福建省莆田市中級會計職稱財務(wù)管理真題(含答案)

福建省莆田市中級會計職稱財務(wù)管理真題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.假設(shè)某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價50元，邊際貢獻(xiàn)率40%，每年固定成本300萬元，預(yù)計下一年產(chǎn)銷量20萬件，則價格對利潤影響的敏感系數(shù)為（）。

A.10B.8C.4D.40%

2.

第

3

題

某公司近年來流通在外的普通股一直為1000萬股，未來幾年也沒有增發(fā)或回購的計劃。已知該公司2007年的稅后利潤為2000萬元，2008年的投資計劃需要資金2200萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%。如果該公司實行剩余股利政策，則2007年的每股股利為（）元。

3.

第

2

題

下列各項中，不會影響流動比率的是（）。

A.用現(xiàn)金購買短期債券B.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C.用存貨進(jìn)行對外長期投資D.從銀行取得長期借款

4.甲公司2011年實際投資資本平均總額為3000萬元，為擴大產(chǎn)品銷售規(guī)模，計劃在2012年年初追加500萬元營運資本，企業(yè)預(yù)期投資資本回報率為20%，則該公司2012年的目標(biāo)利潤為()萬元。

A.700B.600C.500D.800

5.

第

18

題

某投資項目不需要維持運營投資，原始投資額為100萬元，使用壽命為9年，已知項目投產(chǎn)后每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量均為30萬元，期滿處置固定資產(chǎn)的殘值收入為5萬元，回收流動資金8萬元．則該項目第9年的凈現(xiàn)金流量為（）萬元。

A.30B.35C.43D.38

6.下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是（）。

A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)

B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策

C.基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平

D.債權(quán)人不會影響公司的股利分配政策

7.按所交易金融工具的屬性可以將金融市場分為()。

A.基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場B.資本市場、外匯市場和黃金市場C.發(fā)行市場和流通市場D.貨幣市場和資本市場

8.某投資者購買A公司股票，并且準(zhǔn)備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計未來股利年增長率為5%，則該股票的內(nèi)在價值是()元/股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.0

9.出租人既出租某項資產(chǎn)。又以該項資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是()。

A.經(jīng)營租賃B.售后回租C.杠桿租賃D.直接租賃

10.不論利潤中心是否計算共同成本或不可控成本，都必須考核的指標(biāo)是()。

A.該中心的剩余收益B.該中心的邊際貢獻(xiàn)總額C.該中心的可控利潤總額D.該中心負(fù)責(zé)人的可控利潤總額

11.某股票為固定增長股票，股利年增長率為6%，今年剛分配的股利為8元，無風(fēng)險收益率為10%，市場上所有股票的平均收益率為16%，該股票的β系數(shù)為1.3，則該股票的價值為（）元。

A.65.53B.68.96C.55.63D.71.86

12.已知當(dāng)前市場的純粹利率為2％，通貨膨脹補償率為3％。若某證券資產(chǎn)要求的必要收益率為9％，則該證券資產(chǎn)的風(fēng)險收益率為（）。

A.4％B.5％C.6％D.7％

13.財務(wù)管理的環(huán)節(jié)包括計劃與預(yù)算、決策與控制、分析與考核，下列環(huán)節(jié)中，屬于財務(wù)管理核心的是()。

A.財務(wù)計劃B.財務(wù)分析C.財務(wù)決策D.財務(wù)控制

14.根據(jù)財務(wù)管理的理論，公司風(fēng)險通常是（）。

A.不可分散風(fēng)險B.非系統(tǒng)風(fēng)險C.基本風(fēng)險D.系統(tǒng)風(fēng)險

15.在企業(yè)生產(chǎn)能力有剩余的情況下，為額外訂單的定價可以采取的成本基礎(chǔ)為（）。

A.完全成本B.全部成本C.固定成本D.變動成本

16.某公司經(jīng)營風(fēng)險較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低經(jīng)營杠桿程度，下列措施中，無法達(dá)到這一目的的是()。

A.降低利息費用B.降低固定成本水平C.降低變動成本水平D.提高產(chǎn)品銷售單價

17.企業(yè)財務(wù)管理體制主要明確的制度是()。

A.企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

B.企業(yè)各財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

C.企業(yè)股東會、董事會權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

D.企業(yè)監(jiān)事會權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

18.下列各項中，綜合性較強的預(yù)算是（）

A.銷售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.材料采購預(yù)算D.資本支出預(yù)算

19.供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動資金不足而轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款時應(yīng)采取的保理方式是()。

A.折扣保理B.到期保理C.明保理D.暗保理

20.下列各項中不屬于存貨經(jīng)濟進(jìn)貨批量基本模式假設(shè)條件的是（）。

A.不存在數(shù)量折扣B.存貨的耗用是均衡的C.倉儲條件不受限制D.可能出現(xiàn)缺貨的情況

21.下列各種風(fēng)險應(yīng)對措施中，能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險的是()。A.業(yè)務(wù)外包B.多元化投資C.放棄虧損項目D.計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

22.

第

18

題

按照金融工具的屬性將金融市場分為（）。

23.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是()。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

24.下列各項中，能定期召開預(yù)算執(zhí)行分析會議、全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況、研究和解決預(yù)算執(zhí)行中存在的問題、糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差的組織是()。

A.財務(wù)管理部門B.董事會C.監(jiān)事會D.預(yù)算委員會

25.企業(yè)年初取得50000元貸款，10年期，年利率12%，每年末等額償還。已知(P/A，12%，10)=5.6502，(F/A，12%，10)=17.549，則每年應(yīng)付金額為()元。(計算結(jié)果保留整數(shù)位)

A.8849B.5000C.6000D.2849

二、多選題(20題)26.下列各類公司中，可能會采取高股利支付率政策的有（）。

A.股東主要由所得稅負(fù)較低的投資者組成B.控制權(quán)集中的公司C.舉債能力強的公司D.負(fù)債比重較高的公司

27.在下列各項中，屬于財務(wù)管理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素的有（）

A.經(jīng)濟周期B.經(jīng)濟發(fā)展水平C.公司治理結(jié)構(gòu)D.宏觀經(jīng)濟政策

28.現(xiàn)金預(yù)算的編制基礎(chǔ)包括（）。

A.銷售預(yù)算B.投資決策預(yù)算C.銷售費用預(yù)算D.預(yù)計利潤表

29.

第

31

題

下列各項中，不能改變公司資產(chǎn)負(fù)債率的行為包括（）。

30.

第

31

題

在其他因素不變的情況下，下列表述正確的是（）。

A.所得稅稅率下降，財務(wù)風(fēng)險下降

B.銷售收入上升，財務(wù)風(fēng)險下降

C.邊際貢獻(xiàn)上升，復(fù)合風(fēng)險下降

D.負(fù)債利率提高，復(fù)合風(fēng)險上升

31.在下列各項預(yù)算中，屬于財務(wù)預(yù)算內(nèi)容的有()。

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.預(yù)計利潤表

32.下列各項中，影響債券內(nèi)部收益率的因素包括（）。

A.債券的票面利率B.債券的持有時間C.債券的買入價D.債券的面值

33.在估算現(xiàn)金凈流量時，下列計算公式中不正確的有()。

A.某年墊支的營運資金=追加的流動資產(chǎn)擴大量-結(jié)算性流動負(fù)債擴大量

B.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

C.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后成本+非付現(xiàn)成本抵稅

D.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本

34.投機的積極作用表現(xiàn)在（）。

A.引導(dǎo)資金投入業(yè)績好的公司

B.使市場上不同風(fēng)險的證券供求平衡

C.增強證券交易的流動性

D.增大經(jīng)濟運行的彈性

35.下列關(guān)于股利分配政策的說法中，正確的有（）

A.剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段

B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定公司股票價格

C.固定股利支付率政策體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則

D.低正常股利加額外股利政策有利于股價的穩(wěn)定

36.

第

32

題

股票的價值形式有（）。

A.票面價值B.賬面價值C.清算價值D.市場價值

37.

第

34

題

下列各項中屬于總預(yù)算的是（）。

A．投資決策預(yù)算

B．銷售預(yù)算

C．現(xiàn)金預(yù)算

D．預(yù)計利潤表

38.

39.可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以()。

A.保護(hù)債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)支付較高的利率所蒙受的損失

40.下列屬于量本利分析需要滿足的基本假設(shè)有（）。

A.按成本習(xí)性劃分成本B.銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系C.產(chǎn)銷平衡D.產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定

41.下列各項屬于預(yù)算管理應(yīng)遵循的原則有（）。

A.過程控制原則B.重要性原則C.平衡管理原則D.融合性原則

42.在下列各項中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有()。

A.該組合中所有單項資產(chǎn)在組合中所占價值比重

B.該組合中所有單項資產(chǎn)各自的β系數(shù)

C.市場投資組合的無風(fēng)險收益率

D.該組合的無風(fēng)險收益率

43.從理論上說，發(fā)放股票股利和實施股票分割的共同點包括（）。

A.都會改變公司的資本結(jié)構(gòu)B.都不會影響股東財富C.都可以促進(jìn)股票的流通和交易D.都有助于防止公司被惡意控制或收購

44.第

34

題

下列說法中正確的是（）。

A.風(fēng)險收益率＝風(fēng)險價值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

B.投資收益率＝無風(fēng)險收益率+通貨膨脹補償率＋風(fēng)險收益率

C.無風(fēng)險收益率＝資金時間價值＋通貨膨脹補償率

D.一般把短期政府債券的收益率作為無風(fēng)險收益率

45.

第

34

題

放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的有（）。

三、判斷題(10題)46.

第

36

題

企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)自有資金成本最低的資本結(jié)構(gòu)。（）

A.是B.否

47.

A.是B.否

48.相對于債務(wù)資本而言，股權(quán)資本的財務(wù)風(fēng)險小，資本成本也相對較低。（）

A.是B.否

49.風(fēng)險因素貫穿于財務(wù)活動和現(xiàn)金流量的各個環(huán)節(jié)。（）A.是B.否

50.固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報酬率法。（）

A.是B.否

51.在評價原始投資額不同但項目計算期相同的互斥方案時，若差額投資內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率，則原始投資額較小的方案為最優(yōu)方案。()

A.是B.否

52.

第

44

題

戰(zhàn)略管理評價指標(biāo)重點反映企業(yè)是否存在重大經(jīng)營決策失誤。（）

A.是B.否

53.在其他條件不變的情況下，隨每次訂貨批量的變動，變動訂貨成本和變動儲存成本呈反方向變化。（）

A.是B.否

54.在總資產(chǎn)凈利率不變的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越低，凈資產(chǎn)收益率越低。()

A.是B.否

55.

第

43

題

資金成本是指籌資費用，即為籌集資金付出的代價。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.已知：A公司擬購買某公司債券作為長期投資(打算持有至到期日)，要求的必要收益率為6%?，F(xiàn)有三家公司同時發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券，其中：甲公司債券的票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價格為1041元;乙公司債券的票面利率為8%，單利計息，到期一次還本付息，按復(fù)利折現(xiàn)債券發(fā)行價格為1050元;丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價格為750元，到期按面值還本。部分貨幣時間價值系數(shù)如下：要求：(1)計算A公司購入甲公司債券的價值和內(nèi)部收益率。(2)計算A公司購人乙公司債券的價值和內(nèi)部收益率。(3)計算A公司購入丙公司債券的價值。(4)根據(jù)上述計算結(jié)果，評價甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價值，并為A公司做出購買何種債券的決策。(5)若A公司購買并持有甲公司債券，2年后將其以1050元的價格出售，利用簡便算法計算該項投資收益率。

57.（2）可以投資一項固定資產(chǎn)，不需要安裝，每年可以獲得500萬元的凈現(xiàn)金流量，2．5年后報廢，假定無殘值。

要求：

（1）計算A債券的持有期年均收益率，判斷是否值得購買；

（2）利用內(nèi)插法計算固定資產(chǎn)投資的內(nèi)含報酬率，確定是否值得投資；

（3）做出投資債券還是投資固定資產(chǎn)的決定。

58.第

51

題

赤誠公司2001年至2005年各年營業(yè)收人分別為2000萬元、2400萬元、2600萬元、2800萬元和3000萬元；各年年末現(xiàn)金余額分別為110萬元、130萬元、140萬元、150萬元和160萬元。在年營業(yè)收入不高于5000萬元的前提下，存貨、應(yīng)收賬款、流動負(fù)債、固定資產(chǎn)等資金項目與營業(yè)收入的關(guān)系如下表所示：

資金項目年度不變資金（a）（萬元）每元銷售收入所需變動資金（b）現(xiàn)金流動資產(chǎn)應(yīng)收賬款凈額600.14存貨1000.22應(yīng)付賬款600.10流動負(fù)債其他應(yīng)付款200.0l固定資產(chǎn)凈額5100.00預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表

2006年12月31日

單位：萬元

資產(chǎn)年末數(shù)年初數(shù)負(fù)債與所有者權(quán)益年末數(shù)年初數(shù)現(xiàn)金A160應(yīng)付賬款480360應(yīng)收賬款凈額648480其他應(yīng)付款6250存貨1024760應(yīng)付債券DO要求：

（1）計算2005年凈利潤及應(yīng)向投資者分配的利潤。

（2）采用高低點法計算每萬元銷售收入的變動資金和“現(xiàn)金”項目的不變資金。

（3）按y=a+bx的方程建立資金需求總量預(yù)測模型。

（4）預(yù)測該公司2006年資產(chǎn)總額、需新增資金量和外部融資需求量。

（5）計算債券發(fā)行凈額、債券發(fā)行總額和債券成本。

（6）計算填列該公司2006年預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項目（假設(shè)不考慮債券利息）。

59.

60.假設(shè)該公司股票屬于股利固定成長股票，股利增長率為5%。負(fù)債平均利率為10%，其中流動負(fù)債占60%。所得稅稅率為40%。

要求：

（1）計算2006年的每股收益、每股凈資產(chǎn)和已獲利息倍數(shù)。

（2）2006年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)凈利率。（涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均用年末數(shù)計算）

（3）假設(shè)2006年12月31日的股票價格為20元，計算該股票的資金成本率。

（4）計算2006年12月31日該公司股票的市盈率。

（5）假設(shè)2006年12月31日的現(xiàn)金流動負(fù)債比為0.6，則盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為多少？

參考答案

1.A下一年預(yù)計利潤＝收入－變動成本－固定成本＝20×50－20×50×(1－40%)－300＝100(萬元)假設(shè)價格增長10%，達(dá)到55元，單位變動成本不變還是30，由于單價變動，所以不能用原來的邊際貢獻(xiàn)率來計算。預(yù)計利潤＝20×55－20×30－300＝200(萬元)利潤變動率＝(200－100/100＝100%單價的敏感系數(shù)＝100%/10%＝10。

2.C本題考核剩余股利政策的運用。公司投資方案需要的權(quán)益資金為：2200×60%=1320(萬元)，2007年可以發(fā)放的股利額為：2000-1320=680(萬元)，2007年每股股利=680/1000=0.68(元)。

3.A用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)、用存貨進(jìn)行對外長期投資會導(dǎo)致流動資產(chǎn)減少，流動比率降低；從銀行取得長期借款會導(dǎo)致流動資產(chǎn)增加，流動比率提高；用現(xiàn)金購買短期債券，流動資產(chǎn)不變，流動負(fù)債不變，流動比率也不變。

4.A【答案】A

【解析】目標(biāo)利潤=預(yù)計投資資本平均總額×核定的投資資本回報率=(3000+500)×20%=700（萬元）。

5.C項目終結(jié)點的凈現(xiàn)金流量＝經(jīng)營凈現(xiàn)金流量+回收額＝30+5+8＝43(萬元)

6.B一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，選項A不正確；基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較低的股利支付水平，以便從內(nèi)部的留存收益中取得所需資金。選項C不正確；一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，公司的破產(chǎn)風(fēng)險加大，就越有可能損害債權(quán)人的利益，因此債權(quán)人會影響公司的股利分配政策，選項D不正確；償債能力弱的公司一般采用低現(xiàn)金股利政策，故選項B正確。

7.A選項B是按融資對象對金融市場進(jìn)行的分類；選項C是按功能對金融市場進(jìn)行的分類；選項D是按期限對金融市場進(jìn)行的分類。

8.B股票的內(nèi)在價值=0.6*（1+5%）/（11%-5%）=10.5（元）。

9.C杠桿租賃要涉及承租人、出租人和資金出借者三方當(dāng)事人。出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資；另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是出租人又是貸款人，同時擁有對資產(chǎn)的所有權(quán)，既收取租金又要償付債務(wù)。如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸資金的出借者。

10.B解析：本題的考核點是利潤中心的考核指標(biāo)。當(dāng)利潤中心不計算共同成本或不可控成本時，其考核指標(biāo)是利潤中心的邊際貢獻(xiàn)總額；當(dāng)利潤中心計算共同成本或不可控成本，并采用變動成本法計算成本時，其考核指標(biāo)是利潤中心的邊際貢獻(xiàn)總額、利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額、利潤中心可控利潤總額。

11.D根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%，根據(jù)股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的內(nèi)在價值＝8×（1＋6%）/（17.8%－6%）＝71.86（元）。（參見教材185頁）

【該題針對“股票投資”知識點進(jìn)行考核】

12.A無風(fēng)險收益率=純粹利率+通貨膨脹補償率=2％+3％=5％，必要收益率9％=無風(fēng)險收益率5％+風(fēng)險收益率，因此風(fēng)險收益率=4％。

13.C財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。所以本題的答案為選項C。

14.B非系統(tǒng)風(fēng)險又稱公司風(fēng)險或可分散風(fēng)險，這種風(fēng)險可以通過投資組合進(jìn)行分散。

15.D變動成本可以作為增量產(chǎn)量的定價依據(jù)，枉不能作為一般產(chǎn)品的定價依據(jù)。

16.A此題考核的是經(jīng)營杠桿的影響因素。影響經(jīng)營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重；息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平(單位變動成本和固定成本總額)高低的影響。固定成本比重越低、成本水平越低、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越高，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越小，因此選項B、C、D能夠降低經(jīng)營杠桿程度，而選項A不屬于影響經(jīng)營杠桿的因素。

17.B企業(yè)財務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財務(wù)管理體制決定著企業(yè)財務(wù)管理的運行機制和實施模式。

18.B財務(wù)預(yù)算作為全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié)，它是從價值方面總括地反映企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)算與專門決策預(yù)算的結(jié)果，財務(wù)預(yù)算亦稱為總預(yù)算，其他預(yù)算則相應(yīng)稱為輔助預(yù)算和分預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算屬于財務(wù)預(yù)算。

選項B符合題意；

選項AC不符合題意，兩者都為業(yè)務(wù)預(yù)算；

選項D不符合題意，資本支出預(yù)算屬于專門決策預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選B。

19.D明保理是指保理商和供應(yīng)商需要將銷售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購貨商之間的三方合同。暗保理是指供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動資金不足而轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期時仍由銷售商出廄催款，再向銀行償還借款。

20.D存貨經(jīng)濟進(jìn)貨批量基本模式的假設(shè)前提包括：

（1）一定時期的進(jìn)貨總量可以準(zhǔn)確的予以預(yù)測；

（2）存貨的消耗比較均衡；

（3）價格穩(wěn)定、不存在數(shù)量折扣且能一次到貨；

（4）倉儲條件以及所需現(xiàn)金不受限制；

（5）不允許缺貨；

（6）存貨市場供應(yīng)充足。

21.A知識點：風(fēng)險對策。轉(zhuǎn)移風(fēng)險是指企業(yè)以一定代價，采取某種方式，將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)，以避免可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失。如向?qū)I(yè)性保險公司投保;采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān);通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。

22.B按照金融工具的屬性將金融市場分為基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場；選項C是按照期限劃分的；選項A和D是按照功能劃分的。

23.C固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。

24.D企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算分析制度，由預(yù)算委員會定期召開預(yù)算執(zhí)行分析會議，全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況，研究、解決預(yù)算執(zhí)行中存在的問題，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差。所以選項D為本題答案。

25.A【答案】A【解析】本題的考點是貨幣時間價值計算的靈活運用，已知現(xiàn)值、期限、利率，求年金A。因為：PA=A×(P/A，12%，10)所以：A=PA/(P/A，12%，10)=50000/5.6502=8849(元)。

26.AC所得稅負(fù)較低的股東，避稅的動機不強烈，對股利或資本利得沒有特別偏好，公司可能采用高股利支付率政策，選項A是答案；控制權(quán)集中的公司，擁有控股權(quán)的股東為避免股權(quán)稀釋，往往傾向于較低的股利支付水平，選項B不是答案；舉債能力較強的公司能夠及時籌措到所需資金，有可能采取高股利支付率政策，選項C是答案；負(fù)債比重較高的公司出于債務(wù)償還需要以及債務(wù)合同約束等限制，往往采取低股利支付率政策，選項D不是答案。

27.ABD影響財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要包括：

（1）經(jīng)濟體制；

（2）經(jīng)濟周期（選項A）；

（3）經(jīng)濟發(fā)展水平（選項B）；

（4）宏觀經(jīng)濟政策（選項D）；

（5）社會通貨膨脹水平等。

選項C不屬于，公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境的影響范圍。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

28.ABC現(xiàn)金預(yù)算的編制基礎(chǔ)包括日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算，其中AC屬于日常業(yè)務(wù)預(yù)算，B屬于特種決策預(yù)算。

29.BD宣告發(fā)放現(xiàn)金股利使得負(fù)債增加、股東權(quán)益減少相等金額，不影響資產(chǎn)總額，因此，會改變公司的資產(chǎn)負(fù)債率，所以選項A不正確；發(fā)放股票股利會引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，但是并不能引起資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的變化，不能改變公司資產(chǎn)負(fù)債率，所以選項B正確；股票回購使得企業(yè)的資產(chǎn)和所有者權(quán)益同時減少相等金額，改變了公司的資產(chǎn)負(fù)債率，所以選項C項不正確；股票分割并不能引起資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的變化，所以選項D正確。

30.ABCD通常來說，有利因素上升，不利因素下降，有利于杠桿系數(shù)的下降，相應(yīng)的風(fēng)險也就會下降。

31.CD本題的主要考核點是財務(wù)預(yù)算的構(gòu)成內(nèi)容。銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算屬于業(yè)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容，財務(wù)預(yù)算包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計利潤表等。

32.ABCD債券的內(nèi)部收益率是使“債券投資的凈現(xiàn)值=0”或“債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值=目前購買價格”的折現(xiàn)率：債券的面值、票面利率、持有期間影響債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值.所以本題的答案為選項ABCD。

33.CD營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅，所以選項CD的表達(dá)式不正確。

34.ABCD投機的積極作用表現(xiàn)在：導(dǎo)向作用（引導(dǎo)資金投入業(yè)績好的公司）；平衡作用（使市場上不同風(fēng)險的證券供求平衡）；動力作用（增強證券交易的流動性）；保護(hù)作用（增大經(jīng)濟運行的彈性）

35.ABCD選項A正確，剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，因此一般適用于公司初創(chuàng)階段；

選項B正確，固定或穩(wěn)定增長的股利政策有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定公司股票價格；

選項C正確，固定股利支付率政策體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則；

選項D正確，低正常股利加額外股利政策有利于股價的穩(wěn)定和具有較大的財務(wù)彈性并賦予公司較大的靈活性。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

36.ABCD股票的價值形式有票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。

37.CD財務(wù)預(yù)算作為全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié)。可以從價值方面總括地反映經(jīng)營期決策預(yù)算與業(yè)務(wù)預(yù)算的結(jié)果，亦稱為總預(yù)算，具體包括現(xiàn)金預(yù)算、財務(wù)費用預(yù)算、預(yù)計利潤表、預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表等內(nèi)容。

38.ABD

39.AC本題的主要考核點是可轉(zhuǎn)換債券回售條款的意義。選項B、D是可轉(zhuǎn)換債券贖回條款的優(yōu)點。

40.ABCD本題的考點為量本利分析需要滿足的基本假設(shè)。

41.ACD企業(yè)進(jìn)行預(yù)算管理，一般應(yīng)遵循以下原則：戰(zhàn)略導(dǎo)向原則、過程控制原則、融合性原則、平衡管理原則和權(quán)變性原則。綜上，本題應(yīng)選ACD。

42.AB投資組合的β系數(shù)受到單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占的價值比重兩個因素的影響。

43.BCD發(fā)放股票股利和實施股票分割都不會改變公司的資本結(jié)構(gòu)，也不會改變股東財富和股東的持股比例，選項A不正確，選項B正確；都可以降低股票市價，促進(jìn)股票的流通和交易，從而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制或收購選項D正確；都可以向市場和投資者傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，有助于增強投資者對公司股票的信心，選項C正確。

44.ACD風(fēng)險收益率是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而要求的、超過資金時間價值的那部分額外的收益率。風(fēng)險收益率、風(fēng)險價值系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系可用公式表示為：風(fēng)險收益率＝風(fēng)險價值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率；投資收益率＝無風(fēng)險收益率＋風(fēng)險收益率，其中的無風(fēng)險收益率可用加上通貨膨脹溢價的時間價值來確定，在財務(wù)管理實務(wù)中，一般把短期政府債券的（如短期國庫券）的收益率作為無風(fēng)險收益率。

45.AD本題考核的是放棄現(xiàn)金折扣成本的計算。放棄現(xiàn)金折扣的成本=[折扣百分比÷(1-折扣百分比)]×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比、折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本同向變動，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本反向變動，因此選擇A、D選項。

46.N最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價值最大的資金結(jié)構(gòu)。

47.N

48.N由于股權(quán)資本一般不用償還本金，并且股利的數(shù)額也不確定，因而股權(quán)投資人承擔(dān)的風(fēng)險大于債權(quán)投資人，股權(quán)投資人要求的風(fēng)險補償率會高于債權(quán)投資人，所以，相對于債務(wù)資本而言，股權(quán)資本的資本成本較高。（參見教材116頁）

【該題針對“（2015年）股權(quán)籌資的優(yōu)缺點”知識點進(jìn)行考核】

49.Y

50.N固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策，因此，所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報酬率法。

51.Y在評價原始投資額不同但項目計算期相同的的互斥方案時，若差額投資內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率表明所增加投資部分的報酬率沒有達(dá)到基準(zhǔn)折現(xiàn)率，所以應(yīng)選擇投資額較小的投資方案。

52.N企業(yè)經(jīng)營決策指標(biāo)重點反映企業(yè)是否存在重大經(jīng)營決策失誤。戰(zhàn)略管理評價指標(biāo)主要反映企業(yè)所制定戰(zhàn)略規(guī)劃的科學(xué)性，戰(zhàn)略規(guī)劃是否符合企業(yè)實際，員工對戰(zhàn)略規(guī)劃的認(rèn)知程度，戰(zhàn)略規(guī)劃的保障措施及其執(zhí)行力，以及戰(zhàn)略規(guī)劃的實施效呆等方面的情況。

53.Y在其他條件不變的情況下，隨著每次訂貨批量的增加，訂貨次數(shù)會減少，變動訂貨成本會減少；而隨著每次訂貨批量的增加，平均庫存量會增加，因此，變動儲存成本會增加，所以，在其他條件不變的情況下，隨每次訂貨批量的變動，變動訂貨成本和變動儲存成本呈反方向變化。

54.Y凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)，在總資產(chǎn)凈利率不變的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越低，權(quán)益乘數(shù)越低，凈資產(chǎn)收益率越低所以本題的說法正確。

55.N資金成本，是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，包括用資費用和籌資費用兩部分。56.(1)甲公司債券的價值=1000×8%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)=80×4.2124+1000×0.7473=1084.29(元)設(shè)利率為7%1000×8%×(P/A，7%，5)+1000×(P/F，7%，5)=1041(元)所以甲公司債券的內(nèi)部收益率=7%(2)乙公司債券的價值=(1000×8%×5+1000)×(P/F，6%，5)=1400×0.7473=1046.22(元)設(shè)利率為5%所以乙公司債券的內(nèi)部收益率為5.93%(3)丙公司債券的價值：1000×(P/F，6%，5)=1000×0.7473=747.3(元)(4)由于甲公司債券的價值高于其買價，所以甲公司債券具有投資價值;而乙公司和丙公司債券的價值均低于其買價，所以不具有投資價值。因此，A公司應(yīng)購買甲公司債券。

57.(1)對于投資A債券而言，投資期間不能獲得利息，持有2.5年后到期時收回本金1000元。持有期年均收益率＝一1＝12.20%由于A債券的持有期年均收益率12.20%大于甲企業(yè)要求的必要收益率10%，因此A債券值得購買。

(2)對于固定資產(chǎn)投資而言，2008年和2009年均可以獲得500萬元的凈現(xiàn)金流量，2010年可以獲得250萬元(500×O.5)的凈現(xiàn)金流量，內(nèi)含報酬率的計算過程如下：

1000=500×(P/A，i，2)+250X(P/F，i，2.5)

查表并利用內(nèi)插法可知：

(P/A，14%，2)＝1.6467

(P/F，14%，2.5)＝(O.7695+O.6750)/2＝O.7223

(P/A，16%，2)＝1.6052

(P/F，16%，2.5)＝(0.7432+O.6407)/2＝O.6920

即i＝14%時

500×(P/A，i，2)+250X(P/F，i，2.5)＝500×1.6467+250×O.7223＝1003.93(萬元)

i＝16%時

500×(P/A，i，2)+250×(P/F，i，2.5)＝500×1.6052+250×O.6920＝975.6(萬元)

利用內(nèi)插法可知項目的內(nèi)含報酬率