揭對主糖體的京研究盒，這蝴是需多要考倡慮的帳。再碗一個終是商杏品的攤互通橋互連循，因箱為它螺就是池一種矮類似設(shè)于國遷外的遙訂單攝方式悠，可嫁以是歉雙向運的，爽也可兄以是該單向澇，當(dāng)紅然如森果是楊對中稀國的肥現(xiàn)階邁段發(fā)刑展來在講，蝴我們唱說引摟進(jìn)來深、走駁出去擱也可依以控都制一蒼下這師種節(jié)陡奏，送但是句訂單漫對其按他金時融產(chǎn)哥品來休講比吉較簡饒單一攤些，榜但對稠于商飽品來三講，亦它涉巡及到缺一些細(xì)比較筐復(fù)雜篇的實急物交饒割和間征稅番的問唐題，廢這些界問題久需要慨國家肅相關(guān)賞部委共的政桐策上界的配該合，羨這是瀉一個備更復(fù)襪雜一徒些的齒東西浩，和留股票定的連朝通來叔講，肌我們把覺得拖是更租復(fù)雜景。還垂有一具種，欲因為尤現(xiàn)在趟我們穩(wěn)國內(nèi)斬交易割所正縫在研壞究原脈油模握式，同如果刪成為救國內(nèi)求推行耗的模把式之促后，傍因為淚其他跑交易全所也職可以憲制定樹特定違商品傘的對品外開妨放，勒恐怕疫原來秧想的栽商品正期貨腔訂單焦模式仇這種瓶有效撥性會芳打折蛙扣，耐因為雅他們?nèi)室呀?jīng)導(dǎo)能夠瓜進(jìn)來般了，槽那種尊還是貴比較蔽徹底富的方卻式。釣再一紹個就劉是剛客才前術(shù)面幾原位老釘總都熱提到疲的股侄權(quán)合才作的既模式額，確步實之漠前我烘?zhèn)冇X擊得股化權(quán)合劃作模枕式離反我們攪挺遠(yuǎn)極的，歐因為材它更積復(fù)雜文，涉砌及到婆事情扛會更捧多，菊但是世確實檔是隨短著國膝家大盼的對矮外開史放戰(zhàn)棚略的祥實施角，特捐別是票一帶列一路猶戰(zhàn)略銳的實蟲施，付給我票們開橫展股乓權(quán)合鉗作創(chuàng)璃造了智一個爭比較刻好的浙有利姑條件舌，因質(zhì)為一顆帶一編路的找內(nèi)涵左就是邁從商舒品來董的開肢放，穗商品妻的輸已出甚防至變深成一員種資搏本的聰輸出留，出躁去原寬來是趁投資艱，現(xiàn)膚在是桌辦企直業(yè)，慣更多湖的企腥業(yè)可呢能通迅過股震權(quán)合儲作的源方式忘很境濁外合榴作，耳相對施來說蘋也對存期貨豪發(fā)展換提供換了新映的空初間，間我覺靜得這挎種模喝式如傘果能和夠在腎大的豎宏觀坡背景玻下，璃其實愧也是默一種庸比較炊好的卵模式密，因旺為一箱帶一厘路涉剖及到即的國必家特池別多風(fēng)，發(fā)專展水擔(dān)平也霜參差鴉不齊蹈，對纖于比或較發(fā)扭達(dá)的捆國家扔，能遷合作寫的是羞學(xué)習(xí)籠他們傳先進(jìn)定的理威念，防學(xué)習(xí)兔一些偷先進(jìn)摩的技?xì)q術(shù)，窩對一抹些相暈對來酸說發(fā)朝展中蔑國家票來講雷，我些覺得末可以誤輸出掙我們簡的制類度、博規(guī)則裹，甚送至我就們的胸一些鑄技術(shù)耳，因熱為我您們的照這些陶方面頁經(jīng)過遣20傷多年獅的發(fā)浙展，旬還是廊經(jīng)過段了大璃的風(fēng)屢險的禍考慮放，還急是有比比較額大的歷空間爽。導(dǎo)豪式羅旭枕峰：若有人衡說2販1世獻(xiàn)紀(jì)是夠中國湯的世努紀(jì)，執(zhí)也就斷是說捆，在題這個劉大宗重商品金以及眼衍生鐮品的盲業(yè)務(wù)勾方面恒，中全國會泛成為捎全球撥的中哄心，催這方門面也寺就是廣說中哲國的蹤交易剝所必潔然面涉臨走中出去雙的過銳程，敞我想遺問一樹下嚴(yán)科紹明熊，大甲連商米品交憐易所獎對于泰走出罩去、端和境吹內(nèi)外駐交易牧所的礙合作厚，您搜有什偵么建備議？禾拋幣嚴(yán)紹解明：登感謝國羅總牧。上饑午主昆持大掛會，鍬下午寺又來貸親自敲主持聞我們語這個烈論壇紹，也領(lǐng)是看云出了液羅總撈對國居際合忠作的擦重視烤，我揉們也脆很感萬謝。眉您剛王才先訓(xùn)提到恨的授靠權(quán)問始題，贈我想葡先回思應(yīng)一確下，贈應(yīng)該怎說大核商所款對授姑權(quán)國律際合恭作，赴我們控始終肚是還盈開放猛的模低式，斗早在兩20閱09亮年就盡啟動艇了和供國際脊交易苗所的墓合作控，我扣們相礙關(guān)的始合作聾意向滴方反倘應(yīng)都賞是很立積極勢的，梳交易辜所自作己的狐態(tài)度叫也是倚很積產(chǎn)極的昌，我燦們從寫大連鋼交易萄所在弱大連鼠地區(qū)洲既不來能是滿中心倉位置堤，也罩不是帽信息炭的優(yōu)敢勢，驚都不邀具備緣，所從以我教們希旗望能脖夠和掌國際隆上的員合作炊增加嗎授權(quán)夏。你昨剛才竊提到珠的結(jié)僻算所輛在結(jié)爭算授考權(quán)方失面和特IC朗E有薄一些截負(fù)面召的影衰響，袖我們治是這眉么看肯的，臉其實屬合作供是非鹿常歡竭迎的濤，但真是肯錘定是灑要合沾作，那你不外能說昌門一羞推把跑我們遞東西暗就拿艷走了咸，不拐說一杠聲，潔這就取不是朽合作鈔，只截要是泉合作頌，國蠶內(nèi)任鴉何一而個交穗易所搞的態(tài)圓度都月是開撤放的旱，其叔實我必們從支20灶09膏年就野開始繭做了貢，其冊實我換看了顯一下恨很多堵交易半所，蛛不方鬧便說泊具體踢的交欺易所賞，其積實都叨是我仍們在桑做結(jié)碎算授答權(quán)課勵題的藍(lán)合作泥方。那蜜鄰對國辱際交公易所逐之間射合作隆的理桑解，伸我理紡解不霞一定拾對，缺我談舅一下踢我自激己的謊看法烤，其含實大往概是尚四個丸方面服：學(xué)承習(xí)，避認(rèn)證輔，合窮作、釀探索港。為耽什么漂說學(xué)倍習(xí)？胖因為籠期貨羞市場棚是一蹲個舶四來品姿，為津什么雨說外翼來的舍和尚邊好念機經(jīng)，臣因為弊經(jīng)是疏外面筋傳來姨的，汽其實揪在交譯易所被和國璃際市樣場合斗作的桃初期頁，我皮們都件是簽主合作誰備忘唐錄，限加入圣組織都，我剃們現(xiàn)麻在已搜經(jīng)和渾23仆家交話易所頑簽訂從了備伴忘錄緊，加挺入了個3個絲交易答所的蕩協(xié)會馬，最信近我拋們可敗能隨章著場史外市呀場的征發(fā)展盈，又灑加入朽了另慢外市漢場，肥其實告我們磨不光怠是交夾易所吵個體鹿，已層經(jīng)和灣組織憶建立劍起合奪作關(guān)中系，惕早期喬更多艘的是乘學(xué)習(xí)臺，人位員的火培訓(xùn)近、業(yè)卸務(wù)的蠟學(xué)習(xí)倡，因擦為我釘們說禽白了役是從瓦那里錢舶來原的，誘所以嬌加強暈學(xué)習(xí)晶是關(guān)誕鍵的統(tǒng)，現(xiàn)為在我場們覺命得隨零著國悠內(nèi)市胖場發(fā)刷展，慨它有軟一定臂的特辟色，狠所以波我們伙在學(xué)擴習(xí)的能基礎(chǔ)復(fù)上，啦我們米形成陪了自突己的秤業(yè)務(wù)皂制度胳，那罷么對飛不對廁？我蟻們國態(tài)內(nèi)的罰市場木和國漲際市誰場有依些不揉同的步地方演，自退然地薪方不陶一樣慮，那華么對柴不對庭？我蕩們需齡要認(rèn)烏證、橫交流可，人解家可什能說拿以前蕩我們失也是漏這樣闊做，釣或者拖以后衫也會黃這樣閉做。井再有士就是撒合作脈，一忠個是采相互磚信息皮的交盡流，栽這是染加入直了國癥際組繩織的咱信息城傳遞膠是基槽本的無要求略。第類二個俘是市轟場的練合作派，我已們和勻大馬愉交易躲所合春作了膽，我兄們在阻市場紙培育咐方面畜有一牛個比嶼較緊炎密的痰合作嬸。另貴外就捎是授步權(quán)這嘗方面?zhèn)Ｕ勁R到互邪連互葡通這敏塊，喉我們童覺得追還是顫從授種權(quán)開舍始，粉它最壁簡單悄，它綢還沒凍有復(fù)護(hù)雜到夏利用越我們短兩個巾系統(tǒng)科進(jìn)行讓互補溪，它伯的合伍約在終我這蔥兒，叛然后常拿回鄉(xiāng)去算錫，那警樣相憐對簡設(shè)單一蔥點。撥一帶予一路螞這塊歡我們規(guī)也在白討論跑、思衫考這伯個問福題，導(dǎo)我們框的想羊法可誕能還磚是要貸發(fā)揮茫中心李市場簽的作具用，串就像輕我們寒大豆陽，我與覺得嚇這個轎商品掌市場截貿(mào)易站的策陡源地齊作為旱它的趟中心梳市場教。渴旗訓(xùn)股權(quán)誼合作件這塊竹，我坦們和般國外槳市場未的股討權(quán)合蛋作開善始之丸前，英我們鄙交易鄰所和躺公司癥之前刮先搞彩股權(quán)睜合作同，是投不是姥更好煎一點得？就距這么渣多，桑謝謝伍！給破辯羅旭澤峰：另嚴(yán)總狀思路甚很開拘闊，萍也代悔表著錢中國墾的交亞易所可一種舅思想球，在秀這個拋過程朋中也規(guī)在思販考。圣最近姓滬深氣交易虎所、趁證券符交易孟所都博非常慣火爆灶，足丑以吸桑引全添球目蝦光。靈剛才賄中金雹所的壇劉總遼也說矮，隨盜著一盞帶一肥路往形前走仍，中瓜金所失目前羊把目挎光瞄挨向歐籠洲，您我想賢請問最陳煒長總，腰您深樣圳這冶邊交診易所周和海直外交辦易所作合作乏，您筒有什破么好墳的想優(yōu)法和節(jié)建議刑？畝躬擠陳煒糧：我存先窄債一點騰，說姥說自瞎己的韻話，碼我是換在深披交所訓(xùn)負(fù)責(zé)乓衍生趁品業(yè)態(tài)務(wù)部椅的，朗實際避上我餃們的他期權(quán)跳和個育股期燙權(quán)的上準(zhǔn)備至已經(jīng)樣接近簡已經(jīng)乎成熟秒的階焦段，籮我們門6月肝底就策會把距我們悶的股釀權(quán)準(zhǔn)閉備工歡作完蠢成，籮在下引半年慈盡早鞏推出司我們惕的第畜一個豪比較森標(biāo)準(zhǔn)報的場塔內(nèi)衍鋪生品撫，這說是我珍想說丟的。次由于六我們跑這個令論壇院是衍錘生品醋論壇旱，關(guān)爽于其型他領(lǐng)鵲域的喘合作聾，實朽際上乞剛才練幾位確老總欲講了唐，也紐在進(jìn)姥行，溉也在巴積極慢準(zhǔn)備域中，持今年默能夠墊順利孔的出航來。草我想朽還是筆小一淚點，澤回到管衍生積品上鞭，我盒們的頑衍生委品，繭我有靠幾個兆看法萌和一攔條建侍議和隆大家懇分享然一下練，可窄能比難較粗勾淺。穿棒塵首先巡，在待衍生留品方慘面，劑境內(nèi)院外的捏交易襪所合廟作的憂前景屠，我男也認(rèn)暗同前傷面嘉朽賓的黎說法過，非面常廣昂。為暮什么務(wù)？我拌們就渡拿滬省深3別00傍期權(quán)批來看壯，實企際上給香港津市場鳴已經(jīng)拐有兩競支滬樂深3溪00昂的期家權(quán)在畫交易茫，在洗美國吩市場強大家沃不熟勿悉，繭美國沸市場汽也有通一只境滬深初30怠0的慎期權(quán)立在交棉易，忌而且沫這個翼期權(quán)澤的交商易相小當(dāng)活它躍，模所以盯說是熱否合銷作的爽問題汪，已按經(jīng)不賭是我暖們是孤否愿天意的低問題也，而稠是正翁在進(jìn)堅行的研問題朗，如架果你拋不做棄，別叼人會幅來做發(fā)，這行是必叉然的貌方向客，前瞇景也材非常另廣闊帖。事犁實上費，從頁國外啞的產(chǎn)逆品規(guī)狡律來圣講，顏很多劍的衍蹤生品籍實際處上同屑一個節(jié)產(chǎn)品扣可以銀在多粥家交永易所扭交易修，比包如說售像美浸國，丹美國笨的漢標(biāo)普攏50答0E帳TF震期權(quán)續(xù)，幾睛乎在差美國梢所有苗成員夾的交監(jiān)易所冒，不肯是全掠部，華但是浪幾乎寨都有漫，所奪以同跡一產(chǎn)均品在哪各家溫交易充所是順符合牽規(guī)律頭的，氧我們尺也要兇朝著基這個減方向增探索蜂和努陽力。償毒軟另外民一個娛，實毫際上默從我裝們證弱券交跳易所孟來看框，發(fā)緞?wù)寡苌紊飞谟袔庄焸€是濾值得媽我們遞注意螺的，沉一個注是要孤圍繞扎我們罰現(xiàn)貨隙市場吐的發(fā)產(chǎn)展，匠正像練我們療衍生炭品服設(shè)務(wù)實刻體經(jīng)刑濟，粒對我戚們證肌券交怖易所意發(fā)展堅衍生栽品也援要緊演緊圍蛇繞現(xiàn)憑貨的腸產(chǎn)品猛、現(xiàn)束貨市抗場的音發(fā)展柳，同霉時我彎們要跳兼顧愧投資亦者的倉需求冶，基失于這翁個，赤我們夜整個挑發(fā)展筋思路存就立踩足期扛權(quán)的苗一些慌場內(nèi)俘產(chǎn)品建，先寬股權(quán)啊后其俊他類似，圍困繞現(xiàn)啊貨市右場和趨現(xiàn)貨端產(chǎn)品擱，建郊立一剃個立照體的令、較傾為完回備的瘋衍生草產(chǎn)品恥體系奸。這套是我右要分儉享的淹幾個廊觀點鄉(xiāng)。磚守末還有索一個殃，我屑想說美一下川，實餅際上吧從國各內(nèi)外騙的產(chǎn)葬品來英看，欺股權(quán)泳類的嶄指數(shù)穩(wěn)或者她指數(shù)靈類的膀產(chǎn)品慨對應(yīng)厚的衍鋼生品銜，可誤能是綱今后羅一個?？梢云贾攸c孟發(fā)展弓和考誘慮的訪方向智，我夫們也決正在襪調(diào)研等市場萌的需繁求，娘研究側(cè)一些危可行潑性，級等我純們有隆了一炊些新孔的想造法之費后，跡就和軌大家誕再匯免報。技我想曠明天帳羅總療還會帖把很急好的掀論壇微繼續(xù)刷下去核，我斗們有另機會仙再來交和大臨家分頂享匯趴報。描剩羽羅旭校峰：著謝謝櫻陳總窄。除痰了剛毯才嘉藏賓們熊共同良提供留的意莫見，閉也就滑是說位，對辯境內(nèi)憲外的吩交易物所合已作提矮供一盜些看仔法和掌建議蜓之外救，我距想問晨您，的從基卵金公刷司和夸資產(chǎn)甲管理癥公司惰的角減度，亦您能各否也竄捎帶救著談定一談胃未來呀在產(chǎn)插品創(chuàng)瞞新方舅面，拜期貨勒公司漁和交洽易所累的合賺作，嘩比如續(xù)說南挪華期仁貨發(fā)拔展基歌金客揚戶有俊什么夏意義卻。蘋幅渴陳威原：我匹主要律負(fù)責(zé)臘亞太墾區(qū)的勾基金礎(chǔ)對沖鎮(zhèn)，簡駱單就息終端把客戶嘴來講巖講，微境內(nèi)緊外的柿發(fā)展亡趨勢巧和未詢來的攝一些脂個人稀的意此見。腰其實程從2僵00辜6年古開始接，有援陽光可私募巴和最騰近更圖多的蝴期貨構(gòu)私募遲的發(fā)然展，傻從開萄始做榴境內(nèi)夸的商鬼品期盡貨以詠及境向內(nèi)的及股指知期貨躬開始智，更礙多的輸私募魚是在夢涉及婦海外費的市垂場，鋪尤其燭是海珍外的渠商品勝期貨用，很示多人傍都是校在做邪境內(nèi)版外的秀套利坊，有妥很多嗓需求歉不單鵝只是祝從商羨品套巖利的胖角度梅來看要，他育們可姜能也壺需要葵在外滋匯的遙風(fēng)險畜上做牙一個率保值走，比絨如說捕像剛眼才譚腔雅玲侵總提厚到的艘外匯樓馬幣晨這塊戶，大航馬交沸易所觸的泡她沫就唇是一雀個很頸好的日例子欲，國演外很款多的管市場側(cè)參與具者做伶內(nèi)外足的套薪利，隊但是鼻基于施場口剖需要款有棵馬幣嶼的品居種來藍(lán)做風(fēng)惡險管梯理，謙從自猶己的提角度芝來看春，其節(jié)實境筋內(nèi)外宵的期煮貨交退易所竄以及琴期貨澤公司沙都可晶以考閥慮一凱下怎激么樣姐能在汽外匯姿或者轟其他鹿的風(fēng)麻險管鞭理上劃可以共推出撓更適丙合我諸們國懼內(nèi)市組場參殃與者危的產(chǎn)拖品，帝在其研他的權(quán)資產(chǎn)靜類別喉上，涼比如棋說股殊指，啄可能敞我們磁國內(nèi)窄的參提與者巡也比搖較喜策歡做旨滬深憂30倉0和零海外似A5晴0的蘇套利每，另奮外和睡美股柄和我挺們的圖標(biāo)普秀50餓0估掀值等平一類憶的市土場參往與，慶可能遷運用做到一枝些個昏股，貿(mào)和大爛盤的躺指數(shù)串之間峽的統(tǒng)魔計套煤利的餃策略車，其巾實為擊了豐回富市郵場的貨參與美者以竄及調(diào)勁查市末場參疤與性鏡，其雜實很寫多新醫(yī)的產(chǎn)屠品設(shè)兆計，同我們越也是頭在研委究當(dāng)謝中，衣其中果很多防重心臺放在室了大坦中華丙區(qū)，艷其實瀉現(xiàn)在備海外終除了透有A盼50種的期魚貨以摸外，坊相對番中華讓區(qū)以慚內(nèi)國開內(nèi)的杯衍生右品是洗相對逃比較為少的緞，所貝以我策們交新易所狐也在茂研究過，看侵看從俘哪個藥方面才無論點和國階內(nèi)的狼交易唇所合其作，育還是烈我們狹在海驗外能任推出叨相關(guān)紫的產(chǎn)激品，化都是伍在很貫快的俘進(jìn)行壟中。托呢周第三慧個，纏關(guān)于地清算托會員扁方面盼，您襯剛才哥說像貞南華蛋這樣斃的公乓司，母成為肌第一致家中狠資背剪景的閘期貨途公司談，作針為我域們的墊清算潛會員賽，其貝實從模清算夏角度自來說僻，以梅及從御交易船成本贊來說掘，這增都會橫給終條端客杰戶帶蜂來很旦大的診好處著，在堪海外夢，像須大的醬銀行姻背景羊的經(jīng)尸濟商嶄，其削實都翠是我兄們的釣清算皺會員蒜，從東服務(wù)夜終端矮客戶肯的角順度說愁，他尊們可閣能就完會在容交易凡成本領(lǐng)以及落在關(guān)前于場蕩外衍睛生品捕的中謀央強候制性環(huán)清算際方面反，都板會是酸給他希們客禾戶一勿個更暑好、均更有民保證肺的服螺務(wù)，怪我想夠以后虹我們脖也會扶看到揮更多溫的國歌內(nèi)期寸貨商甘以及著經(jīng)濟窗商來筐參與番到我狂們的末海外劍市場萌中，為為我省們國旺內(nèi)的公終端核客戶娃提供老更好乎的服跑務(wù)。慈量剃羅旭姐峰：賀我們接知道辱CM鉗E整投個的乞交易客產(chǎn)品百序列毒是非雹常豐逐富，作我不濁知道下陳總賓能否蹲透露艦一下待，從純海外概交易盜所的洲角度裙，就傍是對看我們拴國內(nèi)旬交易熱所產(chǎn)番品的漆上市把有沒班有什藍(lán)么好哀的建虎議，封所以灑這些漂產(chǎn)品崗是不瀉是交斤易所乞自己拐研發(fā)彩掛牌艷的，蒜還是疼說和套其他緣機構(gòu)婆有合欺作？森渣獎陳威皂：這賓個問敗題其稍實很井好，咱比如金說像際剛才訊提到寨的關(guān)爹于國恨內(nèi)的齒股指碼期貨擔(dān)上，漁除了斥國內(nèi)同的三斧個指溪數(shù)期秤貨以旋外，頑海外巧除了哀A5鋒0基綢本上孕沒有切具有麗中國撓代表叔性質(zhì)猶股指回期貨趟，在樹這方番面我斥們交噸易所陡也是者從不揮同的站角度在，看企怎么庭可以右和國而內(nèi)的莊交易拆所或鋒者說植是在百一些它國外被的指壇數(shù)公托司上池來進(jìn)譽行合谷作。瓦另外常一個驚，關(guān)驚于利右率產(chǎn)喇品，丑隨著弦國內(nèi)界金融便改革扔利率溪自由膊化和將貨幣口自由庫化的聰進(jìn)程基中，帳對這詳個的東需求喇也比傍較大椒，關(guān)穗于中蝕長期吊利率若，芝哲加哥弦商業(yè)踢所都遙是走警在最色前面扒的，擇那么脖如何夏提供舒更好隸的風(fēng)演險對吸沖工疑具，爆以及討怎么噴幫助訴他們序運用幫到他盯們的衰投資帥組合占中，煤我們括也是饑希望比能夠虹更多棗的機韻構(gòu)來孝進(jìn)行嚷合作捉。最沿近，選日本各剛剛梯超過劫了中遇國，挺做了姿一個橋美債趁的最苦大持揀有國瘋，從塑這個騙來看低，其取實日泡本也釣運用擇到了吊很多湖海外挪的衍末生品萌工具券來做樓他們煮的對男沖，爭我相栗信在寇中國兵今后課的金痛融發(fā)粥展歷牧程中場，肯懸定會益是有替很多脅的需背求來迷參與貞到不速單只屢是股德指商賭品這欲樣的亮資產(chǎn)哪類別薯，也亂肯定堅會涉兩及到杰更多憲的像釋利率敲產(chǎn)品拴、外進(jìn)匯，碧包括六可能證是像嘗海外障這些販比較蒸經(jīng)常涂運用蹈到的隙策略解等等槍的這桐些交肥易策世略，惑在這錢方面怨可能莖從我雞們交辨易所乒的角蒼度來鋸看，塊主要自現(xiàn)階切段還基是做俗一個味市場融培育黨，看戴后期斬能不惹能開濃發(fā)一紐些和滲中國市或者齊是大狂中華椒區(qū)相錦關(guān)性淘比較知高的盡產(chǎn)品詢。大條概是鍛這樣惰的。德恨顏羅旭征峰：筐謝謝貧陳總性。姒韻元忠概總，糊歐交擱所是住全球顆化的耳交易奸所，那我想銅第一臟個也籌想請倍教一蝦下，啟您對振開展虜和中粘國國參內(nèi)的家機構(gòu)卷或者初說是蝦市場仗的開擇發(fā)方結(jié)面，括您有富什么隊樣好主的建敏議和宴意見疤。第溝二個稍，同顆樣歐奉交所黎也劃輕了幾馳千個側(cè)品種差，在恒品種叨掛牌融過程秀中，標(biāo)也就音是說鋪，所眠有這扔些品印種，顯剛才福陳總輔說主野要是惑交易序所要癢開發(fā)獵，我亞們歐信交所船是采減取怎跑么樣恩的經(jīng)貞營模北式或三者是務(wù)開發(fā)兆模式該，是渡交易慎所為班主去汁做，士還是佛說可委以和書其他懷機構(gòu)鹽合作刺。呀敞倍姒元心忠：伶我想掉先回奸答后雕面的繁問題憲。在您產(chǎn)品嚇設(shè)計反上，敞我們袖基本雙上是六以客讓戶的科需求鞏推動哭，所沒以我請們其協(xié)實是故非常均重視彎客戶述的意榮見，型所以進(jìn)我們掛在上脅任何某產(chǎn)品礎(chǔ)都會朋在市坡場做慨過好謙幾輪裂的客譯戶咨瓜詢，傲所以失我們搶基本嶺上還慈是以的客戶頂?shù)男枋那鬄樾葘?dǎo)向才，而債不是想交易澡所去慌主導(dǎo)產(chǎn)太多增的東數(shù)西。它當(dāng)然眨我們貸回過丙來看黑，我臟們在滴給客脈戶做譜產(chǎn)品爺設(shè)計穗上看嘴，其凳實說司實話尼絕大霜部分橋的客耳戶反謠應(yīng)說旦我們叔需要拉的是繁和中游國相叛關(guān)的時指數(shù)愧類的迫期貨煌，這兔是第續(xù)一個佩。所改以在椅需求題上來滔講，悶由于繡人民譜幣國敲際化譯的拓犁展，護(hù)加上購中國伍市場掛發(fā)展百的非窗常迅警猛，緒加上使大家曬在實架體經(jīng)吩濟本球身尤以其像版德國葵來講悼，和液中國駱之間麗的一扭些關(guān)血系也濟越來曲越密治切，業(yè)所以橡在中漢國相深關(guān)的踩產(chǎn)品悉來講閘需求取越來匹越，膚大的岸方向值絕對飲是這辮樣。鬧但是稱回過托頭來怒看，診產(chǎn)品帝的需犁求是蓄非常障清楚與，特牙別是漿在人被民幣范相關(guān)愛的產(chǎn)渠品，鐵在未脖來絕欺對是甜一個托大的時方向鐵，這鋸是不鼻用再數(shù)說的舊。袋懶隸回頭涌來看糕，怎姥么樣羅和境爭內(nèi)外瘋交易漿所合終作的茫模式愉，我輪想我怒個人齡來提氏供一午些自毯己本猜身的蠢經(jīng)驗挎。第衰一個獲，在陶交易昂所合瞞作來卸講，畫我想嫌絕對敲要保挽持一損個原寄則，孝就是眠1+料1大潮于2輩，就千是跨醒境交蹤易所烏的合蘭作希騰望能截夠在罪合作爺?shù)倪^嗎程中潑，產(chǎn)該品對拘于成掉交量條的增冶加、熄擴充真，再甘來希途望市援場的絡(luò)參與析者能在夠擴鹽充，族同樣抱來講販對于悠兩個瘡交易瞇所的閑合作點，彼鳴此的適競爭才力上序能夠迫增加折，這燭是大層的目臣標(biāo)。將但是猾實物眨上來虹講，諒要解滔決很演多的嘗細(xì)節(jié)族，就陳是話膊語權(quán)型的問則題，俗如果鏡不能還解決姓這個抽問題室，對壞合作久會有培一些嘴問題愁，所煌以剛翻才很桐多前找輩也窯在提娛大這簡個價籍格，末但是賺實際雙上還紡有很侍多細(xì)霸節(jié)要尺考慮礙。第恐二個夠，流紀(jì)動性球。每殺一個垂市場尚有一卡個基貢本核中心的鳳價值汁，如烤果你嶺的合斗作造挨成流死動性謠的流貴失，脖我想塔相對獎于市好場來翠講是避不太冊可能鋪去接敘受這換樣的論狀態(tài)刪。第品三個屆，我宅們常換面臨未的問身題就遼是監(jiān)猜管的佩問題您，只叔要你豬一牽霉涉到倚這些雹問題印，就雹會產(chǎn)參生在病合作律上有閱很多雖阻礙咽，所訂以其年實我掌們歐點交所輩、德塑交所添也好布，實降際上撕我們繁有和談韓國融交易淋所在極20炭10貢年8剖月的卸時候踩，根形據(jù)我番們前諒面所攀考量澤到的揉事情攀，我誦們和恭韓國土交易死所在低20歲10府年8膏月有毯一個退交易螞連接密的合搶作，直就是鼻等于危說韓盲國交撤易所匹把它畜的2代00襯期權(quán)億業(yè)盤唐放在站我們辟的歐胳交所路，在繁設(shè)計箭上，礦我們聰有了扁一些圣創(chuàng)新東，有士這樣黨的連廁接，歉我們聾是在借我們渣歐交澇所去種上了搞一個悶每日夜到期索的期叼貨期剩約。貍這個松東西呢它解押決了永一個徒監(jiān)管晉的問暈題，嘩也就階是說編，白門天我搭在韓咸國交仍易所析，就手按照秩韓國愿交易亡所的懶交易車規(guī)則燦去做忽交易僻，晚如上按仇照歐唇交所呈的交圾易規(guī)漢則做螞交易腰，所謀以這屆個解肺決了燦監(jiān)管檔的相豬對問壤題。尸但是惡另外側(cè)兩個坊問題儀，一獲個是切價格菠話語只權(quán)的處問題淚，等俘于說扒我們默在契艷約的憶設(shè)計盤上，料我們粱把我慨們在候業(yè)盤致交易闖的契搖約上詢，結(jié)賽算價轎就把跑它定丟為韓共國白經(jīng)天的墊結(jié)算邊價，蹈在交辮易之誘前你叫就知乞道收手盤價碎，所氣以并窄不會江改變孟韓國凝隔一美天的詳價格罰。第娃三個壺，我貿(mào)想說偷在我歷們這謝邊交壁易收寸盤以機后，欄如果勞還有機合約揮，就丙轉(zhuǎn)回昆到韓肚國去閣，這脹就解藝決了鋼流動咸性分絲散的留問題束，等釣于說裹我們掉在創(chuàng)恩新上曉造成紡了一現(xiàn)個很煙大的古成功幣，所督以我勉們從劑20蝴10湖年講劃，和星韓國革交易襪的模袋式，縣這個炎東西踐對監(jiān)偏管單徹位來惑講是商非常初喜歡名的，矩把我首們可屈能面生對的碧問題繡都解蒸決了壁，這柳是我蕩們實最際上亦做的顯事情洞。蜻窩賺去年互，我關(guān)們和閃臺灣抗交易柏所也散復(fù)制勾了這暮樣一弦個連視接，惠等于央說從嘴推動怠跨境謎交易綢所合漿作來尸講，主它必資須要縮去面蹲對我插們剛迷才講蝴的問兼題，艘一個察是價劇格話習(xí)語權(quán)遼、流雅動性誼、監(jiān)尚管的幼問題蓄，為謹(jǐn)什么臉現(xiàn)在鄉(xiāng)能夠腎在亞懂洲和鞭韓國雜、臺拔灣有岸這樣腿的實瀉質(zhì)上陡的合蓋作，草原因塌是說暖我們甜把這獄些問況題都?xì)q解決反了。巾另外增，剛蝦才劉權(quán)總提開到的障，德柴交所章和上因交所贊、中乳金所議要談竿到成址立合卸作的像交易筒平臺網(wǎng)，這殼是另吐外一筋個比活較跨障時代場的合令作，篇我想恥之后筆等到登信息滴更清料楚了族，了花解這昆個應(yīng)式該會攻是一纏個未會來不考管對址全球抹金融有市場糧也好跑，對濟中國瓶金融堂市場友來看臨，都得是非消常跨伍時代已的里的程碑閘，這耳個東向西的朋想象診空間光就更扣大了摔，因雹為這斤是一期個交磁易所謀的合階作，里所以囑它其造實會鴉存在紛一個還剛才帝我們壩講到寬的，丙那些急問題忽就比寫較容聾易解炸決。歇陰僑另外頁一個蘇例子至，是塑我們撕和臺么灣、林孟買趕的合置作，春其實抖我們絲去持據(jù)有了止孟買求交易比所5律%的扮股權(quán)撤，和富臺灣安交易壺所5綱%的險股權(quán)虧，今表天來炸講不章是一叨個單唉純的仍產(chǎn)品肢上的帳合作剪，我渠們事憶實上弱希望慎建立熱股權(quán)續(xù)的合謀作建乞立一南個戰(zhàn)榜略性圣的合脫作，劉不僅喊是商佳業(yè)上世的合翁作，衫而是伶建立草一個矛在股蜂權(quán)合弟作發(fā)策展的蛛概念帝。我攪覺得付這樣恥的合林作，虜才能構(gòu)夠比疏較順礙利的道去推賊動境市內(nèi)外有交易準(zhǔn)所合違作的宏發(fā)展忍模式柄。我較再舉釣一個喂實際惰的例際子，然孟買讀的交滴易所夜其實盒把它鳥國外鉆的業(yè)逝務(wù)也宵賣給攪我們水的交找易所劈，我今們在責(zé)全世摧界有獄十幾咱個分炮公司子，我饑們有陣很多痕的銷盞售，篩在全鞠世界晝?nèi)ネ气澾@個故業(yè)務(wù)趣，他索們就溉把他康們的渠國際匠業(yè)務(wù)痰交給呀我們概，我街們?nèi)ヒ廊梨I界幫裹他推帽孟買灣交易盛所的巷業(yè)務(wù)那，這遍樣來比講它撇能夠室有一霉個好疾處，捉它不乏需要黎在世綁界雇燈傭這作么多客人，畏我想矩這是食大家砌互補缺合作章的很案重要向的模傻式。轟我想番合作方是互春相的殺東西配，所因以怎休么樣窮能夠寇創(chuàng)造龍共同炸共贏支的狀抄態(tài)，黎這是泳我們孫在過捆去這凈幾年碧，在無和亞旱洲交扔易所遭合作亂來講語，我是們把旦持的黎一個朽原則茫，我養(yǎng)覺得斜我們雷在這足方面鑒來講櫻，也歲因為技大家薯是站踏在一避個共蛙同發(fā)帳展、亦共同遺享受豐成果箭的基核礎(chǔ)上承，我商想我守們得忙到一躲個相敢對比顧較好菠的發(fā)丈展基核礎(chǔ)。彼今年驕，我漢相信貞會有他更多萬一些別非常擇實質(zhì)分上的莊進(jìn)展誤，我滑想這瘦是我維個人樣帶來跌的分蔥享，灣謝謝騎！即提患羅旭末峰：拍我再屈問一泳下問俘題，修你剛樣才提奸到了詳和很寇多的土交易闊所之悔間的狗一些猴合作替，包曉括在勿產(chǎn)品品開發(fā)遍方面布的合站作，筋包括挺產(chǎn)品旦的互潑換，頭我想佳一個亭非常卷成熟獎的模鴿式，錢在這自個過而程中火，歐崖交所懲有沒唐有和盲某一典個機等構(gòu)，聚或者集說是路那一鉗個第絞三方腳機構(gòu)楚建立妥某種槳合作懶開發(fā)云產(chǎn)品佩。劣主米姒元嘆忠：摟我們征和南摟華也干談過中一些獵發(fā)展抗的想希法，虎包括商我們芝的會百員公忠司，折還有掛產(chǎn)品必人員歇，都往會和勵客戶糠做一蹦些探挽討，視等于職說什居么樣怨的一弄些產(chǎn)斬品需陰要我神們什板么樣溪的合遍作、愛協(xié)助央，我故們都堅非常年歡迎擋，所坐以我寇們是爹非常蓮積極對主動罩的，啊和我史們市伏場的利參與鬧者、覺會員螞公司工都保廳持非梨常好蒜的溝湖通。義像我丟們最貴近我嚷們其醒實講廉了很敲多年填了，乞道子族（音擋譯）貨數(shù)的械價值胖非常學(xué)大，鵲所以連現(xiàn)在子我們晚每次駝去拜吧訪客雀戶的熱時候燥，都約可以頂推出斥迷你蝦的，宅今年靜的6蓮月份節(jié)可以樹看到吸這個慚契約撈。第遲一個膽我們堤非常茅主動門的和知客戶桂接觸決，在布具體幟上看壺，我秋相信習(xí)很多諒的公嘉司在賊我們棍交易攏所的燃平臺綠上都得發(fā)展董一些須不管清是指芳數(shù)還撒有其墳他的夏，我酷還是獎強調(diào)著我們狂是客土戶導(dǎo)紹向、首市場剛導(dǎo)向射的設(shè)牲計產(chǎn)慘品的村模式殘。啞蔥腸羅旭蛙峰：客我想披問一畏下新傍加坡辟交易帖所的唐陳總盤，在燕境內(nèi)襲外交柏易所狼的合輪作，仁和中旗國的橡交易確所或役者中潔國的殿市場錯走出束去，達(dá)請進(jìn)鏈來方群面，帽您有仁什么慕好的肅建議虹，我貴們也芝注意裹到在尋新加曬坡A摟50蛇指數(shù)妥方面碎，早己期的在時候況曾經(jīng)刊有過匹糾紛維，但漿是后才來和救平解論決了充，這起方面櫻有沒嫁有好羽的經(jīng)攀驗。點系巡陳世搜亮：挖首先奮談一賽下我梳們新富交所辯的業(yè)趨務(wù)定爸義，拾我們工一直壞以來齡就稱熊我們四自己文是亞痕洲門只戶，貞因為閃新加觀坡小攤，自蚊己內(nèi)碌需不婚夠，枯所以雨我們湯就成賴立了袖亞洲活門戶裝，就魚是需純求全賺球投稿資者欺，看只亞洲農(nóng)的發(fā)撫展，誼還有蘿全球咱的企散業(yè)之湊間架處構(gòu)了持一個悔聯(lián)系戶的方科式。兇再看買我們初的證袖券市餃場里梅面，泊超過吉40藝%的躲上市勻公司濤都是柱新交概所以坑外的廊地區(qū)縱，我綱們的哨衍生劣品也祝是一朝樣，泛我們毒是全提球巨第大的除亞洲久股指贏期貨棵市場奇，所飽以里愧面就拘讓客潔戶參謎與到給亞洲雪三個倒巨大類的經(jīng)漢濟體擁—樓中國雖、印烤度、封日本泊，在日商品廚的衍偏生品錦里面椒，我勾們也新是同集樣出恐了鐵墨礦石塘期貨知、期百權(quán)，坊讓中怨國的拴客戶躲，當(dāng)乖時沒爽有鐵仗礦石碰，我滿們就川讓中標(biāo)國實諷體的乎參與浴者能手在價敗格一明直在噸波動啟的情奪況下騙，使攪用那閣個工駐具來陵做套銀期股他指。鼻所以講我們駕一直琴以來衛(wèi)的定痰義就銅是亞決洲門尖戶，探一直坊都沒腳有改譜變。都我們體也是鋒非?？v的支舌持、嬌渴望貸還可早以繼番續(xù)和川很多口交易船所合暖作，伯第一強次的單合作潤是在西19尼84甩年，資30朗年前場，新晚加坡坦和C犧ME滲（音夏譯）跑就成蓄功推版出了嶺對沖慰的系殺統(tǒng)，底這個梳系統(tǒng)沖其實齊非常艷有用椒，因短為一麻旦推破出就規(guī)把全灰球的史交易愛連接剖起來陸，美辯國那才邊的允時間校段和梯新加司坡的薯時間題段聯(lián)擦系起拜來，償新加述坡的妖艙位遣和美怕國戶拉口可尖以互鍋通，皇和美粱國所嗎謂的爸交易悄所交農(nóng)易的梳模式紫分別慘是在衰艙位甲有移菜動，智但是取我們四的艙煎位可桑以在卵新交戚所，食也可惹以留諒在C層ME屬。它絨有它慌的好屠處，螞我們晃什么峽都沒花有，郊主要童就是解一直踩在創(chuàng)猜新，婦這是燙我們凍生存嬸的理他念。擋隔闊和中篇國的派交易秋所我巡們也酸是一活直渴盜望，脅我們疑一直池和中銅國的貿(mào)幾家赴交易愛所討佛論，蔬新交熄所有壯它的尚優(yōu)勢淺，新慮加坡接本身眾是全尼球公阻司的敘聚集紐地，倍超過剝1/攏3的秒50胡0強胡總部年設(shè)在債新加簽坡，紹新加螺坡也懂是亞警洲巨競大的鼠機構(gòu)縣投資淋者基償?shù)?，車也是皇三大駛外匯答中心要之一剪，也脆是三慈大交改易中澡心之恭一，詢也是魄第二尋大的躲集裝首箱港征口，言本身各就有鮮這樣細(xì)的一穿些潛熊能。隊中國旦市場沸在走繼國際鑄性的嗚道路啄，在恭道路役的過配程中氣，可保能有京些事竄情會露阻礙播，或選者有屆些事簡情可嚼以去樂進(jìn)展難，比艘如自屢貿(mào)區(qū)袍上海握原油呆期貨到，如殃果真脈正的直成功蛋了，總它就糧是一角個商筒品衍泊生品李出道勾的模椅式，即但是帥在過利程中貧還是摟會有蓄一些宰事情援比較脫緩慢添，這推時候位會可宅以借丙力可慨能新范加坡廉這里儲的渠誓道，攤向國日際市小場邁燙進(jìn)，音因為蹄我們稅本身典就是尺一個積門戶脫，所黃以可色以利接用這東個渠世道向旗國際億上對藍(lán)接。諸同樣恭，鐵腦礦石庫也一昆樣，圾全球牙我們勁鐵礦載石的鼠衍生震品，簡現(xiàn)在憲的持處倉量注大約望有超藍(lán)過1物億噸門的持佛倉量里，和型大商項所相啟比我勻們的只持倉碎量是移2/起3，嬸但是囑交易輝是我搶們的幫好幾歌倍。頂這個頓我們醬和大憑商所剝的標(biāo)惑的搶雖然吩是一踐樣的些，但朗是合稅約不勇一樣腰，比每如說灣合約區(qū)規(guī)格象、合芬約的補流動真性、溪交割花的細(xì)危節(jié)，猛還有暑參與集者的送結(jié)構(gòu)懲性都掠不一妙樣，屋可能旺這個潤市場尿可以爆把這械兩個府合約剪的價秒值合恰在一馬起，臥變成親全球志的鐵答礦石宴價值濁的地句區(qū)，蓮這是閱有可外能的提，原暫油可捆能也健是一礎(chǔ)樣的索例子搜。因治為上庫海要隨做原岔油亞軌洲的鄙中心催，新拿加坡?lián)屢呀?jīng)屆在很尚久以怪前有弱它的饞基礎(chǔ)壤，為另什么竹不考閥慮說焦使用嬸新加鬼坡，弄因為匆是非間常中仗立的腔國家亦，利型用它糖來做盟一個盤真正到的亞議洲或世者全匪球的鉤原油艦中心多，這榆個都枕可以壁考慮規(guī)，這雷是我胸們的徑優(yōu)勢諒。齡由赤關(guān)于膚A5掀0，蕉早期胡這個蠟事情拌我也元都聽夾說，幻本身懼沒有搏參與秒到，嶺我們接推出值的時版候原向則是懲一樣挨的，舉就是娘亞洲遼門戶伐，所見以做兆A5繩0酒產(chǎn)品畏是正違確的扶，當(dāng)浩時我濤們所懼推出偏因為賄我們翠直接欄推出籌的時肺候一閉定是門和指萄數(shù)公病司連竹接，佛因為品是指屋數(shù)公拘司授津權(quán)我宿們做夠這個繼產(chǎn)品音，但濕是在漫考量覆當(dāng)中爹和中注國這喪邊的紗監(jiān)管勝可能午要溝糞通多雪一點福，可幼能我醒們所摔學(xué)習(xí)勺的一遷些文耳化，廉或者侮學(xué)習(xí)鳥到一侄些知秧識，匯因為逼中國擠畢竟胞還是術(shù)一個件非常怨重要仁的市嘉場，柔所以提接下斜來我衰們所債出的處所有核產(chǎn)品敬，都愁一直棄在中脹國的妖監(jiān)管獸，都譜進(jìn)行崖了密贏切的俯交流咳，希丹望我賞們有效機會醫(yī)在此憂合作勇出一捐個創(chuàng)鈴新的欲產(chǎn)品爆，這式是我訪想要雄講的屈，謝奪謝！腦曬伶羅旭矛峰：塊剛才辨境內(nèi)罵外的唉交易濱所，蕉都已造經(jīng)是吃就相肌互之卡間的棋合作謹(jǐn)請進(jìn)喜來，每走出右去，搜整個慈都貢子獻(xiàn)了壘自己遺的智疫慧，至我接桌下來聰想請奮教一氧下中盼銀國委際張執(zhí)總，布中銀猴國際藍(lán)在全耍球，典在倫想敦、廊在美明國都偏設(shè)立屋了自扣己的洲分公謊司，般包括決在香換港，弓作為怒中國羨銀行料的大晴股東啄背景棟的一柏家公領(lǐng)司，昨目前四中銀犁國際愉在全拌球的荒衍生可品市吃場也粱是非遇常有每影響易力，磁我想攔請教嘆一下偷，您珠對開唉展國哄際和衛(wèi)國內(nèi)送業(yè)務(wù)瓣的合芬作這紙塊，硬您有展什么雙好的客想法庭和建五議。鞏登攤張徹瀉：我構(gòu)作為培機構(gòu)物的代濤表第插一次衛(wèi)參加蛾交易游所的砌討論司，我貧覺得屬還是偽有不粗少的刑收獲虎，作扶為我澡們來冊講，湊交易舞所對馬我們劉而言疾是一桐個跑號道、犬高速瓶公路行，這咐個跑蹤道修岔的越課好，樣產(chǎn)品潛越多濾，對票我們臟來說餓是業(yè)將務(wù)的艦發(fā)展晃越大側(cè)，我琴們感摘覺到榮我們沿因為投歷史拋的原椒因和通客觀甲的原絲因，姜我們?nèi)澜灰追了男I(yè)務(wù)正和交序易所炎品種濁的發(fā)俊展應(yīng)玻該在愧兩個歇方面君落實靈，歷捉史原稻因，述不管奪是市簽場的書建設(shè)壩還是每產(chǎn)品裳的創(chuàng)攔新，琴落實眼在國概外進(jìn)貼入市驕場。嗎客觀恩的原陰因，焰場外撈衍生顏產(chǎn)品優(yōu)走在膜了場還內(nèi)產(chǎn)溫品的獎前面檢，這餡是國錘內(nèi)的施現(xiàn)狀盛，所總以我傾覺得揀對于韻我們朝來講物，我脹們希盟望國境內(nèi)的接各種適交易遷所能更夠有腔較快滔的發(fā)遇展，包那么身首先貧可能墨是學(xué)恢習(xí)國炒外交榜易所借市場皆的市粒場基啄礎(chǔ)建聞設(shè)經(jīng)嬸驗，器包括濱制度慚、監(jiān)占管、繪交易逗系統(tǒng)圓等等賓，另核一方腔面就洗是要絕學(xué)習(xí)竟國外更交易峽所市株場的拿產(chǎn)品談創(chuàng)新撒能力暢，這系是兩懇方面皺。徹用孫國內(nèi)稈其實嗓場外泊的交脅易，襯包括挺權(quán)益派類的窯互換坐產(chǎn)品蒙已經(jīng)版遠(yuǎn)遠(yuǎn)莖超過孤了咱盞們場分內(nèi)能筋提供俘的期肺權(quán)產(chǎn)結(jié)品，頑實際挽上場畝外做峽了很鄉(xiāng)多的添產(chǎn)品索，從態(tài)全球慣的合撓作來夫講，幅我們子當(dāng)然毅希望拆能夠口在中續(xù)國交圈易所棍、在尊中國運境內(nèi)獲，能裂夠在閥全球食做資稿產(chǎn)配唇置，顆為我豆們的瞞客戶棵提供擾更多趣的產(chǎn)棄品，雙現(xiàn)在瘡?fù)ㄟ^依QD離II扛等出旨去相吵當(dāng)不消方便圣，實穿現(xiàn)證雅券市垂場全茅球化賺交易轟所的賭連接干和融曬合，鏟應(yīng)該苗說難窗度比脂外匯印和商涂品要揚難一畢點，榴其實游從7魔0年碰代開戴始就等有了爺統(tǒng)一肯的外腹匯交談易市鵝場，繩一個紛是亞貸洲、仰美洲烏和倫扶敦，籌商品莊市場逢有它市的共食性，隨這個楊市場舒建設(shè)超更容木易一臺些。留資產(chǎn)震市場守進(jìn)入污衍生單品市組場，誼應(yīng)該波在前睜面實攔現(xiàn)一姓個某遵種程三度上春的國練際融寧合和手交流釋。我垂國希旋望國挪內(nèi)交冒易所桂市場灶能夠富做的逆更快捎，推樣出更郵多好堂的產(chǎn)設(shè)品來治。另葵外希傘望我逼們中拆國的揉，不絮管是桃期貨繼的，束還是造商品送的，敞還是爺境內(nèi)女市場件的，陵能夠乎成為與亞洲熔的各尸種產(chǎn)決品的鋤交易汽中心詢，成系為全躺球最日大的螺交易司中心群，我天們不克希望式在新緊加坡霜去做件，希訊望在養(yǎng)上交永所就器更做憤，為墾什么扁？因康為中廉國的藍(lán)股票吵市值歇全球彎第二掩，我適們有肝能力遮能夠紋既香及港、趁上海若，能糧夠取隔得東愁京、禽香港隸的地芬位，朝成為歐全球該最大澇的商衫品金觸融交通易中果心，校成為迎亞洲輸最大幸的交論易市損場、借交易現(xiàn)所。汁翻籮市場基我們墓是爭堡取做盟大最什大，屑但是及不是甲排斥邀不和撓大家主合作員，剛孫才大記家提梯了很吃好的減建議半，掛壇牌、同結(jié)算鏈等等繩，結(jié)輸算肯弦定是嘴需要觀的，昆還有室的人湖適當(dāng)槍的股宗權(quán)參抬與，香在這血個參穗與股鞠權(quán)里浮面，春因為戲技術(shù)健的原威因，層我們鮮是政血府的狡派出寧機構(gòu)融，或敞者是姿政府舉的委夫托機愉構(gòu)，駛大部骨分是白，有桑些不謠是，盼但是綱國外時的交啟易所盼是公徑司的疊，所圓以發(fā)秤展的旺路徑眾和速濱度可折能還據(jù)是經(jīng)謀過一蜜段市旁場化皺發(fā)展塑的階持段，梨總而煎言之判，希指望資煙本市門場能找夠進(jìn)圍一步開開放賽，能隙夠?qū)γ┤蜓馁Y觀產(chǎn)配賣置提安供方光便。樣智曲羅旭義峰：絲我注降意到屑您剛敏才提挎到了倉在證捧券市訓(xùn)場、朱在權(quán)蜂益類右市場凡當(dāng)中錢，可包能是華比期推貨市爛場、寇外匯呼市場器更不芬容易里，但遵是我蜂想實沒際上盆我們常比證冬券市沸場不環(huán)容易秋多了合，我評想您嘆對Q再DI喜I這玻塊有凝什么啄好的授建議居。市脹若張徹笑：通雁過改擱革開倒放近宴幾年徐來的房開放唉力度露越來助越大將，我聞想在蝴不久洋的將薯來可甜能是禁資本洗市場失比較傍實現(xiàn)酸完全谷開放罰，Q斜DI材I是村不存炕在的愿，我你覺得挎以后訴是這膊樣的抗?fàn)顟B(tài)隸，中渣國的后A股陡市場善，不扯管是揚不成宮熟也巡好，鹽任性撲也好流，確視實是際全球任其他筆市場甩不一判樣，雖還是巨有它鉆自身宿的特甚點，題有些抱投資按的理照念、慚方法囑，可剩能不起是每駁個市創(chuàng)場都蜜能接伶受的梯。臥淋忽羅旭善峰：巖李會挽長，跡李強酷會長踏是中鞋國期其貨業(yè)風(fēng)的元宏老之戚一，濤以前愁一直糖在東捉北財儉大任邀教，許是非多常資炊深的過教授據(jù)，這基些年碑他干擔(dān)過中顧國國精際期浙貨的燃總經(jīng)索理，營之前抹是擔(dān)桶任中賓國期橋貨業(yè)柜協(xié)會催的副敬會長系，目錯前擔(dān)飛任中叔國期瞧貨業(yè)組的非逗會員涉理事梯和人橫才教秩育委鹽員會蔥的主俊任，悟他在挎這方方面非性常有票見解砍，剛診才您那也聽?wèi)嵙撕芤愣喟l(fā)捧言，午您對盤國內(nèi)沃外交際易所晉互連饅互通江這塊本有什屠么好梢的想湖法和謝建議羊。填剖猜李強蹲：各病位嘉網(wǎng)賓好虹！實子際上雀我是睛來學(xué)題習(xí)的響，剛城才聽寶了各駛位的洞精彩降演講岡，我伯感覺漆到收流獲非淚常大假，一桶個強秘烈的把感受曬就是興中國第期貨濕市場吹國際林化的議進(jìn)程驚，明退顯在鏡加快抹。我植們這膛個論犧壇主璃題是棚如何斧推進(jìn)溫境內(nèi)寬外交旋易所鵲的合招作發(fā)憂展，蛛我想能境內(nèi)凝外的虛合作酒發(fā)展渾，人卷才培倒訓(xùn)和今培養(yǎng)惹可能啊是合綿作發(fā)肥展的喂一個兄重要野的方秘面，墳也是即一個清重要得的內(nèi)茄容，閃我想尸就這箭個題配談一農(nóng)點淺毯見。顆啞虛首先里，隨改著我缸們衍威生品窮市場解的發(fā)吳展，塵對衍喪生品扔人才燥的需商求，索對了鍵解國趕際期愉貨的乓人才機，這騾方面?zhèn)€的培回訓(xùn)和亞培養(yǎng)泄可能遭是當(dāng)消務(wù)之歌急。單我覺罪得我允們現(xiàn)嚼在的釘形勢邀，整娛個國芹家金顧融的彼形勢自，可跡能和綢美國釘上個貫世紀(jì)民70咐年代放、8保0年亮代的法情況震非常腹相似召，用繼市場科體系漠的角吸度來膊講，愧金融域市場海是最辨后一計個開吊放的絹市場針，也爽是馬鴉上即卸將要我開放鐮的市游場，歪但是醋上個游世紀(jì)躬美國裙70伍年代葉、8熟0年生代的捏時候逢是個餐什么屋情況勇？是武體系梯崩潰偏，利殘率風(fēng)膊險特墳別大線，在窩這種矛情況旺下，肢金融犯期貨逐應(yīng)運軍而生攔了，骨借鑒節(jié)了商帆品期爬貨市俊場管某理風(fēng)姐險的僑經(jīng)驗貢，金購融期帥貨應(yīng)帆運而鄰生了聞。我插們現(xiàn)茅在要趙研究園的問肚題是指市場藝在資瞞源配絨置中沫要起使決定枕作用墻，我舍們現(xiàn)壇在利慨率也戒要市兩場化克，人更民幣特也要雨國際摩化，宗現(xiàn)在暑我們痛明顯嬸感覺偏到開能放步木伐在茅加快套。在揭這樣慣的形順勢下珠，要報發(fā)展妨衍生羨品市建場，繪建立匆風(fēng)險治管理臺市場量，我譯覺得言意義忙是非句常重騰大的兔。資澤本市清場、氣貨幣島市場谷，包源括期課貨市陡場，務(wù)我覺碑得他校們各勻自的薪作用親是不會一樣脊的，池你看栽咱們勁講的猛資本眠市場煩，主顛要是卵以證稠券市犧場為感主，史建立歐在上鼻司公航司的忍基礎(chǔ)脖上，嚼它是搬解決績作為沾上司演公司正股東鄙來講踢，解群決無虹限風(fēng)變險無滑限化燃的問無題，激它是嗓細(xì)化旅分解級，然篩后把炕它分倘解為股可交谷易的追產(chǎn)品墊，讓批愿意林來交援易的徒人，棟他來挨承擔(dān)作風(fēng)險詳，同切時也顫要獲俊取他分期望序的收忽益。采所以嶄這三非個市螺場，榴我一昨個看偶法，外我們慧過去病往往距把它幅說成敘是金毀融市臉場的嬸一部覆分，典要么鍋就是掘證券若市場革的一株部分努，資解本市京場的霧一部姨分，旦我個遵人認(rèn)候為它樣應(yīng)該擠是一患個專雪門的協(xié)風(fēng)險往管理徑，我途們今駁天面百臨利冠率市棵場化國、人疑民幣非國際顛化的過情況器下，遼這個篇市場圾的建餓設(shè)至臉關(guān)重立要。史這是遍我想夠談的垂一個穿看法惠。擱以限第二屈個問嗓題就納來了秩，現(xiàn)暈在建丙立這托個市辛場當(dāng)歪務(wù)之震急，掉我們籍現(xiàn)在智最缺弟的可步能是瞎衍生水品這赴方面艘的人棒才，捷所以洲我想旅談第釣二個繭看法脂，我仁們現(xiàn)吳在對細(xì)衍生霸品人甜才的活需求穿，現(xiàn)厲在非賴常迫環(huán)切，繞而且罷量也世很大羊，我襯大致恐算了吩幾筆舊帳，騾從人趕才需揭求來鏟看，水我們?yōu)楝F(xiàn)在宿三家螞商品忍期貨喚交易儉所，沉我們訪這4霧0來搶個商剝品期我貨合恨約相鵲關(guān)的圈成規(guī)牙模的拿現(xiàn)貨撈企業(yè)恭，我魔原來凍做